Sparindex. Passiv investering. Lars Toft Jensen, Analytiker
|
|
- Stig Lorenzen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Sparindex Passiv investering Lars Toft Jensen, Analytiker
2 Sparindex Agenda Foreninger og Enkeltaktier Omkostninger ved aktieinvestering Passive og Aktive Strategier Sparindex Det passive supplement Risiko 2 Ι Sparinvest
3 Foreninger og Enkeltaktier Anbefalinger om aktieinvesteringer Syv anbefalinger om aktieinvesteringer til den Almindelige dansker Hovedkonklusioner: Passiv tilgang køb og hold Undgå foreninger Køb aktier danske large cap Sparindex holdning: Tilslutning og forståelse for den passive tilgang Ser begrænsninger ved at undgå foreninger Ser direkte fejl ved kun at købe danske aktier 3 Ι Sparinvest
4 Foreninger og Enkeltaktier Aktieeksponering Eksponering mod aktier kan skabes ved 1. Selv købe aktierne a) Fokus er på afkast 2. Passive forvaltere, som blot ønsker at følge med markedet (tracke det) a) Fokus på risiko b) Lave omkostninger 3. Aktive forvaltere, som aktivt forsøger at slå markedet a) Fokus på afkast b) Høje omkostninger 4 Ι Sparinvest
5 Foreninger og Enkeltaktier Omkostninger og afkast 100 kr investeret i aktier over en 20 årig periode, med et årligt aktieafkast på 8%: Køb selv aktierne direkte (0,0% i omkostninger p.a.) 100 kr => 466 kr Køb via passive afdelinger (0,5% i omkostninger p.a.) 100 kr => 424 kr Køb via aktive afdelinger (ca. 1,5% i omkostninger p.a.) 100 kr => 352 kr Note: afkastet er simpelt beregnet ved at fratrække de årlige omkostninger i forventet aktieafkast. Der tages således ikke højde for managerens kompetence. 5 Ι Sparinvest
6 Foreninger og Enkeltaktier Likviditetsstyring og afkast Løbende flow af likviditet i en portefølje Selskabsovertagelser Udnyttelse eller salg af tegningsretter Udbytter Etc. Kræver konstant overvågning for at være fuldt investeret Ved antagelse af gennemsnitlig 6% kontanter i porteføljen, samt 8% i aktieafkast og 0% i kontantafkast 0,5% administrationsomkostninger i Sparindex Omsætningshastighed Sparindex => 0,1% omkostninger Begrænser gevinst (som gruppe) ved selv at investere Kræver flere ressourcer en belastning hvis man ikke har interessen 6 Ι Sparinvest
7 Foreninger og Enkeltaktier Strategi og afkast Køb og hold En udfordring hvis man har interessen for handel med aktier? Nye aktier i universet Pandora ny i OMXC20 Ny vægtning? Løbende flow af penge til at investere for Ny vægtning? Forskellig afkastudvikling for positioner i porteføljen Ny vægtning? 7 Ι Sparinvest
8 Foreninger og Enkeltaktier Emotionelle investor Interesse for handel med aktier Emotionelle investor Handler for meget Tager for stor risiko Forsøger at time markedet Sælger vindere beholder tabere Svært ved at overholde strategien 8 Ι Sparinvest
9 Årligt afkast/månedlig udskiftning Foreninger og Enkeltaktier Den emotionelle investor har stor udskiftning i porteføljen 30 Nettoafkast Udskiftning Lille udskiftning Stor udskiftning Kilde: Barber & Odean (2000): Trading is hazardous to your wealth 9 Ι Sparinvest
10 Foreninger og Enkeltaktier Afkast og nytteværdi Ansvar ved selv at investere Ikke mulighed for at give ansvar videre Nytteværdi er ikke lineær Positiv nytteværdi ved at gøre det bedre end markedet (naboen) Men større negativ nytteværdi ved at det gøre tilsvarende dårligere end markedet (naboen) 10 Ι Sparinvest
11 Foreninger og Enkeltaktier Risiko absolut og relativ Portefølje på 20 største danske aktier OMXC20* Absolut ex-ante risiko/standard afvigelse: 20,16** Portefølje på 1632 største globale aktier MSCI World Absolut ex-ante risiko/standard afvigelse: 17,66 Relativ risiko ex-ante tracking error: 15,00 33% sandsynlighed for at 1 års afkast difference er større end 15% 33% sandsynlighed for at 10 års afkast difference er større end 47% 11 Ι Sparinvest Stor risiko for den enkelte *Markedsvægtet i den anbefalede tilgang forslås ligevægtet tilgang, med øget absolut og relativ risiko til følge. **Pr
12 Foreninger og Enkeltaktier Gennemskuelighed Enkeltaktie køb og hold Gennemskuelig dekomponering af afkast på enkeltaktier Ingen kendt/konstant eksponering mod markedsfaktorer ex. value, size eller risiko (beta). Intet samlet mål for risiko på porteføljen Foreninger: General beskrivelse af porteføljesammensætning løbende opdateringer. Passive afdelinger Aktive afdelinger 12 Ι Sparinvest Afkast som benchmark kendt strategi Kendte eksponeringer mod markedsfaktorer Større afkastafvigelser fra benchmark detaljeret strategi Større uigennemskuelighed af portefølje
13 Foreninger og Enkeltaktier Følg en strategi Definer en strategi Strategiske allokering (langsigtet) Tilpasses kun frekvensvist (hvert år eller hvert tiende år) Kontrol med risiko, samt langsigtet optimering Passiv grundportefølje mix af aktivklasser Taktisk allokering (kortsigtet) Legepladsen. Muligheder i markedet kan udnyttes Hensigten er at slå den strategiske allokering/benchmark Enkelt aktier, aktive afdelinger, og passive specialiserede byggeklodser Operationelt (hvem, hvad, hvornår, hvordan) Følg strategien =>Lavere handelsomsætning. Færre hovsa-handler. Bedre nattesøvn. 13 Ι Sparinvest
14 Foreninger og Enkeltaktier Passive og Aktive Strategier Aktiv og Passiv investering Sparindex Det Passive Supplement Aktiv og Passiv 14 Ι Sparinvest
15 Aktive og Passive Strategier Aktive og Passive Strategier Passiv strategi: Følg et benchmark afkast som markedet Vigtigste succeskriterium for indeksafdelinger er at have kontrol over afkastafvigelser til benchmark hvilket også benævnes tracking error. Samme afkast Høj tracking error Samme afkast Lav tracking error Aktiv strategi: Slå markedet 15 Ι Sparinvest
16 Aktive og Passive Strategier Forskelle på Passiv og Aktiv forvaltning Formål/succes Metode Forvaltningens ressourceforbrug Investors ressourceforbrug Investors mulighed Passiv forvaltning (Sparindex) Opnå afkast som benchmark, uden betydelige afvigelser Mekaniske investeringer ved hjælp af porteføljestyrringssystem Lavt => lavere omkostninger (0,5% p.a. i Sparindex) Lavt ved implementering Lavt ved overvågning Hurtig eksponering og kortere investeringshorisont mod kendt investeringsstil Aktiv forvaltning Opnå et højere afkast end benchmark Subjektiv aktieudvælgelse af porteføljemanager Højt => højere omkostninger (op til 2% p.a.) Højt ved implementering Højt ved overvågning Mulighed for super god forvaltning, samt speciel forvaltning som kan diversificere porteføljen Investors resultat Sikkert kendt afkast i Top 50% Langsigtet belønning Færre og nemmere afkastafvigelsesforklaringer Usikkert afkast med mulighed for at komme i Top 10% Kortsigtet belønningspotentiale Oftere og sværere afkastafvigelsesforklaringer Investors oplevelse Kedeligt/usexet Ro i sindet Spændende En god portefølje kan/bør indeholde både aktiv og passiv forvaltning 16 Ι Sparinvest
17 Aktive og Passive Strategier Passiv investering Kilde: Bogle Research Institute 17 Ι Sparinvest
18 Aktive og Passive Strategier Merafkast på det danske marked Seneste Morningstar analyse: 18 Ι Sparinvest
19 Foreninger og Enkeltaktier Passive og Aktive Strategier Aktiv og Passiv investering Sparindex Det Passive Supplement Aktiv og Passiv 19 Ι Sparinvest
20 Sparindex Det Passive Supplement Sparindex 9 stil- og regionsbaserede afdelinger : 3 globale afdelinger : USA Europe Japan Large cap Vækst Large cap Value MSCI World Minimum Risiko Dow Jones Sustainability Index MSCI Emerging Market Small cap De 9 afdelinger i USA, Europa og Japan tager afsæt i MSCI-benchmark, og fungerer som byggeklodser. De dækker omkring aktier og 90% af MSCI World IMI. 3 Globale afdelinger, med 3 forskellige risiko niveauer Sparindex Emerging Markets Sparindex Dow Jones Sustainability World Index Sparindex Globale Aktier Minimum Risiko 20 Ι Sparinvest
21 Sparindex Det Passive Supplement Dannelse og management af indeksafdeling MSCI USA Growth Sparindex USA Growth 375 selskaber 176 selskaber 21 Ι Sparinvest
22 Sparindex Det Passive Supplement Diversifikation reducering af risiko Standardafvigelsen kan kun reduceres til et vist niveau (samlet risikomål) Tracking error kan kan reduceres til nul (relativt risikomål i forhold til benchmark) Aktie Stdafv. (aktie) Portefølje Stdafv (portefølje) Apple 32,16% Apple 32,16% 21,66% Toyota Motors 30,59% Apple, Toyota 25,89% 16,43% Mitsubishi Motors 35,16% Apple, Toyota, Mitsubishi 25,22% 17,09% Deutsche Bank 44,24% Apple, Toyota, Mitsubishi Deutsche Bank, 26,23% 13,51% Novo Nordisk 27,06% Apple, Toyota, Mitsubishi Deutsche Bank, Novo 23,23% 11,57% McDonalds 25,64% Apple, Toyota, Mitsubishi Deutsche Bank, Novo, McD 21,81% 9,95% Walt Disney 29,91% Apple, Toyota, Mitsubishi Deutsche Bank, Novo, McD, Wal Disney 21,92% 8,62% Tracking error (portefølje) Alle 1650 aktier i MSCI World 22 Ι Sparinvest - Alle 1650 aktier 21,70% 3,06% Note: Portefølje udgøres af aktien på linjen samt alle de ovenstående aktier. Der investeres lige meget i hver aktie. Beregningerne er foretaget i MSCI Barra, pr ultimo august. Til beregning af tracking error benyttes MSCI World.
23 Sparindex Det Passive Supplement Naiv contra intelligent risikoreduktion 23 Ι Sparinvest
24 Vægt i MSCI Minimum Volatility Portefølje risiko Vægt i MSCI World Portefølje risiko Sparindex Det Passive Supplement Fra MSCI World til Minimum Volatility MSCI World 1650 aktier Markedsvægtet Minimering af risiko 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% Aktie risiko p.a. MSCI World Minimum Volatility 2,00% 1,50% Nestle McDonalds 250 aktier 1,00% 0,50% Vægtet fra optimering 0,00% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% Aktie risiko p.a. Note: Opgjort pr. ultimo august. 24 Ι Sparinvest
25 Sparindex Det Passive Supplement Sparindex Global Aktier Minimum Risiko Portefølje af aktier fra MSCI World Developed, som tilsammen har lavest mulig fremadrettet absolut risiko (standardafvigelse) Aktiernes vægte er ikke proportional med deres markedsværdi, men et resultat af den løbende optimering (minimering af standardafvigelsen) Rammer ift. MSCI World, tilsikrer at det er et reelt alternativ til MSCI World Historisk attraktivt afkast/risiko ratio ift. MSCI World, og knap 30% risikoreduktion 25 Ι Sparinvest
26 Sparindex Det Passive Supplement Sparindex Global Aktier Minimum Risiko Rammer til MSCI World Bl.a. rammer på lande- og sektorniveau på 5% Sikre at strategien er et reelt alternativ til MSCI World Afvigelsen mellem de 2 strategier stammer primært fra Volatilitet Halvårlig rebalancering skaber ny balance til rammer Sektor M in. Vol. World Forskel Energi 6,32% 11,26% -4,94% M aterialer 3,55% 8,18% -4,63% Industri 8,01% 10,91% -2,90% Konsumentvarer 11,04% 10,38% 0,65% Forbrugsgoder 15,02% 10,79% 4,23% Sundhedspleje 14,82% 10,19% 4,63% Finans 14,63% 18,45% -3,82% IT 8,34% 11,53% -3,19% Telekommunikation9,04% 4,36% 4,68% Forsyning 9,23% 3,95% 5,28% 26 Ι Sparinvest Land M in. Vol. World Forskel Australien 0,34% 4,03% -3,69% Østrig 0,00% 0,13% -0,13% Belgien 0,87% 0,43% 0,44% Canada 8,72% 5,65% 3,06% Schweiz 6,48% 3,97% 2,51% Tyskland 0,00% 3,42% -3,42% Danmark 0,38% 0,44% -0,06% Spanien 0,77% 1,50% -0,73% Finland 0,56% 0,41% 0,15% Frankrig 0,43% 4,19% -3,76% Storbritanien 4,86% 9,79% -4,94% Grækenland 0,00% 0,07% -0,07% Hongkong 4,22% 1,31% 2,90% Irland 0,00% 0,11% -0,11% Israel 0,82% 0,31% 0,52% Italien 1,19% 1,04% 0,16% Japan 15,27% 9,71% 5,56% Holland 0,21% 1,07% -0,86% Norge 0,00% 0,42% -0,42% New Zeeland 0,15% 0,06% 0,09% Portugal 0,24% 0,12% 0,12% Singapore 2,26% 0,81% 1,45% Sverige 0,00% 1,31% -1,31% USA 52,25% 49,69% 2,56%
27 Sparindex Det Passive Supplement Årlige afkast i DKK (t.o.m. 2010) Markant mindre årlige afkast udsving for MSCI Minimum Volatility I 2009 havde MSCI World betydeligt højere afkast Samlet for 2008 og 2009, gav MSCI Minimum Volatilitet 6,4% højere afkast end MSCI World 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% MSCI World Minimum Volatility MSCI World -20% -30% -40% -50% Ι Sparinvest
28 Sparindex Det Passive Supplement Afkastudvikling i 2011 (ultimo august) Stærk performance i højrisiko regimet, hen over sommeren. Ca. 30% risikoreduktion i forhold til MSCI World som forventet MSCI World Min Vol MSCI World 28 Ι Sparinvest
29 Sparindex Det Passive Supplement Sparindex Minimum Volatility i porteføljen Aktieeksponering med lavest mulige risiko Billig og nem eksponering Reelt alternativ til MSCI World Byggeklods der kan kombineres med mere risikofyldte eksponeringer enkeltaktier eller specialiseret afdeling: M SCI M inimum Volatility M SCI World M SCI Emerging M arkets M in Vol/EM (50%/50%) Afkast p.a.* 2,73% 0,49% 10,98% 7,18% Stdafv p.a.* 11,39% 15,71% 22,95% 15,89% *Siden Ι Sparinvest
30 Sparindex Det Passive Supplement 30 Ι Sparinvest
Månedsrapport December 2016
Månedsrapport December 06 6 Månedsrapport Alle beregninger i snavn skode Indre værdi (%) Dato 06 05 04 Aktiebaserede afdelinger INDEX DJSI World KL DK00097464 9,54,3 3..6,3 6,87 5,65 INDEX Emerging Markets
Læs mereStærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år
København, den 26. oktober 2009 Ny pensionsanalyse: Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år Morningstar analyserer nu som noget nyt pensionsselskabernes egne risikoprofil fonde fra Unit Link
Læs mereMånedsrapport Maj 2016
Månedsrapport Maj 06 05 6 Månedsrapport Alle beregninger i snavn skode Indre værdi (%) Dato 05 04 03 Aktiebaserede afdelinger INDEX Europa Growth KL DK00097548 5,04 3,57 3.05.6 5,64 7,90 7,98 INDEX Europa
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereEr det alpha eller bare en style bias?
Er det alpha eller bare en style bias? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Debatten omkring aktiv kontra passiv forvaltning har kørt i mange år uden at nå en håndfast konklusion. Det
Læs merePæne afkast over det meste af linjen i 3. kvartal
København, den 25. oktober 2010 Analyse af Unit Link Pension: Pæne afkast over det meste af linjen i 3. kvartal Morningstar har analyseret på afkastet i Unit Link pensioner i 3. kvartal af 2010. Analysen
Læs mereSektorallokering i aktieporteføljen
Sektorallokering i aktieporteføljen Af Martin Jespersen Investeringschef martin.jespersen@skandia.dk Aktiv forvaltning tager ofte udgangspunkt i det, som kaldes en bottom up -proces. Det betyder, at fokus
Læs mereRisikospredning på flere forvaltere
Risikospredning på flere forvaltere Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Risikospredning er den eneste såkaldte free lunch på de finansielle markeder. Derfor er der også meget
Læs mereHalvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr
Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2016 Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JULI 2016 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED De globale aktiemarkeder oplevede mindre kursstigninger i juli måned. Grundet nye købssignaler blev der i Falcon Flex gennemført en justering af porteføljen medio juli
Læs mereMÅNEDSRAPPORT OKTOBER 2016 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED De globale aktiemarkeder udviklede sig roligt i starten af oktober og afsluttede måneden med kursuro. Samlet set faldt porteføljeværdien i Falcon Flex i oktober med 1,26%.
Læs mereMÅNEDSRAPPORT SEPTEMBER 2016 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED September levede op til sit aktiemarkedsry som værende en ma ned med mindre afkast og større udsving end de resterende ma neder i a ret. De globale aktiemarkeder faldt
Læs mereMÅNEDSRAPPORT AUGUST 2016 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED De globale aktiemarkeder fortsatte i august den svagt stigende tendens fra juli. Primo måneden blev der skabt en allokering mod emerging markets ved at reducere i obligationseksponeringen
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Efter to måneder med stigninger satte porteføljen for Falcon Flex sig en smule i marts og endte med et minus på 0,8%. Eksponeringen mod emerging markets lande, der hidtil
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JULI 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT JULI 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 03.08.2016 MÅNEDSRAPPORT JULI 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED På lige fod med de globale aktiemarkeder var der også kursstigninger for det danske
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereInvesteringsforeningen Halberg-Gundersen Invest
Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00
Læs mereSAXO GLOBAL EQUITIES
SAXO GLOBAL EQUITIES PRODUKT Saxo Global Equities er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Afdelingens mål er over tid at skabe et afkast efter alle omkostninger, der er bedre end MSCI AC World
Læs mereNYHEDSBREV APRIL 2014
NYHEDSBREV APRIL 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV APRIL 2014 MARKEDSKOMMENTAR APRIL 2014 USA: INGEN UDSIGT TIL RENTESTIGNINGER FORELØBIG EUROPA: FOKUS PÅ BEKYMRENDE LAV INFLATION EMERING MARKETS: FALDENDE
Læs mereinvest Halvårsrapport 2019
invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk
Læs mereVi mener dog, at der en række forhold, man bør være opmærksom på, hvis man investerer i passive indeks. Blandt de vigtigste er, at:
Kapitalforvaltningen Aktiv eller passiv investering Aktiv eller passiv investering I TryghedsGruppen er vi hverken for eller imod passiv investering. Vi forholder os i hvert enkelt tilfælde til, hvad der
Læs mereInvesteringsforeningen Halberg-Gundersen Invest
Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00
Læs mereMånedsrapport November 2016
Månedsrapport November 06 6 Månedsrapport Alle beregninger i snavn skode Indre værdi (%) Dato 05 04 03 Aktiebaserede afdelinger INDEX USA Growth KL DK000987 8,4 6,77 30..6 4,8 30,04 6,85 INDEX USA Small
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MAJ 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT MAJ 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 03.06.2016 MÅNEDSRAPPORT MAJ 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Det danske aktiemarked viste styrke igen i maj og steg sammen med resten af de globale
Læs mereOverblik over afkast, omkostninger og risiko
Kategori: Aktier Danmark Overblik over afkast, omkostninger og risiko Date 31.05.2014 Navn 1Investeringsforeninger Realisationsbeskattet BIL Nordic Invest Danske Small Cap aktier Aktiv 52,94 21,40 24,63
Læs mereQ Nykredit Invest Danske Fokusaktier
Q2 2018 Nykredit Invest Danske Fokusaktier Om strategien De bedste danske selskaber er særdeles værdiskabende og har haft en meget positiv kursudvikling de seneste 10 år samlet set, hvorfor vi mener, at
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 FALCON EUROPE MOMENTUM
OFFENTLIGGJORT 04.04.2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Falcon Europe blev startet op som nyt investeringsselskab i december 2016. Nærværende rapport indeholder derfor ikke alle nøgletal, da der stadig
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereInvesteringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008
Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen
Læs mereIndhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2
Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk
Læs mereMIRANOVA ANALYSE. Bag om de officielle tal: 83 % af danske investeringsforeninger med globale aktier underpræsterer, når man medregner lukkede fonde
MIRANOVA ANALYSE Udarbejdet af: Oliver West, porteføljemanager Jon Reitz, assisterende porteføljemanager Rune Wagenitz Sørensen, adm. direktør Udgivet 21. maj 2015 Bag om de officielle tal: 83 % af danske
Læs mereMÅNEDSRAPPORT AUGUST 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT AUGUST 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 06.09.2016 MÅNEDSRAPPORT AUGUST 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Det danske C20 indeks blev ekstra hårdt ramt i august måned med et fald på over
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Hvad er IndexPlus? IndexPlus er et fuldmagtsprodukt som (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med IndexPlus er at give dig et øget afkast på din investeringsportefølje via en løbende justering
Læs mereDen 6. februar 2014. Af: chefkonsulent Allan Sørensen, als@di.dk. Procent af verdensøkonomien (købekraftskorrigerede enheder)
Den 6. februar 2014 udgør nu mere end halvdelen af verdensøkonomien udgør nu over halvdelen af den samlede verdensøkonomi, deres stigende andel af verdensøkonomien, øger betydningen af disse landes udvikling
Læs mereSAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE
SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er
Læs mereMÅNEDSRAPPORT DECEMBER 2016 FALCON FLEX
STRATEGIJUSTERING Siden 2012 har vi haft særdeles gode investeringsresultater i Falcon C25 Momentum. Det samme gjorde sig gældende fra starten i 2013 til medio 2015 i Falcon Flex, men ikke det seneste
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MAJ 2016 FALCON FLEX
PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Ligesom de sidste par måneder viste de globale aktiemarkeder en fortsat stigende tendens. Porteføljen i Falcon Flex gav et afkast på 0,87% i maj på baggrund af porteføljeomlægning
Læs mereMÅNEDSRAPPORT NOVEMBER 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT NOVEMBER 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 05.12.2016 MÅNEDSRAPPORT NOVEMBER 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED De danske C20 aktier faldt generelt i november måned, og ganske få af selskaberne
Læs mereInvesteringsforeningen IR Invest
Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereInvesteringsforeningen Falcon Invest
Investeringsforeningen Falcon Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Falcon Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.falconinvest.dk
Læs mereLDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO
LDS RESULTATER OG FREMTID /DIREKTØR DORRIT VANGLO FULDTIDSKONTO I LD 110.000 100.000 90.000 80.000000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 Fuldtidskonto i LD Vælger pr. 24. maj. 2011: 101.948
Læs mereMÅNEDSRAPPORT FEBRUAR 2017 FALCON C25 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT FEBRUAR 2017 C25 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 03.03.2017 MÅNEDSRAPPORT FEBRUAR 2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Den positive tendens for danske aktier fra januar fortsatte i februar, og
Læs mereInvesteringsforeningen
Investeringsforeningen Hellere langsomt rig end hurtigt fattig Comeback til de defensive aktier? Vi forventer et stærkt comeback til defensive aktier i 2018 og 2019 Usædvanlig stor afkastforskel mellem
Læs mereProCapture. Halvårsrapport Investeringsforeningen ProCapture
ProCapture Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen ProCapture 2 Indholdsfortegnelse 3 Oversigt over alle afdelinger under Investeringsforeningen ProCapture 4 Udv ikling i første halvår 2016 5 Anvendt
Læs mereRISIKOMÅL, STYRING OG PRÆSENTATION. - Pensionsinvestorens indfaldsvinkel
RISIKOMÅL, STYRING OG PRÆSENTATION - Pensionsinvestorens indfaldsvinkel Henrik Franck, Vicedirektør, investeringschef JØP Forskelle i risiko Kapitalforvalteren Forpligtigelserne er lig med formuen Pensionskassen
Læs mereErhvervsKvinder Århus. Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager
ErhvervsKvinder Århus Onsdag den 13. juni 2007 Jesper Lundager Program Kort præsentation Hvem er Sparinvest? Investering generelt Verdensklasse fra en lille dansker Sund fornuft - Investeringsforslag Afslutning
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar 2019 VisitDenmark, 2019 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: Marts 2019 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: Januar
Læs mereKøb og salg af virksomheder i Danmark og Europa
Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa 01-09-2010 M&A International Inc. the world's leading M&A alliance M&A markedet i Danmark Markant fremgang i M&A-markedet i Danmark Alle transaktioner (køber,
Læs mereObligationsfondes performance stækket af finanskrisen
København, den 27. april 2010 Analyse af danske obligationsfondes afkast og performance: Obligationsfondes performance stækket af finanskrisen Der er lavet talrige analyser af aktiefondenes afkast i forhold
Læs mereMorningstar Rating Analyse
Morningstar Research December 2015 Morningstar Rating Analyse af danske og europæiske investeringsfonde Forfatter: Nikolaj Holdt Mikkelsen, CFA Indholdsfortegnelse Morningstar Rating analyse november 2015
Læs mereMÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 FALCON C25 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 C25 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 04.04.2017 MÅNEDSRAPPORT MARTS 2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Årets første tre måneder er nu alle afsluttet i positivt terræn for danske aktier,
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JANUAR 2017 FALCON FLEX
STRATEGIJUSTERING Siden 2012 har vi haft særdeles gode investeringsresultater i Falcon C25 Momentum. Det samme gjorde sig gældende fra starten i 2013 til medio 2015 i Falcon Flex, men ikke det seneste
Læs mereINVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK
Marts 2014 INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK AF KONSULENT MATHIAS SECHER, MASE@DI.DK Det er mere attraktivt at investere i udlandet end i Danmark. Danske virksomheders direkte investeringer
Læs merePRODUKT INVESTERINGSPROCES
SIRIUS BALANCE PRODUKT Sirius Balance er en del af investeringsforeningen Wealth Invest. Sirius Balance er den første afdeling i Danmark, der kombinerer aktier og virksomhedsobligationer i én afdeling.
Læs mereHalvårsrapport 2018 Investeringsforeningen ProCapture
Halvårsrapport 208 Investeringsforeningen ProCapture 2 Halvårsrapport 208 - Investeringsforeningen ProCapture Investeringsforeningen ProCapture CVR-nr. 36 54 06 72 Parallelvej 7 2800 Kgs. Lyngby Telefon
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar - august 2018
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - august 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: Oktober 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.:
Læs mereMÅNEDSRAPPORT SEPTEMBER 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT SEPTEMBER 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 05.10.2016 MÅNEDSRAPPORT SEPTEMBER 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED I september var det danske C20 indeks præget af uro. Det skyldtes dels
Læs mereBeskrivelse af nøgletal
Beskrivelse af nøgletal Carnegie WorldWide Dampfærgevej 26 DK-2100 København Ø Telefon: +45 35 46 35 46 Fax: +45 35 46 36 00 Web: www.carnegieam.dk E-mail: cww@cww.dk 11. marts 2008 Indhold 1 Porteføljeafkast
Læs mereInvesteringsforeningen IR Invest
Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irnvest.dk E-mail:
Læs mereOmkostningerne i de danske investeringsforeninger er lave i forhold til det øvrige Europa
ANALYSE 11. juni 2008 Omkostningerne i de danske investeringsforeninger er lave i forhold til det øvrige Europa På basis af en omkostningsrapport fra det internationalt anerkendte analysefirma Lipper Fitzrovia
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JANUAR 2017 FALCON EUROPE MOMENTUM
OFFENTLIGGJORT 03.02.2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Falcon Europe Momentum blev startet op som nyt investeringsselskab ultimo 2016. Nærværende rapport indeholder derfor ikke alle nøgletal, da der
Læs mereNYHEDSBREV. Max Drawdown og Duration - Kongetallene
NYHEDSBREV Max Drawdown og Duration - Kongetallene Kære læser Vi fortsætter i dette nyhedsbrev vores fokus på Risikostyring. I sidste måneds nyhedsbrev beskrev vi hvorfor God risikostyring er afgørende
Læs mereVærdipapirhandel og depot Kurtage aktier og investeringsbeviser
Af kursværdi Danske aktier samt aktiebaserede investeringsbeviser min. 29 kr. Aktier fra Sverige min. 175 kr. handel via netbank 0,17 % min. 75 kr. handel via netbank 0,17 % Aktier fra Norge og Finland
Læs mereMÅNEDSRAPPORT NOVEMBER 2016 FALCON FLEX
STRATEGIJUSTERING Siden 2012 har vi haft særdeles gode investeringsresultater i Falcon C20 Momentum. Det samme gjorde sig gældende fra starten i 2013 til medio 2015 i Falcon Flex, men ikke det seneste
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar -november VisitDenmark, 2019 Viden & Analyse
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar -november 2018 VisitDenmark, 2019 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: januar 2019 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.:
Læs mereNYHEDSBREV. Fokus på risiko: Udbredt fokus: Trend Ratio Ro i maven. Slå Benchmark Is i maven
01 December 2017 NYHEDSBREV Udbredt fokus: Slå Benchmark 30-50 - 70 Is i maven Fokus på risiko: Trend Ratio 0-100 Ro i maven Som investor er det altid hensigtsmæssigt at forholde sig til det marked man
Læs merePerformance i danske aktiefonde de seneste tre år
18. maj 2015 Performance i danske aktiefonde de seneste tre år Denne analyse ser på performance i danske aktiefonde over de seneste tre år. Vi har undersøgt afkast og performance på i alt 172 danske aktiebaserede
Læs mereTegningsprospekt Fællesprospekt for 13 afdelinger
Tegningsprospekt Investeringsforeningen Sparindex Fællesprospekt for 13 afdelinger Baggrunden for offentliggørelsen af nærværende fælles tegningsprt rospekt er,, at Afdeling 13, OMX C20 Aktier overflyttes
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar -september VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar -september 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: november 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker
Læs mereInformationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest
Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering
Læs mereHovedløs overvægt af aktier er blot investeringsdoping
Hovedløs overvægt af aktier er blot investeringsdoping Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Aktier har et forventet afkast, der er højere end de fleste andre aktivklasser. Derfor
Læs mereMÅNEDSRAPPORT FEBRUAR 2017 FALCON EUROPE MOMENTUM
OFFENTLIGGJORT 03.03.2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Falcon Europe blev startet op som nyt investeringsselskab i december 2016. Nærværende rapport indeholder derfor ikke alle nøgletal, da der stadig
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar -oktober VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar -oktober 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: december 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.:
Læs mereUdgivet april 2016 Over 100 mia. kroner investeres i blinde
MIRANOVA ANALYSE Udgivet april 2016 Over 100 mia. kroner investeres i blinde Over 100 mia. kroner er investeret i danske aktive investeringsfonde, der opererer uden et sammenligningsindeks. Investorerne
Læs mereAnbefalinger :01
Anbefalinger 29-05-2019 10:01 Andel (%) Selskab Afkast Relativt* Investeringscase Risiko 33,3% Kontant 3,4% Invisio 20,1% 17,5% 3,0% Mærsk Drilling (DRCLO) -14,9% -13,1% Stigende forvarsbudgetter. Vending
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 05.07.2016 MÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Det danske aktiemarked var i juni underlagt den samme uro som de globale aktiemarkeder
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Status 2018 VisitDenmark, 2019 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: April 2019 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: December
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - juli 2017 VisitDenmark, 2017 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Opdateret: september 2017 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: juli
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar - juni 2018
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - juni 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: August 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.:
Læs mereBegejstring skaber forandring
DI og Industriens hus 04. jun. 13 Begejstring skaber forandring Lars DI Konkurrenceevne dagens debat Konkurrenceevne: Lønomkostninger, Produktivitet, Kursforhold 2000: 100 2008: 75 2013: 85 Overskud på
Læs mereSamlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)
Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar - maj 2018
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - maj 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: Juli 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: Maj
Læs mereMÅNEDSRAPPORT DECEMBER 2016 FALCON EUROPE
OFFENTLIGGJORT 05.01.2017 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Den første mandag i december 2016 blev Falcon Europe Momentum startet op som nyt investeringsselskab, hvori vi vælger blandt de ca. 450 aktier,
Læs mereI N V E ST E R I NGSF OR E N I NGE N M AJ I N V E ST
I N V E S T E R I NG S F O R E N I NG E N M AJ I N V E S T HALVÅRSRAPPORT 2019 Investeringsforeningen Maj Invest Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon 33 28 28 28 info@majinvest.dk www.majinvest.dk
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme Januar 2018
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar 2018 VisitDenmark, 2018 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: Marts 2018 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: Januar
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar -december 2018 VisitDenmark, 2019 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Sidst opdateret: februar 2019 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.:
Læs mereMarkedskommentar. 2. juli 2010
Markedskommentar 2. juli 2010 Markedskommentar På trods af de seneste negative trends fra aktiemarkedet gav 1. halvår et afkast på 8,8% for vores middelrisikoportefølje og alle aktivklasser bidrog positivt
Læs mereFusion af Globalt Forbrug og Højt Udbytte Aktier
Det er BankInvests opfattelse, at investorerne vil opnå et mere attraktivt forhold mellem afkast og risiko i afdeling Højt Udbytte Aktier end ved fortsat at være investeret i afdeling Globalt Forbrug Som
Læs mereNYHEDSBREV. Slingshot. 01 Maj 2017
NYHEDSBREV Slingshot er en henvisning til Davids kamp mod Goliat. David vandt kampen mod Goliat med simpel innovation. Med en slynge (sling) og en sten blev kæmpen nedkæmpet. Slingshot er også en dokumentar
Læs mereIndkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Sparinvest
Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Sparinvest Der afholdes ordinær generalforsamling i Investeringsforeningen Sparinvest med tilhørende afdelinger. Enhver investor i foreningen
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereNYHEDSBREV. 80 % fejlrate? Carry on!?
NYHEDSBREV I maj måneds nyhedsbrev viste vi en oversigt fra Financial Times, at 8 ud af 10 forvaltere ikke slår deres benchmark over en 10-årig periode. Forestil dig enhver anden branche, hvor de prøver
Læs mereFormue Nord. Rasmus Viggers Investeringsdirektør og partner. Uafhængig og resultatorienteret Formueforvaltning. det uafhængige alternativ
Formue Nord det uafhængige alternativ Rasmus Viggers Investeringsdirektør og partner Uafhængig og resultatorienteret Formueforvaltning Agenda Historie Vores fundament Hvem er vi? Produkter Formue Nord
Læs mereAktuel udvikling i dansk turisme
Aktuel udvikling i dansk turisme Januar - juni 2017 VisitDenmark, 2017 Viden & Analyse Udgivet af VisitDenmark Opdateret: september 2017 Overnatningsstatistikken fra Danmarks Statistik dækker t.o.m.: juni
Læs mereAktieudvælgelse i en global verden
Fra heden nord for Skagen. 1885. Udsnit Af P.S. Krøyer, Tilhører Skagens Museum Kunsten at anvende sund fornuft Aktieudvælgelse i en global verden Søren Milo Christensen Porteføljeforvalter, SKAGEN Global
Læs mereHalvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest
Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Sparinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden
Læs mere