Den finansielle sektors udfordringer Set fra bankerne Videncenter for Økonomi og Finans Horsens d. 13. marts 2012 V. Niels Storm Stenbæk
Punkter Danske bankers situation pt. Udfordringer Funding Presset indtjening Højere krav/ny regulering Kreditklemme? Hvordan ser fremtidens banksektor ud 2
Punkter Danske bankers situation pt. Udfordringer Funding Presset indtjening Højere krav/ny regulering Kreditklemme? Hvordan ser fremtidens banksektor ud 3
Finanskriseforløbet i Danmark Bank Package I Bank Package II Bank Package III Bank Package IV Regulation Gudme Raaschou Bank Bank Package V Straumur Bank failures EBH Bank Fjordbank Mors Løkken Sparekasse Roskilde Bank Fionia Bank Capinordic EIK Bank Amagerbanken Max Bank 1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year 1st half year 2nd half year 2008 2009 2010 2011 4
Generelt er sundhedstilstanden god Pct. 35 Solvensoverdækning 2010 30 25 20 15 10 5 0-5 Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Kilde: Niro Invest 5
Den finansielle stabilitet vurderes god Kernekapitalsdækning % 30% Kernekapitalsdækning % 30% 25% 25% 20% 15% 10% Sydbank (DK) Jyske Bank (DK) Danske Bank (DK) Swedbank (SE) Nykredit Bank (DK) Svenska Handelsbanken (SE) 20% 15% 10% 5% 5% 0% 0% -5% DNB Nor Bank (NO) SEB (SE) Nordea Bank (SE) -5% -10% Kilde: EBA -10% 6
Ændringer fra 2010 til 2011 7 største banker 15,0 10,0 7,5 8,8 9,8 7,9 2010 2011 5,0 5,1 2,4 1,3 0,8 0,9 1,1 0,0-5,0-10,0 Kilde: Årsregnskaber 2011 og -8,4 7 Gearing Nedskrivningspct. Indlån/udlån Udlånsvækst, pct. Solvensoverdækning, pct.point Egenkapitalforrentning, pct.
Punkter Danske bankers situation pt. Udfordringer Funding Presset indtjening Højere krav/ny regulering Kreditklemme? Hvordan ser fremtidens banksektor ud 8
9
Nogle enkelte pengeinstitutter udfordres 0,4 0,3 Indlånsunderskud / aktiver i alt 0,2 0,1 0-0,1-0,2-0,3 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 Individuel statsgaranti/ aktiver i alt Kilde: Finanstilsynet og 10
Dyrere funding både kort og lang Kilde: Danske Markets, Nationalbanken og Bloomberg 11
LTRO og Nationalbankens 3-årige udlånsfacilitet 12
Indtjeningen presset 20 15 BNP vækst Forrentning egenkapital 10 Pct. 5 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011-5 -10 Kilde: DST, Finanstilsynet og 13
Men potentiale for bedre afkast 14
Omfanget af ny regulering er hidtil uset 15
At finde balancepunktet er vigtigt For lempelig regulering: Høj risikovillighed Overophedning og bobler Produktinnovation med for høj kompleksitet og forkert incitamentsaflønning For stram regulering: Ingen risikovillighed Ingen vækst Risiko for skyggebanksystem Level playing field Moral Hazard og To-Big-To-Fail 16
Især krav til kapital og likviditet er rigtige, men også store Kilde: McKinsey 17
Højere kapitalomkostninger må forventes Nettoomkostninger for banker ved at rejse egenkapital 0,14 0,3 0,12 0,25 0,2 0,15 0,1 0,1 0,08 0,06 0,04 0,05 0,02 0 Japan Irland Danmark USA Tyskland Tjekkiet Grækenland Storbritanien Korea Sverige Schweiz Canada Kilde: IMF (Cosimani og Hakura 2011, WP/11/119). 0 Estland Bulgarien Slovakiet Letland Ungarn Tjekkiet Litauen Polen Danmark Irland Malta Slovenien Romanien Italien Cypern Sverige Spanien Portugal Østrig Englang Belgien Finland Holland Luxembourg Frankrig Tyskland Grækenland 3 Pct. Børskurs/indre værdi pr. aktie (stykstørrelse 100 kr.) 90 pct. percentil Median 10 pct. percentil 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Kilde: Finanstilsynet og 18 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Renteændring, Pct.point Effekt på WACC, pct.point Kilde: European Parliament 2011
Funding bliver mere knap, længere og dyrere 19
Staterne har holdt hånden under banker Men også tjent på det i nogle lande 1 0,31 0,18 0,17 0,14 0,12 0,11 0,08 0,05 0,01 0,01 0-0,09-0,12-1 -0,48-0,57-0,75-0,84-0,85 Pct. af BNP -2-1,28-1,60-3 -3,15-4 Kilde: EU Scoreboard 2011 og -5 DK GR CY ES FR SE SI BE HU IT LU LT AT NL EU27 UK Euro area (EA17) PT DE LV 20 IE -22,2
Kreditvillkår, virksomheder Kreditklemme? 20 10 0-10 -20 Nettotal -30-40 -50-60 -70-80 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2008 2009 2010 2011 2012 Pct. andel 18 16 Produktionsbegrænsninger i industrien Andre årsager Arbejdskraftmangel Utilstrækkelig kapacitet Utilstrækkelig efterspørgsel Finansielle begrænsninger 14 12 10 8 6 Kilde: DST og Nationalbanken 4 2 0 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 21
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 Hvorfor sænker Nationbanken renten, og bankerne hæver den? Ikke-finansielle selskaber Husholdninger Nationalbankens udlånsrente Efterstillede kapitalindskud; 4 Egenkapital; 7 Gæld til kreditinstitutter og udenlandske centralbanker; 11 Gæld til Danmarks Nationalbank; 0,4 Repo'er kreditinstitutter og centralbanker; 11 2003M04 2003M07 2003M10 2004M01 2004M04 2004M07 2004M10 2005M01 2005M04 2005M07 2005M10 2006M01 2006M04 2006M07 2006M10 2007M01 2007M04 2007M07 2007M10 2008M01 2008M04 2008M07 2008M10 2009M01 2009M04 2009M07 2009M10 2010M01 2010M04 2010M07 2010M10 2011M01 2011M04 2011M07 2011M10 Udstedte obligationer ; 19 Kilde: Nationalbanken, Finanstilsynet og 22 Indlån ; 48 2003M01 Pct.
Punkter Danske bankers situation pt. Udfordringer Funding Presset indtjening Højere krav/ny regulering Kreditklemme? Hvordan ser fremtidens banksektor ud 23
Et bud på fremtidens bankvæsen Meget afhængig af Fremtidig regulering Konjunkturerne Rentemiljøet (højt eller lavt) 24
Det bliver dyrere at være bankkunde Dyrere funding Store nedskrivninger Skatter, herunder lønsumsafgift og FTT Højere rente Udgifter til bankpakker Nye reguleringskrav 25
Med en vis sandsynlighed I Mere fokus på bundlinjen i bankerne Flere services skal have en pris (rådgivning, oprette konto, kasseekspedition) Lavere omkostninger især færre ansatte Forenkling, fx færre kontotyper Kunder har mindre tid og tillid Indlånsprodukter bliver prioriteret i stedet for at sælge fx investeringsbeviser, garantiobligationer osv. 26
Med en vis sandsynlighed II Mindre incitamentsaflønning i danske banker Stadig mere avancerede modeller udvikles, men også mere vægt på skøn Vi bliver ikke fri for ratingbureauer Flere udenlandske banker Men formentligt færre banker 27
Konsolidering? 250 200 Antal banker 150 100 50 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Kilde: Finanstilsynet og 28
Med en vis sandsynlighed III Private vil fortsat bruge banker/realkreditinstitutter Der vil altid være behov for at kreditvurdere Virksomhederne bliver mindre afhængige af bankerne 29
I fremtiden vil finansiering i højere grad ske uden for bankerne Kilde: Danske Markets 30
Konklusioner Generelt en robust dansk banksektor Regulering vil kunne mærkes også for andre end bankerne Bankerne skal vende sig til en ny rolle 31