Danske Havne. Anlægsinvesteringer i et økonomisk perspektiv - Klaus Ahm, Partner i EY. August 2014

Transkript

1 Danske Havne Anlægsinvesteringer i et økonomisk perspektiv - Klaus Ahm, Partner i EY August 2014

2 Anlægsinvesteringer i et økonomisk perspektiv Danske havne har ambitiøse udviklingsplaner baseret på nye anlægsinvesteringer. Det er centralt at beskrive og kvalitetssikre beslutningsgrundlaget, hvilket vil sige: Udgangspunkt ifht risici og økonomiske styrkeområder dvs sammenhængen mellem nye og eksisterende aktiviteter Sammenhæng mellem investeringer og forretningsmæssigt potentiale En optimal organisering af investeringerne med stærkere fokus på forretningsmæssige forhold, finansielle forhold og samlet projektøkonomi Side 2

3 Proces for etablering af beslutningsgrundlag 1 Nulpunktsanalyse Økonomisk og finansielt udgangspunkt for havnen 2 Vurdering og kvantificering af havnens investerings- og forretningsplaner 3 Økonomisk og Kommerciel analyse af nye anlægsinvesteringer 4 Anbefalinger og beslutningsgrundlag Side 3

4 Vurdering af forretnings- og investeringsplaner En vurdering af havnens forretnings- og investeringsplaner er med til at danne grundlag for en beslutning om nye anlægsinvesteringer og bør indeholde: Udvikling i markeds- og forretningsgrundlag i forhold til at understøtte indtægterne fra havnens forretningsområder. Driftsomkostninger og finansielle omkostninger. Aktuel og fremadrettet udvikling i havnens likviditet. Elementer i vurdering og kvantificering af havnens investerings- og forretningsplaner: As-is strategi (nulpunktsanalyse) Opdateret forretnings- og investeringsplan Forsættelse af nuværende aktiviteter uden ændringer ud fra en nulpunktsanalyse Værdien af at ekspandere eksisterende forretningsområder Værdien af at udvikle nye forretningsområder Organisering og finansiering af strategier (Valg af optimale strukturer) Side 4

5 Økonomisk-kommerciel analyse Den økonomiske og kommercielle analyse afdækker de forhold, der både direkte og indirekte følger af en anlægsinvestering og som kan påvirke forudsætningerne for en anlægsinvestering, eksempelvis: Teknisk løsning/udformning af haveanlæg Forventet kapacitetsudnyttelse og optimering af arealanvendelse Kommerciel analyse af forudsætninger og marked Finansiel analyse og vurdering af budgetsikkerhed Afkast af investeringen, intern rente, tilbagebetalingstid osv. Organiserings- og finansieringsmodel Den økonomiske analyse skal se på forskellige finansieringsmuligheder, fx privat finansiering, lån i KommuneKredit eller hos pensionskasser. Side 5

6 Organiserings- og finansieringsmodeller OPP Hvis aktivet medfinansieres af kommercielle aktiviteter Hvis den offentlige bestiller ikke har den nødvendige kapital/gældskapacitet Hvis den offentlige bestiller ønsker en høj grad af sikkerhed, også i driftsfasen Hvis efterspørgselsrisikoen overføres til den private part OPS I SPV et Uden for SPV et Anlægsperiode Gæld Ansvarlig lån og egenkapital Driftsperiode Hvis den offentlige bestiller har pengene Hvis aktivet er ukompliceret I SPV et Privat kapital Gæld (offentlig) Hvis efterspørgselsrisikoen hviler på den offentlige bestiller Uden for SPV et Hvis risici i driftsfase og ift. betalingsophør er relativt små Anlægsperiode Driftsperiode Hybrid Hvis den offentlige bestiller har midler, men ikke ønsker at finansiere fuldt ud Hvis offentlige bestiller ønsker større sikkerhed/ejerskab Hvis efterspørgselsrisikoen kan deles af offentlige bestiller sammen med den private part Hvis der er ønske om fleksibel model ift. afkastkrav og risikodeling I SPV et Uden for SPV et Anlægsperiode Privat kapital (anlægsfase) Gæld (offentlig) Gæld (Privat) Driftsperiode Side 6

7 Solidt økonomisk grundlag for investeringsplaner En økonomisk, finansiel og kommerciel analyse af 1) havnens forretnings- og investeringsplaner og 2) de mulige anlægsinvesteringer sikrer et solidt dokumentations- og beslutningsgrundlag for nye investeringer. Udvalgte elementer, som bør inkluderes i et økonomisk-finansielt beslutningsgrundlag vedr. forretnings- og investeringsplaner og potentialet i nye anlægsinvesteringer: En struktureret præsentation af økonomiske, finansielle og kommercielle analyser af havnens forretnings- og investeringsplaner heraf afledte langsigtede havneøkonomi til brug for beslutningsprocessen Et overblik over den finansielle-kommercielle fordelagtighed i nye anlægsinvesteringer (forretnings- og ekspansionsmuligheder) med udgangspunkt i havnens forretnings- og investeringsplan Evaluering af hvilken organiseringsform der er mest hensigtsmæssig i forhold til risikodeling, levetidsomkostninger og garantier. Side 7

8 BILAG Side 8

9 Garanti, sikkerhedsstillelse og finansieringsomkostninger Styrken af investeringsplanerne skal kunne opveje finansieringsomkostningerne. Risici, garanti- og sikkerhedsstillelse skal vurderes. En institutionel investor vil ofte afdække så meget risiko som muligt, og vil kræve betaling for den risiko de påtager sig. Finansielle risici (inflation, valutakurs etc.) og default risiko. Eksempel på finansiel analyse: Elementer i finansieringsomkostning: Risikofri rente Illikviditetstillæg Risikopræmie 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Finansieringsomkostning Side 9