Hvordan reagerer DLH på finanskrisen? Claus Mejlby Vice President, Treasury & IR

Transkript

1 Hvordan reagerer DLH på finanskrisen? Claus Mejlby Vice President, Treasury & IR

2 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

3 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

4 Omsætning (DKKm) Fald fra % %

5 Resultat før skat (DKKm)

6 Pengestrømme (fra driften efter investeringer, inkl. tilkøb), DKKm

7 Prisudvikling pladeprodukter

8 8 Prisudvikling udvalgt hårdttræ (Afrika) Sapele Price index Index 1990

9 Kursudvikling DLH vs MidCap index

10 Krisescenarie Risici eller muligheder?

11 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

12 Corporate Finance Bankerne har udfordringer efter massiv gearing af deres balancer i og efterfølgende stigende allokering af basiskapital til sikkerhed for kundeporteføljen (Basel II) Manglende indbyrdes tillid mellem banker (og virksomhederne) trækker i retning af fælles dokumentation frem for bilaterale aftaler dvs. Club Deals/Syndikeringer Indførelse af stramme covenants Pant eller anden sikkerhed I kombination med lavkonjunktur og vigende indtjening.

13 Corporate Finance Kraftigt stigende marginaler og gebyrer Gearing ned Korte(-re) løbetider Re- og nyfinansiering vanskelig Akkvisitioner sat på hold: Paradoks masser af muligheder, men Dyrt/vanskeligt (umuligt..) at øge belåning Aktiemarkedet uinteressant for mange (små-/mellemstore) selskaber til kapitalfremskaffelse DLH P/BV => 0,8 (lav ca. 0,20)

14 Cash Management Cash flow er alt afgørende Styring af CAPEX Fokus på likviditetsprognoser og stresstest Working Capital (særligt varelagre) Cash concentration/netting/cash pools

15 Risk Management Stigende risikoaversion fokus på kerneforretning Kreditrisiko kreditforsikringer opsiges og kreditmaks nedskrives Modpartsrisiko (hvis ikke elimineret af bankpakker ) Stigende volatilitet og pres på særligt emerging markets Valutastrategi uændret Rentesikring

16 UDFORDRING event of default og dermed refinansiering I en periode, hvor: DLH storbløder Såvel varepriser som volumen styrtdykker Vanskeligt på kort sigt - at tilpasse kapacitet og omkostninger i skovkoncessionerne Konjunkturtilbagegangen synes ustoppelig Nybyggeri og vedligeholdelse er stort set bremset op Stigende risiko for tab på debitorer både større risiko og mindre mulighed for debitorforsikring RISIKOAPETITEN OG GEARINGSMULTIPLER I BANKERNE FALDER

17 NIBD/EBITDA Maksimal NIBD/EBITDA 6,5 Fremadrettet niveau..?

18 Konsekvens af ændret leverage multipel Basis NIBD, DKKm Alt 1 Alt NIBD/EBITDA 6,5 3,5 3,5 EBITDA, DKKm

19 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opk øbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

20 Hvad gør DLH? Fremskynder ansættelse af ny adm. direktør (september 2009) Kapacitets- og omkostningstilpasning til aktuelt markedsniveau Etablering af ny strategi Back to Black Fokus på kerneforretningen Tilbage til sorte tal Frasalg af produktions- og skovaktiviteter Ny organisation med fokus på salg Krydssalg af produkter Landeopdeling af salgsorganisationer Value Creation Programs Bl.a. et Working Capital projekt mål: nedbringe WC/Revenu med 3%-points

21 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

22 Betydning for konkurrenceevne Markedet er ens for alle DLH relativt hårdt ramt pga. produktions- og skovaktiviteter Kapacitets- og omkostningstilpasning helt nødvendig Ny strategi vil indebære større konkurrenceevne og mere fleksibel kapacitet (når de aktuelle afhændelser af virksomheder er gennemført)

23 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

24 Treasury i brændpunktet Likviditetsstyring intensiveres (fra måneds- til ugeprognoser) Cash concentration Tæt kontakt til relations banker Kontrol med og test af covenants/compliance Sikre refinansiering

25 Agenda 1. Præsentation af virksomhedens finansielle og likviditetsmæssige situation 2. Hvordan mærker virksomheden allerede effekter af finanskrisen (konjunktursituationen)? 3. Hvilke tiltag forventes eller rettere er taget - bl.a. vedr.: a) Arbejdskapital b) Investeringsbeslutninger c) Likviditetsberedskab d) Samarbejde med banker e) Andre finansieringskilder end pengeinstitutter f) Gearing g) Opkøbsplaner h) Budgetter m.m. 4. Har finanskrisen i det hele taget betydning for konkurrenceevnen? 5. Finansafdelingens rolle under finanskrisen 6. Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen

26 Gode råd med hensyn til tilpasning under krisen Tilpas omkostninger og kapacitet i tide Hold en tæt dialog med investorer og banker Sikre hurtig og retvisende rapportering Undgå så vidt muligt skuffelser = konservative forecast CIB, Congo 1200 km inde i regnskoven (til salg)

27 Spørgsmål