KonjunkturNYT uge.-. maj 7
Side af 7 KonjunkturNyt Uge 7 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til likoj@oim.dk
Side af 7 Danmark 9.7 flere lønmodtagere i. kvartal 7 Ledigheden faldt i. kvartal 7 ifølge AKU Fortsat moderate lønstigninger i. kvartal Stigende detailomsætning i april Inflationen steg til pct. i Danmark i april Internationalt Euroområdet: Forbrugertilliden steg med, indekspoint fra april til maj USA: BNP steg, pct. i. kvartal af 7 Verden: Verdenshandlen steg, pct. i marts sammenlignet med februar Tyskland: BNP steg, pct. i. kvartal 7 Storbritannien: BNP steg, pct. i. kvartal 7 Sverige: Ledigheden steg til,7 pct. af arbejdsstyrken Norge: Ledigheden steg til, pct. af arbejdsstyrken Japan: Inflationen var, pct. i april Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder De ledende aktieindeks viste generelt positive takter i løbet af sidste uge Den effektive danske kronekurs er steget med, pct. siden sidste torsdag Olieprisen faldt med, dollars til en pris på,7 dollars per tønde
Side af 7. Dansk konjunkturnyt 9.7 flere lønmodtagere i. kvartal 7 Lønmodtagerbeskæftigelsen fortsatte sin opadgående tendens i marts med en stigning på godt. personer, jf. figur.. Dermed er lønmodtagerbeskæftigelsen steget med ca. 9.7 i. kvartal som helhed set i forhold til kvartalet forinden. Hele stigningen i kvartalet har fundet sted i den private sektor, mens den offentlige beskæftigelse har været omtrent uændret. Beskæftigelsesfremgangen i. kvartal var bredt funderet på brancher i den private sektor, men det var især beskæftigelsen i handel og transport samt bygge og anlæg, som steg. Samlet set er lønmodtagerbeskæftigelsen steget med ca.. personer siden april. Den private beskæftigelse har overordnet set været i fremgang siden foråret, mens den offentlige beskæftigelse har været faldende de seneste år, jf. figur.. Den månedlige lønmodtagerbeskæftigelse opgør antal personer med lønmodtagerbeskæftigelse uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Det vil sige, at alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på fuld- eller deltid. Det svarer omtrent til opgørelsen i nationalregnskabet. Figur. Lønmodtagerbeskæftigelsen Figur. Lønmodtagerbeskæftigelse i privat og offentlig sektor. personer. personer.7.7.7.7........ 8 9 7 Lønmodtagerbeskæftigelse Årsgennemsnit. personer. personer.88 9.8 9.8 9.8 9.8 88.78.7 8.7 8.7 8.7 8 7 Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Anm.: Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private nonprofit organisationer (herunder privatskoler mv.). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af 7 Ledigheden faldt i. kvartal 7 ifølge AKU Den sæsonkorrigerede AKU-ledighed faldt med 9. personer i. kvartal 7, mens den siden. kvartal er steget. personer, jf. figur.. AKU-ledigheden udgjorde knap 8. personer i. kvartal 7, hvilket svarer til en ledighedsprocent på, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Fordelt på ledighedsstatus skyldes faldet færre ledige på dagpenge og kontanthjælp samt færre ledige studerende. I modsat retning trækker flere aktiverede. AKU-ledigheden er baseret på interview og ligger generelt noget højere end den registerbaserede bruttoledighed. Det skyldes blandt andet, at den inkluderer studerende, efterlønsmodtagere og andre modtagere af overførselsindkomster, hvis de svarer, at de søger og kan tiltræde et job, uanset om de kun ønsker få timers beskæftigelse. Efter overgang til en ny dataindsamler er opgørelsens svarprocent faldet væsentligt i sammenlignet med tidligere. Det medfører, at udviklingen i er behæftet med mere usikkerhed end normalt. Sammenligninger med tidligere år og udviklingen i løbet af skal derfor foretages med forsigtighed. Ved overgangen til 7 varetages dataindsamlingen på ny af leverandøren, som indsamlede data i perioden 7-. Dette betyder at der igen er væsentlige databrud i de fleste variable, dog ikke ledigheden ifølge Danmarks Statistik. Figur. AKU-beskæftigelse og -ledighed Figur. AKU-ledighedens sammensætning. personer. personer.9. personer. personer.8.7.. 9 98 8 Beskæftigede Ledige (h. akse) 7 8 9 7 Øvrige AKU-ledige Aktiverede Studerende Dagpenge eller kontanthj. Anm.: Egen sæsonkorrektion i figur, hvorfor det samlede antal ledige afviger fra opgørelsen i figur, som baserer sig på Danmarks Statistiks sæsonkorrektion. De lodrette stiplede streger indikerer databrud. Der er databrud ved årsskiftene /, /7, / og /7. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side af 7 Fortsat moderate lønstigninger i. kvartal Årsstigningstakten i timelønnen (inkl. genetillæg) udgjorde, pct. i. kvartal 7. Det er et fald på, pct.-point fra forrige kvartal, jf. figur.. For arbejdere og funktionærer steg lønningerne henholdsvis, pct. og, pct., hvilket er et fald på, pct.-point for arbejdere, mens lønstigningstakten var uændret for funktionærer. På tværs af hovedbrancher er lønstigningstakten fortsat højest inden for bygge- og anlægsvirksomhed med en stigning på, pct., hvilket er uændret fra forrige kvartal. Inden for fremstillingsvirksomhed faldt lønstigningstakten, pct.-point til,9 pct. På tværs af regioner oplevede Nordjylland den højeste lønstigningstakt med,9 pct., hvilket er, pct.-point højere end forrige kvartal. Set i historisk perspektiv er de aktuelle nominelle lønstigninger fortsat forholdsvis moderate og har overordnet set været uændret siden. kvartal. Den moderate lønudvikling gennem og medførte stadig pæne reallønsstigninger, da forbrugerprisinflationen i perioden gennemsnitligt kun udgjorde, pct. I 7 er inflationen tiltaget til mere end pct., hvilket udhuler de nominelle lønninger og bevirker en betydeligt lavere i reallønsstigning. Det er den sidste opgørelse i indeværende overenskomst periode. Fra næste kvartal baseres lønningerne på overenskomst 7. Figur. Lønstigninger fordelt på brancher (å/å) (å/å) 7 8 9 7 DA-området Fremstilling Byggeri Service Anm.: Lønstigningerne er målt ved de procentvise årlige ændringer i timefortjeneste (inkl. genetillæg). Kilde: Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik.
Side 7 af 7 Stigende detailomsætning i april Detailsalget var, pct. højere i april i forhold til marts, når der tages højde for prisudviklingen, normale sæsonudsving og effekten af handelsdage, jf. figur.. Udviklingen i april dækker over stigende omsætning af fødevarer og andre dagligvarer samt andre forbrugsvarer, mens omsætningen af beklædning mv. faldt. Set over de seneste fire måneder er omsætningen steget i andre forbrugsvarer og beklædning mv., mens omsætningen i fødevarer og andre dagligvarer er uændret. Sammenlignet med samme måned året før var detailsalget,9 pct. højere i april 7. Udviklingen dækker over højere omsætning af andre forbrugsvarer og beklædning mv., på henholdsvis,9 pct. og, pct. og lavere omsætning af fødevarer og andre dagligvarer, der er faldet,9 pct., jf. figur.7. Udviklingen det seneste år afspejler den trend, der har været i detailsalget siden udgangen af, hvor det samlede detailsalg er steget, drevet af stigende omsætning af andre forbrugsvarer og beklædningsgenstande. Figur. Mængdeindeks for detailomsætningen Figur.7 Detailomsætningens underkomponenter (=) (=) (=) (=) 9 9 9 9 9 7 8 9 7 9 8 7 8 9 7 Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 8 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Side 8 af 7 Inflationen steg til pct. i Danmark i april Det harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP) steg, pct. i Danmark i april i forhold til samme måned året før, mens indekset steg,9 pct. i euroområdet, jf. figur.8. Inflationstakten i både Danmark og euroområdet har været stigende de seneste måneder, dog med højere stigninger i euroområdet. Forskellen blev øget i april, hvilket især skyldes, at priserne på elektricitet og flybilletter steg hurtigere i euroområdet end i Danmark. Den lavere inflationstakt i Danmark kan delvist tilskrives en anden statistisk behandling af roamingafgifter, som har betydning for prisstigninger på teletjenester. Prisfaldet på roamingafgifter i midten af giver isoleret set anledning til et fald i HICP på omkring, pct.-point i Danmark. Ses på HICP-indekset fraregnet prisudviklingen på energi, ikke-forarbejdede fødevarer og teletjenester, var stigningstakten, pct. i Danmark og, pct. i euroområdet. Kerneinflationen, der angiver forbrugerprisinflationen fratrukket energi- og fødevareprisudviklingen, var,8 pct. i april i Danmark og, pct. i euroområdet, jf. figur.9. Figur.8 Forbrugerprisinflation (HICP) Figur.9 Kerneinflation - 8 9 7 - - 8 9 7 - Danmark Euroområdet Danmark Euroområdet Kilde: Danmarks Statistik og Eurostat.
Side 9 af 7. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Figur. Forbrugertilliden steg med, indekspoint fra april til maj. Tilliden antager dermed det højeste niveau siden juli 7. Figur. Den samlede erhvervstillid forblev uændret i maj. Det dækker over en stigende tillid i fremstillingssektoren, mens erhvervstilliden faldt i servicesektoren. - - - - - - - - - - - - - - - - 8 9 7 8 9 7 PMI fremstilling PMI service Anm.: Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit. Erhvervstilliden i figur. er målt ved PMIindekset. Et niveau over indikerer fremgang. USA Figur. Den kvartalsvise BNP-vækst var, pct. i. kvartal 7, hvilket er en opjustering på, pct.- point i forhold til første opgørelse. Den lave vækstrate skyldes et fald i de private investeringer. Sammenlignet med første kvartal, var væksten, pct. Figur. Forbrugertilliden steg,7 indekspoint til indeks 97,7 fra april til maj ifølge den endelige opgørelse. Det er stigende forventninger til fremtiden der trækker den samlede indikator op. (k/k) (å/å) 9 9 8 8 - - 7 7 - - - 8 9 7-8 9 7 Kvartalvis BNP-vækst Årlig BNP-vækst (h. akse) Samlet indikator Forventninger til fremtiden Nuværende situation Historisk gennemsnit
Side af 7 Figur. Hussalget af både nye og eksisterende boliger faldt i april. Salget af nye boliger faldt med, pct., og salget af eksisterende boliger faldt med, pct. Figur. Huspriserne fortsatte en stigende tendens i marts 7, idet priserne steg med, pct. sammenlignet med februar. Huspriserne er steget, pct. over det seneste år.. boliger. boliger.. (7M=),. 8..,.,.. 9 8 -, 8 9 7. 7 8 9 7 -, Salg af nye huse Salg af eksisterende huse (h. akse) Vækst (m/m) (h.akse) Boligprisindeks Anm.: Hussalget i figur. er sæsonkorrigeret. Verden Figur.7 Verdenshandlen steg, pct. i marts sammenlignet med februar efter et fald på,8 pct. måneden forinden. I forhold til marts er verdenshandlen steget med, pct. (8M=) (8M=) 9 9 9 9 8 8 8 8 7 7 8 9 7 mdrs. glidende gennemsnit
Side af 7 Tyskland Figur.8 BNP steg, pct. i. kvartal af 7, hvilket er den højeste kvartalsvise vækstrate siden. kvartal. Sammenlignet med året før er BNP steget med,7 pct. Figur.9 Den samlede indikator for erhvervstilliden (IFO) steg med,7 indekspoint fra april til maj. Udviklingen dækker over højere forventninger til fremtiden (, indekspoint) og bedre vurdering af den nuværende situation (, indekspoint). (å/å) (k/k) (=) (=) - - - - -8 - - - 9 8 9 8 - - 8 9 7 Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst 7 7 8 9 7 Samlet indikator Forventninger til fremtiden Nuværende situation Storbritannien Figur. BNP steg med, pct. i. kvartal, hvilket er en nedjustering i forhold til første estimat. Det er den laveste kvartalsvise vækst siden. kvartal. BNP-væksten var drevet af stigende faste bruttoinvesteringer, mens nettoeksporten trak ned i BNP. (å/å) - - - (k/k),8,,, -, -, -,8-8 8 9 7 -, Kvartalsvis BNP-vækst (h.akse) Årlig BNP-vækst
Side af 7 Sverige Figur. Den sæsonkorrigerede ledighed steg med, pct.-point til,7 pct. af arbejdsstyrken i april. Hermed er ledigheden uændret i forhold til samme måned sidste år. Den samlede beskæftigelse er dog steget med 9. personer i samme periode. af arbejdsstyrken. personer 9 8 7 - - - - - 8 9 7 Beskæftigelse m/m (gns. mdr.) (h. akse) Ledighed Norge Figur. Ledigheden steg med, pct.-point fra februar til marts til en ledighedsrate på, pct. af arbejdsstyrken. Beskæftigelsen er over samme periode faldet med. personer. Sammenlignet med marts er beskæftigelsen faldet med, pct.. personer - - - 8 9 7 - Ændring i beskæftigelsen (h. akse) Ledighed Anm.: Ledigheden er sæsonkorrigeret.
Side af 7 Japan Figur. Inflationen var, pct. i april, hvilket er en stigning på, pct.-point i forhold til marts. Stigningen kan henføres til større prisstigninger på fødevarer og på transport. Kerneinflationen udgjorde, pct. i april. Figur. Erhvervstilliden, opgjort ved Tankan, steg med indekspoint fra april til maj i fremstillingssektoren. I de øvrige sektorer faldt tilliden, dvs. der er lavere forventninger til de kommende tre måneder. (å/å) (å/å) - - - - - - - - - 8 9 7 - -7 8 9 7-7 Inflation Kerneinflation Fremstilling Ikke-fremstilling
Side af 7. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder I løbet af den seneste uge har der været positive tendenser på aktiemarkederne. Det danske indeks er steget med, pct. siden sidste torsdag. Det amerikanske indeks S&P steg med, pct. over den sidste uge, idet den finansielle sektor har vist gode takter. Det europæiske indeks var oppe med knap pct. i forhold til sidste torsdag. Både euroen og den danske krone er blevet styrket over den seneste uge. Euroen er styrket over for dollaren og det britiske pund med henholdsvis, pct. og,9 pct. sammenlignet med sidste torsdag. Den danske krone er faldet en smule over for den svenske krone og er nede med, pct. i forhold til sidste torsdag. Disse bevægelser slår ud i at den effektive kronekurs, er styrket, pct. siden sidste torsdag. De danske realkreditrenter og renten på -årige statsobligationer er omtrent uændret i forhold til sidste uge. Renten på -årige statsobligationer er dermed fortsat på, pct. I USA, Japan, Tyskland og Storbritannien er renterne på - årige statsobligationer også omtrent uændret på henholdsvis, pct.,, pct.,, pct. og, pct. Olieprisen er faldet med, dollars og handles nu til en pris på,7 dollars per tønde. Dette skal ses i lyset af en stigning indtil. maj, hvor en tønde kostede, dollars. OPEC og Rusland besluttede at forlænge olieproduktionsbegrænsningen til. kvartal af 8, hvor aftalen ellers stod til at udløbe til juni i år. Dette fik dog ikke olieprisen til at stige, blandt andet fordi den amerikanske skifferproduktion fortsat stiger, og fordi de amerikanske olielagre fortsat er fyldte.
Side af 7 Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -,, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,, pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Kort realkreditlån -,,7 pct.-point Euroområdet (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån,, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland,, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien, -, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: Kort (-mdr.) -,7, pct.-point JPY/EUR,8 -, pct. Langt (-årigt):,, pct.-point GBP/EUR, -,9 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 89, -,9 pct. OMXC (/7-89 = ) 988,, pct. CNY/EUR,99 -, pct. Valutakurser: USD/CNY 8,7 -, pct. EUR/DKK 7,9 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK,7 -,9 pct. USA, S&P.,9 pct. SEK/DKK 7,, pct. Japan, Nikkei 9.8, pct. NOK/DKK 79,7, pct. Kina, Shanghai composite.8,7 pct. GBP/DKK 89, -,9 pct. Euroomr., Eurostoxx 8,97 pct. JPY/DKK,9 -, pct. Storbritannien, FTSE 7.8,9 pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),9 -, pct.-point Oliepriser Brent (USD),7 -, USD Brent (DKK), -, DKK Anm.: ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Den effektive kronekurs er opgjort onsdag /. Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.
Side af 7 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland 7-7 8 9 7 USA Danmark¹ Euroområdet Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. 7 - - - - - -, -, -, -,8 - -, maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk -point,,8,,,, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro -point -point - - maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 EUR/USD JPY/USD,8,,,,,,,,8,9,,,9,,,8 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) 9 8 8 8 9 7 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD,8,,,,,,,,8,9,,,9,,,8 maj sep jan maj sep jan 7 maj 7 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.
www.oim.dk