Test. Test / Puljepensioner Pengene suges ud af din puljepension. Fakta om pensionspuljer. Penge

Transkript

1 / Puljepensioner Pengene suges ud af din puljepension Procentvis ser forskellene ikke ud af meget, men over tid kan selv en lille forskel betyde kroner mindre udbetalt fra pensionsopsparingen, viser test af puljepensioner hos 11 banker. REGNER HANSEN MORTEN ANDERSEN TESTANSVARLIG LARS BAADSGAARD Der er stor forskel på den samlede sum af gebyrer, provisioner og andre former for betaling, som banker opkræver af kunder for håndteringen af såkaldte pensionspuljer eller puljepensioner, som de også kaldes. Pensionspuljer er en pensionsopsparing, du køber ind i, når du ønsker yderligere pension end din eventuelle arbejdsmarkedspension, eller hvis du ikke har en arbejdsmarkedspension. Pensionspuljer består af værdipapirer, som en bank har sammensat og er ejer af. Værdipapirerne er adskilt fra bankens egne investeringer, og afkastet og den opsparede sum tilhører pensionsopsparerne. Når man som forbruger har købt sig ind i disse puljer som led i en pensionsopsparing, sørger banken løbende for at tilpasse investeringen til forbrugerens oplyste risikoniveau og de resterende år til pensioneringen, og dette arbejde tager banken sig betalt for i kraft af omkostninger, som måles i årlige omkostninger i procent (ÅOP). Afkastet på en pensionsordning, herunder også puljepensioner, er umuligt at forudse, og derfor har vi ikke afkast med i testen. Til gengæld ligger omkostningerne altså den pris, bankerne tager for at varetage din pension ret fast, og omkostningerne skal betales, uanset hvad afkastet er. Derfor er omkostningerne udgangspunktet for vores bedømmelse af puljepensionerne, siger Lars Baadsgaard, projektleder hos Forbrugerrådet Tænk og ansvarlig for testen kroners prisforskel en af pensionspuljer hos 11 banker viser, at du får over kroner mere i pensionsordningens løbetid, hvis du har valgt testens billigste puljepension frem for den dyreste. Der er overraskende store forskelle i årlige omkostninger i procent mellem de enkelte banker. I nogle tilfælde er der næsten dobbelt op fra billigste til dyreste bank. Det betyder, at der er rigtig mange penge at spare ved at vælge en billig bank, siger Der er i visse tilfælde nok til, at forbrugeren kunne købe en ny bil for besparelsen, siger han. En forskel i ÅOP på blot 0,5 procentpoint for en puljeordning med kroner som nuværende opsparing for en 50-årig med fortsatte løbende indbetalinger over en årrække giver en forskel i udbetaling som pensionist på næsten kroner. Så meget er der at hente på en ÅOP, som er på 1,00 procent i stedet for på 1,50 procent. Forskellen i ÅOP er endnu større, hvis man sammenholder det billigste eksempel i testen på 1,07 procent i ÅOP med det dyreste eksempel på 1,90 procent i ÅOP og samme startopsparing, samme løbende opsparing og samme tidshorisont. Her er der cirka kroner Fakta om pensionspuljer Pensionspuljer bliver meget anvendt af forbrugere, som ønsker så lidt som muligt at tage stilling til i forbindelse med deres pensionsopsparing. Pensionspuljer består i, at banken investerer i aktier, obligationer og andre værdipapirer, som banken har sammensat i puljer. Banken tilrettelægger forbrugerens køb ind i puljer ud fra dennes risikovillighed, herunder alder i forhold til forventet pensioneringsalder. Banken ejer puljerne og sørger for plejen (= overvågningen) af puljerne. Forbrugeren modtager et afkast, der svarer til indskuddet i pensionspuljen. Afkastets størrelse afhænger af værdipapirernes aktuelle værdi. Pensionspuljer ligger i bankens værdipapirdepot, men er mere i udbetaling til forbrugeren, der vælger den billige løsning, og beløbet gælder for en opsparer, der skifter til den billigere bank som 50-årig. Det er klart, at hvis du skifter udbyder for pensionen tidligere eller opsparer et større beløb, så kommer de procentvise omkostninger til at spille en endnu større rolle, siger Op til 2,35 procent i ÅOP en består af ni scenarier, nemlig en saldo på henholdsvis kroner, kroner og kroner og tre risikoniveauer for hvert beløb, nemlig lav, middel og høj. ( Jyske Bank er dog kun med i scenariet med en pensionsformue på kroner, fordi banken ikke tilbyder kunderne pensionspuljer ved saldi på kroner og kroner). Ud af alle 11 pengeinstitutter har Nordjyske Bank de højeste omkostninger ved ÅOP i Nordjyske Bank når helt op på 2,35 procent, hvis startopsparingen er på adskilt fra bankens egne investeringer i værdipapirer. Indskuddet er garanteret af Garantiformuen på samme måde som ved andre former for pensionsopsparing. Pensionspuljer er dyrere i løbende omkostninger for forbrugeren end de billigste pensionsopsparingsløsninger, som anvender de såkaldte passive indeksfonde. 6 // Juni 2017 // Forbrugerrådet Tænk Penge Forbrugerrådet Tænk Penge // Juni 2017 // 7

2 kroner, og risikoniveauet for investeringen er højt. Det er det højeste ÅOP overhovedet blandt de undersøgte pengeinstitutter. Nordjyske Bank har også det højeste gennemsnitlige ÅOP for alle saldi og risikoniveauer, nemlig 1,87 procent. Poul Eggert Larsen, funktionsleder for handel i Nordjyske Bank, siger, at testresultaterne giver anledning til eftertanke. Det er et komplekst område, men når nogen laver en undersøgelse, så kigger vi på den for at se, om der er noget at lære. Vi har gode produkter, og vi giver kunderne en god rådgivning. Nogle af vores produkter er dyrere end andre af vores produkter, siger Poul Eggert Larsen fra Nordjyske Bank. Han tilføjer, at hvis omkostningerne skal være lavere, kræver det, at forbrugeren selv styrer investeringerne. I alt to pengeinstitutter opnår kun bedømmelsen under middel, hvilket er klart skuffende ifølge Et gennemsnit på cirka 1,50 procent De gennemsnitlige ÅOP for samtlige testdeltagere er på cirka 1,50 procent, og det er efter Forbrugerrådet Tænks opfattelse for højt. en tegner et billede af, at pensionspuljer generelt er et alt for dyrt bekendtskab, siger Han siger, at en ÅOP over én procent bør få alarmklokkerne til at ringe hos forbrugerne, og dette bør give anledning til at stille nogle spørgsmål til din bankrådgiver om, hvorvidt det ikke kan gøres billigere for eksempel via de billigere passive fonde. Kun et par pengeinstitutter holder sig på årlige omkostninger i procent, der ligger i lejet på én procent. Handelsbankens gennemsnitlige ÅOP for alle saldi og risikoniveauer er den laveste blandt de 11, nemlig 1,07 procent. Hvis risikoen for investeringerne er lav, kommer ÅOP ned under én procent. ÅOP er også på under én procent ved en saldo på kroner og middel risiko. Handelsbanken får derfor som det eneste penge institut topkarakter i den samlede bedømmelse og tildeles derfor Bedst i. Vi er en stor bank, og vi har stordriftsfordele og kan holde omkostningerne på et rimeligt niveau. Vi synes, at puljeproduktet er rigtig godt for forbrugere, der ikke har lyst til at skulle forholde sig til markedet, siger Christian B. Andreasen, direktør for privat- og formueområdet i Handelsbanken. Vestjysk Bank kommer ind på en samlet andenplads med næsthøjeste score. Bankens gennemsnitlige ÅOP er på 1,21 procent, og i enkelte tilfælde er ÅOP på omkring én procent. Vestjysk Bank har endda en anelse lavere ÅOP end Handelsbanken i scenariet med en startopsparing på kroner og et højt risikoniveau. En mindre bank kan altså også holde forbrugerens omkostninger til pensionspuljer nede. Jan Ulsø Madsen, administrerende direktør i Vestjysk Bank, oplyser, at banken siden testen har overladt pensionspuljer til investeringsforeningen Sparinvest, og at Vestjysk Bank stadig står inde for produktet. Lars Baadsgaard siger, at tallene for Handelsbanken og Vestjyske Bank signalerer, at forbrugerne bør studere testresultaterne i detaljer, og at forbrugerne ved overførsel af pensionspuljen til en billigere bank kan opnå et acceptabelt omkostningsniveau. Gode råd til pensionsopspareren Lad dig ikke narre af bankens såkaldte puljeprovisionssatser. Disse satser er kun den synlige del af de totale omkostninger. Spørg altid til ÅOP (årlige omkostninger i procent), hvis du vælger at investere i bankernes Dette ÅOP-tal viser dig den reelle totalpris, som du betaler årligt, for håndteringen af opsparingen. Hvis du har svært ved at overskue eller vurdere det procentvise tal ÅOP, så spørg i stedet til ÅOK (årlige omkostninger i kroner). For nogle forbrugere er kroner lettere at forholde sig til end procent. Hvis du ønsker at investere med henblik på pension og interesserer dig meget lidt for at følge med i investeringen, skal du ikke kun overveje bankernes Der findes alternativer, heriblandt lavpris-investeringsfonde, kaldet indeksfonde, som er passive og kræver minimal pleje (= overvågning). Indeksfonde har typisk lavere ÅOP. Din banks rådgiver bør kunne oplyse dig om alternativerne til Tro ikke på bankrådgiverens råd om, at bankens pensionspuljer giver dig et bedre afkast. Finansielle analyser viser, at dette kun sjældent er tilfældet på lang sigt. Du kan eventuelt gå til en uvildig finansiel rådgiver for at få hjælp til beslutningen om pensionsopsparing. Måske kan rådgiveren hjælpe til at finde en løsning med lavere omkostninger også når dit honorar til rådgiveren er indregnet. Hvis du allerede har opsparing i pensionspuljer, så vær opmærksom på, at der alligevel kan være penge at spare ved at skifte til en anden banks pensionspuljer eller til alternative passive investeringer, der har et lavere omkostningsniveau. Også selv om du har få år til pensionering. Samme ÅOP-niveau som i 2014 Det høje omkostningsniveau for pensionspuljer er stort set uændret siden en lignende Forbrugerrådet Tænk-test, der blev offentliggjort i oktober Dengang var ÅOP-gennemsnittet for alle testdeltagere og alle scenarier 1,49 procent. I den nye test er tallet på 1,48 procent. Nogle pengeinstitutter er blevet lidt billigere, andre er blevet lidt dyrere på de næsten tre år. Men samlet set har konkurrencen ikke presset pensionspuljeomkostningerne ned til fordel for forbrugerne. Konsekvensen af de høje 9. Placering 10. Samlet bedømmelse Samlet bedømmelse, procent saldo på kr. saldo på kr. Saldo kr. ÅOP Saldo kr. ÅOP Saldo kr. ÅOP 1 Handelsbanken ,95 1,16 1,38 5 0,87 1,07 1,29 5 0,76 0,96 1, Vestjysk Bank ,25 1,31 1,43 4 1,10 1,16 1,28 4 1,03 1,09 1, Sydbank ,27 1,53 1,72 3 1,21 1,46 1,66 3 1,11 1,37 1, Dragsholm Sparekasse ,16 1,37 1,79 4 1,16 1,37 1,79 3 1,16 1,37 1, Arbejdernes Landsbank ,25 1,46 1,70 4 1,25 1,46 1,70 3 1,25 1,46 1, Danske Bank ,40 1,66 1,77 3 1,30 1,58 1,68 3 1,18 1,44 1, Spar Nord Bank ,50 1,65 1,82 3 1,38 1,53 1,70 3 1,24 1,39 1, Nordea Bank ,35 1,66 1,89 3 1,31 1,62 1,86 3 1,21 1,52 1, Den Jyske Sparekasse ,59 1,65 1,77 3 1,59 1,65 1,77 2 1,59 1,65 1, Nordjyske Bank ,55 2,01 2,35 1 1,43 1,90 2,23 2 1,36 1,83 2,16 2 Jyske Bank 1,20 1,41 1, Meget god God 3 Middel 2 Under middel 1 Dårlig saldo på kr. FAKTA OM TESTEN Forbrugerrådet Tænk har gennemført en test af 11 pengeinstitutters en omfatter alle de største banker og sparekasser, der udbyder pensionspuljer, og desuden en række mellemstore og mindre banker og sparekasser. en gælder omkostningerne i form af gebyrer, provisioner og tilsvarende, som forbrugeren skal betale ved at have købt sig ind i en pensionspulje. en viser intet om afkast ved pensionspuljer, da et hidtidigt afkast fra en bestemt pensionspulje ikke fortæller noget om fremtidige afkast. Omkostningsniveauet kan derimod ventes at holde minimum et-tre år frem. ÅOP en viser pensionspuljernes omkostningsniveau målt ved ÅOP (årlige omkostninger i procent) i ni forskellige scenarier for risikoniveau og pensionsopsparingens størrelse. I alle tilfælde bliver der regnet med en årlig indbetaling på kroner, 18 år til pensionstidspunktet og en udbetaling i 15 år derefter. Omkostningsmåler en er baseret på offentlig tilgængelig information fra pengeinstitutternes hjemmesider, herunder ÅOP, der er hentet ved at anvende pengeinstitutternes omkostningsmålere. De er tilgængelige på deres hjemmesider. ÅOP-tallet fra omkostnings- målerne er korrigeret i de tilfælde, hvor pengeinstituttets oplyste aktieandel adskiller sig fra den aktieandel, Forbrugerrådet Tænk Penge har defineret i testen som værende lav, middel eller høj risiko. Korrektionen skyldes, at pengeinstitutterne har forskellige aktieandele for de i testen definerede risikoniveauer. Korrektionen foretages for at sikre et så ens grundlag for sammenligningen af pengeinstitutternes pensionspuljer som muligt. Den samlede bedømmelse vægtes således Alle scenarierne indgår med samme vægt i den samlede bedømmelse. VI ANBEFALER Forbrugerrådet Tænk Penge anbefaler Handelsbanken. Handelsbanken har det laveste omkostningsniveau målt i ÅOP, i næsten alle scenarier, der er testet. Handelsbanken tildeles derfor et Bedst i. Vestjysk Bank er ved pensionsformuer, der investeres med høj risiko, meget tæt på Handelsbankens generelt lavere årlige omkostninger. Vestjysk Bank er marginalt billigere i situationen med en pensionsformue på kroner og høj risiko. Vestjysk Bank er derfor også en mulighed for forbrugere, som er parat til en høj risiko. 8 // Juni 2017 // Forbrugerrådet Tænk Penge Forbrugerrådet Tænk Penge // Juni 2017 // 9 Penge

3 Privat pensionsordning i bank omkostninger er, at forbrugerne bliver unødvendigt fattigere som pensionister, siger Nordjyske Bank har den største stigning i ÅOP-gennemsnit for alle scenarier fra 2014 til Stigningen er på 0,16 procentpoint. I den anden ende af skalaen er Danske Banks gennemsnitlige ÅOP faldet med 0,31 procentpoint på de små tre år, mens Arbejdernes Landsbanks gennemsnitlige ÅOP er faldet med 0,21 procentpoint. (Tallene er korrigeret for forskelle mellem andelen af aktier og obligationer, mens det ikke er muligt at korrigere for de forskellige typer aktier og obligationer, der kan investeres i). Det er formentlig en ændret fordeling mellem aktier og obligationer, som forklarer faldet. Omkostningerne ved obligationer er typisk lavere end ved aktier. Vi har ikke ændret på priserne siden 2014, siger Mark Namensen, rådgivningsdirektør i Danske Bank. Vi har fået større volumen de seneste tre år, og derfor er vores udgifter i forbindelse med håndtering af pensionspuljer reduceret. De sparede penge giver vi tilbage til kunderne i stedet for at give dem til bankens ejere, siger Thor Rasmussen, investeringschef i Arbejdernes Landsbank. Selv en 60-årig kan tjene på at skifte Det er aldrig for sent at skifte fra en dyr bank til en billig bank, når det gælder Det viser beregninger, som er foretaget af Forbrugerrådet Tænks økonomer. Hvis en forbruger som 50-årig udskifter en typisk pensionspuljeordning med en ÅOP på 1,50 procent med en investeringsordning med ÅOP på 1,00 procent, giver det 825 kroner ekstra hver måned at forsøde tilværelsen med som pensionist i 15 år. Processen med at flytte er ikke kompliceret. Hvis man finder en bank med en lav ÅOP, beder man den nye bank om at sørge for flytningen. Man skal forsøge at forhandle sig frem til, at denne ydelse er gratis hos den nye bank, som jo får en ny kunde. Man skal være opmærksom på, at der kan være gebyrer hos den afgivende bank. Men flytningen er pengene værd, siger Quickguide til pension og investering Selvstændig investering Man er ikke tvunget til at have sin private pensionsopsparing hos et pen- 2 sionsselskab eller en bank. Man kan selv varetage sin pension og investere i værdipapirer. Hvis man selv investerer som led i en privat pensionsordning, fordi man er parat til at gøre en vis indsats og har nogen indsigt i investeringer, har man en vifte af muligheder. Det mest oplagte alternativ er at investere i lavpris-investeringsfonde, kaldet indeksfonde eller passive fonde, hvor der købes værdipapirer efter et forudbestemt indeks. Tre typer opsparing Uanset ordning vælger man typisk 4 mellem ratepension og aldersopsparing. Ratepensionen udbetales hver måned i mindst 10 og højst 25 år. Aldersopsparingen kan udbetales som et engangsbeløb eller over en periode. En tredje mulighed er livrente. Det er en pensionsordning, der sikrer en løbende udbetaling i alle årene som pensionist, altså livsvarig udbetaling. Det kan være en fordel at kombinere ratepension, aldersopsparing og livrente, så du får udbetalt pension uanset alder, men også kan vælge én stor eller flere delvise udbetalinger for eksempel i starten af din pensionstilværelse. Selvstændige og andre, der ikke har 1 en pensionsordning gennem en arbejdsgiver, har mulighed for at spare op gennem banken eller i en privat pensionsordning i et pensionsselskab. Der er også en del med en arbejdsmarkedspension, der supplerer arbejdsmarkedspensionen med en privat ordning. Hvis banken investerer som led i en privat pensionsordning, tilbyder banken i nogle tilfælde at investere i Man kan også give banken fuldmagt til at foretage investeringer ud fra en aftalt investeringsprofil, og hvor værdipapirerne ligger i et personligt depot. Dette kal- Porteføljepleje Om ønsket kan man støtte sig til 3 rådgivning fra en uafhængig finansiel rådgiver og/eller hyre en kapitalforvalter til at foretage overvågningen af investeringerne. En aftale om at overlade plejen af investeringer til et pensionsselskab, en bank, en kapitalforvalter eller andet kaldes en aftale om porteføljepleje eller kapitalpleje. Arbejdsmarkedspension De fleste sparer op til pension, der 5 ligger ud over folkepension, gennem en arbejdsmarkedspension. Det er en ordning med arbejdsgiveren. Normalt betaler både lønmodtageren og dennes arbejdsgiver løbende penge ind til pensionsopsparingen som led i ansættelsen. Arbejdsmarkedsordningen foregår gennem et pensionsselskab. De opsparede penge investeres i en arbejdsmarkedspension via pensionsselskabet. På nogle arbejdsmarkedspensionsordninger kan der foretages ekstra privat indbetaling. / Puljepensioner Kend de billige alternativer til pensionspuljer Omkostningerne ved at spare op i bankers pensionspuljer er over et procentpoint højere, end hvad de burde være. Det æder af pensionen, og der er billigere alternativer, som ikke kræver den store indsats. REGNER HANSEN MORTEN ANDERSEN Pensionspuljer indeholder aktier, obligationer og andre værdipapirer, som banken investerer som samlede puljer. Når du køber pensionspuljer, køber du ind i disse værdipapirer. På den måde overlader du valg af værdipapirer og det praktiske arbejde med at købe og sælge værdipapirerne til banken. Banken er også ganske godt tilfreds, fordi den får stor indflydelse på investeringen, men problemet for forbrugeren er, at banken tager sig meget godt betalt for indsatsen. Det er generelt utrolig dyrt at få banken til at forvalte ens opsparing til pension, siger Troels Hauer Holmberg, seniorøkonom i Forbrugerrådet Tænk, efter at han får præsenteret testen af omkostningsniveauet i bankernes Gennemsnittet for alle pengeinstitutter og alle scenarier er 1,48 procent i årlige omkostninger i procent (ÅOP). I tilfældet med det dyreste scenarie med hensyn til det investerede beløb og risikoniveau er ÅOP oppe på 2,35 procent. Forbrugerrådet Tænk Penge har spurgt et antal banker til ÅOP på pensionspuljer, og en typisk forklaring lyder, at bankernes håndtering af investeringer koster ressourcer. Troels Hauer Holmberg har et modsvar: Hvad forbrugerne betaler, er ude af trit med de faktiske omkostninger. Men fordi de fleste mennesker overlader til banken at stå for deres pensionsinvesteringer, falder bankerne for fristelsen til at fastholde høje priser. Faktisk ÅOP på kun 0,40 procent Omkostningsniveauet i forbindelse med pensionsinvesteringer er højt i Danmark sammenlignet med mange andre lande. Troels Hauer Holmberg har lavet beregninger, der viser, at investeringer i amerikanske fonde kan gennemføres for ned til 0,15 procent i årlige omkostninger. Hertil skal lægges udgifterne til rådgivningen, da den ikke er en del af prisen i USA. Det giver sammenlagt en ÅOP på 0,40 procent. Der er et kolossalt gab mellem dette 10 // Juni 2017 // Forbrugerrådet Tænk Penge Forbrugerrådet Tænk Penge // Juni 2017 // 11

4 ARBEJDSMÆNGDE FORBUNDET MED INVESTERING omkostningsniveau og de gennemsnitlige ÅOP i testen på cirka 1,50 procent. Der er ingen grund til ikke at sammenligne med USA, da markedet for investeringer er globalt, siger Troels Hauer Holmberg. Billigere alternativer til puljepensionen Hvis man er klar til at involvere sig en smule i pensionsopsparingen, er der penge at spare, fordi omkostningerne på pensionen daler. Besparelserne er betydelige over tid, og en pensionsordning er jo en langsigtet affære. Der er flere alternativer til pensionspuljer, som jeg mener er for dyre. Flere banker er desuden på vej med nye investeringsprodukter, og området er under forandring, siger Carsten Tanggaard, som er professor i økonomi på Aarhus Universitet. Carsten Tanggaard er desuden formand for Penge- og Pensionspanelet, der er nedsat af Folketinget for at styrke forbrugernes viden om finansielle forhold. Det mest oplagte alternativ er at investere sin pension i lavpris-investeringsfonde, som kaldes indeksfonde. Navnet skyldes, at de følger et udvalgt indeks af værdipapirer så tæt som muligt. Med andre ord forsøger en given fond at investere forbrugerens penge på en sådan måde, at fondens beholdning af værdipapirer (= portefølje) helst ligner indeksets sammensætning. Fakta om ÅOP Årlige omkostninger i procent (ÅOP) er et udtryk for de årlige omkostninger, målt i procent, til gebyrer, provisioner og andre udgifter til håndtering af investeringerne. Der er tale om omkostninger set i forhold til det investerede pensionsbeløb. ÅOP giver mulighed for at sammenligne pensionsinvesteringer med samme profil og beløb. De 11 pengeinstitutter, som er omfattet af Forbrugerrådet Tænks nyeste test af pensionspuljer, har alle en såkaldt omkostningsmåler på deres Denne type investering kan foretages i banken, på egen hånd eller eventuelt med hjælp fra en uafhængig økonomirådgiver. Omkostningerne ved indeksfonden skal selvsagt være lavere end omkostningerne ved Det er hele ideen med, at man som forbruger vælger en indeksfond. Folk er ofte nervøse ved at bede om andet, end hvad bankrådgiveren umiddelbart foreslår. Men jeg vil opfordre til at gøre det. Man kan over for bankrådgiveren insistere på, at man kun vil se på indeksfonde, og at man blandt indeksfondene vil have præsenteret fonde med lavest mulige omkostninger. Man kan sige, at man gerne vil stile mod årlige omkostninger i procent (ÅOP, red.) på 0,5 procent, siger Carsten Tanggaard. Dette er et procentpoint lavere end gennemsnittet for de årlige omkostninger ved bankers Reelt er 0,5 procent også alt for højt. Man kan komme ned på 0,10 procent. Men det kræver nogen indsigt, som ikke alle har. Og så må man købe noget dyr rådgivning, siger han og tilføjer, at han ikke tør sige, om bankrådgiveren vil forsøge at besnakke forbrugeren til at lade være eller tager ekstra penge for det. Indeksfonde er en passiv investering, og plejen er minimal. Hvis fondene drives rigtigt, kan man være sikker på at få et afkast, der er af samme størrelsesorden som indekset. Omvendt hjemmeside. Det samme har så godt som alle andre banker og sparekasser nu. Indførelsen af omkostningsmålere skyldes en henstilling fra pengeinstitutternes brancheorganisation Finans Danmark, som tidligere hed Finansrådet. er der ikke mulighed for at skabe et højere afkast end indekset. Hertil kræves en aktiv investering og mere løbende pleje. Uvildig hjælp at hente Carsten Tanggaard forklarer, at man kan bruge andre rådgivere end bankens. Og det kan man overveje, hvis banken ikke vil hjælpe med at købe indeksfonde. Men man skal huske, at al rådgivning koster også uvildig rådgivning. Der findes omkring 30 personer og firmaer i Danmark, der har tilladelse af Finanstilsynet til at kalde sig uvildige finansielle rådgivere. Tilladelsen forudsætter, at en række krav er opfyldt. Blandt andet skal finansielle rådgivere påvise, at de har tilstrækkelig uddannelse, erhvervserfaring og kompetencer til at yde en forsvarlig rådgivning. Finanstilsynet fører efter at have givet tilladelsen løbende tilsyn med rådgiverne. Den uafhængige finansielle rådgiver kan, hvis rådgiveren er dygtig, hjælpe videre til de rette indeksfonde. Man skal være opmærksom på, at rådgiveren skal have betaling for sin ydelse, men samlet set bør omkostningerne være lavere end i banken, siger Carsten Tanggaard. Ingen investeringsformer medfører en stor arbejdsmængde, samtidig med at du ikke har detailviden om dine investeringer. Pensionspuljer i banken Minimal styring over investering Kræver ingen viden Kræver intet engagement Høje omkostninger til rådgivning samt køb og salg af værdipapirer Aktiv investering med lav involvering Der er dog måder for forbrugeren at lave en privat opsparing til pension uden at skulle involvere sig synderligt, og hvor investeringen er aktiv. Kun hver sjette forbruger skønnes ifølge eksperter at foretage investeringer på egen hånd. Aktive investeringer giver mulighed for højere afkast, men giver ekstra omkostninger, fordi der kræves løbende overvågning af investeringerne. Ændringer på markedet kan medføre, at nogle aktier eller obligationer skal udskiftes. Udgifterne til plejen alene bør dog kunne begrænses. Man kan købe en kapitalforvalter til at foretage plejen af investeringerne. Eller man kan selv stå for plejen efter at have fået rådgivning af en uvildig finansiel rådgiver. Brian Stjernholm er direktør i Uvildige.dk et firma, som hører til blandt de uafhængige finansielle rådgivere med tilladelse. I en rådgivningssituation kommer rådgiveren med investeringsforslag, og så tager forbrugeren sig selv af køb og salg af værdipapirer ud fra forslagene. Man skal bare indtaste køb og salg i en netbank. Det er noget praktik. Det kan langt de fleste finde ud af, siger Brian Stjernholm. Han oplyser, at en rådgiver skal have betaling for rådgivningen, både for opstarten af investeringerne og for den eventuelle løbende pleje. Til gengæld kan den uafhængige rådgiver vælge de billigste produkter, fordi han ikke modtager provisioner. Han anslår, at de årlige omkostninger i procent, inklusive honorar til rådgiveren, kan holdes nede på omkring 0,7 procent. Det er langt lavere end gennemsnittet for bankers pensionspuljer på cirka 1,5 procent årligt. Jo større beløb man har til investering, desto mere betyder besparelsen, siger han. Stadig mangel på konkurrence På bankernes hjemmesider findes omkostningsmålere, der giver mulighed for at måle årlige omkostninger i procent på en given banks finansielle produkter. Det er ifølge Carsten Tanggaard et fremskridt, men han mener, at det stadig er svært for forbrugerne at gennemskue konsekvensen af omkostningerne. Egne værdipapirkøb Total styring over investeringer Kræver viden om markedet Kræver tid og arbejde Ingen omkostninger til rådgivning Meget lave omkostninger i forbindelse med køb og salg af værdipapirer Porteføljepleje Nogen styring over investeringsstrategien Kræver ikke viden om investering Kræver noget arbejde Omkostninger til rådgiveren, der varetager porteføljen Investeringsforeninger Begrænset styring over investering Kræver begrænset viden Kræver intet engagement Potentiale for begrænsede omkostninger (især ved passive investeringsforeninger) Det er forskelligt, hvor meget arbejde det kræver at investere, og hvor detaljeret en viden du har om dine investeringer, alt efter hvilken måde du investerer på. I denne matrice kan du se, hvordan fire typiske investeringsformer placerer sig i forhold til arbejdsbyrde og detailviden. MULIGHED FOR AT SE DETALJER OM DIN EGEN INVESTERING Men mange forstår ikke årlige omkostninger i procent. Mange kan ikke gennemskue gebyrer og provisioner og andre omkostninger. Og pengeinstitutterne tager dobbelt betaling for rådgivning uden at fortælle kunderne om det, siger Carsten Tanggaard. Reglerne bliver for øjeblikket strammet op. Men bankerne er i fuld gang med at finde udveje for at sikre, at forbrugerne stadig betaler for meget dyr og reelt unødvendig rådgivning. Det sker gennem endnu mere uigennemskuelige produkter. Så indtil videre er der ikke noget, der tyder på faldende omkostninger, siger Carsten Tanggaard. 12 // Juni 2017 // Forbrugerrådet Tænk Penge Forbrugerrådet Tænk Penge // Juni 2017 // 13

5 Anna-Lise Aaen fik præsenteret et puljepensionsprodukt med høje omkostninger. Præsenter bankens produkter Brian M. Rasmussen, uafhængig finansiel rådgiver fra Uvildige.dk, gennemgår tallene og konstaterer, at afkastet har været fornuftigt, men at omkostningerne er høje. De årlige omkostninger i procent (ÅOP) er på 1,57 procent, hvilket er en anelse over gennemsnittet og langt over omkostningerne ved flere andre måder at anbringe formuen på. Kunden oplever banken som sin bedste ven, fordi den passer på en række produkter. Bankrådgiveren gør sit bedste, men rådgiveren præsenterer kun bankens egne produkter. Bankers pensionspuljer er generelt fornuftige investeringer, og det er nemt for kunden, men gebyrer og andre omkostninger er høje, siger Brian M. Rasmussen. Han viser en graf over, hvordan omkostningerne æder en temmelig stor del af afkastet over tid. Anna-Lise Aaen blev oplyst om omkostningerne dengang, men hæftede sig ikke ved størrelsen. Hun ærgrer sig over, at hun ikke gik i clinch med bankrådgiveren på dette punkt. Jeg kan da godt tænke øv! ved at høre om de faktiske omkostninger. Min tillid til rådgiveren bliver sat på spil, siger hun. Brian M. Rasmussen forklarer, at det almindeligt, at kunder glemmer at spørge til omkostningsniveauet og til afkastet. Rådgiveren foreslog kun dette produkt Anna-Lise Aaen ærgrer sig, da hun får oplyst de høje reelle omkostninger ved at have investeret i REGNER HANSEN THOMAS DAHL Anna-Lise Aaen og hendes mand overvejede for lidt over tre år siden deres fælles økonomiske situation som pensionister. De ville sikre sig, at de kunne blive i boligen, og der skulle også være lidt til rejser. Anledningen var, at de nærmede sig 60 år, og hun lå inde med cirka kroner i frie midler. Anna-Lise Aaen, som er redaktør på Frederiksberg ved København, havde i forvejen en arbejdsmarkedspension og andre opsparinger. Hendes mand er gymnasielærer og havde også pension og andet. Medarbejdereni banken, som parret har konsulteret gennem en længere årrække, foreslog hende at holde et møde med en rådgiver i det pensionsselskab, som er en del af banken. Her lød forslaget at sætte beløbet i bankens pensionspuljer, som er puljer af værdipapirer, som banken råder over. Jeg lænede mig meget op ad bankrådgiveren og stillede ikke mange spørgsmål til anbefalingen. Bankrådgiveren foreslog kun dette produkt, siger hun. Nu funderer Anna-Lise Aaen over, om hun gjorde det rigtige. Husk at stille krav! Brian M. Rasmussen opfordrer til, at man som kunde stiller krav i sin bank, når man beder om rådgivning om pensionsopsparing. Man kan forsøge at få omkostningerne sænket. Man kan bede bankrådgiveren om at redegøre for andre løsninger end Man kan indhente tilbud fra andre banker, eller man kan selv tage fat i pensionsselskaber, siger Brian M. Rasmussen. Hvis man egenhændigt træffer beslutning om investeringerne, er det vigtigt at kende til de overordnede mekanismer. Man behøver ikke at forstå detaljerne. Og føler man behov for bistand, kan man støtte sig til en uvildig finansiel rådgiver, som ikke har en egeninteresse i, hvad der bliver investeret i, tilføjer han. Der findes andre former for passive investeringer end pensionspuljer, men med markant lavere omkostninger, siger Brian M. Rasmussen og viser et eksempel på en investeringsforening, der har lidt under 0,6 procent i ÅOP. Man kan også investere aktivt i et forsøg på at opnå et bedre afkast end markedet generelt. Det lykkes meget sjældent. Det koster også mere i pleje af investeringerne, siger han. Og Anna-Lise Aaen, hvad gør hun nu? Jeg vil tale med min mand om det. Skal vi flytte om på pensionsopsparingen? Jeg vil helt klart udvise mere rettidig omhu, siger hun. 14 // Juni 2017 // Forbrugerrådet Tænk Penge