Makroøkonomisk Ugefokus
|
|
- Mads Bjerre
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 21. april 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 17 Vil Fed bløde op for snarlig renteforhøjelse trods svagt BNP i Q1? Ugen der gik Stigende oliepris satte dagsordenen De finansielle markeder har denne uge især været drevet af olieprisen. Sidste weekends topmøde for 16 olieproducerende lande endte helt uden en aftale om at begrænse produktionen, og det sendte olieprisen nedad mandag morgen. Effekten af de sammenbrudte forhandlinger på olieprisen var dog mindre end de fleste havde regnet med, og resten af ugen er olieprisen steget støt fra lige under 40 USD / tønde mandag morgen til omkring 46 USD / tønde torsdag eftermiddag. Stigningen tog fart onsdag efter nye tal viste et stort fald i amerikansk råolieproduktion og efter Irak indikerede, at et nyt topmøde skulle afholdes med henblik på en produktionsbegrænsende aftale. Aktiemarkederne har fulgt olieprisen opad, idet regnskaberne generelt har overrasket på den positive side. Obligationsrenterne er også steget gennem ugen i takt med den mindskede risikoappetit og de øgede inflationsforventninger som følge af den stigende oliepris. EUR styrkedes over for USD i første halvdel af ugen, men svækkedes igen onsdag eftermiddag. ECB fastholdt styringsrenterne, og understregede samtidigt, at man nu vil fokusere på implementeringen af de ikkestandardiserede tiltag. Det indikerede, at renteinstrumentet (aktuelt) ikke er i fokus. På det efterfølgende pressemøde gjorde Draghi meget ud af at understrege tilliden til de nye tiltag vedtaget i marts. I den forbindelse fremhævede han, at finansieringsbetingelserne for virksomheder og husholdninger er blevet bedret. Draghi udtrykte tiltro til, at de vedtagne stimulanstiltag er tilstrækkelige, men holdt dog stadig døren åben for alle instrumenter. Han afviste dog samtidigt, at muligheden for mere kontroversielle instrumenter såsom helikopterpenge var i spil. Sveriges centralbank, Riksbanken, holdt som ventet renten i ro på rentemødet, men valgte at øge den pengepolitiske stimulans ved at udvide sit opkøbsprogram med SEK 45 mia. som skal være tilendebragt ved udgangen af året. Nok så interessant - og som ventet - påbegynder Riksbanken nu også opkøb i indeksobligationer. Fra USA er der kommet blandende signaler fra boligmarkedet i form af skuffende tal for det påbegyndte boligbyggerier og byggetilladelserne, men overraskende gode tal for salget af eksisterende boliger. Boligpriserne i Kina fortsatte med at vise gode takter, og der er nu kun otte byer ud af de omfattede 70, som oplever prisfald. Kinas statistikbureau offentliggjorde ikke kvartalsvis BNP-vækst sammen med de øvrige BNP-tal i fredags. Tallet blev i stedet offentliggjort lørdag, og det viste en vækst på kun 1,1% q/q i første kvartal eller 4,5% annualiseret. Det er den laveste kvartalsvækst siden tallene blev offentliggjort første gang i Der er dog ikke konsistens mellem den kvartalsvise vækst og årsvækstraten. Oliepris- og aktiekursstigninger USA: Skuffende byggeaktivitetstal Kina: Snart ikke flere byer med boligprisfald For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.
2 Ugen der kommer USA: Vil FOMC bløde op for snarlig renteforhøjelse? Ugens økonomiske hovedbegivenhed i USA ventes at blive rentemødet i centralbanken (Fed) onsdag aften. Der ventes ingen store nyheder på mødet, og markederne indpriser 0% s sandsynlighed for en renteforhøjelse. Når det så er sagt vil hovedfokus givet være på, i hvilken udstrækning Fed åbner op for en renteforhøjelse på det efterfølgende rentemøde 15. juni? Det der primært ser ud til at have afholdt Fed fra en renteforhøjelse har været usikkerheden om effekten af global usikkerhed samt urolige finansmarkeder. Siden forrige rentemøde i marts har finansmarkederne imidlertid vist en stabilisering, herunder har aktiemarkedet i USA genvundet det tabte tidligere på året. Derudover har vi modtaget stabiliseringstegn fra Kinas økonomi. Således kan Fed meget vel vælge at droppe dette forbehold. Yellen har selv fremhævet, at man vil være sikker på et vedvarende løft i inflationen. USA's økonomi oplevede en pæn opbremsning i 1. kvartal (jf. næste afsnit), men meget tyder på at væksten igen kommer op i tempo her i 2. kvartal. Derudover er der udsigt til, at den dæmpende effekt på inflationen fra lavere energipriser og en stærkere USD er aftagende (se figur). Samtidigt har beskæftigelsen udviklet sig robust, så det bliver sværere at benytte usikkerhed om inflationsudsigterne samt globale risici som undskyldning for at vente med renteforhøjelser. Endelig er der argumentet om at Brexit vil kunne skabe tilstrækkelig uro til at udskyde en renteforhøjelse, men dette argument tror vi ikke på, givet den ind til videre begrænsede virkning på finansmarkederne samt USA s begrænsede direkte afhængighed af britisk økonomi. Men det er da en risiko. Vi forventer den næste renterforhøjelse i juni. Blandt nøgletallene vil der nok især være fokus på torsdagens BNP-tal for 1. kvartal, hvor der ventes en halvering af væksten til 0,7% q/q (annualiseret) fra 4. kvartals 1,4%. Vækstafmatningen er især blevet antydet af ISM s indeks, som har trukket noget nedad i 1. kvartal. Vækstnedgangen vurderes især at være foranlediget af svagere nettoeksport i 1. kvartal, mens væksten i privatforbruget ventes uændret svagt sammenlignet med 4. kvartal. Investeringerne ventes der heller ikke den store bedring i siden 4. kvartal, hvilket er blevet indikeret af fortsat svag ordreindgang. Selvom ordreindgangen ventes at stige i marts (kommer tirsdag), ændrer det ikke på at 1. kvartal peger på et næsten lige så stort fald i investeringerne som i 4. kvartal. Om noget hælder vi dog til, at væksten i 1. kvartal kan vise sig en smule højere (på 0,9%) end forventningerne. På trods af det ventede vækstfald ser forventningerne (inklusiv vores) til USA s økonomi lidt lysere på væksten i 2. kvartal, og ISM s tillidsindeks har da også vist tegn på bedring på vej ud af 1. kvartal (jf. figur). Tirsdag modtager vi forbrugertilliden fra Conference Board angående april. Tilliden ventes at fortsætte den nogenlunde stabile udvikling omkring niveauet tilliden har svinget omkring siden På den ene side er aktiekurserne fortsat opad ind til videre i april, mens energipriserne på den anden side også er steget. Arbejdsmarkedet har vist sig robust, om end med lidt svagere beskæftigelsesfremgang og lønvækst end tidligere. Boligmarkedet har budt på et løft i boligpriserne og realkreditrenterne er faldet. Der ventes dog et lille fald i forbrugertilliden i april, hvilket måske henter inspiration fra det uventede fald i University of Mi- USD bremser i aftagende grad inflationen Kilde:AFP USA: ISM-indeks peger på nyt vækstfald USA: Lave renter understøtter forbrugertillid 21. april
3 chigans tilsvarende indeks i for april. Euroområdet: BNP-væksten midlertidigt op i gear Vi forventer at den foreløbige opgørelse af inflationsraten vil blive på 0% y/y i april uændret fra marts. Energipriserne er steget en smule yderligere siden marts, mens en stærkere EUR meget vel har tynget prisudviklingen. Derudover har inflationsforventningerne (både de markedsbaserede samt undersøgelsesbaserede) holdt sig lave (jf. figur). Kerneinflationen ventes at falde et hak til 0,9% y/y fra tidligere 1,0% y/y, og dermed grundlæggende opretholde den flade trend i år. Tyskland byder ind med foreløbige forbrugerpriser om torsdagen, som kan give et hint om udfaldet. Vi forventer at den reale BNP-vækst vil stige fra 0,3% q/q i 4. kvartal til 0,5% q/q i 1. kvartal, hvilket bringer væksten tilbage til det højeste niveau siden for et år siden, hvor væksten også blev understøttet af lavere oliepriser og udvidede pengepolitiske lempelser. Vi forventer en vækststigning på trods af at stemningsbarometrene har været faldende i 1. kvartal som følge af uroen på de finansielle markeder kombineret med øgede bekymringer over tilstanden i den globale økonomi. Men trods barometer-faldene er niveauerne fortsat forenelige med en vækstfremgang i 1. kvartal. Den væsentligste årsag til den forventede stigning i væksten er bedring i det private forbrug, understøttet af opsparet forbrug (fra tidligere tilbageholdenhed) samt lavere energipriser. Dertil kommer, at industriproduktionen ind til videre er steget markant i 1. kvartal i forhold til 4. kvartal, hjulpet af mildt vejr og stærkere bilsalg. Netto-vækstbidraget fra nettoeksporten og lagerændringer forventes overordnet at være nogenlunde uændret siden 4. kvartal. Vi tvivler på, at den ventede genvundne moderate vækst i 1. kvartal kan opretholdes i de kommende kvartaler, da flere af de understøttende elementer bør vise sig flygtige. Mandag får vi det tyske IFO-indeks for april, hvor der ventes en lille stigning, efter at indekset steg mere end ventet i marts, oven på de markante fald de forrige tre måneder. Det investorbaserede ZEW-indeks har sendt et stærkt signal for april, hvor det steg noget mere end ventet, og IFO ventes stort set at tage samme udvikling. Dog må den forsat stærkere EUR i år fortsat være en bremse på virksomhedernes optimisme, mens økonomiske stabiliseringstegn i især Kina nok vil blive taget vel imod. IFO-indekset har allerede peget på, at væksten i 1. kvartal vil vise sig ganske fornuftig især via robust indenlandsk efterspørgsel men har også peget på tilbagefald i 2. kvartal; også selv om IFO-indekset skulle stige i april. EUR: Lave markedsforventninger til inflation EUR-vækst trækkes især af privatforbrug Tysk vækst stadig udfordret Analytikere: Rasmus Gudum-Sessingø, ragu02@handelsbanken.dk, Jes Roerholt Asmussen, jeas01@handelsbanken.d Bjarke Roed-Frederiksen, bjro03@handelsbank+en.dk 21. april
4 Makroøkonomisk Ugefokus, 21. april 2016 Økonomisk kalender D ato T id Land Indikato r P erio de Survey SH B F o rrige 25/04/16 09:30 Sverige Unemployment Rate SA M ar % 25/04/16 10:00 Tyskland IFO Business Climate Apr /04/16 12:00 UK CBI Business Optimism Apr (4) 25/04/16 15:00 Belgien Business Confidence Apr % 25/04/16 16:00 USA New Home Sales M ar 522k k 25/04/16 16:30 USA Dallas Fed M anf. Activity Apr /04/16 /2016 EM U ECB's Constancio, Coeure, Nouy at Conference00. Jan /04/16 14:30 USA Durable Goods Orders M ar P 1.7% % 26/04/16 14:30 USA Cap Goods Orders Nondef Ex Air M ar P 0.5% % 26/04/16 15:00 USA S&P/CS 20 City (M om /YoY) Feb 0.7% %/5.75% 26/04/16 15:45 USA M arkit US Services PM I Apr P /04/16 15:45 USA M arkit US Composite PM I Apr P % 26/04/16 16:00 USA Consumer Confidence Index Apr /04/16 16:00 USA Richmond Fed M anufact. Index Apr /04/16 18:00 Frankrig Total Jobseekers M ar k 27/04/16 03:30 Kina Industrial Profits YoY M ar % 27/04/16 08:00 Tyskland GfK Consumer Confidence M ay /04/16 08:45 Frankrig Consumer Confidence Apr /04/16 09:00 Sverige M anufacturing Confidence s.a. Apr /04/16 09:00 Sverige Economic Tendency Survey Apr /04/16 10:30 UK GDP (QoQ/YoY) 1Q A 0.4%/2.0% %/2.1% 27/04/16 13:00 USA M BA M ortgage Applications 22. Apr % 27/04/16 14:30 USA Advance Goods Trade Balance M ar -$63.150b -- -$62.864b 27/04/16 16:00 USA Pending Home Sales (M om /YoY) M ar 0.1% %/5.1% 27/04/16 20:00 USA FOM C Rate Decision (Upper Bound) 27. Apr 0.5% 0.5% 0.5% 27/04/16 20:00 USA FOM C Rate Decision (Lower Bound) 27. Apr 0.3% 0.3% 0.3% 27/04/16 05/03 Tyskland Retail Sales M om /YoY M ar 0.3%/ %/5.4% 28/04/16 01:30 Japan Jobless Rate M ar 3.3% % 28/04/16 01:30 Japan Overall Household Spending YoY M ar -3.00% % 28/04/16 01:30 Japan Natl CPI Ex Fresh Food YoY M ar -0.2% % 28/04/16 01:50 Japan Retail Sales (M om /YoY) M ar % 28/04/16 01:50 Japan Industrial Production (M om /YoY) M ar P 2.0%/ %/-1.2% 28/04/16 08:00 UK Nationwide House (M om /YoY) Apr %/5.7% 28/04/16 09:00 Danmark Unemployment Rate Gross Rate M ar % 28/04/16 09:55 Tyskland Unemployment Claims Rate SA Apr 6.2% % 28/04/16 11:00 EM U Economic Confidence Apr /04/16 14:00 Tyskland CPI (M om /YoY) Apr P -0.1%/0.2% %/0.3% 28/04/16 14:30 USA Initial Jobless Claims 23. Apr /04/16 14:30 USA GDP Annualized QoQ 1Q A 0.7% 0.9% 1.4% 28/04/16 15:45 USA Bloomberg Consumer Comfort 24. Apr /04/16 /2016 Japan BOJ Annual Rise in M onetary Base 28. Apr t 28/04/16 /2016 Japan BOJ M onetary Policy Statement 28/04/16 /2016 Japan BOJ Policy Rate 28. Apr % 28/04/16 04/30 Kina Leading Index M ar /04/16 07:30 Frankrig GDP (QoQ/YoY) 1Q A %/1.4% 29/04/16 09:00 Schweiz KOF Leading Indicator Apr /04/16 11:00 EM U Unemployment Rate M ar 10.3% 10.3% 10.3% 29/04/16 11:00 EM U CPI Estimate YoY Apr 0.1% 0.0% -- 29/04/16 11:00 EM U CPI Core YoY Apr A 1.0% 0.9% 1.0% 29/04/16 11:00 EM U GDP (QoQ/YoY) 1Q A 0.4%/- 0.5%/ 0.3%/1.6% 29/04/16 14:30 USA Employment Cost Index 1Q 0.6% % 29/04/16 14:30 USA Personal Spending M ar 0.2% % 29/04/16 14:30 USA PCE Core (M om /YoY) M ar 0.1% %/1.7% 29/04/16 15:45 USA Chicago Purchasing M anager Apr /04/16 16:00 USA U. of M ich. Sentiment Apr F Udvalgte finansielle skøn fra Handelsbanken Capital Markets Officielle renter 10-årig statsrenter Valuta Ultimo A ktuelt Q Q A ktuelt Q Q A ktuelt Q Q USA EUR/USD Euroland USD/JPY Storbritannien EUR/GBP Schweiz EUR/CHF Danmark EUR/DKK Sverige EUR/SEK Norge EUR/NOK Kilde: Handelsbanken Capital Markets Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale. 4
5 Research disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ), is responsible for the preparation of research reports. SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, in Finland by the Financial Supervisory of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information that SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accept any liability whatsoever for any loss, however it arises, from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. The views contained in SHB research reports are the opinions of employees of SHB and its affiliates and accurately reflect the personal views of the respective analysts at this date and are subject to change. There can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. Each analyst identified in this research report also certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report. Research reports are prepared by SHB for information purposes only. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalised investment advice and such reports or opinions should not be the basis for making investment or strategic decisions. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. Analyst compensation is not based on specific corporate finance or debt capital markets services. No part of analysts compensation has been, is or will be directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. From time to time, SHB and/or its affiliates may provide investment banking and other services, including corporate banking services and securities advice, to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. SHB may also seek corporate finance assignments with such companies. We buy and sell securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may also make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees may own or have positions in securities mentioned in research reports. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted Guidelines concerning Research which are intended to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank and to resolve any such conflicts by eliminating or mitigating them and/or making such disclosures as may be appropriate. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Information barriers ) on communications between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The Guidelines concerning Research also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances. For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: When distributed in the UK Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen) and the Prudential Regulation Authority and subject to limited regulation by the Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the Prudential Regulation Authority, and regulation by the Financial Conduct Authority are available from us on request. UK customers should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business nor the rules of the Financial Conduct Authority made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) for the protection of private customers apply to this research report and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the Financial Conduct Authority Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). When distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). When distributed by HMSI, HMSI takes responsibility for the report. Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ).
6 Contact information Capital Markets Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Per Jäderberg Head of Corporate Loans Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Head, Chief Strategist Johan Sahlström Chief Credit Strategist Ola Eriksson Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Andreas Skogelid Senior Strategist FI Pierre Carlsson Strategist FX Lars Henriksson Foreign Exchange Strategist Macro Research Jan Häggström Chief Economist Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Finland Tiina Helenius Head, Macro Research Janne Ronkanen Senior Analyst Denmark Jes Asmussen Head, Macro Research Rasmus Gudum-Sessingø Denmark Bjarke Roed-Frederiksen China and Latin America Norway Kari Due-Andresen Head, Macro Research Knut Anton Mork Senior Economist, Norway and China Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Marius Gonsholt Hov Norway Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Per Wall Gävle Petter Holm Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Snorre Tysland Malmö Ulf Larsson Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen allé 11 Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC
Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015
Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)
2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser
2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne
Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling
Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige
Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear
Verdensøkonomien på usikker grund - Merry Crisis and Happy New Fear 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder Hvis 2018 lærte
Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året
23 March 2018 Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året Jan Størup Nielsen De danske renter har fået en urolig start på 2018. To måneder med relativt kraftige stigninger er blevet afløst
Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013
Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år
Morgenmelding Handelsbanken
27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber
Morgenmelding Handelsbanken
5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste
Morgenmelding Handelsbanken
14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter
Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd
Merry Crisis and Happy New Fear - 2018 gik fra champagnefest til tømmermænd 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder USA har
17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard
17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om
Danmark Fanget i lavvækstkrise
Danmark Fanget i lavvækstkrise Det moderate økonomiske opsving gik i stå i den anden halvdel af 2015, og der er aktuelt ingen tegn på, at økonomien har fået fart på igen i den første del af i år. Det bliver
Morgenmelding Handelsbanken
28. april 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er nok de amerikanske BNP-tal for 1. kvartal, hvor der ventes en halvering af væksten til 0,7% q/q (annualiseret)
Morgenmelding Handelsbanken
17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk
De økonomiske tendenser. 16. juni 2015
De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den
Morgenmelding Handelsbanken
18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om
Bornholms Regionskommune Rapportering
Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer
Morgenmelding Handelsbanken
20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske
Danmark Fra medvind til modvind
Danmark Fra medvind til modvind Efter en lang periode med uafbrudt økonomisk fremgang, må vi konstatere, at dampen er gået lidt af dansk økonomi på det seneste. På den korte bane ser vi modvinde fra en
Morgenmelding Handelsbanken
11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt
Makroøkonomisk Ugefokus
21. august 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 35 Uroen på de finansielle markeder fortsætter nok i næste uge Ugen der gik Store aktiekurs- og rentefald og pres på EM-valutaer De globale aktiemarkeder
Morgenmelding Handelsbanken
27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et
Morgenmelding Handelsbanken
27. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil igen i dag og måske resten af ugen frem til torsdag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland og spekulationer
Morgenmelding Handelsbanken
19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet
Morgenmelding Handelsbanken
13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.
Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016
Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre
De økonomiske udsigter
De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU
De økonomiske udsigter
De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men
Produktivitetskrise. Macro Research
KONJUNKTURUDSIGT DANMARK, OKTOBER 2016 Danmark Produktivitetskrise Macro Research Dansk økonomi var i recession igen i 2. halvår 2015, men rettede sig i den første del af 2016. Opsvinget ser dog fortsat
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1
Morgenmelding Handelsbanken
9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen
Morgenmelding Handelsbanken
26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på
Morgenmelding Handelsbanken
1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal
Makroøkonomisk Ugefokus
29. marts 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 13 Super Friday med ISM og arbejdsmarkedsrapport fra USA Ugen der gik Påskemarkeder drevet af terrorfrygt Bevægelserne på de finansielle markeder
Morgenmelding Handelsbanken
10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset
Morgenmelding Handelsbanken
8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan
Makroøkonomisk Ugefokus
30. januar 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 6 Amerikansk arbejdsmarked i fortsat fremgang Ugen der gik Aktiemarkederne er faldet lidt gennem ugen, og det samme er statsrenterne. EUR er styrket
Morgenmelding Handelsbanken
28. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag, men fra USA kommer dog den vigtige forbrugertillid fra Conference Board. Her ventes
Morgenmelding Handelsbanken
2. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så blev det igen tid til den amerikanske arbejdsmarkedsrapport, der som altid er et af månedens vigtigste nøgletal. Vi venter at
Morgenmelding Handelsbanken
27. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er den amerikanske forbrugertillid fra Conference Board. Denne er steget uventet meget de seneste to måneder,
Danmark Bliver det ikke bedre?
Danmark Bliver det ikke bedre? Efter en lang periode med kontinuer økonomisk fremgang blev stemningen omkring udsigterne for dansk økonomi meget positive i løbet af den første del af året. Økonomien ramte
Morgenmelding Handelsbanken
11. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag går Fed-chef Yellen på talerstolen igen i 2. del af hendes halvårlige høring i Kongressen, men her vil budskabet nok ligge
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%
Morgenmelding Handelsbanken
3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk
Morgenmelding Handelsbanken
12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje
Morgenmelding Handelsbanken
28. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er EU-Kommissionens økonomiske barometer for euroområdet (ESI), hvor der ventes et nyt marginalt fald til
Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015
Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September
Morgenmelding Handelsbanken
11. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal offentliggøres i eftermiddag når vi andre så småt nærmer os weekenden. Der er tale om University
Morgenmelding Handelsbanken
25. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag boligprisstatistikker fra FHFA og S&P/CaseShiller. I begge mål er priserne fortsat opad frem til maj, dog har
Morgenmelding Handelsbanken
10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i
Morgenmelding Handelsbanken
7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes
Morgenmelding Handelsbanken
27. april 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der ventes ingen ændringer i renten fra Fed i aften, men budskaberne fra centralbanken bliver interessante at følge (der er dog ikke
Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring
2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,
Morgenmelding Handelsbanken
8. august 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagen byder ikke på de store økonomiske begivenheder, men der vil dog være lidt fokus på det investor-baserede konjunkturbarometer,
Morgenmelding Handelsbanken
28. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer mange interessante nøgletal i dag. Fra USA kommer ordreindgangen på varige goder, som forventes at falde markant i december,
Morgenmelding Handelsbanken
26. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt tynd start på ugen mandag, hvor der var lukket i både USA (Memorial Day) og herhjemme pga. Pinsen byder USA i dag ind
Morgenmelding Handelsbanken
2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel
Makroøkonomisk Ugefokus
4. september 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 37 Flere amerikanske arbejdsmarkedstal Ugen der gik Kina-vækstbekymringer og bløde toner fra ECB Statsrenterne er faldet gennem ugen i både
Bornholms Regionskommune Rapportering
Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen
Morgenmelding Handelsbanken
9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s
Morgenmelding Handelsbanken
13. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den græske regering har fremsat et lovforslag med de mange tiltag fra den indgåede hjælpepakke. Parlamentet skal sandsynligvis stemme
Morgenmelding Handelsbanken
27. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I løbet af formiddagen tikker tal for forbrugerprisinflationen for de enkelte tyske delstater ind, og kl. 14 offentliggøres så hele
herhjemme. Rentefaldet blev hjulpet på vej af en kommentar fra ECB s cheføkonom Peter Praet om, at risikoen på nedsiden til inflationsudviklingen
27. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt de økonomiske begivenheder kan der uden for nøgletallene være fokus på den amerikanske centralbanks årlige symposium i Jackson
Morgenmelding Handelsbanken
26. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er lukkede i dag pga. Thanksgiving, og der kommer ingen nøgletal fra USA. Der kommer heller ikke mange
Morgenmelding Handelsbanken
27. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Ugens hovedbegivenhed i USA ventes at blive årets første rentemøde i aften. Som udgangspunkt ventes der ikke meget nyt på mødet,
Kommende begivenheder
23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet
Morgenmelding Handelsbanken
12. april 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er et par Fed-taler i eftermiddag, og derudover kommer der fra USA NFIB s opgørelse over de mindre virksomheders tillidsindeks
Makroøkonomisk Ugefokus
6. november 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 46 Fokus på USA s forbrugere Ugen der gik Statsrenterne er steget pænt gennem ugen, både drevet af positiv aktiemarkedsudvikling og af udtalelser
Morgenmelding Handelsbanken
19. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus USA har børslukket i dag som følge af Martin Luther King Day, og der er heller ingen nøgletal af betydning fra Europa eller Asien
Morgenmelding Handelsbanken
26. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er offentliggørelsen af det tyske IFO-indeks. Endnu en gang er buddet blandt iagttagerne, at IFO-indekset
Makroøkonomisk Ugefokus
12. februar 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 7 Kina genåbner efter urolig uge på de globale markeder Ugen der gik Sur stemning sendte aktier og renter mere ned Ugen var (igen) præget af
Morgenmelding Handelsbanken
19. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Normalt har vi ikke meget fokus på referaterne fra ECB-møderne, som i den korte tid, de er blevet offentliggjort, ikke har indeholdt
Morgenmelding Handelsbanken
24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste
Morgenmelding Handelsbanken
26. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set ingen betydende nøgletal på grogrammet i dag, men selvom der var, ville fokus alligevel have været på Grækenland.
Morgenmelding Handelsbanken
17. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er fokus på nøgletal i USA. Vi får NAHB s aktivitetsindeks for august. Indekset fastholdt i juli det flotte niveau fra juni
Morgenmelding Handelsbanken
29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt
Morgenmelding Handelsbanken
25. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen bliver knapt så begivenhedsrig som de forrige på dage med hensyn til de planlagte økonomiske begivenheder og vi skal sandsynligvis
Morgenmelding Handelsbanken
15. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA modtager vi en række økonomiske nøgletal i dag. Der ventes et rimeligt afdæmpet totalt detailsalg i december med en stigning
Morgenmelding Handelsbanken
24. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver der tale om en rimelig stille dag med hensyn til makroøkonomiske nøgletal. Der vil kunne være lidt fokus på USA, hvorfra
Makroøkonomisk Ugefokus
4. marts 2016 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 10 Hvor massivt sætter ECB ind? Ugen der gik Fremgang både i nøgletal og på markederne Der har været pæne aktiekursstigninger denne uge, især først
Morgenmelding Handelsbanken
9. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen er rimelig tynd på vigtige økonomiske nøgletal, og vi vil endnu en gang rette fokus mod USA, hvorfra vi får endnu en indikator
Morgenmelding Handelsbanken
16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle
Makroøkonomisk Ugefokus
Makroøkonomisk Ugefokus Uge 50 Fokus tilbage på politikerne i USA Ugen der gik Fed-udfasningsbekymringer satte dagsordenen: Som vi havde ventet var en stor del af ugens fokus på de amerikanske økonomiske
Morgenmelding Handelsbanken
8. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens nok vigtigste nøgletal er Sentix investorbarometer for juni for euroområdet. Her venter vi et nyt fald til 17,0 fra forrige 19,6,
Dansk økonomi og boligmarkedet
Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,
Morgenmelding Handelsbanken
10. marts 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På rentemødet i januar lovede ECB mere eller mindre at man vil levere nye lempelsestiltag på dagens møde. Behovet for stimulans er
Morgenmelding Handelsbanken
Index Index 22. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi venter, at den sammensatte PMI-indikator (composite) for euroområdet faldt til 53,0 i februar fra 53,6 i januar.
Morgenmelding Handelsbanken
11. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er fortsat et lidt tyndt program med hensyn til internationale nøgletal, hvor det eneste af større interesse i løbet af europæisk
Morgenmelding Handelsbanken
19. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af større interesse på programmet i dag, hvor vi kun får tal for de tyske producentpriser i maj, samt udviklingen
Morgenmelding Handelsbanken
24. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus IFO-indekset for det tyske erhvervsliv for november offentliggøres i dag. Vi forventer et lille fald til 108,0 fra forrige 108,2.
Bornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side
Bornholms Regionskommune Rapportering
Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring
Morgenmelding Handelsbanken
30. maj 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens begivenheder hører til i den nedtonede afdeling i forhold til resten af ugen, og der er da også lukket på finansmarkederne i
Morgenmelding Handelsbanken
21. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver også rimelig stille med hensyn til væsentlige kalendersatte økonomiske begivenheder. Der vil først på dagen være
Morgenmelding Handelsbanken
22. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA er øjnene nok allerede så småt rettet mod næste uges FOMC-møde, og dagens nøgletal vil nok ikke have den helt store effekt
Morgenmelding Handelsbanken
12. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet modtager vil tal for industriproduktionen i juni. Vi forventer et fald på 0,5% m/m oven på en nedgang på 0,4% i maj.
Morgenmelding Handelsbanken
% 23. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så er dagen for den britiske EU-afstemning endelig oprunden. Forlad -siden fik i sidste uge overtag i meningsmålingerne, men de seneste