Presentation DIRF - Dansk Investor Relations Forening 070425
Disposition HVAD ER BÆREDYGTIGE INVESTERINGER? GES Investment Services Begrebsforvirring hvad taler vi om? SRI market volume Historisk overblik De vigtigste drivers UN Principles For Responsible Investment De vigtigste metoder HVILKE KRAV STILLER DET TIL VIRKSOMHEDERNE? Håndtering af kontroversielle forretningsområder Håndtering af kontroversielle enkeltsager og krænkelser af internationale normer Opbygning af ledelsesmæssigt beredskab for ESG Håndtering af de nye aktive ejere KONKLUSION
GES Investment Services GES Investment Services: GES står for Global Ethical Standard Forretning: Største leverandør i Norden af ESG analyser, ratings, screenings og rådgivning - specielt til institutionelle investorer og kapitalforvaltere Etableret: 1992 i Sverige, 2001 i Danmark Hovedkvarter: Stockholm Antal ansatte: +20 i Stockholm, København og Zielona Gora (Polen) Kunder: + 50 institutionelle investorer og kapitalforvaltere primært I Norden, men også USA, Australien og øvrige Europa Asset under Advice: + 900 milliarder DKK
Begrebsforvirring hvad taler vi om? VIRKSOMHEDER INVESTERINGER Etiske virksomheder Virksomhedernes sociale ansvar Triple bottom line Corporate Citizenship Stakeholder Value Bæredygtige virksomheder CSR (Corporate Social Responsibility) CR (Corporate Responsibility) (VSA) Virksomhedernes samfundsmæssige ansvar (VSE) Virksomhedernes samfundsmæssige engagement ESG (Environment, Social, Government) SRI (Socially responsible Investment Etiske investeringer Bæredygtige investeringer Responsible Investment (ansvarlige investeringer) i INGEN KLAR DEFINITION OG FORSKELLIGE METODER..MEN DET HANDLER OM AT INVESTERE OG DRIVE VIRKSOMHED PÅ EN MÅDE, DER SKABER RESPEKT OG TILLID HOS DE VIGTIGSTE INTERESSENTER
SRI MARKET VOLUME Antal SRI fonde i Europa* 500 388 400 354 375 313 300 280 200 159 100 54 20 4 0 1980-1984 1985-19899 1990-1994 1999_20000 2001_20022 2003 2004 2005 2006 Antallet af Europæiske SRI fonde steget fra 20 til 388 de seneste 20 år Total SRI Europa 2006 (Eurocif): Bred forstand: 8.000 mia DKK Snæver forstand: 750 mia DKK Global fordeling af SRI 2003: USA: 84 pct. (hovedparten tobak screning) Europa: 14 pct. Asien og Latin Amerika: 2 pct Længst fremme: UK, Holland, Belgien, Sverige Danmark Syv SRI fonde (mindre end een mia DKK investeret) Risikoscreening af hovedparten af pensionsfondene ALLE SRI TAL MEGET USIKRE! 5
SRI MILESTONES UN Principles for Responsible Investment OECD Guidelines for Multinational Enterprises UN Global Compact John Wesley, The use of money, 1760 ILO Declaration on Fundamental Principles and Rights at work The Kyoto Protocol on Climate Change Earth Summit in Rio UN Declaration on Human Rights UN World Commission on Environment and Development The Pioneer Fund (1928) Pax World Fund Friends Provident Stewardship KP/PFA Banco DK 20 30 40 50 60 70 80 90 00 Religious movement Anti war movement Environmental movemet Boycot/Political consumer CSR Sustainability Engagement -Weapons -Alcohol -Gambling -Weapons -Napalm Dow Chemicals -Environment -South Africa -Burma -Environment -Human Rights -CG 6
CURRENT DRIVERS CLIMATE CHANGE Al GORE, UN CLIMATE PANEL, STERN REPORT IDEALISM change the world PRI FUNDAMENTAL APPROACH FIDUCIARY RESPONSABLITY FINANCIAL Sustainable firms perform better RISK MINIMIZING sleep well STAKEHOLDER PRESSURE License to operate CORPORATE GOVERNANCE GLOBAL STANDARDS ACTIVE PR positive brand BRAND VALUE? IS IT SAFEGUARDED? 7
NYSE April 27 2006: Presentation of PRI
Global Compact for Investors As institutional investors, we have a duty to act in the best long-term interests of our beneficiaries. In this fiduciary role, we believe that environmental, social, and corporate governance (ESG) issues can affect the performance of investment portfolios (to varying degrees across companies, sectors, regions, asset classes and through time). We also recognise that applying these Principles may better align investors with broader objectives of society. Therefore, where consistent with our fiduciary responsibilities, we commit to the following: 1. We will incorporate ESG issues into investment analysis and decision-making processes. 2. We will be active owners and incorporate ESG issues into our ownership policies and practices. 3. We will seek appropriate disclosure on ESG issues by the entities in which we invest. 4. We will promote acceptance and implementation ti of the Principles i within the investment t industry. 5. We will work together to enhance our effectiveness in implementing the Principles. 6. We will each report on our activities and progress towards implementing the Principles.
SIGNATORIES OF PRI 76 af verdens førende institutionelle investorer Herunder ABP, AP1, AP2, AP3, CalPERS, Norwegian Government Pension Fund, PGGM, Standard Life, ATP, PenSam 68 af verdens førende kapitalforvaltere Herunder ABN AMRO, BNP Paribas, Calvert Group, Crédit Agricole, Dexia, DnB, F&C, Henderson Global Investors, Hermes, HSBC, Insight Investment, JPMorgan, Mitsubishi, Morley, Scottish Widows, Societe Generale, Trillium 39 SRI service/analyseselskaber Herunder FTSE, EIRIS, KLD, Innovest, GES Investments Services Total Asset under management: 8 trillion USD
Metoder til bæredygtige investeringer 1. Classic Controversial (Excluding tobacco, alcohol, gambling weapons etc.) 2. Compliance with International norms (Excluding incidents regarding human rights, environment, ethics) 3. Rating Risk & Opportunities (Evaluation of performance and preparedness) 4. Active Engagement (Dialogue, proxy voting, corporate governance) ESG Index SIX/GES Ethical Index Nordic Sustainability Index ESG Funds Investin SRI Investin Eurotop Sustainability Portfolio Risk Screening GES Controversial GES Global Ethical Standard GES Risk & Opportunities GES Engagement Forum 11
1. Kontroversielle forretningsaktiviteter INVESTOR FOKUS GES Controversial Fravalg af våben, alkohol, tobak, porno, spil, GMO m.v. Nye kontroversielle kriterier: Fravalg af svinekød, musik, teater, abort piller Aktuelt dilemma omkring A-kraft Den enkelte investor vælger kriterier og tilladt forretningsomfang Meget udbredt i USA, Sverige, Norge Kun våben og tobak meget udbredt i Danmark KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNE Som oftest definitivt enten eller Fravalg af særligt kontroversielle aktiviteter som landminer, klyngebomber, cigaretter til unge Nogle producenter giver op på forhånd (Skandinavisk Tobak) Andre opbygger ansvarlig profil indenfor de givne rammer (British Tobacco, Diageo, Cheminova)
2. Kontroversielle sager og krænkelser af internationale normer INVESTOR FOKUS GES Global Ethical Standard (Screening af 4.000 selskaber) Fravalg af virksomheder, som krænker bredt anerkendte internationale konventioner vedrørende miljø, menneskerettigheder, forretningsetik, corporate governance m.v. Global Compact, ILO, OECD s guidelines for Multinational Entreprises, Nationale guidelines for Corporate Governance Altid dialog med virksomhederne hvis muligt Anbefaling: Excluding or Engagement KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNE GES: Alle, der opererer på det globale marked bør overholde bredt anerkendte internationale normer, uanset om de formelt er forpligtede pg til det Ansvaret omfatter også underleverandører Hovedparten involveres i kontroversielle forhold Kontroversielle sager kan ikke skjules i længden Proaktivt beredskab Klart commitment til internationale normer (Global Compact, ILO, OECD m.v.) Materiality: Top ti liste over største ikke finansielle risici er beredskabet i orden? Løbende stakeholder dialog det bedste værktøj Policy, management systemer, måling, rapportering og verificering Egne undersøgelser af kontroversielle forhold er utroværdige nødvendigt med uafhængig kontrol
3. ESG performance og ledelsesmæssigt beredskab INVESTOR FOKUS GES Risk & Opportunities Rating af virksomhedernes performance og ledelsesmæssige beredskab i forhold til ESG Policy, management systemer, indikatorer, rapportering, verificering Proxy for fremtidig risiko KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNE Intern proces uden offentlighed giver ingen credit - Men offentlighed uden forankring i intern proces holder ikke i længden Begynd med ESG beredskab omkring de væsentligste risici (materiality) Men krav om ESG perspektivet hele vejen rundt (one slice fokus på miljø, arbejdsmiljø, det rummelige arbejdsmarked ikke længere nok) Ambitionen bør være ens standard i alle datterselskaber Undlad ikke at formulere politik fordi det forekommer selvfølgeligt (bestikkelse m.v.) Forankring i lønsystemer, jobannoncer, markedsføring Fokus på ESG opportunities vinder frem ESG en irreversibel proces - ingen vej tilbage
4. Aktive ejere INVESTOR FOKUS GES Engagement Forum Internetbaseret forum, hvor institutionelle investorer og kapitalforvaltere kan drive aktivt ejerskab i fællesskab Engagement frem for salg af aktie Virkemidler Høflige opklarende breve/mails Investormøder Forslag til forbedringer/ændringer Proxy Voting Resolutioner til afstemning på generalforsamling Salg som sidste udvej Stærkeste aktuelle trend indenfor ESG (PRI, EU, national lovgivning, empiriske undersøgelser viser det kan betale sig) KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNE Åbenhed på website og i regnskaber Konstruktiv dialog med investorer og analyseselskaber seriøse og hurtige svar ESG frem på analysemøder og roadshows Individuelle investormøder Specielle roadshows for udvalgte ESG investorer og analytikere Kritiske resolutioner kan ofte afværges med plan for forbedringer
Konklusioner HVAD ER BÆREDYGTIGE INVESTERINGER? Stærk vækst fra idealistisk niche til finansiel mainstream Forskellige tilgange, forskellige værdier, dynamisk proces Mere vægt på materiality og opportunity E og S smelter sammen med G Stigende Engagement ejerne bliver langt mere aktive HVILKE KRAV STILLER DET TIL VIRKSOMHEDERNE? Større åbenhed og gennemsigtighed Nyt business paradigme: Policy, systemer, måling, rapportering, verificering af CSR/ESG hele vejen rundt Commitment til bredt anerkendte internationale normer og standarder (Global Compact, ILO, OECD Guidelines, AA1000, GRI) Materiality: Overblik over virksomhedens 5-10 vigtigste ikke finansielle Risks/opportunities Egne værdier gennem løbende stakeholder dialog