Comentor Lounge: Nytårskur Hvordan skaber en kapitalfond succes i porteføljevirksomheder? Oplæg ved Vækst Invest Nordjylland Januar 2017, Aalborg 1
Nytårskur d. 19 januar 2017 - Comentor Hvordan skaber en kapitalfond succes i porteføljevirksomheder?
Investeringsteam Søren Mølgaard Kristensen (42) Direktør, Lars Bundgaard Sørensen (47) Investment Manager, Jeppe Nyby (27) Associate, Forretningsudvikling og strategi i Aalborg Portland Gruppen og LOGSTOR ATP Private Equity Partners, København Cand.oecon, Aalborg Universitet MSc. Int. Business, University of Reading 15 års erfaring som primært økonomichef i Martin gruppen, Flextronics, Wrist, Aalborg Portland og Bredbånd Nord. Branche erfaring indenfor elektronikproduktion, generel produktion, handelsvirksomhed og telebranchen. Cand. merc. i Økonomistyring og regnskabsvæsen fra Handelshøjskolen i Århus. 3 års erfaring indenfor Private Equity og Corporate finance fra Carnegie og Vækst- Invest Nordjylland Cand. merc. i Økonomistyring, Aalborg Universitet 2 af 15
Fortuna Fortune favors the bold.. 3 af 15
Om Kapitalfond stiftet i 2008 fonden har et jysk fokus og 100 mio. kroner under forvaltning Investerer primært aktiekapital i mindre og mellemstore virksomheder med vækstpotentiale Fokus på virksomheder med en omsætning på op til 150 mio. kroner dog med hovedvægten i intervallet 20 til 100 mio. kroner Bredt sektorfokus dog ingen ejendomsselskaber og primære erhverv Accept af og interesse for at være minoritetsaktionær - dog minimum en aktieandel på 20% Til dato har Vækst-Invest investeret i 16 virksomheder, hvoraf de 12 fortsat er en del af porteføljen Horisonten for fondens ejerskab er 4-8 år, hvorefter et helt eller delvist salg af virksomheden finder sted Kommer med kapital, netværk, kompetencer og erfaring Ubrugt kapital Investeret kapital 25% 75% Investeret kapital I samtlige investeringer har Vækst-Invest Nordjylland haft medinvestorer - de har tilsammen investeret knap 55 mio. kr. i selskaberne Dermed er der en samlet investering i jyske virksomheder på omkring 130 mio. kr. Vækst-Invest har fortsat godt med kapital til investeringer udover tilsagnet er der løbende kommet kapital retur via salg og udbytter af/fra nuværende og tidligere porteføljeselskaber 4 af 15
Aktionærerne bag Vækst-Invest Banker Pensionskasser/fonde Management & bestyrelsesformand 5 af 15
Porteføljeselskaber Investeringer Investeringsår: 2009 Investeringsår: 2009 Investeringsår: 2011 Investeringsår: 2011 Antal porteføljeselskaber: 12 Intensiveret salgsindsats i Skandinavien og langsigtet strategiplan Strategi med fokus på internationalisering og produktudvikling Fokus på eksport og udnyttelse af international indkøbsplatform Fokus på eksport- og udvidelse af produktsortiment Samlet omsætning: 515 mio. kr. Branche: Industri/handel Branche: Software Branche: Handel/møbler Branche: Handel EBITDA: 60 mio. kr. Resultat før skat: 50 mio. kr. Investeringsår: 2012 Investeringsår: 2012 Investeringsår: 2014 Investeringsår: 2014 Gennemsnitlig soliditet: 41% Antal exits: 4 Videre- og nyudvikling af produktsortimentet og global eksportsatsning Opbygning af nye forretningsområder og etablering af ny lokation Forstærket fokus på eksport med niche produkterne Fokus på nye segmenter og komplementerende produkter på eksportmark. Branche: Industri/B2B Branche: Software Branche: Industri/B2B Branche: Industri Gennemsnitligt vækst i omsætning fra 2014 til 2015: 11,8% Investeringsår: 2014 Investeringsår: 2015 Investeringsår: 2016 Investeringsår: 2016 Gennemsnitligt vækst i EBITDA fra 2014 til 2015: 21,3% Fokus på nye produktgrupper og flere lokationer i Danmark. Videre- og nyudvikling af niche produkterne og yderligere eksportsatsning Intensiveret salgsindsats på det europæiske marked og produktudvikling Intensiveret salgs- og produktudvikling på det europæiske marked Branche: Handel/værktøj Branche: Industri/B2B Branche: Industri Branche: Rehab 6 af 15
Vækst-Invest bliver aktionær Generationsskifte Jydsk Værktøj efter mere end 25 års ejerskab ønsker Henning og Lene Larsen at generationsskifte virksomheden som de startede i 1990. Som et led i transaktionen bliver sønnen Morten Larsen en del af den nye ejerkreds MBO (management buyout) Continia Software sammen med direktøren for forretningsenheden (Henrik Lærke) køber en ny ejerkreds, forretningsenheden i Celenia, som beskæftiger sig med integrations-løsninger til elektroniske betalingssystemer Tidligere ejere: Nye ejere: Tidligere ejere: Nye ejere: Henning og Lene Larsen Morten Larsen, Troels Porse (ny direktør), Invest Nord & Vækst-Invest Henrik Lærke, en række private investorer & Vækst-Invest 1. step i et generationsskifte Vækst-case (risikovillig kapital) B+A (Baron) efter mere end 10 år i virksomheden sælger Rune og Anker 65% af aktierne til to nye aktionærer. Rune forsætter som medejere og som en del af direktionen. Anker går på pension 6 måneder efter handlen. Tidligere ejere: Nye ejere: Inform om den nye ejerstruktur siger Mia Glad: For at sikre udviklingen af Inform er jeg overbevist om, at dette nye samarbejde med en stærk kapitalpartner og en forstærket organisation er det rigtige for Inform Tidligere ejere: Nye ejere: Anker Kjærsgaard & Rune Harbo Rune Harbo, Carsten Filsø & Vækst-Invest Mia Glad Mia Glad, Poul Sørensen & Vækst-Invest 7 af 15
Exit Det er vigtigt for, at der er klare linjer for den periode, hvor fonden er medaktionær I forbindelse med arbejdet forud for en investering diskuteres mulige og realistiske planer for exit Hvis er minoritetsaktionær ønskes forhold omkring exit beskrevet i ejeraftale Tidsperspektiv Vækst-Invest Nordjylland er medaktionær i virksomheden i 4-8 år Samlet exit Exit muligheder Exit vil ofte ske samlet for alle aktionærerne men ikke nødvendigvis Industrielle Private Forventede exit muligheder er salg til industrielle købere eller andre private investorer 8 af 15
Hvordan arbejder vi/finder vi den næste investering? Egne analyser Eksempelvis analyse af hjælpemiddel- og energibranchen Vi udvælger 5-10 virksomheder ud fra en liste med mere end 2000 virksomheder Inviterer os selv på kaffe Netværket kommer med potentielle investeringsmuligheder Revisorer Banker Advokater Private investorer Andre Vi arbejder kontinuerligt med et deal-flow af potentielle investeringsemner Cirka 305 virksomheder har været igennem første step i tragten hvor vi som regel drikker en kop kaffe Gennemsnitlig er der 15-20 virksomheder i proces Af de 305 virksomheder vi har drukket kaffe med er der lavet 16 investeringer 9 af 15
Hvordan arbejder vi? Hvordan sætter vi holdet? Det handler først og fremmest altid om mennesker Vi drikker en del kaffe med forskellige folk Vi bruger god tid på at afdække ejerlederes ønsker og eventuelle kemi med vores kandidater Når holdet er sat går vi i gang.. 10 af 15
Opskriften på succes ifm. en investering Sagen skal have de rigtige karakteristika BASIS Sæt det rigtige HOLD (brug evt. konsulent) Aftal hvad vi vil og FOKUSER fakta slår følelser (som regel ) RISIKOVILLIGHED (illustration næste side) Udvis HANDLEKRAFT (udenfor Jylland kaldes det Execution) Brug SUND FORNUFT og hold det enkelt. Tal om EXIT hvornår, hvem, hvordan, hvad med bagefter. er en aktiv medaktionær og partner for virksomhederne. Mere specifikt er strategien at bidrage til vækst og værdiskabelse ved at have fokus på følgende: 11 af 15
Risikovillighed Omsætning Indtjening Ejerkredsen investerer i fremtidig vækst Investeringerne bærer forhåbentlig frugt og omsætningen og indtjeningen løfter virksomheden til det næste niveau bliver aktionær Maskiner Produkter organisation Nye markeder År -3-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 Historik Investeringsperiode Vækst i både top og bund 12 af 15
Eksempel Industrivarme BASIS branchen, markedsudsigter, lovgivning, produkter, kompetencer og forretningsmodel HOLDET Faglighed, ledelsesudvikling og tilførsel af økonomi 2-3 strategiplaner gennem 7 år, nogenlunde FOKUSERET indsats, men også meget opportunistisk Opkøb, ansættelser, nye produkt- og løsningsområder HANDLEKRAFTIG ved køb af konkurrent, konkurrentovervågning, dialog mellem bestyrelsesmøder Med SUND FORNUFT er der tjent gode penge hele vejen gennem processen EXIT-planer kendt og diskuteret indgående de seneste 3 år.. 13 af 15
? 15 af 15