Dagens program: 1. Konjunkturudviklingen i den sekundære trend 2. Case i hvede/cykler. Svinecykler 3. Jordpriser 4. Nye realkreditlån 5. Finansielt nyt fra Demetra
Growth Cycles/Momentum Positivt Output-gab Negativ Output-gab
Konjunkturcykler USA/Byggeindeks
Konjunkturcykler/Primære trend?
Konjunkturcykler DK/Boligopgørelse Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning
Konjunkturcykler USA/Renter Data: Bloomberg
Konjunkturcykler/Sekundære cykler
Konjunkturcykler Figur 44 Kilde: Egen tilvirkning
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis Kilde: Danmarks Statistik og Egen tilvirkning
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis 9 kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis Figur 65
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Konjunkturcykler
Konjunkturcykler Figur 31 Recessionsperioder Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning
Konjunkturcykler US Bu ild in g p ermits n ew p riv. 2 6 0 0 2 5 0 0 2 4 0 0 2 3 0 0 2 2 0 0 2 1 0 0 2 0 0 0 1 9 0 0 1 8 0 0 1 7 0 0 1 6 0 0 1 5 0 0 1 4 0 0 1 3 0 0 1 2 0 0 1 1 0 0 1 0 0 0 9 0 0 8 0 0 7 0 0 6 0 0 2 0 0 0 1 6 0 0 1 5 0 0 1 4 0 0 1 3 0 0 1 2 0 0 1 1 0 0 1 0 0 0 9 0 0 8 0 0 7 0 0 6 0 0 5 6 0 Cyklisk bundområde i konjunkturnedgange 18 års cyklus i stedet for 9 års cyklus skaber ubalancer. Top? 2 0 0 0 1 6 0 0 1 5 0 0 1 4 0 0 1 3 0 0 1 2 0 0 1 1 0 0 1 0 0 0 9 0 0 8 0 0 7 0 0 6 0 0 5 6 0 1 9 6 0 1 9 7 0 1 9 8 0 1 9 9 0 2 0 0 0 2 0 1 0
Konjunkturcykler/TV eenfamiliehuse Årschart opgang
Konjunkturcykler Kvartalschart
Aktiemarkedet S &P 5 0 0 S tock In d ex M ovav(c S P DS P ;1 2 ;1 ) 12 måneders glidende gennemsnit Det amerikanske aktieindeks S & P 500 Salgssignal 1 7 0 0 1 6 0 0 1 5 0 0 1 4 0 0 1 3 0 0 1 2 0 0 1 1 0 0 1 0 0 0 9 0 0 8 0 0 RS Ima(C S P DS P ;5 ;4 ) Adfærdsmodel 1 0 0,0 0 7 5,0 0 5 0,0 0 2 5,0 0 0,0 0 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4 2 0 0 6 2 0 0 8 2 0 1 0 2 0 1 2
Nordea Invest/USA: Leading Indicators Nordea Invest Danmark US Index 10 lead. Indicators 106 300 103 100 97 95 93 91 89 87 85 83 81 79 77 75 73 71 Leading indicators 200 140 130 120 110 100 69 67 Nordea Invest 65 63 47 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Skagen Global/USA: Leading Indicators SKAGEN Global BIAC US Index 10 lead. Indicators 107,5 105,0 102,5 100,0 97,5 Leading indicators 900 850 800 750 700 95,0 650 92,5 600 90,0 550 87,5 500 85,0 82,5 80,0 Skagen Global 450 400 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Bankernes renteforecast
Råvarer/Prisparametre 1.Udbud 2.Efterspørgsel 3.Lagre
Pris Spindelvævsteori 3) Den høje pris P1 får producenterne til at budgettere med høje priser næste år, hvilket øger næste års produktion til M2 Udbud 2) Reduktion i høstudbytte fra M0 til M1 betyder, at producenten kan hæve prisen fra P0 til P1 6) Producenternes reduktion af mængden til M3 pga. sidste års pris på P2 giver en øget efterspørgsel. Producenterne kan derfor sætte prisen op til fra P2 til P3. P1 P3 P0 P4 P2 4) Den øgede produktion til M2 overstiger efterspørgslen til prisen P1. Producenterne er tvunget til at sætte prisen ned til P2 for at få solgt deres afgrøder, da de ikke kan lagres. Efterspørgsel M1 M3 M0 M4 M2 Mængde 1) Fejlslagen høst reducerer høstudbytte fra M0 til M1 5) Producenten budgetterer med den mindre pris P2 til næste års høst. Til prisen P2 ønskes kun en produktion på M3 næste år.
Råvarer/Hvede/Lager/cykler/pris Hvedelagre MovAv(hvedelagre;12;1) Lagre i uger 17,5 15,0 12,5 0-20 0,9 0,6 0,3 0,0 Recession periods 12 mdrs. glidende gennemsnit Lagercyklus 12 mdrs. glidende gennemsnit 45 måneders cyklus 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 0-20 200 150 100
Råvarer/Sekundære Cykler Figur 40
Råvarer/Månedschart/Hvede/Paris Wheat, Milling, 1-pos.cont. MovAv(MHD1c;12;1) 250 200 175 150 125 Momentum(MHD1c;23) MovAv(Momentum();12;1) 100 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Råvarer/Hvede/Chicago 900 875 200 dages glidende gennemsnit 850 825 800 775 750 725 700 675 650 RSIma(CWH1312;9;4) 100,00 75,00 50,00 25,00 0,00 11-2011 01-2012 03-2012 05-2012 07-2012 09-2012 11-2012 01-2013 03-2013 05-2013 07-2013 09-2013
Råvarer/ Wheat, Milling, November 2013 MovAv(MH1311;50;1) MovAv(MH1311;200;1) 245 240 235 230 225 220 215 210 205 200 195 190 185 80,00 70,00 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 05-2012 07-2012 09-2012 11-2012 01-2013 03-2013 05-2013 07-2013 09-2013
Skriftlige strategier 1.Fundamental analyse (lagre) 2. Cyklus Analyse 3. Teknisk Analyse
Råvarer/Hvede/svin Ratio(FHVE_DKK;LNOT_DKK) MovAv(Ratio();12;1) 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 55 måneders cyklus 800 1995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013
Råvarer/svinecyklus/Tyskland 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,9 45 måneders svinecyklus i Tyskland 175 150 125 100 75 50 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Danmark/Nom.prisudvikling
Danmark/Realprisudvikling
Konvertering Realøkonomisk: 1)Kort lån (inkonvertibelt) 2)Langt lån (konvertibelt)
Konvertering/FlexKort/Kort Lån Realkredit Danmark 3 års inkonvertibelt lån Markedsrente ved renteforlængelse (kurs 100) 6 måneders Cita + et tillæg 1) Ved negative renter rente 0 2) Ved forlængelse: Lånet kan indfries. RD bestemmer løbetid og vilkår ved forlængelse. Pas på denne bestemmelse. 3) Nordea afvigelse: Cibor 6. Renten kan blive negativ.
Konvertering Både CIBOR og CITA er rentesatser, der fortæller noget om, hvad banker i Danmark vil tage i rente, når de låner penge ud til andre banker. Den primære forskel er, at CIBOR udtrykker, hvad en bank vil have i rente, hvis den skal låne ud til en anden bank i et antal måneder, mens CITA er relateret til udlån mellem banker for en enkelt dag, men baseret på antal måneder. Der er et tillæg på denne rente. Formentlig 0,50%.
1. Skal jeg sende min power point præsentation til dig. 2. Er du interesseret i bogen: Cycles, Business Cycles, Teknisk og fundamental analyse Investorpsykologi. 3. Demetra Investeringsforening. 4. Øvrige produkter eller andet mail til sjj@demetra.dk