KonjunkturNYT - uge 7

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. februar. februar Danmark Lille stigning i firmaernes samlede salg i. kvartal Fald i AKU-ledigheden og stigning i beskæftigelsen Fald i beskæftigelsen blandt lønmodtagere Lidt højere private lønstigninger i. kvartal på DA-området Aftagende offentlige lønstigninger i. kvartal Aftagende forbrugerinflation i januar til det laveste niveau siden 9 Faldende priser på importvarer trækker priserne på engros- og råvarer ned Stigning i det samlede antal nyregistrerede personbiler i januar Internationalt USA: Lille stigning i detailhandlen Euroområdet: Faldende BNP og stigende industriproduktion Tyskland: Fald i BNP i. kvartal Storbritannien: Bank of England forventer stigende inflation ifølge inflationsrapport Japan: Fortsat recession med faldende BNP i. kvartal Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Stigende internationale, men faldende danske aktiekurser Uændret oliepris (i USD) Sveriges Riksbank fastholder den pengepolitiske rente på pct. Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Lille stigning i firmaernes samlede salg i. kvartal Firmaernes samlede salg (ekskl. energi) steg i. kvartal med knap, pct., set i forhold til. kvartal. Det dækker over en del udsving i kvartalet, hvor en stor stigning i oktober måned på knap pct. blev efterfulgt af et fald i det samlede salg i både november og december (korrigeret for sæsonudsving), jf. figur.. I lå firmaernes samlede salg knap pct. højere end i. Fremgangen i de seneste tre måneder afspejler en svag stigning i salget til udlandet, mens det indenlandske salg faldt. Firmaernes samlede salg viser dermed et andet billede på udviklingen i eksporten i. kvartal i forhold til udenrigshandelsstatistikken, som viste et kraftigt fald. Der har gennem generelt været fremgang i salget til udlandet, mens det indenlandske salg har været vigende, jf. figur.. Der findes ikke et prisindeks for firmaernes samlede salg. Deflateres der med prisindekset for industriens omsætning, er der et lille fald i det samlede salg i. kvartal på knap, pct. i forhold til. kvartal. Det afspejler fald i det indenlandske salg, mens der var fremgang i omsætningen på eksportmarkederne. For året som helhed faldt det samlede salg (deflateret) med knap ½ pct. i forhold til. Firmaernes samlede køb er set over de seneste tre måneder steget godt ½ pct. sammenlignet med de tre måneder forinden. Figur. Firmaernes salg i alt Figur. Firmaernes salg i alt ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) Samlet Indenlandsk salg Eksport Anm: Firmaernes salg til udlandet er beregnet som et residual. Alle serier er sæsonkorrigerede. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Fald i AKU-ledigheden og stigning i beskæftigelsen Ledigheden faldt med 9. personer i. kvartal ifølge AKU-statistikken, jf. figur.. Den registerbaserede bruttoledighed var derimod ca. uændret i samme periode. AKU-statistikken viste samtidig en stigning i beskæftigelsen på. personer i. kvartal. Der foreligger endnu ikke andre beskæftigelsesstatistikker for. kvartal. AKU-ledigheden afviger på flere områder fra den registerbaserede ledighed. For det første er der usikkerhed knyttet til opgørelsen af AKU-ledigheden, da den bygger på en stikprøve. For det andet indgår studerende, efterlønsmodtagere og andre modtagere af overførselsindkomster i AKU-ledigheden, hvis de svarer, at de søger og kan tiltræde et job, uanset hvor mange timer, der er tale om. Faldet i AKU-ledigheden i. kvartal skyldes primært, at der er færre aktiverede, der søger og kan tiltræde et job (egen sæsonkorrektion). Derimod var der lidt flere ledige studerende. AKU-ledigheden har ligesom den registrerede ledighed svinget omkring et nogenlunde konstant niveau siden starten af. Udsvingene i AKU-ledigheden er dog typisk lidt større, hvilket blandt andet skyldes stikprøveusikkerhed. Samtidig er AKU-ledigheden noget højere end den registrerede ledighed primært som følge af studerende, der angiver, at de søger beskæftigelse i sandsynligvis et mindre antal timer. AKU-ledigheden er dermed ikke et udtryk for ledigheden i fuldtidspersoner. Af den samlede AKU-ledighed udgør studerende, efterlønsmodtagere og andre modtagere af overførselsindkomster ca. /, jf. Økonomisk Redegørelse, december. Figur. Udviklingen i beskæftigelse og ledighed ifølge AKU. personer. personer Beskæftigede Ledige (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik.

4 Fald i beskæftigelsen blandt lønmodtagere Lønmodtagerbeskæftigelsen faldt med. fuldtidspersoner fra. til. kvartal, jf. figur.. For som helhed er lønmodtagerbeskæftigelsen faldet med ca... Udviklingen i. kvartal dækker over et fald i lønmodtagerbeskæftigelsen i den private sektor på. fuldtidspersoner (inkl. offentlige selskaber mv.), mens antallet af lønmodtagere inden for offentlig forvaltning og service var stort set uændret, jf. figur.. Beskæftigelsen faldt mest i industrien, men der var også færre lønmodtagere inden for bygge og anlæg samt handel og transport. Det er fjerde kvartal i træk, at den private lønmodtagerbeskæftigelse falder. Modsat lønmodtagerbeskæftigelsen viste AKU-statistikken en stigning i beskæftigelsen på. personer i. kvartal. Forskellen i udviklingen i de to statistikker skyldes forskellige opgørelsesmetoder og afgrænsning. AKU-beskæftigelsen er fx en interviewbaseret stikprøveundersøgelse, mens lønmodtagerbeskæftigelsen er baseret på e-indkomstregistret, som bygger på indkomstoplysninger indberettet til SKAT. Lønmodtagerbeskæftigelsen opgøres i fuldtidspersoner, mens AKU-beskæftigelsen tæller antal personer i beskæftigelse uanset timetal. Figur. Udviklingen i lønmodtagerbeskæftigelsen Figur. Lønmodtagerbeskæftigede. fuldtidspersoner. personer..8. fuldtidspersoner. fuldtidspersoner Lønmodtagerbeskæftigelsen Nationalregnskab (h. akse) Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Anm.: Den private beskæftigelse er inkl. offentlige selskaber og uoplyst sektor. Statistikken for beskæftigelsen for lønmodtagere afviger fra nationalregnskabets opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen. Lønmodtagerbeskæftigelsen er opgjort i fuldtidspersoner, mens nationalregnskabets opgørelse tæller antal personer i beskæftigelse uanset timetal for den enkelte. Der er endnu ikke offentligt nationalregnskab for. kvartal. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Lidt højere private lønstigninger i. kvartal på DA-området Den årlige stigningstakt i timelønnen (inkl. genetillæg) for hele DA-området blev i. kvartal opgjort til, pct. ifølge Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik. Det er en stigning på, pct.-point i forhold til det foregående kvartal, jf. figur.. Det er dog fortsat den næstlaveste lønstigningstakt i statistikkens historie. Lønstigningstakten tiltog lidt inden for fremstillingsvirksomhed og serviceerhverv. Her er stigningstakten opgjort til henholdsvis, og, pct. i. kvartal. Inden for byggeog anlægsvirksomhed var lønstigningstakten uændret, pct. i. kvartal. Lønstigningstakten for de konkurrenceudsatte fremstillingsvirksomheder har været lavere i Danmark i forhold til udlandet siden. kvartal. Omvendt var den danske lønstigningstakt væsentligt højere i det forudgående årti. Figur. Stigning i timefortjenesten fordelt på brancher (å/å) (å/å) 8 9 DA-området Fremstilling Bygge og anlæg Service Anm.: Stigningstakten er korrigeret for multimedieskat og branchekoder i. Kilde: DA s KonjunkturStatistik.

6 Aftagende offentlige lønstigninger i. kvartal Lønindekset for statsansatte viste en årlig stigning på,8 pct. i. kvartal, jf. figur.. Det er, pct.-point lavere i forhold til kvartalet inden. Den årlige lønstigningstakt i. kvartal var, pct. i kommunerne, hvilket er, pct. lavere end det forrige kvartal, mens stigningstakten var, pct. i regionerne, hvilket er knap, pct.-point lavere end kvartalet inden. Den lavere lønudvikling i regionerne i. kvartal skal ifølge Danmarks Statistik ses i lyset af et ændret feriemønster, som gjorde lønstigningstakten i. kvartal særligt høj. Danmarks Statistik har ikke offentliggjort lønudviklingen for den private sektor i. kvartal. Lønstigningstakten blandt statsansatte og ansatte i kommuner og regioner var henholdsvis, og pct.-point højere end i den private sektor i. kvartal, jf. figur.. Den faktiske lønstigningstakt i den offentlige sektor følger generelt profilerne fra den aftalte lønstigningstakt i overenskomstaftalerne, jf. figur.8. Forskellen mellem den faktiske og aftalte stigningstakt afspejler blandt andet ændringer i personalesammensætningen samt lønstigninger, som ligger ud over overenskomsterne. Figur. Faktiske lønstigninger Figur.8 Faktiske lønstigninger og referenceforløb i staten Privat Stat Kommuner Regioner Referenceforløb Faktisk Anm.: Referenceforløbet i figuren er baseret på overenskomstaftalerne mellem finansministeren/cfu. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 Forbrugerprisinflationen aftog i januar til det laveste niveau siden 9 Forbrugerprisinflationen var, pct. i januar, hvilket er det laveste niveau siden november 9, jf. figur.9. Inflationen er aftaget med, pct.-point i forhold til måneden før, og forbrugerprisindekset faldt, pct. fra december til januar, jf. figur.. Den lavere inflation i januar skyldes især prisudviklingen på bankgebyrer, tøj og fødevarer, hvor afskaffelsen af fedtafgiften har medført faldende priser på blandt andet kød. Inflationen blev i januar primært holdt oppe af prisstigninger på charterrejser og elektricitet. Nettoprisinflationen, som svarer til forbrugerprisinflationen fratrukket afgifter, aftog med, pct.-point til, pct. i januar. Den faktiske forbrugerprisinflation i januar er lavere end det niveau, som var lagt til grund i Økonomisk Redegørelse, december, hvor der for som helhed er blevet skønnet en forbrugerprisinflation på, pct. Figur.9 Forbrugerprisinflation Figur. Forbrugerprisindeks Indeks (Dec.=) Indeks (Dec.=) D J F M A M J J A S O N D 99 Anm.: Prikkerne angiver de faktiske observationer, som er blevet tilgængelige siden fastlæggelsen af talgrundlaget til Økonomisk Redegørelse, december. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

8 Faldende priser på importvarer trækker priserne på engros- og råvarer ned Engrosprisindekset (prisindeks for indenlandsk vareforsyning ) faldt med, pct. fra december til januar, jf. figur.. Det er fjerde måned i træk med faldende priser. Det er prisen på importerede varer, der trækker priserne ned, mens priserne på dansk producerede varer steg svagt. Årsstigningstakten i engrosprisindekset aftog med, pct.-point til, pct. i januar. Råvareprisindekset (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) faldt med, pct. i januar, jf. figur.. Dette fald afspejler et fald i importerede råvarer til landbruget på lidt over pct. i januar. Råvareprisindekset har generelt været faldende siden september. Årsstigningstakten i råvareprisindekset var,8 pct. i januar, hvilket er,9 pct.-point lavere end måneden før. Råvare- og engrospriserne har generelt udviklet sig parallelt over tid, men med markant større udsving i råvarepriserne. Figur. Engrosprisindeks (prisindeks for indenlandsk vareforsyning) Figur. Råvareprisindeks (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) Indeks (M=) Indeks (M=) Årsstigningstakt Prisindeks (h. akse) Årsstigningstakt Prisindeks (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning måler prisudviklingen i første omsætningsled ekskl. afgifter. Indekset måler prisudviklingen for danske varer til hjemmemarkedet målt ved producenternes salgspriser samt importprisudviklingen målt ved importørens købspris. Råvareprisindekset er et underindeks til prisindekset for indenlandsk vareforsyning. Det måler prisudviklingen i de importvarer, som er uforarbejdede råvarer. 8

9 Stigning i det samlede antal nyregistrerede personbiler i januar Antallet af nyregistrerede personbiler steg i januar med knap pct. til., når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Stigningen i januar kommer efter et fald i december på knap 9 pct. og blev særligt drevet af en stigning i erhvervenes nyregistreringer på pct. Udviklingen henover årsskiftet er påvirket af, at det ikke længere er særligt fordelagtigt at indregistrere firmabiler i december, hvilket sæsonkorrektionen næppe tager tilstrækkeligt højde for. Sammenlignet med januar er erhvervenes nyregistreringer faldet med 8 pct. Husholdningernes nyregistreringer steg i januar med pct. i forhold til december og ligger godt pct. højere end i samme måned sidste år. Nyregistreringerne i husholdningerne har ligget meget højt i løbet af efteråret, og salget fortsætter på et højt niveau i starten af i år. Det afspejler særligt salget af mindre benzinøkonomiske biler. Figur. Udvikling i nyregistrerede personbiler Antal. Antal Personbiler i husholdningerne, sæsonkorrigeret Personbiler i erhvervene, sæsonkorrigeret Personbiler i alt, sæsonkorrigeret Kilde: Danmarks Statistik. 9

10 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Detailhandlen, opgjort i løbende priser, steg, pct. (m/m) i januar, jf. figur.. Det er tredje måned i træk med fremgang i detailhandlen, der i januar lå, pct. over niveauet samme måned sidste år. Bilsalget faldt svagt i januar og bidrog dermed i modsætning til de to forudgående måneder ikke til fremgangen i den samlede detailhandel. Figur. Detailhandel, USA Figur. BNP-vækst, euroområdet Indeks (jan. 8=) Indeks (jan. 8=) (k/k) (k/k) Total Kilde: Reuters Ecowin. Bilsalg Euroområdet Tyskland Frankrig Italien Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for euroområdet faldt BNP med, pct. fra. til. kvartal, jf. figur.. Det er tredje kvartal i træk, at BNP falder. For de tre største lande i euroområdet faldt BNP i kvartalet i både Tyskland (-, pct.), Frankrig (-, pct.) og Italien (-,9 pct.). Set over som helhed var der samlet set en tilbagegang på, pct. I forhold til måneden forinden steg industriproduktionen i euroområdet, pct. i december, jf. figur.. Udviklingen afspejler bl.a. en stigning i Tyskland på,8 pct., mens industriproduktionen i Frankrig var uændret. Sammenlignet med samme måned i er industriproduktionen faldet, pct.

11 Figur. Industriproduktion, euroområdet Figur. BNP-vækst, Tyskland Indeks (8M=) Indeks (8M=) (k/k) (k/k) Euroområdet Tyskland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Ifølge det foreløbige tyske nationalregnskab faldt BNP med, pct. fra. til. kvartal, jf. figur.. I den foreløbige opgørelse offentliggøres ikke tal for underkomponenter, men det tyske statistikbureau oplyser, at faldet i BNP hovedsageligt var forårsaget af et fald i eksporten i. kvartal, mens det offentlige og private forbrug steg svagt. I som helhed steg BNP med, pct. Storbritannien Ifølge Bank of Englands inflationsrapport har produktionen ligget relativt fladt igennem, når der ses bort fra engangsforhold, der har påvirket enkelte kvartaler. Fremover vurderes der fortsat at være udsigt til en langsom, men stabil genopretning. Inflationen har været og ventes også fremover at ligge over inflationsmålet på pct. de næste to år. Japan Den foreløbige offentliggørelse af nationalregnskabet viste et fald i BNP på, pct. (k/k) i. kvartal, jf. figur.. Dermed er det japanske BNP faldet tre kvartaler i træk. Det var især et fald i eksporten og investeringerne (eksklusive boliginvesteringer), der trak væksten ned i. kvartal, mens fremgang i boliginvesteringerne og privatforbruget bidrog positivt. I som helhed steg BNP med, pct. Figur. BNP-vækst, Japan Figur. BNP-vækst, Japan (k/k) (k/k) (å/å) (å/å) Kilde: Reuters Ecowin.

12 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Sveriges Riksbank besluttede onsdag d.. februar at fastholde den pengepolitiske rente på pct. Renten fastholdes for at understøtte den økonomiske aktivitet, så inflationen kan stige mod de ønskede pct. Fastholdelsen begrundes ligeledes med forventninger om bedring i økonomien i løbet af året. Olieprisen (i USD) er stort set uændret siden sidste fredag. De internationale aktiekursindeks er steget siden sidste fredag, mens de danske er faldet, jf. figur.. Faldet sker ovenpå betydelige stigninger i det danske aktiekursindeks, OMXC, i starten af året. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig,8, pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,8, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,9,9 pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -,, pct.point USD/JPY 9,8, pct. Langt (- årigt),, pct.point GBP/USD,,9 pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD, -, pct. OMXC (/- 89 = ), -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P, pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei,9 pct. EUR/DKK,88 -, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK 8,8, pct. indeks, pct. SEK/DKK 88,8, pct. Storbritannien, FTSE, pct. NOK/DKK,8 -, pct. GBP/DKK 8,89 -,9 pct. Olie prise r: JPY/DKK, -, pct. Brent (USD) 8,, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),8 -, point Brent (DKK), DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

13 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin -point,,8,,,, -, -, -, -,8 -, feb jun okt feb jun okt feb -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - feb okt jun feb Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar feb jun okt feb jun okt feb Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) feb jun okt feb jun okt feb USD/EUR USD/JPY,8 9,8 9, 8, 8,, feb jun okt feb jun okt feb Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin