Codan A/S - Fondskode Delårsrapport for 3. kvartal 2001

Transkript

1 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads København K Codanhus Gammel Kongevej København V Tlf Fax Internet: codan@codan.dk Fondsbørsmeddelelse nr. 10/ november 2001 Codan A/S - Fondskode Delårsrapport for 3. kvartal 2001 Vedlagt følger den regnskabsmeddelelse, bestyrelsen for Codan A/S har vedtaget efter behandling og godkendelse af moderselskabets og koncernens regnskab for perioden 1. januar til 30. september Den primære forsikringsdrift i Codan-koncernen har i årets tre første kvartaler udviklet sig positivt og tilfredsstillende. - I koncernens to største forretningsområder, dansk og svensk skadeforsikring, er summen af omkostninger og erstatninger sat i forhold til præmieindtægterne reduceret fra henholdsvis 110% til 101% og fra 110% til 105%. Samtidig er bruttopræmieindtægterne i lokal valuta vokset med 12% i Sverige og 3% i Danmark. I fjerde kvartal 2001 har Trygg-Hansa med virkning fra 1. januar 2002 indgået aftale om overtagelse af en svensk marineportefølje med en bruttopræmieindtægt på ca. 80 mio. skr. - For koncernens samlede skadeforsikringsaktiviteter udgør omkostninger og erstatninger sat i forhold til præmieindtægterne i alt 105%. - Resultat af skadeforsikring udviser et samlet overskud på 152 mio. kr. mod et underskud samme periode sidste år på 245 mio. kr., hvilket er en forbedring på ca. 400 mio. kr. - Resultat af livsforsikring er forløbet som forventet og udgør 179 mio. kr. efter skat mod 116 mio. kr. i samme periode sidste år. På pensionsforsikringsområdet er sidste års tilfredsstillende vækst fortsat og udgør ca. 10% i porteføljen af løbende præmier og 38% på indskud. Koncernens samlede resultat er negativt påvirket af de faldende aktiekurser i Danmark, Sverige og det øvrige Europa. Dette har givet samlede kursreguleringer pr. 30. september 2001 på mio. kr. mod kursgevinster i samme periode sidste år på 654 mio. kr. Kurstabet svarer stort set til den generelle udvikling i markedet. Codan A/S, CVR , Codan Forsikring A/S, CVR A/S Forsikringsselskabet Codan Liv, CVR , A/S Forsikringsselskabet Codan Pension, CVR , A/S Forsikringsselskabet Codan Link, CVR A/S Forsikringsselskabet Codan Liv II, CVR , A/S Forsikringsselskabet Codan Liv III, CVR , A/S Forsikringsselskabet Codan Invest Liv, CVR Forsikringsselskabet Hafnia Liv A/S, CVR , Forsikringsselskabet Hafnia Liv II A/S, CVR , Forsikringsselskabet Hafnia Liv III A/S, CVR

2 Det samlede resultat før goodwillafskrivninger og skat udgør pr. 30. september 2001 som følge af de store kurstab i alt -737 mio. kr. Udviklingen i årets tre første kvartaler har ikke givet anledning til at ændre på forventningerne til koncernens primære forsikringsdrift, der således fortsat forventes forbedret med mio. kr. i forhold til sidste år. I forventningerne til årets samlede resultat var der forudsat uændrede valutakurser, uændret renteniveau samt et afkast på aktier og ejendomme på henholdsvis 7% og 5%. Dette ville medføre kursreguleringer for hele året på ca. 250 mio. kr. Kursreguleringer pr. 30. september 2001 udgør mio. kr. Codan finder det ikke hensigtsmæssigt at udtrykke forventning til kursreguleringer i den resterende del af 2001, men det vurderes med den nuværende situation på aktiemarkederne usandsynligt, at der for året som helhed vil kunne opnås et afkast af aktier på 7%. Med et uændret renteniveau og uændrede valutakurser i forhold til 30. september 2001 og et afkast på aktier på 10% i 4. kvartal, vil det samlede resultat før goodwillafskrivninger og skat udgøre -300 til -400 mio. kr. Codans udbyttepolitik tilsiger, at der udbetales minimum 20% af årets resultat. Årets eventuelle udbytte vil således afhænge af udviklingen på aktiemarkederne i 4. kvartal. For en yderligere omtale af forventningerne til årets resultat henvises til regnskabsmeddelelsens side 20. Codans egenkapital pr. 30. september 2001 udgør mio. kr., svarende til en indre værdi pr. aktie på 180 kr. Pr. 6. november 2001 udgjorde børskursen 125 kr. pr. aktie. Kursen på Codan-aktien er i årets løb steget med 7,6%, og med indregning af årets udbetaling af udbytte udgør det samlede afkast 12,8%. Venlig hilsen Codan A/S p.b.v. Henrik Christrup Formand Kvartalsmeddelelsens opbygning: Side 1 og 2: Følgebrev Side 1-23: Beretning Side 24-26: Bilag 1, Kvartalsopdelte hovedtal Side 27-37: Regnskab Side 2

3 Resultater pr. virksomhedsområde kvt kvt. Året Mio. kr Dansk skadeforsikring Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Resultat efter skat Heraf kursreguleringer Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Dansk livs- og pensionsforsikring Bruttopræmier Codans andel af resultat efter skat Codans andel af egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Svensk skadeforsikring Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Resultat efter skat Heraf kursreguleringer Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Baltisk forsikring Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter Codans andel af resultat efter skat Codans andel af egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Livsforsikring Bruttopræmier Codans andel af resultat efter skat Codans andel af egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Norsk forsikring Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Livsforsikring Bruttopræmier Codans andel af resultat efter skat 13-2 Codans andel af egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Koncern / Codan A/S Resultat efter skat i forsikringsområderne Resultat i Codan A/S samt øvrige aktiviteter Afskrivning på goodwill i Codan A/S Samlet resultat efter skat Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser Side 1/36

4 Udvikling og resultat pr. 30. september kvt kvt. Året Mio. kr Forsikringsteknisk resultat, dansk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, svensk skadeforsikring eksklusive filial i Norge Forsikringsteknisk resultat, litauisk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, lettisk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, filial i Norge Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring i alt Codan A/S andel af resultat efter skat, livs- og pensionsforsikring Renter, udbytter mv., netto, i skadeforsikring og Codan A/S Overført til forsikringsteknisk rente i skadeforsikring Kursregulering i skadeforsikring og Codan A/S Andre indtægter og udgifter Resultat før goodwillafskrivning, ekstraordinære indtægter og udgifter samt skat i skadeforsikring og Codan A/S Afskrivning på goodwill samt ekstraordinære indtægter og udgifter Skat i skadeforsikring og Codan A/S Minoritetsinteressers andel af resultat i skadeforsikring Periodens resultat Hovedtal - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Mio. kr Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring Codan A/S andel af resultat efter skat, livs- og pensionsforsikring Renter, udbytter mv., netto, i skadeforsikring og Codan A/S efter overførsel af forsikringsteknisk rente Kursregulering i skadeforsikring og Codan A/S Resultat før goodwillafskrivning, ekstraordinære indtægter og udgifter samt skat i skadeforsikring og Codan A/S Resultat før goodwill, kursreguleringer og skat Den primære forsikringsdrift i Codan-koncernen har i 3. kvartal fortsat den gode udvikling fra 1. halvår, og perioden som helhed har dermed haft en positiv og tilfredsstillende udvikling. Det forsikringstekniske resultat for 3. kvartal isoleret er negativt påvirket af udviklingen på finansmarkederne, der har medført en reduktion i den forsikringstekniske rente, der indgår i resultatet. Det forsikringstekniske resultat, eksklusive overførte renter, har været på samme niveau i alle årets tre kvartaler. Den positive udvikling for koncernens forsikringsaktiviteter er en konsekvens af de tiltag på portefølje-, salgs- og omkostningssiden, der er gennemført i alle koncernens selskaber siden begyndelsen af år 2000, men kan for skadeforsikringsaktiviteterne også henføres til et gunstigt vejrlig samt relativt få storskader inden for erhvervsforsikring. Side 2/36

5 Det forsikringstekniske resultat af koncernens skadeforsikringsaktiviteter udgør et overskud på 152 mio. kr., hvilket er en forbedring på næsten 400 mio. kr. i forhold til samme periode sidste år. I koncernens to største forretningsområder, skadeforsikring i Danmark og i Sverige, er summen af omkostninger og erstatninger sat i forhold til præmieindtægterne reduceret fra henholdsvis 110% til 101% og fra 110% til 105%. Resultat af livsforsikring efter skat udgør 179 mio. kr. mod 116 mio. kr. i samme periode sidste år. Resultatforbedringen er primært en konsekvens af de højere kontorenter i koncernens danske selskaber, der i året har udgjort 8,3-8,5%, mens de i samme periode sidste år udgjorde 4,5-6,0%. Koncernens samlede resultat er derimod negativt påvirket af de faldende aktiekurser i Danmark, Sverige og det øvrige Europa. Specielt har udviklingen i 3. kvartal, hvor aktiemarkederne globalt set er faldet med omkring 20%, medført store kurstab. Dette betyder, at kursreguleringer pr. 30. september 2001 i alt udgør mio. kr. mod kursgevinster i samme periode sidste år på 654 mio. kr., svarende til en forskel på mio. kr. Periodens samlede resultat før skat og goodwillafskrivninger blev derfor et underskud på 737 mio. kr. mod et overskud sidste år på 592 mio. kr. Resultat efter skat og goodwill udgør -834 mio. kr. Regnskabet pr. 30. september 2001 er udarbejdet efter samme regnskabsprincipper som årsregnskabet for 2000 og er urevideret. Væsentlige begivenheder i perioden samt opfølgning på væsentlige tiltag og enkeltsager Codan-koncernen har i perioden 1. januar til 7. november 2001 udsendt følgende fondsbørsmeddelelser: Nr. 1, 1. marts: Køb af Balta forsikringskoncernen i Letland og Årsregnskabsmeddelelse for 2000 Nr. 2, 26. april: Ordinær generalforsamling 10. maj 2001 Nr. 3, 10. maj: Delårsrapport for 1. kvartal 2001 Nr. 4, 10. maj: Forløb af Codans generalforsamling 10. maj 2001 Nr. 5, 17. maj: Overtagelse af BALTA - Codan aktiesplit til 20 kr. Side 3/36

6 Nr. 6, 28. maj: Nr. 7, 20. juni: Tofte Skov og Mose solgt Trygg-Hansa køber Folksams erhvervsportefølje Nr. 8, 2. august: Delårsrapport for 1. halvår 2001 Nr. 9, 2. august: Ny koncernrevisionschef Alle fondsbørsmeddelelser er tilgængelige på Overtagelsen af Folksams erhvervsportefølje forløber planmæssigt. I regnskabet pr. 30. september 2001 indgår porteføljen med én måneds bruttopræmieindtægter (ca. 100 mio. skr.). Terrorangrebet i New York den 11. september 2001 har ikke haft nogen direkte påvirkning på Codan-koncernens forsikringsmæssige resultat. Indirekte vil koncernen til næste år kunne blive påvirket via øgede udgifter til genforsikring, da verdens genforsikringsselskaber som følge af et samlet forventet tab på mere end 300 mia. kr. er under pres. Codan-koncernens genforsikringsprogrammer vedrørende storm- og katastrofedækning for 2002 skal fornys pr. 1. januar og er p.t. under overvejelse og genforhandling, men udgiften hertil må forventes at stige. Herudover har den generelle udvikling på genforsikringsmarkedet som følge af den 11. september medført højere priser for afdækning af større risici, specielt på erhvervsforsikringsmarkedet. Det må forventes, at virksomhederne i Danmark og Sverige i vid udstrækning vil komme til at bære de øgede udgifter i forbindelse hermed og muligvis acceptere, at skader som følge af terrorhandlinger ikke længere dækkes. De store kursfald på verdens aktiemarkeder har medført et pres på bonusreserverne i liv- og pensionsselskaberne i Danmark. Finanstilsynet fastlagde i sommeren 2001 en stresstest, der betyder, at liv- og pensionsselskaber på ethvert tidspunkt - selv hvis aktier falder 12%, ejendomme falder 8%, og renten ændres med 0,7 procentpoint - skal have tilstrækkelig overdækning. Pr. 21. september - da aktiemarkederne var på årets hidtil laveste niveau - udarbejdede Codan nævnte stresstest og konstaterede overdækning i alle koncernens liv- og pensionsselskaber. Siden da er aktiemarkederne steget. Codans bonusreserver bliver ikke berørt af den nedsættelse af den maksimale opgørelsesrente fra 4,25% til 4,0%, der blev vedtaget den 21. oktober, idet selskabets livsforsikringshensættelser siden april 2000 har været opgjort med en maksimal rente på 3,75%. Der er intet nyt at berette i relation til de i halvårsmeddelelsen nævnte igangsatte og mulige retstvister vedrørende en større skade under stormen i 1999 samt de tabsgivende aktiviteter i Trygg-Hansas norske filial. Side 4/36

7 Dansk skadeforsikring kvt kvt. Året Mio. kr Præmieindtægter, brutto Erstatningsudgifter, brutto For egen regning Præmieindtægter Forsikringsteknisk rente Erstatningsudgifter Rabatter samt andre tab og gevinster Forsikringsmæssige driftsomkostninger Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk resultat Renter, udbytter mv., netto Kursreguleringer Overført til forsikringsteknisk rente Resultat før skat Skat Resultat efter skat Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Investeringsaktiver Bruttoerstatningsprocent 76,7 86,0 86,7 Nettoerstatningsprocent 75,5 80,2 81,4 Bruttoomkostningsprocent 24,4 28,2 27,6 Nettoomkostningsprocent 25,7 30,0 29,3 Nøgletal - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Mio. kr Præmieindtægter, brutto Erstatningsprocent, netto 75,6 75,2 75,7 84,9 80,9 Omkostningsprocent, netto 25,0 26,1 26,0 27,2 22,2 Omkostningsprocent, brutto 23,5 24,9 24,8 25,9 21,6 Bruttopræmieindtægterne i dansk forsikring er i forhold til samme periode sidste år steget med 2,7%. Det er Codans vurdering, at selskabet på en række områder i tidligere år ikke har justeret sine priser i samme takt som konkurrenterne i branchen. Derfor blev det i efteråret 2000 besluttet at gennemføre præmieforhøjelser på udvalgte områder. Side 5/36

8 Den kundeafgang, der i denne forbindelse kalkuleres med og må forventes, er forløbet uden overraskelser og bekræfter efter Codans opfattelse den vurdering, selskabet har af konkurrencesituationen i markedet. Ved udgangen af 3. kvartal kan der konstateres et fald i kundeafgangen, og distributionsaftalen med de Lokale Pengeinstitutter er inde i en positiv udvikling, hvilket giver forventning om en øget vækst i det kommende år. Det forsikringstekniske resultat pr. 30. september udgør et overskud på 97 mio. kr. mod et underskud i samme periode sidste år på 45 mio. kr., altså en forbedring på 142 mio. kr. I resultatet indgår forsikringsteknisk rente med 136 mio. kr. pr. 30. september 2001 mod 239 mio. kr. i samme periode sidste år. Faldet skyldes udviklingen på finansmarkederne, der både medfører et fald i den del af den forsikringstekniske rente, der i henhold til regnskabsreglerne for forsikringsselskaber tilskrives personforsikringsbrancherne, og et fald i den rentesats, der skal anvendes ved overførsel af forsikringsteknisk rente vedrørende de øvrige brancher. Forbedringen af forsikringsdriften, eksklusive overførte renter, udgør således i alt ca. 250 mio. kr. Summen af omkostninger og erstatninger sat i forhold til præmieindtægterne er reduceret fra 110% til 101% og skyldes et fald i både omkostnings- og erstatningsprocenten. Bruttoomkostningsprocenten pr. 30. september 2001 udgør 24,4, mens omkostningsprocenten for egen regning udgør 25,7. I 3. kvartal 2001 isoleret udgør omkostningsprocenten 23,5 brutto og 25,0 netto, og den faldende tendens det sidste år er således fortsat. For året som helhed forventes bruttoomkostningsprocenten at udgøre mellem 24,0 og 24,5, hvilket er en reduktion på mere end 3 procentpoint i forhold til sidste år. De samlede omkostninger er reduceret til 735 mio. kr. mod 828 mio. kr. i samme periode sidste år og mio. kr. for hele året. Erstatningsudgifterne for egen regning udgør 75,5% af præmieindtægterne, hvilket er næsten 5 procentpoint lavere end samme periode sidste år og 6 procentpoint lavere end hele år Perioden har været gunstigt præget af en relativt mild vinter og få storskader. Erstatningsprocenten har ligget på samme niveau i årets tre kvartaler. Side 6/36

9 Arbejdsskade- og marineforsikring har ligesom i 1. halvår også i 3. kvartal haft en negativ udvikling, og erstatningsprocenten for egen regning ligger år til dato på henholdsvis 105 og 135. På privatforsikringsområdet (48,3% af de samlede nettopræmier) udgør erstatningsprocenten for egen regning 73 mod 78 i samme periode sidste år og 78 for hele året. Forbedring er primært sket inden for bil- og husforsikring. På erhvervsforsikringsområdet (49,0% af de samlede nettopræmier) udgør erstatningsprocenten for egen regning 77 mod 86 i samme periode sidste år og 88 for hele året. Perioden har været præget af få storskader, mens lidt flere skader end normalt på biler og store erstatningsudgifter på arbejdsskadeforsikring har trukket i den modsatte retning. Erstatningsprocenten for egen regning pr. 30. september eksklusive arbejdsskadeforsikring udgør 73. Side 7/36

10 Svensk skadeforsikring kvt kvt. Året Mio. DKK (Kurs DKK/SEK, ultimo perioden 76,22 87,40 84,51) Præmieindtægter, brutto Erstatningsudgifter, brutto For egen regning Præmieindtægter Forsikringsteknisk rente Erstatningsudgifter Rabatter samt andre tab og gevinster Forsikringsmæssige driftsomkostninger Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk resultat Renter, udbytter mv., netto Kursreguleringer Overført til forsikringsteknisk rente Andre indtægter og udgifter Resultat før skat Skat Resultat efter skat Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Investeringsaktiver Bruttoerstatningsprocent 79,0 80,9 81,1 Nettoerstatningsprocent 78,4 79,1 78,8 Bruttoomkostningsprocent 26,4 30,3 29,7 Nettoomkostningsprocent 27,0 30,7 30,0 Nøgletal - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Mio. SEK Præmieindtægter, brutto Erstatningsprocent, netto 78,9 78,2 78,2 77,8 79,4 Omkostningsprocent, netto 26,3 27,7 27,1 28,1 28,8 Omkostningsprocent, brutto 25,6 27,2 26,6 28,0 28,6 Bruttopræmieindtægterne i svenske kroner er i forhold til samme periode sidste år steget med 12,5%, hvoraf ca. 2% kan henføres til indregning af Folksam porteføljen i én måned. Væksten kan primært henføres til et meget tilfredsstillende salg på erhvervsforsikringsområdet, både via egne salgskanaler og via mæglere, men også inden for person-, hus- og indboforsikring er der tale om en pæn vækst. I ovenstående resultatopstilling er præmieindtægterne omregnet til danske kroner på grundlag af kursen ultimo perioderne, mens de kvartalsopdelte nøgletal under opstillingen viser præmieudviklingen i svenske kroner pr. kvartal. Side 8/36

11 I juni måned indgik Trygg-Hansa aftale om køb af Folksams erhvervsforsikringsportefølje, der har en samlet årlig bruttopræmieindtægt på 1,3 mia. skr. Porteføljen med tilhørende aktiver og passiver samt medarbejdere blev overtaget pr. 1. september 2001 og er resultatmæssigt indregnet med en bruttopræmieindtægt på ca. 100 mio. skr., et nettoresultat for egen regning på 0 mio. skr. og en goodwillafskrivning på 3 mio. skr. Der udestår endnu en række formelle godkendelser, som forventes givet i løbet af efteråret. Med henblik på at reducere risikoen og kapitalbindingen i porteføljen forventer Trygg-Hansa at foretage en reassurancemæssig afdækning af porteføljen i forbindelse med den endelige overtagelse. Den forventede reassurancemæssige afdækning vil medføre, at den fulde påvirkning af koncernens nettopræmieindtægter og resultat bliver realiseret over de kommende to til tre år. Det forsikringstekniske resultat pr. 30. september udgør et overskud på 104 mio. kr. mod et overskud på 14 mio. kr. i samme periode sidste år, altså en forbedring på 90 mio. kr. I resultatet indgår forsikringsteknisk rente med 304 mio. kr. pr. 30. september 2001 mod 366 mio. kr. i samme periode sidste år. Faldet skyldes det generelle fald i renteniveauet, hvilket reducerer den rentesats, der skal anvendes ved overførsel af forsikringsteknisk rente. Forbedringen af forsikringsdriften, eksklusive overførte renter, udgør således i alt ca. 150 mio. kr. Forbedringen skyldes et fald i både omkostninger og erstatningsudgifter, hvilket medfører, at summen af omkostninger og erstatninger sat i forhold til præmieindtægterne er reduceret fra 110% til 105%. Forholdet har været konstant i årets tre kvartaler, men er sammensat af en svagt stigende erstatningsprocent og en svagt faldende omkostningsprocent. Bruttoomkostningsprocenten udgør 26,4 mod 30,3 i samme periode sidste år. I 4. kvartal forventes omkostningsprocenten at stige, dels som følge af udbygningen af aktiviteterne på erhvervsforsikringsområdet og dels som følge af indregning af omkostninger til integration af Trygg-Hansas og Folksams erhvervsforsikringsorganisationer. Eksklusive hensættelser til integration forventes en bruttoomkostningsprocent på lidt over 27 og en nettoomkostningsprocent på lidt under 28. I svenske kroner er de samlede omkostninger - på trods af den pæne vækst i præmieindtægterne på 12,5% - reduceret til mio. skr. mod mio. skr. i samme periode sidste år og mio. skr. for hele Side 9/36

12 Erstatningsprocenten for egen regning udgør 78,4 mod 79,1 i samme periode sidste år og 78,8 for hele året. Den forbedring, der hen over år 2000 blev konstateret på bil-, hus- og indboforsikring (ca. 53% af de samlede præmieindtægter), er fortsat i 2001, og specielt på privatbilsområdet er der tale om en meget positiv udvikling. Personforsikring og erhvervsbil (der hver især udgør ca. 16% af de samlede præmieindtægter) har derimod ikke kunnet leve op til sidste års forbedringer og de forventninger, der var stillet til indeværende år. Specielt på erhvervsbilområdet har udviklingen været utilfredsstillende, og der er iværksat yderligere tiltag med henblik på en reduktion af erstatningsprocenten på dette område. På privatforsikringsområdet udgør erstatningsprocenten for egen regning 76 mod 78 i samme periode sidste år og 77 for året som helhed. På erhvervsforsikringsområdet udgør erstatningsprocenten for egen regning 84 mod 82 i samme periode sidste år og 84 for hele året. I fjerde kvartal 2001 har Trygg-Hansa indgået en aftale om køb af Zürich Forsikrings svenske marineportefølje. Porteføljen har en bruttopræmieindtægt på ca. 80 mio. skr. i 2001 og forventes overtaget med virkning fra 1. januar Goodwill for porteføljen forventes at udgøre ca. 10 mio. skr., og transaktionen sker under forudsætning af modtagelse af de relevante myndighedsgodkendelser. Side 10/36

13 Baltisk forsikring Baltisk forsikring udgøres af koncernens datterselskaber i Litauen (Lietuvos Draudimas) og Letland (Balta). Nedenstående opstillinger viser de konsoliderede indtægter for det samlede område samt de væsentligste nøgletal for henholdsvis Litauen og Letland kvt kvt. Året Mio. DKK Skadeforsikring Præmieindtægter, brutto Erstatningsudgifter, brutto For egen regning Præmieindtægter Forsikringsteknisk rente Erstatningsudgifter Forsikringsmæssige driftsomkostninger Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk resultat Renter, udbytter mv., netto Kursreguleringer 12-5 Overført til forsikringsteknisk rente Resultat før skat Skat Resultat efter skat Minoritetsinteressers andel af resultatet Codans andel af resultatet Livsforsikring Bruttopræmier Resultat efter skat Codans andel af resultatet efter skat Nøgletal - Litauen kvt kvt. Året Mio. DKK (Kurs DKK/LTL, ultimo perioden 203,05 211,63 200,51) Bruttopræmieindtægter, skade Bruttopræmier, liv Erstatningsprocent, netto 42,1 40,5 39,5 Omkostningsprocent, netto 61,8 59,5 61,8 Nøgletal - Letland kvt kvt. Året Mio. DKK (Kurs DKK/LVL, ultimo perioden 1.316,75 - -) Bruttopræmieindtægter, skade Bruttopræmier, liv 3 Erstatningsprocent, netto 40,5 - - Omkostningsprocent, netto 54,8 - - Side 11/36

14 Litauen Bruttopræmieindtægterne i lokal valuta er både i skade- og i livsforsikring på samme niveau som sidste år. Den generelle økonomiske udvikling i landet og hermed også forsikringsmarkedet udviser fortsat en beskeden vækst, samtidig med at konkurrencen øges. Der er dog tegn på begyndende vækst i markedet. Regeringen i Litauen har i foråret 2001 vedtaget indførelse af lovpligtig ansvarsforsikring på biler med virkning fra 1. april Der forventes derfor en fordobling af det samlede forsikringsmarked i Litauen over en kortere årrække. Det meget positive skadeforløb fra år 2000 er med en skadeprocent for egen regning på 42 pr. 30. september i en vis udstrækning fortsat i 2001, men har dog været jævnt stigende hen over året. Omkostningerne udgør fortsat mere end 60% af præmieindtægterne og er præget af de investeringer, der foretages i selskabets infrastruktur på salgs-, system- og administrationsområdet med henblik på at ruste selskabet til den forventede fremtidige vækst. Codans andel af det samlede resultat pr. 30 september 2001 udgør 11 mio. kr. mod 21 mio. kr. i samme periode sidste år og 27 mio. kr. for hele Resultaterne er i forhold til en samlet investering i selskabet på ca. 180 mio. kr. og den langsigtede natur heraf tilfredsstillende. Codan har som planlagt og omtalt i halvårsmeddelelsen på ny reduceret sin ejerandel i selskabet til 51% i løbet af 3. kvartal. Letland I juni måned overtog Codan aktiemajoriteten i Letlands største forsikringsselskab Balta. Som planlagt og omtalt i halvårsmeddelelsen har Codan i 3. kvartal reduceret sin ejerandel i selskabet til 52%. Den samlede investering i selskabet udgør herefter ca. 150 mio. kr. Den generelle økonomiske udvikling i landet er med vækstrater omkring de 8% inde i en positiv udvikling, og væksten på forsikringsmarkedet forventes at overstige den generelle samfundsvækst. Selskabets drift er i 2001 forløbet som forventet og indgår fra 1. juni 2001 i Codan-koncernens regnskab. Codans andel af resultatet for de fire måneder udgør 4 mio. kr. Erstatningsprocenten for egen regning er på niveau med sidste år og udgør 40,5 for perioden 1. juni til 30. september. Omkostningsprocenten er ligeledes på niveau med sidste år og udgør 54,8 for perioden 1. juni til 30. september. Side 12/36

15 Norsk forsikring kvt kvt. Året Mio. DKK (Kurs DKK/NOK, ultimo perioden 91,74 92,83 90,64) Skadeforsikring Præmieindtægter, brutto Erstatningsudgifter, brutto For egen regning Præmieindtægter Forsikringsteknisk rente Erstatningsudgifter Rabatter samt andre tab og gevinster Forsikringsmæssige driftsomkostninger Forsikringsteknisk resultat Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Nettoerstatningsprocent 168,0 140,8 142,7 Nettoomkostningsprocent 33,6 32,3 34,8 Livsforsikring Bruttopræmier Resultat efter skat 26-4 Codans andel af resultatet efter skat 13-2 Norsk skadeforsikring tegnes via Trygg-Hansas norske filial. Bruttopræmieindtægterne udgør 126 mio. kr., hvilket er 4 mio. kr. mindre end i samme periode sidste år. Skadeforløbet i OBOS-porteføljen (Oslo Bolig og Sparlag, hvor der medio år 2000 blev stoppet for nytegning og iværksat præmiejusteringer) forløber bedre end forventet, hvilket kan henføres både til de mange igangsatte aktiviteter på området og til den afgang af tabsgivende portefølje, der finder sted. I selskabets erhvervsforsikringsaktiviteter, der i 2000 blev besluttet afviklet, har der derimod været en uventet negativ udvikling. Den samlede konsekvens af de to modsatrettede forhold medfører et forsikringsteknisk resultat på -51 mio. kr., hvilket er dårligere end forventet. Selskabet arbejder fortsat på at udvikle selskabets øvrige privatforsikringsområde med henblik på en lønsom vækst, og der kan på dette område konstateres en tilfredsstillende udvikling. Inden for livsforsikring - der primært udgøres af personforsikring og tegnes i det 51%-ejede selskab Nordenfjeldske - er der fortsat tale om en pæn vækst i præmierne på 26%. Resultatet for perioden er positivt påvirket af et gunstigt skadeforløb samt en opløsning af lovpligtige sikkerhedshensættelser som følge af ændringer af forskrifter herom. Selskabet er under omdannelse til et skadeforsikringsselskab og vil skifte navn til Nordenfjeldske Personforsikring. Side 13/36

16 Dansk livs- og pensionsforsikring kvt kvt. Året Mio. kr Bruttopræmier, i alt Investeringsafkast i forsikringsvirksomhed efter pensionsafkastskat Forsikringsydelser, brutto Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser Ændring i bonusudjævningshensættelser Forsikringsmæssige driftsomkostninger, brutto Forsikringsteknisk resultat, brutto Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk resultat for egen regning Overført investeringsafkast Andre indtægter og udgifter Resultat før skat Skat Resultat efter skat i traditionel livsforsikring Codans andel af resultatet i A/S Forsikringsselskabet Codan Link Samlet resultat efter skat Egenkapital Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Investeringsaktiver Aktiver, i alt I dansk livs- og pensionsforsikring blev resultatet efter skat et overskud på 163 mio. kr. mod 109 mio. kr. i samme periode sidste år og 161 mio. kr. for hele år Stigningen i resultatet skyldes, at kontorenten i 2001 udgør 8,3%-8,5% mod 4,5% i 1. halvår sidste år og 5,8%-6,0% fra 1. juli Forhøjelserne blev gennemført som følge af de tilfredsstillende investeringsafkast i 1999 og De samlede bruttopræmier i livs- og pensionsforsikring udgør mio. kr., hvoraf pensionsforsikring udgør mio. kr. Væksten i porteføljen af løbende præmier på pensionsforsikringsområdet udgør fortsat mere end 10%, ligesom der er realiseret en vækst i engangsindskuddene på 38%. Codan har siden efteråret 2000 tilbudt tegning af nye forsikringer under Codan Care-konceptet. Forsikringerne omfatter ud over hospitalsbehandling, forbedret dækning af kritisk sygdom, alvorligt tilskadekomst og behandling af alkoholmisbrug, en række ydelser under konceptet: Forbliv rask. Salget af disse forsikringer forløber meget positivt, og det er herudover selskabets vurdering, at Codan Care-konceptet vil kunne medvirke til en yderligere fremgang i salget af pensionsordninger til firmaer. Side 14/36

17 Pr. 1. januar 2001 udgjorde bonusudjævningshensættelserne i Codan-koncernens danske liv- og pensionsselskaber i alt mio. kr. Bonusudjævningshensættelserne blev i 1999 øget med 3,1 mia. kr. og i 2000 øget med 0,7 mia. kr., selv om der som følge af Finanstilsynets nedsættelse af den maksimale opgørelsesrente til 3,75% i april 2000 blev overført ca. 0,9 mia. kr. fra bonusudjævningshensættelserne til livsforsikringshensættelserne. De samlede bonusreserver i Codans liv- og pensionsselskaber udgjorde primo 2001 ca. 14,4% af hensættelserne. Pr. 30. september 2001 udgør bonusudjævningshensættelserne i alt mio. kr. Reduktionen på i alt mio. kr. skyldes, at kontorenten for året udgør 8,3-8,5%, og at de investerede midler i årets første ni måneder har givet et afkast på -1,9%. De samlede bonusreserver i Codans liv- og pensionsselskaber pr. 30. september 2001 udgør ca. 8,3% af hensættelserne. Sat i forhold til aktieinvesteringerne udgør bonusreserverne pr. 30. september i alt mere end 30%. Finanstilsynet udarbejdede i sommeren 2001 en stresstest, der efterprøver, at livog pensionsselskaber på ethvert tidspunkt - selv hvis aktier falder 12%, ejendomme falder 8%, og renten ændres med 0,7 procentpoint - har tilstrækkelig overdækning. Pr. 21. september - da aktiemarkederne var på årets hidtil laveste niveau - udarbejdede Codan nævnte stresstest og konstaterede overdækning i alle koncernens liv- og pensionsselskaber. Siden da er aktiemarkederne steget. Codans bonusreserver bliver ikke berørt af den nedsættelse af den maksimale opgørelsesrente fra 4,25% til 4,0%, der blev vedtaget den 21. oktober, idet selskabets livsforsikringshensættelser siden april 2000 har været opgjort med en maksimal rente på 3,75%. Side 15/36

18 Investeringsvirksomhed i livs- og pensionsforsikring Resultat af investeringsvirksomheden i liv- og pensionsselskaberne tilfalder i al væsentlighed selskabernes kunder. I det omfang periodens afkast afviger fra de kontorenter, der er lovet kunderne for perioden, reguleres dette over bonusudjævningshensættelserne. Periodens afkast af investeringsaktiverne før pensionsafkastskat fremgår af nedenstående opstilling. Afkast og værdier er opgjort til markedsværdier, idet det skal bemærkes, at investeringsafkastet i foranstående resultatopgørelse for livsog pensionsforsikring er efter pensionsafkastskat og med matematisk opskrevne værdier for obligationerne. Værdi ultimo Afkast Periodens % p.a. Mio. kr. 3. kvt kvt afkast i % kvt Dansk livs- og pensionsforsikring Danske nominelle obligationer ,1 9,4 Danske indeksobligationer ,6 4,8 Udenlandske obligationer ,1 6,8 Danske aktier ,4-21,9 Udenlandske aktier ,3-36,4 Grunde og bygninger ,4 4,5 Ansvarlig lånekapital ,8 7, ,9-2,5 Periodens afkast på mio. kr. svarer til en forrentning af de investerede midler på -1,9%. Afkastet er væsentligt påvirket af de store fald på de globale aktiemarkeder - alene i 3. kvartal faldt både europæiske og danske aktier således med knapt 20%. Liv- og pensionsselskaberne har gennem det seneste år søgt at ændre balancen mellem danske og udenlandske aktier, dels gennem en allokering af alle nyinvesteringer til udenlandske aktier og dels i mindre grad gennem direkte omlægninger. Som følge af den uro, der i efteråret 2000 kunne konstateres på flere aktiemarkeder, og som fortsatte ind i år 2001, har Codan ikke foretaget nettoinvesteringer i aktier. Dette medfører, at aktieandelen totalt set er på et relativt lavt niveau, og at andelen af danske aktier fortsat er større, end hvad der vurderes som optimalt på langt sigt. Danske aktier har klaret sig relativt godt i år 2001, og denne strategi har således vist sig at være hensigtsmæssig. Udviklingen på finansmarkederne har i årets ni første måneder været præget af stor uro, og specielt 3. kvartal har blandt andet som følge af terrorangrebet i New York været særdeles uroligt med meget store udsving på aktiemarkederne. Side 16/36

19 Afkastet af de danske aktier udgør -16,4% for året, hvilket er bedre end den generelle markedsudvikling for aktier i Danmark, hvor totalindekset har givet et afkast på -18,5% inklusive udbyttebetalinger. Afkastet af de udenlandske aktier, der primært er europæiske, udgør -27,3%. Det opnåede resultat er dårligere end den generelle udvikling for europæiske aktier. Renteniveauet - repræsenteret ved den 10-årige statsobligationsrente - er i år 2001 faldet marginalt. Selskabernes danske obligationsinvesteringer har med et afkast på 7,1% udviklet sig tilfredsstillende og vurderes at være bedre end afkastet af en portefølje svarende til den samlede danske pensionssektors obligationsportefølje. Totalt set er investeringsafkastet under hensyntagen til porteføljens sammensætning på niveau med den generelle markedsudvikling. En væsentlig del af Codans livs- og pensionsforsikringer er tegnet med garanterede ydelser baseret på et årligt gennemsnitligt afkast på minimum 4,5%. De senere års lavere renteniveauer kombineret med etableringen af euroen samt en meget udtalt holdning til disciplin omkring inflationsstyringen i Europa har betydet en større sandsynlighed for permanent lavere renteniveauer. Selskaber med store bestande af garanterede ydelser oplever derfor en forøget risiko. I de liv- og pensionsselskaber, hvor en sådan risiko er mest betydende, har Codan valgt at afdække denne med finansielle instrumenter, som beskytter selskabernes kapital i tilfælde af et rentefald. Side 17/36

20 Codans investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring kvt kvt. Året Samlet resultat af investeringsvirksomhed Mio. kr. Dansk skadeforsikring Codan A/S Dansk investeringsvirksomhed Svensk investeringsvirksomhed Litauisk investeringsvirksomhed Lettisk investeringsvirksomhed Investeringsvirksomhed i alt Overført til forsikringsteknisk rente Resultat af investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring Periodens resultat af investeringsvirksomhed før overførsel til forsikringsteknisk rente udgør -421 mio. kr. mod mio. kr. i samme periode sidste år og mio. kr. for hele år I periodens resultat indgår kursreguleringer med mio. kr., fordelt med -385 mio. kr. i 1. kvartal, -81 mio. kr. i 2. kvartal og -629 mio. kr. i 3. kvartal. Pr. 30. september 2000 udgjorde kursreguleringer indeholdt i investeringsafkastet 654 mio. kr. De samlede kursreguleringer for perioden på mio. kr. er fordelt med -671 mio. kr. i Sverige, -436 mio. kr. i Danmark og +12 mio. kr. i koncernens baltiske selskaber. Periodens resultat er væsentligt påvirket af udviklingen på aktiemarkederne i Danmark, Sverige og det øvrige Europa. I dansk skadeforsikring og Codan A/S udgør investeringsresultatet -122 mio. kr. og er sammensat som følger: Værdi ultimo Afkast Periodens % p.a. 3. kvt kvt. afkast kvt. Mio. kr i % 2001 Dansk skadeforsikring Danske obligationer ,7 8,9 Udenlandske obligationer ,9 9,1 Udlån ,4 12,5 Danske aktier ,4-27,2 Udenlandske aktier ,8-35,8 Grunde og bygninger ,8 7,8 Ansvarlig lånekapital i livs- og pensionsforsikring ,8 7, ,3 0,4 Overførsel af andel af investeringsafkast vedrørende syge- og ulykkesforsikringsvirksomhed fra dansk livs- og pensionsforsikring -26 Andre finansindtægter og -udgifter samt investeringsomkostninger Side 18/36

21 Det samlede afkast af investeringerne udgør 26 mio. kr., svarende til 0,3%, og er negativt påvirket af udviklingen på aktiemarkederne i Danmark og i det øvrige Europa, idet andelen af oversøiske aktier er meget begrænset. Afkastet af danske og udenlandske aktier ligger lidt under den generelle markedsudvikling. For de danske aktier skyldes afvigelsen primært kursudviklingen på aktierne i Danske Trælast, der i årets løb er faldet med mere end 30% og pr. 30. september indgår i porteføljen med en værdi på 288 mio. kr. Afkastet af obligationerne har med 6,7% ligget lidt over den generelle markedsudvikling. Periodens høje afkast på grunde og bygninger kan henføres til salget af Tofte Skov, der gav en gevinst på 39 mio. kr. Værdireguleringer af grunde og bygninger foretages ultimo hvert år og i forbindelse med salg. I andre finansindtægter og -udgifter indgår et valutakurstab på 55 mio. kr. på Codan A/S s nettoposition i svenske kroner. Nettopositionen udgøres af egenkapitalen i Trygg-Hansa, der primo året udgjorde mio. skr., fratrukket langfristede lån på mio. skr. I svensk skadeforsikring udgør resultatet -333 mio. kr. og er sammensat som følger: Værdi ultimo Afkast Periodens % p.a. 3. kvt kvt. afkast kvt. Mio. kr i % 2001 Svensk skadeforsikring Obligationer ,7 5,0 Aktier ,6-38,2 Grunde og bygninger ,8 6, ,2-4,3 Andre finansindtægter og -udgifter samt investeringsomkostninger Det samlede afkast af investeringerne udgør -322 mio. kr., svarende til -3,2%. Det negative afkast kan i al væsentlighed henføres til kursudviklingen på det svenske aktiemarked. Aktieinvesteringerne udgøres alene af svenske aktier, og det svenske totalindeks er pr. 30. september 2001 faldet med 31,5%. I 3. kvartal isoleret faldt indekset med 17,4%. Side 19/36

22 Forventning til 2001 I årsregnskabet for 2000 udtrykte Codan forventning om et væsentligt bedre resultat af forsikringsdriften i 2001 end i Under forudsætning af uændrede valutakurser, et uændret renteniveau samt et samlet afkast på 7% på aktier og 5% på ejendomme forventes et resultat før skat og goodwill på mio. kr.. De udtrykte resultatforventninger til 2001 sammenlignet med de realiserede resultater for 1999 og 2000 er sammenfattet i nedenstående tabel: Mio. kr Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring i alt Codans andel af resultat efter skat, livs- og pensionsforsikring Resultat af investeringsvirksomhed, ekskl. livsforsikring * Andre indtægter og udgifter Resultat før goodwillafskrivninger og skat i Codan A/S og skadeforsikring Goodwillafskrivninger mv Skat ** Minoritetsinteresser Resultat efter skat *) I resultatet for 2000 indgår kursreguleringer med 633 mio. kr., mens indtægten for 2001 er beregnet under forudsætning af uændret renteniveau i årets løb samt et samlet afkast på aktier på 7% og på ejendomme på 5%. **) Skat er beregnet som 28% af resultat før goodwillafskrivninger, ekskl. resultat i livs- og pensionsforsikring. Ud over forudsætningerne om uændrede valutakurser, uændret rente og et samlet afkast af aktier og ejendomme på henholdsvis 7% og 5% var de væsentligste operationelle forudsætninger for resultatet: Dansk skadeforsikring: Svensk skadeforsikring: Litauisk skadeforsikring: Norsk skadeforsikring: Omkostninger og erstatninger udgør tilsammen % af nettopræmieindtægterne Omkostninger og erstatninger udgør tilsammen % af nettopræmieindtægterne Mindre stigning i erstatningsprocenten og mindre fald i omkostningsprocenten Et mindre underskud Udviklingen i årets tre første kvartaler har ikke givet anledning til at ændre de operationelle mål, der indebærer en forbedring af skadeforsikringsdriften, eksklusive renteindtægter, på mio. kr. Side 20/36

23 Købene af Balta i Letland og Folksams erhvervsforsikringsportefølje i Sverige har i 2001 ingen væsentlig indflydelse på det samlede resultat af skadeforsikringsvirksomheden. Ligeledes har udviklingen i årets tre første kvartaler ikke givet anledning til at ændre forventningen til resultat af livs- og pensionsforsikring efter skat. Resultat af investeringsvirksomhed for hele år 2001 vil være væsentligt påvirket af udviklingen på finansmarkederne i Danmark, Sverige og resten af Europa i den resterende del af året. Forudsætningen ved årets begyndelse om et samlet afkast på aktier og ejendomme på henholdsvis 7% og 5% samt uændrede valutakurser og uændret renteniveau betyder, at der i det forventede resultat på mio. kr. før skat og goodwillafskrivninger indgår kursreguleringer for året på ca. 250 mio. kr. Hvis der opnås de forudsatte afkast på aktier, vil resultatforventningerne blive mødt. Pr. 30. september udgør kursreguleringer i alt mio. kr. Afkastet af aktieinvesteringer i Codan og Trygg-Hansa udgør pr. 30. september henholdsvis ca. -23% og -29%. Med baggrund i den historiske udvikling, herunder udviklingen i 2000 og 2001, finder Codan det ikke hensigtsmæssigt at udtrykke forventning til kursreguleringerne i 4. kvartal. Kursreguleringer af investeringsaktiverne i de syv kvartaler har således udgjort: 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal Mio. kr Kursregulering: Med den nuværende situation på aktiemarkederne vurderes det dog ikke sandsynligt, at der for året som helhed vil blive opnået et afkast af aktier på 7%. Med et uændret renteniveau og uændrede valutakurser i forhold til 30. september 2001 og et afkast på 10% på aktier i 4. kvartal, vil det samlede resultat før goodwillafskrivninger og skat udgøre -300 til -400 mio. kr. Codans udbyttepolitik tilsiger, at der udbetales minimum 20% af årets resultat. Årets eventuelle udbytte vil afhænge af udviklingen på aktiemarkederne i 4. kvartal. Side 21/36

24 Det kan herudover oplyses, at aktiebeholdningerne i Codan A/S og skadeforsikringsselskaberne pr. 30. september i alt udgør ca. 3,2 mia. kr., mens værdien af obligationer udgør ca. 15,5 mia. kr. I dansk og svensk skadeforsikring udgør obligationernes varighed henholdsvis ca. seks år og ca. tre år. Dette betyder, at en ændring - i forhold til niveauet pr. 30 september i aktiekurserne på 5% medfører en kursregulering på 160 mio. kr., mens en ændring af renteniveauet i Danmark og Sverige på 0,50% medfører en kursregulering på 300 mio. kr. Pr. 6. november er aktieindekserne i Danmark, Sverige og resten af Europa steget med henholdsvis 3,5%, 11,0% og 8,5% i forhold til niveauet pr. 30. september, mens renteniveauet i Danmark og Sverige er faldet med henholdsvis 0,4% og 0,3%. Årets goodwillafskrivninger vil blive forøget som følge af erhvervelserne i Letland og Sverige. Under forudsætning af henholdsvis fem og ti års afskrivningsperioder vil goodwillafskrivningerne blive øget med ca. 17 mio. kr. i 2001 og 47 mio. kr. i de kommende år. Den 8. november 2001 Codan A/S p.b.v. Henrik Christrup Formand Side 22/36

25 Bilag 1 Side 1 af 3 Hovedtal for Codan-koncernen - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Mio. kr Koncernens bruttoindtægter Løbende præmier Engangsindskud, livs- og pensionsforsikring Finansindtægter Bruttoindtægter, i alt Skadeforsikring for egen regning Præmieindtægter Erstatninger Forsikringsmæssige driftsomkostninger Forsikringsteknisk resultat før udjævningshensættelser Forsikringsteknisk resultat Resultat af investeringsvirksomhed efter overførsel af forsikringsteknisk rente Andre indtægter og udgifter Resultat før skat i skadeforsikring Skat Resultat efter skat i skadeforsikring Heraf kursreguleringer Afløbsresultat Erstatningsprocent 77,5 76,7 75,6 80,7 79,2 Bruttoomkostningsprocent 26,0 27,5 26,7 27,9 26,0 Nettoomkostningsprocent 27,4 28,6 27,6 28,9 26,9 Livs- og pensionsforsikring for egen regning Præmieindtægter Forsikringsydelser Forsikringsmæssige driftsomkostninger Forsikringsteknisk resultat Resultat før skat i livs- og pensionsforsikring Skat Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring Codan-koncernen Resultat efter skat i skadeforsikring Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring Resultat efter skat i Codan A/S samt øvrige aktiviteter Koncernresultat Minoritetsinteressers andel af resultat Codan A/S andel af resultatet Egenkapitalforrentning i procent p.a. -29,4 3,1-12,6-4,5 14,5 Side 23/36

26 Bilag 1 Side 2 af 3 Udvikling og resultat - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Mio. kr Forsikringsteknisk resultat, dansk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, svensk skadeforsikring eksklusive filial i Norge Forsikringsteknisk resultat, litauisk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, lettisk skadeforsikring Forsikringsteknisk resultat, filial i Norge Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring i alt Codan A/S andel af resultat efter skat, livs- og pensionsforsikring Renter, udbytter mv., netto i skadeforsikring og Codan A/S Overført til forsikringsteknisk rente i skadeforsikring Kursreguleringer i skadeforsikring og Codan A/S Andre indtægter og udgifter Resultat før goodwillafskrivning, ekstraordinære indtægter og udgifter samt skat i skadeforsikring og Codan A/S Afskrivning på goodwill samt ekstraordinære indtægter og udgifter Skat i skadeforsikring og Codan A/S Minoritetsinteressers andel af resultat i skadeforsikring Periodens resultat Codans investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring - kvartalsopdelt 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. Samlet resultat af investeringsvirksomhed Mio. kr. Dansk skadeforsikring Codan A/S Dansk investeringsvirksomhed i alt Svensk investeringsvirksomhed Litauisk investeringsvirksomhed Lettisk investeringsvirksomhed Investeringsvirksomhed i alt Overført til forsikringsteknisk rente Resultat af investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring Kursreguleringer Anvendt teknisk rente i procent 4,79 4,97 4,92 5,39 5,41 Side 24/36