Finansudvalget FIU Alm.del Bilag 182 Offentligt
|
|
- Sofia Carlsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Finansudvalget FIU Alm.del Bilag 182 Offentligt Finansudvalget og Europaudvalget Folketinget Økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 24. juni 2013 Kvantitative lempelser i pengepolitikken. Hvad betyder det for økonomien? Resumé: Pengepolitikken har fået stor betydning efter finanskrisen Det mærkede man tydeligt da den amerikanske centralbank i sidste uge antydede, at man overvejer at udfase sine opkøb af obligationer i Renterne steg i hele verden og aktiekurserne faldt. Notatet gennemgår kort en artikel i Nationalbankens kvartalsoversigt (1. kvartal 2013) med titlen: Ukonventionelle pengepolitiske tiltag. Her fremgår, at centralbankernes balance i USA, Storbritannien og Japan er svulmet voldsomt op efter krisen i Også i den europæiske centralbank er balancen steget. Der er købt enorme mængder af obligationer og statsobligationer for at holde renten nede og holde økonomien gående. Det har, ifølge en række analyser, haft en positiv virkning på væksten i BNP og ledigheden. Uden de nye pengepolitiske tiltag ville tilbagegangen i verdensøkonomien dermed sandsynligvis være blevet endnu kraftigere. Det skal dog tilføjes, at den europæiske centralbank, ikke er nær så involveret som de øvrige centralbanker. 1/11
2 1. Indledning og problemstilling Der har i den seneste tid været meget stor opmærksomhed omkring pengepolitikkens udvikling. I EU har Den Europæiske Centralbank (ECB) således i september 2012 annonceret et nyt opkøbsprogram kaldet outright monetary transaction (OMT), der giver mulighed for at købe statspapirer med kort løbetid. I USA har centralbanken igangsat store opkøbsprogrammer under overskriften Quantitative Easing (QE) for at tilføre økonomien likviditet. I Storbritannien har Bank of England også gennemført store kvantitative lempelser i pengepolitikken. Og i Japan har man gennem længere tid ført en ekspansiv pengepolitik, der har resulteret i et kraftigt fald i den japanske valuta (Yen). Nationalbanken har i sin 1. kvartalsoversigt 2013 udarbejdet artiklen Ukonventionelle pengepolitiske tiltag, der kort gennemgår de forskellige pengepolitiske tiltag. Dette notat gennemgår kort artiklen. Ukonventionelle pengepolitiske tiltag De fleste centralbanker satte de pengepolitiske renter kraftigt ned under finanskrisen, og i de største avancerede økonomier nåede renten nul eller meget tæt på. Hermed var muligheden for at understøtte økonomierne gennem rentenedsættelser udtømt. For at afværge en lang periode med svag vækst og faldende priser har flere centralbanker i stedet lempet pengepolitikken gennem såkaldte ukonventionelle pengepolitiske tiltag. Disse omfatter bl.a. likviditetsstøtte, som f. eks. er udvidelser af eksisterende lånefaciliteter eller implementering af nye for at forbedre likviditeten i banksystemet. En anden type tiltag er opkøb af værdipapirer. Det kan enten være såkaldte kreditlempelser, som er målrettede opkøb af værdipapirer på specifikke markeder, hvor risikopræmierne er presset op i et niveau, der vurderes at være ude af trit med de underliggende økonomiske forhold, eller opkøb af værdipapirer med lang løbetid for generelt at bringe de lange renter ned og dermed stimulere den økonomiske aktivitet. Sidstnævnte betegnes kvantitative lempelser, og er også en del af de såkaldte ukonventionelle pengepolitiske tiltag. 2/11
3 2. USA De første ukonventionelle pengepolitiske initiativer under finanskrisen fra Federal Reserve (FED) var likviditetsstøttetiltag. Således udvidede FED løbende de eksisterende lånefaciliteter og tilføjede en række nye gennem 2008 og Kvantitative lempelser 1, I november 2008 annoncerede FED den første runde af opkøb af værdipapirer. Opkøbsprogrammet har siden fået tilnavnet QE (Quantitative Easing). Opkøbene blev indledt i januar 2009 og fortsatte til marts FED opkøbte under QE1 samlet for mia. dollar realkreditobligationer og 300 mia. dollar lange statsobligationer svarende til samlet ca. 12 pct. af BNP. FED karakteriserede opkøbene som kreditlempelser, fordi formålet var at understøtte kreditmarkedets funktion. Opkøbene var målrettet markedet for realkreditobligationer, som blev vurderet ikke at fungere optimalt. Kvantitative lempelser 2, Den anden runde af opkøb fra november 2010 til juni 2011, QE2, betegnede FED som kvantitative lempelser, idet opkøbene af værdipapirer med lang løbetid havde til formål at bringe de lange renter ned og understøtte økonomien. FED opkøbte under QE2 for 600 mia. dollar statsobligationer. Operation twist, I september 2011 påbegyndte FED sit program til forlængelse af løbetider, kaldet Operation Twist. FED opkøbte frem til udgangen af 2012 for 667 mia. dollar statsobligationer med en løbetid på mellem 6 og 30 år finansieret ved salg af beholdningen af obligationer med en løbetid under 3 år. Formålet var igen at bringe de lange statsrenter ned og dermed understøtte økonomiens genopretning. Kvantitative lempelser 3, Den foreløbigt seneste runde af kvantitative lempelser, QE3, blev annonceret i september 2012 og udvidet i december FED har meddelt, at man vil opkøbe for 40 mia. dollar realkreditobligationer og 45 mia. dollar lange statsobligationer pr. måned. Opkøbene vil fortsætte, indtil udsigterne for arbejdsmarkedet forbedres markant. Formålet er at lægge et nedadgående pres på de lange renter og dermed understøtte det økonomiske opsving. Som følge af de mange ukonventionelle pengepolitiske tiltag er FED's balance øget markant fra under mia. dollar (ca. 7 pct. af BNP) før finanskrisen til over mia. (næsten 20 pct. af BNP) i dag, jf. figur 1. Samtidig er sammensætningen ændret betydeligt. 3/11
4 Figur 1. Udviklingen i FED s aktiver (balance) Kilde: Nationalbanken 1. kvartalsoversigt Storbritannien Bank of England, BoE, annoncerede sit program med kvantitative lempelser i marts Inden da havde BoE udvidet flere af sine lånefaciliteter. Under opkøbsprogrammet købte BoE værdipapirer (primært statsobligationer) for 200 mia. pund frem til november Formålet var at lempe pengepolitikken mere, end det var muligt ved alene at sætte den pengepolitiske rente til tæt på nul. Programmet blev udvidet med opkøb for 75 mia. pund i oktober 2011, med 50 mia. i februar 2012 og med yderligere 50 mia. i juli Opkøbene, som løb frem til udgangen af 2012, udgjorde således samlet 375 mia. pund svarende til ca. 25 pct. af BNP, jf. figur 2. Ud over de kvantitative lempelser har BoE også implementeret et program kaldet Funding for Lending Scheme, hvor centralbanken stiller billig finansiering til rådighed for de banker, der øger deres udlån til husholdninger og ikke-finansielle virksomheder. Formålet er at tilskynde bankerne til at øge kreditgivningen. Ifølge BoE skal tiltaget bl.a. ses i lyset af, at den finansielle krise har medført en kraftig stigning i finansieringsomkostningerne for britiske banker og mindsket kreditgivningen til husholdninger og virksomheder. Programmet blev åbnet i august 2012 og løber til udgangen af januar /11
5 Figur 2. Udviklingen I Bank of Englands aktiver (balance) Kilde: Nationalbanken 1. kvartalsoversigt Euroområdet (Den Europæiske Centralbank) ECB gennemførte ligesom FED og Bank of England en række likviditetsstøttetiltag under finanskrisen. Bl.a. forøgede ECB størrelsen af operationerne for tildeling af likviditet i oktober 2008 og implementerede ubegrænset tildeling med fast rente i stedet for som tidligere fast mængde og markedsbestemt rente. I maj 2009 annoncerede ECB sit første program til opkøb af værdipapirer, Covered Bond Purchase Programme, CBPP, og opkøbte for 60 mia. euro særligt dækkede obligationer frem mod juni Opkøbene blev i maj 2010 suppleret af Securities Market Programme, SMP, som indeholdt opkøb af især statsobligationer. Samlet købte ECB under SMP for 220 mia. euro i perioden maj 2010 til januar 2012, svarende til ca. 2,5 pct. af euroområdets BNP. Næsten halvdelen var i italienske statspapirer. I november 2011 påbegyndte ECB endnu et CBPP-program til opkøb af særligt dækkede obligationer, men opkøbene var beskedne. Formålet med opkøbene under de tre programmer var at mindske markedsspændingerne, som begrænsede den pengepolitiske transmissionsmekanis- 5/11
6 me. Det primære formål var at sikre, at nedsættelserne af de pengepolitiske renter slog igennem på markedsrenterne. Omfanget af opkøb har været begrænset, både sammenlignet med FED's og BoE's opkøb og med størrelsen af de markeder, der er købt op i. ECB's samlede opkøb udgør således kun omkring 3 pct. af BNP, mens FED's opkøb frem til og med 1. januar 2013 udgør ca. 17 pct. og BoE's omkring 25 pct. ECB's begrænsede opkøb skal ses i lyset af, at ECB i højere grad end de to andre store centralbanker har fokuseret på likviditetsstøtte frem for kvantitative lempelser, jf. figur 3. Således gennemførte ECB i december 2011 og februar 2012 for første gang pengemarkedsoperationer med tre års løbetid, hvor bankerne samlet på de to operationer lånte over mia. euro af ECB svarende til over 10 pct. af BNP. Figur 3. Udviklingen i ECBs aktiver Kilde: Nationalbanken 1. kvartalsoversigt 2013 Note: Øvrige aktiver på ca. 900 mia. euro dollar dækker over en guldbeholdning på 440 mia.euro og en valutareserve på ca. 280 mia. euro. Andre aktiver udgør ca. 280 mia. euro (egne tal). ECB's fokusering på likviditetsstøttetiltag skal ses på baggrund af, at de europæiske virksomheder i højere grad end de amerikanske baserer finansieringen på banklån frem for fx virksomhedsobligationer. Ved udgangen af 2007 udgjorde det samlede bankudlån til den private sektor 145 pct. af BNP i euroområdet, men kun 63 pct. af BNP i USA. 6/11
7 ECB's relativt begrænsede opkøb skal også ses i lyset af de institutionelle rammer i det europæiske samarbejde. For eksempel indebærer EUtraktaten forbud mod såkaldt monetær finansiering i form af kreditgivning til europæiske eller nationale myndigheder. Samtidig er ECB i modsætning til FED og BoE centralbank for mere end ét land, så opkøb skal fordeles på værdipapirer fra flere lande. Det rejser en særlig problemstilling om fordelingen af opkøbene og eventuel forskelsbehandling af landene. Nyt program i september 2012 (OMT) I september 2012 annoncerede ECB et nyt opkøbsprogram kaldet Outright Monetary Transactions, (OMT). OMT giver mulighed for at opkøbe statspapirer med en løbetid på 1-3 år på det sekundære marked fra kriseramte eurolande, som har indgået et program med eurolandenes redningsfonde og lever op til programmets konditionaliteter. ECB har endnu ikke foretaget opkøb under OMT 1. Formålet med OMT er ligesom med SMP at sikre den pengepolitiske transmissionsmekanisme i alle eurolande. Samtidig ønsker ECB at sikre den finansielle stabilitet, og at der ikke er lande, som forlader eurosamarbejdet. Formålet er altså at adressere skævheder på statsobligationsmarkedet, som skyldes investorernes ubegrundede bekymringer for, at eurosamarbejdet bryder sammen, skriver Nationalbanken. 5. Japan Bank of Japan er den første centralbank, som har gennemført kvantitative lempelser i de senere år, idet man allerede i marts 2001 begyndte at opkøbe en række forskellige værdipapirer, primært lange statsobligationer. Formålet var i første omgang ikke direkte at få de lange renter ned, men derimod at øge de kommercielle bankers likviditetssituation og dermed forbedre deres muligheder for at øge udlånet. Opkøbene ophørte i 2006, men blev genoptaget i begyndelsen af 2009 og i større stil med annonceringen af et nyt opkøbsprogram i oktober At Japan tidligt implementerede kvantitative lempelser afspejles i Bank of Japans balance, som allerede i 2002 udgjorde over 20 pct. af BNP. 1 Ved afslutningen af 1. kvartal /11
8 De tre andre centralbankers balancer steg først markant i efteråret I 1. halvår 2012 var ECB's balance opgjort i procent af BNP større end Bank of Japans, jf. figur 4. Figur 4. Udviklingen i centralbankernes balance (pct. af BNP) Kilde: Nationalbanken 1. kvartalsoversigt 2013 Af figuren ses, at centralbankernes balance er øget betragteligt siden finanskrisens start i 2008, som følge af pengepolitikkens store betydning i perioden efter Det store spørgsmål er, hvor længe pengepolitikken vil spille så stor en rolle? (egen bemærkning) 6. Evaluering af programmerne De fleste undersøgelser tyder på, at opkøbsprogrammerne har ført til den ønskede reduktion af markedsrenterne, selv om størrelsesordenen vurderes forskelligt. Samtidig ser programmerne ud til at have øget aktiekurserne og andre aktivpriser. Effekterne på realøkonomien er sværere at kvantificere, bl.a. fordi programmerne som nævnt ovenfor virker gennem flere forskellige transmissionsmekanismer og med en vis forsinkelse. USA FED's likviditetsstøttetiltag er i mindre grad end opkøbsprogrammerne behandlet i den økonomiske litteratur. I et af de studier, der analyserer effekten af tiltagene, vurderes det ud fra modelsimulationer, at de har medvirket til at undgå en endnu kraftigere økonomisk recession end den under krisen. Efter annonceringen af kreditlempelserne under QE1 var der et markant 8/11
9 fald i den 10-årige statsrente og i den 30-årige boligrente, jf. figur 5 (side 10). De fleste analyser finder da også, at FED's opkøb var med til at fjerne en betydelig del af den ekstraordinært høje risikopræmie på realkreditobligationer og nedbringe renten på langfristede statsobligationer. Der var desuden en afsmittende effekt på beslægtede markeder. FED's opkøb bidrog til at retablere et velfungerende sekundært marked for realkreditobligationer. Hvis dette marked ikke havde været velfungerende, ville renterne på realkreditlån have været omtrent 0,3 procentpoint højere. I den økonomiske litteratur vurderes det generelt, at QE1 havde mærkbare realøkonomiske effekter. De viser gennem simulationer, at QE1 løftede BNP med over 2 procentpoint. Den relativt store effekt på realøkonomien skal ses i lyset af, at bankernes udlånsmuligheder i modellen er hæmmet af bankernes svage kapitalsituation på grund af prisfaldene på deres beholdning af fx realkreditobligationer. Centralbankens opkøb øger prisen på obligationerne og forbedrer derigennem bankernes kapitalforhold og deres udlånsmuligheder. I beregningerne får opkøb herved stor positiv effekt på realøkonomien. Analysen omfatter kun FED's opkøb og ikke de øvrige krisehåndteringstiltag som fx Troubled Asset Relief Program, TARP, hvor det amerikanske finansministerium foretog kapitalindskud direkte i bankerne. Med hensyn til QE2 finder de fleste event-studier, at opkøbene var med til at reducere renterne på langfristede statsobligationer med 0,15-0,20 procentpoint. Desuden vurderes ydermere, at renten på obligationer med statsgaranti (fx realkreditobligationer udstedt af Fannie Mae og Freddie Mac) faldt med 0,13 procentpoint, dvs. stort set lige så meget som på statspapirerne. Der var også en lille afsmittende effekt på virksomhedsobligationsrenterne på 0,02-0,04 procentpoint. Effekten af opkøbene under QE2 var mindre end under QE1, hvilket formentlig kan tilskrives, at markedsfunktionaliteten ikke var lige så hæmmet og likviditeten ikke helt så lav som under QE1. I de fleste studier af QE2 baseret på makroøkonomiske sammenhænge er de anslåede effekter på BNP og inflation betydelige. I FED's empiriske makroøkonomiske model for USA er det beregnet, at QE2 løftede BNP med 0,6 procentpoint og inflationen med 0,1 procentpoint. Der findes dog andre studier, hvor de anslåede realøkonomiske effekter af QE2 er væsentligt mindre, hvor effekten er 0,13 procentpoint på BNP og 0,03 procentpoint på inflationen 9/11
10 Figur 5. Finansielle variable og FED s opkøbsprogrammer Kilde: Nationalbanken 1. kvartalsoversigt 2013 Det ses af figur 5, at der tilsyneladende har været en mærkbar effekt af de forskellige pengepolitiske tiltag på renten i USA. Ydermere har aktiekursindekset (S&P) også haft en stigende tendens siden begyndelsen af Storbritannien Det er estimeret, at første runde af BoE's opkøbsprogram har reduceret renterne på mellem- og langfristede britiske statsobligationer med ca. 1 procentpoint. Effekterne på de øvrige markedsrenter er mere usikre. I samme analyse sammenholdes den forventede og faktiske størrelse af de annoncerede opkøb. Konklusionen er, at statspapirrenterne falder 0,006 procentpoint for hver ekstra, uventet, milliard pund, der opkøbes for. Dermed gav uventede opkøb for 200 mia. pund et fald i de langfristede statsrenter på 1,25 procentpoint. På baggrund af forskellige metoder er det estimeret, at første runde af det britiske opkøbsprogram løftede BNP med 1,5-2 procentpoint og inflationen med 0,75-1,5 procentpoint. Euroområdet I euroområdet har udvidelserne af lånefaciliteterne bidraget til at sikre, at den pengepolitiske transmissionsmekanisme har kunnet fungere under krisen. Det er sket ved at stabilisere pengemarkedet. Tilsvarende har opkøbene under SMP-programmet ifølge ECB medvirket til at sikre effektiviteten af den pen- 10/11
11 gepolitiske transmissionsmekanisme, bl.a. ved at begrænse negativt afsmittende effekter fra de kriseramte eurolande under statsgældskrisen. Selv om ECB's ukonventionelle tiltag ikke direkte har haft til hensigt at styrke efterspørgslen i økonomien, har de haft betydelige realøkonomiske effekter. Nogle undersøgelser konkluderer, at de ukonventionelle tiltag understøttede kreditgivningen til den private sektor, og at arbejdsløsheden ville have været 0,5 procentpoint højere uden dem. Med venlig hilsen Niels Hoffmeyer (3602) / Sune Clausen 11/11
Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt
Europaudvalget 2014-15 EUU Alm.del EU Note 11 Offentligt Finansudvalget og Europaudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent EU-note E Til: Dato: Udvalgenes medlemmer 5. februar 2015 EU-note Den Europæiske
Læs mereUkonventionelle pengepolitiske tiltag
81 Ukonventionelle pengepolitiske tiltag Bjarke Roed-Frederiksen og Christian Helbo Andersen, Økonomisk Afdeling INDLEDNING OG SAMMENFATNING De fleste centralbanker satte de pengepolitiske renter kraftigt
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs merepengemængdemålets mest likvide komponenter, idet den årlige vækst i det snævre pengemængdemål (M1) var på 6,2 pct. i oktober.
LEDER På baggrund af dets regelmæssige økonomiske og monetære analyser og i overensstemmelse med dets forward guidance (vejledning om den fremtidige pengepolitik) besluttede Styrelsesrådet på mødet den
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereKlima-, Energi- og Bygningsudvalget 2014-15 KEB Alm.del Bilag 261 Offentligt
Klima-, Energi- og Bygningsudvalget 2014-15 KEB Alm.del Bilag 261 Offentligt Klima-, Energi- og Bygningsudvalget Folketingets Økonomiske Konsulent F Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. maj 2015 Medfører
Læs mereRentevåbnet løser ikke vækstkrisen
. marts 9 af Jeppe Druedahl og chefanalytiker Frederik I. Pedersen (tlf. 1) Rentevåbnet løser ikke vækstkrisen Analysen viser, at de renter, som virksomhederne og husholdninger låner til, på trods af gentagne
Læs mereFinansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt
Finansudvalget 2012-13 FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. december 2012 OECD s seneste økonomiske landerapport samt overblik over
Læs mereØkonomisk analyse. Renteforhøjelser i horisonten
Økonomisk analyse 7. marts 2018 Axelborg, Axeltorv 3 1609 København V T +45 3339 4000 F +45 3339 4141 E info@lf.dk W www.lf.dk Renteforhøjelser i horisonten ECB er begyndt på en gradvis normalisering af
Læs mereIndholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009...
Indholdsfortegnelse Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1 Finansuro giver billigere boliglån... 3 Sådan har ydelsen udviklet sig...3 Økonomi retter sig op i 2009... 5 Recession i euroland til midt 2009...5
Læs mereNYT FRA NATIONALBANKEN
1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereDEN EUROPÆISKE PENGEPOLITIK
DEN EUROPÆISKE PENGEPOLITIK Det Europæiske System af Centralbanker (ESCB) omfatter ECB og alle EUmedlemsstaternes centralbanker. Hovedmålet for ESCB er at fastholde prisstabilitet. For at nå sin primære
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereFinansudvalget FIU alm. del Bilag 9 Offentligt
Finansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 9 Offentligt Europaudvalget Den økonomiske konsulent EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 12. oktober 2011 Forslag til EU-direktiv om beskatning
Læs mereRentemarginalen stiger mere i Danmark end i Euroområdet
DI Ultimo august MOGR Rentemarginalen stiger mere i Danmark end i Euroområdet Rentemarginalen, der måler forskellen mellem udlåns- og indlånsrenten, er inden for det seneste år øget mere i Danmark end
Læs mereBilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005
Erhvervsudvalget (2. samling) ERU alm. del - Bilag 255 Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EU-sekr. 8. september 2005 Til
Læs mereKAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager
Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer
Læs mereECB Månedsoversigt September 2014
LEDER På baggrund af dets regelmæssige økonomiske og monetære analyser besluttede Styrelsesrådet på mødet den 4. september 2014 at nedsætte renten ved Eurosystemets primære markedsoperationer med 10 basispoint
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereUSA. BNP-vækst og arbejdsløshed. Sydbanks vurdering: Den amerikanske statsgæld
Konjunktur / Politik 21-09-2017 1 USA Amerikansk økonomi påvirkes kun midlertidigt af orkanerne Amerikansk økonomi vil formentlig opleve en midlertidig afmatning i tredje kvartal som følge af orkanerne,
Læs mereECB Månedsoversigt Oktober 2012
LEDER På baggrund af dets regelmæssige økonomiske og monetære analyser besluttede Styrelsesrådet på mødet den 4. oktober 2012 at fastholde 's officielle renter. Som følge af de høje energipriser og stigningerne
Læs mereDet peger op for renten
Det peger op for renten Renterekorderne lever på lånt tid. Siden finanskrisen har den europæiske centralbank, ECB, holdt de europæiske renter, herunder danske boligrenter, rekordlave. Formålet har været
Læs mereLEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN
LEMPELIG PENGEPOLITIK EN MEDVIRKENDE ÅRSAG TIL FINANSKRISEN Den nuværende finanskrise skal i høj grad tilskrives en meget lempelig pengepolitik i USA og til dels eurolandene, hvor renteniveau har ligget
Læs mereKonjunkturNYT uge 43. Omtrent uændret forbrugertillid i oktober oktober Internationalt. Danmark
KonjunkturNYT uge 43 3.- 7. oktober 7 Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Nettottal 7, 3 4 6 7 8 9 3 4 6 7 Danmark Omtrent uændret forbrugertillid i oktober Lille stigning i udlånet fra MFI-sektoren
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereDet Udenrigspolitiske Nævn. Folketingets Økonomiske Konsulent. Til: Dato: Udvalgets medlemmer 13. maj 2014
Det Udenrigspolitiske Nævn, Forsvarsudvalget, Udenrigsudvalget, OSCEs Parlamentariske Forsamling UPN Alm.del Bilag 216, FOU Alm.del Bilag 110, URU Alm.del Bilag 185, OSCE Alm.del Bilag 39, NP Offentligt
Læs mereECB Månedsoversigt Juni 2014
LEDER For at opfylde sit mandat til at fastholde prisstabilitet besluttede Styrelsesrådet på mødet den 5. juni 2014 at indføre en kombination af foranstaltninger til at lempe pengepolitikken yderligere
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereHvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015
Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Status for eurozonen i 2015 europæiske økonomier i krise siden start af finanskrise i 2007-08: produktion stagnerende,
Læs mereInternationale stresstest
147 Internationale stresstest INDLEDNING OG SAMMENFATNING Den 23. juli 2010 offentliggjorde Det Europæiske Banktilsynsudvalg, CEBS, resultaterne af en stresstest af den europæiske banksektor. Testen omfattede
Læs mereDen næste finanskrise starter her
10. marts 2015 Den næste finanskrise starter her Denne kommentar er også bragt som et indlæg i Jyllands-Posten den 10. marts 2015. Centralbankerne i 17 lande har i år lempet deres pengepolitik, og godt
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereVækst i en turbulent verdensøkonomi
--2011 1 Vækst i en turbulent verdensøkonomi --2011 2 Den globale økonomi Markant forværrede vækstudsigter Europæisk gældskrise afgørende for udsigterne men også gældskrise i USA Dyb global recession kan
Læs mere40 pct. har afdragsfrit lån med variabel rente
NR. 5 MAJ 2010 40 pct. har afdragsfrit lån med variabel rente Et variabelt forrentet lån med afdragsfrihed er danskernes mest benyttede låneform i dag. Et sådant lån har 40 pct. af boligejerne, hvilket
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereKonjunkturNYT - uge 44
KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK 15.
ANALYSE DANMARKS NATIONALBANK 15. DECEMBER 216 STRATEGIMEDDELELSE Strategi for statens låntagning og risikostyring i 217 Uændrede sigtepunkter for salg Fokus på 2- og 1-årige obligationer Staten vil fortsat
Læs mereKommer der inflation efter krisen? - Weimar tilstande vildt overdrevne
Kommer der inflation efter krisen? - Weimar tilstande vildt overdrevne Regeringerne og centralbankerne kæmper side om side for at stoppe den økonomiske krise spørgsmålet er, om de kortsigtede initiativer
Læs mereJanuar 2016 O L I E- O G E N E R G I P R I S E R F O R S K U B B E R D E N G L O B A L E Ø K O N O M I S K E B A L A N C E
Januar 2016 F E D O G ECB E R P Å V E J I H V E R S I N R E T N I N G Den amerikanske centralbank, Fed, satte den 16. december 2015 renten op med 25 basispoint (0,25 procent point). Det er den første renteforhøjelse
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonkturNYT - uge 8. april. maj Dank Faldende huspriser i februar Lille stigning i detailomsætningsindekset i ts Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigning
Læs mereMarkedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina
Nyhedsbrev Kbh. 1. april 2014 Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Marts blev en omskiftelig måned med en god udgang. Krisen i Ukraine gik hårdt ud over specielt
Læs mereRisk & Cash Management. 6. januar Finansiel strategi. - rapportering pr. 31. december 2009
6. januar 2010 Finansiel strategi - rapportering pr. 31. december 2009 Indhold Nøgletal til risikostyring -side 3- Kommentarer til risikooverblik -side 4- Låneporteføljen -side 5- Placeringsporteføljen
Læs mereEndeligt svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 43 (alm. del) af 2. december 2008.
Folketingets Europaudvalg Christiansborg Finansministeren Endeligt svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 43 (alm. del) af 2. december 2008. 18. december 2008 J.nr. 53-73 Spørgsmål: Ministeren bedes redegøre
Læs mereECB Månedsoversigt November 2013
LEDER På mødet den 7. november traf Styrelsesrådet en række beslutninger om 's officielle renter, orienteringen om den fremtidige renteudvikling og likviditetstilførslen. For det første besluttede Styrelsesrådet
Læs mereDEN EUROPÆISKE PENGEPOLITIK
DEN EUROPÆISKE PENGEPOLITIK Det Europæiske System af Centralbanker (ESCB) omfatter ECB og alle EUmedlemsstaternes centralbanker. Hovedmålet med ESCB er at fastholde prisstabilitet. For at nå sin primære
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereHandels ERFA LMO Forår 2015. John Jensen og Hans Fink
Handels ERFA LMO Forår 2015 John Jensen og Hans Fink Dagsorden Hjælpepakke fra ECB og presset på den danske krone Opdatering på råvaremarkedet og gødning Korn, soja og rapsfrø El Ninõ Gødning Mælk og Svinemarkedet
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereTemperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen
02-02-2017 1 Temperaturen i dansk og international økonomi Oplæg ved Makroøkonom Søren Vestergaard Kristensen 02-02-2017 2 Agenda Konjunkturerne i dansk økonomi EU og Brexit USA og Trump Finansiel uro
Læs mere2014 Outlook: Renterne kravler opad
2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK
Læs mereOp eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker
Op eller ned for renterne? Arne Lohmann Rasmussen Chefanalytiker arr@danskebank.dk +45 4512 8532 September 2016 Det kan være svært at få øje på væksten i Dansk BNP Kilde: Macrobond 1 Beskæftigelsen stiger
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK 6.
ANALYSE DANMARKS NATIONALBANK 6. JUNI 2017 NR. 9 Øget kapital i banker rammer ikke BNP-vækst Pengeinstitutterne har øget kapitalprocenten BNP-væksten er ikke blevet ramt af øget kapitalprocent Velkapitaliserede
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereDen finansielle krise i Danmark årsager, konsekvenser og læring (Rangvid-rapporten)
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget, Finansudvalget 2013-14 ERU Alm.del Bilag 85, FIU Alm.del Bilag 30 Offentligt Internt Fremlæggelse i Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget. (Torsdag, den 28. november
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereDanmark. Flere årsager til faldende bankudlån. Makrokommentar 31. juli 2013
Makrokommentar 31. juli 213 Danmark Flere årsager til faldende bankudlån Bankernes udlån er faldet markant siden krisens udbrud. Denne analyse viser, at faldet kan tilskrives både bankernes strammere kreditpolitik
Læs mereTilstanden på de finansielle markeder har større betydning for væksten i Danmark end i euroområdet
N O T A T Tilstanden på de finansielle markeder har større betydning for væksten i Danmark end i euroområdet 26. februar 2010 Konklusioner Finansrådets analyse viser, at forholdene på de finansielle markeder
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereDANMARKS NATIONALBANK Nils Bernsteins tale ved Realkreditforeningens årsmøde, onsdag den 24. marts 2010
DANMARKS NATIONALBANK Nils Bernsteins tale ved Realkreditforeningens årsmøde, onsdag den 24. marts 2010 DET TALTE ORD GÆLDER Verdensøkonomien er i fremgang. Opsvinget er forsigtigt, og selv om nøgletallene
Læs mereECB Månedsoversigt Marts 2009
LEDER På baggrund af den regelmæssige økonomiske og monetære analyse besluttede Styrelsesrådet på mødet den 5. marts 2009 at nedsætte s officielle renter med yderligere 50 basispoint. Renten ved eurosystemets
Læs mereER CENTRALBANKERNES PENGEPOLITIK FORSVARLIG?
ER CENTRALBANKERNES PENGEPOLITIK FORSVARLIG? Centralbankernes nuværende og projekterede pengepolitik kan give anledning til bekymring i forhold til investeringer i fast ejendom. Her følger Colliers Internationals
Læs mereDanske og internationale svar på den økonomiske krise Midtjyllands Avis, , 1. sektion, Side 7
Danske og internationale svar på den økonomiske krise Midtjyllands Avis, 13.12.2008, 1. sektion, Side 7 Af finansminister Lars Løkke Rasmussen (V) Statsministeren mødes i disse dage med sine kollegaer
Læs mereFinansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 8 Offentligt
Finansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 8 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 12. oktober 2011 Notat om dansk økonomi (Nationalbankens
Læs mereSydbank Valutaupdate. Uge
13-10-2017 1 Sydbank Valutaupdate Uge 42 2017 13-10-2017 2 USD/DKK 7,2 7,2 Dollaren er blevet stabiliseret i de 7,0 7,0 seneste måneder efter at have været i modvind siden begyndelsen af året. 6,8 6,8
Læs mereEU-note E 19 Offentligt
2011-12 EU-note E 19 Offentligt Europaudvalget Den økonomiske konsulent EU-note Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 20. januar 2012 Den økonomiske udvikling i EU kort fortalt Resume I notatet
Læs mereHøjere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 2018
KonjunkturNyt uge 1.- 19. oktober 1 Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 + 1. personer 7 9 1 11 1 13 1 1 1 17 1 Danmark Højere beskæftigelse i byggeriet i 3. kvartal 1 Renter, oliepriser, valuta-
Læs mereLave renter og billige lån, pas på overophedning
Thorbjørn Baum, konsulent thob@di.dk, + 8 98 APRIL 7 Lave renter og billige lån, pas på overophedning Danske virksomheders omkostninger ved at låne er lavere end den økonomiske situation herhjemme tilsiger.
Læs mereMarkedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser
Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereGLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN
GLOBAL KONJUNKTUR: TØMMERMÆND I VESTEN FINANSKRISER Gearing og nedgearing af økonomien BRIK landene (ex. Rusland) gik uden om Finanskrisen mens Vesten er i gang med en kraftig nedgearing ovenpå historisk
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mere31. marts 2008 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM-
31. marts 2008 Signe Hansen direkte tlf. 33557714 AERÅDETS PROGNOSE, MARTS 2008 ISÆR LAV DOLLAR RAM- MER DANSK ØKONOMI Væksten forventes at geare ned i år særligt i USA, men også i Euroområdet. Usikkerheden
Læs mereunder henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 127, stk. 2, første led,
L 121/20 DEN EUROPÆISKE CENTRALBANKS AFGØRELSE (EU) 2015/774 af 4. marts 2015 om et program til opkøb af den offentlige sektors aktiver på det sekundære marked (ECB/2015/10) STYRELSESRÅDET FOR DEN EUROPÆISKE
Læs mereSamlenotat vedrørende rådsmødet (ECOFIN) den 22. oktober 2011
Europaudvalget 2011 Ekstraordinært økofin Bilag 1 Offentligt 18. oktober 2011 Samlenotat vedrørende rådsmødet (ECOFIN) den 22. oktober 2011 1) Forberedelse af Det Europæiske Råd den 23. oktober 2011 -
Læs mereKonjunkturNYT - uge 18
KonjunkturNYT - uge. april. maj Danmark Fald i ledigheden i marts Erhvervenes konjunkturbarometre faldt en smule i april, men peger stadig på fremgang Stigende priser på ejerlejligheder i februar Internationalt
Læs mereDen 19. maj 2009. Sagsnr.: Prognose for verdensøkonomien i 2008-10
Den 19. maj 29 Af chefkonsulent Morten Granzau Nielsen, mogr@di.dk, cheføkonom Klaus Rasmussen, kr@di.dk, økonomisk konsulent Tina Honoré Kongsø, tkg@di.dk og økonomisk konsulent Allan Sørensen, als@di.dk
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,
Læs mereINVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012
INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.
Læs mereKonjunkturNYT - uge 10
KonjunkturNYT - uge 1 3. marts 7. marts 214 Danmark Lille stigning i industriproduktionen i januar, større stigning i omsætningen Stigende priser på enfamiliehuse i 213 Stort fald i antallet af konkurser
Læs mereØkonomisk Bulletin. Oversigt
Økonomisk Bulletin Oversigt 4. udgave / 2018 Den økonomiske og monetære udvikling 1 Oversigt På det pengepolitiske møde 14. juni 2018 konkluderede Styrelsesrådet, at der indtil videre er gjort betydelige
Læs mereFra nul-rente politik til negativ-rente politik
Fra nulrente politik til negativrente politik Rentefaldet er fortsat i Europa i januar, mens de amerikanske renter løftede sig i starten af februar efter stærke job og løntal. ECB annoncerede deres obligationsopkøbsprogram
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereTALE NATIONALBANKDIREKTØR LARS ROHDES TALE VED FINANSRÅDETS ÅRSMØDE 7. DECEMBER 2015 DET TALTE ORD GÆLDER. 7. december 2015
TALE NATIONALBANKDIREKTØR LARS ROHDES TALE VED FINANSRÅDETS ÅRSMØDE 7. DECEMBER 2015 7. december 2015 DET TALTE ORD GÆLDER Tak for invitationen til at tale. Jeg har i dag disse overordnede budskaber: På
Læs mereECB Månedsoversigt Oktober 2007
LEDER På baggrund af den regelmæssige økonomiske og monetære analyse besluttede Styrelsesrådet på mødet den 4. oktober 2007 at fastholde s officielle renter. Den information, der er blevet tilgængelig
Læs mereRenteprognose august 2015
.8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken
Læs mereUdbud af amerikanske statsobligationer og den lange rente
31 Udbud af amerikanske statsobligationer og den lange rente Søren Schrøder og Esben Humble Slotsbjerg, Kapitalmarkedsafdelingen INDLEDNING OG SAMMENFATNING I kølvandet på den finansielle krise befinder
Læs mereP E R I S K O P E T F I N A N S U G E N
Tredje kvartal, 2014 P E R I S K O P E T Redaktion Cheføkonom Lone Kjærgaard Chefanalytiker Bjarne Kogut Senioranalytiker Thomas Germann Har inflationen bundet? Signalerne fra amerikansk økonomi har rettet
Læs mereUSA. Lønstigninger (YoY) Sydbanks vurdering: Historiske opsving i USA
Konjunktur / Politik 13-10-2017 1 USA Svag jobrapport, men påvirket af orkanerne Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for september var svagere end ventet. Beskæftigelsen udenfor landbruget faldt med
Læs mereANALYSENOTAT Aktiekursfald aflyser ikke opsvinget
Nov 01, 2017 Nov 03, 2017 Nov 07, 2017 Nov 09, 2017 Nov 13, 2017 Nov 15, 2017 Nov 17, 2017 Nov 21, 2017 Nov 24, 2017 Nov 28, 2017 Nov 30, 2017 Dec 04, 2017 Dec 06, 2017 Dec 08, 2017 Dec 12, 2017 Dec 14,
Læs mereShort sellernes tab og gevinster i danske aktier
Finanstilsynet 5. oktober 218 Short sellernes tab og gevinster i danske aktier Short selling-aktiviteten i danske aktier er steget markant siden 213 og vokser fortsat. Det ses bl.a. ved, at der er kommet
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereØkonomisk Bulletin. Oversigt
Økonomisk Bulletin Oversigt 4. udgave / 2019 Den økonomiske og monetære udvikling Oversigt På baggrund af en grundig vurdering af udsigterne for økonomien og inflationen i euroområdet og under hensyntagen
Læs mereECB Månedsoversigt December 2009
LEDER På baggrund af dets regelmæssige økonomiske og monetære analyse besluttede Styrelsesrådet på mødet den 3. december 2009 at fastholde s officielle renter. s aktuelle renter er fortsat passende. Tages
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt
Læs mereBETÆNKNING. DA Forenet i mangfoldighed DA. Europa-Parlamentet 2016/2063(INI)
Europa-Parlamentet 2014-2019 Økonomi- og Valutaudvalget 2016/2063(INI) 9.6.2016 BETÆNKNING om Den Europæiske Centralbanks årsberetning for 2015 (2016/2063(INI)) Økonomi- og Valutaudvalget Ordfører for
Læs mere