Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne:.Generelt forsigtig stemning på aktiemarkederne dog med pæn stigning i Japan over natten efter lempelige udtalelser fra muligt BoJguvernør Haruhiko Kuroda. Obligationsrenterne træder vande og ligeledes gør EUR/USD-krydset. USA: Fed s Yellen (due) signalerede, at Fed meget vel kan holde renten i nærheden af nul-grænsen selv efter obligationsopkøbsprogrammet er afsluttet og endda efter økonomien når Fed s mål for enten arbejdsløsheds eller inflation. EU: Finansministermødet i eurogruppen fokuserede ikke helt uventet på den seneste valutastyrkelse af EUR og varmer således tydeligt op til G20- mødet senere på ugen. Frankrig ønsker en fælles plan præsenteret på G20-mødet. Som sædvanligt manger Tyskland til besindelse og understreger, at det ikke engang er klart, at euroen er overvurderet trods den seneste styrkelse. Danmark: CPI falder til laveste niveau siden oktober Frankrig: Industriproduktionen faldt en anelse som ventet. Nordkorea: Her til morgen har Nordkorea bekræftet, at landet har gennemført sin 3. atomprøvesprængning begrænset markedsreaktion. Dagen i dag byder på en relativt tynd dag hvad angår økonomiske nøgletal. Således modtager vi primært NFIB erhvervstilliden for små amerikanske virksomheder. Blandt de mest interessante begivenheder er fortsættelsen af finansministermøderne i EU denne gang i den bredere 27-landes gruppe samt Obama s State of the Union -tale i aften. Dagens vigtigste begivenheder Dagen i dag byder på en temmelig tynd kalender hvad angår økonomiske nøgletal og begivenheder. På nøgletalsfronten er det næsten udelukkende NFIB erhvervstilliden for små virksomheder i USA der kan tiltrække sig en smule opmærksomhed. Der ventes en lille bedring til 89,0 fra 88,0 i december. Fremgangen i ISM-indekset for fremstillingssektoren i januar indikerer en vis opside til dagens NFIB-opgørelse. I kølvandet på bekymringerne om den finanspolitiske kløft tog stemningen blandt de små virksomheder et kraftigt dyk, hvilket især var tydeligt i november. De små virksomheder er en væsentlig brik i bedringen af det amerikanske arbejdsmarked og en vedvarende forværring af stemningen her, kan lægge et låg på udsigterne til bedring på arbejdsmarkedet. Højdepunkter siden sidst Her til morgen har Nordkorea bekræftet spekulationer om en 3. atomprøvesprængning, hvilket tydeligt understreger landets mangel på respekt for omverdenen og herunder især FN, der senest for tre uger siden intensiverede sanktioner rettet mod landet. Der er ifølge Nordkoreanske officials tale om en lille og let atombombe (6-7 kilotons ifølge det Sydkoreanske forsvarsministerium). Til sammenligning var Hiroshima-bomben på cirka 15 kilotons. Markedsreaktionen har været begrænset, med et lille fald på det sydkoreanske aktiemarked i kølvandet på nyheden. Gårsdagens finansministermøde i eurogruppen endte med et tydeligt fokus på den seneste styrkelse af EUR, der intensiverede bekymringerne om svagere økonomiske udsigter som følge af sværere konkurrencevilkår for områdets eksportører. Frankrig, der normalt er tilhænger af markedsinterventioner, gentog ønsket om at etablere et mål for værdien af euroen. Ifølge den franske finansminister, Pierre Moscovici, skal valutakurser afspejle de økonomiske fundamentaler i euroområdet og ikke være styret af stemning og spekulation. Finansministeren ønsker en fælles europæiske plan præsenteret til G20-mødet, der starter på torsdag. På det efterfølgende pressemøde var der dog ikke meget der tydede på, at der var bred opbakning til den franske holdning idet præsidenten for eurogruppen, Jeroen Dijsselbloem, blot sagde at valutaspørgsmålet var blevet diskuteret, men derudover ikke tildelte emnet nævneværdig tid. Samme holdning kunne observere hos de tyske mødedeltagere. Centralbankchef Jens Weidmann indikerede, at lande som Frankrig blot forsøger at flytte opmærksomheden væk fra det reelle behov der er for at forbedre konkurrenceevnen. Weidmann understregede ligeledes, at anvendelse af valutapolitikken til at svække euroen vil ende i højere inflation og i øvrigt mente han ikke, at der var belæg for at konkludere, at euroen på nuværende tidspunkt er overvurderet til trods for den seneste styrkelse. Fra USA fik vi lidt nyt fra Fed Vicechef Janet Yellen (Due), der signalerede, at Fed meget vel kan fastholde fed-funds-renten i nærheden af nul-grænsen selv efter, at banken har afsluttet sit obligationsopkøbsprogram og endda også selvom økonomien har nået Fed s mål for arbejdsløshed (6,5%) eller inflation (2,5% indenfor 1-2 år). Udmeldingen fra Yellen falder i en tid med intense diskussioner og spekulationer omkring udsigterne for den amerikanske pengepolitik og mere specifikt hvordan den ekstremt lempelige pengepolitik skal trækkes tilbage. I den forbindelse var der flere FOMC-medlemmer, der ifølge referatet fra rentemødet i december, vurderede det som værende fornuftigt at bremse eller helt stoppe obligationsopkøbsprogrammet allerede noget før udløbet af Yellens udtalelser er ikke overraskende i den kontekst, at hun er an af Fed s tydeligste duer. Hendes udtalelser viser dog, at Fed ikke nødvendigvis står klar til at stå på bremsen så snart bankens økonomiske mål er nået. På nøgletalsfronten viste USA: Små virksomheder skræmt af fiscal-cliff Blandt de mest interessante begivenheder er dagens møde i den brede finansministergruppe i EU samt Præsident Obama s State of the Union tale. Førstnævnte vil sandsynligvis fortsætte diskussionen omkring den styrkede euro, der i går var i fokus efter klare Franske ønsker om at præsentere en fælles europæisk plan til G20-mødet, der starter på torsdag. Obama ventes at fokusere på jobskabelse og i den forbindelse foreslå investeringer i infrastruktur, grøn energi og uddannelse. opgørelse over boligpriserne, at prisen for enkelt-familie-huse steg i næsten 88% af alle amerikanske byer i 4. kvartal som følge af vendingen på boligmarkedet. Industriproduktionen i Frankrig faldt en anelse mindre end ventet i december. Faldet på 0,1% m-o-m indebar som ventet et fald i industriproduktionen sammenlignet med samme periode for et år siden på 2,1%. På den positive side viste bilindustrien en tydelig fremgang på 4,5% m-o-m. hvilket indebar en kraftig forbedring af årsvæksten fra -16,8% til -8,8%.. Der var ligeledes bedring at spore i konstruktionssektoren. Fremgangen blev dog mere end modvejet af fald i Ugens mest interessante nøgletal fra Danmark blev allerede offentliggjort i går i form af forbrugerprisopgørelsen for januar. Den årlige prisstigningstakt i forbrugerpriserne har gennem længere tid ligget relativt højt i forhold til lønudviklingen og dermed givet anledning til en udhulning af købekraften i husholdningerne. På det seneste har inflationspilen imidlertid peget nedad, og det var da også ventet, at der ville være mere godt nyt at hente fra inflationsfronten, men at der skulle være så meget godt nyt at hente var dog meget overraskende. Opgørelsen viste et overraskende stort fald i forbrugerpriserne på 0,4% m/m, hvilket trak inflationen ned fra 2,0% til bare 1,3%, mod et ventet fald til 1,7%. Dermed befinder inflationen sig aktuelt på det laveste niveau siden oktober Den lave inflation vil være en kærkommen positiv nyhed for husholdningerne, da vi befinder os i en periode med meget begrænsede lønstigninger, bl.a. understreget af den nyligt afsluttede overenskomst for de statsansatte, der giver en generel lønstigning på bare 1,62 pct. over to år. Det større end ventede fald i forbrugerpriserne skyldes især, at priserne på beklædning og fodtøj faldt mere end ventet, mens fødevarepriserne dog kun faldt med 0,3% m/m i januar. Sidstnævnte bekræftede vores lidt bange anelser om, at fjernelsen af fedtafgiften ikke havde så kraftig effekt på priserne som da afgiften blev indført. Der er således en tendens til en vis 'klister' i priserne på nedsiden, og dermed også, at forbrugerne ikke får den fulde gevinst af reducerede afgifter. Konklusionen er, at gårsdagens inflationstal peger på en større grad af luft for forbrugernes købekraft her på vej ind i det nye år. Kan vi undgå nye store stigninger i energipriserne, er der således meget der tyder på, at inflationen kommer til at blive væsentligt lavere i 2013 end de 1,8% vi hidtil havde regnet med. Vores forventninger til lønudviklingen er dog fortsat meget afdæmpede, og vi er derfor ikke overbeviste om, at vi vil komme til at se nogen markant fremgang i reallønnen. Men lavere inflation vil alt andet mindske de negative effekter på købekraften af den nødvendige løntilpasning der pt. finder sted, som på længere sigt skal medvirke til at genoprette konkurrenceevnen i dansk økonomi. Analytikere: Jes Asmussen, , Rasmus Gudum, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 CAP (-2,82% / indeks 554,15) og OMXC (- 5,00% / indeks 423,98) endte begge i negativt territorium eftersom, at det kommende præsidentvalg i Italien og forhandlinger omkring en hjælpepakke til Cypern har fået investorerne til at blive en smule mere forsigtige. I bunden af indekset endte Novo Nordisk (-13,22% / kurs 928,50) efter selskabet sent søndag aften meddelte, at de amerikanske sundhedsmyndigheder FDA har valgt ikke at godkende insulinproduktet Tresiba før flere undersøgelser omkring risikoen for hjerte-kar sygdomme ved anvendelsen af Tresiba forelægger. I den forbindelse var en række finanshuse ude og sænke anbefalingen på aktien. Vestas (-3,43% / kurs 38,82) var også under pres efter nye data har vist, at den danske vindmølleproducent sidste år mistede førerpositionen på det globale vindmøllemarked for første gang siden Danske Bank (-2,54% / kurs 107,40) endte i negativt terræn efter et internationalt finanshus var ude og sænke anbefalingen på aktien. I den anden ende af indekset endte FLSmidth (+2,44% / kurs 348,60) forud for tirsdagens regnskab. Renter Obligationsrenterne trådte i går vande uden de helt store begivenheder eller nøgletal på kalenderen. Sammen med det Kinesiske Nytår og udsigt til Obama s State of the Union tale var der tilsyneladende en del der holdt sig på sidelinjen. Tyske statsobligationsrenter faldt en smule samtidig med, at italienske, spanske og græske renter alle steg, hvilket sandsynligvis kan tilskrives den forhøjede politiske usikkerhed omkring situationen i Spanien og Italien. Udmeldinger fra Fed s Janet Yellen (due) understregede, at diskussionen omkring en senere afvikling af den exceptionelt lempelige pengepolitik i USA er i fuld gang. Yellen understregede i den forbindelse, at selvom økonomien når målene sat af Fed på 6,5% arbejdsløshed eller højst 2,5% inflation de kommende par år, så er det ikke ensbetydende med, at Fed-funds-renten ikke fortsat kan holdes i nærheden af nul-grænsen. Dermed signalerede Yellen, at Fed ikke nødvendigvis hopper op på bremsen bare fordi økonomien bedres. Ellers var det meget begrænset med markedsbevægelser på obligationsmarkederne. markederne holdt fokus på finansministermødet i eurogruppen, hvor der ikke overraskende var fokus på den seneste valutastyrkelse. Således var fronterne som altid trukket klarest op mellem Frankrig og Tyskland, hvor Frankrig udtrykte sin utilfredshed med den seneste styrkelse af euroen og ønskede en fælles valutaplan præsenteret på G20-mødet, der starter på torsdag.. Tyskland derimod understregede risikoen for at skabe inflation ved at svække valutaen og Centralbankchef Weidmann udtrykte endvidere, at det langt fra står klart, at euroen på nuværende tidspunkt faktisk er overvurderet trods den seneste styrkelse. Markederne hæftede sig mest ved udtalelserne fra Weidmann hældende til en styrkelse af EUR. Udmeldinger fra Fed s Yellen (due) understregede endvidere, at Fed meget vel kan fastholde den exceptionelt lave fed funds rente selv efter økonomien når de annoncerede mål for arbejdsløshed (6,5%) eller inflation (maksimalt 2,5% indenfor de kommende par år). På nøgletalsfronten var det begrænset med interessant nyt. Dagens finansielle nøgletal Handelsbankens finansielle forventninger Aktier Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring OMXC20CAP USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK S&P USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring USA CRB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsrenter EURIBOR3M 0.23 CHF3M 0.02 CIBOR3M 0.33 EURIBOR6M 0.37 CHF6M 0.10 CIBOR6M 0.57 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Svag vækst og en gældskrise, der stadig har potentialet til at blusse op igen, betyder, at vi fortsat forventer nye lempelsestiltag fra ECB, om end de sandsynligvis er udskudt til efter implementeringen af OMT og/eller hvis EUR styrkes yderligere. Den seneste svækkels af DKK over for EUR betyder at Nationalbanken kan foretage endnu en renteforhøjesle uafhængigt af ECB. Federal Reserve ventes ikke at udvide sin pengepolitiske stimulansindsats yderligere. Banken har knyttet sin fremtidige rentesti eksplicit til numeriske værdier for inflationsudsigterne og arbejdsløsheden, som stadig peger på nul-rente frem til EUR ses at være under pres fra en relativ svag økonomi samt den fortsatte usikkerhed i forbindelse med gældskrisen kombineret med muligheden for yderligere lempelser af pengepolitikken. Så vi venter en stærkere USD over for EUR over de kommende 12 måneder. SEK forventes at kunne blive styrket lidt yderligere på kort sigt, og ellers stabil. NOK ses at kunne blive styrket yderligere. Officielle renter 10-årig statsobligationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK februar

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 12/02/13 FLSmidth & Co. A/S Helår 12/02/13 Svendborg Sparekasse A/S Helår 12/02/13 Nordjysk Bank A/S Helår 12/02/13 Nørresundby Bank Helår 13/02/13 Salling Bank Helår 14/02/13 Nordfynsk Bank Helår 14/02/13 Asgaard Group A/S 1. kvartal 14/02/13 Sparekassen Faaborg Helår Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige Faktisk 11/02/13 08:45 Frank rig Industrial Production (MoM/YoY) Dec %/-3.6% -0.1%/-2.1% 11/02/13 09:00 Danmark CPI - EU Harmonized (MoM/YoY) Jan -0.1%/1.5% 0.0%/1.5% -0.3%/1.9% -0.5%/1.0% 11/02/13 09:00 Danmark CPI (MoM/YoY) Jan 0.0%/1.7% 0.0%/1.7% -0.3%/2.0% -0.4%/1.3% 11/02/13 10:00 Norge CPI (MoM/YoY) Jan -0.3%/1.2% %/1.4% -0.2%/1.3% 11/02/13 10:00 Norge CPI Underlying (MoM/YoY) Jan -0.4%/1.0% %/1.1% -0.5%/1.2% 11/02/13 14:30 EMU Euro-Area Finance Ministers Meet 11/02/13 19:00 USA Fed's Yellen Speaks on Economy 12/02/13 01:01 UK RICS House Price Balance Jan % 12/02/13 06:00 Japan Consumer Confidence Jan /02/13 09:00 EMU EU-27 Finance Ministers Meet 12/02/13 09:15 Schweiz CPI (MoM/YoY) Jan -0.3%/-0.3% -0.4%/-0.4% -0.2%/-0.4% 12/02/13 09:15 Schweiz CPI - EU Harmonised (MoM/YoY) Jan %/-0.3% 12/02/13 10:30 UK CPI (MoM/YoY) Jan -0.5%/2.7% %/2.7% 12/02/13 10:30 UK Core CPI YOY Jan 2.4% % 12/02/13 13:30 USA NFIB Small Business Optimism Jan /02/13 17:30 USA Fed's George Speak s on the Economy 12/02/13 20:00 USA Monthly Budget Statement Jan -$32.00B /02/13 USA Obama's State of the Union speech USA Mortgage Delinquencies 4Q % USA MBA Mortgage Foreclosures 4Q % 13/02/13 01:30 USA Fed's Plosser, Lacker Speaks on Economic 13/02/13 09:30 Sverige Riksbank Interest Rate 13. Feb 1.00% 1.00% 1.00% 13/02/13 10:00 Norge GDP s.a. (QoQ) 4Q % 13/02/13 10:00 Norge GDP Mainland Norway s.a (QoQ) 4Q % 13/02/13 11:00 EMU Euro-Zone Ind. Prod. (MoM/YoY) Dec -0.1% 0.0%/ -0.3%/-3.7% 13/02/13 11:30 UK Bank of England Inflation Report 13/02/13 13:00 USA MBA Mortgage Applications 08. Feb % 13/02/13 14:30 USA Import Price Index (MoM/YoY) Jan 0.9% %/-1.5% 13/02/13 14:30 USA Advance Retail Sales (MoM) Jan 0.1% 0.0% 0.5% 13/02/13 14:30 USA Retail Sales Ex Auto & Gas (MoM) Jan 0.3% % 13/02/13 17:10 USA Fed's Bullard to Speak on Economy 14/02/13 00:50 Japan Gross Domestic Product (QoQ) 4Q P 0.1% % 14/02/13 07:30 Frankrig Gross Domestic Product (QoQ/YoY) 4Q P %/0.0% 14/02/13 08:00 Tyskland GDP (QOQ/YoY) 4Q P -0.5% %/0.9% 14/02/13 11:00 EMU Euro-Zone GDP (QoQ/YoY) 4Q A -0.4% -0.4% -0.1%/-0.6% 14/02/13 14:30 USA Initial Jobless Claims 09. Feb 360K K 14/02/13 15:45 USA Bloomberg Consumer Comfort 10. Feb /02/13 18:50 USA Fed's Bullard to Speak on Economy 14/02/13 Japan BOJ Target Rate 14. Feb % FEB G20 G20 Finance Ministers and Central Bank Governors Meeting 15/02/13 10:30 UK Retail Sales w/auto Fuel (MoM/YoY) Jan 0.5%/0.9% %/0.3% 15/02/13 14:30 USA Empire Manufacturing Feb /02/13 15:15 USA Industrial Production Jan 0.2% 0.3% 0.3% 15/02/13 15:50 USA Fed's Pianalto Speaks on Economy 15/02/13 15:55 USA U. of Michigan Confidence Feb P februar

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change, and there can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalized investment advice. Reliance should not be placed on such reports or opinions expressed therein when making investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Distribution of our research in any such other jurisdictions may constitute a violation of UK or US securities laws, or the law of any such other jurisdiction. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. From time to time, we may offer investment banking and other services to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. We buy and sell the securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the FSA Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). The research reports are directed only at Relevant Persons, other persons should not act or rely on such reports or any of their contents. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. In the United Kingdom SHB is regulated by the Financial Services Authority but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme nor the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Each analyst identified in this research report certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report, and that no part of such analyst s compensation has been or will be related, directly or indirectly, to specific recommendations or views expressed in this research report. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Chinese walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances.

5 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Head of Securities, Fixed Income, FX and Commodities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Björn Linden Head of Equities UK and US Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Loans Per Jäderberg Head of Structured Finance Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Fixed Income Equity Sales, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Sales Peter Bolz Head of Equity Sales Thomas Grandin Head of Fixed Income Sales Lars Henriksson Head of FX Sales Magnus Strömer Head of Commodities Sales Peter Carlberg Head of Derivative Sales Per Sjögemark Head of Structured Saving Products Martin Nossman Head of Cross Asset Execution Trading Strategy Claes Måhlén Head Martin Enlund Senior Strategist FI/FX Johan Sahlström Senior Credit Strategist Therese Ruth Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Erik Bertram Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. 13. februar 2013 2 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Efter en ellers negativ start på dagen endte de europæiske aktiemarkeder med at stige, hvilket også var tilfældet

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu Efter en svag afslutning på 2012 har der været små tegn på en lidt bedre begyndelse på det nye år. Stemningen blandt forbrugerne og virksomhederne er dog stadig

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt begivenhedsfattig dag på nøgletalsfronten i går er der mere kød på kalenderen i dag. Fokus vil formentlig primært være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der udsigt til en meget stille dag med hensyn til økonomiske begivenheder. Der kan først på dagen være en smule fokus på britiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil igen i dag og måske resten af ugen frem til torsdag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland og spekulationer

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tyske ZEW konjunkturbarometer offentliggøres i dag. Forventningsindekset er faldet tilbage de seneste otte måner, herunder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er fokus på nøgletal i USA. Vi får NAHB s aktivitetsindeks for august. Indekset fastholdt i juli det flotte niveau fra juni

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den græske regering har fremsat et lovforslag med de mange tiltag fra den indgåede hjælpepakke. Parlamentet skal sandsynligvis stemme

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi får nyt om tendenserne i det amerikanske privatforbrug i dag i form af detailomsætningen for USA. I april var der tale om en rimelig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA modtager vi en række økonomiske nøgletal i dag. Der ventes et rimeligt afdæmpet totalt detailsalg i december med en stigning

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Normalt har vi ikke meget fokus på referaterne fra ECB-møderne, som i den korte tid, de er blevet offentliggjort, ikke har indeholdt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 30. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Sur aktiemarkedsstemning i Europa og USA fortsatte over natten i Asien. Amerikanske renter falder mens de stiger i Europa.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. november 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er midtvejsvalg i USA i dag, hvor alle sæderne i det aktuelt republikansk dominerede Repræsentanternes Hus er på valg, mens

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring 2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal offentliggøres i eftermiddag når vi andre så småt nærmer os weekenden. Der er tale om University

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta 29. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA fortsætter de forsinkede nøgletal med at rulle ind, og i dag er det så bl.a. detailsalgstallene for septembers tur. Her kan

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Nøgletalskalenderen er næsten tom i dag. Men den foreløbige martsopgørelse af forbrugertilliden i USA fra University of Michigan er

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt stigende aktiemarkeder samtidig med, at obligationsrenterne fortsætter med at falde ovenpå Larry Summers

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne

Læs mere

DANMARK Endnu et tabt år

DANMARK Endnu et tabt år DANMARK Endnu et tabt år Vores ellers pessimistiske forventninger på samme tid sidste år til udviklingen i dansk økonomi i 2012 var for optimistiske. BNP-væksten ser nu ud til at ende i negativt farvand

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af større interesse på programmet i dag, hvor vi kun får tal for de tyske producentpriser i maj, samt udviklingen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten vil fokus nok primært være på udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser i december ikke mindst som følge af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig stemning på de finansielle markeder med udsigt til mange vigtige nøgletal og begivenheder resten af ugen.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer nyt om situationen blandt de amerikanske husholdninger i dag i form af detailsalg og forbrugertillid. Det totale detailsalg

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet modtager vil tal for industriproduktionen i juni. Vi forventer et fald på 0,5% m/m oven på en nedgang på 0,4% i maj.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 25. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen bliver knapt så begivenhedsrig som de forrige på dage med hensyn til de planlagte økonomiske begivenheder og vi skal sandsynligvis

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet stemning på aktiemarkederne med overvejende små stigninger på de fleste markeder. Obligationsrenterne falder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen i dag bliver rimelig stille hvad angår de økonomiske begivenheder. Der kommer et par nationale forbrugertillidsopgørelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens nok vigtigste nøgletal er Sentix investorbarometer for juni for euroområdet. Her venter vi et nyt fald til 17,0 fra forrige 19,6,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set ingen betydende nøgletal på grogrammet i dag, men selvom der var, ville fokus alligevel have været på Grækenland.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set intet i nøgletalskalenderen i dag udover NAHB byggeaktivitetsindekset fra USA. Konsensus venter indekset en anelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. juni 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne lige med undtagelse af DK. Obligationsrenterne stiger og i sær i Spanien

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver også rimelig stille med hensyn til væsentlige kalendersatte økonomiske begivenheder. Der vil først på dagen være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 4. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige aktiemarkeder, med små stigninger i USA og små fald i Europa. Bred USD-styrkelse, hvor EUR/USD og nærmer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet får vi kl. 11 tal for BNP og industriproduktionen, og inden da kommer BNP for Tyskland, Frankrig og Italien Vi forventer,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver der tale om en rimelig stille dag med hensyn til makroøkonomiske nøgletal. Der vil kunne være lidt fokus på USA, hvorfra

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer en helt stribe af nøgletal fra USA i dag, men stort set ingen fra Europa. Tal for ordreindgangen på varige goder i april

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. februar 2012 Vigtigste begivenheder MORGENMELDING DANMARK HOLDER VINTERFERIE I UGE 7 Markederne: Små stigninger på aktiemarkederne i både Europa og USA, mens en

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I løbet af formiddagen tikker tal for forbrugerprisinflationen for de enkelte tyske delstater ind, og kl. 14 offentliggøres så hele

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. august 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning efter Kina-tal trak aktiekuser og obligationsrenter ned, mens EUR blev svækket. Til morgen en blandet

Læs mere