Analyse januar 2013 2011 28. januar 2013 Markedet for investeringsforeninger i 2012 Gode afkast og fortsat medlemstilgang sendte formuen i de danske investeringsforeninger op i rekordniveauet 1.214 mia. kroner ultimo 2012. De danske foreninger lå på førstepladsen hos Morningstar gennem hele året. Investeringsbeviserne afkast, risiko og omkostninger er velbelyst gennem InvesteringsForeningsRådets officielle statistikker m.v. I denne rapport kaster vi et blik på markedet for investeringsforeninger i 2012 og kommenterer tendenser og trends. Analysen er baseret på tal fra VP SECURITIES, Nasdaq OMX, Danmarks Nationalbank, Morningstar Danmark samt vores egne månedlige opgørelser. Du kan f.eks. læse, at branchens formue nåede et nyt topniveau på 1.214 mia. kroner ultimo 2011 et plus på næsten 200 mia. kroner i løbet af året. En af forklaringerne er, at investorerne fortsat har god appetit på investeringsbeviser. Direktør Jens Jørgen Holm Møller, InvesteringsForeningsRådet, siger: Investorerne købte beviser for 84 mia. kroner i 2012. Både de private og de professionelle investorer placerede yderligere opsparing i sektoren. På detailområdet var tilgangen på hele 34 mia. kroner det højeste niveau siden 2006. Så vi slutter 2012 med fremgang og samtidig kan investorerne glæde sig over gode afkast. Rigtigt mange investeringer gav to-cifrede afkast i 2012, hvor både aktie- og obligationsområdet udviklede sig godt. I NDHOLD Investorerne købte investeringsbeviser for 84 mia. kroner Investorerne søgte mod udlandet Formuen er steget 80 procent siden finanskrisen Investeringer til alle investorer Danmark i toppen hos Morningstar hele 2012 35 foreninger kæmper mod hinanden Mest handel i obligationsafdelingerne i 2012 De private ejer beviser for 327 mia. kroner De store foreninger havde det største salg i 2012 Amerikanske aktier fylder mest i porteføljerne
2 Årenes nettokøb af investeringsbeviser mia. kroner 200 150 100 50 0-50 135 145 61 70 71 86 84 36-6 -1 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Investorerne købte investeringsbeviser for 84 mia. kroner i 2012 I løbet af 2012 investerede investorerne yderligere 84 mia. kroner i investeringsforeningerne. Indskuddet i detailafdelingerne var på 34 mia. kroner det højeste siden 2006. På det det institutionelle område var der indskud på 49 mia. kroner. Indskuddet i udenlandske afdelinger var på 1 mia. kroner. og der var især interesse for udlandet Investorerne flyttede godt og grundigt rundt på deres investeringer i 2012. De senere år har der været stor tilgang til danske obligationsinvesteringer. Men i 2012 vendte investorerne rundt på en tallerken og solgte ud her men havde til gengæld appetit på afdelingerne med udenlandske obligationer. Her købte de beviser for over 50 mia. kroner i 2012. Konsekvensen var, at investorernes investeringer blev mere globale i 2012. Som det fremgår af lagkagen til højre, ligger 409 mia. kroner af investorernes opsparing nu i investeringer med udenlandske aktier. 364 mia. kroner er i udenlandske obligationer. De blandede afdelinger indeholder også mange udenlandske investeringer. Skønsmæssigt arbejder 7 ud af 10 investorkroner nu uden for landets grænser. Danskerne er rigtige globetrottere, når de investerer via investeringsforeningerne og får dermed en bedre risikospredning, end hvis de kun har danske papirer. Aktier udland 409 Obligationer udland 364 Obligationer Danmark 286 Blandede 113 Aktier Danmark 35 Øvrige 7 Lagkagen viser den samlede opsparing via investeringsforeningerne fordelt på investeringsområder ultimo 2012. Mia. kroner. Nettokøbet af investeringsbeviser 2012 fordelt på investeringsområde mia. kroner Obligationer udland Aktier udland Blandede Andet Aktier Danmark Obligationer Danmark -30-20 -10 0 10 20 30 40 50 60
3 Branchens forvaltede kapital er steget næsten 80 procent siden finanskrisen Ultimo 2012 nåede branchens samlede forvaltede kapital op på 1.214 mia. kroner. Det er det højeste niveau nogensinde. Kombinationen af gode afkast og yderligere indskud fra investorerne betød, at branchens samlede forvaltede kapital steg næsten 200 mia. kroner i 2012. Næsten alle investeringsbeviser gav positive afkast i 2012. Både aktie- og obligationsområdet bød på fremgang med tocifrede afkast af mange investeringer. Siden finanskrisen i 2008 er den forvaltede kapital steget næsten 80 procent. På 10 års sigt er formuen mere end firedoblet. Værdien af danskernes samlede opsparing i investeringsbeviser. Mia. kroner 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 1.214 1.002 1.021 924 852 813 738 682 520 364 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
januar 2002 juli 2002 januar 2003 juli 2003 januar 2004 juli 2004 januar 2005 juli 2005 januar 2006 juli 2006 januar 2007 juli 2007 januar 2008 juli 2008 januar 2009 juli 2009 januar 2010 juli 2010 januar 2011 juli 2011 januar 2012 juli 2012 4 Investeringer til alle investorer Investeringsforeningerne tilbyder løbende pleje og risikospredning til alle investorer. Investeringsbeviser sælges typisk i stykker af 100 kroner. For en investering på fx 25.000 kroner kan en investor blive medejer af en portefølje af europæiske aktier, globale obligationer eller noget helt tredje. Det giver en risikospredning, som den private investor ikke kan opnå ved at investere på egen hånd. På den måde kan alle investorer - uanset om de har en stor eller lille pengepung - opnå de samme fordele i form af risikospredning og løbende pleje som landets største investorer. Cirka 800.000 danskere ejer investeringsbeviser direkte. Men de fleste danskere er indirekte medlemmer af investeringsforeningerne i kraft af, at danske pensionskasser, livsforsikringsselskaber, ATP og LD investerer milliardbeløb gennem branchens institutionelle produkter. Danmark i toppen hos Morningstar i hele 2012 Morningstar er eksperter i at måle og veje investeringsforeninger fra hele verden op mod hinanden. Morningstar kigger på de historiske afkast og korrigerer for risiko og omkostninger. nemsnittet i hele Europa er 3 stjerner. I januar 2012 genvandt de danske foreninger førstepladsen blandt de i alt 15 europæiske lande, Morningstar Danmark vurderer. Og den danske branche havde førertrøjen på gennem hele 2012. På den baggrund uddeler Morningstar Danmark en rating på 1-5 stjerner til alle fonde i Europa. Jo flere stjerner desto bedre har fonden klaret sig. Gen- Morningstar har vurderet de danske foreninger siden 2001- og branchen har altid ligget over det europæiske gennemsnit. Danske foreningers gennemsnitlige rating hos Morningstar siden 2001. 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9
5 35 foreninger kæmper om investorernes gunst Markedet for investeringsforeninger er som mange andre markeder: En blanding af stort og småt. Ultimo 2012 bestod markedet af 35 foreningsgrupper en stigning på fire i 2012. Branchen forvalter lidt over 850 afdelinger. Nogle foreninger forvalter mange forskellige afdelinger. Andre udbyder kun én investering. De to største aktører Nykredit Portefølje Administration og Danske Invest - administrerer tilsammen 2/3 af markedet. I den anden ende er der en stor underskov af mindre foreninger med en aktuel formue på under 1 mia. kroner. Foreningerne følger forskellige strategier. Nogle sværger til én investeringsstil f.eks. valueinvestering, aktiv investering eller passiv investering. Andre har en bred produktvifte. Det giver investorerne noget at vælge imellem, når de skal placere deres opsparing. Forvaltet kapital ultimo 2012 fordelt på foreninger. Mio. kr. logaritmisk skala. Nykredit Portefølje Administration Danske Invest Nordea Invest BankInvest Jyske Invest Sparinvest Sydinvest SEBinvest Lægernes Pensionsinvestering Maj Invest SKAGEN Fondene Handelsinvest Carnegie Investeringsforeningen Gudme Raaschou Investeringsforeningen ValueInvest Danmark Alfred Berg Invest Lån og Spar Invest Alm. Brand Invest TRP-Invest KAB / Lejerbo HP Invest BLS Invest Investin Nielsen Global Value Stonehenge Dexia Invest UCAP Invest Hedgeforeningen Mermaid Nordic Strategi Invest StockRate Invest Wealth Invest MS Invest Alternativ Invest Formuepleje Invest Fundamental Invest 32 484.373 293.168 111.154 73.091 60.522 48.345 47.720 33.224 12.803 7.253 6.673 5.893 5.143 4.562 3.919 3.501 3.289 2.939 2.874 2.852 2.353 1.216 1.111 902 406 402 269 240 213 212 184 181 171 124 1 10 100 1.000 10.000 100.000 1.000.000
6 Investeringsbeviser handles på lige fod med alle øvrige værdipapirer gennem de danske pengeinstitutter, netbanker m.v. Bankerne og sparekasserne rådgiver investorerne om deres investeringsbeviser. Mest handel i obligationsafdelingerne i 2012 De fleste detailafdelinger er noteret på InvesteringsForeningsBørsen på Nasdaq OMX. Det er en fordel for investorerne, fordi de handler med andre investorer og dermed ofte opnår bedre kurser, når de køber og sælger deres investeringsbeviser. Søjlediagrammet herunder viser de 10 mest omsatte afdelinger i 2012. Listen domineres af obligationsbaserede afde- linger, som også typisk er de største på detailområdet. Men der er også to aktieafdelinger BankInvest Globalt Forbrug og Sparinvest Value Aktier med på top 10. Af årets samlede omsætning i investeringsbeviser på 206 mia. kr. stod obligationsafdelingerne for 115 mia. kr. og de aktiebaserede for 80 mia. kr. Blandede afdelinger m.v. deles om de sidste 11 mia. kr. Tallene omfatter både børsog OTC-omsætning. De ti mest omsatte afdelinger i 2012, mio. kroner. Kilde: Nasdaq OMX. BankInvest Korte Danske Obligationer Danske Invest Dannebrog Mellemlange Obl Sparinvest Mellemlange Obligationer Sparinvest Korte Obligationer BankInvest Globale Indeksobligationer BankInvest Globalt Forbrug BankInvest Virksomhedsobligationer Sparinvest Value Aktier BankInvest Lange Danske Obligationer Nordea Invest Virksomhedsobl. Højrente 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000
7 800.000 private investorer ejer investeringsbeviser for 327 mia. kroner VP SECURITIES offentliggør statistikker, Den største investorkreds er dog Finansielle institutioner det er f.eks. der blandt andet viser, hvor store summer forskellige typer af investorer pensionskasser, banker og forsikringsselskaber. Danskernes investeringer i har sat i VP-registrerede investeringsbeviser. På basis af statistikkerne kan vi unit link-ordninger indgår her. Ultimo tegne et ret præcist portræt af investorerne i de danske investeringsforeninser for 418 mia. kroner. 2012 ejede denne investorgruppe beviger. Erhvervsvirksomheder er også en stor Ifølge statistikkerne ejer cirka 800.000 investortype med investeringer for 122 private danskere investeringsbeviser for mia. kroner. Fonde, legater, kommuner 327 mia. kroner. Det svarer til lidt over m.v. benytter også investeringsforeningerne. 400.000 kroner i gennemsnit. Men der er store forskelle fra investor til investor. Se lagkagen til højre. De ti foreninger med størst tilgang i 2012 Finansielle institutioner 418 Private 327 Institutionelt (ikke registreret i VP) 310 Erhverv 122 Udland 37 Lagkagen viser, hvem der ejer investeringsbeviserne. Mia. kroner. Kilde: VP SECURITIES/ InvesteringsForeningsRådet Søjlediagrammet herunder viser de ti foreninger, der havde størst nysalg af detailrettede investeringsbeviser i 2012. Som det fremgår, tiltrak de store foreninger generelt de fleste nye investeringskroner på detailområdet i 2012. Men BLS Invest, som er en af de nyere foreninger, kom ind på en flot 10. plads blandt de 35 danske investeringsforeninger. Cirka to ud af tre foreninger havde medlemstilgang i 2012. Hver tredje forening havde tilbagesalg fra investorerne. Top ti foreningsgrupper nettosalg detailområdet 2012, mio. kroner Danske Invest Jyske Invest Nordea Invest Nykredit Portefølje Administration Sydinvest Maj Invest Handelsinvest SKAGEN Fondene BankInvest BLS Invest 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000
8 Amerikanske aktier fylder mest i porteføljerne Investeringsforeningerne har hele verden som arbejdsfelt. Søjlediagrammet herunder viser, hvor foreningerne har de største summer investeret. På aktieområdet er amerikanske aktier en suveræn nummer 1. Ultimo november 2012 udgjorde investeringerne på Wall Street cirka 1/3 af branchens samlede aktieplaceringer. Men investeringerne i Latinamerika, Fjernøsten m.v. fylder også godt, fordi investorerne har købt beviser i afdelinger, der arbejder inden for disse områder. Ultimo november 2012 havde branchen f.eks. placeret lige under 5 mia. kroner i kinesiske aktier. På obligationsområdet fylder det hjemlige marked mest. Mere end halvdelen af obligationsformuen er placeret i danske obligationer. De tre største investeringsområder på hhv. aktie- og obligationsområdet. November 2012. Obligationer USA 13,9 Obligationer Euro-lande 13,4 Obligationer Danmark 56,1 Søjlerne viser, hvilke lande/områder der målt i procent fylder mest på henholdsvis aktie- og obligationsområdet i investeringsforeningernes porteføljer. Aktier Danmark 11,9 Eksempelvis udgør amerikan- Aktier Eurolande Aktier USA 13,2 32,9 ske aktier 32,9 pct. af branchens samlede aktieplaceringer. 0 10 20 30 40 50 60 Procent Kilde: Danmarks Nationalbank.
9 InvesteringsForeningsRådet er interesseorganisation for investeringsforeningsbranchen. Vi arbejder for optimale rammer, så private og institutionelle investorer altid har nem adgang til professionel forvaltning af deres investeringer. Læs mere på www.ifr.dk. Analysen er udarbejdet af økonom Christian Kaasen (ck@ifr.dk), økonom Henrik F. Hansen (hfh@ifr.dk) og kommunikationschef Torben Groth Hansen (tgh@ifr.dk). Du er velkommen til at kontakte os, hvis du har spørgsmål eller kommentarer til analysen. Medmindre der står andet, er analysen baseret på tal fra InvesteringsForeningsRådets officielle markedsstatistikker, som offentliggøres hver måned på www.ifr.dk. Analysen omfatter de danske investeringsforeninger, der er medlem af InvesteringsForeningsRådet.