Økonomisk Redegørelse Maj 1
Hovedbudskaber: Udsigt til svag genopretning i Danmark som i seneste ØR Lille bedring af internationale konjunkturer siden årsskiftet Store usikkerheder om udviklingen risiko for forstærket tillidskrise i euroområdet Vigtigt at sikre troværdigheden om den økonomiske politik i Danmark gennem sunde offentlige finanser 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 1
Troen på genopretning af verdensøkonomien er styrket globalt, men tilliden er vigende i euroområdet Verdenshandel International erhvervstillid Indeks (7M1=1) 115 15 Nettotal 65 Nettotal 65 11 1 6 6 15 5 55 55 1 5 5 5 5 95-5 9-1 35 35 85 6 7 8 9 1 11 1 Vækst (h. akse) Indeks -15 3 8 9 1 11 1 Globalt USA Euroområdet 3 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1
og vækstudsigterne er meget forskellige på tværs af lande BNP-vækst,5, 1,5 1,,5 Nordlige eurolande DK USA Sydlige eurolande Nordlige eurolande DK USA,5, 1,5 1,,5,, -,5 -,5-1, -1, -1,5 -, Sydlige eurolande 1 13-1,5 -, 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 3
Voksende industrieksport til nye vækstmarkeder Industrieksport Indeks (6 = 1) Indeks (6 = 1) Nye vækstmarkeder Eksportmarkedsvæksten nedjusteret 15 Resten af verden 15 men god vækst hos nogle traditionelle samhandelslande (Tyskland) 1 5 Traditionelle markeder 6 7 8 9 1 11 1 1 5 Fokus på nye vækstmarkeder Regeringen bidrager med ny BRIK-strategi Nye vækstmarkeder er Sydafrika, Tyrkiet, Indonesien, Mexico, Brasilien, Rusland og Kina. Traditionelle markeder er EU samt Norge, Island, USA, Canada, Japan, Australien og New Zealand. 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1
Konkurrenceevnen er imidlertid stadig en væsentlig hæmsko og har bidraget til tab af markedsandele Lønkonkurrenceevne (akkumuleret tab) Markedsandele og lønkonkurrenceevne Indeks (1995=1) Indeks (1995=1) 15 15-5 -5 1 1-1 -1 95 95-15 -15 9 85 9 85 - - 8 8-5 -5 75 75-3 1 3 5 6 7 8 9 1 11-3 7 95 96 97 98 99 1 3 5 6 7 8 9 1 11 7 Lønudvikling Kronekurs Produktivitet Lønkonkurrenceevne Eksportmarkedsandel Lønkonkurrenceevne 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 5
Stort betalingsbalanceoverskud afspejler stor privat opsparing og nettoformueindkomst og ikke god lønkonkurrenceevne Betalingsbalance Diverse poster på betalingsbalancen Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. 1 1 1 1 1 1 8 8 1 1 6 6 8 8 6 6 - - - - - 95 97 99 1 3 5 7 9 11 13 - -6 95 96 97 98 99 1 3 5 6 7 8 9 1 11 Søtransport (netto) Industri Energi Landbrug Nettoformueindkomst -6 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 6
Lidt lysere udsigter for privatforbruget 3,,5, 1,5 1,,5, -,5-1, Realvækst i privatforbruget 11 1 13 3,,5, 1,5 1,,5, -,5-1, December 11 Nu 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 7
Efterlønsudbetalingerne er kommet godt fra start, og realkreditrenterne er historisk lave Efterlønsudbetaling Danske realkreditrenter Mia. kr. Mia. kr. 9 9 18 18 8 8 16 1 1 1 8 6 16,3 mia. kr. i medio maj 16 1 1 1 8 6 7 6 5 3 7 6 5 3 1 1 mar apr maj jun jul aug sep okt 98 99 1 3 5 6 7 8 9 1 11 1 Faktiske udbetalinger Skøn for samlede udbetalinger 1-årigt flexlån 3-årig realkreditrente 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 8
og forbrugerne er heldigvis blevet mere optimistiske Forbrugertillid Ledighedsforventninger Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal 1 1 6 6 5 5 5 5 3 3-5 -5 1 1-1 -1-1 -1-15 9 1 11 1-15 - 9 1 11 1-5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 9
Lave renter og styrket forbrugertillid kan stabilisere boligmarkedet (k/k) Huspriser og forbrugertillid Nettotal () - - -6-8 -1 8 9 1 11 1 Huspris (DST) Huspris (Home) Forbrugertillid (h.akse) 6 3-3 -6-9 -1-15 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 1
Forbrug og investeringer driver væksten i år eksporten kommer med igen næste år Vækstbidrag til BNP,, 1,5 1,5 1, 1,,5,5,, -,5 1 13 Offentlig efterspørgsel Eksport Indenlandsk privat efterspørgsel -,5 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 11
Arbejdsmarkedet mere robust end tidligere ventet Beskæftigelse 1. personer 1. personer.75.75 Ledighed 1. personer 1. personer 18 18.75.75 17 17.7.7 16 16.735.735 15 15.73.73 1 1.75 11 1 13.75 13 11 1 13 13 December 11 Nu December 11 Nu 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 1
Den økonomiske politik understøtter beskæftigelsen Bidrag til beskæftigelsen 1. personer 1. personer 1 1 1 8 6 1 13 1 1 1 8 6 Kickstart Efterlønsudbetaling Boligaftale 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 13
Troværdighed om den økonomiske politik i Danmark giver lave renter 1-årige statsobligationsrenter Virkninger på aktivitetsniveauet af lavere renter siden 8 1. personer 8 8 3 5 7 6 5 3 1 7 6 5 3 1 1 3 1 8 9 1 11 1 8 9 1 11 1 13 Danmark Spanien Frankrig Tyskland BNP-niveau Beskæftigelse (h.akse) 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 1
Vi sikrer strukturel balance i den offentlige økonomi i 13 af BNP Strukturel offentlig saldo af BNP 3 1-1 - -3 - -5-6 8 9 1 11 1 13 3 1-1 - -3 - -5-6 Offentlig saldo Efterlønsudbetaling Strukturel saldo 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 15
og balancen i den offentlige økonomi genoprettes videre frem mod af BNP Offentlig saldo af BNP 1,, -1, -, -3, -, -5, -6, -,5 pct. af BNP 1 11 1 13 1 15 16 17 18 19 1,, -1, -, -3, -, -5, -6, Faktisk saldo Strukturel saldo 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 16
Udvalgte nøgletal i prognosen, ØR maj 1 11 1 13 December Maj December Maj Realvækst, pct. BNP 1, 1, 1,1 1, 1,5 Privat forbrug -,5,8 1,,, Offentligt forbrug -1,,6 1,3,3,3 Offentlige investeringer 3,8 13,9 11,3-3,6 -, Erhvervsinvesteringer -,7,6,6 6,6 7, Boliginvesteringer 8,7 1, -,5 3, 3, Eksport 6,8 1,9 1,9 3, 3, Eksportmarkedsvækst 6,3 3,6,7 5,,9 af BNP Offentlig saldo -1,9-5,5-3,8 -,6-1,7 Betalingsbalance 6,5 5,3 5,3 5,1 5, 1. personer Ændring i samlet beskæftigelse -1-3 Nettoledighed, niveau 19 1 11 16 119 Bruttoledighed, niveau 16 17 16 163 15 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 17
Der er stor usikkerhed om vækstudsigterne Største risici er negative: Er de umiddelbare virkninger af initiativer i EU-regi ved at ebbe ud? Er der politisk vilje i eurolandene til at følge op på indgåede aftaler? Vil finanspolitikken i USA bremse deres genopretning? Bliver olieprisen presset yderligere op af efterspørgsel fra vækstøkonomierne? Men der er også positive risici: Får vi en mere markant fremgang i privatforbruget som følge af efterlønsudbetalinger og styrket tillid? 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 18
Alternative scenarier Eksportmarkedsvæksten forværres af udvidet gældskrise, hvilket sænker dansk eksport Positivt stemningsskifte øger forbrugskvoten og privatforbrug Indeks (5=1) Indeks (5=1) Andel Andel 1, 1,3 BNP-vækst: -, i 1 1, 1,3 1,8 1,6 BNP-vækst: 1, i 1 1,8 1,6 1, -,3 i 13 1, 1, 1,8 i 13 1, 1,1 1,1 1, 1, 1, 1, 1, 1,,9,9,98,98,8 1 3 5 6 7 8 9 1 11 1 13,8,96 9 9 9 96 98 6 8 1 1,96 Hovedscenarie Negativt scenarie Hovedscenarie Positivt scenarie 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 19
Opsummering: Udsigt til fremgang i dansk økonomi men i lavt tempo (BNP-vækst: 1,1 i 1 og 1,5 i 13) Økonomisk politik skubber kraftigt på (Understøtter beskæftigelsen med 11. i år og 1. næste år) Stor usikkerhed om den internationale økonomi, særligt euroområdet Sunde offentlige finanser er vejen til troværdighed (Offentlig saldo: -3,8 pct. af BNP i 1 og -1,7 pct. af BNP i 13) (Strukturel saldo i balance i 13) Troværdighed giver lave renter som understøtter beskæftigelsen (Rentefald siden 8 = 5. ekstra beskæftigede i 13) Styrket konkurrenceevne er vejen til hurtigere genopretning (Lønkonkurrenceevne forværret med pct. siden ) 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1
Vi tager hånd om udfordringerne for dansk økonomi og sikrer troværdighed om den økonomiske politik 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 1
Ekstra plancher 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1
Bruttoledighed er øget, men fortsat lav i historisk perspektiv Bruttoledighed af arbejdsstyrken 16 1 1 1 8 6 af arbejdsstyrken 16 1 1 1 8 6 9 9 9 96 98 6 8 1 1 Strukturledighed Bruttoledighed 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1 3
Mange lande har meget store offentlige underskud og store udfordringer i den økonomiske politik Offentlig saldo, 13 af BNP af BNP -1 - -3 - -5-6 -7-8 -9 3 pct. grænsen i Stabilitets- og Vækstpagten GRC IRL USA UK ESP SVK NLD FRA SVN BEL PRT HUN MLT LTU CZE POL CYP LUX ROU LVA AUT DK BGR EST ITA DEU FIN SWE -1 - -3 - -5-6 -7-8 -9 5.5.1 Økonomisk Redegørelse Maj 1