0,52 pct. Kompensation for tab på indeksobligationer

Transkript

1 PuljeNyt Nr. April Afkast. kvartal 8, pct. -,8 pct. -, pct. -, pct. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe INDHOLD Kompensation for tab på indeksobligationer - en lovændring... side Markedskommentarer... side Gruppe... side Gruppe... side Gruppe... side Gruppe... side Puljeresultater... side 8 Puljeafkast... side 9 Kompensation for tab på indeksobligationer - en lovændring En række lovændringer på pensionsområdet blev beskrevet i sidste nummer af PuljeNyt. Hovedparten af reglerne har virkning fra indkomståret. Dog ophæves den delvise skattefrihed i forhold til pensionsafkastskatten (PAL i det følgende) for indeksobligationer mv. med virkning fra. december. Som følge af denne ophævelse er der indført en kompensationsadgang, der beskrives nedenfor. Hvorfor gives der kompensation? Den særlige PAL-skattefrihed på indeksobligationer udstedt før. januar 999 bortfalder fra PAL-skatteåret 8 (. december. november 8). Ophøret af skattefritagelsen har medført et tab for pensionskunder, der har investeret i indeksobligationer. Da indeksobligationskunder får forringet deres pensionsordninger, har Spar Nord på vegne af disse kunder ansøgt om en skattefri kompensation hos SKAT. Udgangspunktet for kompensationen er pensionskundernes ejerskab af indeksobligationer pr.. december. Hvem skal have kompensation? Der skal alene søges og udbetales kompensation til kunder, som den. december har anbragt pensionsmidler i indeksobligationer. Der skal ikke udbetales kompensationsbeløb til kunder, som har anbragt andre midler f.eks. børneopsparingsmidler i indeksobligationer. Pensionskunden skal altså have haft indeksobligationer i: puljer, investeringsforeninger, eget depot den. december for at kunne få kompensation. Hvordan beregnes kompensationen? SKAT har beregnet kompensationstallet for de enkelte fondskoder. Spar Nord har herefter beregnet kompensationen til den enkelte kunde på baggrund af kundens beholdning af indeksobligationer. Eksempel - en kunde med ratepensioner: Konto : Saldo pr.... kr. Kompensation kr. Konto : Kunden er tilmeldt puljeordning med andele i diverse puljer, herunder en indeksobligationspulje. Den samlede bruttokompensation for bankens indeksobligationspulje er beregnet til mio. kr. på basis af puljens beholdning af uudtrukne indeksobligationer pr.... Kundens andel af indeksobligationspuljen er beregnet til,89 %. Kompensation, kr. *) Konto : Saldo pr.... kr. Depot pr.... kr. Kompensation 9,8 kr. *) *) Reduceres hvis 98-friholdelsesværdi 98-friholdelsesværdi Kompensationen ydes til at dække kundens tab som følge af de nye PAL-regler. Der skal derfor korrigeres for kundens eventuelle 98-friholdelsesværdi, idet kompensationen er beregnet på basis af en fuld PAL-skattesats. Kundens reelle skattesats nedsættes med den friholdte del, og der korrigeres for den friholdte del i kompensationsberegningen. Hvordan afregnes kompensationsbeløb? Spar Nord har ansøgt SKAT om udbetaling af kompensationsbeløb for omfattede pensionskunder. SKAT udbetaler beløbet til pengeinstituttet, der straks skal overføre det udbetalte beløb direkte til pensionskundens konto. Kompensationsbeløbet er skattefrit og udgør ikke en indbetaling til pensionsordningen. Der gælder særlige regler for afregning af kompensationsbeløb til pensionskunder der: ikke længere har en pensionsordning i Spar Nord, har overført deres pensionsordning til et andet pengeinstitut, har ophævet deres pensionsordning i utide, har påbegyndt eller afsluttet et udbetalingsforløb. Pensionskunden vil modtage et brev fra Spar Nord senest 8 uger efter, at SKAT har udbetalt beløbet.

2 markedskommentarer. kvartal 8 blev ualmindelig voldsomt på de finansielle markeder med store tab, megen uro og dårlig likviditet. Siden sommeren har vi set, at problemerne med de amerikanske subprime boliglån har bredt sig som ringe i vandet. Fra at være et problem med boliglån af dårligste kvalitet, har det udviklet sig til at være et problem om finansiel stabilitet og økonomisk vækst. Mange havde håbet på, at problemerne ville aftage, når nytår var vel overstået og man kunne tage hul på et nyt og friskt år. Men nej! I den første uge af 8 kom to overraskende dårlige tal for den amerikanske økonomi. Først viste ISM-indekset et markant fald fra,8 til,. ISM-indekset viser den aktuelle situation i virksomheder og anses for at være en af de bedste indikatorer for den amerikanske økonomi. Et ISM-tal under er tegn på tilbagegang. To dage efter kom der tal for arbejdsløsheden, der steg fra, pct. til, pct. Det blev startskuddet til nogle meget voldsomme kursfald på aktier. De meget usikre og turbulente forhold fik den amerikanske centralbank (Fed) til ekstraordinært at sænke renten med, pct.-point den. januar, yderligere, pct.-point på det ordinære rentemøde den. januar og yderligere, pct.-point på det ordinære rentemøde den 8. marts. Disse tiltag blev fulgt op af koordinerede likviditetstilførsler fra bl.a. den amerikanske centralbank, den europæiske centralbank (ECB) og Bank of England. Aktiebeholdningen i gruppe - fordelt på lande. Gruppe indeholder kun danske aktier. Land Martin Lundholm - Procent T/SparNord Danmark cc 8, Kapitalforvaltning Lokaltlf.: USA - : Emne Vs: Grafer,89 Frankrig, Her er aktiegraferne Tyskland Venlig hilsen, Martin Lundholm England, Senior Porteføljemanager Japan, Kapitalforvaltning Tlf. 9 Schweiz Fax 9, Spanien, I alt, Udvikling i MSCI Europe og OMXC Til Henning Jensen - T/SparNord@Spa bcc Tina Moreau Pihl - T89/SparNord@Sp Videresendt af Martin Lundholm - T/SparNord den - : Mikkel Duus-Hansen - T/SparNord Aktieafdelingen Lokaltlf.: - : Til Martin Lundholm - T/SparNord@Sp cc Emne Grafer //8 Problemet var nu ikke længere knyttet til subprime, men var derimod blevet til et meget alvorligt problem med likviditeten. Dem, der havde likviditet, ønskede ikke at låne den ud, på grund af risikoen for selv at mangle likviditeten samt risikoen for at tabe penge ved udlån. Dem, der havde brug for likviditet, havde problemer med at skaffe den og skulle dertil betale ekstra, for at få den. Det betød, at mange måtte sælge ud af aktiverne, men ingen ønskede at købe. Derved bredte problemerne sig fra det ene marked til det næste. Samtidig så vi, at traditionelle lånevalutaer, som schweizerfranc og japanske yen, blev stærkere i takt med at lån blev lukket ned A M J J A S O N D J F M A OMX COPENHAGEN (OMXC) - PRICE INDEX MSCI EUROPE - PRICE INDEX Source: DATASTREAM Det var derfor ikke kun aktier, der tabte i værdi i første kvartal af 8. Obligationer med den mindste smule af usikkerhed knyttet til sig tabte også i værdi. Kreditobligationer og obligationer fra højrentelande tabte i forhold til guldrande statsobligationer fra USA og Tyskland. Det gik også ud over de danske realkreditobligationer, der tabte i forhold til statsobligationer. På valutasiden blev fx. US-dollar, britiske pund, islandske kroner og tyrkiske lira kraftigt svækket, mens schweizerfranc og japanske yen blev styrket i værdi. Udvikling i S&P og Nasdaq 9 //8 To markeder steg dog i værdi i kvartalet. Som et spejl af udviklingen på aktiemarkedet og som indikator på den usikkerhed, der prægede markedet, søgte mange investorer over i amerikanske og tyske statsobligationer med kraftige kursstigninger til følge. Mere overraskende har råvaremarkederne også vist stigende priser, trods den usikkerhed, der vitterligt nu er blevet på væksten globalt set. Normalt ville man forvente faldende råvarepriser i den situation, men stor efterspørgsel fra de nye økonomier, små lagre og sandsynligvis en høj grad af spekulation har fået råvarepriserne til at stige voldsomt. Fortsættes A M J J A S O N D J F M A S&P COMPOSE - PRICE INDEX NASDAQ COMPOSE - PRICE INDEX Source: DATAST REAM MVH Mikkel

3 --, 9, 9,8 Ændring,,89,9 -, 98, 9, Ændring,,89,9 Renteudvikling: -årig statsobligation Renteudvikling:,% -årig statsobligation Udsigterne Renten (pct.) - årig danske statsobligationer,% krisen giver stor usikker i lang tid fremover men giver også mange muligheder!,% I bund og grund er spørgsmålet:,%,% Ω Bliver problemerne i USA så alvorlige, at USA kommer i en langvarig og dyb krise,,% der udvikler sig til en global økonomisk krise med stigende arbejdsløshed og dårlig,% vækst?,%,% Ω Eller bliver nedturen i USA overkommelig, så den ikke i alvorlig grad påvirker den globale økonomi?,%,% apr. jul. okt. jan.8 Meget afhænger af de amerikanske forbrugere og virkningen af de tiltag, som myndighederne i USA har taget og vil tage i anvendelse. Samtidig er det vores vurdering, at verden udenfor USA er bedre rustet til at skulle klare sig selv end tidligere. Specielt hæfter vi os ved, at væksten i BRIK-landene (Brasilien, Rusland, Indien og Kina) er blevet så robust Rentekurven - statsobligationer og økonomierne så store, at USA skal opleve en alvorlig nedtur, før det får større negative Rentestrukturen - statsobligationer konsekvenser for den globale vækst.,%,% April apr. Juli jul. Okt. okt. Jan. 8 jan.8 April 8 Det er Spar Nord Banks vurdering, at krisen meget langsomt vil aftage. Men vi erkender Rentekurven - statsobligationer,% også, at situationen er mere uforudsigelig end normalt. I det lys er det vores vurdering, at mange aktiver er blevet attraktivt prisfastsat på lang sigt specielt aktier og kreditobligationer. Man skal derfor udvise en høj grad af tålmodighed som investor ved at have fokus på,%,%,%,% det lange sigt, men samtidig have respekt for den store uforudsigelighed på kort sigt. Det er den strategi, som vi forventer at forfølge det kommende kvartal. Vi beklager, at... der har været nogle skrivefejl på side af Puljenyt nr. for 8. Vi har derfor valgt at genoptrykke siden sammen med dette nummer af Puljenyt. De ændrede tal er markeret med fed skrift. Skrivefejlene har ikke haft betydning for beregning af puljens afkast i, der er korrekt beregnet og afregnet til puljekunderne.,%,%,%,% 8 8,%,% Venlig hilsen 8 - Periodeafkast og kursudvikling 8-- Tabel Venlig hilsen Periodeafkast Varighed, 8,, År til dato,8%,%,%. kvt. 8,8%,%,% Kursudvikling --, 9, 9,8 -, 98, 9, Ændring,,89,9 % DS % DS % Nykredit 9 8

4 Gruppe Har du BankValg og er du mellem 8 og år, er din opsparing placeret i denne gruppe Porteføljen gav i. kvartal et afkast på -, pct. Set i lyset af, at danske aktier er faldet med, pct., at europæiske aktier er faldet med, pct. i første kvartal, og at puljen er født med en høj andel af aktier, er afkastet acceptabelt. På den positive side tæller: Ω Vi droslede ned på aktieeksponeringen først i januar. Siden er vi begyndt at supplere op igen på lavere priser. Ω Ω Vi fik lukket eksponeringen i højrentelande inden krisen tog fart her. Der har være en yderst beskeden beholdning af kreditobligationer. På den negative side tæller: Ω Afkast på både de danske og udenlandske aktier har været relativt dårlige. Ω Obligationsinvesteringerne primært har været i danske realkreditobligationer, der også har været ramt af uroen på finansmarkederne. Dog bidrager obligationer positivt til det samlede afkast. ruppe ruppe ruppe ppe pe ppe Afkast i procent, -og, pct.. kvartal 8, pct.,9 pct.,8 pct.,8 pct., pct., pct., pct. -, pct. -, pct. -, pct. -, pct. - - årsa 8 fka st - - år til dato Udsving i afkast, G ruppe 998- Gruppe , pct Gruppe - Aktiebeholdning i procent, fordelt på brancher - - 8, pct G ruppe 9, pct., pct. G ruppe ,9 pct., pct.. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8 -,8 pct., pct., pct., pct.,8 pct., pct.. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8 Gruppe Afkast i procent, pr. kvartal og. kvartal 8, pct. Gruppe Gruppe, pct., pct.,9 pct. -, pct. -, pct. Danske aktier: største positioner (i procent af danske aktier) A.P. Møller, Danske Bank A/S,, pct. Novo Nordisk, DSV -, SimCorp -, - gruppe - Udenlandske - aktier: største positioner (i procent af - udenlandske aktier) BASF, Weatherford Gruppe,9 Multi Units France, Apple Inc., Gruppe Monsanto, (i procent af obligationer) Obligation, pct. Var. Skibskreditfonden 8 8, Fordeling på værdipapirtyper: Kursværdi i mio. kr.,% Danske obligationer (9,) Udenlandske obligationer (,) Indeksobligationer (,) 8 Obligationer: største positioner % DLR Kredit 8 9,9 % Realkredit DK 8 8,,%,9%,9%,% Danske aktier (,) - - Udenlandske aktier (8,8) Kontant (8,) e i inv. foren. (,),8%,% -

5 ruppe uppe ruppe ppe pe ppe Har du BankValg og er du mellem og år, Gruppe er din opsparing placeret i denne gruppe Porteføljen gav i. kvartal et afkast på -, pct. Ω Vi fik lukket eksponeringen i højrentelande inden krisen gruppe tog fart her. Ω Der har være en yderst besked beholdning af kreditobligationer. Set i lyset af, at danske aktier er faldet med, pct., at europæiske aktier - er faldet med, pct. i første kvartal, og at puljen er født med På den negative side tæller, at en - moderat høj andel af aktier, er afkastet acceptabelt. Ω og udenlandske aktier har været relativt Afkast på både de danske - dårlige. På - den positive side tæller: Ω Obligationsinvesteringerne primært har været i danske realkreditobligationer, der også har været ramt af uroen på finansmarke- Ω - Vi droslede ned på aktieeksponeringen først i januar. Siden er vi begyndt at supplere op igen på lavere priser. derne. årsa fka Dog st bidrager obligationer positivt til det samlede afkast. -, pct., pct., pct. Afkast i procent, - og G ruppe, pct. Danske aktier: største positioner -. kvartal (i procent af danske aktier) , pct , pct. - A.P. Møller,, pct Danske Bank A/S,, pct Novo Nordisk, -, pct., pct., pct. -, pct. DSV, - 8 SimCorp,8 - år til dato Gruppe Gruppe - - Udenlandske aktier: største positioner - Gruppe Gruppe Gruppe - (i procent af udenlandske aktier). kvartal. kvartal. kvartal. kvartal BASF, Weatherford, Udsving Gruppe i afkast, G ruppe Afkast i procent, pr. kvartal og. kvartal Multi Units France,, pct. Apple Inc.,, pct.,8 pct., pct. Monsanto, -, pct. -, pct. Obligationer: største positioner - - (i procent af obligationer),9 pct. - Obligation - - % Realkredit DK 8, - - Var. Skibskreditsfonden, - - Var. Skibskreditfonden 8 9,9 -. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8,%,% Aktiebeholdning i procent, fordelt på brancher G ruppe 9, pct. - Fordeling på værdipapirtyper:,%,% 8 -,99 pct. ppe, pct. G ruppe, pct. -, pct. -. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal, pct., pct. 8, pct.,9 pct.,,9 pct., pct.,,9, Kursværdi i mio. kr. Danske obligationer (,) Udenlandske obligationer (,8) Indeksobligationer (,),% Danske aktier (,8),%,% Udenlandske aktier (,) Kontant (,) i inv. foren. (8,),

6 - ppe ppe uppe ppe pe ppe G ruppe Har du BankValg og er du mellem og 9 år, Gruppe er din opsparing placeret i denne gruppe Porteføljen gav i. kvartal et -afkast på -,8 pct. Ω Vi fik lukket eksponeringen i højrentelande inden krisen tog fart her. Ω Der har være en yderst besked beholdning af kreditobligationer. - Selv om puljen er født med en moderat til lav andel af aktier, er afkastet acceptabelt, når danske - aktier er faldet med, pct. og europæiske aktier er faldet med, pct. i første kvartal. Ω Afkast på både de danske og udenlandske aktier har været relativt På den negative side tæller: - dårlige. På - den positive side tæller: - Ω Obligationsinvesteringerne primært har været i danske realkreditobligationer, der også har været ramt af uroen på finansmarke- Ω Vi droslede ned på aktieeksponeringen først i januar. Siden er vi - begyndt at supplere op - igen. på kvartal lavere priser.. kvartal. kvartal. kvartal derne. Dog bidrager obligationer positivt til det samlede afkast. - 8 Afkast i procent, - Danske aktier: største positioner, pct. og. kvartal 8 G ruppe (i procent af danske aktier), pct., pct., pct. A.P. Møller, 8, pct., pct. Danske Bank A/S, - - Novo Nordisk,, pct. - - DSV, - - -, pct. -, pct., pct. -,8 pct. SimCorp, år til dato Gruppe Udsving Gruppe i afkast, 998- G ruppe 8, pct. G ruppe. kvartal. Gruppe kvartal. kvartal. kvartal 8,8 pct. 8 Afkast i procent, pr. kvartal og. kvartal 8 Gruppe, pct., pct. Aktiebeholdning i procent, fordelt på brancher, 9, pct ,. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8 -, pct. -,8 pct. Udenlandske aktier: største positioner (i procent af udenlandske aktier) BASF, Weatherford,8 Multi Units France, Monsanto, Apple Inc., Obligationer: største positioner (i procent af obligationer) Obligation % Nykredit,8 % Realkredit DK 8, Var. Skibskreditfonden 8, Fordeling på værdipapirtyper:,%,%,% ppe 8, pct., pct.,9,, pct.,, pct.,. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal, pct.,99 pct.,9 pct. 8,8 pct.,9 pct.,9 pct.,%,% Kursværdi,% i mio. kr. Danske obligationer (,) Udenlandske obligationer (,) Indeksobligationer (,),% Danske aktier (,8) Udenlandske aktier (9,) Kontant (,9) i inv.foren. (,)

7 . kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8 pe ruppe ruppe Gruppe G ruppe Har du BankValg og er du over 9 år, er din opsparing placeret i denne gruppe Porteføljen gav i. kvartal et afkast på, pct., hvilket er På den negative side tæller: tilfredsstillende. Ω Obligationsinvesteringerne primært har været i danske realkreditobligationer, der også har været ramt af uroen på finansmarkederne. På den positive side tæller: - Ω Vi droslede ned på aktieeksponeringen først i januar. Ω Afkast på de danske aktier har været relativt gode i forhold til - - markedet generelt, men dog stadig negative. Ω Vi i høj grad har udnyttet de meget høje pengemarkedsrenter kvartal. kvartal, pct.. kvartal. kvartal, pct. Afkast i procent, Danske aktier: største positioner 8 - og (i procent af danske aktier) G ruppe, pct.. kvartal 8, pct. - A.P. Møller,, pct., pct., pct. - Danske Bank A/S, -, pct. Novo Nordisk 9, - -,9 pct. DSV,8 - Danisco,9 - -, pct. - Gruppe 8 - år til dato. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8 Udsving Gruppe i afkast, G ruppe, Afkast i procent, pr. kvartal og. kvartal , pct. 8 8, Obligationer: største positioner (i procent af obligationer) Obligation Var. Realkredit 8, Var. Nykredit 8 9, Var. Nykredit 8,, pct.,9 ruppe,,, Aktiebeholdning i procent, fordelt på brancher, pct., pct.. kvartal. kvartal. kvartal. kvartal 8, pct., pct. Fordeling på værdipapirtyper:,9 pct.,8%, pct.,% 8,%,%, pct., pct., pct.,8 pct. Kursværdi i mio. kr. Danske obligationer (8,) Kontant (,) Danske aktier (,) Aftaleindlån (9,9)

8 8 Puljeafkast for,,,,,, og Puljeafkast. kvartal 8 Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligtigt afkast,,,, Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast -, -,8 -, -,8 Samlet afkast -, -, -,, Puljeafkast for. kvartal Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligt. afk.,,,8, Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast -, -, -, -, Samlet afkast -, -, -,, Puljeafkast for Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligtigt afkast,,,9, Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast -, -, -, -, Samlet afkast -,,,,9 Årlige afkast i procent Puljeresultater Alle afkast er før administrationsgebyr. Tallene er afrundet til en decimal. Forklaring: Skattepligtigt afkast: Afkast som stammer fra obligations- og kontant beholdningen. Belægges med pct. skat. Skattefrit afkast: Afkast som stammer fra beholdningen af indeksobligationer. Aktieafkast: Afkast som stammer fra aktiebeholdningen. Belægges med pct. skat. Puljeafkast for Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligtigt afkast,,,,9 Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast,9,,, Samlet afkast,,,, Puljeafkast for Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligtigt afkast,,,,9 Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast,,,, Samlet afkast,,,, Puljeafkast for Afkast i procent Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Skattepligtigt afkast,9,,8, Skattefrit afkast,,,, Aktieafkast, 9,,, Samlet afkast,9,8 8,, Puljenyt - udgives af Spar Nord Bank Ansvarshavende: Ole Søholm Jensen, direktør, Forretningsudvikling Redaktion: Tina Moreau Pihl, Forretningsudvikling Spar Nord Bank Skelagervej, postboks 9 Aalborg Telefon 9 Redaktionen er sluttet. april 8

9 Genoptryk af side - PuljeNyt nr. - 8 Puljeafkast for 999,,,,,,, og Årlige afkast i procent Årets renteindtægter og udbytter på aktivposter. kr. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Kontant 8 8. Obligationer Indeksobligationer 98 Øvrige renteindtægter 8 8 Aktieudbytte Årets kursregulering af værdipapirer. kr. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Obligationer Indeksobligationer Udenlandske aktier.8.8. Danske aktier Årets kursregulering af valuta Andre aktiver 9 Puljens samlede resultat og handelsomkostninger. kr. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Kurtage/provision Samlet resultat -... Obligationsbeholdning efter renterisiko (korrigeret varighed)*. kr. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Obligationer,8,8,8, Indeksobligationer,9,9,9, sbeholdninger (mio.kr.) Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe Obligationer 8,, 9, 89, Udenlandske obligationer,,,, Indeksobligationer, 8, 8,, Danske aktier, 9,, 9, Udenlandske aktier 8,,9 9,, Kontant,,,,8 Puljenyt - udgives af Spar Nord Bank Ansvarshavende: Ole Søholm Jensen, direktør, Forretningsudvikling Redaktion: Tina Moreau Pihl, Forretningsudvikling Spar Nord Bank Skelagervej, postboks 9 Aalborg Telefon 9 Genoptryk pr.. april 8 * Korrigeret varighed angiver den procentvise ændring i gruppernes kurstab/-gevinst ved en ændring i renten på pct-point, hvor man samtidig har taget hensyn til konverteringsretten på realkreditobligationer.