Finansierings- og rentemøde onsdag, den 28. september 2016 v/ Jørgen Thorø, KHL To teorier på renteforventning 1. Tekniske analyser, der tager udgangspunkt i historiske gentagelser og psykologisk adfærd 2. De videnskabelige økonomiske teorier (fundamentale markedsforhold), hvor der arbejdes med modeller omfattende Inflation Vækst (BNP) Beskæftigelse Efterspørgsel på varer og ydelser (optimisme) Privatforbrug / offentligt forbrug (økonomisk balance) Ejendomsmarkedet, herunder friværdier Forventninger fra virksomhederne ordrer tilgang etc. 1
2
Kurs 2,0 % - 2,5 % 30 år (Nykredit) 3
4
5
6
Hæver USA renten til december? 7
Renteniveau ved rentemøder September 2016 Oktober 2015 Oktober 2014 Oktober 2013 Oktober 2012 Kassekredit, DKK 2,25% - 11% 2,5% - 11% 3,5% - 12% 4% - 12% 4,5% - 12% Anlægslån i bank, DKK 2,25%-8,5% Gns. 6,25% 2,5%-8,5% Gns. 6,5% 3,5% - 8% Gns. 6,5% 4% - 8% Gns. 6,5% 4,5% - 9% Gns. 6,5% Kreditforening euribor-3 0,00 % 0,45 % 0,18 % 0,22 % 0,21 % Cibor/Cita 0,00 % 0,30 % F1 DKK/Euro -0,15%/-0,30% 0,40%/0,50% 0,50%/0,53% 0,46%/0,51% 0,50 % F3 DKK/Euro -0,0 %/-0,10% 0,52%/0,60% 0,47%/0,47% 0,80%/0,81% 0,75 % F5 DKK/Euro 0,15 %/0,15% 0,90%/1,0% 0,79%/0,79% 1,63%/1,70% 1,25 % F10 DKK 0,85 % 1,80 % 2,00 % 2,84% 2,25 % 1,5 % 20 år (kurs 99,10) 2 % 30 år (Kurs 98,50) 1,60 % 2,47 % 2,26 % 2,11 % 2,88 % 2,70 % 3,71% 3,60 % Årlige renter excl. bidrag 10 mio. kr. 20 mio. kr. 30 mio. kr. 40 mio. kr. Rentekort 0 kr. 0 kr. 0 kr. 0 kr. F3 DKK/Euro 0 kr. 0 kr. 0 kr. 0 kr. F5 DKK/Euro 15.000 kr. 30.000 kr. 45.000 kr. 60.000 kr. F10 DKK 85.000 kr. 170.000 kr. 255.000 kr. 340.000 kr. 2 % 30 år (Kurs 98,5) 211.000 kr. 422.000 kr. 633.000 kr. 844.000 kr. 8
DKK Renteprognose (Realkredit Danmark + Nykredit) 9
Lånetyper Valuta Ny rente Refinansiering Kursskæring Cibor-3 DKK 3 mdr. +/-xx% 3 10 år 0,20% Cibor-6 DKK 6 mdr. +/-xx% 3 10 år 0,20% Cita-6 DKK 6 mdr. +/-xx% 3 10 år 0,20% Euribor-3 EUR 3 mdr. +/-xx% 3 10 år 0,20% F1 DKK/EUR 1 år 1 år 0,30% + evt. bidrag F3 DKK/EUR 3 år 3 år 0,20% F5 DKK/EUR 5 år 5 år 0,20% F10 DKK 10 år 10 år 0,20% Fast rente DKK aldrig aldrig (0,20%) Refinansiering / ny rente Rentekort (Cita, Cibor, Euribor) F1 F3 F5 Rentekort-6 Rentekort-3 2015 2016 2017 2018 2019 F1 F3 F5 Ny rentetilskrivning = Refinansiering + ny rente = 10
Metoder til låneomlægning af F1 Udløb; Omlægning af F1 pr. 1. januar til kurs 100 nyt låns obligationer sælges samtidig = lånesag gebyr og kurtage på salg Obligationsindfrielse; Omlægning af F1 sker omgående til markeds kurs nyt låns obligationer sælges samtidig = lånesag gebyr og kurtage på både køb og salg Straksindfrielse; Omlægning af F1 pr. 1. januar til kurs 100 nyt låns obligationer sælges nu = lånesag gebyr og kurtage på salg samt differencerenter frem til 1. januar Omlægning til eksempelvis F3 er kun et profil skifte med maks. 750 kr. i omkostninger og ingen nyt pantebrev! Interbankrenter (cibor/euribor) Lånerente % p.a. 1 mdr. 3 mdr. 6 mdr. 12 mdr. DKK -0,29 % -0,19 % -0,04 % 0,16 % EUR -0,37 % -0,30 % -0,20 % -0,06 % 11
Kursudvikling CHF og Eur/DKK 12
13
14
Lånestrategi for 2017 Omlæg alle F1 til kortrente lån (Cita, Cibor, euribor og gerne 50 % DKK og 50 % euro). Mindre lån kan med fordel omlægges til F3 i DKK eller EUR Vi anbefaler generelt ikke F5 da vi dermed låser renten imellem to rentestrategier. Vi anbefaler kun anvendelse af rene produkter, hvis renten ønskes låst fast i en periode, så vælg obligationslån -undgå swap -heller ikke konverterbare swap! Har man en swap er det vigtigt at valutaen, rentebetaling m.v. er den samme som lånet af hensyn til skattelovgivning! Fastforrentede 30 års lån er fortsat for tidligt set i forhold til besparelsen på den korte rente. Optimum er sandsynligvis når styringsrenterne hæves i ECB (pt. 0,00 %) Låneomlægning behøver ikke at være en selvfølgelige der kan kræves ekstraordinære afdrag,afdragsfrihed kan forsvinde eller forhøjelse af bidragssats Lånestrategi for 2017 fortsat NYT NYT! Pas på med optagelse af private lån med pant i erhvervsaktiver! Mulighed for bidragslettelser/billigere rente, hvis alt ligger ved ét institut hertil er vi begyndt at se enkelte faldende bidrag pga. en revurdering af pantet. Rating af dårlige 2016 årsregnskaber bør udskiftes med positive budgetter 2017 Lån mest muligt i kreditforeningen (afdragsfrit eller med længst mulig løbetid). Vær opmærksom på at afdragsfriheden snart løber ud for mange og at regeringen kan fjerne muligheden fremadrettet! Tilmeld dig AgroMarkets, som giver uge nyt og SMS service for 1.900 kr. årligt. Muligt med 4 uger gratis! Handelserfa på KHL 31. oktober 2016, hvor råvarer og finanser behandles fra kl. 10 14.30) (Møde 3 gange årligt) 15