16.0 Bilag 16.1 Bilag 1: Regnskabsanalyse Mio. kr. 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Omsætning 3.461 6.666 6.658 6.652 9.010 11.942 Bruttoresultat 2.471 4.725 4.860 4.429 5.999 8.423 Resultat før renter, skat og afskr. 1.572 2.684 2.281 1.658 2.881 4.294 Resultat af primær drift 1.424 2.416 2.058 1.475 2.681 5.072 Finansielle poster -235-164 311 4 61-200 Resultat før skat 1.189 2.252 2.369 1.479 2.742 3.872 Årets resultat 1.005 1.871 2.037 1.202 2.220 3.098 Balance Aktiver i alt 5.816 8.959 8.051 8.414 9.275 10.556 Investeret kapital 3.826 5.659 5.923 5.900 5.976 6.080 Arbejdskapital, netto 547 1.266 1.327 1.277 1.009 434 Egenkapital 1.649 4.315 5.411 6.038 6.462 7.032 Rentebærende gæld, netto 2.151 1.102 209-183 -637-1.121 Afkastningsgrad = Resultat af primær drift Balancesum 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Afkastningsgrad: 24,48 % 26,97 % 25,56 % 17,53 % 28,91 % 48,05 % Overskudsgrad = Resultat af primær drift Omsætning 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Overskudsgrad: 41,14 36,24 30,91 22,17 29,76 42,47 Side 1 af 11
Aktivernes oms. hastighed = Omsætning Samlede aktiver 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Aktivernes oms. hastighed: 0,60 0,74 0,83 0,79 0,97 1,13 Soliditetsgrad = Egenkapital Aktiver i alt 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Soliditetsgrad: 28,35% 48,16% 67,21% 71,76% 69,67% 66,62% Egenkapitalens forrentning = Driftsresultet Egenkapitalen 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Egenkapitalens forrentning: 60,95% 43,36% 37,65% 19,91% 34,35% 44,06% Side 2 af 11
16.2 Bilag 2: Prisdifferentiering Pandora ønsker at sælge charms til det eksisterende segment og det nye segment. Marked 1: Eksisterende segment har følgende prisafsætningsfunktion: P1 = - 42,0 X1 + 1.250 => P1 = 1.250 42,0 X1 Marked 2: Nyt segment har følgende prisafsætningsfunktion: P2 = - 50,0 X2 + 700 => P2 = 700-50,0 X2 Grænseomkostningerne har følgende ligning: GROMK = + 1,6667 X + 100 => GROMK = 100 + 1,6677 X Hvor X = X1 + X2 Problemet består nu i at finde optimal pris og mængde for de to segmenter under den forudsætning, at Pandora dermed har mulighed for at differentiere priserne mellem segmenterne. Opgaven løses matematisk, og fremgangsmåden er følgende: Trin 1: Man bestemmer ligningen for summen af grænseomsætningerne, dvs. man foretager vandret addition af de to delmarkeders grænseomsætningsfunktioner: Marked 1: GROMS1 = - 84,0 X1 + 1.250 => X1 = 15 0,0 GROMS1 Marked 2: GROMS2 = - 100 X2 + 700 => X2 = 7 0,0 GROMS2 For GROMS1 = GROMS2 gælder: X1 +X2 = X = 22 0,0 GROMS GROMS fælles = 999 45,6522 X Side 3 af 11
Trin 2: Man sætter GROMS = GROMK 999 45,6522 X = 100 + 1,6667 X 999 100 = 1,6667 x + 45,6522 x 899 = 47,3188 X X = 18,9988 Trin 3: Man beregner GROMS i skæringspunktet. For X = 18,9988 er GROMS følgende: GROMS fælles = 999 45,6522 * 18,9988 GROMS = 131,6616 Dernæst sætter man GROMS1 og GROMS2 lig med 127,281, hvilket giver følgende resultat: GROMS1 = - 84,0 X1 + 1.250 = 131,6616 => X1 = 13,31 (Mængden på marked 1) P1 = 1.250 42,0 * 13,31 => P1 = 691 (Prisen på marked 1) GROMS2 = - 100 X2 + 700 => 131,6616 => X2 = 5,68 (Mængden på marked 2) P2 = 700-50,0 * 5,68 = => P1 = 416 (Prisen på marked 1) Variable gennemsnitsomkostninger = (100+131,6616)/2 = 115,83 Denne sammensætning giver følgende dækningsbidrag: Marked 1 Eksisterende segment: Omsætning mængde*pris 13,31 * 691 = 9.197 Variable omkostninger mængde*variable gens.omk. 13,31 * 115,83 = 1.541,7 Dækningsbidrag 7.655,3 Marked 2 Nyt segment: Omsætning mængde*pris 5,68 * 416 = 2.363 Variable omkostninger mængde*variable gens.omk. 5,68 * 115,83 = 657,91 Dækningsdrag 1.705,09 Samlet dækningsbidrag 9.360 Side 4 af 11
Tallene fra afsnittet om prisoptimering er beregnet ved hjælp af excel. Da der regnes i enheder af mio. stk., er der af afrundingsmæssige årsager forskel på tallene i rapporten baseret på excel og resultaterne fundet ved matematisk beregning. Da differencerne er minimale er der i opgaven valgt at se bort herfra, da det blot er forståelse, der er i centrum. Side 5 af 11
16.3 Bilag 3: Optimal levetid for anlægget År S l Δ S 0,10*S t*l Du l GROMK K 0 GN Scrapværdi Afskrivning Renter 10 % Vedligehold Grænseomk. pr. år Kapitalværdi Gennemsnitlig nettobetaling 0 100.000.000 10% 1 96.000.000 4.000.000 10.000.000-14.000.000 12.727.273 14.000.000 2 92.000.000 4.000.000 9.600.000 250.000 13.850.000 24.173.554 13.928.571 3 88.000.000 4.000.000 9.200.000 300.000 13.500.000 34.316.304 13.799.094 4 84.000.000 4.000.000 8.800.000 350.000 13.150.000 43.297.930 13.659.233 5 80.000.000 4.000.000 8.400.000 800.000 13.200.000 51.494.092 13.584.012 6 76.000.000 4.000.000 8.000.000 1.300.000 13.300.000 59.001.595 13.547.202 7 72.000.000 4.000.000 7.600.000 1.500.000 13.100.000 65.723.967 13.500.064 8 68.000.000 4.000.000 7.200.000 1.700.000 12.900.000 71.741.912 13.447.592 9 64.000.000 4.000.000 6.800.000 1.900.000 12.700.000 77.127.952 13.392.539 10 60.000.000 4.000.000 6.400.000 2.100.000 12.500.000 81.947.243 13.336.536 11 56.000.000 4.000.000 6.000.000 2.300.000 12.300.000 86.258.318 13.280.602 12 52.000.000 4.000.000 5.600.000 2.500.000 12.100.000 90.113.750 13.225.393 13 48.000.000 4.000.000 5.200.000 2.700.000 11.900.000 93.560.757 13.171.345 14 44.000.000 4.000.000 4.800.000 4.000.000 12.800.000 96.931.397 13.158.071 15 40.000.000 4.000.000 4.400.000 4.400.000 12.800.000 99.995.615 13.146.801 16 36.000.000 4.000.000 4.000.000 4.500.000 12.500.000 102.715.979 13.128.809 17 32.000.000 4.000.000 3.600.000 4.600.000 12.200.000 105.129.684 13.105.901 18 28.000.000 4.000.000 3.200.000 5.000.000 12.200.000 107.323.961 13.086.034 19 24.000.000 4.000.000 2.800.000 6.100.000 12.900.000 109.433.214 13.082.398 20 20.000.000 4.000.000 2.400.000 7.000.000 13.400.000 111.425.039 13.087.943 21 16.000.000 4.000.000 2.000.000 7.300.000 13.300.000 113.222.276 13.091.257 Side 6 af 11
16.4 Bilag 4: Investeringskalkule År Investering Scrapværdi Driftsindbetalinger Driftsudbetalinger Nettobetalingsstrøm - 0 100.000.000,00-100.000.000 1 250.837.465 (50.000.000,00) 200.837.464,80 2 250.837.465 (55.000.000,00) 195.837.464,80 3 250.837.465 (60.000.000,00) 190.837.464,80 4 250.837.465 (65.000.000,00) 185.837.464,80 5 250.837.465 (70.000.000,00) 180.837.464,80 6 250.837.465 (75.000.000,00) 175.837.464,80 7 250.837.465 (80.000.000,00) 170.837.464,80 8 250.837.465 (85.000.000,00) 165.837.464,80 9 250.837.465 (90.000.000,00) 160.837.464,80 10 250.837.465 (95.000.000,00) 155.837.464,80 11 250.837.465 (100.000.000,00) 150.837.464,80 12 250.837.465 (105.000.000,00) 145.837.464,80 13 250.837.465 (110.000.000,00) 140.837.464,80 14 250.837.465 (115.000.000,00) 135.837.464,80 15 250.837.465 (120.000.000,00) 130.837.464,80 16 250.837.465 (125.000.000,00) 125.837.464,80 17 250.837.465 (130.000.000,00) 120.837.464,80 18 250.837.465 (135.000.000,00) 115.837.464,80 19 250.837.465 (140.000.000,00) 110.837.464,80 20 20.000.000,00 250.837.465 (145.000.000,00) 125.837.464,80 A Anskaffelsessum (100.000.000,00) N Levetid 20 Driftsindbetaling 250.837.464,83 1 Driftsudbetaling 0 S Scrapværdi 20.000.000,00 I Rentesats 15% Kapitalværdi 990.419.407,11 Kapitaltjeneste 158.230.860,80 Intern rente 198,32 % 1 1.872.000.000/746,3*100=250.837.465 Side 7 af 11
16.5 Bilag 5: Annuitetslån Annuitetslån Hovedstol 100.000.000,00 Terminslængde Halvår Nominel årlig rente 6,000% Løbetid 20 Kurs 96 Kalkulationsrente 15% Kalkulationsrente/termin 7,24% Terminsrente 3,000% Antal terminer 40 Kursværdi 96.000.000,00 Omkostninger - Kursværdi 96.000.000,00 Terminsydelse 4.326.237,79 Udregninger fortsættes på næste side. Side 8 af 11
Annuitetslån - fortsat Termin Restgæld primo Ydelse Rente Afdrag 1 100.000.000 4.326.238 3.000.000 1.326.238 2 98.673.762 4.326.238 2.960.213 1.366.025 3 97.307.737 4.326.238 2.919.232 1.407.006 4 95.900.732 4.326.238 2.877.022 1.449.216 5 94.451.516 4.326.238 2.833.545 1.492.692 6 92.958.823 4.326.238 2.788.765 1.537.473 7 91.421.350 4.326.238 2.742.641 1.583.597 8 89.837.753 4.326.238 2.695.133 1.631.105 9 88.206.648 4.326.238 2.646.199 1.680.038 10 86.526.610 4.326.238 2.595.798 1.730.440 11 84.796.170 4.326.238 2.543.885 1.782.353 12 83.013.817 4.326.238 2.490.415 1.835.823 13 81.177.994 4.326.238 2.435.340 1.890.898 14 79.287.096 4.326.238 2.378.613 1.947.625 15 77.339.471 4.326.238 2.320.184 2.006.054 16 75.333.418 4.326.238 2.260.003 2.066.235 17 73.267.182 4.326.238 2.198.015 2.128.222 18 71.138.960 4.326.238 2.134.169 2.192.069 19 68.946.891 4.326.238 2.068.407 2.257.831 20 66.689.060 4.326.238 2.000.672 2.325.566 21 64.363.494 4.326.238 1.930.905 2.395.333 22 61.968.161 4.326.238 1.859.045 2.467.193 23 59.500.968 4.326.238 1.785.029 2.541.209 24 56.959.759 4.326.238 1.708.793 2.617.445 25 54.342.314 4.326.238 1.630.269 2.695.968 26 51.646.346 4.326.238 1.549.390 2.776.847 27 48.869.498 4.326.238 1.466.085 2.860.153 28 46.009.346 4.326.238 1.380.280 2.945.957 29 43.063.388 4.326.238 1.291.902 3.034.336 30 40.029.052 4.326.238 1.200.872 3.125.366 31 36.903.686 4.326.238 1.107.111 3.219.127 32 33.684.559 4.326.238 1.010.537 3.315.701 33 30.368.858 4.326.238 911.066 3.415.172 34 26.953.686 4.326.238 808.611 3.517.627 35 23.436.058 4.326.238 703.082 3.623.156 36 19.812.902 4.326.238 594.387 3.731.851 37 16.081.052 4.326.238 482.432 3.843.806 38 12.237.245 4.326.238 367.117 3.959.120 39 8.278.125 4.326.238 248.344 4.077.894 40 4.200.231 4.326.238 126.007 4.200.231 41 0 4.326.238 0 4.326.238 Side 9 af 11
16.6 Bilag 6: Husstandenes årlige forbrug af smykker, ure mv.- Husstandsgrupper Husstandenes årlige forbrug af smykker, ure mv. angivet i kr. fra 2005 2013. Gennemsnit Kr. pr. husstand 2005:2007 2006:2008 2007:2009 2008:2010 2009:2011 2010:2012 2011:2013 Enlige under 60 år uden børn 402 504 490 357 313 350 317 390 Enlig 60 år og over uden børn 528 452 503 226 353 261 286 373 Enlige med børn 1.101 951 3.323 4.675 3.642 757 375 2.118 2 voksne, hovedperson under 60 år uden børn 1.664 1.601 1.503 1.545 4.594 4.728 4.153 2.827 2 voksne, hovedperson 60 år og over uden børn 1.114 997 1.176 1.045 770 765 580 921 2 voksne med børn 1.196 1.589 1.495 1.504 1.409 1.157 980 1.333 Husstande med mindst 3 voksne 2.549 1.857 2.672 1.571 1.982 1.507 1.614 1.964 Side 10 af 11
16.7 Bilag 7: Husstandenes årlige forbrug af smykker, ure mv. - Regioner Husstandenes årlige forbrug af smykker, ure mv. angivet i kr. fra 2006 2013. Kr. pr. husstand 2006:2008 2007:2009 2008:2010 2009:2011 2010:2012 2011:2013 Gennemsnit Hovedstaden 1.081 1.503 1.619 2.882 2.100 1.729 1.819 Sjælland 921 855 658 675 553 551 702 Syddanmark 1.304 1.528 1.146 962 1.225 1.178 1.224 Midtjylland 1.135 920 951 935 771 817 921 Nordjylland 781 672 578 796 943 663 739 Gennemsnitligt forbrug for en dansker 1.081 Side 11 af 11