Finanskonferencen Finanstilsynet og L&P-sektoren er der styr på AI-risikoen? Per Plougmand Bærtelsen Kontor for livsforsikringsselskaber

Transkript

1 Finanskonferencen 2015 Finanstilsynet og L&P-sektoren er der styr på AI-risikoen? Per Plougmand Bærtelsen Kontor for livsforsikringsselskaber

2 Hovedformålet med regulering og tilsyn på forsikringsområdet Finanstilsynet skal tilrettelægge den sædvanlige tilsynsvirksomhed med henblik på at fremme den finansielle stabilitet og tilliden til de finansielle virksomheder og markeder samt for forsikringsbranchen at varetage beskyttelsen af forsikringstagernes interesser Lov om finansiel virksomhed

3 Den lange vej mod Solvens II Finanstilsynets julebreve Solvens II gapanalyse og interne modeller Bestyrelsens årshjul Kapitalplan og Solvens II Alternative investeringer Prognoser Prudent Person vejledningen - ISB - Levetids benchmark - ISB v.2 - Kontribution v.2 - Ledelsesbekendtgørelsen - UFR - Ensartet beskyttelse - Prudent person - Ingen generationsomfordeling -Trafiklys -Fuld markedsbaseret værdiansættelser af aktiver og passiver Det startede i 2000

4 Hvad bliver renten fremover? 3 2,5 2 1,5 1 0, Uden UFR og er der et særligt beskyttelseshensyn fremover?

5 Hvorfor tilbydes der omvalg? Udvalgte argumenter fra pensionsselskaberne Pensionsselskabet ønsker ikke at fortsætte med at understøtte produkter med høje garanterede renter med den nødvendige kapital på grund af de lave renter Det er det rigtige tidspunkt at hjemtage gevinsten på renteafdækningen Investeringsafkastet er låst fast af de lave renter. En overgang til lavere garanterede satser vil øge sandsynligheden for højere fremtidige pensionsopsparing Markedsrenteprodukter vil levere højere pensioner på grund af mere aktive investeringsstrategier Markedsrenteprodukter er mere moderne og fleksible i forhold til traditionelle gennemsnitsrenteprodukter Kunden skal tilbydes et produkt med samme økonomiske værdi

6 Produktpaletten tilpasses bl.a. via omvalg Ikke-markedsorienterede selskaber Ingen garantier eller 0-garantier 14% 24% 38% 43% 46% 47% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 34% 55% 43% 43% 42% 41% Garantier større end 4 pct. 51% 21% 19% 14% 12% 13% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Markedsorienterede selskaber Ingen garantier eller 0-garantier 10% 14% 16% 22% 30% 36% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 29% 41% 41% 48% 48% 43% Garantier større end 4 pct. 61% 44% 43% 30% 22% 21% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Alle selskaber Ingen garantier eller 0-garantier 12% 19% 28% 33% 38% 42% Garantier større end 0 pct. til og med 4 pct. 31% 48% 42% 46% 45% 42% Garantier større end 4 pct. 57% 33% 30% 22% 17% 16% Alle livsforsikrings-/pensionshensættelser 100% 100% 100% 100% 100% 100% Udviklingen øger frihedsgraderne

7 Jagten på afkast Der er forandringer i disse år Væksten er lav Rente på 10-årige danske statsobligationer Pct. 6 Renteafkastet er lavt De finansielle markeder virker ikke som hidtil Afkastet søges nye steder Kilde: Danmarks Statistik Med nye steder kommer nye risici

8 ALTERNATIVE INVESTERINGER

9 Alternative investeringer Selvrapporteret indenfor kategorierne private equity, alternativ kredit, infrastruktur, jordbrug, hedgefonde Investeringerne er koncentreret omkring få selskaber (ved udgangen af 2012). Selskaberne bør i højere grad skal vurdere, om der er en tilstrækkelig likviditetspræmie, og sikre, at de i tilstrækkeligt omfang forholder sig til usikkerheden omkring værdiansættelsen. Selskaberne skal generelt fokusere mere på risiciene i de alternative investeringer. Visse selskaber bør være mere kritiske omkring den løbende værdiansættelse af alternative investeringer. Er der et fornuftigt afkast/risiko forhold?

10 Pensionsselskabernes alternative investeringer (mia.kr.) ult ult Vækst Private equity 58,8 77,5 32% Kredit 44,3 80,8 82% Infrastruktur 20,3 44,4 119% Jordbrug 15,5 12,0-23% Hedgefonde 13,1 13,8 6% I alt 152,0 228,5 50% Stor spredning blandt pensionsselskaberne

11 Kapitalmarkedsunionen Pensionsselskabernes rolle?

12 Junckers infrastrukturplan Den strategiske plan Mobilising investments of at least 315 billion in three years Supporting investment in the real economy Creating an investment friendly environment Call of advice til EIOPA Kilde: Har ført til ændringer af Solvens II

13 Hvordan ser fremtidens investeringsafdelinger ud? Aktivklasser Fremtidens organisering ekspert i alle områder? Obligationer Aktier (men mange former) Skov, palmer Vind Energi (sol, vind, ) Broer, jernbaner, veje, etc. PE Kredit Landbrug Hedgefonde Sygehuse Toge Flere nye modeller for dybere håndtering af flere aktivklasser

14 Virkeligheden bliver ikke altid som forventet og evaluering er vigtigt

15 Vi siger ikke nej finans.dk, 2. november 2014 men der er behov for de rette kompetencer

16 Alternative investeringer udpluk fra en inspektionsredegørelse Finanstilsynet konstaterede endvidere, at virksomheden har en målsætning om at øge andelen af alternative investeringer fra omkring 10 pct. til omkring 20 pct. Finanstilsynet gav derfor virksomheden en risikooplysning om, at dette kræver fortsat løbende fokus fra bestyrelse og direktion for at sikre et korrekt og tilstrækkeligt beslutningsgrundlag, viden om værdiansættelse af de alternative investeringer, tilfredsstillende risikojusteret afkast, samt at risikostyringen foretages på et betryggende grundlag. Planlægning, styring og evaluering

17 PRUDENT PERSON

18 Vigtige dele af Prudent Person Princippet er investeringsstrategien Sound and prudent All weather gear On track (Hensigtsmæssig) (Robust) (Kort vs. langsigtet) Passer betalingsstrømmen på aktiverne med passivernes med en rimelig sikkerhed, og kan risikoen håndteres Er strategien robust nok til at kunne håndtere flere typer fremtidige økonomiske scenarier Passer kortsigtede resultater med langsigtet mål om bedst muligt afkast Langsigtede forpligtelser kræver prudent adfærd

19 Kortsigtet vs. langsigtet adfærd Hvornår ved man om afkastet er reelt og på rette langsigtet kurs

20 Tak!