Cibor? Kan du din. guide Side 25-31

Transkript

1 Cibor = ['kαἰͺbå] Cibor står for Copenhagen Interbank Offered Rate og er den pris, banker tager, når de låner penge af hinanden. guide Side Kan du din Cibor? Er du boligejer? Så har du måske lån, der er styret af Ciborrenten. Har bankerne sat den for højt, som de er mistænkt for, kan du have mistet penge på det. Hvor mange er svært at sige, og at gennemskue Cibor-sagen er mindst lige så svært. Tænk Penge guider dig gennem Cibor-sagen og gør dig klogere på dine lån og på, om du har tabt penge Af Sarah Cecilie Boss c o p y r i g h t tæ n k p e n g e o k t o b e r Tæ n k P e n g e 25

2 Guide til Cibor Ingen kender Cibor Tilliden til bankerne har fået endnu et knæk med Ciborsagen. Mistanken om, at forbrugerne har betalt en for høj rentesats, hænger fortsat og svæver i luften. Nu skal Finanstilsynet skabe klarhed. Hvornår var det nu, det var? lokken er En herre i pletfrit jakkesæt K og velpudsede sko går hen ad en gang i Nordeas hovedkvarter i København, i folkemunde kaldet Ørkenfortet på grund af dets sandstensmatte uindtagelighed. På sin computer har han 14 tal. Dagens tal. Han sætter sig ved sin computer og logger ind på den digitale platform Genium INET. Tallene tastes ind. Klokken er I obligationsafdelingen i Nasdaq OMX Nordic Københavns børs logger en medarbejder sig ind i samme system og overvåger, at Nordeas og seks andre bankers tal kommer ind. Tiden går. Hun skal nå det før klokken Når alle tallene er kommet, fører hun dem over i et regneark, der fjerner det højeste og det laveste tal i hver af de 14 kolonner og beregner gennemsnittet af resten. Klokken er præcis 11. De 14 gennemsnitstal og de syv bankers oprindelige tal bliver offentliggjort til hele finansmarkedet på samme tid. Scenen her udspiller sig hver eneste danske bankdag. De 14 gennemsnitstal er dem, vi i forårets og sommerens løb har lært at kende som Cibor-renten. En rentesats i strid modvind med mistanke om for høje renter, hvilket kan have kostet danske boligejere penge. Cibor-hvaffornoget? Hvis du som virksomhed eller forbruger har et lån, der er bundet op på Cibor-renten, betyder det, at du betaler Cibor-satsen plus det tillæg, banken kræver for at løbe den risiko, der er forbundet med at låne penge ud. På markedet for boliglån er det især lån med variabel rente og renteloft, der holder hånd med Ciborrenten, men som du kan se i vores oversigt på side 31 gælder det også en række andre låneprodukter. I løbet af sidste år opstod der for alvor mistanke om, at bankerne har sat Cibor-renten for højt, og stormen har raset på sit højeste de seneste uger: Cibor-renten for høj, Bankkunder kan have betalt for meget i årevis, Nationalbanken sår tvivl om boliglån for milliarder, lyder overskrifterne i aviserne. Nationalbanken har trukket sig ud af Ciborsamarbejdet, bankernes egen organisation Finansrådet er kommet med en stærkt kritiseret redegørelse, og vækst- og erhvervsminister Ole Sohn (SF) satte Finansrådet og bankerne på plads med en redegørelse 27. september. Den betyder lovændringer, tilsyn og en ny, supplerende rentesats. Det hele handler om, at bankerne måske har sat Cibor-renten højere, end den burde have været, i perioder tilbage fra slutningen af Ser ud til, for det er ikke dokumenteret, at bankerne har gjort noget forkert, eller at renten har været for høj. Men en undersøgelse fra den svenske storbank SEB Enskilda fra juli i år sætter Cibor-rentens troværdighed under pres. Den viser, at Cibor-renten i perioder har ligget højere end sammenlignelige udenlandske renter. Erhvervsministerens redegørelse kommer til samme konklusion: at Cibor -satserne har ligget uforklarligt højt i 2009 og Motivet til en for høj rente kunne være, at bankerne låner flere penge ud, end de har indlån. Og det er på udlånene, de tjener deres penge. En fiktiv pris Spørgsmålet på alles læber er, hvad det i givet fald kan have kostet bankernes kunder: Et forsigtigt bud er, at en boligejer med lån for 2,5 millioner kroner bundet op på Cibor kan have mistet mellem og kroner 26 Tænk Penge oktober 2012 copyright tænk penge

3 Foto: Polfoto Efteråret 2008 Den globale finanskrise buldrer for alvor, og bankernes måde at låne penge på indbyrdes forandrer sig, også i Danmark. Interbanklånemarkedet, som er grundlaget for beregningen af den danske Cibor-rente, ligger stille hen. 30. marts 2011 Nationalbanken meddeler, at man træder ud af samarbejdet om Cibor-renten, fordi banken ikke mener, der foregår nok handler på interbank-lånemarkedet til, at indberetningerne af Cibor-renten kan kontrolleres. Banken ønsker derfor ikke at stå som garant for en retvisende Cibor-sats. 30. marts 2011 Samme dag kræver Forbrugerrådet en større undersøgelse, der blandt andet skal gøre det klart, hvordan låntagere med Cibor-afhængige lån er stillet juridisk, hvis det viser sig, at de har betalt for meget for deres lån. Cibor versus Libor Hvis Barclays Bank får en klokke til at ringe, skyldes det formentlig, at du har hørt om svindelsagen med den britiske pendant til Cibor-renten, Libor-renten med L for London. Her viste renten sig i perioder at have været sat for lavt. Hvor Cibor-renten angiver, hvad stillerbankerne vil have i rente for at låne ud til en anden bank, angiver Libor, hvad en bank skal betale i rente for at låne hos en anden bank. Jo lavere sats, jo større tillid til den bank, der skal låne. Presset af finanskrisen var de Libor-baserede banker interesserede i at signalere, at de kunne låne til lave renter. De alt for lave satser blev dog afsløret. Skandalen har kostet britiske låntagere store summer og har fået hoveder til at rulle i den britiske finanssektor. Trods lighedspunkter kan man altså ikke direkte sammenligne de to sager om Cibor og Libor. Libor-sagen har dog formentlig været medvirkende til, at der er blevet kastet kritisk lys på Cibor-renten. på et år, siger seniorøkonom i Forbrugerrådet Morten Bruun Pedersen. John Norden, partner i rådgivningsvirksomheden Mybanker, har et lidt lavere bud: Måske kroner pr. lånte million pr. år? Det er umuligt at sige. Men en ting er sikkert: En for høj Cibor-rente har ikke været til forbrugernes fordel. Efter manges mening har beregningen af Cibor-renten gennem flere år været solidt forankret i den blå luft. Derfor er det så svært at sige, hvor høj eller hvor lav Cibor-renten bør være. Som sagt er Cibor-renten stillerbankernes bud på, hvad de skal have for at låne penge ud til en solid bank i en given periode uden sikkerhed og uden, at lånet virkeligt finder sted. På banksprog hedder det, at bankerne stiller renten deraf betegnelsen stillerbanker. Hvis beregningen var baseret på viden om, hvordan der ellers handles på et marked, var den brugbar. Hvis du ved, hvad et æble koster hos den lokale grønthandler og i tre forskellige supermarkedskæder, så har du et nogenlunde billede af, hvad markedsprisen på sådan et æble er eller bør være. Og hvis det næste supermarked, du går ind i, vil have seks kroner for et æble, ved du, at det er lidt for dyrt i forhold til markedsprisen. Sådan fungerede Cibor-beregningen indtil efteråret 2008, forklarer John Norden. Dengang lånte bankerne penge hos hinanden på kryds og tværs, og derfor kunne Cibor-stillerbankerne basere deres daglige Cibor-indberetninger på handler på et aktivt lånemarked. Med andre ord kendte stillerbankerne prisen på æbler eller i det her tilfælde: lån mellem banker. Men så kom finanskrisen, og bankerne holdt stort set op med at låne penge af hinanden på den måde. Og i dag er der reelt ingen, der kender markedsprisen på den type lån. Groft sagt bliver Cibor-renten fastlagt ud i det blå, siger Morten Bruun Pedersen. Og måden, bankerne handler indbyrdes på, går ikke tilbage til at være som før finanskrisen, forklarer lektor på Institut for Finansiering på Copenhagen Business School, Jesper Lund: I dag låner bankerne penge af hinanden på en anden måde, end de gjorde før. Dels er der ikke ret mange lån mellem banker, dels er det mest almindelige i dag lån, der tages den ene dag og betales tilbage den næste. Vink med en vognstang At Cibor-satserne bliver beregnet på et grundlag, nogle kalder fiktivt, andre kalder blå luft, fik allerede for halvandet år siden copyright tænk penge oktober 2012 Tænk Penge 27

4 Guide til Cibor 4. april 2011 Som konsekvens af Nationalbankens udtræden af samarbejdet overtager Københavns børs Nasdaq OMX Nordic den daglige indsamling af stillerbankernes Cibor-tal og beregning og offentliggørelse af Ciborsatserne. Februar 2012 Den schweiziske storbank og Libor-stiller UBS går til myndighederne med deres mistanke, og det udløser en alarmsituation, hvor en række af verdens største banker kommer under mistanke for bevidst at have svindlet med indberetningerne af Libor-rentesatserne. 27. juni 2012 Den 322 år gamle Barclays Bank, der både er Libor- og Cibor-stiller, må gribe dybt i lommen og betale en bøde på sammenlagt 2,6 milliarder kroner til det britiske og det amerikanske finanstilsyn. Barclays har fusket med renten og indberettet den for lavt, fordi banken ellers skulle have betalt mere end sine konkurrenter for at låne det samme beløb. De for lave indberetninger er sket fra 2007 til juli 2012 En anden Cibor-stiller, Deutsche Bank, erkender, at nogle af bankens medarbejdere har været blandet ind i svindlen med den britiske Libor-rente. Foto: Polfoto Danmarks Nationalbank til at trække sig fra sin post som den instans, der sagde god for Ciborrenten. Nationalbanken sad for bordenden i den såkaldte Pengemarkeds-komité, der består af repræsentanter fra en række banker, Finansrådet og indtil da også af Nationalbanken. Siden Nationalbanken trådte ud af samarbejdet, har Finansrådet, bankernes egen brancheforening, haft overopsynet med Ciborrenten. Resten af pladserne omkring komitébordet sidder en række banker på. Banker, der også er at finde blandt de syv stillerbanker. Når Nationalbanken trækker sig ud af et samarbejde, er det et meget kraftigt signal om, at der er noget, der ikke ser ud til at være, som det skal være. Den her sag er usædvanlig, og den bekræfter, at der er et stort behov for kritisk indsigt, siger Morten Bruun Pedersen. Et er, at Nationalbanken træder ud af samarbejdet, noget andet, at nationalbankdirektør Nils Bernstein flere gange offentligt har kommenteret sagen. For eksempel kom Nationalbanken med en pressemeddelelse i forbindelse med, at Finansrådet tidligere på efteråret offentliggjorde sin redegørelse om Cibor-renten. I pressemeddelelsen understregede Nationalbanken, at man ikke var enig i en række af Fakta om Cibor Cibor-renten er en banks bud på, hvad den skal have for at låne penge ud til en prime-bank, det vil sige en af de velkonsoliderede banker, uden at låneren skal stille sikkerhed og uden, at lånet nogensinde skal finde sted i den virkelige verden. Cibor-renten er en såkaldt referencerente; et kompas for, hvor renten på et lån skal ligge. Hver bankdag kommer en række danske og udenlandske banker med deres bud på Cibor-renten. På banksprog hedder det, at bankerne stiller renten derfor kalder man dem også stillerbanker. De syv banker er: Nordea, Danske Bank, Deutsche Bank, Jyske Bank, Nykredit Bank, Sydbank og Spar Nord Bank. Cibor-renten er ikke blot et, men 14 tal. Det skyldes, at Cibor-renten hver dag stilles for 14 forskellige låneperioder. Den laveste sats er prisen for at låne pengene i en uge (Cibor1w = 1 week = 1 uge) til et år (Cibor12M = 12 months = 12 måneder). Slår man ned en tilfældig dag, lå Cibor1w onsdag den 12.september 2012 på 0,0160 og Cibor12M på 0,8460. Cibor-renten har betydning for beregningen af en lang række lån til private og virksomheder herhjemme. Realkreditlån for op mod 475 milliarder kroner anslås at være påvirket af Cibor. Dertil kommer forskellige finansielle produkter, typisk brugt af erhvervs- og offentlige kunder, med en anslået værdi af milliarder kroner. Hvad er Cita-renten? Cita står for Copenhagen Interbank Tomorrow/Next Average. Den væsentligste forskel på Cibor og Cita er, at Citarenten kan kontrolleres op mod egentlige handler i et aktivt marked. Kilder: Dagbladet Børsen, Finanswatch, Danmarks Nationalbank, Nasdaq OMX 28 Tænk Penge oktober 2012 copyright tænk penge

5 4. juli 2012 Efter et års mere eller mindre tavshed om Cibor-renten vakler tilliden til Cibor-renten blandt investorer, skriver Børsen. Flere store investorer, blandt andre pensionsselskaber, ønsker nu en undersøgelse. 4. juli 2012 Samme dag kræver et politisk flertal bestående af Venstre, Liberal Alliance, Socialdemokraterne og Dansk Folkeparti en undersøgelse af Cibor-renten. Vækst- og erhvervsminister Ole Sohn, SF, erklærer sig villig til at sætte en undersøgelse i gang. 10. juli 2012 Det kommer frem, at bankerne og Nationalbanken i mere end et år har arbejdet på et alternativ til Ciborrenten, men intet er tilsyneladende sket. Ifølge Finansrådet, fordi det er vanskeligt at skaffe stillerbanker i ind- og udland. Et muligt alternativ er den såkaldte CITA-rente, der er en reference-rente ligesom Cibor, men som har en stor fordel frem for Cibor-renten: Den kan kontrolleres. 27. august 2012 Barclays Bank melder sig ud af Cibor-stillerkredsen efter at have undersøgt markedet for interbanklån. Banken mener ikke at have forretninger nok på området til, at den kan stille en troværdig rentesats. Det betyder, at Cibor er nede på syv stillerbanker, og at man skifter beregningsmetode i henhold til reglerne: Nu fjerner Københavns Børs den højeste og den laveste sats, meldt ind af stillerbankerne, og beregner gennemsnittet af resten. Boligejere, der har optaget lån på baggrund af Cibor-relaterede obligationer, kan føle sig trygge ved den pris, de betaler for deres lån. Mikael Winkler, pressechef, Finansrådet Finansrådets konklusioner. Og det er bestemt ikke hverdagskost, at Nationalbanken kommer med kritiske kommentarer af den type. Det er usædvanligt, at Nationalbanken blander sig i debatten, men det er et valg, Nationalbanken har truffet, siger John Norden. Tænk Penge har bedt Nationalbanken uddybe, hvorfor man har meldt så forholdsvis markant ud, men det har banken ikke ønsket. Finansrådets redegørelse fik i øvrigt mildest talt knubbede ord med på vejen fra en række andre aktører: ræven vogter gæs, frikender sig selv og at undersøge sig selv fører sjældent til ret meget, lød kritikken. Finansrådet vil rydde op Ud over at beskrive en række tiltag, der skal skabe gennemsigtighed og troværdighed om Cibor-renten, skriver Finansrådet i sin redegørelse, at låntagere kan trække vejret helt roligt. Tænk Penge har spurgt Finansrådet, hvad det har at sige til låntagere, der nu er usikre på, om de har betalt for meget, og i en mail svarer pressechef Mikael Winkler: Boligejere, der har optaget lån på baggrund af Cibor-relaterede obligationer, kan føle sig trygge ved den pris, de betaler for deres lån. En udlægning, kritikerne som sagt ikke køber. Jeg betragter Finansrådets redegørelse som et forstudie. Finansrådet vil gerne nøjes med at se fremad, og det kan være udmærket, men i Forbrugerrådet mener vi også, at der er grund til at se bagud for at finde ud af, hvordan det er forløbet og hvorfor, siger Morten Bruun Pedersen. Til gengæld finder han det positivt, at Finansrådet nu vil lufte ud og skabe åbenhed og gennemsigtighed. Cibor får støttehjul Fra flere sider er det blevet foreslået, at Ciborrenten ikke kan stå alene, når den beregnes så vidtløftigt, som kritikerne mener, den gør. Derfor er mange enige om, at Cibor-renten bør have et støttehjul i form af en anden rentesats, der er baseret på handler på et aktivt marked. Faktisk aftalte Nationalbanken og Finansrådet allerede i 2011, at man skulle etablere sådan en alternativ rente i form af Cita-renten. Først nu, efter Erhvervsministeriets redegørelse, bliver den virkelighed. Fra 1.januar 2013 får vi en markedsbaseret supplerende referencerente, som bankerne i løbet af et halvt år derefter skal være i stand til at basere lånetilbud til forbrugerne på. Til forskel for Cibor kontrolleres Cita-renten op mod faktiske handler. copyright tænk penge oktober 2012 Tænk Penge 29

6 4. september 2012 Finansrådet kommer med en redegørelse, hvor man blandt andet konkluderer, at boligejerne kan være helt trygge ved Cibor-satserne. Samtidig erklærer rådet, at man ønsker at medvirke til alle former for initiativer, der kan skabe åbenhed og gennemsigtighed om Ciborrenten. Redegørelsen modtages med panderynker mange steder, og kritikerne citeres blandt andet for at mene, at Finansrådet ikke overraskende frikender sig selv. 4. september 2012 Nationalbankdirektør Nils Bernstein kommenterer i en pressemeddelelse Finansrådets redegørelse: Essensen i Finansrådets redegørelse er, at den større renteforskel i Danmark afspejler en række konkrete forhold, som de er kommet til udtryk ved angivelse af, hvad der i et marked i givet fald ville være blevet lagt vægt på ved udlån til en meget kreditværdig bank. Nationalbanken kan ikke afvise denne forklaring, men deler ikke opfattelsen af, hvad de nævnte forhold burde medføre. Nationalbanken understreger, at Cibor-renten godt kan have været retvisende, men gentager, at banken trak sig ud af samarbejdet på grund af usikkerheden om beregningsgrundlaget. 27. september 2012 Vækst- og erhvervsminister Ole Sohn (SF) offentliggør sit ministeriums undersøgelse af Cibor-renten og konkluderer, at renten har ligget uforklarligt højt i 2009 og Derfor skal Finanstilsynet lave en tilbundsgående undersøgelse. Med en lovændring vil erhvervsministeren give Finanstilsynet adgang til gamle logbøger, mails og interne notater hos Finansrådet og stillerbankerne. Giver undersøgelsen mistanke om lovovertrædelser, vil sagen blive overdraget til politiet og konkurrencemyndighederne. Foto: Polfoto Researche: Julie Hjerl Hansen og Sarah Cecilie Boss. Kilder: Finanswatch, Morgenavisen Jyllands-Posten, Børsen, business.dk Et forsigtigt bud er, at en boligejer med lån for 2,5 millioner kroner bundet op på Cibor, kan have mistet mellem og kroner på et år. Morten Bruun Pedersen, seniorøkonom, Forbrugerrådet Umiddelbart er det fint med Cita-renten som supplement. Den giver det udgangspunkt for at måle og kontrollere, som vi har efterspurgt og manglet i forhold til Cibor-renten, siger Morten Bruun Pedersen. Ud over at etablere et støttehjul til Ciborrenten lancerer Erhvervsministeriets redegørelse en tilbundsgående undersøgelse af, om bankerne bevidst har manipuleret med renten. Den kommer Finanstilsynet til at stå for. For som erhvervsminister Ole Sohn (SF) sagde på et pressemøde 27. september: Cibor-sagen er ikke noget kønt syn. Erhvervsministeren vil gøre det muligt for Finanstilsynet at røre helt i bund i Ciborgryden. Det betyder, at tilsynet ifølge hans redegørelse skal have øgede beføjelser i form af en lovændring, der vil gøre det muligt for tilsynet at få adgang til gamle logbøger, mails og interne notater. Måske vil det bringe os alle sammen et skridt nærmere på forklaringen på de uforklarligt høje Cibor-satser. Lovændringen er ikke behandlet i Folketinget endnu. Forbrugerrådet ser frem til Finanstilsynets undersøgelse: Vi har brugt sommeren på at gætte. Nu går Finanstilsynet i gang, og så må vi forholde os til, hvad tilsynet kommer frem til, siger Morten Bruun Pedersen. Uanset hvad der er foregået eller ikke foregået, er troværdigheden røget sig en tur, og tilliden til finansverden, der i forvejen ikke er imponerende efter kriseårene med bankkrak og udlånsskandaler, er røget med. Det har ingen interesse slet ikke i finansverdenen selv, siger Morten Bruun Pedersen. Finansielle forretninger bygger på tillid. Uden tillid, ingen handler. Derfor er det altafgørende, at tilliden bliver genopbygget. For finansverdenen selv, men også for forbrugerne og for hele samfundet, siger han og summer det meget enkelt op: De her ting skal simpelthen foregå på en ordentlig måde. Indtil videre kommer der næste bankdag klokken præcist 11 endnu en Cibor-rentesats, grebet ud af blå luft, som nogle vælger at kalde det. n 30 Tænk Penge oktober 2012 copyright tænk penge

7 Guide til Cibor Er dit lån forbundet til Cibor-renten? Her kan du se, hvilke Cibor-afhængige låneprodukter landets fem største banker og realkreditinstitutter sælger eller har solgt til deres private kunder institut Produktnavn Danske Bank En håndfuld privatkunder har Cibor-relaterede lån Nordea Ingen Jyske Bank Prioritetslån med tilhørende indlånskonto Sydbank Prioritetslån med renteloft Nykredit Bank Cibor6 banklån (til andelsboligforeninger) Realkreditinstitut Produktnavn Totalkredit * RenteMax med 5 års renteloft, RenteMax med 10 års renteloft BRFkredit Boligkredit, Boliglån, Andelsboligkreditter Realkredit Danmark FlexGaranti Nordea Kredit Lån med renteloft, Lånemuligheder til andelsboligforeninger Nykredit RenteMax * Totalkredit formidler realkreditlån til danske boligejere gennem knap 90 forskellige banker, sparekasser og andelskasser. Sådan har vi gjort: Vi skrev til landets fem største realkreditinstitutter og de fem største banker og bad dem sende en liste over deres Cibor-relaterede produkter. Alle har svaret. Ingen grund til panik Måske tænker du: Hvad gør jeg nu, når jeg har boliglån, der er knyttet til Cibor-renten? c o p y r i g h t tæ n k p e n g e Realkreditkunder bør indtil videre tage den med ro. De kan alligevel ikke gøre noget, og deres bank kan heller ikke lige nu. Man kan i øjeblikket heller ikke sige noget meningsfyldt om, hvad forbrugerne kan have tabt, siger Forbrugerrådets seniorøkonom Morten Bruun Pedersen. Samme beroligende besked går igen hos partner i rådgivningsvirksomheden Mybanker, John Norden: Der er et samlet realkreditmarked herhjemme for svimlende milliarder kroner. Bidragssatserne stiger nu, renten falder det hele summer op, men at gennemskue, hvad en eventuelt for højt Cibor-sats kan have betydet for den enkelte, er umuligt. Morten Bruun Pedersen mener, vi måske bliver klogere, hvis Cibor-sagen bliver under- søgt til bunds. Men indtil videre er der ingen grund til panik, uanset om man er andelsbolig- eller almindelig boligejer. Hvis man som boligejer vil have et nyt lån for at komme af med sine Cibor-relaterede lån, svarer det til almindelig konvertering med de samme omkostninger for låntageren, oplyser koncernchef i Nykredit Peter Engberg Jensen til Berlingske Business. Og det mener Forbrugerrådet er urimeligt. Det er jo noget bagvendt, at bankerne skal tjene penge på at lave om på noget uhensigtsmæssigt, de måske selv har været med til at skabe, siger Morten Bruun Pedersen. Hvor ansvaret og omkostningerne ender, må Finanstilsynets undersøgelse være med til at afgøre. n o k t o b e r Tæ n k P e n g e 31