Damstahl Briefing Rustfrit Stål Oktober 2012

Transkript

1 Damstahl Briefing Rustfrit Stål Oktober 2012 Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 1 -

2 Damstahl Briefing Rustfrit Stål 31. udgave, oktober 2012 Indhold Rustfrit stål - et hurtigt blik Europæisk branchenyt og forretningsklima Markedsudviklingen: Relevante temaer i Tyskland Holland Storbritannien Danmark Sverige Norge Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 2 -

3 Rustfrit stål - et hurtigt blik Langsom ordreindgang hos værkerne men stigende Nipriser skaber berettiget håb for en øget efterspørgsel Efterspørgsel: Efterspørgslen fra grossister og slutbrugere forblev forholdsvis lav efter en stærk start i Problemerne i eurozonen har de seneste måneder hæmmet aktiviteten hos slutbrugerne, mens grossisterne fastholdt deres tøven mod at afgive ordrer, mens nikkelpriserne faldt frem til midten af august. Siden da er Nipriserne steget betydeligt og nåede ved udgangen af september et niveau omkring US$/t. Denne udvikling giver hvis den fortsætter berettiget håb for, at grossisterne snart vil opgive deres tilbageholdenhed og begynde at genopbygge deres relativt tomme lagre. Der er dog ingen tvivl om, at de europæiske distributører belært af dårlige erfaringer undlader nogen form for spekulationsopkøb lagerniveauerne vil helt sikkert ikke nå tilbage på niveauet fra før-2008/09. Mange virksomheder har også begrænsede muligheder for at finansiere en lageropbygning, da de lige nu ikke er i bedste økonomiske form. Slutbrugersegmenter: Det forventes, at nogle slutbrugersegmenter i Q3/12 og Q4/12 fortsat vil befinde sig under sidste års niveau. Aktivitetsniveauet i bilindustrien og andre former for transport (inkl. skibsbyggeri, lastbiler og togudstyr) samt husholdningsartikler vil fortsat være dæmpet i resten af Aktiviteten i procesindustrien er noget bedre end tidligere ventet på grund af en stærk ordrebeholdning tyndere ordrebøger kunne dog føre til en svag start i Slutforbrug af rustfrit stål inden for byggeri/konstruktion og varige forbrugsgoder vil forblive mere eller mindre stabilt i forhold til Værkerne: De europæiske værker vil fortsat skære i omkostningerne de er alle tvunget til at reagere på de seneste måneders ringe ordreindgang og den ikke tilfredsstillende langsigtede vækst på det mættede europæiske marked. Inoxum har introduceret en (midlertidigt) reduktion af arbejdstiden, mens andre (Schmolz+Bickenbach, Outokumpu) vil skære i udgifterne ved at reducere bemandingen. På lang sigt vil det aktuelle system for legeringstillæg være et emne for debat. Værkerne konstaterer fortsat en spekulativ adfærd hos nogle købere de overvejer at ændre modellen for legeringstillægget til minimering af denne attitude og synkronisering af udbud og efterspørgsel. Kina: Efterspørgslen efter rustfrit er de seneste måneder aftaget, ligesom eksporten af færdigprodukter til Europa også faldt. De kinesiske rustfri stålværker måtte i Q2/12 og Q3/12 reducere forsyningerne til Europa. Alt tyder dog på, at Europa også på mellemlang sigt vil være et vigtigt mål for kinesiske leverancer. Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 3 -

4 Europæisk branchenyt Værkerne melder om spareprogrammer samt reduktion i arbejdstid og arbejdskraft I HY1/12 lå den europæiske produktion af rustfrit råstål en smule under samme periode i Totalt set var produktionen i år på omkring 4,1 mio. t. Heraf stod Damstahl-landene for 1,2 mio. t (- 12% i forhold til HY1/11). Inoxum: Leverancerne af varm- og koldtvalsede produkter (Europa, Mexico, USA og Kina) faldt i Q1/12 fra t til t i Q2/12 (i forhold til Q2/11 en stigning på 3%). Det antages, at de europæiske leverancer faldt voldsommere end de amerikanske og asiatiske. Forventningerne til Q3/12 er ikke tilfredsstillende, da ordreindgangen faldt betydeligt med 20% fra 1,6 mia. (Q1/12) til under 1,3 mia. (Q2/12). EBIT ekskl. ordinære nedskrivninger var i Q2/12 fortsat negativ, nemlig på -49 mio.. I Tyskland indledte virksomheden med virkning fra september en kortvarig reduktion af arbejdstiden på smelteværket i Bochum. Outokumpu Stainless: Ca. 100 funktionærstillinger reduceres ved pensionsaftaler, opsigelse af tidsbegrænsede kontrakter og afskedigelser (flest i Finland). Virksomheden håber på synergieffekter på op til 250 mio. pr. år, når først fusionen med Inoxum er fuldført. Outokumpu gennemførte i september et frasalg af nogle af virksomhedens europæiske lageraktiviteter til Amari. Ca. 100 Outokumpu-medarbejdere og 10 af virksomhedens lagre (i 9 lande) er overført til Amari. De resterende servicecentre og lagre er også under overvejelse. Schmolz + Bickenbach: Omsætningen faldt i HY1/12 med 5% til 1,97 mia. (Q1/11: 2,1 mia. ). Virksomhedens EBITDA faldt med 36% til +126,5 mio. ved en margin på 6%. Hovedårsag til disse fald er en ringere ordreindgang. Virksomheden forventer et vanskeligt HY2/12 med yderligere fald i omsætningen der er for nylig iværksat et restruktureringsprogram med henblik på at reducere omkostningerne (en reduktion af arbejdstiden fra 35 til 31.5 (!) timer om ugen i Tyskland, reduktion af arbejdsstyrken og flytning af produktionen af blankstål fra Danmark til Tyskland). Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 4 -

5 Hvor står vi i den aktuelle forretningscyklus? Status august 2012 PMI <50 på alle fronter Europa: lille bedring i august Aug-12 Report: Bi-Monthly Briefing, No. 31, oktober 2012 Damstahl 2012, Damstahl - a member o the NEUMO-Ehrenberg-Group - 5 -

6 Kinas eksport pr. måned (frem til juli 2012) Plader: Voldsomt fald i juni og juli ,000 Kinas China eksport monthly pr. måned* Exports* 180, ,000 Plader Flat Products Stangstål Long Products 140,000 [ metric tonnes] 120, ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 - *excl. internal trade Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 6 -

7 Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland, Holland, Storbritannien Tyskland: Trods de stigende Ni-priser er det rustfri stålmarked stille. Efterspørgslen er på et ret lavt niveau hos både grossister og slutbrugere. Lagrene er på et relativt højt niveau, og der forventes ingen lageropbygning. Forretningsindeks fra ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung økonomisk institut i Tyskland) viste i september en bedring, men er fortsat negativ. Indikatoren baserer sig på forventningerne hos et panel bestående af 350 økonomiske analytikere. Den økonomiske aktivitet vil antageligt begrænses de kommende seks måneder, men hastigheden af denne forværring tager noget af lige nu. Ifølge ZEW er der grund til at tro på en blød landing. Finedining Capital et finansielt investeringsselskab gav i august 2012 et bud på at overtage WMF AG,Tysklands største virksomhed for bestik, kogegrej og cateringudstyr. WMF anbefalede sine aktionærer at acceptere dette tilbud for ordinære aktier (47 for en WMF-aktie) men at afvise tilbuddet for præferenceaktier. WMF nåede i HY1/12 en EBIT på 29 mio. (+ 32%). WMF s omsætning steg midt i et vanskeligt økonomisk miljø i HY1/12 til 461 mio. (+6%). Eksport har været WMF s vækstdriver, da det tyske marked var fladt. Den tyske brancheforening VDMA (Verband deutscher Maschinen- und Anlagenbau) udtrykker nu større optimisme for segmentet maskin- og procesudstyr: takket være tilstrækkelig ordrebeholdning vil procesindustrien vokse med 2% i år og næste år (i stedet for ingen vækst). VDMA forventer en svag start i 2013 på grund af lav ordreindgang, men et væsentligt bedre HY2/13. Den amerikanske virksomhed General Electrics meddelte at nå en stigning i omsætningen på 10% i Tyskland (hovedsageligt på udstyr til strømproduktion og procesudstyr), mens resten af Europa for GE er for nedadgående. Holland: Det rustfri stålmarked er på vej tilbage. Der er ingen vækst, da september måneds efterspørgsel var på samme niveau som HY1/12. Mens nogle markeder ligger på et godt niveau, når andre markeder ikke mindsteniveauet for en rentabel forretning. Markedet viser øget aktivitet som følge af udviklingen i Ni-priserne. Q4/12 vil vise en langsom bedring til niveauer over første del af Ifølge Hollands Statistik, steg mængden af hollandsk eksport i juli (år-til-år) med næsten 1%, i maj +9% og i juni +5%. Importmængden steg i juli med næsten 4%, hvilket er en smule højere end i juni. Storbritannien: Efter en meget træg august er handlen på vej tilbage til normalen. I september steg prisen på rørprodukter, mens niveauet for andre produkter forblev uforandret. For oktober forventes en lille stigning i legerings-tillægget. Fødevareindustrien er meget aktiv med investering i nye projekter. Vanskeligt forretningsmiljø: BNP vil i 2012 falde med 0,4%; industriproduktionen vil falde med 1,5%. Ifølge en undersøgelse foretaget af det britiske skatteministerium inkl. prognoser fra 37 banker og økonomiske institutter har begivenheder som OL 2012 indflydelse på økonomiske nøgletal. Det forventes, at OL giver et ekstra (om end blot midlertidigt) boost til forbruget og beskæftigelsen i Q3/12. Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 7 -

8 Relevante temaer i Damstahl-land Skandinavien Danmark: Markedsaktiviteten er ganske okay, og ordreindgangen er mere eller mindre god, fordi kunderne kun køber efter behov til specifikke ordrer på grund af prisudviklingen (stigende priser på nikkel og skrot). Grundfos: +6% i omsætning til 10,7 mia. DKK i HY1/12 (sammenlignet med HY1/11). EBIT: 779 mio. DKK (stabil). Pumpeproducenten er tilfreds med resultaterne i et svagt forretningsklima. Virksomheden forventer en yderligere stigning i omsætning/indtjening for HY2/12, da andet halvår traditionelt er den bedste sæson for Grundfos produkter. Forretningsaktiviteten i Danmark har siden Q4/11 været fastlåst på samme niveau Nordea Bank forventer, at bedre tider på boligmarkedet vil være med til at give økonomien et løft i HY2/12. Forbrugerklimaet vil fortsat være blødt, da forbrugerne har mere tendens til at spare op end at bruge penge. Ifølge Danmarks Statistik faldt Danmarks BNP i Q2/12 med 0,5% fra Q1/12 efter en stigning på 0,3% i Q1/12. BNP i Q2/12 faldt med 0,9% fra samme kvartal i Sverige: Det rustfri stålmarked er ikke godt, men heller ikke dårligt og kan for september noteres som værende usikkert på grund af alvorlige makroøkonomiske forhold. Priserne forventes at stabilisere sig, når først leveringstillægget igen finder et fast leje, og det forventes, at priserne måske stiger en smule hen mod slutningen af året. Alfa Laval: Alfa Laval vandt i september 2012 tre store ordrer på bl.a. generatorer til drikkevand og dieselolieseparatorer til offshore-platforme i Brasilien (ordreværdi 85 mio. SEK), varmevekslersystemer til fjernvarmeanlæg i USA (ordreværdi 70 mio. SEK, til aflevering i 2014) og varmevekslere til en petrokemivirksomhed i Vesteuropa (ordreværdi 70 mio. SEK). SSAB: Den svenske stålproducent advarede i midten af september om, at den svage efterspørgsel vil få negativ indflydelse på Q3/12-resultaterne (et væsentligt tab på mere end 80 mio. EUR forventes). SSAB fremstiller ikke rustfrit stål, men anses i Sverige som værende en vigtig indikator for situationen i stålindustrien. Ifølge Statistiska centralbyrån (Sveriges officielle statistikbank) steg Sveriges BNP i Q2/12 med 0,7% fra Q1/12. BNP for Q2/12 GDP steg med 1,3% fra samme kvartal i Indeks for industriproduktionen (IPI) steg i juli 2012 med 0,3% i forhold til Juni I forhold til juli 2011 faldt industriproduktionen med 0,4%. Norge: Her er en tendens til tosporet økonomi, hvilket skaber udfordringer for virksomheder og regioner, der ikke er i berøring med olieindustrien. Derfor er efterspørgslen efter rustfrit stål i de traditionelle industrier og inden for eksporten faldende, mens industrien, der forsyner olie- og gassektoren skaber øget efterspørgsel efter rustfrit stål. Dette medfører et overordnet godt marked for rustfrit stål. En stærk konkurrence bland indenlandske såvel som europæiske aktører giver et hårdt pres på priserne. Den samlede produktion i fremstillingsindustrien steg i Q2/12 med 0,6% i forhold til Q1/12 og med ikke mindre end 8,5% år-til-år godt støttet af rekordaktivitet inden for bygge- og anlægsindustrien (+17% i forhold til Q2/11) men en svag byggesektor (i samme periode faldt produktionen med 1,1%). Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 8 -

9 Report: Stainless Steel in Damstahl-Land, No. 11, March 2012 Damstahl 2012, Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 9 -