KonjunkturNYT uge 8.-. maj 7
Side af KonjunkturNyt Uge 8 7 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 4 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til likoj@oim.dk
Side 3 af Danmark Stigning i udlånet i marts 7 Industriproduktionen steg 3,3 pct. i marts Fart på ejerlejlighedspriserne i februar Færre konkurser i april Færre tvangsauktioner i april Internationalt Euroområdet: BNP steg, pct. i. kvartal. USA: Fremgang i erhvervstillid samt forbrugertillid i april Tyskland: Ledigheden forblev uændret i april Storbritannien: Erhvervstilliden i steg i april, især i servicesektoren Sverige: Industriproduktionen steg,3 pct. i marts Norge: Erhvervstilliden i industrien var uændret i april Kina: Erhvervstilliden faldt i både service- og fremstillingssektoren, men ligger fortsat højt Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, fastholder styringsrenten på intervallet,7-, pct. Den norske centralbank, Norges Bank, fastholder indlånsrenten på, pct. Euroen er styket over for de fleste valutaer, og den effektive kronekurs er steget med,3 pct. Det danske aktieindeks, OMXC, er steget med, pct. Olieprisen er faldet til 4,9 amerikanske dollars per tønde
Side 4 af. Dansk konjunkturnyt Stigning i udlånet i marts 7 Væksten i det samlede udlån til erhverv fra den konsoliderede MFI-sektor, som består af penge- og realkreditinstitutterne, var på,3 pct. i marts 7 i forhold til februar. I forhold til samme periode sidste år, er udlånet til erhverv steget med,7 pct., jf. figur.. Udlånet til husholdningerne steg med,4 pct. fra februar til marts, mens stigningen i forhold til marts var på,4 pct. Flere banker rapporterer om øget konkurrence, hvilket har fået de mindre banker til at lempe kreditstandarderne lidt. Dette bidrager således til det voksende udlån. Det voksende udlån til erhverv er særligt drevet af flere realkreditlån til ejendomshandel og udlejning. Udviklingen i det samlede realkreditudlån siden 4 dækker over et fald i andelen af variabelt forrentet lån uden afdrag, mens andelen af fast forrentede lån med afdrag har været stigende, jf. figur.. Samtidig er andelen af variabelt forrentede lån med afdrag samt fast forrentede lån uden afdrag omtrent uændret i forhold til 4. Figur. over nominelle beholdninger udlån fra realkredit- og pengeinstitutter Figur. Fordeling af realkreditlån fordelt på afdragsformer Pct. (å/å) Pct. (å/å) - - 7 8 9 3 4 7 Erhverv Husholdninger Andel i pct. 4 4 3 3 4 7 Fastforrentet m. afdrag Fastforrentet u. afdrag Variabelt forrentet m. afdrag Andel i pct. 4 4 3 3 Variabelt forrentet u. afdrag Anm.: over nominelle beholdninger er et mål, der viser bevægelser i balanceposterne, som følger af faktiske transaktioner. Kilde: Danmarks Nationalbank og egne beregninger.
Side af Industriproduktionen steg 3,3 pct. i marts Industriproduktionen steg 3,3 pct. i marts sammenlignet med februar 7, når der korrigeres for normale sæsonudsving samt prisudvikling, jf. figur.3. Trods den store stigning i marts lå industriproduktionen dog fortsat,3 pct. lavere i. kvartal 7 end i 4. kvartal, hvor niveaet var ekstraordinært højt. Der vurderes således fortsat at være fremgang, og set i et historisk perspektiv ligger industriproduktionen på et højt niveau - også højere end niveauet i 8. Det var især branchegrupperne plast-, gas- og betonindustri samt metalindustri, der trak op i industriproduktionen i. kvartal med en vækst på henholdsvis 4, og 3,7 pct. Der var fremgang i ud af branchegrupper. Det største negative bidrag kom fra medicinalindustri, hvor produktionen faldt med -, pct. For industriomsætningen ekskl. medicinalindustrien i løbende priser var der i marts en stigning på både hjemme- og eksportmarkedet. På hjemmemarkedet steg industriomsætningen med,7 pct., mens der på eksportmarkedet i samme periode var en stigning på,4 pct., jf. figur.4. Sammenlignes. kvartal 7 med 4. kvartal faldt omsætningen på eksportmarkedet med, pct., mens der var en vækst på hjemmemarkedet på 3, pct. Generelt er industriomsætningen kendetegnet ved forholdsvis store udsving. Figur.3 Industriproduktion Figur.4 Industriomsætning ekskl. medicinalindustri (3 mdr. glidende gennemsnit) (=) (=) 3 3 (=) (=) 4 4 3 3 9 9 8 8 8 9 3 4 7 Samlet industriproduktion (tre mdrs. glidende gennemsnit) Samlet industriproduktion 9 8 9 3 4 7 Eksportmarked Hjemmemarked 9 Anm.: Industriomsætning i figur.4 er målt i løbende priser. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af Fart på ejerlejlighedspriserne i februar I februar 7 steg priserne på ejerlejligheder med,9 pct. i forhold til januar (ikke sæsonkorrigeret). I samme periode steg priserne på enfamiliehuse med,8 pct., jf. figur.. Sammenlignet med februar indebærer dette prisstigninger på, pct. for ejerlejlighederne og 3, pct. for enfamiliehusene. Således fortsætter opturen på boligmarkedet. Siden har der været markante boligprisstigninger på både enfamiliehuse og ejerlejlighederne, hvor specielt ejerlejlighederne nu ligger på et historisk højt niveau. Priserne på enfamiliehusene har ligeledes været stigende over en årrække, hvor boligprisniveauet nu ligger på højde med perioden op til krisen. Der blev solgt godt. ejerlejligheder i almindelig fri handel i februar, jf. figur., hvilket ligger på niveau med januar. Samtidig blev der solgt godt 3. enfamiliehuse i februar, hvilket er en stigning på, pct. sammenlignet med januar. Figur. Boligpriser Figur. Antal boligsalg i almindelig fri handel (=) (=). salg. salg 4 3 4 3 9 9 8 8 7 7 8 9 3 4 7 7 7 8 9 3 4 7 Enfamiliehuse Ejerlejligheder Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Serierne er ikke sæsonkorrigerede. Kilde: Danmarks Statistik. Vækst i antal solgte enfamiliehuse i februar er revideret fra 9,3 pct. i tidligere udgivet notits.
Side 7 af Færre konkurser i april Antallet af konkurser i aktive virksomheder var i april, hvilket er pct. færre end i marts, når der korrigeres for sæsonudsving, jf. figur.7. Det samlede antal konkurser var 48 (sæsonkorrigeret) i april, jf. figur.7. Konkurser i aktive virksomheder udgjorde omtrent 33 pct. af det samlede antal konkurser i april. De resterende konkursramte virksomheder er såkaldt ikke-aktive virksomheder, som er uden ansatte eller omsætning af betydning, der tvangsopløses. Antallet af tabte fuldtidsjob som følge af konkurser var 844 i april. Det er pct. færre end i marts og pct. flere end gennemsnittet for det sidste halve år, jf. figur.8. særligt i Region Sjælland og Region Hovedstaden er der gået mange fuldtidsjob tabt i forhold til de forgående måneder. Den samlede omsætning som følge af konkurser var pct. lavere i april i forhold til marts. Figur.7 Erklærede konkurser Figur.8 Beskæftigelse i konkursramte virksomheder Antal Antal Fuldtidspersoner Fuldtidspersoner.... 8 8.... 4 4.. 9 3 4 7 9 3 4 7 Aktive virksomheder I alt Anm.: I figur.8 vises et tremåneders glidende gennemsnit Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Aktive virksomheder er virksomheder, der har ansatte eller en omsætning på over mio. kr.
Side 8 af Færre tvangsauktioner i april I april blev der bekendtgjort 4 tvangsauktioner, når der korrigeres for normale sæsonudsving, hvilket er et fald på godt 8 pct. i forhold til marts, jf. figur.9. Sammenlignet med april sidste år er antallet af tvangsauktioner pct. lavere, men generelt ser den faldende tendens aktuelt ud til at være ophørt. Antallet af bekendtgjorte tvangsauktioner er lavt set i et historisk perspektiv, og man skal således tilbage til 8 for at finde tilsvarende niveauer. Til sammenligning var der starten af 99 erne op imod.8 tvangsauktioner om måneden. Blandt regionerne tegner Region Sjælland sig for godt 4 pct. af de bekendtgjorte tvangsauktioner i april. Herefter følger Region Syddanmark med pct. mens andelen af de samlede tvangsauktioner er lavest for Region Hovedstaden, jf. figur.. Figur.9 Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur. Andel af bekendtgjorte tvangsauktioner fordelt på regioner Antal 4 3 Antal 4 3 3 4 7 8 9 3 4 7 Tvangsauktioner, 3 mdr. gl. gns. Tvangsauktioner Andel i pct. Andel i pct. 4 4 3 3 3 3 8 9 3 4 7 Region Hovedstaden Region Sjælland Region Syddanmark Region Midtjylland Region Nordjylland Anm.: I begge figurer er antallet af tvangsauktioner sæsonkorrigerede. Figur. viser et måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side 9 af. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Figur. BNP steg med, pct. i. kvartal 7, ifølge den foreløbige. Det svarer til en stigning på,7 pct. år til år. Vækstraterne har ligget på et nogenlunde konstant niveau siden 4. Pct. (å/å) 4 Pct. (k/k) - -4 - -8 8 9 3 4 7 - - -3-4 Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Thomson Reuters Eikon Figur. Ledigheden var uændret på 9, pct. af arbejdsstyrken i marts. Ledigheden antager dermed det laveste niveau siden maj 9 Figur.3 Detailsalget steg,3 pct. i marts, hvilket dækker over fremgang i salget af både fødevarer og varige forbrugsgoder, der steg med hhv., og,4 pct. Pct. af arbejdsstyrken 3 Pct. af arbejdsstyrken 3 (8=) (8=) 4 4 9 8 9 8 98 9 98 9 7 7 94 94 8 9 3 4 7 9 8 9 3 4 7 9 Detailsalg 3-mdrs. glidende gns. Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Side af USA Figur.4 Erhvervstilliden steg,3 indekspoint i servicesektoren i forhold til marts, hvilket indikerer styrket fremgang. I fremstillingssektoren faldt erhvervstilliden med,4 indekspoint, men ligger fortsat over det neutrale niveau på. Figur. Forbrugertilliden steg, indekspoint fra marts til april til indeks 98. Det er primært fremgang i forventningerne til den nuværende situation, der ligger bag stigningen i tilliden. 4 4 9 8 7 9 8 7 4 4 3 3 3 8 9 3 4 7 3 4 8 9 3 4 7 4 Fremstilling Service og øvrige Samlet indikator Forventninger til fremtiden Nuværende situation Anm.: Erhvervstilliden i figur.4 er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit fra 4 til 7 på indeks 8,. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland Figur. Erhvervstilliden i fremstillingssektoren faldt, indekspoint i april sammenlignet med marts. Erhvervstilliden har generelt været stigende siden udgangen af, og ligger aktuelt på et relativt højt niveau. Figur.7 Ledigheden forblev uændret i april i forhold til marts, hvor ledighedsraten var,8 pct. Dette er fortsat den laveste ledighed siden 98. Pct. af arbejdsstyrken Mio. personer 7 7 4, 9 8 7 3, 3,,, 4 3 4 3 4 3,,, 8 9 3 4 7 8 9 3 4 7, Ledighed (National definition) Ledighed (ILO definition) Antal ledige (ILO, h. akse) Anm.: Erhvervstilliden i figur. er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Side af Storbritannien Figur.8 Erhvervstilliden i servicesektoren steg med,8 indekspoint i april. I fremstillingssektoren steg tilliden med 3, indekspoint til det højeste niveau siden april 4. 4 4 3 3 8 9 3 4 7 4 4 3 3 Fremstilling Service Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Sverige Figur.9 Erhvervstilliden i april faldt for både fremstillings- og servicesektoren med henholdsvis,7 og. indekspoint. Begge indikatorer ligger imidlertid fortsat højt. Figur. Industriproduktionen steg med,3 pct. i marts, mens antallet af industriordrer steg med,3 pct. i marts. (8M=) (8M=) 7 7 9 9 4 4 8 8 3 8 9 3 4 7 3 7 8 9 3 4 7 7 Fremstilling Service Industriproduktion Industriordrer Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Side af Norge Figur. Den sæsonkorrigerede erhvervstillid for industrien var stort set uændret i april med et fald på, indekspoint til indeks 4,7. Erhvervstilliden i marts var den højest registrerede erhvervstillid i fem år. 4 4 4 4 3 3 3 8 9 3 4 7 3 Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Kina Figur. Erhvervstilliden, opgjort af Caixan, faldt med,7 indekspoint i servicesektoren. Det var det laveste niveau siden maj. Der var ligeledes et fald i fremstillingssektoren på,9 indekspoint. 4 4 4 3 4 7 PMI Fremstilling PMI Service 4 Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI-indekset, hvor et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon.
Side 3 af 3. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder På rentemødet onsdag den 3. maj besluttede den amerikanske centralbanks rentekomité, FOMC, at holde den ledende rente uændret på intervallet,7-, pct. Det stemmer overens med den langsigtede plan om gradvist at øge renten. Der har i den seneste tid været tegn på en vis afdæmpning i den økonomiske aktivitet, men komitéen har vurderet, at dette blot er midlertidigt. Styrkelsen på det amerikanske arbejdsmarked forventes at fortsætte, og der er dermed grundlag for at hæve renterne yderligere på senere møder, forudsat at denne tendens fortsætter. Også den norske centralbank, Norges Bank, havde rentemøde i denne uge. De besluttede torsdag den 4. maj at holde indlånsrenten uændret på, pct. Ud over at holde renten uændret har de i et forsøg på at øge den pengepolitiske gennemsigtighed besluttet at mødes otte gange årligt i stedet for seks. På valutamarkederne viser euroen fine takter forud for det franske præsidentvalg søndag den 7. maj. Den er blandt andet blevet styrket over for den japanske yen, det britiske pund og den amerikanske dollar med henholdsvis, pct.,,9 pct. og, pct. i løbet af den sidste uge. Den danske krone er omtrent uændret over for euroen, men styrket over for både den norske og svenske krone med henholdsvis, pct. og,4 pct. Også over for den amerikanske dollar er den danske krone blevet styrket, og amerikanske dollars kostede torsdag den 4. maj 77, kroner, hvilket er et fald på, pct. Alt dette slår ud i en effektiv dansk kronekurs, der er forbedret,3 pct.-point. Aktiemarkederne har over den seneste uge generelt udvist positive tendenser. Det danske OMXC indeks er steget med, pct., og det europæiske Eurostoxx er steget med,9 pct. Det er især den finansielle sektor, der driver stigningen på det europæiske marked. Det amerikanske indeks S&P er omtrent uændret og det kinesiske indeks, Shanghai Composite, er faldet med,8 pct. i løbet af den sidste uge. Olieprisen er faldet med 3,7 amerikanske dollars, og en tønde olie koster nu 4,9 amerikanske dollars. Dette er tæt på den lave pris i august, og effekten af OPECs produktionsreducering i november er dermed udvisket. Særligt den amerikanske produktion og de amerikanske olielagre gør, at den internationale pris er faldet så meget.
Side 4 af Tabel 3. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag 4/ sidste torsdag 4/ Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: 3-md. pengemarkedsrente -,44 -, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,8,8 pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Kort realkreditlån -,49, pct.-point Euroområdet (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån,3 -,9 pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,3, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland,39, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: 3 Kort (3-mdr.) -,8, pct.-point JPY/EUR,8 -,8 pct. Langt (-årigt):,9 -, pct.-point GBP/EUR 7,7 -,87 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 9,4 -, pct. OMXC (3/7-89 = ) 984,43,7 pct. CNY/EUR 3, -, pct. Valutakurser: 3 USD/CNY 89,9, pct. EUR/DKK 743, -,3 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 7,97 -, pct. USA, S&P.39,3 pct. SEK/DKK 7,8 -, pct. Japan, Nikkei 9.44, pct. NOK/DKK 78,4 -,3 pct. Kina, Shanghai composite 3.7 -,79 pct. GBP/DKK 87,9 -,9 pct. Euroomr., Eurostoxx 389,87 pct. JPY/DKK, -, pct. Storbritannien, FTSE 7.48, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),43 -,8 pct.-point Oliepriser Brent (USD) 4,9-3,7 USD Brent (DKK) 38,77-7, DKK Anm.: ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af 3-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. 3) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.
Side af Figur 3. Pengepolitiske renter Figur 3. Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct. 7 7 4 4 3 3 - - 3 4 7 8 9 3 4 7 USA Danmark¹ Euroområdet Pct. Pct.-point 3,,8,,4,, - -, - -,4 - -, - -,8-3 -, maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 -årig, rentespænd (h.a.) 3-mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk 3-mdr., dansk Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur 3.3 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur 3.4 Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro Pct.-point Pct.-point Euro Dollar 7 7 4 4 3 3 4 4 3 3 - - maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur 3. Udvalgte aktieindeks Figur 3. Udvalgte valutakurser (=) (=) 4 9 4 8 38 34 3 3 8 9 4 7 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,8,,,4,,,,,8,9,,4,9,,,8 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 EUR/USD JPY/USD (h. akse)
www.oim.dk