DIRF JULEBRUNCH 2015

ÅRETS HIGHLIGHTS Indeks-og omsætningsudviklingen i København Børsnoteringerne hvor blev de af? 2

BLUE CHIP INDEX DEVELOPMENT IN WORLD EXCHANGES 2002 OCTOBER 2015 3

Indexed with starting value 100 NORDISK PERFORMANCE I 2015 140 130 120 Index Large Cap PI Mid Cap PI Small Cap PI First North PI 110 100 jan 2015 apr 2015 jul 2015 okt 2015 Date Note: Based on Pan-Nordic segment indexes as of 2015-11-30 Source: Nasdaq Economic & Statistical Research 4

2010-01 2010-03 2010-05 2010-07 2010-09 2010-11 2011-01 2011-03 2011-05 2011-07 2011-09 2011-11 2012-01 2012-03 2012-05 2012-07 2012-09 2012-11 2013-01 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 Turnover Relative to 2009 Average (2009 = 100) DANMARK UD AF LILLEBROR-ROLLEN 250 200 150 100 50 Oslo København Helsinki Stockholm 0 5

2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 OMÆSTNINGSUDVIKLING I CPH - MIA PR MÅNED 140.000.000.000 120.000.000.000 100.000.000.000 80.000.000.000 60.000.000.000 40.000.000.000 20.000.000.000 - Large Cap Large Cap 12.000.000.000 10.000.000.000 8.000.000.000 6.000.000.000 4.000.000.000 2.000.000.000 - Mid Cap Mid Cap Small Cap 1.400.000.000 1.200.000.000 1.000.000.000 800.000.000 600.000.000 400.000.000 200.000.000 - Small Cap I November 2015 udgør: Large Cap 94% Mid Cap 5% Small Cap 1% 6

STØRSTE BROKERE I LARGECAP ÅR TIL DATO I CPH Participant Turnover (DKK) Nr of Trades Deutsche Bank AG 303.113.561.770 5.610.123 Morgan Stanley & Co, International plc 225.292.817.824 4.411.431 Danske Bank A/S 172.376.752.702 2.193.769 Credit Suisse Securities (Europe) Ltd 142.587.188.525 2.374.892 Nordea Bank Finland Plc 134.215.529.857 1.222.439 Hudson River Trading Europe Ltd 123.477.861.813 2.290.965 Skandinaviska Enskilda Banken AB 100.776.514.224 1.048.704 Nordnet Bank AB 84.272.483.883 1.588.895 Merrill Lynch International 73.134.622.818 1.343.362 UBS Limited 73.020.539.386 961.132 Sydbank A/S 66.620.614.891 891.128 Spire Europe Limited 55.248.341.609 1.172.914 Jyske Bank A/S 54.731.103.172 705.014 J,P, Morgan Securities plc 52.637.692.002 652.354 Société Générale S,A, 50.519.006.115 882.506 7

STØRSTE BROKERE I MIDCAP ÅR TIL DATO I CPH Participant Turnover (DKK) Nr of Trades Danske Bank A/S 21.804.071.046 426.709 Nordea Bank Finland Plc 13.842.986.766 247.351 Nordnet Bank AB 12.448.651.372 485.708 Deutsche Bank AG 9.957.067.647 432.612 Morgan Stanley & Co, International plc 8.228.081.951 412.232 Sydbank A/S 6.084.871.014 181.478 Jyske Bank A/S 5.186.860.631 128.339 Nordea Bank Danmark A/S 5.057.149.100 116.012 Carnegie Investment Bank AB 4.646.591.426 44.808 Skandinaviska Enskilda Banken AB 4.550.088.957 132.241 Credit Suisse Securities (Europe) Ltd 4.360.990.288 204.895 UBS Limited 3.426.153.754 177.176 Merrill Lynch International 3.306.815.540 157.514 Instinet Europe Limited 2.857.742.769 105.272 Spar Nord Bankaktieselskab 2.492.752.513 60.169 8

STØRSTE BROKERE I SMALLCAP ÅR TIL DATO I CPH Participant Turnover (DKK) Nr of Trades Nordnet Bank AB 4.043.337.135 342.731 Danske Bank A/S 3.304.897.202 178.613 Nordea Bank Finland Plc 2.374.072.836 108.328 Sydbank A/S 1.438.713.937 78.456 Jyske Bank A/S 1.156.758.062 58.712 Spar Nord Bankaktieselskab 577.964.852 34.631 Nykredit Bank 557.454.147 30.613 Nordea Bank Danmark A/S 543.603.126 36.932 Arbejdernes Landsbank A/S 496.066.360 32.895 Morgan Stanley & Co, International plc 455.590.651 30.691 Saxo Bank A/S 443.316.461 26.691 Deutsche Bank AG 318.531.046 17.197 UBS Limited 299.187.205 24.907 Goldman Sachs International 246.386.937 33.349 Merrill Lynch International 241.136.778 31.784 9

Billions Mia. REKORDBØRS - GENNEMSNITLIG DAGLIG AKTIEOMSÆTNING I DKK: 2012-2015 8 7 6 5 4 3 2 2012-01 10 Største IPOer i Norden 2012-04 2012-07 Rekordinteresse fra udland i danske aktier Rekord: 91.000 daglige handler Rekord: 6 mia. DKK i daglig oms. 2012-10 2013-01 2013-04 2013-07 2013-10 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 Kursspænd: Let & billigt Likvidt marked for investor og udsteder 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10

BØRSNOTERINGER PÅ VORES NORDISKE BØRSER I ÅR DANMARK 2 FINLAND 11 SVERIGE 77 12

AFKAST PÅ IPO VS MARKED 450% 418% IPO vs Copenhagen Benchmark 350% 304% 250% 150% 50% 136% 132% 74% 122% 120% 17% 90% 54% 42% 41% 30% 12% 164% 87% -50% -150% -83% -100% IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI IPO CBI Chr. Hansen Pandora Zealand Pharma Danske Andls. Bank Matas ISS OW Bunker NNIT Portfolio Avg 13

FÅ NOTERINGER I DANMARK - UDPLUK AF GRUNDE TIL HVORFOR VERDEN SER SÅDAN UD Aktiekulturen er ikke så udviklet i Danmark lavere risikovillighed Højere aktiebeskatning op til 42% Store danske investorer er meget store, og ønsker ikke at beskæftige sig med mindre noteringer Vi har ikke mindre danske banker med Corp. Finance afdelinger, som kan ta de mindre noteringer. De større banker tager dem gerne men for at lave M&A. I Sverige har flere mindre huse egen Corp. Finance, og de har lavet masser af noteringer de seneste år. Børsen er således en helt naturlig kilde til at få risikokapital 14

MID OG SMALL CAP FOKUS IPO TASK FORCE Lancering af Fact sheet-ordning til forbedret aktie-research Nøgletal og finansiel information på 800 noterede selskaber Investor kan benchmarke small cap op mod large cap aktie Lancering af Liquidity Provider Likviditetsskabende service som selskab yder investor Lancering af Midday Auction Særskilt frokost auktion giver prime time til små aktier Samler interesse og likviditet midt på dagen Aktiv deltagelse i lokale Investordage Sponsorat af Dansk Aktionærforenings Small Cap-scene Politisk agenda fra Nasdaq 15

ER DET ET PROBLEM MED FÅ IPO ERE? SMV vækst Privatinvestor Fødekæden Svenske t i l s t a n d e Amerikanske t i l s t a n d e I DK er vi gode til at starte virksomheder. DK skal blive bedre til at vokse dem store Flere private skal motiveres til at tage en aktie i fremtidens vækst. Erhvervs- og vækstpolitik bør have øje for vækstpotentialet i børsmarkedet til at sikre nye arbejdspladser Børsnoterede svenske SMV er skaber 20 gange flere jobs end andre ikkebørsnoterede I USA sker 92 pct af jobskabelsen i et selskab efter børsnoteringen 16

VI SKAL TAGE DEBATTEN Dagbladet Børsen s Facebook 8. november 2015 Nået ud til 70.000+ 639 likes 28 delinger 80 kommentarer 18

STYRKE AKTIEKULTUR Aktiespil i Børsen Aktiespillet Politik & Aktier #påbørsen skal sætte gang i en fundamental debat om vækstskabelse gennem private investeringer og behovet for en folkelig aktiekultur i Danmark. For at kvalificere debatten vil vi gerne bringe forskellige politiske opfattelser af private investeringer som vækst- og jobskaber i Danmark i spil Folkemødet Aktiespillet kulminerer med en debat på Folkemødet fredag den 12. juni på Bornholm, 15.45-17. https://www.youtube.com/watch?v=_enjgn5ukoy 19

EU - PROSPECTUS DIRECTIVE The Commission has published their proposal for an overhauled Prospectus Directive No prospectus will be required for capital raisings under 500 000 Euros (up from 100 000). Member States may require a prospectus for domestic offers up to 10 million Euros (up from 5 million). Above 10 million Euros the Prospectus Directive applies. Smaller companies with a market cap below 200 million Euros (up from 100 million) can do a lighter prospectus. Secondary issuance for already listed companies will benefit from a simpler prospectus. Content and format to be shorter and more focused, and also all prospectuses will be made available in one central place. 20

DIRF JULEBRUNCH 2015