ØKONOMISK PRINCIPPR II 1. årsprøve, 2. semester Forelæsning 11 Pensum: Mankiw & Taylor kapitel 32 Claus Thustrup Kreiner www.econ.ku.dk/ctk/principperii Introduktion Kapitel 31 Åben versus lukket økonomi Handelsbalance/betalingsbalance (NX) = nettofordringserhvervelse (NCO) Valutakursdefinitioner Simpel teori for valutakursdannelsen 1
Introduktion MN Hvilken mekanisme sikrer, at ønsker til import og eksport og ønsker til opsparing og investering tilpasser sig således at NCO = NX? Mere nuanceret teori for valutakursdannelsen? Hvad påvirker betalingsbalancen på langt sigt? Indflydelse fra økonomisk politik? Kapitel 32 Teori dover kapitel 31 bygger kapitel 32 oven på kapitel 25 og kapitel 30 via to antagelser: 1) Den aggregerede produktion betragtes som givet Kapitel 25: Produktionen er bestemt af produktionsteknologi + udbud af produktionsfaktorer (arbejdskraft, kapital ) 2) Det nominelle prisniveau betragtes som givet Kapitel 30: Prisniveauet er bestemt af udbud og efterspørgsel efter penge 2
Teori Vi skal se på samspil mellem to markeder 1. Markedet for finansielle midler (opsparing, investering) 2. Valutamarked (DKR til omveksling) Markederne hænger sammen via NCO Markedet for finansielle midler Fra kapitel 31: NCO = S - I = NX S = I + NCO hvor S er nationalopsparing, I er indenlandske investeringer, og NCO er nettofordringserhvervelse S: dbud af finansielle midler I + NCO = fterspørgsel efter finansielle midler Hvilken variabel sørger for ligevægt? 3
Markedet for finansielle midler Nettofordringserhvervelsens (NCO) afhængighed af realrenten: n stigning i realrenten i DK ifht. udlandet betyder, at investering i DK alt andet lige er blevet mere fordelagtigt Bemærk, dette gælder både for danskere og udlændinge NCO falder Markedet for finansielle midler dbud (S) fterspørgsel (I + NCO) Ligevægtsrente Ligevægtsmængde Finansielle midler 4
Markedet for finansielle midler I ligevægt gælder: Valutamarked Fra kapitel 31: NCO = S - I = NX NCO = NX hvor NCO er nettofordringserhvervelse, mens NX er nettoeksport NCO: dbud af danske kroner til omveksling NX: fterspørgsel efter danske kroner til omveksling 5
Valutamarked Hvordan afhænger udbud og efterspørgsel af den reale valutakurs? Valutamarked Den reale valutakurs dbud (Fra NCO) Valutakurs i ligevægt fterspørgsel (Fra NX) Ligevægtsmængde Mængde af danske kroner omvekslet til fremmed valuta 6
Generel ligevægt på markederne for finansielle midler og valuta Ligevægt på begge markeder samtidig: S() = I() + NCO() NCO() = NX(*) hvor er realrenten i ligevægt, mens * er den reale valutakurs i ligevægt NCO knytter de to markeder sammen Generel ligevægt på markederne for finansielle midler og valuta Negativ NCO 0 Positiv NCO Nettofordringserhvervelse 7
Generel ligevægt på markederne for finansielle midler og valuta NCO Finansielle midler Real valutakurs Nettofordringserhvervelse * Mængden af Dkr Generel ligevægt på markederne for finansielle midler og valuta 8
Økonomisk politik i en åben økonomi Vi kan nu lave en grafisk analyse af forskellige ændringer i økonomien Vi vil se på tre politikeksperimenter: 1. kspansiv finanspolitik (øget offentligt forbrug) 2. Handelspolitik 3. Konsekvens af kapitalflugt Konsekvens af øget offentligt forbrug NCO Finansielle midler Real valutakurs Nettofordringserhvervelse * Mængden af Dkr 9
Konsekvens af øget offentligt forbrug Konsekvens af handelspolitik Definition: Handelspolitik Politik som direkte påvirker mængden af goder og serviceydelser, som landet importerer eller eksporterer ksempler Told, importkvoter, eksportsubsidier 10
Konsekvens af handelspolitik NCO Finansielle midler Real valutakurs Nettofordringserhvervelse * Mængden af Dkr Konsekvens af handelspolitik 11
Konsekvens af kapitalflugt NCO Finansielle midler Real valutakurs Nettofordringserhvervelse * Mængden af Dkr Konsekvens af kapitalflugt 12
Passer teorien også for et land med et fastkurs regime? 13
r underskud på betalingsbalancen et problem? 14