FINANSIEL STYRING I INTERNATIONALE VIRKSOMHEDER
|
|
- Ingeborg Mathiasen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Institut for udenrigshandel FINANSIEL STYRING I INTERNATIONALE VIRKSOMHEDER Mogens Vinther Møller Handelshøjskolen i Århus 1999
2 II KAPITEL 1 INDLEDNING BOGENS OPBYGNING OG INDHOLD LITTERATURHENVISNINGER OG YDERLIGERE LÆSNING BOKSE DEFINITIONER: ÆNDRINGER TIL 2. UDGAVEN LITTERATUR KAPITEL 2 GRUNDBEGREBER OG FINANSTEORI EFFEKTIVE FINANSMARKEDER? Forhistorien Psykologi og markedseffektivitet Anomalier Anomalier i aktiemarkeder Tidsserier Tværsektionel analyse Valutamarkedet Portfoliomanagement Læren om de effektive markeder MATEMATIKKEN VED TILBAGEDISKONTEREDE CASHFLOW Cash flows nutidsværdi RENTESTRUKTUR Nulkuponrentekurven Forwardrentestrukturen FINANSIELLE FORDRINGER Varighed Konveksitet Varighed og value at risk Svagheder ved varighed MODERNE PORTEFØLJETEORI SPOT- OG TERMINSFORRETNINGER Futures Swaps Hovedtyperne Renteswappen Valutaswappen OPTIONER En options væsentligste parametre... 58
3 III Hvad er en call og en put option? Black og Scholes formel Put call pariteten Forudsætningerne bag optionsteorien Den geometriske Brownske bevægelse Volatilitetens betydning Historisk og implicit volatilitet De græske nøgletal Delta (hedge-rationen) Gamma Vega Theta (rho) Et praktisk eksempel (Lufthansa) Her gik anvendelsen af derivater/optioner galt DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 3 DE BREDE MAKROØKONOMISKE SAMMENHÆNGE OG PENGEPOLITIKKEN INDLEDNING ØKONOMISKE SKOLER OM PENGEPOLITIKKEN Den keynesianske tankegang Den monetaristiske skole HVAD ER EN NATIONALBANKS ROLLE? Pengemængdens betydning PENGEPOLITISKE STYRINGSINSTRUMENTER Pengemarkedsoperationer Operationer på valutamarkedet Operationer på obligationsmarkedet DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 4 FINANSIEL RISIKO FORRETNINGSMÆSSIG RISIKO FINANSIEL RISIKO HVOR ER DE VÆSENTLIGSTE RISICI I VIRKSOMHEDERNE FEM HOVEDOMRÅDER FOR FINANSIELLE RISICI Markedsrisici Valutarisici...102
4 IV Renterisici Børskursrisici Råvarerisici Likviditetsrisici Driftsmæssige risici Kreditrisici Juridiske risici MÅLING AF FINANSIEL RISIKO DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 5 FINANSIELLE BYGGEKLODSER INDLEDNING UDGANGSPUNKTET FOR DE FINANSIELLE BYGGEKLODSER PRIMÆRE INSTRUMENTER OG AFLEDEDE FINANSIELLE INSTRUMENTER Finansielle byggeklodser i balance Finansielle instrumenter uden for balance og resultatopgørelse Likviditet Fleksibilitet Risikominimering Spekulation Spotforretninger Valutaterminsforretninger Finansielle instrumenter indenfor renter for en valuta Finansielle instrumenter indenfor aktier og aktieindeks Finansielle instrumenter indenfor råvarer FORSKELLE MELLEM OPTIONER OG FUTURES DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 6 DE FINANSIELLE MARKEDER VERDENS FINANSIELLE MARKEDER UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL HANDEL MED FINANSIELLE INSTRUMENTER OMSÆTNINGENS FORDELING AKTØRERNE PÅ DEN GLOBALE SCENE HVOR HANDLES DE FINANSIELLE INSTRUMENTER DELKONKLUSION LITTERATUR
5 V KAPITEL 7 DE INTERNATIONALE VALUTAMARKEDER FASTE OG FLYDENDE VALUTAKURSER Peggede valutaer TEORIEN OM VALUTAKURSDANNELSEN Købekraftparitetsteoremet Den internationale Fisher effekt Renteparitetsteoreien EFFEKTIVE VALUTAKURSER Hvad er betydningen af de effektive valutakurser? Anskaffelse af effektive valutakurser INTERNATIONAL VALUTAKURSSAMARBEJDE DET EUROPÆISKE VALUTAKURSSAMARBEJDE Forløberne for EMSen Betydning af EU s monetære økonomiske union for danske virksomheder FORECASTING AF VALUTAKURSER Avancerede modeller Økonometriske modeller Taylor-modellen Ko-integrationsmodeller Porteføljemodel Teknisk analyse Specielle tekniske analyseteknikker VALUTA-OG FINANSKRISER Krisetyper Valutakriser Bankkriser Systemiske finanskriser Gældskriser Fællestræk ved kriserne Hvor mange kriser har der været? Hvad er omkostningerne ved kriserne? Hvor lang tid varer kriserne? Advarselslamper før krisen begynder IMF S BETYDNING OG INTERNATIONAL LÅNTAGNING IMF s rolle i verdensøkonomien DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 8 FINANSIEL RISIKOSTYRING I DANSKE VIRKSOMHEDER
6 VI 8.1 BEHOVET FOR FINANSSTYRING I VIRKSOMHEDERNE KAN FINANSSTYRING BETALE SIG? Den optimale hedge BEST PRACTISE FOR FINANSIEL RISIKOSTYRING ANBEFALINGER EMPIRI OM FINANSIEL STYRING I UDENLANDSKE VIRKSOMHEDER UNDERSØGELSER I DANSKE VIRKSOMHEDER VIRKSOMHEDENS TRADITIONELLE RISICI De cashflowbaserede risici De balancedrevne valutarisici INTERNE TEKNIKKER FOR FINANSTYRING Centralistisk styring Netting eller matching Likviditet Styring af aktiver og passiver EKSTERNE TEKNIKKER TIL AT REDUCERE VIRKSOMHEDENS VALUTA-OG RENTERISICI Virksomhedens valutastyring Det generelle problem Nye finansielle instrumenter Barriereroptioner (contigentoptions) Cylinderen Gennemsnitsoptioner (asiatiske optioner) Virksomhedens rentestyring Basis risiko Rentekurverisiko Mismatch/repricing Optioner Hvor finder vi renterisikoen Anvendelsen af en renteswap Forward Rate Agreements Swaptionen Collaren BENCHMARKING (VIRKSOMHEDENS VALUTAINDEKS) VALUE AT RISK EN NY OPGØRELSEMETODE (VAR) Markedsdata Tidsmæssig placering af alle betalinger Forbedringer af Riskmetrics Delta-gammametoden MonteCarlo-simulering En alternativ metode...227
7 VII Kritik af VAR Volatilitet Eksponentielt vægtet volatilitet Øvrige risikofaktorer Kreditrisiko Diskontinuære bevægelser DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 9 VIRKSOMHEDENS FINANSIELLE FLOW, AKTIVER OG PASSIVER OMSÆTNINGSAKTIVER ANLÆGSAKTIVER KORTFRISTET GÆLD Driftsfinansiering Kasse-kreditter Commercial paper Lang finansiering Banklån Realkreditlån Europrogrammer Syndikerede kreditter Leasing Mellemregninger Finansiering af udenlandske datterselskaber VIRKSOMHEDENS KAPITAL STRUKTUR DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 10 VÆRDIFASTSÆTTELSE AF VIRKSOMHEDER HVORFOR SKAL VI KENDE TIL VÆRDIFASTSÆTTELSE AF VIRKSOMHEDER? HVAD ER VÆRDIEN AF EN VIRKSOMHED HVOR ER VI I VORES KLASSISKE VIDEN? HVOR ER VI MED VORES VIDEN I DAG? PRISFASTSÆTTELSE AF VIRKSOMHEDER NOGLE FÅ DEFINITIONER: Terminalværdi KRITIK AF AF DCF METODEN Optionsmodeller og fleksibilitet ANDRE VURDERINGSMETODER
8 VIII DUE DILLIGENCE HVORLEDES FINANSIERES VIRKSOMHEDSOPKØBET DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 11 FINANSTEORIEN OG DET STRATEGISKE FIT TIL ORGANISATIONSTEORIEN OPTIONSTEORI DE NYE VÆRKTØJER DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER KAPITEL 12 REGNSKABSLOVNING INTERNATIONAL BEST PRACTISE LOVMÆSSIGT GRUNDLAG DEFINITION AF ET FINANSIELT INSTRUMENT KLASSIFIKATION AF DE BENYTTEDE INSTRUMENTER FINANSIELLE INSTRUMENTER INDGÅET SOM LED I SIKRING Futures og optioner Regnskabsmæssig behandling af futures og optioner indgået som led i sikring Sikring af eksisterende aktiver og passiver Sikring af køb- og salgsordrer eller budgetteret køb eller salg Regnskabsmæssig behandling af rentefutures indgået som led i sikring Regnskabsmæssig behandling af swaps indgået som led i sikring Regnskabsmæssig behandling af renteoptioner indgået som led i sikring REGNSKABSMÆSSIG BEHANDLING AF FUTURES OG OPTIONER I SPEKULATIONSØJEMED Regnskabsmæssig behandling af rentefutures indgået som led i spekulation Regnskabsmæssig behandling af swaps indgået som led i spekulation OPLYSNING OM EVENTUALFORPLIGTELSER Futures/optioner ØVRIGE OPLYSNINGSKRAV Renterisiko Kreditrisiko Supplerende oplysninger FORMULERING AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Finansielle instrumenter DELKONKLUSION LITTERATURHENVISNINGER
9 IX TABELLER TABEL 1-1. INTERNATIONALE ISO-KODER TABEL 2-1. EFFEKTIVE MARKEDER OG PORTEFØLJEFORVALTERE TABEL 2-2. ANOMALIER I AUGUST TABEL 2-3 NØGLETAL FOR UDVALGTE REALKREDITOBLIGATIONER TABEL 2-4. BEREGNING AF VARIGHED TABEL 2-5. SPOT- OG TERMINSKURSER TABEL 2-6. EURORENTER TABEL 2-7. PUT-CALL PARITETEN TABEL 2-8. VOLATILITETSBEREGNING PÅ USD/DEM TABEL 2-9. FORHOLD DER BESTEMMER EN OPTIONS PRIS TABEL LUFTHANSAS KØB AF BOING FLY TABEL ÅRSAGER TIL KONSTATEREDE TAB PÅ DERIVATER OG ØVRIGE MARKEDSRISICI TABEL 3-1. PENGEPOLITISKE MÅLSÆTNINGER FOR UDVALGTE NATIONALBANKER TABEL 3-2. VÆSENTLIGE PENGEMARKEDSRENTER I UDVALGTE LANDE TABEL 4-1.FINANSIELLE RISIKOTYPER I MD-KONCERNEN TABEL 5-1. PRIMÆRE FINANSIELLE BYGGEKLODSER TABEL 5-2 SAMMENHÆNG MELLEM PRIMÆRE INSTRUMENTER OG DE FINANSIELLE INSTRUMENTER TABEL 5-3. SAMMENLIGNING AF TERMINSFORRETNINGER OG STANDARD FUTURES TABEL 6-1 VÆRDI AF VERDENS BNP OG VERDENS AKTIEMARKEDER I TABEL 6-2. VERDENS OBLIGATIONSMARKEDER I TABEL 6-3. GLOBAL VALUTAHANDEL TABEL 6-4. GLOBALE VALUTA- OG RENTEPOSITIONER OG MARKEDSVÆRDI I TABEL 6-5. SAMLET GLOBAL HANDEL I ALLE DERIVATER, LØBETID OG RISIKO TABEL 6-6. UDVALGTE VALUTAERS ANDEL I PROCENT AF DEN GLOBALE VALUTAHANDEL TABEL 6-7. SPILLERNE I FINANSIELLE INSTRUMENTER TABEL 6-8. DE FINANSIELLE METROPOLER TABEL 7-1. VALUTAKURSREGIMER TABEL 7-2 VÆGTE I NATIONALBANKENS KRONEKURSINDEKS TABEL 7-3. VIRKNINGERNE AF TAYLORREGLEN FOR KORTE RENTER TABEL 8-1.TRANSAKTIONSEKSPONERING - MD FOODS TABEL 8-2. RISIKOPOSITION FOR MD FOODS TABEL 8-3. RISIKOPOSTION FØR OG EFTER EN AFDÆKNING TABEL 8-4 MD S VALUTAINDEKS TABEL 8-5. MARKEDSDATA DER UNDERSTØTTES AF RISKMETRICS TABEL 8-6. KORRELATIONSDATA PÅ EN PORTEFØLJE TABEL 9-1 DANSKE DIREKTE NETTOINVESTERINGER
10 X TABEL 9-2. DIREKTE INVESTERINGER FORDELT PÅ BETYDENDE BRANCHER TABEL 9-3. DIREKTE INVESTERINGER FORDELT PÅ STØRRE LANDE TABEL VÆRDIFASTSÆTTELSE EFTER DCF- METODEN TABEL SAMMENLIGNING AF NPV-METODE OG OPTIONSMETODE TABEL SAMMENLIGNING AF INTERNATIONAL OG DANSK REGNSKABSSTANDARD Figurer FIGUR 2-1. RENTESTRUKTUR FOR UDVALGTE VALUTAER DEN FIGUR 2-2. CAPM-MODELLEN FIGUR 2-3. RENTE-OG VALUTASWAPPEN FIGUR 2-4. GRAFISK FREMSTILLING AF VÆRDIEN AF EN CALL-OPTION FIGUR 2-5. GRAFISK FREMSTILLING AF VÆRDIEN AF EN PUTOPTION FIGUR 2-6. USD/DKK FAKTISKE OG TEORETISKE LOGNORMALFORDELING FIGUR 2-7. SAMMENHÆNG MELLEM STANDARDAFVIGELSE OG KONFIDENSINTERVAL FIGUR 2-8. VOLATILITETSEKSEMPEL FIGUR 2-9. IMPLICIT VOLATILITET FIGUR LUFTHANSAS KØB AF BOING FLY FIGUR 3-1. PENGEMÆNGDE STYRING I BUNDESBANK FIGUR 3-2 BUNDESBANKS VÆSENTLIGE PENGEMARKEDSRENTER FIGUR 4-1. VÆSENTLIGE RISIKOTYPER I EN VIRKSOMHED FIGUR 4-2 USD S VÆRDI MOD HOVEDVALUTAERNE FIGUR 4-3 UDVIKLINGEN I UDVALGTE 10 ÅRS RENTER FIGUR 4-4 UDVIKLINGEN I DE STØRRE AKTIEMARKEDER FIGUR 4-5 UDVALGTE RÅVAREPRISER FIGUR 4-6 VOLATILITET SOM RISIKOMÅLER FOR ET VALUTAKRYDS FIGUR 4-7 VOLATILITET SOM RISIKOMÅLER FOR EN 10 ÅRS RENTE FIGUR 4-8 VOLATILITET SOM RISIKOMÅLER FOR ET AKTIEINDEKS FIGUR 4-9 VOLATILITET SOM RISIKOMÅLER FOR EN RÅVARE FIGUR 5-1. LINIÆRE OG IKKE-LINIÆRE PAYOFF FUNKTIONER FIGUR 7-1. EFFEKTIV VALUTAKURS FOR DANMARK OG SAMHANDELSPARTNERE FIGUR 7-2 GBP-KURS OG EFFEKTIV VALUTAKURS FIGUR 7-3. PORTEFØLJEMODEL USD PR FIGUR 7-4. PORTEFØLJEMODEL DKK FIGUR 7-5 EKSEMPLER PÅ TEKNISKE ANALYSER FIGUR 7-6 BAR CHART FIGUR 7-7- GLIDENDE GENNEMSNIT FIGUR 7-8. MOMENTUM CHART
11 XI FIGUR 7-9. RSI OG GLIDENDE GENNEMSNIT FIGUR HIGH-LOW POINT AND FIGURE DIAGRAM (KRYDS-OG BOLLE CHART) FIGUR CANDLESTICKMETODEN FIGUR JPY/DKK SOM KONKRET ANALYSE FIGUR 8-1. KURSSIKRING AF RÅVAREKØB FIGUR 8-2. STANDARD PUT OG CALL OPTION FOR USD/DKK FIGUR 8-3. USD/DKK PUTOPTION MED BARRIERE FIGUR 8-4. COLLAR PÅ DANSKE RENTER FIGUR 8-5 MD FOODS VALUTAINDEKS FIGUR 8-6. TRADITIONEL RISIKOSTYRING OG 4.GENERATIONSSTYRING (VAR) FIGUR 8-7. FORMÅLET MED VALUE AT RISK FIGUR 8-8 KOMPONENTER AF VALUE AT RISK FIGUR 8-9. EKSEMPEL PÅ EN PRAKTISK VAR-BEREGNING FIGUR 8-10 VOLATILITETSESTIMATION PÅ GBPDKK I PERIODEN 1991 TIL 1998 BASERET PÅ HHV. DEN LIGEVÆGTEDE OG DEN EKSPONENTIELT VEJEDE METODE Bokse BOKS 2-1. DET DANSKE OBLIGATIONSMARKED I JUNI BOKS 2-2. LUFTHANSA - ET KONKRET EKSEMPEL PÅ OPTIONSOVERVEJELSER 75 BOKS 3-1. PENGEPOLITISKE MÅL FOR DEN NYE EUROPÆISKE CENTRALBANK. 95 BOKS 5-1. DE BREDE MARKEDER 127 BOKS 5-2. PENGEMARKED OG SWAPMARKED 128 BOKS 5-3. DET DANSKE OBLIGATIONSMARKED 129 BOKS 5-4. DET DANSKE PENGEMARKED 130 BOKS 8-1. OTICONS JPY-OVERVEJELSER 188 BOKS 8-2 VAR-ET PRAKTISK EKSEMPEL 225 BOKS BHJ-GRUPPEN 251
12 12
FINANSIEL STYRING I INTERNATIONALE VIRKSOMHEDER
Institut for udenrigshandel FINANSIEL STYRING I INTERNATIONALE VIRKSOMHEDER Mogens Vinther Møller Handelshøjskolen i Århus 1999 II KAPITEL 1 INDLEDNING... 9 1.1 BOGENS OPBYGNING OG INDHOLD... 13 1.2 LITTERATURHENVISNINGER
Læs mereHoved- og nøgletal i et analytikerperspektiv - ny nøgletalsvejledning
Hoved- og nøgletal i et analytikerperspektiv - ny nøgletalsvejledning Aktiechef Per Hillebrandt Seniorporteføljemanager Jens Houe Thomsen Agenda Skelnen mellem Anbefalinger og Nøgletal Forskelle mellem
Læs mereTEORI OG PRAKTISK ANVENDELSE 8. UDGAVE
MICHAEL CHRISTENSEN OBLIGATIONS INVESTERING TEORI OG PRAKTISK ANVENDELSE 8. UDGAVE JURIST- OG ØKONOMFORBUNDETS FORLAG Obligationsinvestering Michael Christensen Obligationsinvestering Teori og praktisk
Læs mereKapitel 6 De finansielle markeder
Kapitel 6. De finansielle markeder 2 Kapitel 6 De finansielle markeder 6.1 Verdens finansielle markeder For bedre at forstå størrelsen af verdens finansielle markeder vises i de følgende tabeller udviklingen
Læs mereKapitel 12 Regnskabslovning international best practise
Kapitel 12. Regnskabslovgivning international best practise 1 Kapitel 12 Regnskabslovning international best practise 12.1 Lovmæssigt grundlag Der findes i dansk lovgivning ingen specifik lovgivning angående
Læs mereDollarfald - hvad nu? Afdækningsmulighederne. 18. maj 2004 Ole Bremholm Jørgensen
Dollarfald - hvad nu? Afdækningsmulighederne 18. maj 2004 Ole Bremholm Jørgensen Tendenser og historiske konsekvensberegninger Hvorfor afdækning? Hvad kan vi tilbyde? Hvad betyder IAS 39 for strategierne?
Læs mereTEORI OG PRAKTISK ANVENDELSE 4. UDGAVE
MICHAEL CHRISTENSEN AKTIE INVESTERING TEORI OG PRAKTISK ANVENDELSE 4. UDGAVE JURIST- OG ØKONOMFORBUNDETS FORLAG Aktieinvestering Teori og praktisk anvendelse Michael Christensen Aktieinvestering Teori
Læs mereFredericia Golfbane A/S. Årsrapport 2014/15
Stenhøjvej 57 Fredericia cvr-nr. 15 77 01 98 Årsrapport 2014/15 Indholdsfortegnelse Side Selskabsoplysninger 1 Ledelsespåtegning 2 Ledelsesberetning 3 Anvendt regnskabspraksis 4-5 Resultatopgørelse 6 Balance
Læs mereSwaps og afdækning af CHF-lån
Swaps og afdækning af CHF-lån Ekstra-materiale fra CFA Danmarks seminar Kommunernes finansielle styring, 27. april, 2010 Søren Plesner, CFA, soren.plesner@basispoint.com Swaps En aftale mellem to parter
Læs mereOversigt over godkendte kompetencekrav Rød certificeringsprøve Financial Training Partner A/S
Oversigt over godkendte kompetencekrav Rød certificeringsprøve Financial Training Partner A/S 22. juni 2012 I:\Certificering af Investeringsrådgivere\Kompetencekrav\Kompetencekrav 9 produkter til hjemmesiden
Læs mereRisk & Cash Management. 10. August 2011. Finansiel strategi. - rapportering pr. 1. august 2011
10. August 2011 Finansiel strategi - rapportering pr. 1. august 2011 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen -side
Læs mereXX FORSYNING A/S. Finansierings-, valuta- og rentestrategi
XX FORSYNING A/S Finansierings-, valuta- og rentestrategi Vedtaget på XX A/S bestyrelsesmøde den 15. maj 2007 MÅLSÆTNING: Formålet med denne strategi er at få defineret en risikoprofil for vore transaktioner
Læs mereKvartalsrapport pr. 30. september 2013 Metroselskabet I/S
Kvartalsrapport pr. 30. september Metroselskabet I/S Resultatopgørelse Note Indtægter 2 Metroens takstindtægter 676.878 433.687 515.623 520.455 669.701 669.701 2 Metroens driftsindtægter 276.242 167.706
Læs mereSenest ajourført 27.06.2012 10/186, lb.nr. 128149 Bilag nr. 3 HADERSLEV KOMMUNE. Godkendt af Byrådet 29.11.2007, pkt. 235
HADERSLEV KOMMUNE Godkendt af Byrådet 29.11.2007, pkt. 235 Bilag til Principper for Økonomistyring Finansiel styring 1 Finansiel styring Den finansielle styring er et led i kommunens økonomistyring, og
Læs mereDEN ØKONOMISKE UDVIKLING FOR DANSKE BIOGRAFER 2008-2012
DEN ØKONOMISKE UDVIKLING FOR DANSKE BIOGRAFER 2008-2012 Dansk RegnskabsAnalyse Øverødvej 46 2840 Holte Telefon : 50449148 www.dra.dk Økonomisk brancheanalyse udgivet af Dansk RegnskabsAnalyse Januar 2014
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord... 9
Indhold Indhold Forord... 9 Kapitel 1. Introduktion til investeringsteori... 11 Indledning... 11 Formålet med strategiske investeringer... 13 Investeringsanalyse... 15 Diskontering... 17 Vurdering af investeringer...
Læs mere16. august 2012. Rudersdal Kommune. Finansiel strategi. - Rapportering med prognose 15. august
16. august 2012 Rudersdal Kommune Finansiel strategi - Rapportering med prognose 15. august Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5-
Læs mereEKSTERNT REGNSKAB 15 REGNSKABSANALYSE 2
EKSTERNT REGNSKAB 15 REGNSKABSANALYSE 2 REGNSKABSANALYSE Program 1. Regnskabsanalysens formål 2. Analyse af finansielle nøgletal a. Indledende analyse b. Nøgletalskategorier c. Beregningsmæssige problemer
Læs mereKurssikringsinstrumenter i årsrapporten
Kurssikringsinstrumenter i årsrapporten Med en voksende globalisering og større samhandel med udenlandske kunder har mange virksomheder behov for og ønske om at sikre virksomheden mod fremtidige udsving
Læs mereEUROPA-PARLAMENTET ***I EUROPA-PARLAMENTETS HOLDNING. Konsolideret lovgivningsdokument. 15. marts 2001 2000/0019(COD) PE1
EUROPA-PARLAMENTET 1999 2004 Konsolideret lovgivningsdokument 15. marts 2001 2000/0019(COD) PE1 ***I EUROPA-PARLAMENTETS HOLDNING fastlagt ved førstebehandlingen den 15. marts 2001 med henblik på vedtagelse
Læs mere1.1. Introduktion. Investments-faget. til
Introduktion til Investments-faget 1.1 Dagens plan Goddag! Bogen & fagbeskrivelse. Hvem er jeg/hvem er I? Hold øje med fagets hjemmeside! (www.econ.au.dk/vip_htm/lochte/inv2003) Forelæsningsplan,slides,
Læs mereKapitel 5 Finansielle byggeklodser
Kapitel 5. De finansielle byggeklodser 1 Kapitel 5 Finansielle byggeklodser Generally, I think it is important to dispel the notion that derivatives are inherently more speculative in nature than more
Læs mereKvartalsrapport for 1. kvartal 2011 Metroselskabet I/S
Kvartalsrapport for 1. kvartal Metroselskabet I/S Resultatopgørelse Note Indtægter 2010 2 Metroens takstindtægter 589.095 154.096 164.634 158.090 601.085 601.085 2 Metroens driftsindtægter 189.972 49.450
Læs mereTilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov 30.09.2014
Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov 30.09.2014 Indholdsfortegnelse Side Indledning 3 1. Beskrivelser af solvensbehovsmodel 3 2. Opdeling af solvensbehovet på risikokategorier 5 3. Kommentarer
Læs mereProdukter i Alm. Brand Bank
Alm Brand Bank Produkter i Alm. Brand Bank De nye regler om investorbeskyttelse træder i kraft d. 1. november 2007. Ifølge disse er Alm. Brand Bank forpligtet til at informere vore kunder om de risici,
Læs mereAktuelle tendenser i pengemarkedet for kroner
117 Aktuelle tendenser i pengemarkedet for kroner Anders Jørgensen, Handelsafdelingen, og Lars Risbjerg, Økonomisk Afdeling INDLEDNING OG SAMMENFATNING I pengemarkedet for kroner udveksler pengeinstitutterne
Læs mereEKSTERNT REGNSKAB 12 FREMMED VALUTA
EKSTERNT REGNSKAB 12 FREMMED VALUTA FREMMED VALUTA To overordnede problemer: A) Hvordan behandles transaktioner og mellemværender i fremmed valuta? B) Hvordan omregnes et regnskab for et udenlandsk selskab?
Læs mereBekendtgørelse for Færøerne om risikomærkning af investeringsprodukter
BEK nr 156 af 19/02/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 30. juni 2016 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 1068-0025 Senere ændringer til forskriften
Læs mereOptimér lånesammensætningen i forhold til din strategi
Optimér lånesammensætningen i forhold til din strategi Tema 12 Dansk Kvægs Kongres 2005 Specialkonsulent Jeanette Brogaard Økonomi og Jura Disposition Hvorfor rentestyring aktiv gældspleje? Sammensætning
Læs mereTrends og tendenser // risikostyring
Trends og tendenser // risikostyring Risikostyring et must i fremtidens landbrug Per Sveistrup Finansrådgiver Bjørn Asmussen Råvarerådgiver Risikostyring Finansiel risikostyring i Landbruget Billeder af
Læs mereHVAD ER AKTIEOPTION? OPTIONSTYPER AN OTC TRANSACTION WITH DANSKE BANK AS COUNTERPARTY.
Information om Aktieoptioner Her kan du læse om aktieoptioner, der kan handles i Danske Bank. Aktieoptioner kan handles på et reguleret marked eller OTC med Danske Bank som modpart. AN OTC TRANSACTION
Læs mereIndholdsfortegnelse Ledelsespåtegning...3 Virksomhedsoplysninger...4 Anvendt regnskabspraksis...5 Resultatopgørelse...7 Balance...8 Noter...10 2
Lergravsvej 60 2300 København S CVR nr. 36049189 Årsrapport for 2014 1. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 30. maj 2015 Tommy Andersen Dirigent
Læs mereI n f o r m a t i o n o m v a l u t a o p t i o n s f o r r e t n i n g e r
I n f o r m a t i o n o m v a l u t a o p t i o n s f o r r e t n i n g e r Her kan du finde generelle oplysninger om valutaoptionsforretninger, der kan handles i Danske Bank. Valutaoptioner kan indgås
Læs mereRisikooplysninger for Ringkjøbing Landbobank A/S Redegørelse vedrørende tilstrækkelig basiskapital og individuelt solvensbehov (pr. 22.
Risikooplysninger for Ringkjøbing Landbobank A/S Redegørelse vedrørende tilstrækkelig basiskapital og individuelt solvensbehov (pr. 22. oktober 2014) Vi gør venligst opmærksom på, at redegørelsen er bygget
Læs mereUdvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi
DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX
Læs mereKapitel 4 Finansiel Risiko
Kapitel 4 Finansiel Risiko Finansiel risiko berører alle virksomheder, der har betalingsstrømme og finansielle aktiver og passiver. Banker er som virksomheder rendyrkede eksempler, hvor den finansielle
Læs mereDANSKE BANK 4. DECEMBER 2008 RAPPORTERING TIL ØKONOMIUDVALGET MØDE 10. DECEMBER 2008
DANSKE BANK 4. DECEMBER 2008 RAPPORTERING TIL ØKONOMIUDVALGET MØDE 10. DECEMBER 2008 1 LÅN OG SWAPS Lån Aktuel restgæld Valuta Lånetype Afdækket Afdækket % I Kom. Kredit 1,876,200,773 DKK Variabel 748,400,000
Læs mereFORSLAG TIL OMLÆGNING AF FURESØ KOMMUNES GÆLD 090108
FORSLAG TIL OMLÆGNING AF FURESØ KOMMUNES GÆLD 090108 RESUMÉ På baggrund af en længere analyseproces og dialog med Danske Bank har Furesø kommune modtaget et forslag til omlægning af gældsporteføljen. Dette
Læs mereTilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov H1 2015
Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov H1 2015 Side 1 af 5 Indledning Dette tillæg til risikorapport er udarbejdet i overensstemmelse med bestemmelserne i kapitaldækningsbekendtgørelsen. Tillægget
Læs mereBoligmaleren ApS. Årsrapport for 2014
Salamanderparken 115 8260 Viby J CVR-nr. 35241353 Årsrapport for 2014 2. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31. maj 2015 Jim Gottschalck Hagen
Læs mereBornholms Regionskommune
2. juni 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald
Læs mereDet naturvidenskabelige fakultet Sommereksamen 1997 Matematisk-økonomisk kandidateksamen Fag: Driftsøkonomi 2
1 Det naturvidenskabelige fakultet Sommereksamen 1997 Matematisk-økonomisk kandidateksamen Fag: Driftsøkonomi 2 Opgavetekst Generelle oplysninger: Der ses i nedenstående opgaver bort fra skat, transaktionsomkostninger,
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin December 2010 Institution Herningsholm Gymnasium, HHX Herning Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold hhx International
Læs mereNote 8. Den offentlige saldo
Samfundsbeskrivelse B Forår 1 Hold 3 Note 8. Den offentlige saldo 8.1 Motivation Offentlige saldo: Balancen som resulterer fra de offentlige udgifter og indtægter Offentlig saldo = offentlige indtægter
Læs mereKvartalsrapport for 2. kvartal 2010 Metroselskabet I/S
Kvartalsrapport for 2. kvartal 2010 Metroselskabet I/S Resultatopgørelse (alle tal i 1.000 kr.) Note Indtægter 2009 2010 2 Metroens takstindtægter 522.019 264.383 293.585 283.866 548.602 556.984 2 Metroens
Læs mereKapitel 9 Virksomhedens finansielle flow, aktiver og passiver
Kapitel 9. Virksomhedens finansielle flow, aktiver og passiver 1 Kapitel 9 Virksomhedens finansielle flow, aktiver og passiver Som det fremgår af foregående kapitel er styring af virksomhedens rente-og
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli 2010-30. september 2010
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 26. oktober 2010 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereBornholms Regionskommune
6. juni 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 1. juni 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin December 2010 Institution Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Herningsholm Gymnasium HH International Økonomi
Læs mereUdenrigsøkonomisk analyse: Globale handelsstrømme mod 2020. Udenrigsøkonomisk analyseenhed, Udenrigsministeriet, 24.
Udenrigsøkonomisk analyse: Globale handelsstrømme mod 2020 Udenrigsøkonomisk analyseenhed, Udenrigsministeriet, 24. september 2015 Sammenfatning: Global vækst mod 2020: Det forventes, at den globale økonomiske
Læs mereFrøs Herreds Sparekasse
Frøs Herreds Sparekasse Tillæg til Risikorapport 1.halvår 2015 Indholdsfortegnelse Indledning 3 Side Kapitalgrundlag 4 Kapitalgrundlagskrav til samlet risikoeksponering 5 Kapitalgrundlag og solvensbehov
Læs mereSalling Banks oplysningsforpligtelse, bilag 20, punkt 510
Salling Banks oplysningsforpligtelse, bilag 20, punkt 510 Indholdsfortegnelse 5. ICAAP og 8+ metoden... 2 6. Den tilstrækkelige basiskapital og solvensbehovet... 3 7. Kommentar til opgørelsen af den tilstrækkelige
Læs mereMAERSK BROKER A/S. Årsrapport 1. januar 2014-31. december 2014. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den
MAERSK BROKER A/S Årsrapport 1. januar 2014-31. december 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 29/05/2015 Lars-Erik Brenøe Dirigent Side 2 af 11 Indhold
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli 2012-30. september 2012
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 30. oktober 2012 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden
Læs mereR E T N I N G S L I N J E R F O R D A N S K E B A N K S A D M I N I S T R A T I O N A F P U L J E I N V E S T
R E T N I N G S L I N J E R F O R D A N S K E B A N K S A D M I N I S T R A T I O N A F P U L J E I N V E S T Gælder fra den 1. juli 2016 1. Generelt Vi investerer efter vores eget skøn i aktiver (værdipapirer
Læs mereRETNINGSLINJER FOR BANKENS ADMINISTRATION AF PULJEINVEST
RETNINGSLINJER FOR BANKENS ADMINISTRATION AF PULJEINVEST Gælder fra den 1. november 2014 Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København 1. Generelt Banken investerer efter eget skøn i aktiver (værdipapirer
Læs mereInformation om kapitalforhold og risici 1. halvår 2014
Information om kapitalforhold og risici 1. halvår 2014 Indholdsfortegnelse 1 Indledning...3 2 Intern proces for opgørelsen af solvensbehovet...3 3 Metode til opgørelse af tilstrækkeligt kapitalgrundlag
Læs mereKvartalsrapport oktober 2009 Faxe Kommune
Kvartalsrapport oktober 29 Faxe Kommune Anbefalinger: Faxe Kommune har en gunstig sammensat portefølje med de nuværende renteforventninger. Efter den seneste låneomlægning er der dog et sammenfald i varigheden
Læs mereI n f o r m a t i o n o m r e n t e s w a p s o g s w a p t i o n e r
I n f o r m a t i o n o m r e n t e s w a p s o g s w a p t i o n e r Her kan du finde generelle oplysninger om renteswaps, der handles i Danske Bank. Renteswaps og swaptioner kan indgås som OTC-handel
Læs mereHALVÅRSRAPPORT 2007. - i fuldendt balance. Stratego
HALVÅRSRAPPORT 2007 - i fuldendt balance Stratego 1 Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger... side 3 Hoved- og Nøgletal... side 4 Ledelsespåtegning... side 5 Ledelsesberetning... side 6 Anvendt regnskabspraksis...
Læs mereRentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise
Danmark og euroen Rentespænd og de økonomiske konsekvenser af euroforbeholdet i en krise Hvad betyder den danske euroundtagelse for de danske rentespænd (forskellen mellem renterne i Danmark og i euroområdet),
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli 2015-31. marts 2016
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ Copenhagen A/S Pandrup, den 17. maj 2016 Delårsrapport for Dantax A/S for perioden 1.
Læs mereDelårsrapport for Dantax A/S for perioden 1. juli 2010-31. december 2010
Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 e-mail:ps@dantax-radio.dk CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 28. februar 2011 Delårsrapport
Læs mereInvestor Brief. Løft dit forventede risikojusterede afkast
2015 Løft dit forventede risikojusterede afkast : De seneste måneders turbulens på aktiemarkedet giver anledning til at sæ tte fokus på væ rdien af risikospredning, som er nøglen til at reducere udsvingene
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereUndervisningsbeskrivelse
Undervisningsbeskrivelse Stamoplysninger til brug ved prøver til gymnasiale uddannelser Termin Maj 2014 Institution Uddannelse Fag og niveau Lærer(e) Hold Vejen Handelsskole og Handelsgymnasium HHX International
Læs mereTillæg til risikorapport. Individuelt solvensbehov
Tillæg til risikorapport Individuelt solvensbehov 31. marts 217 Indholdsfortegnelse 1. INDLEDNING... 2 2. SOLVENSBEHOV... 2 2.1 Intern proces for opgørelse af solvensbehovet... 2 2.2 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag
Læs mereOmsætning på valuta- og derivatmarkederne i april 2004
83 Omsætning på valuta- og derivatmarkederne i april 2004 Peter Askjær Drejer og Vibeke Buur Hove, Statistisk Afdeling INDLEDNING Nationalbanken har i april 2004 forestået en undersøgelse af omsætningen
Læs mereBilag 2. Finansiel politik for Region Midtjylland
Bilag 2 Finansiel politik for Region Midtjylland 1 1. Indledning Dette bilag til kasse- og regnskabsregulativet fastlægger Region Midtjyllands finansielle politik og investeringspolitik og indeholder supplerende
Læs mereBestyrelsen 13.12.2007 Bilag 07.4. Finansiel politik. for. Trafikselskabet Movia
Bestyrelsen 13.12.2007 Bilag 07.4 Finansiel politik for Trafikselskabet Movia Sagsnummer Sagsbehandler BL Direkte 36 13 15 30 Fax 36 13 16 97 BL@movia.dk CVR nr: 29 89 65 69 EAN nr: 5798000016798 Nærværende
Læs mereBAUN'S MURERFORRETNING ApS
BAUN'S MURERFORRETNING ApS Retortvej 58, kl th 2500 Valby Årsrapport 19. september 2013-31. december 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 29/05/2015 Mark
Læs mereInformation om finansielle instrumenter og risiko
1 Aktier regulerede markeder Aktiemarkederne bliver påvirket af, hvordan det går med økonomien globalt og lokalt. Hvis der er økonomisk vækst, vil virksomhedernes indtjeninger vokse, og investorerne vil
Læs mereLEDELSENS BERETNING FOR REGNSKABSÅRET 2010
LEDELSENS BERETNING FOR REGNSKABSÅRET 1 HOVEDAKTIVITETER 2 MÅL OG OPGAVER 3 VIGTIGSTE RESURSER, RISICI OG PROCESSER ECB'S CORPORATE GOVERNANCE MEDLEMMER AF DIREKTIONEN MEDARBEJDERE ECB 207 INVESTERINGSAKTIVITETER
Læs mereHvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager
Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager Historiske begivenheder Store ændringer på kort tid. Historisk store stimuli på finans-, skatte- og pengepolitikken på en og samme tid.
Læs mereJYDSK RAMME- OG LISTEFABRIK ApS
JYDSK RAMME- OG LISTEFABRIK ApS Årsrapport 1. juli 2013-30. juni 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27/11/2014 Henrik Aaen Dirigent Side 2 af 12 Indhold
Læs mereBankernes robusthed måler vi rigtigt? Er regnskabs- eller markedsbaserede data nøglen til at opdage finansiel ustabilitet?
Bankernes robusthed måler vi rigtigt? Er regnskabs- eller markedsbaserede data nøglen til at opdage finansiel ustabilitet? Finansforeningen og DJØF Finansnetværk København, 9. juni 2016 Johannes Raaballe
Læs mereHvilken betydning har en virksomheds bestyrelse for Nordea? 5. april 2011 Erhvervskundedirektør Freddy Skov
Hvilken betydning har en virksomheds bestyrelse for Nordea? 5. april 2011 Erhvervskundedirektør Freddy Skov g Corporate Governance hvad er god selskabsledelse? Udvidet perspektiv Basis perspektiv Ledelsesniveauerne
Læs mereEksport Kredit Fonden
Eksport Kredit Fonden - garantier og finansiering i en international krisetid Dansk Industri, den 21. april 2009 Henrik G. Welch, Afdelingsdirektør Agenda Eksport Kredit Fonden Mission, nøgletal og hvad
Læs mereHD(R) 2.del Finansiel Styring 12.06.2003 Ro203 Erling Kyed ******-**** 1 af 1 sider
1 af 1 sider Opgave 1.: Generelt må det siges at ud fra opgaveteksten er der ingen overordnet plan for koncernens likviditetsstyring. Især de tilkøbte selskaber arbejder med en høj grad af selvstændighed,
Læs mereFinansiel planlægning
Side 1 af 8 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Reeksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 12. juni 2007 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler er tilladte.
Læs mereGældspleje og finansielle instrumenter
Gældspleje Gældspleje og finansielle instrumenter Gældspleje og finansielle instrumenter 1 Gældspleje og finansielle instrumenter Gældspleje betyder, at virksomheden hele tiden er klar over de finansielle
Læs mereValutamarkedet lidt detaljer
Valutamarkedet lidt detaljer Valutamarkedet fungerer 24 timer i døgnet. Det største globale marked. På størrelse med alle andre finansielle markeder tilsammen. Yderst likvidt marked - ifølge opgørelser
Læs mereAktiv rentestyring Har du realkreditlån, bankfinansiering, leasingaftaler eller planlægger du et virksomhedsopkøb?
Aktiv rentestyring Har du realkreditlån, bankfinansiering, leasingaftaler eller planlægger du et virksomhedsopkøb? Din virksomhed påvirkes af bevægelser på rentemarkedet. Nordea Markets tilbyder skræddersyede
Læs mereNår projekterne er færdige, bliver byggekreditterne konverteret til lån. Ydelserne på lånene betales af Frederiksberg Forsyning (via taksterne).
Planlagt lånoptagelse i 2015 Lånoptagelse til plejeboliger: Der er budgetlagt med lånefinansiering til etablering af botilbud på Nordens Plads (under Den sociale masterplan) på 45,6 mio. kr. Imidlertid
Læs mereKommissionens meddelelse. af 16.12.2014. Kommissionens vejledende notat om gennemførelsen af visse bestemmelser i forordning (EU) nr.
EUROPA- KOMMISSIONEN Strasbourg, den 16.12.2014 C(2014) 9950 final Kommissionens meddelelse af 16.12.2014 Kommissionens vejledende notat om gennemførelsen af visse bestemmelser i forordning (EU) nr. 833/2014
Læs mereInformation om kapitalforhold og risici. 1. halvår 2015
Information om kapitalforhold og risici 1. halvår 2015 Indholdsfortegnelse 1 Indledning... 3 2 Intern proces for opgørelsen af solvensbehovet... 3 3 Metode til opgørelse af tilstrækkeligt kapitalgrundlag
Læs mereBang & Olufsen a/s. Årsrapport 2004/05
Bang & Olufsen a/s Årsrapport 004/05 Resultatopgørelse Nettoomsætning Bruttoresultat Udviklingsomkostninger Distribution og marketingomk. Administrationsomkostninger mv. Resultat af primær drift Resultat
Læs mereRegistreret revisor Karl Sørensen
Registreret revisor Karl Sørensen 1 Kølefirmaet Peter Sand A/S (CVR-nr. 31174643) Årsrapport 2011-2012 Kølefirmaet Peter Sand A/S Forchhammersvej 23 A, 1.tv. 1920 Frederiksberg C Vibesøvej 2 - Gundsømagle
Læs mereJYSK ERHVERVS & BOLIG ADMINISTRATION ApS
JYSK ERHVERVS & BOLIG ADMINISTRATION ApS Falbe Hansens Vej 3, 3 tv 8920 Randers NV Årsrapport 15. april 2014-30. september 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling
Læs mereUndersøgelse af valutamarkedet og markederne for afledte finansielle instrumenter i 1998
24 Undersøgelse af valutamarkedet og markederne for afledte finansielle instrumenter i 1998 v/fhv. vicedirektør Henning Dalgaard Danmarks Nationalbank har i foråret 1998 gennemført en undersøgelse af det
Læs mereStyring af renterisiko på valutareserven
19 Styring af renterisiko på valutareserven Peter Kjær Jensen, Kapitalmarkedsafdelingen INDLEDNING Ultimo 2000 var valutareserven på 122 mia.kr., og den udgør således en væsentlig del af Nationalbankens
Læs merePC Entreprise ApS. Årsregnskab
Skovhusvænget 5 4632 Bjæverskov CVR-nr.: 32 30 61 36 Årsregnskab 3. regnskabsår 1. januar 2014-31. december 2014 Årsregnskabet er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31. maj
Læs mereStrategi og arbejdsplan for Penge- og Pensionspanelet 2011
Strategi og arbejdsplan for Penge- og Pensionspanelet 2011 Panelets arbejde i 2010 Penge- og Pensionspanelet har til formål på en objektiv måde at fremme forbrugernes interesse for og viden om finansielle
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord Symbolliste... 13
Indhold Indhold Forord... 11 Symbolliste... 13 Kapitel 1. Introduktion til finansiel risikostyring... 15 1.1 Hvad er risiko?... 15 1.2 Typer af risici... 16 1.2.1 Kreditrisiko... 16 1.2.2 Likviditetsrisiko...
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport januar 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport januar 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende fordeling mellem fast og
Læs mereDet er besluttet, at sparekassens bestyrelse foretager den uafhængige vurdering.
Solvensbehovsrapport Beskrivelse af sparekassens interne proces til opgørelse af den tilstrækkelige basiskapital Sparekassen Den lille Bikubes bestyrelse har halvårlige drøftelser omkring fastsættelsen
Læs mereMAKRO 1 MUNDELL-FLEMMING MODELLEN FOR DEN LILLE ÅBNE ØKONOMI MED FRIE KAPITALBEVÆGELSER:
AKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 13 Pensum: ankiw kapitel 12 Hans Jørgen Whitta-Jacobsen econ.ku.dk/okojacob/akro-1-e08/makro UNDELL-FLEING ODELLEN FOR DEN LILLE ÅBNE ØKONOI ED FRIE KAPITALBEVÆGELSER: Husk
Læs mereDELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2010/11 VED CEO LARS MARCHER OG CFO ANDERS ARVAI
DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2010/11 VED CEO LARS MARCHER OG CFO ANDERS ARVAI 1 AGENDA Udviklingen i 3. kvartal 2010/11 Status på GPS Four Forventninger til 2010/11 2 HOVEDPUNKTER 3. KVARTAL 2010/11 Omsætningsvækst
Læs mereIndividuelt solvensbehov Nordea Bank Danmark koncernen 31. marts 2010
Individuelt solvensbehov Danmark koncernen 31. marts 2010 1 1 Indledning...3 1.1 Hovedkonklusioner... 3 2 Definition af det individuelle solvensbehov...3 2.1 Individuelt solvensbehov... 4 2.2 Udviklingen
Læs mereÆndring af balanceprincip til det overordnede balanceprincip vil også gælde øvrige realkreditobligationer udstedt af Nykredit.
Til Københavns Fondsbørs Nykredit Realkredit A/S offentliggør tillæg til prospekt for udbud af realkreditobligationer 7. februar 2007 16. august 2007 Nykredit Realkredit A/S offentliggør tillæg til prospekt
Læs mere