årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

Transkript

1 årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

2 Kort om BRFkredit-koncernen * Mission BRFkredit finansierer fast ejendom og tilbyder dertil knyttede finansielle produkter og services. VIsion Konkurrencedygtig ejendomsfinansiering, kompetent rådgivning, sikre obligationer. Indhold 2 Kort om BRFkredit-koncernen 3 Hoved- og nøgletal for BRFkredit 4 Ledelsens beretning 7 BRFkredits resultat Samfundsansvar (Corporate Social Responsibility CSR) 10 Resultat i forhold til forventning 11 Realkreditmarkedet Forretningsområder 15 Obligationsudstedelse 18 Risikostyring 24 Medarbejdere 25 Datter- og associerede selskaber 26 Selskabsledelse (Corporate Governance) 32 Direktionens ledelseshverv 33 Erklæring vedrørende Koncernrevisionsudvalget 34 Ledelsespåtegning 35 Intern revisionserklæringer 37 Den uafhængige revisors erklæringer 37 Resultatopgørelse 37 Totalindkomst 38 Balance 40 Egenkapitalopgørelse 43 Pengestrømsopgørelse 44 Basis- og beholdningsopgørelse 47 Noteoversigt 80 Serieregnskaber 81 Ordforklaring 30 Bestyrelsens ledelseshverv * BRFkredit-koncernen omtales som BRFkredit i det følgende.

3 HOVED- OG NØGLETAL FOR BRFKREDIT Beløb i millioner kroner Basis-/beholdningsindtjening samt årets resultat Basisindtægter fra udlånsvirksomhed m.v Basisindtægter fra Fonds Basisindtægter i alt Driftsomkostninger og afskrivninger Basisindtjening før nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v Basisindtjening før kapitalomkostninger Hybrid kernekapital Senior Secured Bonds Seniorgæld Basisindtjening Beholdningsindtjening Resultat før skat Skat (- er en indtægt) Resultat efter skat Balance i sammendrag Udlån Obligationer og aktier m.v Øvrige aktiver Aktiver i alt Udstedte obligationer 1) Øvrige passiver Efterstillede kapitalindskud Egenkapital Passiver i alt ) Udstedte obligationer er i 2012 og 2011 modregnet med beholdningen af egne realkreditobligationer for henholdsvis 78 mia. kr. og 85 mia. kr. Udvalgte nøgletal Indtjening pr. omkostningskrone 1,18 1,09 1,02 0,72 0,64 Driftsomkostninger og afskrivninger i pct. af gns. udlånsportefølje 0,46 0,44 0,38 0,41 0,44 Årets tabs- og nedskrivningsprocent 0,2 0,2 0,2 0,9 0,3 Egenkapitalforrentning før skat (pct.) 2,5 1,3 0,2-8,5-5,4 Egenkapitalforrentning efter skat (pct.) 1,9 1,0 0,1-6,2-4,7 Solvensprocent 15,2 16,0 13,5 13,0 12,3 Kernekapitalprocent 15,2 16,0 13,5 13,0 12,3 Basiskapital, mio. kr Årsrapport for BRFkredit-koncernen

4 Ledelsens beretning Bestyrelsen har den 25. februar 2013 godkendt BRFkredits årsrapport for BRFkredits resultat før skat blev et overskud på 252 mio. kr. i 2012 mod et overskud på 127 mio. kr. i Efter skat viste resultatet et overskud på 185 mio. kr. mod et overskud på 95 mio. kr. i RESUMÉ Basisindtægterne udgjorde mio. kr. i 2012 mod mio. kr. i Basisindtægter fra udlånsvirksomhed steg fra mio. kr. i 2011 til mio. kr. i Stigningen skyldes en øget konverteringsaktivitet i 2012, der har resulteret i øgede gebyrindtægter m.v., medens bidragsindtægterne faldt som følge af den lavere portefølje. Basisindtægter fra Fonds faldt som følge af en lavere risikofri rente i 2012 sammenlignet med Omkostningerne faldt fra 916 mio. kr. i 2011 til 910 mio. kr. i Restancerne har været faldende i forhold til samme periode af Driftsvirkningen af nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. blev forøget med 34 mio. kr. i forhold til 2011 og udgjorde 493 mio. kr. i 2012, svarende til en nedskrivningsprocent på 0,2. Forøgelsen skyldtes særligt, at det gennemsnitlige tab på privatejendomme er steget som følge af faldende ejendomspriser, samt at reservationerne til fremtidige tab er blevet forhøjet af forsigtighedshensyn. BRFkredits andel af bruttonyudlånet er gradvis øget i løbet af 2012 og højere end året før på alle forretningsområder. Andelen udgjorde 6,4 pct. i 2012 mod 4,1 pct. i BRFkredits portefølje udgjorde 196,4 mia. kr. ultimo 2012 og er dermed på niveau med året før (196,6 mia. kr.). Porteføljen af overtagne ejendomme faldt med 305 mio. kr. i 2012 og udgjorde 470 mio. kr. pr. 31. december 2012 mod 775 mio. kr. pr. 31. december Kapitalomkostningerne til afdækning af SDO- og ratingkrav var fortsat betydelige, og udgjorde 346 mio. kr. i Hybrid kernekapital, 2,2 mia. kr. blev indfriet den 13. november Indfrielsen vil medføre en reduktion i kapitalomkostningerne fra Det samlede fondsafkast udgjorde 625 mio. kr. i 2012 mod 576 mio. kr. i Efter indregning af årets resultat udgjorde solvens- og kernekapitalprocenten 15,2 ultimo Solvensbehovet er opgjort til 10,3 pct. Ultimo 2012 udgjorde BRFkredits overdækning i forhold til den tilstrækkelige basiskapital 3,0 mia. kr. Lars Waalen Sandberg, direktør Sven A. Blomberg, adm. direktør Carsten Tirsbæk Madsen, direktør 4 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

5 For 2013 forventes et positivt resultat, der dog på grund af lavere placeringsrente og dermed et lavere fondsafkast, må påregnes at blive lavere end resultatet for Ud over fondsafkastet vil resultatet være afhængigt af den generelle økonomiske udvikling, herunder ikke mindst udviklingen i tab og nedskrivninger. BESTYRELSEN UDTALER BRFkredit fik i 2012 et overskud før skat på 252 mio. kr. Udviklingen i resultatet er tilfredsstillende. Resultatet præges af et højt afkast af fondsbeholdningen og en basisindtjening på niveau med 2011 på trods af et fortsat højt nedskrivningsniveau samt høje kapitalomkostninger. Forretningsområderne har haft øget udlånsaktivitet samtidig med udvikling og implementering af nye it-systemer primært til understøttelse af BRFkredits distribution. BRFkredit har i 2012 indgået aftaler om fælles funding af lån med Jyske Bank, Sydbank, Arbejdernes Landsbank og Ringkjøbing Landbobank. BRFkredit forventer over en årrække at øge udstedelsen af obligationer betydeligt som følge af fælles funding-samarbejderne. BRFkredit indfriede den 13. november 2012 den statslige hybride kernekapital på 2,2 mia. kr. Indfrielsen reducerer de fremtidige kapitalomkostninger og medfører et fald i kernekapitalprocenten. De kommende EU-kapitaldækningsregler vil øge kapitalkravene frem mod Det er vurderingen, at BRFkredits egenkapital er tilstrækkelig til at opfylde disse krav. BEGIVENHEDER INDTRUFFET EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB BRFkredit udstedte med valør 31. januar 2013 seniorgæld for 500 mio. EUR under BRFkredits EMTN-program. Seniorgælden løber frem til 31. januar Med udstedelsen afslutter BRFkredit refinansieringen af den statsgaranterede seniorgæld for i alt 7,2 mia. kr. med udløb april INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER EGENKAPITAL OG SOLVENSPROCENT PORTEFØLJEUDVIKLINGEN Mio. kr Mio. kr Mia. kr 12 Pct. 18 Mia. kr. 120 Mia. kr Egenkapital (venstre akse) Solvensprocent (højre akse) Kernekapitalprocent (højre akse) Indtægter (venstre akse) Omkostninger (venstre akse) Tab- og nedskrivninger (højre akse) Erhverv Privat Alment Byggeri Fælles funding I alt (højre akse) Årsrapport for BRFkredit-koncernen

6 BRFkredits resultat 2012 BRFKREDITS SEGMENTER BRFkredit består af moderselskabet BRFkredit a/s, BRFkredit Bank a/s, Ejendomsselskabet Nørreport 26, 8000 Århus C. A/S samt Ejendomsselskabet Nørgaardsvej 37-41, 2800 Lyngby A/S. BRFkredits forretningsaktiviteter er opdelt i to segmenter: 1) Realkredit m.v. 2) Fondsforvaltning REALKREDIT M.v. Realkredit m.v. omfatter finansielle aktiviteter inden for forretningsområderne Privat, Erhverv, Alment Byggeri samt aktiviteterne i BRFkredit Bank. Segmentet omfatter endvidere et risikofrit afkast af egenbeholdningen samt indtægter fra fælles funding. Basisindtægter fra udlånsvirksomhed består af bidragsindtægter, kurtage- og gebyrindtægter fra realkreditvirksomheden samt indtægter fra bankudlån og udgjorde mio. kr. i 2012 mod mio. kr. i Bidragsindtægterne udgjorde mio. kr. i 2012 mod mio. kr. i Faldet i forhold til 2011 kan henføres til faldende portefølje, som følge af den gennemførte konsolidering. Kurtage- og gebyrindtægterne netto er forøget med 125 mio. kr. til 119 mio. kr. primært som følge af konverteringsaktivitet i 2012 og gebyrindtægter i forbindelse med refinansiering. Basisindtægter fra Fonds, der primært består af et risikofrit afkast af egenbeholdningen samt af posten Øvrige renteindtægter m.v., udgjorde 125 mio. kr. i 2012 mod 195 mio. kr. i Faldet i basisindtægterne fra Fonds skyldes dels en lavere risikofri rente i 2012 sammenlignet med 2011, dels at basisporteføljernes risikoafdækning genererede et højere afkast i 2011 end Driftsomkostninger inklusive afskrivninger udgjorde 910 mio. kr. i 2012 mod 916 mio. kr. i I forhold til 2011 har der været stigende lønomkostninger, som primært kan henføres til omkostninger i forbindelse med etablering og udvikling af egen distributionsmodel på Privatområdet. Stigningen modsvares af et fald i omkostninger til administration m.m., herunder udgifter til EDC samarbejdet. Basisindtjeningen før nedskrivninger blev på 671 mio. kr., hvilket var på niveau med Driftsvirkningen af nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. udgjorde 493 mio. kr. i 2012 mod 459 mio. kr. i Driftsvirkningen i 2012 er fordelt med en reduktion af individuelle nedskrivninger på 25 mio. kr., en forøgelse af gruppevise nedskrivninger på 15 mio. kr. samt konstaterede tab m.v. på 503 mio. kr. I forhold til det samlede udlån udgjorde driftsvirkningen af nedskrivningerne 0,2 pct. i 2012, hvilket er uændret i forhold til Af den samlede driftsvirkning vedrører 439 mio. kr. BRFkredit a/s, og 54 mio. kr. vedrører BRFkredit Bank a/s. Driftsvirkningen er fordelt med en udgift på 409 mio. kr. på privatkunder og en udgift på 84 mio. kr. på erhvervskunder. Den samlede saldo på nedskrivningskontoen udgjorde i alt mio. kr. ultimo december 2012 svarende til 0,8 pct. af det samlede udlån. Heraf udgjorde gruppevise nedskrivninger 511 mio. kr. BRFkredit har i mange år ikke ydet lån til landbrug, skovbrug og gartneri. De individuelle nedskrivninger er begrænsede og udgjorde 0,4 mio. kr. på dette lånesegment. Den samlede portefølje af lån til landbrug m.v., udgjorde 63 mio. kr. ultimo BRFkredits segmentregnskab Mio. kr. Realkredit m.v. I alt Realkredit m.v. Basisindtægter fra udlånsvirksomhed m.v Basisindtægter fra Fonds Basisindtægter i alt Fondsforvaltning Fondsforvaltning I alt Driftsomkostninger og afskrivninger Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v Basisindtjening før kapitalomkostninger Hybrid kernekapital Senior Secured Bonds Seniorgæld Basisindtjening Beholdningsindtjening Resultat før skat Skat Resultat efter skat Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

7 restanceprocenter Termin december 2012 september 2012 juni 2012 marts 2012 december 2011 september 2011 Restanceprocent efter 105 dage - 0,6 0,5 0,7 0,6 0,7 Restanceprocent efter 15 dage 1,7 2,3 1,6 2,2 1,9 2,5 Restanceprocenterne udviste et fald sammenholdt med samme perioder i dages restancen efter september-terminen 2012 udgjorde 0,6 pct. mod 0,7 pct. i 2011, og 15-dages restancen udgjorde 1,7 pct. efter december-terminen 2012 mod 1,9 pct. i BRFkredit overtog i 2012 færre ejendomme på tvangsauktion sammenlignet med Der er i løbet af 2012 solgt ejendomme for 597 mio. kr. BRFkredits beholdning af midlertidigt overtagne aktiver udgjorde 470 mio. kr. ultimo 2012 mod 775 mio. kr. ultimo Midlertidigt overtagne aktiver er i regnskabet maksimalt optaget til markedsværdien, jf. anvendt regnskabspraksis. Basisindtjening før kapitalomkostninger blev i 2012 et overskud på 177 mio. kr. mod et overskud på 208 mio. kr. i Kapitalomkostninger (netto) udgjorde 346 mio. kr. i 2012 og vedrører hybrid kernekapital, Senior Secured Bonds og Seniorgæld. Omkostninger til hybrid kernekapital udgjorde 193 mio. kr. i 2012 mod 210 mio. kr. i Forskellen på 17 mio. kr. skyldes en kortere renteperiode i 2012 som følge af indfrielse af mio. kr. hybrid kernekapital i november Omkostninger til Senior Secured Bonds udgjorde 115 mio. kr. i 2012 og er forøget med 52 mio. kr. i forhold til 2011, idet den nominelle beholdning af Senior Secured Bonds ultimo 2012 er 2,9 mia. kr. højere end ultimo Omkostningerne til Seniorgæld udgjorde 38 mio. kr. i 2012 mod 92 mio. kr. i 2011, Forskellen på 54 mio. kr. skyldes væsentligst en positiv regulering på risikoafdækningen i 2012 (reguleringen var negativ i 2011, og vil set over perioden blive neutral). Herudover har BRFkredit Bank i 2012 afholdt udgifter til Garantifonden for Indskydere og Investorer på 5 mio. kr. Samlet blev basisindtjeningen et underskud på 169 mio. kr. i 2012 mod et underskud på 157 mio. kr. i FONDSFORVALTNING BRFkredit har i 2012 haft en forsigtig investeringsstrategi med en beskeden renterisiko og med en fondsbeholdning, som overvejende bestod af rentebærende instrumenter, hovedsageligt placeret i realkreditobligationer, samt finansielle instrumenter som futures og swaps til risikoafdækning. BRFkredits fondsbeholdning indeholder ikke aktiver fra sydeuropæiske lande, og indgåede futures har tyske statsobligationer som underliggende aktiver. Det samlede fondsafkast blev i 2012 en indtægt på 625 mio. kr. mod en indtægt på 576 mio. kr. i Udviklingen i BRFkredits fondsresultat er positivt påvirket af det generelt faldende renteniveau samt en positiv udvikling i rentespændet mellem eurorenten og renten i danske kroner. BRFkredit opgør en basisindtjening og en beholdningsindtjening af fondsforvaltningen. Basisindtjeningen opgøres som det risikofrie afkast af egenbeholdningen. Det risikofrie afkast fastsættes ud fra en kort markedsrente og udgjorde 65 mio. kr. i Det risikofrie afkast er lavere i 2012 i forhold til sidste år som følge af de faldende korte renter. Beholdningsindtjeningen i 2012 kan herefter opgøres som det samlede fondsafkast (625 mio. kr.) fratrukket det risikofrie afkast på 65 mio. kr., der overføres til basisindtjeningen, samt 139 mio. kr. der vedrører risikofrit afkast af provenu fra udstedelse af lånekapital. Beholdningsindtjeningen udgjorde herefter i alt en indtægt på 421 mio. kr. i 2012 mod en indtægt på 285 mio. kr. i SKAT Resultat før skat udgjorde 252 mio. kr. i Koncernens samlede skat er opgjort til 66 mio. kr., hvorefter resultat efter skat blev på 185 mio. kr. Koncernens effektive skatteprocent var 26,3. BRFkredits samlede omkostninger til selskabsskat, lønsumsafgift og moms udgjorde i mio. kr. BRFkredits andel af den finansielle sektors omkostninger til driften af Finanstilsynet udgjorde i ,7 mio. kr. fondsforvaltning Mio. kr Fondsafkast Afkast rentebærende instrumenter Risikofrit afkast Risikofrit afkast af lånekapital Beholdningsafkast Årsrapport for BRFkredit-koncernen

8 krav til basiskapital og overdækning 31. december 2012 Krav til basiskapital, mia. kr. BRFkredit a/s BRFkreditkoncernen Krav til basiskapital, pct. BRFkredit a/s BRFkreditkoncernen Overdækning, mia. kr. BRFkredit- BRFkredit a/s koncernen Kapitalkrav (uden overgangsregel) 4,7 4,9 8,0 8,0 4,8 4,4 Kapitalkrav (med overgangsregel) 6,8 7,0 11,6 11,4 2,7 2,3 Tilstrækkelig basiskapital (individuelt solvensbehov) 5,7 6,3 9,8 10,3 3,8 3,0 BALANCE BRFkredits balance udgjorde 229,2 mia. kr. ultimo 2012 mod 220,9 mia. kr. ultimo BRFkredits realkreditudlån (inklusive fælles fundede realkreditudlån) var på niveau med 2011 og udgjorde i 2012 nominelt 196,4 mia. kr. BRFkredits samlede udlån opgjort til regnskabsmæssig værdi udgjorde 207,6 mia. kr. ultimo Egenkapitalen blev forøget med årets resultat efter skat på 185 mio. kr. og værdireguleringer på 4 mio. kr. Egenkapitalen udgjorde herefter mio. kr. ultimo Det individuelle solvensbehov er ledelsens vurdering af BRFkredits samlede risici, herunder ledelsens vurdering af den fremtidige indtjening og risiko for tab. Det individuelle solvensbehov er opgjort som den kapital, der er vurderet til at være tilstrækkelig til at dække BRFkredits risici i en stresssituation, i pct. af de risikovægtede poster. For BRFkredit a/s er der afsat en kapitalreservation på 4,7 mia. kr. til det almindelige kapitalkrav og 1,0 mia. kr. til øvrige risici, der ikke kapitalmæssigt er dækket af det almindelige kapitalkrav. Den tilstrækkelige basiskapital er opgjort til 5,7 mia. kr. (2011: 6,2 mia. kr.) for BRFkredit a/s svarende til et solvensbehov på 9,8 pct. (2011: 9,3 pct.). For BRFkredit-koncernen udgjorde den tilstrækkelige basiskapital 6,3 mia. kr. (2011: 6,7 mia. kr.), hvilket svarer til et solvensbehov på 10,3 pct. (2011: 9,5 pct.). Reduktionen i de risikovægtede poster skyldes primært, at BRFkredit med Finanstilsynets godkendelse har foretaget ændringer i IRB-modellerne, herunder indført en ekstra ratingklasse til nedskrivningskunder beregnet efter going concern-princippet. SOLVENS OG EGENKAPITAL Solvens- og kernekapitalprocenten er defineret som henholdsvis basis-/kernekapitalen efter fradrag set i forhold til risikovægtede aktiver. Solvens- og kernekapitalprocenten faldt i 2012 og udgjorde 15,2 pct. Ændringen skyldes primært indfrielsen af den hybride kernekapital. Opgørelse af kapitalkravet for kreditrisiko beregnes på baggrund af den avancerede IRB-metode, idet der dog er taget hensyn til minimumskravene i lovgivningens overgangsregler. IRB-metoden skulle oprindeligt være fuldt implementeret i 2010, men overgangsreglerne er forlænget og forventes at gælde til og med Den fulde effekt af IRB-metoden er således ikke opnået, jf. størrelserne af kapitalkravet med og uden hensyntagen til overgangsreglerne. udvikling i egenkapital Mio. kr. 31. december december 2011 Egenkapital primo Poster indregnet i anden totalindkomst 4 22 Henlagt af årets resultat Egenkapital ultimo Solvens- og kernekapitalprocent 31. december december 2011 Kernekapital mio. kr Basiskapital mio. kr Risikovægtede aktiver mio. kr Solvensprocent 15,2 16,0 Kernekapitalprocent 15,2 16,0 8 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

9 Samfundsansvar (Corporate Social Responsibility CSR) BRFkredits bestyrelse har vedtaget en politik for samfundsansvar, der tager udgangspunkt i at forbedre vilkårene i og omkring boligmiljøerne, har fokus på socialt udsatte og grupper, som har svært ved at finde fodfæste på arbejdsmarkedet, på kunder inden for det almennyttige område og på medarbejdere og miljø. BRFkredit har en selvstændig CSR-funktion, der har til opgave at sikre, at BRFkredits CSR-politik gennemføres. partnerskaber Indsatserne omfattede blandt andet et projekt under Aarhus Festuge, hvor en række virksomheder og folkeskoleelever var samlet om, at bygge et værested for børn og unge fra et udsat boligområde i Tilst. Det var samtidig en proces, hvor unge blev introduceret til en erhvervsfaglig uddannelse. De involverede virksomheder, tog et samfundsansvar og formede partnerskaber med henblik på videre samarbejde. Et andet eksempel på partnerskab, er samarbejdet med Muhabet - et værested for psykisk syge flygtninge og indvandrere hvor BRFkredit har rådgivet omkring etablering og drift. UDSATTE GRUPPER BRFkredit har også i 2012 haft udviklingshæmmede medarbejdere fra job- og aktivitetscenter Sandtoften, som er drevet af Gentofte Kommune, til at stå for rengøringen og til pleje af udearealerne. I tre almene boligområder fortsatte BRFkredit i 2012 projekt Råd&Rum med gældsrådgivning til beboere med økonomiske problemer. KUNDER Indsatserne i PÅ TVÆRS - aktiviteterne på det almennyttige område gennemføres sammen med lokale kræfter, som både kender lokalområdet og har en særlig interesse i at forbedre det. Ofte vælger BRFkredit at løse opgaver i resultatskabende partnerskaber, der også giver værdi hos kunderne og i samfundet. DIVERSITET Ved besættelse af ledige stillinger i BRFkredit er udgangspunktet at tilgodese virksomhedens behov for medarbejdere med de rigtige kompetencer uanset køn, alder, etnicitet m.v. Ved valg mellem lige kvalificerede kandidater kan hensyn til diversificeret sammensætning af medarbejderstaben indgå. I samarbejde med medarbejderne udvikles der løbende en række initiativer, som skal udvikle og fastholde et højt ambitionsniveau, et godt arbejdsmiljø og en sund arbejdsplads. Medarbejderne er desuden involveret i virksomhedens CSR-indsatser. MILJØ BRFkredit arbejder for en effektiv og skånsom udnyttelse af ressourcerne i forhold til energiforbrug, affaldshåndtering og reduktion af CO 2 -udledning. Samtlige medarbejdere har mulighed for at sortere deres affald, hvilket reducerer mængden af affald til forbrænding. På it-området har BRFkredit påbegyndt overgangen til en mere effektiv teknisk infrastruktur, hvor opgaver i højere grad løses på centrale servere i stedet for på lokale pc er hos medarbejderne, hvilket fra 2013 forventes at kunne reducere elforbruget. FORVENTNINGER TIL CSR-INDSATSER I 2013 I 2013 fortsætter BRFkredits PÅ TVÆRS - projekter. I Tilst og Fredericia vil BRFkredit i samarbejde med en lang række virksomheder skabe jobs og praktikpladser til unge fra udsatte boligområder. Praktikpladser og timebetalte jobs til unge er også fokus for projekt MurMal i Aalborg. BRFkredit fortsætter desuden den succesfulde etablering af lektiecafeer og computerdonation. Desuden videreføres Råd&Rum med økonomisk rådgivning i udsatte boligområder samt beskæftigelsesprojekter i samarbejde med socialøkonomiske virksomheder til udsatte borgere. I 2013 vil BRFkredit endvidere bidrage til at forbedre børn og unges matematikkundskaber gennem udbredelse af onlineprogrammet MatematikFessor, der ud over grundlæggende matematik for børn og unge også omfatter budgetlægning og finansielle begreber og beregninger for voksne. Programmet vil blive tilbudt BRFkredits kunder og samarbejdspartnere til en favorabel pris. For yderligere informationer om BRFkredits CSR-indsatser henvises til CSR-rapporten for 2012, der er tilgængelig på både brf.dk og brfkredit.com. Årsrapport for BRFkredit-koncernen

10 RESULTAT I FORHOLD TIL FORVENTNING Ved offentliggørelsen af årsregnskabet for 2011 forventede BRFkredit et positivt resultat for 2012 om end på et fortsat lavt niveau og afhængig af udviklingen i beskæftigelse, renteniveau, beskatning af boliger og i generelle forbrugerforventninger. Basisindtjeningen før nedskrivninger på udlån og tilgodehavender blev 671 mio. kr. for 2012, hvilket var på niveau med Driftsvirkningen af nedskrivninger m.v. blev forøget med 34 mio. kr. til 493 mio. kr. Forøgelsen skyldes særligt, at det gennemsnitlige tab på privatejendomme er steget som følge af faldende ejendomspriser, samt at reservationerne til fremtidige tab er blevet forhøjet af forsigtighedshensyn. Kapitalomkostninger blev reduceret med 19 mio. kr. til 346 mio. kr., og indtjeningen på fondsbeholdningen blev forøget med 136 mio. kr. til 421 mio. kr. i Det faktiske resultat blev herefter et overskud før skat på 252 mio. kr. mod 127 mio. kr. i Resultatet blev således som forventet bedre end i 2011, hvilket ikke mindst skyldes et tilfredsstillende afkast af fondsbeholdningen. FORVENTNINGER TIL 2013 For 2013 forventes et positivt resultat, der dog på grund af lavere placeringsrente og dermed et lavere fondsafkast må påregnes at blive lavere end resultatet for Ud over fondsafkastet vil resultatet være afhængigt af den generelle økonomiske udvikling, herunder ikke mindst udviklingen i tab og nedskrivninger. 10 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

11 Realkreditmarkedet 2012 BNP VÆKST 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 2012K1 2011K1 2010K1 2009K1 2008K1 2007K1 2006K1 2005K1 2004K1 2003K1 2002K1 2001K1 2000K1 1999K1 1998K1 1997K1 1996K1 1995K1 1994K1 1993K1 1992K1 1991K1 Gældskrisen præger fortsat Europa I starten af 2012 var der forventninger om begyndende vækst i økonomien. Vækstraterne i Europa har imidlertid ikke levet op til forventningerne, hvilket især skyldes den fortsatte gældskrise i primært Sydeuropa. Flere af de gældsramte lande har i løbet af de seneste år indført markante finanspolitiske stramninger. Trods hjælpepakker fra EU s finansielle stabilitetsfacilitet, Den Europæiske Centralbank og Den Internationale Valutafond har den økonomiske aktivitet været afdæmpet igennem året, og forbrugerne er fortsat tilbageholdende, hvilket har påvirket væksten negativt. Væksten i dansk økonomi har taget et lille skridt tilbage Danmarks BNP-vækst har været begrænset igennem Det har især været den fortsatte konsolidering, faldende realløn og øgede opsparing, der har lagt en markant dæmper på efterspørgslen fra husholdninger og virksomheder. Udbetalingen af efterlønspengene fik ikke den ønskede effekt på forbruget, da midlerne i høj grad er blevet sparet op, og ikke anvendt til forbrug. Arbejdsmarkedet har ligeledes været trængt, og 2012 har budt på et mere eller mindre uændret niveau i ledigheden med tendens til svagt stigende ledighed. Væksten hos Danmarks vigtigste samhandelspartnere, Sverige og Tyskland, har endvidere været stagnerende, hvilket også påvirker væksten i dansk økonomi og dermed arbejdsmarkedet. Den svage økonomiske aktivitet har årsbasis. Det er især Københavnsområdet, ligeledes sat sine spor på både ejendoms- der trækker ejerlejlighedsmarkedet op. Det og realkreditmarkedet. lave renteniveau har medvirket til, at der trods alt er blevet solgt boliger. Omsætningen af boliger forventes at blive ca i AKTIVITETEN PÅ EJENDOMSMAR mod i KEDET ER STADIG PÅVIRKET AF NEDGANGSTIDER Boligmarkedet har igennem 2012 været Realkreditmarkedet har været ramt af faldende aktivitet. De svækkede påvirket af svag vækst i dansk konjunkturer medvirker til, at arbejdsmarkedet bliver trængt, hvilket i høj grad smitter af Den lave aktivitet i 2012 har sat sine aftryk økonomi på boligmarkedet. Ejendomspriserne har været faldende, dog med let stigende tendenser har været svagt stigende henover året, på realkreditmarkedet. Væksten i nyudlånet i 2. halvår inden for ejerlejlighedsmarkedet og mens konverteringsaktiviteten som følge af markedet for fritidsboliger. De seneste tal for de meget lave renter har været væsentligt udviklingen i ejendomspriserne for november højere. Samlet set har året været kendetegnet ved en opadgående bevægelse i 2012 viste, at ejerlejlighedsmarkedet og markedet for fritidsboliger er steget med bruttonyudlånet, mens nettonyudlånet har henholdsvis 1,3 pct. og 3,9 pct. på årsbasis, været noget mere beskedent. I 2012 steg mens parcelhuse er faldet med 0,6 pct. på realkreditinstitutternes samlede udlån målt BOLIGPRISER K1 2011K1 2010K1 2009K1 2008K1 2007K1 2006K1 2005K1 2004K1 2003K1 2002K1 2001K1 2000K1 1999K1 1998K1 1997K1 1996K1 1995K1 1994K1 1993K1 1992K1 Parcel-/rækkehuse Ejerlejligheder Fritidshuse Årsrapport for BRFkredit-koncernen

12 RENTE 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% årig rente 30-årig rente på obligationsrestgæld med 51 mia. kr. (2011: 42 mia. kr.), hvoraf ca. halvdelen kan tilskrives udlån til ejerboliger og fritidshuse. Hovedparten af den store konverteringsaktivitet igennem 2012 knytter sig til bevægelser i den lange rente. Det har især været muligheden for at omlægge til lån med 3,5 eller 3 pct. i rente, hvilket mange låntagere har fundet særligt attraktiv. Til trods for at mange har omlagt til fastforrentede lån, er rentetilpasningslån dog fortsat det mest populære lån. Rentetilpasningslån udgjorde i 4. kvartal ,9 pct. af de samlede udestående lån til ejerboliger og fritidshuse mod 52,7 pct. i 4. kvartal Afdragsfrihed nyder ligeledes fortsat stor popularitet, og andelen af lån med afdragsfrihed udgjorde i 4. kvartal ,3 pct. Muligheden for at lægge om til lån med den aktuelle meget lave rente har formentlig virket understøttende for dansk økonomi. Danmark har igennem længere tid været betragtet som safe haven for investorer, hvilket har været medvirkende til at skabe det ekstremt lave renteniveau. Ved seneste rentetilpasning i november/december var der tale om et meget lavt niveau, hvilket understreger, at der fortsat er stor tiltro til det danske realkreditmarked og til dansk økonomi. Udviklingen i porteføljen BRFkredits portefølje udgjorde ultimo ,4 mia. kr. svarende til 8 pct. af det samlede marked mod 196,6 mia. kr. i 2011 (8,2 pct.). BRFkredits andel af bruttonyudlånet er gradvis øget i løbet af 2012 og højere end året før på alle forretningsområder. Andelen udgjorde 6,4 pct. i 2012 mod 4,1 pct. i BRUTTOUDLÅN OG NETTONYUDLÅN M M M M M M M M M M M M Bruttoudlån Nettonyudlån 12 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

13 forretningsområder BRFkredit er organiseret i tre forretningsområder Privat, Erhverv og Alment Byggeri. BRFkredit Bank tilbyder ind- og udlånsprodukter samt services til privatkunder, andelsboliger og kunder inden for alment byggeri, herunder i forbindelse med ejendomshandler samt ved omlægning af bestående ejendomsfinansiering. BRFkredit har endvidere i 2012 etableret aftaler med en række pengeinstitutter om fælles funding på privatområdet og formidling af realkreditlån på erhvervsområdet. PRIVAT Privatområdet omfatter udlån til ejerboliger og fritidshuse og er det største forretningsområde i BRFkredit. Målt på obligationsrestgæld havde Privat i 2012 en portefølje på 6,0 pct. af det samlede marked på privatområdet mod 6,5 pct. i Faldet er en konsekvens af BRFkredits konsolideringsstrategi, hvor fokus blev lagt på forbedring af kreditprocesser samt proceseffektivisering for at øge rentabiliteten. Bruttonyudlånet udgjorde 14,6 mia. kr. i 2012 mod 5,3 mia. kr. i Den samlede indsats i forretningsområdet har resulteret i lånetilbud for ca. 30,9 mia. kr. fordelt på knap tilbud. Aktiviteten hos BRFkredits mobile rådgiverkorps har været støt stigende gennem I 2012 har de ca. 60 senior kunderådgivere afholdt godt kundemøder, heraf hovedparten i kundernes hjem på det tidspunkt, der har passet kunden. Den tekniske løsning indebærer blandt andet, at kunderådgiveren ved afslutningen af mødet med kunden i de fleste tilfælde kan give et tilbud på stedet. Korpset har genereret et udlån på 3,8 mia. kr. i I 2. halvår 2012 lancerede privatområdet et nyt servicekoncept Køberrådgivning. Konceptet samler alle de nødvendige ydelser til den potentielle boligkøber. Målet med konceptet er at sikre, at kunder i en boligkøbssituation kommer trygt og let gennem processen. Gennem en fast kontaktperson og via tilknyttede eksperter tilbydes køber juridisk rådgivning i form af gennemgang af købsaftalen, berigtigelse af handlen og prisforhandling. Herudover har køber mulighed for at få en byggeteknisk gennemgang af boligen. Der har været stor interesse for køberrådgivningsydelsen, og de foreløbige resultater er positive. Der er indgået aftaler Aftaler indgået i 2012 BoligOne Boligrobotten Danske Selvstændige Ejendomsmæglere En række energivirksomheder Lokale mæglere Punkt 1 RealMæglerne TMK A/S med flere samarbejdspartnere om levering af delydelser som en fast del af den samlede køberrådgivningsydelse. Privatområdet har også i 2012 indgået en række aftaler om henvisninger med virksomheder, der møder kunderne inden et finansieringsbehov er opstået, eksempelvis ejendomsmæglere og firmaer inden for energirenovering og større forbrugsgoder. Det forventes, at aftaler og samarbejder om henvisninger vil blive yderligere udbygget i Fælles funding BRFkredit har i 2012 etableret aftaler om fælles funding med Jyske Bank, Sydbank, Årsrapport for BRFkredit-koncernen

14 Arbejdernes Landsbank og Ringkjøbing Landbobank. Med fælles funding kan pengeinstitutterne mod betaling finansiere udlån til privatkunder med tinglyst pant i ejerboliger og fritidshuse med Særligt Dækkede Obligationer (SDO). BRFkredits fælles funding model blev lanceret i en periode, hvor udviklingen på de internationale finansielle markeder har gjort det dyrt eller vanskeligt for pengeinstitutter at opnå usikret funding. Pengeinstitutter kan med fælles funding få finansieret den del af deres udlånsbalance, der opfylder realkreditlovgivningen, i BRFkredits AAAratede SDO-kapitalcenter E mod betaling til BRFkredit. Fælles funding i BRFkredit giver pengeinstitutter en konkurrencedygtig fundingmulighed på markedsvilkår som alternativ til bl.a. belåning af udlån i Nationalbanken. Kunderelationen på fælles fundede lån forbliver i pengeinstituttet. Det er første gang, at reglerne om fælles funding i SDO-lovgivningen fra 2007 kommer i anvendelse mellem ikke-koncernforbundne institutter. Intentionen med lovændringen i 2007 var bl.a. at gøre det muligt for mindre institutter at konkurrere med store institutter, der selv har volumen til at udstede Særligt Dækkede Obligationer. Fælles funding modellen er godkendt af Finanstilsynet. Fælles funding styrker BRFkredits forretningsmodel gennem en øget indtjening og en større geografisk diversifikation og volumen i BRFkredits samlede portefølje. Risikoen på fælles fundede lån er begrænset. Lånene lever op til kravene i realkreditlovgivningen, herunder balanceprincip og kravene til værdiansættelse af ejendomme, lånegrænser og lånenes amortisering. BRFkredit har pantsikkerhed for lånet, da lån og pantebrev overdrages til eje i BRFkredit. For nye lån stiller pengeinstitutterne herudover garanti for den del af udlånet, der ligger ud over en belåningsprocent på 50. ERHVERV De seneste år har der været få handler med erhvervsejendomme. I 2012 har aktiviteten været stigende, men fortsat på et relativt lavt niveau. Investorerne har hovedsagelig efterspurgt erhvervsejendomme, der er centralt beliggende, teknisk tidssvarende og med et sikkert afkast. I København, Aarhus, Aalborg og Odense er efterspørgslen primært rettet mod nyere eller nyopførte boligudlejningsejendomme, og samtidig er søgningen efter forretningsejendomme med de bedste beliggenheder i København City øget. Kontorejendomsmarkedet er derimod fortsat præget af krisen, og der er en del tomgang, specielt i de ældre og umoderne lejemål. Efterspørgslen efter boligudlejningsejendomme er kommet både fra inden- og udenlandske investorer, og de væsentligste investorer i markedet er institutionelle, ligesom der også er private velhavere, der ofte handler via fonde eller større ejendomsselskaber. Efterspørgslen efter gode boligog forretningsejendomme kommer langt overvejende fra udenlandske investorer. Udlånsaktiviteten er øget i 2012 i forhold til 2011, hvilket blandt andet skyldes, at udlånet til ejerskiftefinansiering er øget. Samtidig er investorerne igen begyndt at foretage investeringer i deres ejendomme udover de nødvendige vedligeholdelsesarbejder. Endvidere har det i 2012 været muligt at omlægge bestående lån i forbindelse med den faldende og meget lave rente. Erhvervsudlånet i BRFkredit er koncentreret inden for områderne kontor- og forretningsejendomme, boligudlejningsejendomme og ejendomme til andelsboligforeninger. I 2012 har Erhverv udvidet satsningsområderne til også at omfatte regulerede skoler og Offentlige Private Partnerskaber (OPP). Målt på obligationsrestgæld havde erhvervsområdet i 2012 en portefølje på 8,2 pct. af det samlede marked på erhvervsområdet mod 8,5 pct. i Der blev i 2012 udstedt lånetilbud for ca. 16,6 mia. kr. fordelt på ca tilbud. Bruttonyudlånet udgjorde 9,3 mia. kr. i 2012 mod 4,1 mia. kr. i Kunderne serviceres fra BRFkredits hovedkontor i Kgs. Lyngby og fra kontoret i Aarhus samt fra lokalt placerede hjemmekontorer. I 2012 har BRFkredit indgået aftaler med Jyske Bank, Sydbank, Ringkjøbing Landbobank og Arbejdernes Landsbank om formidling af realkreditlån på erhvervsområdet. Sammen med formidlingsaftalen med Skandinaviska Enskilda Banken AB (SEB), som blev etableret i 2011, betyder det, at de fem banker kan formidle kunder til realkreditbelåning. Aftalerne styrker BRFkredits distribution på erhvervsområdet og sikrer samtidig bankernes kunder flere konkurrencedygtige produkter og muligheder. ALMENT BYGGERI Udlånsaktiviteten til Alment Byggeri har også i 2012 været høj, som følge af de mange større renoveringsopgaver (helhedsplaner), der er igangsat inden for sektoren. Aktivitetsniveauet vil også i de kommende år være højt som følge af øget offentlige investeringer. Landsbyggefondens renoveringsramme har fået tilført ekstra midler og udgør frem mod ,9 mia. kr. årligt Investeringerne vil give et kvalitetsløft til både de enkelte boliger og områderne, som boligerne er beliggende i, ligesom der samtidig investeres i energiforbedringer. BRFkredit tilbyder konkurrencedygtige finansieringsløsninger inden for Alment Byggeri, og har et godt samarbejde med kunder og sektoren som helhed. Målt på obligationsrestgæld udgjorde BRFkredits udlån til alment byggeri i ,5 procent af det samlede marked mod 20,7 procent i Porteføljen voksede med 2,4 mia. kr. i Bruttonyudlånet udgjorde 7,1 mia. kr. i 2012 mod 3,0 mia. kr. i Det faldende renteniveau i 2012 har endvidere betydet, at mange boligafdelinger har kunnet konvertere deres lån til en lavere rente, med en lavere ydelse og forbedret økonomi til følge. 14 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

15 Obligationsudstedelse BRFkredits realkreditudlån finansieres ved udstedelse af obligationer, som primært består af særligt dækkede obligationer og realkreditobligationer. Herudover har BRFkredit udstedt seniorgæld samt obligationer til finansiering af supplerende sikkerhed i medfør af 33e i lov om realkreditlån og realkreditobligationer m.v. Senior Secured Bonds (Junior Covered Bonds). Den samlede udstedelse af obligationer udgjorde 101,9 mia. kr. i 2012 (80,9 mia. kr. i 2011), heraf blev godt 63 mia. kr. udstedt i forbindelse med refinansiering af rentetilpasningslån (60 mia. kr. i 2011). BRFkredit har i 2012 solgt særligt dækkede obligationer (SDO er) for at skaffe midler til nye lån og har solgt både særlig dækkede obligationer (SDO er) og realkreditobligationer (RO er) til refinansiering af eksisterende udlån. BRFkredit havde ved begyndelsen af 2012 udstedt Senior Secured Bonds for i alt 4,5 mia. kr. Senior Secured Bonds anvendes som supplerende sikkerhed for SDO-udlånet. I løbet af 2012 blev der netto - finansieret Senior Secured Bonds for 2,9 mia. kr., således at den samlede Senior Secured Bonds -udstedelse ultimo 2012 androg i alt 7,4 mia. kr. BRFkredit annoncerede den 5. december 2012 et EMTN-program, der fremover skal anvendes til finansiering og refinansiering af seniorgæld, herunder Senior Secured Bonds, som anvendes som supplerende sikkerhed for SDO-obligationerne og til ratingformål. BRFkredit udstedte med valør 31. januar 2013 seniorgæld for 500 mio. EUR (3,7 mia. kr.) under EMTN-programmet. Seniorgælden løber frem til 31. januar Med udstedelsen afslutter BRFkredit refinansieringen af statsgaranteret seniorgæld for i alt 7,2 mia. kr. med udløb april Funding-aktivitet Af årets udstedelser til funding af BRFkredits udlån, udgjorde rentetilpasnings-obligationer (RTL-obligationer) 85 pct. (96 pct. i 2011), kortrentelån 1 pct. og fastforrentede, konverterbare obligationer 14 pct. (4 pct. i 2011). De fem største obligationsserier bestod således også i 2012 af rentetilpasningsobligationer. En større andel af kunder har i forbindelse med refinansieringen i 2012 valgt længere løbende obligationsserier, hvilket fremgår af grafen ovenfor. BRFkredit har også i 2012 fastholdt muligheden for at afsætte obligationer i Mia. kr FEM STØRSTE OBLIGATIONER ULTIMO 2012 Cirk. mængde ultimo % 2014 RTL BRF DKK (SDO) 2% 2013 RTL BRF DKK (SDO) 2% BRF 2015 (RO) 4% 2016 RTL BRF DKK (SDO) CF 5% 2038 OA BRF DKK (SDO) markedet til konkurrencedygtige priser særligt i forbindelse med rentetilpasningen i december 2012, hvor BRFkredits obligationer blev afsat til meget attraktive priser. Med henblik på at undgå en yderligere ophobning af refinansieringer af rentetilpasningslån omkring årsskiftet, blev det efter drøftelse mellem Nationalbanken og realkreditinstitutterne besluttet, at realkreditinstitutterne fremover skulle foretage en mere REFINANSIERING Mia. kr Forventet refinansiering E April-termin Oktober-termin December-termin Årsrapport for BRFkredit-koncernen

16 OBLIGATIONER FORDELT PÅ KAPITALCENTRE Cirkulerende mængde nominelt, mia. kr. Primo 2013 Primo 2012 Kapitalcenter E (SDO) Kapitalcenter B (RO) Andre (RO) I alt jævn fordeling af tidspunktet for refinansiering af rentetilpasningslån. Det har medført, at BRFkredit i 2012 har afholdt to refinansieringsterminer, hvor der tidligere blot var én. Fra 2013 vil refinansiering også finde sted i april måned, således at BRFkredits refinansieringstidspunkter fremadrettet finder sted i månederne april, oktober og december. Den cirkulerende mængde af realkreditobligationer udstedt af BRFkredit udgjorde ved begyndelsen af 2013 nominelt godt 198 mia. kr. (198 mia. kr. primo 2012) Investorfordeling SDO er udstedes fra BRFkredits kapitalcenter E, mens RO er udstedes fra BRFkredits kapitalcenter B. Ældre udstedelser af RO er er udstedt fra andre kapitalcentre eller fra Instituttet i Øvrigt, hvorfra der ikke længere finder udlånsaktivitet sted. BRFkredits realkreditobligationer er langt overvejende ejet af danske institutionelle investorer banker, investeringsforeninger, pensionskasser og forsikringsselskaber m.fl. 20% INVESTORFORDELING 7% 1% 3% Finansielle institutioner Forsikring og pension Offentlige institutioner Husholdninger Udenlandske investorer Øvrige 4% 66% En mindre del ejes af private investorer og af udenlandske investorer. Ved udgangen af 2012 var 7,2 pct. (5,0 pct. ultimo 2011) af BRFkredits obligationer ifølge Nationalbankens statistik placeret hos udenlandske investorer. BRFkredits obligationer er hovedsageligt udstedt via VP SECURITIES i Danmark og kan belånes i Danmarks Nationalbank af kreditinstitutter. Såvel VP SECURITIES Luxregistrerede som VP SECURITIES-registrerede obligationer kan afvikles via VP SECURITIES i Danmark. BRFkredits obligationer er optaget til handel på NASDAQ OMX København (tidligere Københavns Fondsbørs), og handlen er koncentreret på obligationer i få likvide, åbne serier. Rating BRFkredit har ratings fra ratingbureauet Standard & Poor s (S&P). BRFkredits udstederrating er A- (stable), og BRFkredits obligationer udstedt fra henholdsvis Kapitalcenter E og Kapitalcenter B er tildelt en rating på AAA (stable). BRFkredits kapitalcenter Instituttet i Øvrigt er tildelt en rating på AA- (stable). S&P har tillige tildelt BRFkredits EMTNprogram en rating på A-. Den statsgaranterede seniorgæld er af S&P tildelt en rating på AAA. Ratings fra Standard & Poor s 31. december 2012 Særligt dækkede obligationer: - udstedt fra Kapitalcenter E AAA Realkreditobligationer: - udstedt fra Kapitalcenter B AAA - udstedt fra Instituttet i Øvrigt AA- Udsteder rating (Long-term rating) A- Udsteder rating (Short-term rating) A-2 BRFkredits statsgaranterede seniorlån * AAA/Aaa BRFkredits EMTN-program A- * Rated af både Standard & Poor s og Moody s 16 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

17 Finanskalender for februar Meddelelse om årsregnskabet for 2012 Den trykte årsrapport for 2012 ventes at foreligge primo marts april Generalforsamling i BRFkredit a/s 23. maj Meddelelse om regnskabet for 1. kvartal august Meddelelse om regnskabet for 1. halvår november Meddelelse om regnskabet for 3. kvartal 2013 Selskabsmeddelelser i december Fastsættelse af kuponrente 20. december Fastsættelse af kuponrente 19. december Endelige vilkår for særligt dækket obligation der åbnes den 20. december december Fastsættelse af kuponrente 17. december Ekstraordinære indfrielser 10. december Ekstraordinære indfrielser 7. december Endelige vilkår for særligt dækket obligation der åbnes den 11. december december BRFkredit a/s har etableret et EMTN program 29. november Fastsættelse af kuponrente 20. november Kvartalsregnskab 3. kvartal november Salg af obligationer i forbindelse med refinansiering af rentetilpasningslån 9. november BRFkredit indfrier statslig hybrid kernekapital 6. november Salg af obligationer i forbindelse med refinansiering af rentetilpasningslån 23. oktober Afnotering af ISIN DK oktober Debitormassens sammensætning 17. oktober Obligationsvilkår for senior gæld udstedt af BRFkredit a/s i kapitalcenter B 1. oktober BRFkredit indgår aftale med Ringkjøbing Landbobank om fælles funding af bankens boliglån og indgår en formidlingsaftale på erhverv. 27. september Fastsættelse af kuponrente 29. september BRFkredit ændrer priser og prisstruktur 25. september Fastsættelse af kuponrente 12. september Endelige vilkår for særligt dækket obligation der åbnes den 14. september september Endelige vilkår for realkreditobligation 21. august Finanskalender august Halvårsregnskab august Salg af obligationer i forbindelse med refinansiering af rentetilpasningslån 6. august Endelige vilkår for særligt dækket obligation 31. juli BRFkredit a/s spreder refinansieringen af rentetilpasningslån 12. juli Endelige vilkår for særligt dækket obligation der åbnes den 18. juli juli BRFkredit a/s indgår aftale om fælles funding med Arbejdernes Landsbank A/S 6. juli Endelige vilkår for obligation (junior covered bond) 5. juli Endelige vilkår for realkreditobligation 28. juni Fastsættelse af kuponrente 27. juni BRFkredit finansierer banklån under fælles funding-konceptet 26. juni Fastsættelse af kuponrente 25. juni Fastsættelse af kuponrente 7. juni Endelige vilkår for særligt dækket obligation 31. maj Endelige vilkår for særligt dækket obligation 29. maj Endelige vilkår for særligt dækket obligation 21. maj Kvartalsregnskab 1. kvartal maj Endelige vilkår for særligt dækket obligation 24. april Generalforsamling 24. april Udnævnelse 17. april Endelige vilkår for særligt dækket obligation 4. april Indkaldelse til Generalforsamling i BRFkredit 29. marts Fastsættelse af kuponrente 29. marts Standard & Poor s tildeler BRFkredits kapitalcenter Instituttet i Øvrigt en obligationsrating på AA- 27. marts Fastsættelse af kuponrente 23. marts Endelige vilkår for særligt dækket obligation 28. februar Tillæg til BRFkredits prospekter 22. februar Årsregnskabsmeddelelse februar BRFkredit indgår aftale med Jyske Bank og Sydbank 7. februar Endelige vilkår for obligationer (junior covered bonds) 3. februar Endelige vilkår stående obligation med variabel rente 18. januar Endelige vilkår for særligt dækket obligation 11. januar Prospekt for obligationer udstedt i medfør af 33 e i lov om realkreditlån og realkreditobligationer m.v. 4. januar BRFkredit åbner en 30-årig fastforrentet obligation med kupon på 3,5% 4. januar Endelige vilkår for særligt dækket obligation 3. januar BRFkredit afnoterer særligt dækkede obligationer fra kapitalcenter H For en komplet liste over selskabsmeddelelser henvises til brf.dk Årsrapport for BRFkredit-koncernen

18 Risikostyring Risikoen ved BRFkredits virksomhed er i det væsentligste knyttet til kreditrisici på de ydede lån samt markedsrisici på BRFkredits fondsbeholdning i form af renterisiko og aktiekursrisiko. Lov om finansiel virksomhed samt bekendtgørelse om obligationsudstedelse, balanceprincip og risikostyring sætter de overordnede rammer for BRFkredits fondsbeholdnings rente- og kursrisiko samt valutakursrisiko. Risikostyringen i BRFkredit udgør et centralt element i den daglige drift og medvirker aktivt til, at bestyrelse og direktion i deres forretningsførelse har det fornødne beslutningsgrundlag. Forbedring af risikostyringen sker løbende, særligt i form af forbedringer af kreditrisikomodellerne til opgørelse af kreditrisikoen i BRFkredit. Dette er et naturligt led i koncernens fortsatte ambition om at udvikle værktøjer og opstille procedurer til endnu bedre at kunne kvantificere de forskellige risici, som koncernen er eksponeret overfor. indeholder en passende funktionsadskillelse mellem udviklingsenheder, driftsenheder og kontrolenheder i den daglige overvågning og styring af koncernens risici. Bestyrelsen har etableret et fælles revisionsudvalg for BRFkredit og BRFkredit Bank, der bl.a. har til opgave at overvåge, om koncernens interne kontrolsystem og risikostyringssystemer fungerer effektivt. Efterlevelsen af politikkerne er uddelegeret til direktionen, der forestår den daglige ledelse af koncernen. Direktionen har ansvaret for, at bestyrelsens vedtagne politikker, retningslinjer m.v. for koncernens kapital- og risikostyring operationaliseres og overholdes. Direktionen har udpeget en risikoansvarlig, der er ansvarlig for en betryggende risikostyring i koncernen, herunder for at skabe et overblik over koncernens risici og det samlede risikobillede. Ansvarsområdet omfatter koncernens risikobehæftede aktiviteter på tværs af risikoområder og organisatoriske enheder. Den risikoansvarlige refererer til direktionen. Den risikoansvarlige for BRFkreditkoncernen har i henhold til årsplanen for 2012 foretaget gennemgang af udvalgte risikoområder i både BRFkredit og BRFkredit Bank. For BRFkredit har der været tale om forskellige aspekter af kreditrisici og likviditetsområdet. For BRFkredit Bank har den risikoansvarliges primære fokus været en gennemgang af kreditrisici med henblik på at sikre, at der foretages en forsvarlig styring af kreditrisiciene, herunder at der foretages de fornødne kontroller i BRFkredit Bank. RAPPORTERING BRFkredits ledelse, herunder komitéerne og udvalg, modtager med faste frekvenser rapportering om koncernens risici. Kreditområdet rapporterer kvartalsvis til BRFkredits bestyrelse og direktion om kreditrisikoen på udlånsporteføljen. Udviklingen i beholdningen af overtagne ejendomme, nedskrivninger samt svage engagementer rapporteres månedsvis til direktionen. RISIKOORGANISERING Bestyrelsen for BRFkredit har det overordnede ansvar for fastlæggelse af koncernens risikoprofil, herunder risikovilligheden i form af typen og størrelsen af de risici, koncernen ønsker at være eksponeret overfor. Risikoprofilerne for såvel BRFkredit som BRFkredit Bank består af en række kvantitative målsætninger for solvensbehov, indtjening og udvalgte risikomål. Via forskellige politikker, eksempelvis kreditpolitik og markedsrisikopolitik, udtrykker bestyrelsen den ønskede risikovillighed ved bl.a. at forholde sig til størrelsen af risiciene. Sammen med bestyrelsen godkender direktionen alle væsentlige aspekter af rating- og estimeringsprocesserne, der anvendes ved opgørelsen af koncernens kapitalkrav. Endelig er bestyrelsen sammen med direktionen ansvarlig for, at koncernen har en organisatorisk struktur, der overholder lovgivningens krav, sikrer en klar ansvarsfordeling og Organisationsdiagram for risikostyringen Bestyrelse Intern Revision Direktion Compliance Risikoansvarlig (CRO) All risk-komité Kreditkomité BIS-koordinationsudvalg Early Warning-komité Kreditforum 18 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012

19 FORDELING AF UDLÅN I BRFKREDIT OPDELT PÅ RATINGKLASSER (PD) Pct. af restgæld BRFkredit Banks bestyrelse og direktion modtager tilsvarende kvartalsvis rapportering om udviklingen i kreditkvalitet, risici og tab for BRFkredit Banks engagementer. Markedsrisici på BRFkredits fondsbeholdning rapporteres dagligt til BRFkredits direktion, ligesom der udarbejdes en udførlig månedsrapportering til BRFkredits direktion samt en tilsvarende kvartalsrapportering til bestyrelsen. KREDITRISIKO Ved kreditrisiko forstås risikoen for tab som følge af en modparts misligholdelse af sin betalingsforpligtelse over for koncernen. Kreditrisikoen opgøres i BRFkredit ud fra interne modeller, som er godkendt af Finanstilsynet. BRFkredit Bank anvender Finanstilsynets standardmetode til at opgøre kreditrisikoen. Kreditrisikomodeller BRFkredit har siden december 2008 anvendt den interne ratingbaserede metode (IRB-metoden) til opgørelse af kapitalkravet for kreditrisikoen, dog undtaget statseksponeringer, instituteksponeringer og eksponeringer i BRFkredit Bank. Sidstnævntes porteføljer opgøres fortsat ved brug af standardmetoden. Anvendelsen af IRB-metoden bevirker, at BRFkredit opgør kreditrisikoen for den enkelte kunde ud fra internt udviklede kreditmodeller. Modellerne estimerer kundens sandsynlighed for misligholdelse (PD), den forventede tabsprocent givet kundens misligholdelse (LGD) samt kundens forventede eksponering over for BRFkredit ved misligholdelse (EAD). Ifølge regelsættet skal LGD opgøres i et down turn scenario. Dette beregnes ved, at der laves et tillæg til modellens statistisk beregnede LGD. Dette tillæg opgøres med et kvartals forskydning. Produktet af risikoparametrene PD, LGD og EAD udtrykker BRFkredits forventede tab for en given kunde. Estimeringen af risikoparametrene foretages for såvel privatkunder som erhvervskunder. For privatkunder anvendes den statistisk beregnede PD, mens der ved beregningen af PD for udvalgte erhvervskunder tillige tages hensyn til virksomhedsforhold, fx økonomiske nøgletal, ledelse og branche. Estimater for PD indgår efterfølgende i de forretningsmæssige dispositioner (bevillingsproces m.v.). For de vigtigste eksponeringer erhvervs- og detaileksponeringer anvendes IRB-metoden. For øvrige eksponeringer, herunder statseksponeringer og eksponeringer mod pengeinstitutter anvendes standardmetoden. BRFkredit Bank anvender standardmetoden. PD-estimaterne danner grundlag for indplacering i ratingklasser. BRFkredit opererer med 9 ratingklasser, hvor ratingklasse 1 indeholder de mest kreditværdige kunder, og ratingklasse 8 de mindst kreditværdige kunder. I ratingklasse 9 indplaceres kunder, der har misligholdt deres engagementer. De pantsatte ejendomme, der udgør sikkerhedsstillelsen, inddeles i 10 ratingklasser ud fra deres estimerede LGD. Ejendomme med de laveste tabsprocenter indplaceres i ratingklasse 1, hvorimod ratingklasse 10 indeholder ejendommene med de højeste tabsprocenter. UDLÅNSPORTEFØLJE Hovedaktiviteten i BRFkredit er at foretage realkreditudlån mod pant i fast ejendom. Udlånsfokus er rettet mod private ejerboliger, privat boligudlejning, andelsboliger, alment boligbyggeri samt kontor- og forretningsejendomme. Ultimo 2012 udgjorde realkreditporteføljen i BRFkredit 196 mia. kr., hvoraf udlån til privatkunder tegnede sig for 46 pct. af porteføljen. Den resterende del af udlånsporteføljen kan henføres til BRFkredits øvrige forretningsområder. Samlet set udgør realkreditudlån til beboelse (privat, alment byggeri, andelsboliger og privat boligudlejning) 84 pct. af realkreditporteføljen. For ca. 25 pct. af porteføljen er kreditrisikoen ud over pantsikkerheden i ejendommen yderligere begrænset i form af tabsgaranti fra enten den danske stat, danske kommuner eller pengeinstitutter. Årsrapport for BRFkredit-koncernen

20 Udlånsporteføljen i BRFkredit Bank udgjorde ved årsskiftet 3,5 mia. kr., og der var udstedt garantier for 0,3 mia. kr. BRFkredit Banks udlån udgjorde således 2 pct. af koncernens udlån. FORDELING AF UDLÅN I BRFKREDIT OPDELT PÅ EJENDOMSKATEGORI Loan to value (LTV) er et centralt værktøj i risikostyringen i BRFkredit, idet LTV udtrykker, hvor meget gælden udgør i forhold til markedsværdien af den pantsatte ejendom. For privatkunder har 78 pct. af udlånsporteføljen sikkerhed inden for 60 pct. af ejendommenes værdi. For erhvervskunderne afhænger belåningsgraden af den enkelte ejendomskategori, men samlet set gælder det for erhvervskunderne, at 75 pct. af udlånsporteføljen har sikkerhed inden for 60 pct. BRFkredit foretager løbende vurdering af kundernes bonitet med henblik på at identificere engagementer med objektiv indikation på værdiforringelse. Såfremt kundens økonomiske situation vurderes at have en betydning for de fremtidige betalinger på lånet, foretager BRFkredit en beregning af nedskrivningsbehovet. Ved beregningen tages udgangspunkt i ejendommens cash flow samt skønnede omkostninger for BRFkredit, hvis ejendommen skal overtages efter tvangsauktion og videresælges. I selve beregningen af nedskrivningsbeløbet indgår således auktionsomkostninger, omkostninger som følge af liggetid samt omkostninger til salg af ejendommen % 20% 40% 60% 80% 100% Privat Kontor og forretning Alment byggeri Industri og håndværk Foruden de individuelle nedskrivninger foretager BRFkredit en gruppevis vurdering af samtlige lån uden individuel nedskrivning. De gruppevise nedskrivninger baseres på udviklingen i ensartede risici for de enkelte grupper. BRFkredit følger nøje udviklingen i engagementer med en forhøjet risiko, dvs. engagementer der ikke på nuværende tidspunkt opfylder betingelserne for at foretage en nedskrivning. Der reserveres kapital til svage kunder i opgørelsen af BRFkredits tilstrækkelige basiskapital. For 2012 har BRFkredit konstateret en mindre stigning i driftsvirkningen af tab og nedskrivninger. Den samlede driftsvirkning beløber sig til en udgift på 493 mio. kr. Ultimo 2012 udgør de samlede nedskrivninger i alt mio. kr., hvoraf nedskrivninger på engagementer i BRFkredit a/s tegner sig Privat boligudlejning Andet Andelsboliger for mio. kr. Koncernens samlede nedskrivninger udgør 0,85 pct. af koncernens samlede udlån. Nødlidende engagementer BRFkredit har i 2012 oplevet et fald i andelen af kunder, der har fået problemer med at overholde deres forpligtelser. Det kommer til udtryk ved, at færre kunder ønsker henstand, har restance eller på anden vis ikke er i stand til at overholde forpligtelserne over for BRFkredit. Det ses primært for privat- og erhvervskunder, idet kunderne inden for alment byggeri ikke har haft nævneværdige restancer under den finansielle krise. For bedst muligt at hjælpe kunder med betalingsproblemer har BRFkredit etableret en særlig enhed, der så tidligt som muligt går i dialog med disse kunder for at finde en løsning, der er til gavn for såvel kunden som BRFkredit. RESTANCEPROCENTER PRIVAT RESTANCEPROCENTER ERHVERV RESTANCEPROCENTER ALMENT BYGGERI Pct. Pct. Pct. 4,0 16,0 4,0 3,5 14,0 3,5 3,0 12,0 3,0 2,5 10,0 2,5 2,0 8,0 2,0 1,5 6,0 1,5 1,0 4,0 1,0 0,5 2,0 0,5 0,0 1. kvt kvt kvt kvt kvt ,0 1. kvt kvt kvt kvt kvt ,0 1. kvt kvt kvt kvt kvt dage 45 dage 90 dage 105 dage 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage 20 Årsrapport for BRFkredit-koncernen 2012