KonjunkturNYT - uge 20

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. maj. maj Danmark Firmaernes samlede salg var uændret i. kvartal Svag stigning i beskæftigelsen blandt lønmodtagere Stigning i antallet af nyregistrerede personbiler i april Højere lønstigningstakter på DA-området i ifølge DA s StrukturStatistik Lavere lønstigninger i kommuner og regioner i. kvartal Fortsat lavere priser på engrosvarer og råvarer i april Internationalt Euroområdet: Fald i BNP i. kvartal, stigende industriproduktion og lavere inflation Tyskland: Fremgang i BNP i. kvartal og omtrent uændret erhvervstillid USA: Stigende detailsalg, faldende industriproduktion og lavere inflation Storbritannien: Faldende ledighed og beskæftigelse Sverige: Stigning i ledigheden Japan: Stigning i BNP i. kvartal Kina: Stigende industriproduktion og højere inflation Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Stigende danske og internationale aktieindeks Stigende oliepriser målt i US dollars i forhold til sidste fredag Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Firmaernes samlede salg var uændret i. kvartal Firmaernes samlede salg (ekskl. energi) var i. kvartal uændret i forhold til. kvartal, jf. figur.. Det dækker over nogle store udsving måned for måned i kvartalet, hvor et kraftigt fald i marts efterfulgte en stigning i februar. Traditionelt er der betydelige månedsudsving, og det kraftige fald i marts måned er primært forårsaget af en tilbagegang i engroshandel og i transport (hovedsagelig søtransport) efter et højt niveau i februar. Et -mdr. glidende gennemsnit viser også at firmaernes samlede salg har været omtrent uændret det sidste halve år, jf. figur.. Firmaernes salg til eksportmarkederne faldt med, pct. i. kvartal, mens firmaernes indenlandske salg steg med, pct. Udviklingen i salget på eksportmarkederne afspejler blandt andet et fald i industriens eksport som fylder / af eksporten i momsstatistikken på ¾ pct. Det er et markant anderledes billede end i statistikken for industriproduktionen som viste en fremgang på ¾ pct. i eksportomsætningen og udenrigshandelsstatistikken, der viste en svag stigning i vareeksporten i. kvartal. Der findes ikke et prisindeks for firmaernes samlede salg. Deflateres med prisindekset for industriens omsætning steg det samlede salg ½ pct. i. kvartal i forhold til forrige kvartal, mens det var uændret, hvis man deflaterer med forbrugerpriserne. Figur. Firmaernes salg i alt Figur. Firmaernes salg i alt ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) Samlet Indenlandsk salg Eksport Anm: Firmaernes salg til udlandet er beregnet som et residual. Alle serier er sæsonkorrigerede og ekskl. energi. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Svag stigning i beskæftigelsen blandt lønmodtagere Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med ca.. fuldtidspersoner i. kvartal i forhold til. kvartal. Den svage stigning kommer efter et tilsvarende fald i kvartalet forinden, og set over de seneste tre kvartaler har lønmodtagerbeskæftigelsen ligget ret stabilt, jf. figur.. Udviklingen i. kvartal dækker over en stigning i den private sektor på ca. fuldtidspersoner (inkl. offentlige virksomheder mv.) og en stigning inden for offentlig forvaltning og service på knap. fuldtidspersoner, jf. figur.. I den offentlige sektor er beskæftigelsen steget i regioner og stat, mens der var et fald i kommunerne. I den private sektor er beskæftigelsen steget inden for blandt andet erhvervsservice samt bygge og anlæg, mens der var færre lønmodtagere i industrien, handel og transport samt information og kommunikation. Lønmodtagerbeskæftigelsen er den første beskæftigelsesstatistik, der offentliggøres for. kvartal. Statistikken for lønmodtagerbeskæftigelsen har gennem de seneste år generelt fulgt beskæftigelsen for lønmodtagere i nationalregnskabet, omend der har været kvartalsvise afvigelser, jf. figur.. Det peger mod, at der også i nationalregnskabets opgørelse af beskæftigelsen vil være beherskede bevægelser i. kvartal. Figur. Udviklingen i lønmodtagerbeskæftigelsen Figur. Lønmodtagerbeskæftigede. fuldtidspersoner. personer... fuldtidspersoner. fuldtidspersoner Lønmodtagerbeskæftigelsen Nationalregnskab (h. akse) Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Anm.: Lønmodtagerbeskæftigelsen er opgjort i fuldtidspersoner, mens nationalregnskabets opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen tæller antal personer i beskæftigelse uanset timetal for den enkelte. Nationalregnskabet for. kvartal offentliggøres d. /. Der er indført en ny sektorinddeling i lønmodtagerbeskæftigelsen. Den private beskæftigelse afspejler private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler og udvalgte foreninger). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Stigning i antallet af nyregistrerede personbiler i april I april steg det samlede antal af nyregistrerede personbiler med pct. til godt., når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Det afspejler en stigning i antallet af nyregistreringer i både husholdningerne ( pct.) og erhvervene ( pct.) fra marts til april. Udviklingen i antal nyregistreringer gennem det seneste år er præget af store månedlige udsving for personbiler i erhververne. Udviklingen henover årsskiftet er påvirket af, at det skattemæssigt ikke længere er særligt fordelagtigt at indregistrere firmabiler i december, hvilket sæsonkorrektionen næppe tager tilstrækkeligt højde for. Set over den seneste tre-måneders periode er antallet af nyregistreringer i husholdningerne faldet ½ pct. i forhold til de forudgående tre måneder, hvilket skal ses i lyset af, at niveauet var meget højt ved udgangen af. Modsat er antallet af nyregistreringer i erhvervene steget med pct. i samme periode. Figur. Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigeret Antal. Antal Personbiler i husholdningerne Personbiler i erhvervene Personbiler i alt Kilde: Danmarks Statistik.

5 Højere lønstigningstakter på DA-området i ifølge DA s StrukturStatistik Den gennemsnitlige timefortjeneste ekskl. genetillæg steg med, pct. (for voksne) fra til ifølge Dansk Arbejdsgiverforenings årlige StrukturStatistik for, jf. tabel.. Dermed er lønstigningstakten øget med, pct.-point i forhold til. Tabel. Lønstigningstakter ifølge StrukturStatistikken Timefortjeneste (hele DA-området),,,, - Arbejdere,,,, - Funktionærer,,,, - Fremstillingsvirksomhed,,,, - Bygge- og anlægsvirksomhed,,,, - Serviceprægede erhverv,,,, Arbejdsomkostninger,,,, Anm.: Alle stigningstakter i timefortjenesten er eksklusive genebetalinger. Kilde: DA s StrukturStatistik. Den højere lønstigningstakt fra til afspejler blandt andet et større bidrag fra ferie- og søgnehelligdagsbetalinger på ca., pct.-point. Det afspejler primært, at Grundlovsdag er blevet en betalt fridag (aftalt under overenskomstfornyelsen i ). Derudover er der et større bidrag fra arbejdsgiverbetalt pensionsbidrag og uregelmæssige betalinger (herunder bonus), begge på ca., pct.-point. I Økonomisk Redegørelse, december, var skønnet en stigning i timefortjenesten (ekskl. genetillæg) på, pct. i i StrukturStatistikken. DA s KonjunkturStatistik viser en gennemsnitlig årsstigningstakt (ekskl. genetillæg) på, pct. for, mens den implicitte lønstigningstakt i nationalregnskabet (fremstilling, bygge og anlæg samt private tjenester) er, pct. Virksomhedernes arbejdsomkostninger ekskl. genetillæg steg med, pct. i. Den højere stigningstakt på, pct.-point i forhold til timefortjenesten afspejler blandt andet en stigning i virksomhedernes bidrag til Arbejdsgivernes Uddannelsesbidrag (AUB), omkostninger til ekstern uddannelse og andre personaleomkostninger.

6 Lavere lønstigninger i kommuner og regioner i. kvartal For kommunalt og regionalt ansatte faldt den årlige lønstigningstakt derimod ca. pct.-point til, pct. i kommunerne og, pct. i regionerne i. kvartal. Lønindekset for statsansatte viste en årlig stigning på, pct. i. kvartal, jf. figur.. Det er, pct.-point højere i forhold til kvartalet inden. Den faktiske lønstigningstakt i den offentlige sektor følger generelt profilerne fra den aftalte lønstigningstakt i overenskomstaftalerne, og det er også baggrunden for det store fald i lønstigningen i kommuner og regioner i. kvartal, jf. figur.. For kommunalt og regionalt ansatte var den aftalte lønstigningstakt, pct. i. kvartal, mens den var, pct. for statsligt ansatte. Der er typisk en større forskel mellem den faktiske og aftalte lønstigningstakt (reststigning) for ansatte i staten end for ansatte i kommuner og regioner. Forskellen mellem den faktiske og aftalte stigningstakt afspejler blandt andet ændringer i personalesammensætningen samt lønstigninger, som ligger ud over overenskomsterne. Danmarks Statistik har ikke offentliggjort lønudviklingen for den private sektor i. kvartal. Lønstigningstakten for statsansatte og ansatte i kommuner og regioner var omkring ½- pct.-point højere end i den private sektor i. kvartal. Figur. Faktiske lønstigninger Figur. Faktiske lønstigninger og referenceforløb i kommuner Privat Stat Kommuner Regioner Referenceforløb Faktisk Anm.: Referenceforløbet i figur. er baseret på overenskomstaftalerne mellem KL/KTO. Referenceforløbet i og. kvartal er ens for kommuner og regioner. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 Fortsat lavere priser på engrosvarer og råvarer i april Engrosprisindekset (prisindeks for indenlandsk vareforsyning ) faldt med, pct. fra marts til april. Indekset har udvist en faldende tendens siden september sidste år, jf. figur.. Faldet i april skyldes primært faldende priser på produktionsmidler, herunder især brændstoffer og smøreolier, som blandt andet afhænger af udviklingen i olieprisen. Årsstigningstakten i engrosprisindekset aftog med, pct.-point i april til -, pct. Råvareprisindekset (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) faldt i april med, pct. Indekset har også været faldende siden september sidste år, jf. figur.. Årsstigningstakten i råvareprisindekset var i april -, pct., hvilket er, pct.-point lavere end måneden før. Råvare- og engrospriserne har generelt udviklet sig parallelt over tid, men med markant større udsving i råvarepriserne. Figur. Engrosprisindeks (prisindeks for indenlandsk vareforsyning) Figur. Råvareprisindeks (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) Indeks (M=) Indeks (M=) Prisindeks Årsstigningstakt (h. akse) Prisindeks Årsstigningstakt (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning måler prisudviklingen i første omsætningsled ekskl. afgifter. Indekset måler prisudviklingen for danske varer til hjemmemarkedet som udviklingen i producenternes salgspriser samt importprisudviklingen ved importørens købspris. Råvareprisindekset er et underindeks til prisindekset for indenlandsk vareforsyning. Det måler prisudviklingen i de importvarer, som er uforarbejdede råvarer.

8 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for euroområdet faldt BNP med, pct. fra. kvartal til. kvartal. Dermed har euroområdet haft negativ kvartalvis vækst de seneste syv kvartaler, jf. figur.. For de tre største lande i euroområdet steg BNP i kvartalet i Tyskland (, pct.), mens der var tilbagegang i Frankrig (-, pct.) og Italien (-, pct.). I forhold til måneden forinden steg industriproduktionen pct. i marts. Udviklingen afspejler bl.a. en stigning i Tyskland på, pct., mens industriproduktionen i Frankrig faldt, pct., jf. figur.. Den gennemsnitlige vækst i euroområdet i. kvartal var på, pct. Figur. BNP-vækst, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet (k/k) (k/k) Indeks (M=) Indeks (M=) Tyskland Frankrig Inflationen var på, pct. i april, hvilket er, pct.-point lavere end måneden forinden, jf. figur.. Det afspejler aftagende inflationstakt på energi og telekommunikation, mens prisen på elektricitet og fødevarer steg en anelse. Generelt har inflationen været aftagende i de store eurolande siden sommeren. Figur. Figur. Inflation, euroområdet BNP-vækst, Tyskland (k/k) (k/k)

9 Tyskland Ifølge det foreløbige tyske nationalregnskab steg BNP med, pct. i. kvartal, jf. figur.. I den foreløbige opgørelse offentliggøres ikke tal for underkomponenter, men det tyske statistikbureau oplyser, at stigningen i BNP hovedsageligt var båret af øget privat forbrug. Erhvervstilliden, målt ved ZEW-indikatoren, lå omtrent uændret i maj. Det skyldes en lille tilbagegang i vurderingen af den nuværende situation, som modsvares af en lille stigning i vurderingen af den fremtidige situation, jf. figur.. Indikatoren for den fremtidige situation ligger fortsat højt set i forhold til den seneste årrække. Figur. Erhvervstillid (ZEW), Tyskland Figur. Detailsalg, USA Indeks Indeks Indeks (jan. =) Indeks (jan. =) ZEW situation ZEW forventning Total Bilsalg USA Detailsalget, opgjort i løbende priser, steg, pct. (m/m) i april, jf. figur.. Generelt var underkomponenterne stærke med en stigning i både bil- og kernedetailsalget (ekskl. biler, benzin og byggematerialer). Derimod trak salget af benzin ned, hvilket dog hovedsageligt kan tilskrives de seneste måneders faldende benzinpriser. Industriproduktion faldt, pct. (m/m) fra marts til april, jf. figur.. Det månedlige fald kommer efter en periode med tiltagende vækst. Sammenlignet med samme måned sidste år er industriproduktionen steget med, pct. Inflationen var, pct. i april, hvilket er, pct.-point lavere end i marts, jf. figur.. Faldet skyldes primært lavere prisstigninger på energi. Kerneinflationen, som er forbrugerprisindekset eksklusive fødevare- og energipriser, har de seneste måneder ligget stabilt omkring pct. og lå i april på, pct.

10 Figur. Industriproduktion, USA Figur. Inflation, USA Indeks (=) Indeks (=) (å/å) (å/å) Forbrugerpriser Kerneinflation Storbritannien Målt ved ILO s (International Labour Organization) definition var ledigheden i marts, pct. (-måneders glidende gennemsnit), hvilket er et fald, pct.-point sammenlignet med februar, jf. figur.. Beskæftigelsen faldt med. personer fra februar til marts, jf. figur.. Dermed er beskæftigelsen faldet med. personer i. kvartal, mens den steg med. personer i. kvartal. Figur. Ledighed, Storbritannien Figur. Beskæftigelse, Storbritannien af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken. personer. personer Sverige AKU-ledigheden udgjorde, pct. af arbejdsstyrken i marts, hvilket er en stigning på, pct.-point forhold til februar, jf. figur.. Dermed er ledigheden steget, pct.- point sammenlignet med samme måned sidste år.

11 Figur. Ledighed, Sverige Figur. BNP-vækst, Japan af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken (k/k) (k/k) Japan Den foreløbige offentliggørelse af nationalregnskabet viste en stigning i BNP på, pct. (k/k) i. kvartal, mens væksten for. kvartal blev opjusteret til, pct., jf. figur.. Det var især en stigning i det private forbrug samt øget eksport, som trak væksten op i. kvartal. Kina Industriproduktionen steg med, pct. i april (å/å), jf. figur.. Industriproduktionen har ligget stabilt lige under pct. det seneste år. Inflationen var, pct. i april, hvilket er, pct.-point højere end i marts, jf. figur.. Generelt har inflationen været faldende siden sommeren, hvilket især skyldes lavere prisstigninger på fødevarer. Figur. Industriproduktion, Kina Figur. Inflation, Kina

12 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Både de danske, amerikanske, engelske og japanske aktieindeks viste stigninger i den forgangne uge. Olieprisen (i US dollars) er steget siden sidste fredag, men har overordnet set været aftagende de seneste måneder. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig, -, pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA, -, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland, -, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien, -, pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -, -, pct.point USD/JPY,, pct. Langt (- årigt), -, pct.point GBP/USD,, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD, -, pct. OMXC (/- = ),, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P, pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei, pct. EUR/DKK, -, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK,, pct. indeks, pct. SEK/DKK, -, pct. Storbritannien, FTSE, pct. NOK/DKK,, pct. GBP/DKK,, pct. Olie prise r: JPY/DKK,, pct. Brent (USD),, USD Effektiv kronekursindeks ( = ), -, point Brent (DKK), DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

13 Figur. Pengepolitisk rente - - USA Danmark Euroområdet Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland,,,,,,,, apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb -årig, rentespænd (h.a.) -point apr -mdr., rentespænd (h.a.),,,,,, -, -, -, -, -, Kilde: Reuters Ecowin -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - apr dec aug apr Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar apr aug dec apr aug dec apr Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) apr aug dec apr aug dec apr USD/EUR USD/JPY,,,,,, apr aug dec apr aug dec apr Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin