Topdanmarks resultat 2004

Transkript

1 Topdanmarks resultat 2004

2 Hovedpunkter i Resultat på 743 mio. kr. efter skat og efter indtægtsførelse af 39 mio. kr. fra udjævningshensættelser 2003: mio. kr. efter skat og efter overførsel af 55 mio. kr. til udjævningshensættelser Stigende resultat af forsikringsforretningen - men lavere finansindtægter og højere skat Historisk høj præmievækst på både skade og liv Combined ratio faldt fra 94,8 i 2003 til 93,7 i 2004 (IFRS : 92,5 i 2004) Koncern

3 Udvikling i omkostningsprocenten 3 Omkostningsprocent Combined ratio ekskl orkan ,1 21,3 20,2 19,8 18,0 18,7 18, ,9 96,4 98,8 94,8 95,2 93,7 94,0 93, , Q ) Hidtidige regnskabsregler (E) 2005 (E) Q (E) (E) 2 2) Nye IFRS-regnskabsregler Skade

4 Sammenligning af combined ratio på koncernniveau ,4 99,8 100,7 100, ,8 93,7 93,8 2) 96,3 95,0 92, Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand inkl. Københavnske Re If... 2) Ekskl. reassuranceafviklingsomkostninger på 0,6 procentpoint Skade

5 Sammenligning af combined ratio på dansk forretning 5 98, ,9 98,0 97, ,8 93,7 94,1 93, Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand

6 Sammenligning af omkostningsprocent (dansk forsikring) 6 Pct ,8 18,7 24,3 22,4 20,3 19,0 24,0 22, Topdanmark Codan Tryg Alm. Brand Skade

7 Sammenligning af præmievækst (dansk forsikring) 7 Pct ,1 10,9 10,8 11, Pct 14,4 11,8 Q ,6 4,0 7,1 5,9 Topdanmark Codan Tryg Alm. Brand ,9 9,7 Topdanmark 6,4 5,3 Tryg 3,2 3,1 1,1 6,0 5,0 6,6 Alm. Brand 5,0 4,0 2,8 Codan -1, Q Q Q Q Skade

8 Udsigter for skadeforsikring 8 Præmievækst i 2004 på 10,9 pct. Organisk vækst på godt 3 pct. Relativ stor præmiefremgang på privat- og erhvervsmarkedet Relativ mindre præmiefremgang på industrimarkedet og for store landbrug Kvaliteten af kundeporteføljen øget i 2004 Skønnet markedsvækst på 8 pct. Kundeloyaliteten øget med 11 pct. i 2004 Forventet markedsvækst i 2005 : 3-4 pct. Forventet præmievækst for Topdanmark i 2005 : 6-7 pct. Positiv resultateffekt hvis renteniveauet stiger Skade

9 Forventet udvikling i combined ratio i ,7-1,9 1,0-0,2 1,0-1,0 1,4 93,0-1,0 C.R. i 2004 Afløbstab i 2004 Storskade ved Kolding i 2004 Større stormudgifter end ventet i 2005 Social inflation på personskadeområdet Reduktion i omkostningsprocent Uforudsete begivenheder Effekt af IFRS Forventet C.R. i 2005 Skade

10 Fortsat høj vækst i livsforsikring 10 Præmievækst excl. BG Pension Sammenligning af præmievækst , ,6 22,5 15,2 10,0 22,0 10,0 15,2 7,0 <10,0 7, ,2 9,9 1,3 1, , (E) Topdanmark Codan (SEB) Alm. Brand Nordea -5,3 Danica Topdanmark Markedet Liv

11 Sammenligning af investeringsafkast før PAL % % 8,3 Topdanmark Liv I 1) 12,0 Topdanmark Liv V 2) Investeringsafkast ,5 AP Pension 10,9 10,8 PFA Codan 2) (SEB) 10,3 Danica 11,0 Nordea 10,2 Alm. Brand ,7 Topdanmark Liv I 1) Akkumulerede investeringsafkast ,6 Topdanmark Liv V 31,3 AP Pension 25,3 PFA 35,7 Codan (SEB) 28,2 Danica 23,4 24,8 Nordea Alm. Brand 1) 2,5% og 1,5% ydelsesgarantier 2) 4,5% ydelsesgarantier Liv

12 Udvikling i bonusgrad korrigeret for skyggekonto Pct ,3 Nordea 7,8 Topdanmark Liv I 4,9 Danica 3,1 PFA 0,2 Alm. Brand Liv

13 Udsigter for livsforsikring 13 Præmievækst i 2004 på 15,2 Løbende præmie 13,9 pct. Engangsindskud 18,5 pct. Skønnet markedsvækst på 7 pct. Topdanmark har de mest tilfredse kunder på 10 ud af 12 parametre i Aalunds kundetilfredshedsundersøgelse Bonusgrad på 7,8 i Liv I, hvilket er blandt markedets højeste Depotrente på 4,8 pct. i Liv I for 2005 med 4,5 pct. for hovedparten af de øvrige selskaber Forventet præmievækst på mindst 10 pct. på løbende præmie i 2005 Samlet forventes en præmievækst på under 10 pct. p.g.a. lavere engangsindskud Liv

14 Proformaopgørelse vedr. nye regnskabsregler fra Skade- Diskon- Øvrige Intern praksis behandling tering ændringer I alt husleje IFRS Erstatningsprocent 73,0 3,2-1,4 0,0 74,8-0,2 74,6 Nettogenforsikringsprocent 2,0 0,0 0,0 0,0 2,0 0,0 2,0 Skadeforløb 75,0 3,2-1,4 0,0 76,8-0,2 76,6 Omkostningsprocent 18,7-3,1 0,0 0,1 15,7-0,5 15,2 Combined ratio 93,7 0,1-1,4 0,1 92,5-0,7 91,8

15 Tilbagekøb af Topdanmark-aktier 1/2 15 Tilbagekøbsprogram for 2004 Ordinært tilbagekøb 650 mio. kr. Overført fra mio. kr. Opjusteret tilbagekøb i Q3-meddelelsen 50 mio. kr. 850 mio. kr. Tilbagekøb i mio. kr. Tilbagekøbsprogram for 2005 Tilbagekøbsprogrammet for 2005 påvirket af øget kapitalkrav på 210 mio. p.g.a. høj præmievækst i 2004 Overført fra 2004-tilbagekøbsprogrammet til 2005 Forventet ordinært tilbagekøb for 2005 I alt forventet tilbagekøb for mio. kr mio. kr mio. kr. Koncern

16 Tilbagekøb af Topdanmark-aktier 2/2 16 Tilbagekøbet for 2005 svarer til 7 pct. af markedsværdien Siden 1998 er der tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 4,3 mia. kr. svarende til 49 pct. af de udestående aktier Gennemsnitskursen for de tilbagekøbte aktier er 218 Koncern

17 en kilde til opdateret information om Topdanmark

18 18 Bilag

19 Proformaopgørelse vedr. nye regnskabsregler fra Resultat Egenkapital Egenkapital Mio. kr primo 2004 ultimo praksis Ændringer til IFRS Egne aktier Aktiebaseret aflønning Udjævningshensættelser ekskl. arbejdsskade Diskontering af erstatningshensættelser Skadebehandlingsomkostninger Goodwill Personaleydelser Udskudt skat Øvrige Skatteeffekt af praksisændringer Ændringer til IFRS i alt IFRS Mio. kr. Egenkapitaludvikling i henhold til IFRS: Egenkapital 1. januar Årets resultat 776 Nedskrivning med egne aktier -803 Afvikling af aktiebaseret aflønning og afdækningsaktier 64 Tegningsoptioner 16 Andre egenkapitalbevægelser 10 Egenkapital 31. december Koncern

20 Resultatforventninger for Forventninger til 2005 IFRS Mio. kr Skadeforsikring ekskl. Danske Bank-aktier Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før goodwill/skat og Danske Bank Afskrivning af goodwill Skat Resultat af Danske Bank-aktier Årets resultat Forudsætningerne i prognosen for 2005 er baseret på kurserne 4. marts 2005 Koncern

21 Kan der tjenes penge på skadeforsikring? 21 Forudsætninger Egenkapital 33 pct. af præmieindtægterne Combined ratio 93 Renteindtægt på hensættelser (inkl. diskonteringseffekt) svarende til 1,5 pct. af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 pct. Afkast af driften Indtægter 100,0 Renteindtægter 1,5 101,5 Udgifter 93,0 8,5 ~ ROE = 25,5 pct. Afkast af egenkapitalen ROE (egenkapitalforrentning) før skat 5,0 pct. 30,5 pct.

22 Model for aktietilbagekøb (1/2) 22 Mio. kr. 2 x solvenskravet i skadeforsikring (præmiebaseret) ,5 x solvenskravet i livsforsikring års vækst i solvenskrav 179 0,3 x aktieeksponeringen (koncern ekskl. liv) x rentefølsomheden (koncern ekskl. liv) 3 Mio. kr finansieret af langfristede lån eller committed lines til moderselskabet (20 pct. af mio. kr. plus forventet provenu ved indløsning af uafdækkede tegningsoptioner til strikekurs) -919 I alt egenkapital 3.199

23 Model for aktietilbagekøb (2/2) 23 Mio. kr. Egenkapital primo Egenkapital reduceres med skatteaktiv -25 Egenkapital reduceres med goodwill -453 Værdi af egne aktier ved optionsudnyttelse 223 Værdi af egne aktier henlagt til hedging af warrantprogram Kapitaldækning Forventet overskud før likviditetsbelastende skat 2005 (middelværdi) 765 Forventet kapitaldækning ultimo Rimelig kapitaldækning pct. af et års normalvækst i solvenskrav 150 Forventet rimelig kapitaldækning ultimo Tilbagekøbspotentiale

24 Normaliseret afkast i livsforsikring 1/2 24 Forudsætninger: Solvensminimum: 779 mio. kr. Nødvendig kapital: 120 pct. x solvensminimum = 936 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 5 pct. Risiko- og administrationsresultat: 2 pct. af præmien = 46 mio. kr. Positivt realiseret resultat Kundernes opsparing: Liv I : 6,8 mia. kr. Liv V: 8,0 mia. kr. Life

25 Normaliseret afkast i livsforsikring 2/2 25 Afkast af livsforsikring: Mio. kr. Investeringsafkast af nødvendig kapital på 5 pct. 47 Risikotillæg: 0,40 / 0,55 pct. af kundernes opsparing pct. af risiko- og administrationsresultat ~ ROE = 13,9 pct.. Øvrig livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 20 Kapitalforvaltning 15 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~ ROE = 20,3 pct.. Liv

26 Disclaimer 26 Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EUmæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på side 13 i årsrapporten og på vores hjemmeside Værdiskabelse Værdiskabelse via aktiemodellen Risikoforhold. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på information, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af årsrapporten.