liv bedre til at investere Hvad der er godt og skidt at sætte sparepenge i lige nu, giver børseksperten Lars Tvede et par bud på her. På flere områder ser han både store trusler og muligheder. Juni 2012
03 Han har tabt og vundet formuer på aktier 06 Investeringstips fra Lars Tvede 2
Han har tabt og vundet formuer på aktier Gevinst. Det er en god ide at sætte penge i aktier, fastslår danskeren Lars Tvede, der bor i Schweiz, og som har skabt sig en større privat formue på at handle med aktier, valuta og virksomheder. Af Lars Erik Skovgaard Mange drømmer om at tjene penge på aktier og blive rig. Men de fleste ender med tab og triste oplevelser. Handel med aktier, obligationer eller andre værdipapirer er en kunstart af de helt svære, hvor de kloge og smarte ofte løber om hjørner med de knapt så erfarne. Men hvordan, man undgår at dumme sig alt for meget og måske endda kommer til at tjene penge, har økonomen, ingeniøren, direktøren og forfatteren Lars Tvede et par gode bud på. Han har netop udgivet en ny udgave af bogen»ørshandlens psykologi«, der er solgt i omkring 50.000 eksemplarer i mange lande, siden den udkom første gang tilbage i 1987, og hvor nogle af de psykologiske mekanismer, der driver børshandlen, beskrives. Lars Tvede bor selv i Schweiz og indrømmer åbent, at han har tabt enorme formuer og millioner af kroner på aktier og andre spekulationer tilmed ret hurtigt.»jeg har bare fået meget større gevinster ved andre lejligheder.«lars Tvede har forvandlet et firma, som handlede med valuta og råvarer, fra en startværdi på 100.000 kroner til en værdi på en kvart mia. kroner, da det blev solgt. Derefter investerede han en del af pengene i at bygge et firma op, som nu leverer finansiel information til blandt andre TV-selskabet CNC, New York Stock Exchange og nogle af verdens førende banker og børsmæglere. Lars Tvede har den klare opfattelse, at også mindre private investorer i Danmark skal interessere sig for aktier og også sætte en betydelig del af sparepengene i dem. Aktierne er nemlig uhyre billige. Over de kommende år mener han tilmed, at afkastet af aktier kan blive pænt større end de historiske afkast, fordi kurserne nu er nede i en dyb bølgedal.»aktiemarkedet er lige nu det billigste, jeg selv har set i 30 år og i forhold til obligationer, hvor renten er på det laveste niveau siden 1956. Men personligt vil jeg vente med at købe op til lidt senere på sommeren. Der er nemlig to kræfter, som kæmper mod hinanden lige nu. Den ene 3
er, at Europa måske er ved at falde fra hinanden, og euroen bryder sammen. Den anden er, at aktierne er meget billige. Lige nu er det den første historie, der dominerer,«siger han. ør holde sig fra enkelte aktier Private skal dog holde sig fra enkelte aktier, medmindre det er en hobby, der giver dem glæde. Det kræver alt for meget arbejde at finde de rette. I stedet skal man købe de såkaldte ETFere, der vinder hastigt frem i disse år især i udlandet, men også så småt herhjemme. Det er store fonde, der skygger bestemte aktieindeks, aktiemarkeder eller eksempelvis ejendomme og råvarer eller aktiemarkeder, og som har superlave omkostninger nede omkring 0,1 pct. eller mindre endnu, hvilket er langt under, hvad investeringsforeninger normalt kan prale af. At aktiemarkedet skulle være rationalt og afspejle al tilgængelig information, sådan at det nærmest er hip som hap, om man køber den ene eller anden aktie, afviser Lars Tvede.»Det modsatte er tilfældet. De finansielle markeder er kaotiske. Kaos opstår ved nogle selvforstærkende processer, som får markedet til at opføre sig meget underligt. Det er lidt, som hvis man fryser billedet på en fodboldkamp og spørger selv de største sportseksperter, hvor bolden vil være om halvandet minut. Ingen kan svare fornuftigt på det.«sådan er det også på aktiemarkedet. På det ultrakorte sigt er der ingen sigtbarhed. Om kurserne skal op eller ned om et sekund er umuligt at forudse. Det afhænger af en masse nyheder, ingen ej heller kan forudse.»men kommer man ud på det lidt længere sigt, bliver det muligt at sige mere. Nogle 4
gange kommer markedet, efter flere måneder hvor det enten er steget eller faldet på markant vis, ind i en selvforstærkende proces, som er en slags kædereaktion, der også giver en overreaktion, og som udnyttes til køb eller salg,«siger Lars Tvede. Kigges der endnu længere ud i fremtiden, på et, to eller flere år, så vil virksomhedernes indtjening slå igennem og give ejere af aktier enten kursgevinster eller større udbytter.»hvornår, det sker, er svært at sige, men efter en krise som vi har set nu, vil tågen lette på et tidspunkt. Så bliver folk mere positive. Så der er en langsigtet forudsigelighed.«kursen. Så her kan private slet ikke nå at være med. I stedet skal man have fokus rettet mod de langsigtede muligheder, og når alle siger, at et eller andet er en god ting at investere i, så er det formentlig for sent. Så skal man sælge. Ofte betaler det sig i det hele taget at gøre det modsatte af alle de andre, så man køber, når kurserne er faldet meget, og sælger, når de er steget.«ganske enkelt, nærmest genialt, bare noget der er pokkers svært at gøre i praksis. Han har også to bud på, hvordan private bedst investerer i aktier. De skal blot vælge at have en fast andel på eksempelvis 60 pct. af deres formue i aktier. Resten skal placeres i råvarer, ejendomme og erhvervsobligationer. Falder aktierne i pris, så andelen kommer ned under 60 pct., bør man købe op, og stiger de, så andelen bliver højere, skal man sælge. Det er igen via de særlige ETFere, man skal investere i aktier, men også aktier og råvarer. Tænk langsigtet Anden strategi er at gøre som den succesrige storinvestor Warren uffet. Han køber de aktier, der er blevet unormalt billige, og som har et langsigtet potentiale. Opkøbene sker ofte, når økonomien er i recession, eller markedet er hysterisk, og alle vil sælge. Han prøver ikke at forudse, hvornår krisen stopper, men tror blot at det sker før eller siden.»en af de klassiske fejl, som mange private begår, er at handle på nyheder. Men nyheder ses først af de professionelle handlere og afspejler sig med det samme i 5
Investeringstips fra Lars Tvede Opkøb. Hvad der er godt og skidt at sætte sparepenge i lige nu, giver børseksperten Lars Tvede et par bud på her. På flere områder ser han både store trusler og muligheder. Hvor skal man placere sine sparepenge lige nu? Og hvad skal man for enhver pris undgå, hvis man vil styre uden om massive tab og ærgrelser? Det har vi spurgt børseksperten Lars Tvede om. Han har skrevet flere bøger om de finansielle markeder og har netop besøgt Danmark. Lars Tvede har flere gode bud på begge dele og siger, at det, man i hvert fald ikke skal købe lige nu, er guld og statsobligationer fra Tyskland, Danmark og andre lidt mere sikre lande. Guld står overfor et krak egge dele er nemlig kommet alt for højt op i kurs, og specielt guld kan stå foran noget, der mest af alt minder om et krak med massive kursfald.»guld er steget 600 pct. på ti år. Det er én af de største opture nogensinde i historien. Det er helt overdrevet og hænger sammen med frygten for, at hele Europa falder fra hinanden. Men i stedet for at gemme pengene i guld er investorerne begyndt at få øje på dollar. Så prisen på guld er derfor i fare for at kollapse når som helst. Så jeg lurer på at shorte guld, sådan at jeg tjener penge, hvis prisen falder, men det er svært at time det rette tidspunkt,«siger Lars Tvede. Obligationer fra eksempelvis Tyskland skal man også holde sig langt fra. De er nemlig ene og alene steget, fordi flok flygter ud af andre investeringer som obligationer og bankindskud fra 6
Sydeuropa. Det har sendt renten ned omkring nul pct. på mange tyske statsobligationer, hvilket er alt for lidt for den store tyske økonomi, som klarer sig fornuftigt, og hvor mange lønmodtagere tilmed lige har fået store lønstigninger over fire pct. Muligheder i forbrugsvarer»der er derimod flere andre ting, som jeg ser store muligheder i,«siger Lars Tvede. En af tingene er virksomheder, som sælger forbrugsvarer og forbrugerteknologi til frembrusende lande som Kina, rasilien, Rusland, Indien og lignende steder. Velstanden i disse lande stiger meget hastigt, hvilket sætter stadigt flere i stand til at købe computere, mobiltelefoner, fjernsyn, fotoudstyr og meget andet. købe tyske ejendomme gennem børsnoterede ejendomsselskaber. Også selskaber, der fremstiller luksusvarer inden for masser af områder, er blandt hans favoritter. Enkelte af dem er dog steget ganske meget de senere år og er i dag ret dyre.»men eksempelvis tyske MW er ikke dyr. De nyder godt af, at Kina er ved at komme ind i en fase, hvor de for alvor begynder at købe mange biler.«ellers er det erhvervsobligationer, som Lars Tvede fremhæver som et godt sted at placere ledige sparepenge lige nu.»virksomhederne er nemlig velkonsoliderede lige nu og er mere sikre at investere i end statsobligationer,«siger han.»men forbrugets andel af den samlede indkomst er også på vej op. I Kina er det endnu kun omkring 46 pct. af de samlede indkomster, der går til privat forbrug. I de rige OECD-lande er det 70 pct. Samtidig tyder meget på, at væksten i de særlige RIK-lande over de næste ti år vil fortsætte med at være høj, og når folk bliver rigere, går en stigende del af deres penge til elektronik. Oven i det hele har de også en valutakurs, der er undervurderet.«sats på tyske ejendomme Tyske ejendomme er en anden af Lars Tvedes mest hotte investeringstip. De tyske bolig- og ejendomspriser steg slet ikke på samme markante måde som i andre lande i de gode år frem til 2007.»Så de er i dag undervurderet med i hvert fald 20 pct. Men i bedste fald kan de stige meget mere. Renten er lav i Tyskland, og de får store lønstigninger i disse år,«siger Lars Tvede, som peger på, at private kan 7