Alm. Brand Bestyrelsesrapportering og IR DIRF-medlemsmøde 21. marts 2012 1
Alm. Brand-aktien - Ikke en åbenlys succeshistorie! 180 160 140 120 0 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 20 2011 2012 2013 Finanskrisen har trukket tydelige spor Investorernes tålmodighed sat på prøve Kritik i pressen Kritik fra analytikere Kritik fra investorer Kapitalforhøjelse i dec. 20 Aktiesplit 9:1 Udbudt til kurs Samlet kapitalforhøjelse 1,6 mia.kr. Market cap Ca. 1 mia.kr. da kursen i september 2011 var lavest I dag ca. 3, mia.kr. 2
Ejerforhold og forretningsmodel Majoritetsaktionær med 60% ejerandel Alm. Brand af 1792 FMBA 8,1% Other 41,9% Other Danish investors 27,2% Scandinavia excl. Denmark 2,2% USA 3,3% UK 2,4% Other 1,% Non-listed,3% Begrænset indflydelse for minoritetsaktionærer Mindre free float Kontrol Finansiel virksomhed Højere risikopræmie Total fravalg fra nogle MidCap-aktie Mindre selskaber fravalgt af investorer Færre analytikere dækker aktien 3
Øget bestyrelsesfokus på IR Reaktioner i pressen på faldende aktiekurs Reaktioner fra investorer på faldende aktiekurs Kapitalforhøjelse Bestyrelsesmedlemmer har øget aktiebesiddelser 4
Tidligere bestyrelsesrapportering De 20 største aktionærer Antal Kapital Ændringer 28. februar 2013 aktier % kapital Nr. Sidst Alm. Brand Af 1792 Fmba 0.790.890 8,09-1 1 Investor 1 6.271.90 3,61-2 2 Investor 2 3.74.197 2,06-3 3 Investor 3 2.890.912 1,67-480.993 4 4 Investor 4 2.881.330 1,66 62.460 Investor 1.48.279 0,89 48.897 6 7 Investor 6 1.423.270 0,82-423.324 7 6 Investor 7 1.174.0 0,68-8 8 Investor 8 1.06.090 0,61-9 9 Investor 9 1.000.000 0,8 - Investor 916.687 0,3 2.64 11 11 Investor 11 884.740 0,1 114.389 12 12 Investor 12 690.276 0,40-13 13 Investor 13 67.732 0,38-14 14 Investor 14 634.933 0,37 Ny 1 Ny Investor 1 420.000 0,24-16 16 Investor 16 409.301 0,24 Ny 17 Ny Investor 17 397.06 0,23 6.81 18 18 Investor 18 394.00 0,23-19 17 Investor 19 327.00 0,19 Ny 20 Ny Største 20 aktionærer 128.343.392 73,97-03.341 Øvrigt navnenoteret 36.091.977 20,80 03.341 I alt navnenoteret 164.43.369 94,78 - Ikke navnenoteret 9.064.631,22 - Samlet aktiekapital 173.00.000 0,00 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Alm. Brand A/S aktionærstatistik 0,0 dec feb 11 apr 11 jun 11 aug 11 okt 11 dec 11 feb 12 apr 12 jun 12 aug 12 okt 12 dec 12 feb 13 Tidligere har bestyrelsen modtaget En oversigt over de 20 største aktionærer Udvikling i blandt de 20 største aktionærer Udvikling i aktiekursen Analytikernes rapporter efter hvert regnskab Rapporten har været fremsendt månedligt Og ledsaget af en mundtlig gennemgang på bestyrelsesmødet Alm. Brand A/S STOXX 600 / Insurance (Rebased) OMX Copenhagen 20 (Rebased)
Ny IR-rapportering Udarbejdes 4 gange årligt i forbindelse med offentliggørelse af regnskaber Formål Perioden er fra 7 dage efter forrige regnskab til 7 dage efter seneste regnskab Forklar aktiens udvikling Analytikernes reaktioner Investorernes feedback Fremhæv markedets aktuelle holdninger/bekymringer omkring aktien Skabe diskussion i bestyrelsen Ikke alt er nødvendigvis intuitivt for bestyrelsen 8 22 20 18 16 14 12 Årsregnskab 2011 - Ekstra nedskrivninger på 400 mio.kr. - Banken havde et underskud på over 1 mia.kr. Q3 2012 - Højere nedskrivninger banken i forhold til Q1+Q2 - Samlet opjustering af forventninger med 10 mio.kr. jan 12 mar 12 maj 12 jul 12 sep 12 nov 12 jan 13 mar 13 6
Tusind kr. Hvad er indeholdt i rapporteringen Analytiker anbefalinger Konsensusestimater fra analytikere Danske Nordea Carnegie SEB Konsensus Forventning Budget FY2013 FY2013 FY2013 FY2013 Average 2013 2013 Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter skadeforsikring 0 4912 4961 4962 Resultat før skat skadeforsikring 22 72 47 400 407 Bruttoerstatningsprocent, (%) 72,0 70, 71,3 70,6 Analytikers anbefalinger Omkostningsprocent, (%) 16,0 16,0 (%) Analytikernes primære 2,0bemærkninger 4,0 16,0 16, 16, Reassurance 3,0 4,9 Combined Ratio, (%) 90,0 90, 90,3 92,0 92,0 Skadeforsikring Liv og Pension Resultat før skat Udmeldte livsforsikringforventninger til 2013 8 vurderes 92 at være lave Omsætning pga. i aktien 89 7 80 Buy Bank (pro rata) Mild vinter Netto rente- og gebyrindtægter 389 31 370 373 omkostninger Forventning om afløbsgevinster 329 291 Resultat før 3 362 Nedskrivninger 6.000 på udlån -27-270 -273-14 Højere investeringsresultater Hold - ink. Kreditrelaterede kursreguleringer Resultat før tab og nedskrivninger Udvikling i aktiekursen Resultat før skat bank -42-41 -404-42 Omsætningen -4 primo -34-299 -1 2013 har -314 Bankforretning været markant højere end både - I forhold til konkurrenter.000 2011 og 2012 Alm. Brand A/S (eksklusive Risikoen på minoriteter) banken reduceret (Danske Markets) 2 Resultat før skat 147 220 184 90 121 Resultater for 2013 dårligere end forventet pga. høje Perioden ultimo 20 til /3-2013 skat 1 16 Perioden nedskrivninger 29/11-12 /3-13 Resultat efter 138 68 91 20 4.000 Der var stigende omsætning i andet Note: Der er taget udgangspunkt i tab og nedskrivninger på 30 mio.kr. svarende til middelværdien af det guidede halvår 2012 1 30 Danske Bank 19 er den eneste der leverer specifikke tal på kreditrelaterede nedskrivninger Anbefalinger Udvikling 3.000 18 Danske Markets: i Køb, aktiekursen kursmål: 27 December er normalt en måned med lav aktivitet, da aktiehandlere lukker deres positioner Nordea: Hold, kursmål: 19 - I forhold 17 Carnegie: til Hold, indeks kursmål: 17 2 0 2.000 SEB: Ny analytiker, så ingen analyse for Q4/helåret jan-11 apr-11 jul-11 okt-11 jan-12 apr-12 jul-12 okt-12 jan-13 Den 28. februar blev der handlet Perioden 16 ultimo 20 til /3-2013 Perioden 29/11-12 923.60 aktier svarende /3-13til 20 en Alm. Brand aktiekurs Gennemsnitlig analytiker mål omsætning på 16,8 mio.kr. 20 1.000 1 Udvikling i udenlandske aktionærer 9 1 14 0 13 Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec 16 2011 2012 2013 17 12,2,3,3,4,2,2,0 14 11 Antallet af amerikanske 16 9,8,0,0 investorer faldt kraftigt fra 1,2 1,3 1,3 1,0 9,6 9, 9, 1,0 1,1 1,4 De september 8 0 1, 1, 1,3 20 største bevægelser 1,6 dec mar 11 jun 11 sep 11 dec 11 mar 12 jun 12 sep 12 dec 12 1, 1,6 12 29-nov 11-dec 23-dec 04-jan 16-jan 28-jan Der 09-feb har været 21-feben svagt 1 1,9 1,9 1,9 2,2 2,3 2,3 stigende tendens i Alm. Brand Topdanmark (Rebased) Jyske Bank (Rebased) Sydbank (Rebased) 2013 Antal aktier Antal aktier Relativ Tryg (Rebased) Gjensidige 3,1Forsikring (Rebased) Navnelinier 2,8 Danske Bank (Rebased) 3,1 3,2 Forskydning 2,6 2,4 2,3 29-11-2012 0-03-2013 14 ændring JP Morgan 3.796.834 2.00.607-1.296.227-34,1% De 20 største aktionærer i Alm. Brand Andelen af UK investorer Nykredit Realkredit A/S 2.08.31 1.423.270-1.08.261-43,3% er faldet i de første 8 13 4,7 4,7 4,7 4,8 RBC 4,4 4,4 7 INV SERVICES BANK AS NOMINEE, PORTEmåneder af 2013 60.233 0-60.233-0,0% - Ændring fra 29. november 2012 til. marts 2013 BANQUE INTERNATIONALE A, LUXEMBOURG 0 634.933 634.933 3,1 3,0 3,2 3,2 3,2 3,3 3,3 De 20 største aktionærer Antal INVESTERINGSFORENINGEN Kapital Ændringer SPARINVEST, DANSK 0 409.301 409.301 6 Andelen af danske 12. marts 2013 aktier Sparinvest % dec mar Danske kapital 11 jun Aktier Nr. Sidst 322.8 0-322.8-0,0% 11 sep 11 dec 11 mar 12 investorer jun 12 sep er 12 steget dec 12 29-nov 11-dec 23-dec 04-jan 16-jan 28-jan 09-feb 21-feb Alm. Brand Af 1792 Fmba 0.790.890 8,09-1 1 Drost Fonden 1.276.741 1.3.279 276.38 21,7% Topdanmark 6.271.90 Executive 3,61-2Alm. Brand 2summary A/S STOXX 600 / Insurance (Rebased) OMX Copenhagen 20 (Rebased) Allan Pedersen 267.860 0-267.860-0,0% ODIN 2,4 2,4 2,4 2,3 2,4 2,4 2,43.74.197 2, 2,06 - Egne 2,3 aktier 2,3 2,3 2,2 3 4 2,2 6.748 916.687 260.939 39,8% Citibank 2.896.312 1,67 143.097 4 ALL LUXEMBOURG REGISTERED FUNDS Nye på listen: 70.000 1.000.000 20.000 33,3% JP Morgan 2.00.607 1,44-1.296.227 3 Drost Mar-12 Fonden Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 1.3.279 Oct-12 DEUTSCHE Nov-12 Udvikling 0,90 Dec-12 BK,LONDON 276.38 378 Jan-13 i aktien Feb-13 6 Mar-14 729/11-12 Banque Internationale /3-13 a 6 Analytikeres 241.731 241.33 reaktion 63.80,0% på Q4 Nykredit Realkredit 1.423.270 SEB 0,82-1.08.261 7 6 Luxembourg 18.143 36.06 197.922 12,2% Spar Nord Skandinavien ekskl. Danmark 1.174.0 USA Bent Brammer 0,68 UK Aktien er i - perioden Øvrige 8 8 steget Investeringsforeningen med 31, % 7.991 Skadeforsikring 19.13 187.144 2.341,9% Jaghi Trade 1.06.090 0,61 - INVESTERINGSFORENINGEN 9 NYKREDIT, 9 og 3,4% efter årsregnskabet INVEST Sparinvest Dansk 0 180.000 Skadeforsikring 180.000stort set som forventet Barclays 1.044.940 0,60 4.883 Jeppesengruppen SEB 230.499 70.000-160.499-69,6% ALL LUXEMBOURG REGISTERED FUNDS 1.000.000 0,8 Aktien 20.000 steg op 11til 11 regnskabet, blandt Forventninger til 2013 Jyske Bank (Schweiz) 322.692 164.692-18.000-49,0% Egne aktier 916.687 0,3 260.939 12 14 LOMBARD andet ODIER,GENEVE, pga. et godt RUE DE regnskab LA CORRATER fra Tryg 0 10.000 Investeringsresultat 10.000 lavere end Sampension 690.276 0,40-13 12 SEB Aktionærer ude af listen: 198.800 48.800 udmeldte -10.000 forventninger -7,% Augustinus 67.732 0,38 Aktien faldt - sammen 14 13 med RBC markedet INV SERVICES på Citibank 2.73.21BANK2.896.312 143.097,2% BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG 634.933 0,37 Ny 1 Ny Bank offentliggørelsesdagen, Søren Normann 420.000 Hava Invest 0,24-4.00 16 17 som Sparinvest følge Danske af 143.000 Aktier 0-143.000-0,0% Mindre usikkerhed omkring banken efter INVESTERINGSFORENINGEN SPARINVEST DANSK 409.301 0,24 usikkerhed Ny i Italien 17 Ny Jyske Bank (Schweiz) 14.043.47 12.740.812-1.302.663-9,3% ABU DHABI INVESTMENT AUTHORITY 394.00 0,23 44.128 18 18 Finanstilsynet gennemgang SEB 36.06 0,21 Efter årsregnskabet Ny 19 Ny har kursen ligget Positivt syn på fremadrettede resultater som Small Cap Danmark 327.00 0,19 stabilt -122.00 omkring 20 kurs 16 18 følge af delvis indfrielse af hybrid kapital Største 20 aktionærer 128.092.269 73,83-1.383.339 Højere tab og nedskrivninger for 2013 end Øvrigt navnenoteret 36.1.0 21,07 1.427.6 4 I alt navnenoteret 164.643.774 94,90 Høj omsætningen 43.767 i første del af 2013 forventet Ikke navnenoteret 8.86.226, -43.767 Samlet aktiekapital 173.00.000 0,00 Gennemsnitlig daglig omsætning på over mio.kr. Aktuelle anbefalinger på aktien Til sammenligning var den gennemsnitlige daglige omsætning i hele 2012 SEB har skiftet analytiker, så aktuelt er To hold og én køb 3 på 2, mio.kr. der kun dækning fra tre analytikere Aktieudvikling 2 29. november 2012 til. marts 2013 Bestyrelsesrapportering 1. Et kort resume Bemærkninger til aktiekursudviklingen Analytikernes primære bemærkninger og anbefalinger 2. Udvikling i de 20 største aktionærer 3. De 20 største bevægelser i aktionærkredsen 4. Fordelingen af udenlandske aktionærer. Aktiekursens udvikling I forhold til Indeks I forhold til Peergroup 6. Udvikling i aktieomsætningen 7. Analytikernes anbefalinger og væsentligste bemærkninger 8. Konsensusestimater sat i forhold til Udmeldte forventninger Interne budgetter 1 7
Konklusion Skabe klarhed om baggrund for kursudviklingen Skabe forståelse for markedets reaktioner Give baggrund for at stille krav til IR 8
Alm. Brand Bestyrelsesrapportering og IR DIRF-medlemsmøde 21. marts 2012 9