Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport

Transkript

1 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Danmark R.C.S. Luxembourg B

2

3 Schroder Alternative Solutions Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) Halvårsrapport 31. marts 2017 Der kan ikke modtages tegninger på grundlag af perioderapporter. Tegninger er kun gyldige, hvis de foretages på grundlag af det aktuelle prospekt sammen med den sidst tilgængelige årsrapport eller halvårsrapport, hvis en sådan er offentliggjort senere. Årsrapporten og halvårsrapporterne, det aktuelle prospekt og Schroder Alternative Solutions ( Selskabets ) vedtægter er tilgængelige, uden beregning, hos Selskabets Administrationsselskab, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Storhertugdømmet Luxembourg.

4

5 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Side 5 Indhold Schroder Alternative Solutions Bestyrelse Administration Bestyrelsens beretning Investeringsforvalterens beretning Noter til regnskabsopgørelserne Fondens resultater Opgørelse over nettoaktiver Investeringsportefølje pr. 31. marts 2017 Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Asian Long Term Value Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Commodity Total Return Fund Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund Bilag I samlet omkostningsgrad (TER) Bilag II Værdipapirfinansieringstransaktioner

6

7 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Schroder Alternative Solutions Side 7 Selskabet Schroder Alternative Solutions ("Selskabet") er et åbent investeringsselskab, som er organiseret som et "société anonyme" i henhold til de i Luxembourg gældende love. Selskabet blev stiftet den 6. oktober 2005 og er oprettet med ubegrænset varighed. Pr. datoen for denne beretning kunne der investeres i fem fonde i Schroder Alternative Solutions ("fondene"). Oplysningerne om fondenes investeringsmål og -begrænsninger kan findes i Selskabets aktuelle prospekt. Selskabet udgør en enkelt juridisk enhed, men aktiverne i fondene investeres udelukkende til fordel for investorerne i de tilsvarende fonde og er udelukkende regnskabspligtigt for fondenes passiver og forpligtelser. Bestyrelsen kan til enhver tid beslutte at oprette nye fonde og/eller oprette en eller flere aktieklasser i hver fond. Bestyrelsen kan beslutte at ansøge om at få aktierne noteret på enhver anden reguleret fondsbørs. Denne beretning omfatter perioden fra 1. oktober 2016 til 31. marts Den sidste dag, hvor kurser blev beregnet, var den 31. marts 2017, der er den sidste hverdag i referenceperioden. Regnskabsopgørelserne er udarbejdet i overensstemmelse med de i Luxembourg gældende regler vedrørende institutter for kollektiv investering. Schroders overholder FATCA-reglerne. Denne virksomheds FATCA-klassifikation og dens GIIN-nummer er som følger: FATCA-enhedsklassifikation: FFI, sponsorerende enhed: Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., GIIN-sponsorerende enhed: 4RIMT SP.442. I det følgende vil fondenes navne indledes med Schroder AS, f.eks. Schroder AS Commodity Fund. Virksomhedsledelse Selskabet er underlagt virksomhedsledelse baseret på: 1. Selskabets forpligtelser, der er fastlagt i del II af Luxembourgs lov af 17. december 2010 med senere ændringer om institutter for kollektiv investering og direktiv 2011/61/EU om forvaltere af alternative investeringsfonde, som er implementeret i Luxembourgs lovgivning, kan besigtiges på Selskabets hjemsted, der er 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. 2. Stiftelsesoverenskomsten, som kan besigtiges på Selskabets hjemsted og hos Luxembourgs erhvervs- og selskabsregister, Registre de Commerce et des Sociétés (RCSL). 3. Forpligtelserne i relation til Selskabets forvaltning, som Selskabet har udnævnt Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. til at varetage, er underlagt kravene i direktiv 2010/43/EF om administrationsselskaber og direktiv 2011/61/EU om forvaltere af alternative investeringsfonde, der er implementeret i Luxembourgs lovgivning. 4. Selskabet har frivilligt vedtaget det adfærdskodeks, The Association of the Luxembourg Fund Industry (ALFI) har udarbejdet. Systemer til intern kontrol og risikostyring Det er bestyrelsens ansvar at etablere og opretholde fyldestgørende systemer til intern kontrol og risikostyring i forbindelse med Selskabets regnskabsaflæggelse.disse systemer er udformet til at forvalte frem for at fjerne risikoen for fejl eller svig i opfyldelsen af Selskabets mål om regnskabsaflæggelse, og de kan kun yde en sikkerhed, der i rimelig og til en vis grad forebygger væsentlige regnskabsmæssige fejl eller tab. Bestyrelsen har indgået aftale med forvaltningsselskabet om at indføre procedurer, der skal sikre, at alle relevante regnskabsoplysninger ajourføres korrekt og er let tilgængelige, herunder udarbejdelsen af års- og halvårsrapporter.selskabets årsrapporter og halvårsrapporter skal godkendes af selskabets bestyrelse og sendes til Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) og, ved årsrapporter, Registre de Commerce et des Sociétés (RCSL).De lovpligtige, årlige regnskabsopgørelser skal revideres af uafhængige revisorer, der indberetter deres konklusioner til bestyrelsen. Bestyrelsen mødes mindst fire gange om året og skal sikre, at Selskabets aktiviteter varetages med høje integritets- og kontrolstandarder, og at det besidder passende ledelse og kontrolressourcer, sådan som lovgivning og administrative bestemmelser kræver det.

8 Side 8 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Bestyrelse Formand Richard Mountford 1 Global Head of Product Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA, Storbritannien Bestyrelsen Eric Bertrand 2 Head of Schroders GAIA Shackleton Residence Ta Xbiex Seafront XBX 1027 Ta Xbiex, Malta Mike Champion Head of Product Development Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA, Storbritannien Marie-Jeanne Chevremont-Lorenzini Uafhængigt bestyrelsesmedlem 19, rue de Bitbourg 1273 Luxembourg, Luxembourg Jacques Elvinger 3 Avocat Elvinger, Hoss Prussen 2, place Winston Churchill 1340 Luxembourg, Luxembourg Daniel De Fernando Garcia Uafhængigt bestyrelsesmedlem Serrano Madrid, Spanien Bernard Herman 4 Uafhængigt bestyrelsesmedlem 11-13, rue de Fischbach 3372 Leudelange, Luxembourg Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE Schroder Investment Management GmbH Taunustor 1 (Taunus Turm) Frankfurt am Main, Tyskland Ketil Petersen 5 Country Head Nordic Region Schroders Denmark Filial af Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. Store Strandstræde København K, Danmark Neil Walton Head of Investment Solutions Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA, Storbritannien 1 Richard Mountford blev udnævnt til bestyrelsen den 1. februar Eric Bertrand blev udnævnt til bestyrelsen den 1. marts Jacques Elvinger trådte ud af bestyrelsen den 31. december Bernard Herman blev udnævnt til bestyrelsen den 18. november Ketil Petersen trådte ud af bestyrelsen den 7. april 2017.

9 Administration Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Side 9 Hjemsted Forvalteren af alternative investeringsfonde, primær betalingsagent, domicilagent, aktiebogfører og overførselsagent Investeringsforvaltere 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Luxembourg Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Luxembourg Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Storbritannien Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Commodity Total Return Fund Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hongkong Depositarbank og fondsadministrator Revisor Juridiske rådgivere Schroder AS Asian Long Term Value Fund J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, 2633 Senningerberg, Luxembourg PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, 1014 Luxembourg, Luxembourg Elvinger Hoss Prussen 2, place Winston Churchill, 1340 Luxembourg, Luxembourg Simmons & Simmons CityPoint, One Ropemaker Street, London EC2Y 9SS, Storbritannien

10 Side 10 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Bestyrelsens beretning Introduktion Selskabets bestyrelse sender deres beretning og regnskabsopgørelsen for perioden, der sluttede den 31. marts Periodens aktiviteter Den 31. marts 2017 var Selskabets samlede nettoaktiver USD sammenholdt med USD den 30. september 2016, hvilket udgør en stigning på 7,68 %. Forvalteren af alternative investeringsfonde har indført en godtgørelsespolitik i henhold til loven af 12. juli 2013 om forvaltere af alternative investeringsfonde. Oplysninger om godtgørelsessatser kan på anmodning gratis rekvireres fra forvaltningsselskabet. Bestyrelsen Schroder Alternative Solutions 31. marts 2017

11 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Investeringsforvalterens beretning Side 11 Økonomisk gennemgang Starten af perioden var præget af det amerikanske præsidentvalg og Donald Trumps overraskende valgsejr. Investorerne tog generelt godt imod Trumps planer om at sænke skatter og afgifter, øge udgifterne til infrastruktur og reducere tilsynet. De vækstvenlige planer var med til at omlægge kursen om global politik fra udelukkende at dreje sig om pengepolitisk stimulans. Det ansporede inflationsforventninger, der allerede var hjulpet af den beskedne bedring i prognoserne for global vækst siden sommeren Men da man ultimo perioden ikke formåede at få ændringerne af sundhedsreformen vedtaget, såede dette nogen tvivl om den amerikanske regerings evne til at implementere visse aspekter af dens politik. De amerikanske økonomiske data var generelt stærke, især hvad angår beskæftigelse. Den amerikanske centralbank hævede i december 2016 og igen i marts 2017 renten, hvilket afspejlede de bedre prognoser for vækst og inflation. Den Europæiske Centralbank (ECB) forlængede de kvantitative lempelser af pengepolitikken frem til december 2017 (fra marts 2017), men reducerede de månedlige obligationskøb til EUR 60 mia. fra EUR 80 mia. Den europæiske økonomi fortsatte sin langsomme bedring. Inflationen målt efter forbrugerprisindekset steg i februar 2017 til 2,0 %, selvom den dog atter faldt til 1,5 % i marts. Der er fortsat fokus på politisk usikkerhed i Europa. Matteo Renzo trådte tilbage som premierminister i Italien, efter han tabte folkeafstemningen om en forfatningsændring. Men bekymringerne svandt lidt, da center/højrepartiet vandt valget i Nederlandene i marts og dermed afværgede udfordringen fra Geert Wilders anti-eu-parti. I Storbritannien var den økonomiske vækst fortsat stærk, og privatforbruget forblev ukueligt. GBP startede perioden svagt og faldt voldsomt i starten af oktober efter statsminister Theresa Mays retorik om en "hård Brexit-forhandling". Den britiske valuta genvandt dog en del af tabet, da den britiske centralbank opgraderede de britiske vækstudsigter, den britiske High Court afsagde sin kendelse om, at det kræver parlamentets godkendelse at starte forhandlingerne om at udtræde af EU, og da regeringen lagde en mere forsonlig tone for dagen omkring Brexit. I Japan svækkedes JPY voldsomt ultimo 2016, men genvandt dog sin styrke i starten af Den japanske centralbank bevarede sin politik om at holde obligationsafkastet på ti-årige obligationer på omkring nul. På nye vækstmarkeder var perioden præget af usikkerhed om en potentiel ændring af den amerikanske handelspolitik. Den protektionistiske retorik fra Donald Trump i dennes valgkampagne havde vakt uro. Men der var ingen umiddelbare konsekvenser af retorikken i løbet af den nye regerings første måneder. Andre steder oplevede man i slutningen af 2016 en bedring af energi- og råvarekurserne, hvilket gavnede en række økonomier på de nye vækstmarkeder. En olieproduktionsaftale med OPEC i slutningen af november påvirkede investormiljøet positivt. Set sammen med en efterfølgende aftale mellem producenter uden for OPEC om at reducere olieforsyningen i december afstedkom dette en væsentlig bedring af oliepriserne. Men oliepriserne faldt henimod udløbet af de seks måneder, da lagre og produktionsvirksomhed i USA steg hurtigere end forventet. Britisk aktiemarked gennemgang og udsigter FTSE All-Share havde et afkast på 8,1 % 1 i løbet af perioden, og large cap-indekset FTSE 100 overhalede mid cap-indekset FTSE 250. Gevinsterne skal ses i lyset af forbedret global vækst og stigende inflationsforventninger og i et klima, hvor den globale politiske situation bevæger sig væk fra udelukkende at bero på pengepolitiske stimuli. Ressource-sektoren klarede sig godt set i lyset af mere understøttende makroøkonomiske data fra Kina og højere kurser på råolie i slutningen af 2016, efter OPEC samtykkede til produktionsreduktioner. Fusioner og overtagelser var et vigtigt tema i perioden, især hvad angår stigningen i sektoren for forbrugsvarer. Den britiske indenrigsøkonomi var mere modstandsdygtig end forventet. Den britiske centralbank opgraderede sin prognose for vækst i Storbritanniens BNP i 2017 (fra 1,4 % til 2,0 %) grundet et privatforbrug, der var stærkere end ventet, i kølvandet på folkeafstemningen om at forlade EU. Schroders økonomer har revideret deres britiske vækstprognose for i år, men forventer stadig en afmatning. Dette ville være drevet af svækkede erhvervsinvesteringer og højere inflation, der rammer privatforbruget, hvilket er følger af Brexit. Den britiske centralbank forventes at gennemskue den stigende inflation og lade renten være uændret. GBP vil efter al sandsynlighed forblive stabil, hvilket vil sige, at det løft, britiske multinationale virksomheders indtjening fik grundet GBP-svækkelsen, forventes at aftage. Råvaremarked gennemgang og udsigter Generelt steg råvarekurserne ultimo 2016 for derefter at falde igen i starten af I halvårsperioden generelt gav Bloomberg Commodities Index et afkast på 0,3 % 2. Kursen på brent-råolie startede perioden til USD 48 pr. tønde og sluttede perioden på cirka USD 52 pr. tønde 3. Oliekurserne blev styrket i november 2016 af en OPEC-aftale om at reducere udbuddet. Dette styrkedes yderligere af løfter fra lande uden for OPEC i starten af november. Men olielagrene voksede stadig i 2017 og lagde dermed pres på kurserne. Andre steder understøttedes kurserne på industrimetaller af mere optimistiske makroøkonomiske data fra Kina. Landbrugssegmentet var generelt svagere. Guldkurserne havde tendens til at følge ændringerne i inflationsforventningerne for perioden. Råvarer bør drage fordel af de synkroniserede forbedringer i den globale vækst. Desuden er der dokumentation for en væsentlig udbudsjustering i nogle af sektorerne efter en længere periode med svækkede kurser. Inden for landbruget har forbrugsvæksten været stærk, men kurserne afspejler fortsat de store globale lagre. Udbuddet forventes gradvist at blive reduceret i år som følge af, at priserne falder til under 1 Kilde: DataStream, samlet afkast i GBP. 2 Kilde: Bloomberg, Bloomberg Commodity Index samlet afkast, USD 3 Kilde: Bloomberg

12 Side 12 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Investeringsforvalterens beretning (fortsat) produktionsomkostningerne. Hvad angår industrimetaller, ser udbuddet lysere ud, idet de fleste sektorer forventes at få underskud i løbet af det næste år. Tiltag fra OPEC-landene om at reducere produktionen bør understøtte afstemningen af olielagrene. Endelig er guld fortsat en sårbar råvare i et miljø med højere reelle priser og en stærkere kurs på USD. Men guld er en såkaldt "diversifier" og en afdækning mod politisk risiko. Investeringsforvalter Schroder Alternative Solutions 31. marts 2017

13 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 Side 13 Selskabet Selskabet er et åbent investeringsselskab i paraplyform med begrænset ansvar og betegnes som et institut for kollektiv investering, der er reguleret i henhold til bestemmelserne i del II af Luxembourgs lov af 17. december 2010 med senere ændringer vedrørende institutter for kollektiv investering ("loven af 2010"). Selskabet har været stiftet på ubestemt tid og kan udstede flere yderligere aktieklasser i hver afdeling. Regnskabsopgørelserne er udarbejdet i overensstemmelse med de i Luxembourg gældende regler vedrørende institutter for kollektiv investering. Aktieklasser Pr. datoen for denne beretning var følgende aktieklasser tilgængelige for investering: Fond Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Asian Long Term Value Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Commodity Total Return Fund Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund Aktieklasser A, C, D og I Akk. aktieklasser A og C Udl. aktieklasser A, C og I Akk. CHF-afdækkede aktieklasser A, C og I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A, C og I Akk. GBP-afdækkede aktieklasser A og C Udl. GBP-afdækkede aktieklasser A Akk. SGD-afdækket aktieklasse C, I og IZ Akk. aktieklasser A, C, D, I og X Akk. aktieklasser A, C, I og J Udl. aktieklasser A, C og I Akk. CAD-afdækkede aktieklasser A, C og I Akk. CHF-afdækkede aktieklasser A, C og I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A, C og I Akk. GBP-afdækkede aktieklasser A og C Udl. GBP-afdækkede aktieklasser A Akk. SGD-afdækket aktieklasse I Akk. JPY-afdækket aktieklasse A, C og I Akk. aktieklasser A, C, E og I Akk. EUR-afdækkede aktieklasser A, C, E og I Akk. GBP-afdækkede aktieklasser C og R Akk. aktieklasser C og R Akk. EUR-afdækkede aktieklasser C og R Akk. USD-afdækkede aktieklasser Startgebyrer Forvaltningsselskabet og udlodningsagenterne er berettigede til et startgebyr, som kan fraskrives helt eller delvist efter forvaltningsselskabets eller den relevante udlodningsagents skøn. Startgebyret for de enkelte aktieklasser fremgår nedenfor: Startgebyr A-aktier * C-aktier * D-, E-, I-, IZ-, J-, R- og X-aktier Op til 5,26315 % af den indre værdi pr. aktie Op til 1,0101 % af den indre værdi pr. aktie Ingen Mindste tegningsbeløb, mindstebeløb for yderligere tegning og mindste beholdningsbeløb Det mindste tegningsbeløb, mindstebeløbet for yderligere tegning og det mindste beholdningsbeløb for hver klasse nedenfor er angivet i den relevante valuta, selvom næsten tilsvarende beløb i alle andre frit konvertible valutaer accepteres. Der kan til enhver tid efter bestyrelsens skøn fraviges fra disse minimumsbeløb. * Der er intet startgebyr for C-aktier i Schroder AS Asian Long Term Value Fund og for alle aktieklasser i Schroder AS Commodity Total Return Fund.

14 Side 14 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Mindste tegningsbeløb, mindstebeløb for yderligere tegning og mindste beholdningsbeløb (fortsat) Aktieklasse Minimumsbeløb for tegning Minimumsbeløb for yderligere tegning Minimumsbeløb for beholdning A- og D-aktier USD USD USD C-aktier GBP/USD GBP/USD GBP/USD E-aktier USD USD USD I- og J-aktier USD USD USD IZ-aktier USD USD USD X-aktier USD USD USD R-aktier ingen ingen ingen Gebyrer til depotbank og administration Depotbanken og fondsadministratoren er berettiget til honorarer for relaterede serviceydelser i overensstemmelse med almindelig praksis i Luxembourg. Dette honorar betales månedligt ud af fondens nettoaktiver. Indre værdi Beregning af den indre værdi pr. aktie Den indre værdi pr. aktie for hver klasse beregnes på hver handelsdag i den pågældende klasses valuta. Den beregnes ved at dividere hver klasses indre værdi, hvilket vil sige den forholdsmæssige værdi af aktiverne minus passiverne, med antallet af udstedte aktier i en sådan aktieklasse. Summen afrundes til nærmeste to decimaler. Yderligere oplysninger om regler, der gælder for værdiansættelse af de samlede aktiver, kan findes i det aktuelle prospekt. Værdiansættelse af fondens aktiver Værdien af værdipapirer, aktiver (inklusive aktier eller andele i lukkede institutter for kollektiv investering) og afledte instrumenter afgøres ud fra den senest tilgængelige kurs på børsen eller på et reguleret marked, hvor værdipapirerne, aktiverne eller de afledte finansielle instrumenter handles eller er optaget til handel. Hvis disse værdipapirer, aktiver eller afledte finansielle instrumenter er noteret eller handles på en eller flere børser eller andet reguleret marked, skal bestyrelsen beslutte den prioritetsorden, der skal anvendes for børser eller regulerede markeder til opgørelse af kurser på værdipapirer, aktiver eller afledte finansielle instrumenter. Hvis et værdipapir eller afledt finansielt instrument ikke handles eller er optaget til handel på en officiel børs eller et reguleret marked, eller hvis den senest opgjorte værdi af således handlede eller optagede værdipapirer eller afledte finansielle instrumenter ikke repræsenterer den sande markedsværdi, skal bestyrelsen fortsætte ud fra den forventede salgskurs, som skal opgøres med forsigtighed og i god tro. Swap-kontrakter bliver opgjort til markedsværdi, der er fastsat i god tro af bestyrelsen, og i overensstemmelse med generelt accepterede værdiansættelsesregler. Aktivbaserede swap-aftaler opgøres på baggrund af de underliggende aktivers markedsværdi. Cashflow-baserede swapaftaler opgøres på baggrund af den aktuelle indre værdi af underliggende fremtidige cashflows. Likvide aktiver og pengemarkedsinstrumenter, der ejes som en del af likviditetsfondene, værdiansættes som regel på grundlag af amortiseret kostpris. Aktier eller andele i åbne institutter for kollektiv investering opgøres til den sidst tilgængelige indre værdi (eller budkursen for institutter for kollektiv investering med bud-/udbudskurs), hvad enten dette skøn er estimeret eller endeligt, som er beregnet for sådanne andele eller aktier på samme handelsdag. Hvis dette ikke er muligt, er kursen den sidste indre værdi (eller budkursen for institutter for kollektiv investering med bud-/udbudskurs), der er beregnet forud for den handelsdag, hvor aktiernes indre værdi i Selskabet fastsættes. Værdien af alle kontante midler eller indeståender, fakturaer og gældsbeviser og tilgodehavender, forudbetalte udgifter, kontante udbytter og renter, som er angivet eller påløbet som ovenfor anført og endnu ikke modtaget, anses for at være det fulde beløb, medmindre det er usandsynligt, at det bliver betalt eller modtaget fuldt ud, hvor værdien da skal opgøres efter sådanne fradrag, som Selskabet anser for hensigtsmæssige i det enkelte tilfælde for at afspejle aktivernes faktiske værdi. Aktiver og passiver i andre valutaer end fondenes basisvaluta konverteres ud fra den relevante spotkurs, der noteres af en bank eller anden ansvarlig finansiel institution. Valutakurs Valutakursen, der er brugt til beregningen af årsregnskabets samlede beløb i USD fra og med 31. marts 2017 er: 1 USD = 0, GBP.

15 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Side 15 Realiserede gevinster og tab på salg af investeringer Realiserede gevinster og tab på salg af investeringer i værdipapirer fastsættes på grundlag af de gennemsnitlige omkostninger og omfatter transaktionsomkostninger. Beskatning Selskabet er ikke skattepligtigt i Luxembourg, hvad angår indtægter eller kapitalgevinster. Den eneste beskatning, som Selskabet i Luxembourg er underlagt, er "taxe d'abonnement" til en sats på 0,05 % p.a., der er baseret på hver fonds indre værdi ved udgangen af det pågældende kvartal, hvor satsen beregnes og betales kvartalsvis. I forhold til I-, IZ-, J- og X-aktier, der kun består af institutionelle investorer, er den pålagte skat 0,01 % p.a. Ændringer i fondene En liste over de samlede køb og salg for hver fond, som fandt sted i løbet af referenceperioden, kan rekvireres gratis på anmodning til Selskabets hjemsted. Geninvestering af kontant sikkerhed For så vidt angår begrænsning af modpartsrisiko betaler eller modtager fonde med valutaafdækningstransaktioner i forbindelse med afdækkede aktieklasser kontant sikkerhed dagligt fra modparten, således at eksponeringen i løbet af terminskontraktens løbetid derved reduceres. Investeringsforvalteren kan geninvestere den kontante sikkerhed, der modtages fra modparten i forbindelse med valutaafdækning, i overensstemmelse med fondens investeringsformål. Tilgodehavende eller forfalden anmodning om sikkerhed pr. terminskontraktens forfaldsdato fremgår i opgørelsen over nettoaktiver som "afdækket valutaterminskontrakt med tilgodehavende/skyldig sikkerhedsstillelse". Tilgodehavende eller skyldig anmodning om sikkerhed fremgår i opgørelsen over nettoaktiver som "nettoafdækket valutaterminskontrakt med tilgodehavende/skyldig sikkerhedsstillelse". Valutaterminskontrakter Udestående valutaterminskontrakter blev værdiansat til den seneste tilgængelige kurs på beregningsdatoen for den indre værdi med henvisning til den terminskurs, der fandt anvendelse ved kontrakternes udløb. Den urealiserede tilvækst/(nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under "Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på valutaterminskontrakter". Den 31. marts 2017 var følgende fonde forpligtede til følgende valutaterminskontrakter: Urealiseret Tilvækst/ Købt valuta Solgt valuta Forfaldsdato (Nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund Aktieklasseafdækning CHF USD apr-2017 ( ) EUR USD apr EUR USD maj-2017 ( ) EUR USD maj-2017 ( ) EUR USD jun EUR USD jul-2017 ( ) GBP USD apr SGD USD apr SGD USD apr SGD USD apr SGD USD maj SGD USD maj SGD USD maj USD EUR apr-2017 ( ) USD GBP apr USD SGD apr USD Schroder AS Commodity Fund Aktieklasseafdækning CAD USD apr CHF USD apr-2017 ( ) EUR USD apr-2017 ( 836 )

16 Side 16 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Valutaterminskontrakter (fortsat) Urealiseret Tilvækst/ Købt valuta Solgt valuta Forfaldsdato (Nedskrivning) Schroder AS Commodity Fund (fortsat) EUR USD apr EUR USD apr EUR USD apr EUR USD maj-2017 ( ) EUR USD maj-2017 ( ) EUR USD maj-2017 ( ) EUR USD jun EUR USD jun EUR USD jun EUR USD jul-2017 ( ) EUR USD jul-2017 ( ) GBP USD apr GBP USD apr GBP USD apr GBP USD apr-2017 ( ) JPY USD apr-2017 ( 76 ) SGD USD apr SGD USD apr SGD USD apr SGD USD maj SGD USD maj SGD USD maj SGD USD jun-2017 ( 848 ) SGD USD jun-2017 ( ) USD EUR apr USD Schroder AS Commodity Total Return Fund Aktieklasseafdækning EUR USD apr-2017 ( 12 ) EUR USD apr-2017 ( 4 ) EUR USD maj-2017 ( 36 ) EUR USD jun EUR USD jul-2017 ( 31 ) EUR USD jul-2017 ( ) GBP USD apr-2017 ( 335 ) USD ( ) Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund Aktieklasseafdækning EUR GBP apr-2017 ( ) USD GBP apr GBP ( ) Futures-kontrakter Futures-kontrakter blev værdiansat til den senest tilgængelige kurs på beregningsdatoen for den indre værdi. Den urealiserede tilvækst/ (nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under "Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på futures-kontrakter". Den 31. marts 2017 ejede følgende fonde åbne futures-kontrakter: Forfaldsdato Mængde Kontrakt Lokal valuta Markedskurs Basisvaluta Global eksponering Urealiseret tilvækst/ (nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund apr Live Cattle USD 1,2 USD apr SUGAR NO.11 (WORLD) USD 0,17 USD ( ) maj Cocoa USD USD

17 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Side 17 Futures-kontrakter (fortsat) Forfaldsdato Mængde Kontrakt Lokal valuta Markedskurs Basisvaluta Global eksponering Urealiseret tilvækst/ (nedskrivning) Schroder AS Agriculture Fund (fortsat) maj Coffee Robusta (10-Tonne) USD USD maj Corn USD 3,59 USD ( ) maj Cotton No.2 USD 0,76 USD ( ) maj Hard Red Winter Wheat (KCB) USD 4,19 USD ( ) maj Lumber USD 376,45 USD maj Mill Wheat Euro EUR 163,5 USD ( ) maj Oat USD 2,26 USD ( ) maj Red Wheat (MGE) USD 5,46 USD ( ) maj Soybean USD 9,62 USD ( ) maj Soybean Oil USD 0,32 USD ( ) maj Soybean Meal USD 315,5 USD ( ) maj Wheat (CBT) USD 4,23 USD ( ) jun Lean Hogs USD 0,74 USD ( ) jun Live Cattle USD 1,11 USD jun SUGAR NO.11 (WORLD) USD 0,17 USD ( ) jul Cocoa USD USD ( ) jul Cotton No.2 USD 0,78 USD jul Lumber USD 381,85 USD ( 467 ) jul Rapeseed Euro EUR 364 USD ( ) jul White Sugar (ICE) USD 476,3 USD ( ) USD ( ) Schroder AS Commodity Fund apr Brent Crude USD 53,06 USD ( ) apr Crude Oil USD 50,25 USD ( ) apr Gasoline RBOB USD 1,69 USD apr Live Cattle USD 1,2 USD apr LME COPPER USD USD apr LME LEAD USD 2.348,5 USD apr LME PRI ALUM USD 1.946,8 USD apr LME TIN USD ,5 USD ( ) apr LME ZINC USD USD apr Low Sulphur Gas Oil (ICE) USD 469 USD ( ) apr Natural Gas USD 3,23 USD apr SUGAR NO.11 (WORLD) USD 0,17 USD ( ) maj Brent Crude USD 53,34 USD ( ) maj Cocoa USD USD maj Corn USD 3,59 USD ( ) maj Cotton No.2 USD 0,76 USD maj Crude Oil USD 50,69 USD maj Low Sulphur Gas Oil (ICE) USD 470,5 USD maj Lumber USD 376,45 USD maj Mill Wheat Euro EUR 163,5 USD ( ) maj Natural Gas USD 3,29 USD maj NY Harb ULSD USD 1,57 USD maj Red Wheat (MGE) USD 5,46 USD ( ) maj Silver USD 18,16 USD maj Soybean USD 9,62 USD ( ) maj Soybean Oil USD 0,32 USD ( ) maj Wheat (CBT) USD 4,23 USD ( ) jun Gasoline RBOB USD 1,67 USD jun Gold 100 OZ USD 1.242,6 USD ( ) jun Lean Hogs USD 0,74 USD ( ) jun Live Cattle USD 1,11 USD jun LME ZINC USD 2.835,25 USD ( ) jun SUGAR NO.11 (WORLD) USD 0,17 USD ( ) jul Cocoa USD USD ( ) jul Cotton No.2 USD 0,78 USD ( ) jul Natural Gas USD 3,37 USD jul Platinum USD 944,3 USD ( )

18 Side 18 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Futures-kontrakter (fortsat) Forfaldsdato Mængde Kontrakt Lokal valuta Markedskurs Basisvaluta Global eksponering Urealiseret tilvækst/ (nedskrivning) Schroder AS Commodity Fund (fortsat) sep Natural Gas USD 3,36 USD dec LME COPPER USD USD dec LME PRI ALUM USD USD dec LME ZINC USD 2.800,8 USD ( ) mar Natural Gas USD 2,91 USD ( ) nov Crude Oil USD 51,33 USD ( ) dec LME ZINC USD USD USD ( ) Schroder AS Commodity Total Return Fund apr Brent Crude USD 53,06 USD ( ) ( ) apr SGX Iron Ore USD 79 USD ( ) maj Cocoa USD USD maj Corn USD 3,59 USD ( ) maj Cotton No.2 USD 0,76 USD maj Crude Oil USD 50,69 USD ( ) ( ) maj Hard Red Winter Wheat (KCB) USD 4,19 USD ( ) maj Lumber USD 376,45 USD maj Mill Wheat Euro EUR 163,5 USD ( ) maj Natural Gas USD 3,29 USD maj Red Wheat (MGE) USD 5,46 USD ( ) maj SGX Iron Ore USD 76,5 USD ( ) maj Silver USD 18,16 USD maj Soybean Oil USD 0,32 USD ( ) jun Gold 100 OZ USD 1.242,6 USD ( ) jun Lean Hogs USD 0,74 USD ( ) jun SGX Iron Ore USD 74,18 USD ( ) jul Cocoa USD USD ( ) jul Cotton No.2 USD 0,78 USD ( ) jul Platinum USD 944,3 USD ( ) jul Soybean USD 9,72 USD ( ) jul White Sugar (ICE) USD 476,3 USD ( ) sep Natural Gas USD 3,36 USD sep Rotterdam Monthly Coal (ICE) USD 70,25 USD ( ) ( ) nov UK Natural Gas (ICE) GBP 0,48 USD ( ) ( ) dec LME COPPER USD USD ( ) ( ) dec LME PRI ALUM USD USD ( ) ( ) mar Natural Gas USD 2,91 USD ( 47 ) dec SGX Iron Ore USD 42,74 USD ( ) USD ( ) Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund jun FTSE 100 Index GBP 7.275,5 GBP ( ) ( ) GBP ( ) Total Return Swaps Selskabet kan anvende total return swaps. En total return swap er en bilateral finansiel kontrakt, der giver Selskabet mulighed for at udnytte et aktivs cashflow-fordele uden faktisk at eje det pågældende aktiv ("referenceaktivet"). Selskabet skal betale et regelmæssigt gebyr (fast eller variabel betaling) til gengæld for retten til at modtage referenceaktivets samlede afkast (kuponer eller kapitalgevinst eller -tab). Referenceaktivet kan være næsten hvilket som helst aktiv, indeks eller kurv af aktiver, som udgør en kvalificeret investering for Selskabet. Selskabet kan anvende sådanne instrumenter for dermed at opnå eksponering for et investerbart marked eller til afdækningsformål. Selskabet indgår kun i total return swap-transaktioner med højt rangerende finansielle institutioner, der specialiserer sig i denne type transaktioner. Derudover skal brugen af total return swaps overholde den relevante fonds investeringsformål og politikker og risikoprofil. De samlede forpligtelser i forbindelse med anvendelse af total return swaps sammen med de samlede forpligtelser i forbindelse med anvendelse af andre afledte instrumenter må ikke på noget tidspunkt overstige den relevante fonds nettoaktiver.

19 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Side 19 Total Return Swaps (fortsat) Total return swaps blev værdiansat til den senest tilgængelige kurs pr. 31. marts Den urealiserede gevinst eller det urealiserede tab på total return swaps pr. ultimo perioden repræsenteres af renteværdierne, der skal modtages (eller udbetales) baseret på relevante swap-kontrakters rente minus (eller henholdsvis plus) værdien af resultaterne, der skal udbetales (eller henholdsvis modtages) ud fra de underliggende aktivers samlede afkast, der består af aktiernes aktuelle dagsværdi plus udbyttet, som er udloddet for sådanne aktier for den relevante swap-periode. Den urealiserede tilvækst/(nedskrivning) fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under "Urealiseret nettotilvækst/(-nedskrivning) på total return swaps." Den 31. marts 2017 var følgende fond forpligtet til total return swaps: Beskrivelse Modpart Nominelt beløb Valuta Forfaldsdato Urealiseret værditilvækst/(nedskrivning) Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund Betalt rente + spredning = 0,5738 % Modtag resultater af de underliggende aktier (kurv): Australske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Britiske aktier UBS GBP 03-jul Chilenske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Tyske aktier UBS GBP 03-jul Sydafrikanske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Schweiziske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Betalte resultater af de underliggende aktier (kurv): Amerikanske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Britiske aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Irske aktier UBS GBP 03-jul Jersey-aktier UBS GBP 03-jul-2017 ( ) Modtaget rente + spredning = 0,2238 % GBP Optionskontrakter Optionskontrakter blev værdiansat til den senest tilgængelige kurs den 31. marts 2017, og nettomarkedsværdien fremgår af opgørelsen over nettoaktiver under "Optioners nettomarkedsværdi". Den 31. marts 2017 var følgende fond forpligtet til udestående optionskontrakter: Pålydende værdi med forbehold af køb eller salg Kontrakt Modpart Valuta Præmie betalt Markedsværdi Urealiseret (nedskrivning) Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund 163 Bestyrelseshonorarer FTSE 100 Index, Put, 6,900, 19/05/2017 UBS GBP (77.425) GBP (77.425) Hvert af følgende bestyrelsesmedlemmer modtog nedenstående vederlag for referenceperioden: Marie-Jeanne Chevremont og Daniel de Fernando Garcia modtog hver EUR Bernard Herman modtog EUR De resterende bestyrelsesmedlemmer har givet afkald på deres vederlag. Forvaltningsgebyrer Investeringsforvalteren er berettiget til at modtage forvaltningsgebyrer som betaling for sine ydelser. Gebyrerne beregnes og påløber dagligt med henvisning til fondenes indre værdi og betales månedligt. De faktiske beløb, der skal betales pr. 31. marts 2017, og som varierer fra fond til fond og fra aktieklasse til aktieklasse, fremgår af tabellen nedenfor.

20 Side 20 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Forvaltningsgebyrer (fortsat) Fond Aktieklasse Forvaltningsgebyr Schroder AS Agriculture Fund Schroder AS Asian Long Term Value Fund Schroder AS Commodity Fund Schroder AS Commodity Total Return Fund Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund A- og D-aktier 1,75% C-aktier 1,25% I-aktier Ingen C- og IZ-aktier 0,75% I-aktier Ingen A- og D-aktier 1,50% C-aktier 1,00% I-, J- og X-aktier Ingen A-aktier 1,50% C-aktier 0,75% E-aktier 0.375% I-aktier Ingen C- og R-aktier 1,00% Udlodningsgebyrer Aktieklasser Udlodningsgebyr A-, C-, E-, I-, IZ-, J-, R- og X-aktier D-aktier Intet udlodningsgebyr Udlodningsgebyr på 1,00 % per år af fondenes nettoaktiver Resultatbetingede honorarer I overensstemmelse med bestemmelserne i det gældende prospekt er investeringsforvalteren i tillæg til forvaltningsgebyrerne berettiget til at modtage resultatbetingede honorarer. Det resultatbetingede honorar er 10 % af stigningen i den indre værdi pr. aktie i løbet af regnskabsåret (med undtagelse af Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund, hvor det er sat til 20 %) og betales årligt i oktober. Det resultatbetingede honorar forfalder ved outperformance, dvs. hvis den indre værdi pr. aktie i den relevante resultatperiode overstiger det såkaldte High Water Mark, dvs. ved henvisning til den indre værdi pr. aktie ultimo en tidligere resultatperiode ("High Water Mark"). Hvis en investor desuden indløser eller ombytter alle eller nogle af sine aktier før udgangen af en resultatperiode, krystalliseres alle påløbne resultatbetingede honorarer for sådanne aktier på den pågældende handelsdag og skal derefter betales til investeringsforvalteren. High Water Mark genindstilles ikke på de handelsdage, hvor de resultatbetingede honorarer krystalliseres efter indløsning eller ombytning af aktier. Fondene, hvortil der kan beregnes resultatbetingede honorarer i løbet af referenceperioden, samt oplysningerne om de relevante investeringsforvaltere fremgår af tabellen nedenfor. Fond Investeringsforvalter Aktieklasser Schroder AS Agriculture Fund Schroder Investment Management Limited Alle aktieklasser med undtagelse af I- og J-klasser Schroder AS Asian Long Term Value Fund Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited Alle aktieklasser med undtagelse af I-klassen Schroder AS Commodity Fund Schroder Investment Management Limited Alle aktieklasser med undtagelse af I- og J-klasser Schroder AS Commodity Total Return Fund Schroder Investment Management Limited Alle aktieklasser Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund Schroder Investment Management Limited Alle aktieklasser

21 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Noter til regnskabsopgørelserne pr. 31. marts 2017 (fortsat) Side 21 Udbytte Bestyrelsen erklærede følgende udbytter for referenceperioden: Fond Registreringsdato Ex-dividendedato Betalingsdato Bruttoudbytte Valuta Udbytte pr. aktie 22-feb feb mar-2017 Schroder AS Commodity Fund J-udlodning 43, USD Information for personer, der er hjemmehørende i Hongkong Registrering af porteføljer Den 31. marts 2017 blev Schroder AS Agriculture Fund og Schroder AS Commodity Fund registreret til salg i Hongkong. Aftaler om blød provision I henhold til kravene i Hong Kong Securities and Futures Commissions forordninger fremsættes følgende erklæring: Der er indgået aftaler om blød provision vedrørende Selskabet. Ydelser, der betales for, via eller med blød provision, blev for størstedelens vedkommende begrænset til følgende områder: a) forskning, analyse eller kursoplysninger inklusive computer- eller andre informationsfaciliteter, b) porteføljeværdiansættelser eller c) måling af resultaterne. Transaktioner med tilknyttede personer Selskabet har indgået aftaler og ordninger med Schroder Investment Management Limited og dets associerede selskaber, i henhold til hvilke der betales et forvaltningsgebyr, et resultatbetinget honorar, et udlodningsgebyr og et gebyr til overførselsagent. Disse aftaler og ordninger er indgået som led i den ordinære drift og på almindelige forretningsbetingelser. Oplysninger om forvaltningsgebyrer, udlodningsgebyrer og resultatbetingede honorarer er anført i de respektive afsnit ovenfor. Desuden er forvaltningsselskabet berettiget til at modtage de sædvanlige gebyrer for sine serviceydelser som forvaltningsagent, koordinator, domicileringsagent, global udlodningsagent, primær betalingsagent samt aktiebogfører og overførselsagent. Disse gebyrer påløber dagligt til en årlig rente på op til 0,3 % på basis af den relevante porteføljes indre værdi og betales månedligt bagud. Yderligere oplysninger om gebyrer, der skal betales af Selskabet, fremgår af det aktuelle prospekt. Der blev ikke effektueret transaktioner for Selskabet gennem en mægler, som er forbundet med forvaltningsselskabet, investeringsrådgiveren eller Selskabets bestyrelse. Offentliggørelse af transaktionsomkostninger Transaktionsomkostningerne består af mæglerprovenu og skatter og afgifter i forbindelse med køb og salg af omsættelige værdipapirer. Transaktionsomkostningerne for referenceperioden er som følger: Fond Valuta Provisioner Andre udgifter I alt Schroder AS Agriculture Fund USD Schroder AS Asian Long Term Value Fund USD Schroder AS Commodity Fund USD Schroder AS Commodity Total Return Fund USD Schroder AS UK Dynamic Absolute Return Fund GBP Efterfølgende hændelser Pr. datoen for godkendelse af regnskabsopgørelsen var der ingen betydelige efterfølgende hændelser.

22 Side 22 Schroder Alternative Solutions Halvårsrapport 31. marts 2017 Fondens resultater pr. 31. marts 2017 Afdeling/Klasse * Lanceringsdato 1 år % 2 år % 3 år % Siden lancering % Schroder AS Agriculture Fund A Akk. 27. oktober ,91 ( 10,05 ) ( 32,36 ) ( 26,26 ) Schroder AS Agriculture Fund A Udl. 20. april ,90 ( 10,06 ) ( 32,37 ) ( 26,30 ) Schroder AS Agriculture Fund C Akk. 27. oktober ,48 ( 9,00 ) ( 31,12 ) ( 20,26 ) Schroder AS Agriculture Fund C Udl. 20. april ,53 ( 8,97 ) ( 31,09 ) ( 21,67 ) Schroder AS Agriculture Fund D Akk. 31. oktober ,91 ( 11,83 ) ( 34,35 ) ( 33,76 ) Schroder AS Agriculture Fund I Akk. 27. oktober ,05 ( 6,19 ) ( 27,94 ) ( 6,01 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index 1,99 ( 5,55 ) ( 27,98 ) ( 22,12 ) Schroder AS Agriculture Fund A Akk. CHF-afdækket 16. januar 2008 ( 0,17 ) ( 13,05 ) ( 35,19 ) ( 37,45 ) Schroder AS Agriculture Fund C Akk. CHF-afdækket 16. januar ,40 ( 12,02 ) ( 33,98 ) ( 32,84 ) Schroder AS Agriculture Fund I Akk. CHF-afdækket 16. januar ,95 ( 9,28 ) ( 30,89 ) ( 19,32 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) CHF-afdækket 0,38 ( 8,12 ) ( 30,23 ) ( 28,85 ) Schroder AS Agriculture Fund A Akk. EUR-afdækket 27. oktober ,13 ( 12,26 ) ( 34,24 ) ( 32,56 ) Schroder AS Agriculture Fund C Akk. EUR-afdækket 27. oktober ,71 ( 11,24 ) ( 33,02 ) ( 27,24 ) Schroder AS Agriculture Fund I Akk. EUR-afdækket 27. oktober ,24 ( 8,49 ) ( 29,92 ) ( 14,47 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) EUR-afdækket 0,81 ( 7,10 ) ( 29,25 ) ( 22,60 ) Schroder AS Agriculture Fund A Akk. GBP-afdækket 27. oktober ,82 ( 11,09 ) ( 33,06 ) ( 28,55 ) Schroder AS Agriculture Fund A Udl. GBP-afdækket 20. april ,81 ( 11,10 ) ( 33,07 ) ( 28,61 ) Schroder AS Agriculture Fund C Akk. GBP-afdækket 27. oktober ,39 ( 10,03 ) ( 31,79 ) ( 21,95 ) Schroder AS Agriculture Fund C Udl. GBP-afdækket 20. april ,40 ( 10,05 ) ( 31,82 ) ( 23,07 ) Schroder AS Agriculture Fund I Akk. GBP-afdækket 27. oktober ,93 ( 7,27 ) ( 28,66 ) ( 9,04 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) GBP-afdækket 1,57 ( 5,77 ) ( 27,93 ) ( 20,05 ) Schroder AS Agriculture Fund A Akk. SGD-afdækket 15. februar ,90 ( 9,55 ) ( 32,07 ) ( 33,38 ) Benchmark: Rogers International Agriculture Index (TR) SGD-afdækket 2,53 ( 4,13 ) ( 26,13 ) ( 21,70 ) Schroder AS Asian Long Term Value Fund C Akk. 5. oktober , ,21 Schroder AS Asian Long Term Value Fund I Akk. 5. oktober , ,39 Schroder AS Asian Long Term Value Fund IZ Akk. 5. oktober , ,55 Benchmark: MSCI AC Asia ex Japan (NDR) 17, ,32 Schroder AS Commodity Fund A Akk. 31. oktober ,60 ( 12,93 ) ( 43,90 ) ( 31,86 ) Schroder AS Commodity Fund A Udl. 20. april ,61 ( 12,94 ) ( 43,91 ) ( 32,80 ) Schroder AS Commodity Fund C Akk. 31. oktober ,22 ( 11,90 ) ( 42,86 ) ( 26,37 ) Schroder AS Commodity Fund C Udl. 20. april ,23 ( 11,90 ) ( 42,85 ) ( 27,07 ) Schroder AS Commodity Fund D Akk. 31. oktober ,52 ( 14,65 ) ( 45,56 ) ( 39,40 ) Schroder AS Commodity Fund I Akk. 31. oktober ,63 ( 9,64 ) ( 40,66 ) ( 11,30 ) Schroder AS Commodity Fund I Udl. 18. december ,63 ( 9,65 ) ( 40,67 ) ( 18,19 ) Schroder AS Commodity Fund J Udl. 7. marts ,55 ( 9,79 ) ( 40,81 ) ( 17,02 ) Schroder AS Commodity Fund X Akk. 26. februar ,63 ( 9,65 ) ( 40,67 ) ( 12,79 ) Benchmark: Sammensat benchmark 9,82 ( 14,55 ) ( 42,22 ) ( 43,90 ) Schroder AS Commodity Fund A Akk. CAD-afdækket 5. maj ,58 ( 14,53 ) ( 44,83 ) ( 38,02 ) Schroder AS Commodity Fund C Akk. CAD-afdækket 5. maj ,22 ( 13,52 ) ( 43,79 ) ( 33,01 ) Schroder AS Commodity Fund I Akk. CAD-afdækket 5. maj ,62 ( 11,27 ) ( 41,60 ) ( 20,71 ) Benchmark: Sammensat benchmark CAD-afdækket 9,89 ( 14,12 ) ( 41,37 ) ( 41,35 ) Schroder AS Commodity Fund A Akk. CHF-afdækket 16. januar ,28 ( 16,07 ) ( 46,57 ) ( 45,37 ) Schroder AS Commodity Fund C Akk. CHF-afdækket 16. januar ,89 ( 15,10 ) ( 45,58 ) ( 40,86 ) Schroder AS Commodity Fund I Akk. CHF-afdækket 16. januar ,26 ( 12,91 ) ( 43,49 ) ( 28,19 ) Benchmark: Sammensat benchmark CHF-afdækket 8,09 ( 16,89 ) ( 44,03 ) ( 51,37 ) * Alle oplysninger om fondens resultater er baseret på indre værdi til indre værdi (daglig budkurs), justeret for udbytte, med fradrag af udgifter og brutto afgifter. Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater. Aktiekurser og -udbytte kan falde såvel som stige, og investorer får muligvis ikke hele det oprindeligt investerede beløb tilbage.