14. Investering Opgave 14.1 En planlagt investering i en ny hotelfløj på kr. 2,4 mill. forventes at forøge virksomhedens indtjening med kr. 750.000 om året i 5 år. Efter 5 år er scrapværdien kr. 0,-. 14.1.1 Er investeringen lønsom, når kalkulationsrenten er 12% p.a.? Opgave 14.2 En virksomhed overvejer at investere i en attraktion, som forventes at kunne indtjene kr. 850.000 pr. år i 8 år. Anskaffelsessummen er kr. 3.800.000 og scrapværdien efter 8 år forventes at være kr. 800.000. 14.2.1 Beregn om investeringen er lønsom ved en kalkulationsrente på 16% p.a. Opgave 14.3 Et sommerland overvejer at investere kr. 250.000 i et minitog, der skal køre rundt i parken. Investeringsperioden er 4 år, og der regnes med en scrapværdi efter 4 år på kr. 125.000. Kalkulationsrenten er 15% p.a. Minitoget forventes at give en nettoindtjening i de 4 år på h.h.v. kr. 48.000, kr. 64.000, kr. 76.000 og kr. 84.000. 14.3.1 Beregn om investeringen er lønsom. Opgave 14.4 To nyuddannede serviceøkonomer med speciale i turisme overvejer at starte et incomingbureau i slutningen af 20x1. I den anledning skal der investeres kr. 1.450.000 i lokaler, inventar m.m. Der arbejdes med en investeringsperiode på 5 år, og de ansætter deres egen løn til kr. 180.000 hver pr. år. Forskellige undersøgelser har givet anledning til udarbejdelsen af nedenstående markedsføringsplan. 1
År Dækningsbidrag Reklameomk. Markedsføringsbidrag 20x2 600.000 300.000 300.000 20x3 1.000.000 250.000 750.000 20x4 1.400.000 200.000 1.200.000 20x5 1.700.000 150.000 1.550.000 20x6 2.000.000 100.000 1.900.000 Kalkulationsrenten er 20% p.a. 14.4.1 Beregn om det er rentabelt at starte bureauet. 14.4.2 Beregn den kritiske værdi for lønnen. 14.4.3 Beregn det nødvendige markedsføringsbidrag i 20x6 for at investeringen er lønsom. Opgave 14.5 En campingplads overvejer at investere i en sauna. Investeringen beløber sig til kr. 350.000 og forventes efter 4 år at have en scrapværdi på kr. 150.000. Pladsen kalkulerer med en rente på 14% p.a.. Campingpladsens årlige dækningsbidrag i de 4 år forventes at stige med h.h.v. kr. 78.000, kr. 82.000, kr. 98.000 og kr. 74.000. 14.5.1 Beregn om investeringen er lønsom. Opgave 14.6 Et sommerland overvejer at investere i ny belægning på stier og andre arealer. Denne belægning samt en automatisk maskine til renholdelse koster ialt kr. 2.500.000. Med den nye belægning kan der spares lønomkostninger til renholdelse som følger: 1. år kr. 600.000 2. år kr. 648.000 3. år kr. 700.000 4. år kr. 756.000 5. år kr. 816.000 Der regnes med en scrapværdi efter de 5 år på kr. 600.000, idet der på dette tidspunkt skal foretages en renovering. Kalkulationsrenten er 16% p.a. 14.6.1 Beregn om investeringen er rentabel. 14.6.2 Beregn den kritiske værdi for investeringen og levetiden. 14.6.3 Forklar hvad der er bestemmende for kalkulationsrentens størrelse. 2
Opgave 14.7 Et hotel overvejer at bygge en ny konferencehal til en værdi af kr. 1.600.000 og efter 5 år skønnes den at have en scrapværdi på kr. 450.000. For de 5 år er der opstillet følgende budget: År Markedsføringsbidrag Årlige driftsomkostninger 1 700.000 360.000 2 800.000 378.000 3 900.000 397.000 4 900.000 416.000 5 900.000 438.000 Kalkulationsrenten er 20% p.a. 14.7.1 Beregn om investeringen er lønsom. 14.7.2 Beregn kritisk værdi for markedsføringsbidraget i år 5. Opgave 14.8 I en hytteby, der har eksisteret i 3 år, overvejer man at investere i et vandland. Anskaffelsesprisen er kr. 1.200.000. Hertil kommer installationsomkostninger på kr. 200.000. Anlægget har en levetid på 5 år, hvorefter scrapværdien er kr. 0,-. Til den daglige drift påregner man omkostninger på kr. 25.000 pr. måned. Hyttebyen forventer en stigning i dækningsbidraget i de 5 år på h.h.v. kr. 350.000, kr. 800.000, kr. 950.000, kr. 1.050.000 og kr. 1.100.000. Virksomhedens kalkulationsrente er 18% p.a. 14.8.1 Beregn om det er rentabelt at investere i dette vandland. Opgave 14.9 En restaurant i et museum overvejer at starte salget af en ny menu i en særskilt afdeling af restauranten. Menuen skal til en hver tid være afstemt med den udstilling museet har. Den samlede investering til indretning og etablering vil beløbe sig til kr. 2.160.000. Levetiden vurderes til 5 år, hvorefter der regnes med en scrapværdi på kr. 0,-. Der skal endvidere regnes med årlige kontante kapacitetsomkostninger til driften på kr. 300.000. 3
Pris og forventede afsætningsforhold vurderes således: År Salgspris excl. moms Var. enh. omk. ekskl. moms Afsætning 1 95 70 30.000 2 105 75 40.000 3 110 75 50.000 4 110 80 55.000 5 98 80 50.000 Museets kalkulationsrente er 20% p.a. 14.9.1 Beregn om det er rentabelt at etablere denne afdeling. Opgave 14.10 Ny aktivitet i Sommerland Man overvejer at etablere en ny aktivitet, hvor grupper fra virksomheder og pensionistgrupper kan besøge sommerlandet uden for højsæsonen. Der regnes med plads til op til 400 personer pr. dag. Ved disse besøg skal der udover entréen betales for "forplejning", hvorfor der skal betales følgende beløb, der dækker hele besøget. Pris pr. person incl. grillmad kr. 150,- incl. moms. Pris pr. person incl. kaffe og brød kr.75,- incl. moms. Forventninger til antal besøgende: 18 weekenddage med grill á 340 personer 63 dage med kaffe og brød á 50 personer Forventede bruttoavanceprocenter: Grill 50% Kaffe og kage 75% Investering: Kr. 800.000 med levetid 3 år og scrapværdi kr. 100.000. Årlige omkostninger: Løn med 9 timer pr. dag. Timeløn kr. 100. Årlige vedligeholdelsesomkostninger kr. 25.000. 4
Grillkul pr. pose kr. 17,- + moms. En pose er nok til 4 personer. Kalkulationsrente 12% p.a. 14.10.1 Beregn om det er lønsomt at iværksætte aktiviteten. (Afrund alle beløb til hele tusinde kroner) 14.10.2 Beregn den kritiske værdi (således det hviler i sig selv) for prisen på de to ydelser inkl. moms under forudsætning af, at forholdet mellem salgspriserne er uforandret. Opgave 14.11 I A/S Sunflight flyves der i sommerperioden med turister fra lufthavne i tre forskellige byer. For det kommende år har man budgetteret med følgende indtægter og omkostninger, idet alle beløb er excl. moms: Indtægt ved flyvning Lufthavnsgebyr Århus kr. 168.000 kr. 6.000 Randers kr. 156.000 kr. 6.000 Grenå kr. 128.000 kr. 4.000 I hver by er der indgået en aftale med en medhjælper, der får 15% i provision af indtægten ved flyvningen for at klare det praktiske vedr. booking m.m. Der eksisterer i øjeblikket en aftale, der løber i de næste 3 år, med et flyselskab om leasing af de tre fly, og leasingafgiften er på kr. 80.000 pr. fly pr. sommerperiode. Administrationsomkostninger i A/S Sunflight er det kommende år budgetteret til kr. 25.000. A/S Sunflight har undersøgt muligheden for at udvide aktiviteten i det kommende år med endnu et fly, placeret i Ålborg, og der kan flyves fra Ålborg ud fra følgende forventninger: Indtægt ved flyvning pr. år de næste 3 år kr. 164.000 Lufthavnsgebyr pr. år kr. 6.000 Provision til medhjælper 15% Det er imidlertid ikke muligt at lease flere fly på de hidtidige vilkår, og det overvejes derfor at anskaffe et fly af samme type som de øvrige. Det forventes, at flyet skal bruges i 3 år. Flyet forventes at koste kr. 875.000 ekskl. moms, og det forventes, at scrapværdien er kr. 700.000 om 3 år. Der regnes med en kalkulationsrente på 14% p.a. 5
14.11.1 Beregn om investeringen er rentabel. (Afrund alle tal til hele tusinde kroner) 14.11.2 Beregn den kritiske værdi for: Indtægt ved flyvning Lufthavnsgebyr Provisionssats til medhjælper Scrapværdi Opgave 14.12 Man overvejer at opstille en "oplevelsessimulator" i en attraktionspark. Denne simulator har form som jordkloden, og der kan sidde 50 personer i den ad gangen. Disse kan gennem flerdimensionelle film opleve forskellige historiske og eventyrlige ting, som var de selv midt i handlingen. Filmene kan lejes og dermed udskiftes, så der hele tiden vil være noget nyt at opleve. Hvis der tages beslutning om at opstille simulatoren, skal gæsterne betale en ekstra pris for denne aktivitet. Simulatoren koster kr. 2 mill. ekskl. moms og forventes at have en levetid på 10 år, hvorefter den kan videresælges for kr. 200.000 ekskl. moms. De årlige vedligeholdelsesomkostninger forventes at udgøre kr. 50.000 ekskl. moms. Løn til personale til pasning af film og salg af billetter forventes at udgøre kr. 150.000 pr. år. Der regnes i alle år med en belægningsprocent pr. forestilling på 60% og der regnes med 6 forestillinger pr. dag i 150 dage. Der ønskes en kalkulationsrente på 10% p.a. 14.12.1 Hvor meget skal hver gæst betale incl. moms for en forestilling for at investeringen netop er lønsom. Der afrundes til nærmeste hele kroner. 6
Opgave 14.13 Færgeselskabet "Tyskland - Langeland" Det overvejes at anskaffe en katamaranfærge, der bl.a. skal transportere gæster til forskellige overnatningssteder. Færgen, der ikke kan medtage biler, skal anløbe Spodsbjerg havn. Fra Spodsbjerg skal der så være forbindelse til overnatningsstederne. Skal man bo på herregårdspension skal transporten naturligvis foregå i limousine, og skal man bo på strandhotel køres der i beach buggy. Disse transporter er includeret i billetprisen. Færgen koster kr. 10.000.000 ekskl. moms og der regnes med en levetid på 10 år. Herefter er scrapværdien kr. 6.000.000 ekskl. moms. De årlige driftsomkostninger forventes at andrage kr. kr. 2.500.000 ekskl. moms. Kalkulationsrenten er 10% p.a. En foreløbig prognose viser, at det forventes, at der kan sælges 18.000 returbilletter om året. 14.13.1 Beregn den returbilletpris inkl. moms der er nødvendig for at investeringen netop er lønsom. 14.13.2 Nævn hvilke forhold, der er medbestemmende for kalkulationsrentens størrelse. Opgave 14.14 Bobbanen For at kunne benytte en bobbane hele året skal der foretages nogle investeringer. Disse investeringer vil give mulighed for, at banen om vinteren kan bruges på almindelig vis med is som underlag, medens den om sommeren, med betonunderlag, kan bruges af "bobslæder" med hjul. Den samlede investeringssum er kr. 2.000.000 ekskl. moms, og en markedsundersøgelse har givet følgende prognose for afsætningen for de næste 10 år, idet der er tale om to typer af ture, der skal sælges. 7
Vinter Ture Sommer Ture Antal korte ture Antal lange ture Antal korte ture Antal lange ture 20x0 2.000 3.000 1.600 2.400 20x1 2.000 3.000 1.600 2.400 20x2 2.200 3.200 1.600 2.400 20x3 2.200 3.200 1.600 2.400 20x4 2.400 3.400 1.600 2.400 20x5 2.400 3.400 1.600 2.400 20x6 2.400 3.400 1.800 2.600 20x7 2.600 3.400 1.800 2.600 20x8 2.600 3.400 1.800 2.600 20x9 2.600 3.400 1.800 2.600 De to forskellige typer ture foregår på følgende måde: På den korte tur, som er den dyreste, er der både en styrmand og en bremser og gæsten sidder i midten. Farten kommer om vinteren op i nærheden af 130 km i timen og om sommeren ca. 100 km i timen. På den lange tur, er der kun en styrmand, og farten er om vinteren "kun" på ca 100 km i timen og om sommeren kun ca. 80 km i timen. Om vinteren koster korte ture kr. 500 inkl. moms og varer 50 sekunder, og lange ture koster kr. 120 inkl. moms og varer 110 sekunder. Om sommeren koster korte ture kr. 300 incl. moms og varer 150 sekunder, og lange ture koster kr. 80 incl. moms og varer 350 sekunder. De nævnte priser forudsættes at gælde for alle 10 år. De årlige driftsomkostninger er beregnet til kr. 1.200.000 ekskl. moms. Kalkulationsrenten er 12% p.a. 14.14.1 Beregn om det er lønsomt at foretage investeringen. 14.14.2 Beregn den kritiske værdi for de årlige driftsomkostninger. 8
Opgave 14.15 Investering ved overgang til DEN GRØNNE NØGLE Man ønsker en undersøgelse af de økonomiske konsekvenser for hotellet ved opfyldelsen af de krav, der gælder for optagelse i DEN GRØNNE NØGLE. Som det fremgår af optagelseskravene skal der opfyldes såvel nogle obligatoriske krav, nogle tidsobligatoriske krav og nogle ideale krav. Bestyrelsen har besluttet, at alle de nødvendige krav skal opfyldes fra starten. For at opfylde de krav, som hotellet ikke i forvejen lever op til, er der indsamlet følgende oplysninger. a. Alle elektriske pærer skal udskiftes med lavenergipærer, og dette vil komme til at koste kr. 200.000 ekskl. moms. b. Istandsættelse af badeværelser med bl.a. nye toiletter forventes at komme til at koste kr. 300.000 ekskl. moms. c. Forandringer i køkken forventes at komme til at koste kr. 250.000 ekskl. moms. d. Øvrige foranringer og nyanskaffelser forventes at komme til at koste kr. 147.000 ekskl. moms. Det forventes, at overgangen til DEN GRØNNE NØGLE vil give såvel besparelser som forøget aktivitet. De indsamlede informationer har givet anledning til nedenstående forventede ændringer. a. Der forventes en årlig besparelse i energiforbrug og energiafgifter på kr. 180.000 ekskl. moms. b. Det forventes, at der skabes en omsætningsforøgelse på hotellet på kr. 300.000 ekskl. moms pr. år. Den forventede dækningsgrad er 45%, og den forventede stigning i de årlige kontante kapacitetsomkostninger er kr. 60.000 ekskl.moms. Der regnes i investeringen med en periode på 5 år og en scrapværdi på kr. 0. 14.15.1 Beregn den kritiske værdi for kalkulationsrenten (den interne rente) for investeringen. 14.15.2 Giv en vurdering af dennes størrelse set i relation til de forhold, der normalt er med til at bestemme kalkulationsrenten. 9
Opgave 14.16 Opførelse af badeland I forbindelse med opførelsen af et badeland har du indhentet nogle informationer fra bl.a. håndværkere og andre campingpladser med badeland. Disse informationer samt dine egne forudsætninger er som følger: a. De samlede etableringsomkostninger anslås til at være kr. 1.300.000 ekskl. moms. b. Penge til etableringen kan lånes over 10 år til 8% p.a., hvorfor du i din investeringskalkule har besluttet at regne med en kalkulationsrente, der ligger 50% over lånerenten. c. Investeringsperioden ansættes ligeledes til 10 år, og der regnes med en scrapværdi på kr. 200.000. d. Entrépriserne i tilsvarende badelande ligger i gennemsnit på kr. 50 for voksne og kr. 30 for børn pr. dag, begge beløb er inkl. moms. Du har derfor besluttet dig for at bruge disse priser som udgangspunkt for dine beregninger. e. Du regner ligeledes med at sælge ugekort som skal koste kr. 120 for børn og kr. 200 for voksne, begge beløb inkl. moms. f. Dine forventninger til antallet af gæster i badelandet i de næste 10 år er som følger, idet du også regner med en del gæster fra sommerhusområdet. Hvert år i årene Hvert år i årene 1998-2002. 2003-2007. Voksne - en dags billet 3.000 5.000 Børn - en dags billet 4.000 6.000 Ugekort voksne 400 500 Ugekort børn 500 1.000 g. De årlige drifts- og vedligeholdelsesomkostninger anslås til at være kr. 150.000 ekskl. moms i de første 5 år og kr. 160.000 ekskl. moms i de sidste 5 år. 14.16.1 Foretag ud fra ovenstående forudsætninger en beregning, der viser, om det vil være rentabelt at iværksætte denne aktivitet. 14.16.2 Beregn, hvor meget de årlige drifts- og vedligeholdelsesomkostninger kan ændres med, således investeringen netop er lønsom. 10
Opgave 14.17 I forbindelse med etableringen af et flyselskab har beregninger vist, at der samlet skal investeres kr. 50 mill. ekskl. moms. Endvidere er der foretaget beregninger, der viser, at de samlede kontante kapacitetsomkostninger pr. år vil beløbe sig til kr. 8.650.000 ekskl. moms. Det er også beregnet, at der kan regnes med en dækningsgrad på 60%. Der regnes med en investeringsperiode på 20 år og en samlet scrapværdi på kr. 15 mill. Det forudsættes, at resultatbudgettet i alle 20 år svarer til første års resultatbudget. Kalkulationsrenten er 9% p.a. 14.17.1 Der ønskes en beregning af den nødvendige årlige omsætning ekskl. moms., således investeringen netop er lønsom. 14.17.2 Hvis det i stedet for viser sig, at omsætningen er kr. 30 mill. om året, ønskes der en beregning af de kritiske værdier for.: a. Investeringen b. De årlige kontante kapacitetsomkostninger 11
Opgave 14.18 For en attraktionspark er der udarbejdet følgende resultatbudgetter for de første 5 år. Alle beløb er i hele tusinde kroner. 20x1 20x2 20x3 20x4 20x5 Omsætning 80.000 90.000 105.000 120.000 140.000 - variable omkostninger 8.000 9.000 11.000 12.000 14.000 Dækningsbidrag 72.000 81.000 94.000 108.000 126.000 - kontante kapacitetsomkostninger 50.000 55.000 60.000 70.000 80.000 Indtjeningsbidrag 22.000 26.000 34.000 38.000 46.000 - afskrivninger 16.000 18.000 22.000 24.000 28.000 Resultat før rente 6.000 8.000 12.000 14.000 18.000 - renter 4.000 6.000 7.000 8.000 10.000 Årets resultat 2.000 2.000 5.000 6.000 8.000 Det oplyses endvidere, at de samlede investeringer i de første 5 år forventes at blive følgende. Alle beløb er i hele tusinde ekskl. moms. 20x0 100.000 20x3 40.000 20x4 10.000 Der regnes med en kalkulationsrente på 10% og der regnes med en scrapværdi i år 20x5 på 42 millioner kroner. 14.18.1 Beregn hvorvidt det er rentabelt at foretage den påtænkte investering. 14.18.2 Beregn den kritiske værdi for følgende: a. En eventuel investering i år 20x2 udover de anførte investeringer i årene 20x0, 20x3 og 20x4. b. Yderligere kontante kapacitetsomkostninger i hvert af de 5 år. 12
Opgave 14.19 Der regnes i en attraktion med et gennemsnitligt antal gæster på 2.000.000 pr. år i de første 20 år. Endvidere regner man med at hver gæst i gennemsnit bidrager med kr. 65 excl. moms i indtjeningsbidrag. Scrapværdi ansættes til kr. 0. Kalkulationsrenten er 12% p.a. 14.19.1 Beregn den kritiske værdi for investeringen. 14.19.2 Såfremt det viser sig, at den samlede investering bliver på kr. 800.000.000 ekskl. moms beregn da den kritiske værdi for det årlige indtjeningsbidrag ialt. Opgave 14.20 I forbindelse med etableringen af et nyt kontor i et incomingfirma skal der foretages en samlet investering på kr. 3.000.000 ekskl. moms. Der budgetteres med årlige kontante kapacitetsomkostninger på 2.000.000 og en dækningsgrad på 70%. Investeringens levetid ansættes til 10 år, og der regnes med en scrapværdi på kr. 1.000.000. Kalkulationsrenten er 15% p.a. 14.20.1 Beregn den nødvendige årlige omsætning, såfremt investeringen netop skal være lønsom. 14.20.2 Såfremt det viser sig, at den årlige omsætning bliver kr. 5.000.000 ekskl. moms ønskes følgende kritiske værdier beregnet: a. Den maksimale investering b. De maksimale årlige kontante kapacitetsomkostninger c. Hvor meget der kan investeres for i år 6 som en ekstra investering. 13