Ejendomsinvestering og finansiering
|
|
- Sandra Brodersen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Ejendomsinvestering og finansiering Dag 2 1
2 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast Rentesregning Investeringens fordelagtighed I Cash-flow Investeringens fordelagtighed II Levetidskalkuler Strategisk investering og mål Måling af ejendomsafkast Direkte afkast, værditilvækst, totalt afkast. Værdiansættelse af ejendomme Finansiering af fast ejendom Risiko Porteføljeteori Opsamling og spørgsmål 2
3 Investeringens fordelagtighed Cash flow Fundamentalprincip I 3
4 Investeringens fordelagtighed I modsætning til for eksempel regnskabet er indtægter og udgifter uinteressante i forbindelse med investeringskalkuler. Her er det ind- og udbetalinger (cash flow), der skal bruges Investors forbrugsmuligheder er knyttet til de likvide midler, som investeringen kaster af sig i form af ind- og udbetalinger Investeringen er et udtryk for, hvordan investor omfordeler (og forhåbentlig øger) sine totale forbrugsmuligheder over den tidsperiode, investeringen strækker sig over 4
5 Opgørelse af cash flow Afskrivninger indgår ikke (kun en eventuel skatteeffekt) Faste omkostninger, som ikke påvirkes, indgår ikke Faste omkostninger, der ændres, indgår med deres ændring Alle ind- og udbetalinger, der skyldes investeringen, indgår Offeromkostninger/alternativomkostning kan indgå Scrapværdi, positiv eller negativ, indgår som ind- eller udbetaling ved projektets udløb Working capital eller arbejdskapital indgår som udbetaling ved projektets start og som indbetaling ved projektets ophør Sunk costs - allerede afholdte omkostninger indgår ikke 5
6 Opstilling af cash flow Primære faktorer: Anskaffelsespris Scrapværdi Driftsindbetalinger pr. termin Driftsudbetalinger pr. termin Opstartsomkostninger Levetid 6
7 Sekundære faktorer: Arbejdskapital Ændringer i lager Ændringer i debitorer Ændringer i kreditorer Ændringer i produktionsgange Salgsmæssig afsmitning på andre produkter Ændringer i administrative rutiner 7
8 Fundamentalprincip I Enkeltstående investeringer: Kun et alternativ take it or leave it Kapitalværdimetoden: N K0 = NB t (1+R) -t 0 t=0 En investering er ved en given kalkulationsrente rentabel, hvis dens kapitalværdi er større end 0 8
9 Annuitetsmetoden A = K 0 α N R -1 > 0 (1+R) N R A =K 0 > 0 (1+R) N -1 En investering er lønsom, hvis dens annuitet er positiv (større end 0) 9
10 Den interne rente metode Den interne rente er den kalkulationsrente, der giver en kapitalværdi på nul N K 0 = NB t (1+R i ) -t = 0 t=0 En investering er rentabel, hvis dens interne rente er større end kalkulationsrenten K 0 Den interne rente Kalkulationsrenten 10
11 Eksempel En investering på kr. giver de følgende fem terminer kr. i indbetalinger. Kalkulationsrente 10%
12 (i t.kr.) Kapitalværdimetoden: K 0 = (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) (1+0,1) -5 = 13,7 > 0 Investeringen er fordelagtig Annuitetsmetoden: A = K 0 ((1+0,1) 5 0,1)/((1+0,1) 5-1)= 13,7 0, = 3,62 > 0 Investeringen er fordelagtig Den interne rentes metode: 0 = (1+R i ) (1+R i ) (1+R i ) (1+R i ) (1+R i ) -5 R i = 15,24% > 10 Investeringen er fordelagtig 12
13 Tilbagebetalings- eller payback metoden N f < N k Denne metode kræver, at investor angiver en tidshorisont (N k ) inden for hvilken, investeringen kræves tilbagebetalt Den faktiske tilbagebetalingstid (N f ) kan findes både uden og med hensyntagen til rente Et eksempel: -100, 25, 50, 75 N k = 2 Nf uden hensyntagen til rente (= den statiske tilbagebetalingsmetode) N f = 2,33 år, hvis det forudsættes, at de 75 i 3. år betales jævnt over året N f = 3 år, hvis det forudsættes, at de 75 indbetales med udgangen af det 3. år 13
14 Beregning af investeringens tilbagebetalingstid N f uden hensyntagen til rente C 0 =100 C 3 =75 C 2 =50 C 1 = ,
15 Beregning af investeringens tilbagebetalingstid N f med hensyntagen til rente C 1 + C 2 + C 3 = 25 1, , ,1-3 = 120,40 N f = 2,64 år, hvis det forudsættes, at de 75 1,1-3 = 56,35 i 3. år betales jævnt over året N f = 3 år, hvis det forudsættes, at de 75 1,1-3 = 56,35 indbetales ved udgangen af det 3. år C 0 = ,40 64,05 22, ,
16 Konklusion på payback metoden Tilbagebetalingsmetoden giver ikke nødvendigvis samme fordelagtighed for investeringen som kapitalværdimetoden, fordi tilbagebetalingsmetoden ikke tager hensyn til: Renten (gælder kun den statiske tilbagebetalingsmetode) Ind- og udbetalinger efter tilbagebetalingstiden Genindvindingstiden (kritisk tilbagebetalingstid) Nk fastlægges subjektivt Tilbagebetalingstiden bruges ofte fordi: Investor ved fastlæggelsen af genindvindingstiden (kritisk tilbagebetalingstid) primært ser på likviditeten og ikke forrentningen Investor kræver en hurtig tilbagebetaling for at mindske risikoen for tab 16
17 Opgave 17
18 Investeringens fordelagtighed I: De vigtigste pointer Cash flow Fundamentalprincip I Kapitalværdimetoden Den interne rentes metode Annuitetsmetoden Payback metoden 18
19 Investeringens fordelagtighed II 19
20 Fundamentalprincip II Til vurdering af alternative investeringers rangorden med hensyn til fordelagtighed benyttes investeringsteoriens Fundamentalprincip II: Af en række gensidige udelukkende investeringer er den mest fordelagtige den investering, der har den største kapitalværdi 20
21 Alternative investeringer Påvirker to investeringer, A og B, hinanden giver det anledning til 3 alternativer: A alene B alene Både A og B Forudsætter investering i B, at der allerede er investeret i A, giver det anledning til to alternativer: A alene Både A og B 21
22 Alternativerne har samme levetid Kapitalværdimetoden Alternativet med den højeste positive kapitalværdi vælges Kapitalværdien er et udtryk for ændringen i investors formue (ændring i forbrugsmuligheder) 22
23 Eksempel Kalkulationsrente 10% Alternativ 1: Cash-flow -100, 75, 50, Alternativ 2: Cash-flow -100, 50, 40, Alternativ 1: K 0 = 28,29 Alternativ 2: K 0 = 31,10 Alternativ 2 vælges som det bedste da K 0,2 > K 0,1 23
24 Annuitetsmetoden Alternativet med den højeste positive annuitet vælges Da annuiteten er proportional med kapitalværdien, vil det alternativ, der har den højeste positive kapitalværdi også have den højeste positive annuitet Eksemplet fra før: Alternativ 1: A = 11,37 Alternativ 2: A = 12,51 Kapitalværdimetoden og annuitetsmetoden giver samme rangordning for alternative investeringer med samme levetid 24
25 Den interne rentes metode Den interne rente kan ikke benyttes Eksemplet fra før: Alternativ 1:R i = 28,86% Alternativ 2:R i = 25,92% K 0 Kalkulationsrenten 15,65 Alternativ 1 Alternativ 2 Den interne rente tager ikke hensyn til forskelle i investeringsbeløbene og kalkulationsrenten 25
26 Alternativerne har forskellig levetid Kapitalværdimetoden Kapitalværdien er et udtryk for ændringen i investors formue (ændring i forbrugsmuligheder) Alternativet med den højeste positive kapitalværdi vælges Eksempel: Kalkulationsrente 10% Alternativ 1: -100, 75, 50, 25 Alternativ 2: -100, 25, 50, 70, 25 Alternativ 1: K 0 = 28,29 Alternativ 2: K 0 = 33,72 Alternativ 2 vælges som det bedste 26
27 Annuitetsmetoden Annuitetsmetoden kan ikkeanvendes til vurdering af alternative investeringer med forskellig levetid Med eksemplet fra før fås: Alternativ 1: A = 11,37 Alternativ 2: A = 10,64 11,37 pr. termin i tre terminer er altså ikke så godt som 10,64 pr. termin i 4 terminer, jævnfør rangordningen med kapitalværdimetoden 27
28 Den interne rentes metode K0 Den interne rente kan ikke benyttes Eksemplet fra før: Alternativ 1: R i = 28,86% Alternativ 2: R i = 23,98% Igen giver den interne rentefods metode en anden rangordning end kapitalværdimetoden Alternativ 1 Alternativ 2 Kalkulationsrenten 28
29 Oversigt over situationer og metode Engangsinvesteringer Et alternativ Kapitalværdi Intern rente Annuitet K 0 > 0 R i > R A > 0 Flere alternativer Samme levetid Forskellig levetid Største K 0 Største K 0 Største A ( ) 29
30 Payback metoden (Tilbagebetalingsmetoden) N f,1 = Faktisk tilbagebetalingstid for alternativ 1 N f,2 = Faktisk tilbagebetalingstid for alternativ 2 Investeringen med den korteste tilbagebetalingstid vælges Et eksempel: Alternativ 1: 100, 75, 50, 25 => ml. 1 & 2 år el. 1,50 år Alternativ 2: 100, 50, 40, 70 => ml. 2 & 3 år el. 2,14 år Alternativ 1 vælges 30
31 De vigtigste pointer... Fundamentalprincip II Vær opmærksom ved ulemperne ved specielt intern rente metode og tilbagebetalingsmetoden Engangsinvesteringer 31
32 Kædeinvesteringer 32
33 Kædeinvesteringer Ved en kædeinvestering forstås: En række investeringer, hvor den samme investering med præcis samme forløb af cash-flow i princippet gentages med faste intervaller i det uendelige Grundinvestering 33
34 Kun et alternativ Kapitalværdimetoden Er grundinvesteringens kapitalværdi større end 0, er alle de efterfølgende investeringers kapitalværdi også større end 0, og hele kæden er lønsom 34
35 Annuitetsmetoden Er grundinvesteringens annuitet større end 0, er alle de efterfølgende investeringers annuiteter også større end 0, og hele kæden er lønsom 35
36 Den interne rentes metode Er grundinvesteringens interne rente større end kalkulationsrenten, er alle de efterfølgende investeringers interne rente også større end kalkulationsrenten, og hele kæden er lønsom 36
37 Payback metoden Har grundinvesteringen en payback periode, der opfylder kravet om tilbagebetalingstid, har alle de efterfølgende investeringer også en payback periode, der opfylder kravet, og hele kæden er lønsom 37
38 Flere alternativer Alle alternativer har samme levetid Kapitalværdimetoden Kæden med den største positive kapitalværdi i grundinvesteringen vælges 38
39 Annuitetsmetoden Kæden med den højeste positive annuitet i grundinvesteringen vælges 39
40 Den interne rentes metode Den interne rentes metode giver de samme problemer ved kædeinvesteringer som omtalt i forbindelse med Fundamentalprincip II 40
41 Payback metoden Kæden med den korteste payback periode for grundinvesteringen vælges forudsat, at grundinvesteringerne er af samme størrelsesorden 41
42 Flere alternativer Alternativerne har forskellig levetid Kapitalværdimetoden Grundinvesteringernes kapitalværdier kan ikke benyttes alene Hele kædens kapitalværdi kan benyttes 1 K 0,K = K 0,G + K 0,G (1+R opr. termin ) N -1 K 0,K K 0,G N = Hele kædens kapitalværdi = Grundinvesteringens kapitalværdi = Grundinvesteringens levetid 42
43 Eksempel Kalkulationsrente 10 procent Alternativ 1: 200, 100, 150, 100 Alternativ 2: 250, 75, 100, 125, 100, 75 Alternativ 1: K 0,G = 90,008 Alternativ 2: K 0,G = 109,611 Alternativ 1: K 0,K = 361,934 Alternativ 2: K 0,K = 289,152 Alternativ 1 foretrækkes 43
44 Annuitetsmetoden Annuitetsmetoden er den mest velegnede metode til valg mellem kædeinvesteringer med forskellig levetid i grundinvesteringen Kæden med den højeste positive annuitet i grundinvesteringen vælges 44
45 Den interne rentes metode Den interne rentes metode giver de samme problemer ved kædeinvesteringer som omtalt under Fundamentalprincip II 45
46 Payback metoden Payback metoden kan ikke anvendes 46
47 Oversigt over situationer og metoder Kædeinvesteringer Kapitalværdi Intern rente Annuitet Et alternativ K 0,G > 0 R i > R A > 0 Flere alternativer Samme levetid Forskellig levetid Største K 0 > 0 Største K 0,K > 0 Største A > 0 Største A > 0 47
48 De vigtigste pointer... Kædeinvesteringer med samme levetid Kædeinvesteringer med forskellig levetid Hele kædens kapitalværdi kan udregnes, alternativt lav samme levetid eller benyt annuitetsmetoden 48
49 Telefon: Ejendomsforeningen Danmark Havnegade Aarhus C Nørre Voldgade København K 49
Projektøkonomi. Ved lektor, cand.merc. Charlotte Stisen Flyger. Charlotte Stisen Flyger
Projektøkonomi Ved lektor, cand.merc. 1 Forkalkule Før implementering Mellemkalkule Projektkalkulation Under implementering Efterkalkule Efter implementering Ovenstående skal ses i sammenhæng med organisationens
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 3 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 8 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereHjemmeopgave 2. Afleveringsfristen ses på opgaveoversigten. For sent afleverede opgaver rettes ikke.
Hjemmeopgave 2 Hjemmeopgave 2 består af i alt fem tidligere eksamensopgaver, der skal afleveres: Opgave 1 DV 2013, opgave 2 DV 2013 og opgave 3 DV 2013 (Investeringsteori på Diplom i Valuar) samt opgave
Læs mereHjemmeopgave 3. Afleveringsfristen ses på opgaveoversigten. For sent afleverede opgaver rettes ikke.
Hjemmeopgave 3 Hjemmeopgave 3 er eksamensopgaven fra 2014 i Ejendomsinvestering og finansiering. Til eksamen er der fire timer til at løse de fem opgaver. Aflever til følgende e-mail: opgaver@ejendomsforeningen.dk
Læs mereInvesteringsteorien bag DLBR INVE
Investeringsteorien bag DLBR INVE Denne vejledning omhandler, hvordan beregningerne i INVE er definerede. Vejledningen omhandler det teoretiske grundlag for vurdering og beregning af rentabiliteten for
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 1 1 Ejendomsinvestering og finansiering Forventninger til faget Baggrund 2 Ejendomsinvestering og finansiering Praktisk information: Medbring PC med excel Der vil
Læs mereINDHOLDSFORTEGNELSE: Bilag 1. INVESTERINGSTEORI SIDE OM INVESTERINGER GENERELT FUNDAMENTALPRINCIP 1. Betalinger som enkeltbeløb
Bilag 1. INDHOLDSFORTEGNELSE: SIDE OM INVESTERINGER GENERELT FUNDAMENTALPRINCIP 1 Betalinger som enkeltbeløb Betalinger som annuiteter FUNDAMENTALPRINCIP 2 Betalinger som enkeltbeløb Betalinger som annuiteter
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord... 9
Indhold Indhold Indhold Forord... 9 Kapitel 1. Introduktion til investeringsteori... 11 Indledning... 11 Formålet med strategiske investeringer... 13 Investeringsanalyse... 15 Diskontering... 17 Vurdering
Læs mereErhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 1. del. Ny studieordning. Eksamen, januar 2002. Skriftlig eksamen i faget ERHVERVSØKONOMI
SYDDANSK UNIVERSITET HD-STUDIERNE Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 1. del Ny studieordning Eksamen, januar 2002 Skriftlig eksamen i faget ERHVERVSØKONOMI Mandag, den 14. januar 2002 Kl. 14.00-18.00
Læs mereIndhold 1.1 Indledning Formål Problemformulering Målgruppen Afgrænsninger Forudsætninger
1 Indhold 1.1 Indledning... 3 1.2 Formål... 3 1.3 Problemformulering... 3 1.4 Målgruppen... 3 1.5 Afgrænsninger... 3 1.6 Forudsætninger... 4 1.7 Anvendelse af teori... 4 1.7.1 Investeringsteori... 4 1.7.2
Læs mereK 0 = (1,1) (1,1) (1,1) (1,1) (1,1) 5 = , , , , ,42 = 9,77
Opgave 1 Spørgsmål a. 40 30 30 20 20 0 1 2 3 4 5-100 Diskonteringsrente: 10 % p.a. K 0 = 00 + 40 (1,1) + 30 (1,1) 2 + 30 (1,1) 3 + 20 (1,1) 4 + 20 (1,1) 5 = 00 + 36,36 + 24,79 + 22,54 + 13,66 + 12,42 =
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 25. marts 2010. i faget. Økonomistyring. på Akademiuddannelsen
Emner Side 1 af 11 Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 25. marts 2010 i faget Økonomistyring på Akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: opgave 1 opgave 2 opgave 3 opgave 4 Investering (optimal
Læs mereKap.værdi / nutidsværdi: Værdien af en betalingsstrøm (ind & udbetalinger) opgjort i NUTIDSKRONER. ( L) QAntal perioder L Kalkulationsrenten
,QYHVWHULQJ %HJUHEHU Kalkulationsrente: Virksomhedens subjektive tidspræferencerate. Typisk er dette alternativrenten, fx kassekreditrenten. Det er den rente virksomheden PLQGVW skal have i afkast ved
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 2. januar i faget. Erhvervsøkonomi. på Akademiuddannelsen
Emner Side 1 af 11 Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 2. januar 2018 i faget Erhvervsøkonomi på Akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: opgave 1 opgave 2 opgave 3 opgave 4 Budgettering (totalbudget)
Læs merePeter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen. Opgavesamling. til. Investeringsteori
Peter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen Opgavesamling til Investeringsteori Institut for Regnskab, Finansiering og Erhvervsjura Syddansk Universitet 2001 Forord Nærværende opgavesamling er udarbejdet
Læs mereResultat af primær drift Balancesum Afkastningsgrad: 24,48 % 26,97 % 25,56 % 17,53 % 28,91 % 48,05 % Omsætning
16.0 Bilag 16.1 Bilag 1: Regnskabsanalyse Mio. kr. 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Omsætning 3.461 6.666 6.658 6.652 9.010 11.942 Bruttoresultat 2.471 4.725 4.860 4.429 5.999 8.423 Resultat før renter, skat
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord... 9
Indhold Indhold Forord... 9 Kapitel 1. Introduktion til investeringsteori... 11 Indledning... 11 Formålet med strategiske investeringer... 13 Investeringsanalyse... 15 Diskontering... 17 Vurdering af investeringer...
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 26. februar 2010. i faget. Økonomistyring. på Akademiuddannelsen
Emner SIde 1 af 11 Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 26. februar 2010 i faget Økonomistyring på Akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: opgave 1 opgave 2 opgave 3 opgave 4 opgave 5 Optimering
Læs mere2. Investeringskalkuler
2. Investeringskalkuler 2.1 Kapitalværdimetoden 2.1.1 Ved ujævne betalingsstrømme En investering på 2.000 kr. giver de følgende tre terminer 1.500, 650 og 400 kr. i indbetalinger. Kalkulationsrenten er
Læs mereByggeøkonomuddannelsen Afrunding successiv kalkulation og Værktøjer til Totaløkonomi
Byggeøkonomuddannelsen Afrunding successiv kalkulation og Værktøjer til Totaløkonomi Ken L. Bechmann 25. november 2013 1 Totaløkonomi hvorfor: Analysere hvad der samlet bedst betaler sig Foretage økonomiske
Læs mereORGANISATION OG INNOVATIONER
Aarhus School of Business Aarhus University ORGANISATION OG FORRETNINGSMODELLER FOR IT- INNOVATIONER CLASS 5 BUSINESS MODELS Department of Business Administration Aarhus School of Business and Social Sciences
Læs mereDen økonomiske levetid for en engangsinvestering: Max. akkumulerede K 0 af grænsenettobetalingerne.
NRQRPLVNOHYHWLG8GVNLIWQLQJVSUREOHPHW NRQRPLVNOHYHWLG I investeringsafsnittene har vi udelukkende behandlet investeringer som værende fordelagtige i hele investeringens levetid. Gennem reparation og vedligeholdelse
Læs mereVirksomhedsinvesteringer for alle
Side 2 Virksomhedsinvesteringer for alle Jan Pedersen Jan Pedersen 2014 Redaktion: Forlaget Solhøj Sats: Forlaget Solhøj 2. udgave, 1. oplag 2015 ISBN: 978-87-996503-8-5 Side 3 Side 4 Forord: Det er målsætningen
Læs merePeter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen. Opgavesamling. til. Rentesregning
Peter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen Opgavesamling til Rentesregning Institut for Regnskab, Finansiering og Erhvervsjura Syddansk Universitet 2001 Forord Nærværende opgavesamling er udarbejdet
Læs mereStedprøve Marts 1999, opgave 1 (40%):
Stedprøve Marts 999, samlet Stedprøve Marts 999, opgave (4%): Spørgsmål.: Giv en vurdering af de to prisfastsættelsesmetoder, man har anvendt i de foregående to år. Metoden der blev anvendt for to år siden
Læs mereKom godt i gang med DLBR INVE
Kom godt i gang med DLBR INVE Dette hæfte giver en introduktion til det internetbaserede investeringsprogram DLBR INVE, som du kan finde på www.inve.dk I DLBR INVE kan du også finde hjælp ved at klikke
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 5 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereSådan kan værdien af virksomheden øges
Sådan kan værdien af virksomheden øges Virksomhed der værdiansættes incl. 3 konkrete tiltag der øger værdien Firma navn: Eksempel A/S Adresse: Eksempelvej 18 Postnr., By 1234 Eksempelby CVR nr. 12345678
Læs mereERHVERVSØKONOMI. Hjemmeopgave #2. Foråret 2010. Af Kirstine, Johan, Andreas og Kristoffer Afleveres uge 13
ERHVERVSØKONOMI Hjemmeopgave #2 Foråret 2010 Af Kirstine, Johan, Andreas og Kristoffer Afleveres uge 13 Spørgsmål 1 Soliditet vil sige en virksomheds evne til at bære tab, herunder risikoen for, at der
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 10. oktober i faget. erhvervsøkonomi. Akademiuddannelsen. Opgavesættet består af:
Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 10. oktober 2013 i faget erhvervsøkonomi Akademiuddannelsen Opgavesættet består af: Opgave 1 Opgave 2 Opgave 3 Opgave 4 Budgettering Aktivitetsstyring Investering
Læs mereEnergi og Økonomi. Kursusgang 2. Dagens program
Energi og Økonomi Kursusgang Poul Alberg Østergaard 1 Dagens program Introduktion til økonomisk analyse med Renter Renters rente Tidsprioritering Tilbagediskontering intern rente Nutidsværdi Annuitet Tilbagebetalingstid
Læs mereVejledning til investeringsbeslutninger i projekt 7486 Økonomistyring som beslutningsunderstøttende værktøj
Vejledning til investeringsbeslutninger i projekt 7486 Økonomistyring som beslutningsunderstøttende værktøj 1. Om investeringer generelt Ved vurdering af en investering er der mange faktorer, der skal
Læs mereFINANSIELLE FUNKTIONER I EXCEL
FINANSIELLE FUNKTIONER I EXCEL L A P P E N D I X I lærebogens kapitel 30 har vi gennemgået, hvordan man kan afgøre, om en investering er rentabel. Til dette formål har vi anvendt kapitalværdimetoden og
Læs mereFinansiel Regning Løsninger
Finansiel Regning Løsninger Opgave 18 Opgave 19 Opgave 20 Opgave 21 Opgave 22 Opgave 23 Opgave 24 Opgave 25 (Denne opgave er vanskelig) Vi skal først beregne hvor meget der skal stå på kontoen, den dag
Læs mereDet skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag.
Sommereksamen 29. maj 996 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver, hvor der skal findes frem til et bestemt tal. I disse situationer
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 4. januar Erhvervsøkonomi. på Akademiuddannelsen
Emner Side 1 af 11 Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 4. januar 2016 i faget Erhvervsøkonomi på Akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: opgave 1 opgave 2 opgave 3 opgave 4 Budgettering (resultat-
Læs mereOpgave 1-8 vedrørende investering øvelse i brug af lommeregner
Peter Lynggaard: Investering og finansiering, opgaver side 149 ff. Løsning med Texas Instruments BA II Plus Opgave 1: En mand indsætter 1. kr. på en sparekassebog. Renten er 8% p.a. a) Hvor meget står
Læs mereErhvervsøkonomi
Kapitel 7 og 8 Driftsøkonomi af Peter Lynggaard Produktionsfunktioner og omkostningsfunktioner x = f ( v1, v2,..., vn TO = q1v1 + q2v2,... + q n v n ) Det i penge vurderede forbrug af produktionsfaktorer,
Læs mereIndholdsfortegnelse. Forord... 5
Forord............................................................ 5 1 Indledning.......................................................... 13 1.1 Introduktion til kompendiet.......................................
Læs mere2 Risikoaversion og nytteteori
2 Risikoaversion og nytteteori 2.1 Typer af risikoholdninger: Normalt foretages alle investeringskalkuler under forudsætningen om fuld sikkerhed om de fremtidige betalingsstrømme. I virkelighedens verden
Læs mereMarkedet for ejendomsinvesteringer og ejendomsdrift. Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Markedet for ejendomsinvesteringer og ejendomsdrift Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Agenda 1. Ejendomsværdi og ejendomsdrift 2. Markedet for ejendomsinvesteringer 3. Ny
Læs mere1.1 Beregn priselasticiteten for de to produkter ved de givne priser og vis v.h.a. monopolprisformlen om priserne er optimale.
Opgave 1 1.1 Beregn priselasticiteten for de to produkter ved de givne priser og vis v.h.a. monopolprisformlen om priserne er optimale. Liniens ligning for strømper: p = am + b To tal på linien: Nuværende
Læs mereRentesregning. Kalkulationsrenten
Rentesregning Kapitel 2 1 Kalkulationsrenten Renten er et udtryk for prisen på penge. Den viser, hvad det koster at kunne disponere over 1 kr. i 1 termin Investors kalkulationsrente må opfattes som det
Læs mereSimpel pensionskassemodel
Danmarks Statistik MODELGRUPPEN Arbejdspapir Dan Knudsen 9. februar 15 Simpel pensionskassemodel Resumé: Vi opstiller en model, hvor udbetalingerne fra en pensionsordning bestemmes ud fra en antagelse
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald
Køb af virksomhed Værdiansættelse og Finansiering v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Hvad er værdien af en virksomhed? Den værdi, som virksomheden kan handles til på et givet tidspunkt mellem
Læs mereVejledende løsning til. Eksamensopgave 6. juni i faget. erhvervsøkonomi. på akademiuddannelsen
Vejledende løsning til Eksamensopgave 6. juni 2016 i faget erhvervsøkonomi på akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: Opgave 1 Opgave 2 Opgave 3 Opgave 4 Optimering, afsætningsmæssige sammenhænge, knap
Læs mereRentabilitet Afkastningsgrad 1,88% 12,80% 18,95% Overskudsgrad 1,42% 9,79% 14,96 Aktivernes omsætningshastighed 1,32 1,31 1,27
Side 1 af 1 Opgave 1 1.1. Detaljeret analyse af rentabilitet Rentabilitet 2004 2005 2006 Afkastningsgrad 1,88% 12,80% 18,95% Overskudsgrad 1,42% 9,79% 14,96 Aktivernes omsætningshastighed 1,32 1,31 1,27
Læs mereForbehold - eksempler
Forbehold - eksempler Væsentlige fejl og mangler (uenighed med ledelsen) Uenighed med ledelsen fortsat drift Ledelsen har aflagt regnskabet under forudsætning om fortsat drift. Som omtalt i årsregnskabets
Læs mereBruges til at føre 1 krone n antal terminer tilbage i tiden ved
KAPITEL 14 Investering Rentetabel 1: For mel : Anvendelse: Eksempel: (1 + r) n Bruges til at føre 1 krone n antal terminer frem i tiden ved renten r (udtrykt som decimaltal f.eks. er 8 % = 0,08) Hvis der
Læs mereI nedenstående model ses en oversigt over ÅRL s krav til indregning af materielle og immaterielle anlægsaktiver samt varelager.
Bilag 1: I nedenstående model ses en oversigt over ÅRL s krav til indregning af materielle og immaterielle anlægsaktiver samt varelager. Regnskabsklasse B Regnskabsklasse C Regnskabsklasse C Små Mellemstore
Læs mereTillæg til opgavesamlingen Økonomistyring for AkademiMerkonomer
Tillæg til opgavesamlingen Økonomistyring for AkademiMerkonomer 4. Grundlæggende lagerteori Opgave 4.1 Handelsvirksomheden A/S CRABEN, Frederikshavn Man forhandler i denne virksomhed bl.a. dressingen AROMATIC.
Læs mereDen aktuelle situation på investeringsejendomsmarkedet. Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Den aktuelle situation på investeringsejendomsmarkedet Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Agenda 1. Investeringsejendomsmarkedet 1. Markedet for udlejningsarealer 2. Markedet
Læs mereNybygget 900 kwp PV projekt i Zeitz, K/S Solpark Zeitz II, Tyskland - tilslutning december 2013 Fremragende kombination af afkast, forudsigelighed,
Nybygget 900 kwp PV projekt i Zeitz, K/S Solpark Zeitz II, Tyskland - tilslutning december 2013 Fremragende kombination af afkast, forudsigelighed, skattefordele og upside Solanlægget bliver bygget i 2013
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvesering og finansiering Dag 5 1 Ejendomsinvesering og finansiering Undervisningsplan Inrodukion Inveseringsejendomsmarkede Teori- og meodegrundlag Inrodukion il måling af ejendomsafkas Renesregning
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse
Køb af virksomhed hvad koster den? Findes der i praksis en værdi man kan sætte to streger under? Ja - hvis man er i besiddelse af alt viden om, hvordan indtjeningen vil være i ubegrænset tid fremover.
Læs mereMålbeskrivelse nr. 8: Modeller til estimation af virksomhedsværdi og ejernes. afkastkrav
HA, 5. SEMESTER STUDIEKREDS I EKSTERNT REGNSKAB Esbjerg, efteråret 2002 Målbeskrivelse nr. 8: Modeller til estimation af virksomhedsværdi og ejernes afkastkrav Valdemar Nygaard TEMA: MODELLER TIL ESTIMATION
Læs mereTOTALØKONOMISKE VURDERINGER Dokumentation for
TOTALØKONOMISKE VURDERINGER for web-applikation Wep-applikation Side 1 af 9 Indhold Generelt... 3 1 Baggrund... 3 1.1 Nuværende lovgrundlag... 3 1.2 Formål... 3 2 Beregningsmetoder... 3 2.1 Hovedprincip...
Læs mereOpgave 1: Stedprøve 9. maj Spørgsmål 1.1: Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet:
Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet: Stedprøve 9. maj 006 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver, hvor der
Læs mereVærdiansæt t else af erhvervsejendom m e - 1. års afk ast og DCF. v/nic holas Thurø
Værdiansæt t else af erhvervsejendom m e - 1. års afk ast og DCF 0 v/nic holas Thurø RED Property Advisers Palægade 6, 4. 1261 København K. Tlf.: 33 13 13 99 RED Propert y Advisers Rådgiver og erhvervsmægler
Læs mereInvestering i fast ejendom
Ejendomsforeningen Danmark Investering i fast ejendom Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Aktuelt: Ny lejelov hvad kan vi forvente? L97 Ny lejelov 1. behandling
Læs mereMini MBA økonomimodul. Henrik Agner Hansen
Mini MBA økonomimodul Henrik Agner Hansen hahansen@deloitte.dk København d. 22. maj 2014 Agenda Præsentation af Henrik & Deloitte Forventningsafstemning Program for eftermiddagen Vi holder pauser efter
Læs mereOpgave 1: Sommereksamen 24. maj 2004. Spørgsmål 1.1: Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet:
Sommereksamen 4 Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet: Sommereksamen 24. maj 4 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver,
Læs mereVærdiansættelse i praksis Innovation X, 29. november 2012. v/torben Toft Kristensen
Værdiansættelse i praksis Innovation X, 29. november 2012 v/torben Toft Kristensen Agenda 1. Situationer med værdiansættelse 2. Principper for værdiansættelse 3. Praktisk eksempel 4. Forhold som påvirker
Læs mereBENCHMARK ANALYSE RIVAL
BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...
Læs mereOpgave 1: Stedprøve 13. maj 2002. Spørgsmål 1.1: Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet:
Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet: Stedprøve 3. maj 02 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver, hvor der
Læs mereÅrsrapport 2018 for Aarhus Stift Stiftsmidler
Årsrapport 2018 for Aarhus Stift Stiftsmidler Februar 2019 dok. nr. 416634 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereByggeøkonomuddannelsen
Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse
Læs mereByggeøkonomuddannelsen. Overordnet virksomhedsøkonomi. Dagens emner/disposition. Introduktion til overordnet virksomhedsøkonomi
Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereErhvervsøkonomi. Hjemmeopgave #3. Foråret 2010. Af Johan Lasthein, Louise Wandahl, Kirstine Vester og Andreas Rabe Afleveres uge 17
Erhvervsøkonomi Hjemmeopgave #3 Foråret 2010 Af Johan Lasthein, Louise Wandahl, Kirstine Vester og Andreas Rabe Afleveres uge 17 Opgave 1 Vi laver en foreløbig statusopgørelse for Kratholmen 8-12 pr. 1/3
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereInvestering i fast ejendom
Ejendomsforeningen Danmark Investering i fast ejendom Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Aktuelt 19. december 2012 er der fremsat lovforslag (energisparepakken)
Læs mereEjendomsinvestering - hvorfor investering i fast ejendom?
Ejendomsforeningen Danmark Ejendomsinvestering - hvorfor investering i fast ejendom? Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Ejendomsinvestering - hvorfor investering
Læs mereProcent og rente Karsten Juul
Procent og rente 2018 Karsten Juul 1. Procent 1.1 Oplæg til procent... 1 1.2 Udregn procent... 2 1.3. Udregn procent-ændring... 2 1.4 Udregn procent-fald... 3 1.5 Udregn procent-stigning... 3 1.6. Udregn
Læs merePulje til lokale investeringer. Introduktionsmøde. Middelfart, den 8. maj 2018
Pulje til lokale investeringer Introduktionsmøde Middelfart, den 1 Dagens agenda 1.Introduktion 2.Hvad er en god investering? 3.Hvilke investeringer er omfattet af puljen 4.Investeringskriterier 5.Erfaringer
Læs mereGrøn energi. Afgangsprojekt for HD 1. del Hold nr. B1 AAU. Mai Qvist Jørgensen og Mette Rahbek Vejleder: Brian Nielsen 29-05-2013
2013 Grøn energi Hold nr. B1 AAU Vejleder: Brian Nielsen 29-05-2013 Indhold 1 Indledning... 3 2 Problemstilling... 4 2.1 Problemformulering... 4 2.2 Metodeovervejelse og afgrænsning... 4 2.3 Kildekritik...
Læs mereTYPEOPGAVE i ERHVERVSØKONOMI
TYPEOPGAVE i ERHVERVSØKONOMI 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 5 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave 1 25% Opgave
Læs mereÅrsrapport 2016 for Aarhus Stift Stiftsmidler
Årsrapport 2016 for Aarhus Stift Stiftsmidler Februar 2017 dok. nr. x/17 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereÅrsrapport 2017 for Haderslev Stifts Stiftsmidler
Årsrapport for Haderslev Stifts Stiftsmidler Februar 2018 dok. nr. 21437-18 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereKlein Klejner K/S. Årsrapport for perioden 1. januar til 31. december CVR-nr (2. regnskabsår)
Klein Klejner K/S CVR-nr. 38 11 13 37 Årsrapport for perioden 1. januar til 31. december 218 (2. regnskabsår) Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 26. maj 219
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Økonomistyring
Skriftlig eksamen i faget Økonomistyring 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 5 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereÅrsrapport 2018 for Haderslev Stifts Stiftsmidler
Årsrapport 2018 for Haderslev Stifts Stiftsmidler Februar 2019 Akt 379438 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereForudsætninger for at PKA vil investere i vandteknologi. Peter Damgaard Jensen
Forudsætninger for at PKA vil investere i vandteknologi Peter Damgaard Jensen Disposition Introduktion - PKA Strategiske fokusområder PKA Klimainvesteringer direkte og indirekte Investering i vandområdet
Læs mereBunden forudsætning i Investering
Bunden forudsætning i Investering af Trine Kornum Christiansen april 2009 1 Trine Kornum Christiansen Indholdsfortegnelse 1 Opgave 1...3 1.1 Rentabilitet...3 1.1.1 Afkastningsgrad...3 1.1.2 Aktivernes
Læs mereA A R H U S U N I V E R S I T E T
A A R H U S U N I V E R S I T E T Det Samfundsvidenskabelige Fakultet Omeksamen august 2005 Økonomi Del/delprøve: BA-oecon., 3. semester Fag: B4-2: Regnskab og finansiering, 2. del Antal sider i opgavesættet:
Læs mereÅrsrapport 2017 for Aarhus Stift Stiftsmidler
Årsrapport 2017 for Aarhus Stift Stiftsmidler Februar 2018 dok. nr. 27474/18 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereDe kommunaløkonomiske virkninger af at iværksætte et mikrolånsprojekt for kontanthjælpsmodtagere og førtidspensionister
10. april 2012 De kommunaløkonomiske virkninger af at iværksætte et mikrolånsprojekt for kontanthjælpsmodtagere og førtidspensionister 1 Baggrund og forudsætninger for beregningerne Beregningerne i notatet
Læs mereVejledende løsning til Erhvervsøkonomi vinter 2009 Side 1 af 7. Opgave 1
Side 1 af 7 Opgave 1 Af virksomhedens årsregnskaber ses umiddelbart: Nettoomsætningen stiger fra 2006 til 2008 med 21% Resultatet af den primære drift stiger fra 2006 til 2008 med 88% Årets resultat stiger
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i faget Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereMedlemsmøde Danske Vandværker FVD. Regnskabsmæssige udfordringer efter forliget 29. april 2015
Medlemsmøde Danske Vandværker FVD Regnskabsmæssige udfordringer efter forliget 29. april 2015 Indholdet i det politiske forlig af 29. april 2015 1,3 mia. kr i effektivisering fra 2014-2020 Spildevand 0,9
Læs mereOpgaverne, der er afleveret er rettet med den udsendte rettevejlednings vejledende vægtning af de enkelte spørgsmål.
Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet: Omprøve 8. august 2000 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver, hvor der
Læs mereVærktøj til Due Diligence
Værktøj til Due Diligence Udarbejdet af Rasmus Jensen, konsulent, SEGES Erhvervsøkonomi, og Kenneth Kjeldgaard, specialkonsulent, SEGES Finans & Formue, i projekt Nye og alternative samarbejds- og finansieringsformer
Læs mereSkriftlig eksamen i Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave 1 25%
Læs mereRESULTAT AF ØKONOMIBEREGNINGER INDHOLD. 1 Overordnet overblik Beregning af den økonomiske følsomhed 4. 2 Helhedsplanens forudsætninger 5
RINGSTED KOMMUNE RESULTAT AF ØKONOMIBEREGNINGER INDHOLD 1 Overordnet overblik 2 1.1 Beregning af den økonomiske følsomhed 4 2 Helhedsplanens forudsætninger 5 3 Uddybning af cashflow beregninger 6 3.1 Opgørelse
Læs merePRODUKT KATALOG REGNSKAB OG RAPPORTERING. Indhold. Nøglen til den rigtige løsning. Værdiansættelse af ejendomme side 1. Ejendomsanalyse.
REGNSKAB OG RAPPORTERING PRODUKT KATALOG Indhold Værdiansættelse af ejendomme side 1 Ejendomsanalyse. side 3 Nøglen til den rigtige løsning DATEA Lyngby Hovedgade 4 2800 Kgs. Lyngby 45 26 01 02 datea@datea.dk
Læs mereKapital- og rentesregning
Rentesregning Rettet den 28-12-11 Kapital- og rentesregning Kapital- og rentesregning Navngivning ved rentesregning I eksempler som Niels Oles, hvor man indskyder en kapital i en bank (én gang), og banken
Læs mereBeregn den optimale pris- og mængdekombination og illustrer løsningen grafisk.
Dette opgavesæt indeholder løsningsforslag til opgavesættet: Sommereksamen juni 999 Det skal her understreges, at der er tale om et løsningsforslag. Nogle af opgaverne er rene beregningsopgaver, hvor der
Læs mereREDUCER PRODUKTIONSOMKOSTNINGERNE - ET BUD PÅ HVOR DER SKAL SÆTTES IND
REDUCER PRODUKTIONSOMKOSTNINGERNE - ET BUD PÅ HVOR DER SKAL SÆTTES IND Chefkonsulent Susanne Clausen SEGES Kvæg KVÆGKONGRES 2016 INDHOLD Danske mælkeproducenter sammenlignet med EU-kolleger Mælkepris Omkostninger
Læs mere