KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation og stigning i forbrugertillid, boligsalg og boligpriser Euroområdet: Stigning i erhvervstilliden og uændret forbrugertillid. Storbritannien: Lavere BNP-vækst i. kvartal Sverige: Fald i ledigheden Kina: Lav BNP-vækst i. kvartal, stigning i industriproduktion og uændret erhvervstillid Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Stigende aktiekurser på danske og internationale markeder Stigning i olieprisen (målt i USD) Udviklingen i den danske kronekurs Den norske centralbank valgte at fastholde styringsrenten Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Forbrugertilliden steg i oktober Den samlede forbrugertillidsindikator steg fra 7, i september til 8, i oktober, jf. figur.. Det kommer efter et stort fald i september. Forbrugertillidsindikatoren har generelt været stigende i løbet af og ligger nu lige under niveauet fra starten af 7. Forbrugertilliden er i oktober navnlig trukket op af en mere positiv vurdering af både familiens og Danmarks økonomiske situation i dag i forhold til for et år siden. Indikatoren for familiens økonomiske situation i dag har generelt været stigende gennem. I oktober er indikatoren, efter at have ligget omkring eller under i og. Der er stadig et flertal blandt de adspurgte forbrugere, som forventer, at ledigheden er lavere om et år. Dette flertal er dog skrumpet ind i de seneste måneder, jf. figur.. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal - - - - 7 8 9 Nettotal Nettotal - - - - 7 8 9 Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Fald i detailomsætningen i september Mængdeindekset for detailomsætningen (korrigeret for normale sæsonudsving) faldt fra august til september med,9 pct., jf. figur.. Dermed fortsætter den træge udvikling, som har været tendensen hen over sommeren. Dankortomsætningen har ligeledes udviklet sig svagt i september, hvor den faldt ½ pct. For hele. kvartal er der et fald i detailomsætningen på, pct. Faldet i detailsalget fra august til september var primært drevet af et usædvanligt stort fald i salget af beklædning mv. på 7, pct. Det skal dog ses i lyset af, at september måned har været både varmere, tørrere og indeholdt flere solskinstimer end normalt, hvilket kan have udskudt købet af efterårs- og vintertøj til senere. De øvrige dele af detailsalget har dog også udviklet sig svagt og detailsalget af andre forbrugsvarer faldt med, pct., mens salget af fødevarer og andre dagligvarer var omtrent uændret, jf. figur.. Figur. Mængdeindeks for detailomsætning Figur. Detailomsætningens underkomponenter (=) (=) 9 9 9 9 8 8 7 8 9 Kilde: Danmarks Statistik. (=) (=) 9 9 8 8 7 7 7 8 9 Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 9 9 8 8 7 7
Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Den danske inflation (målt ved HICP-indekset ) var i september uændret på, pct. Inflationen herhjemme og i euroområdet er dermed ens, hvilket også har været det overordnede billede de seneste måneder, jf. figur.. Både i Danmark og euroområdet er det tjenesterne, der trækker inflationen. I Danmark har varepriserne således bidraget negativt til inflationen siden juni sidste år, mens dette har gjort sig gældende siden juni i år i euroområdet. Den danske kerneinflation, der måler inflationen renset for prisstigninger på energi og uforarbejdede fødevarer, forblev, pct. i september, jf. figur.. Det er, pct.-point lavere end i euroområdet, hvor kerneinflationen aftog lidt i september. Forskellen kommer af en lavere dansk inflation på varer, herunder blandt andet lavere inflation på fødevarer og tøj. Figur. Forbrugerprisinflation (HICP) Figur. Kerneinflation 8 9 Danmark Euroområdet 8 9 Danmark Eurooområdet Kilde: Danmarks Statistik, Eurostat og egne beregninger. Det EU-harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP).
INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Forbrugertilliden, målt ved Michigan-indikatoren, steg med,8 point til indeks 8, i oktober, jf. figur.. Indikatoren er således nået over sit historiske gennemsnit. Stigningen i oktober dækker over en fremgang i de amerikanske forbrugeres forventninger til fremtiden, mens vurderingen af den nuværende situation er uændret på et højt niveau. Inflationen, målt ved forbrugerprisindekset, forblev omtrent uændret på ¾ pct. fra august til september, jf. figur.. Kerneinflationen, som er forbrugerprisindekset ekskl. fødevare- og energipriser, er ligeledes forblevet uændret på ¾ pct. Figur. Figur. Forbrugertillid (Michigan), USA Inflation, USA (å/å) (å/å) 9 8 7 9 8 7 - - 7 8 9-7 8 9 - Samlet indikator Forventninger til fremtiden Nuværende situation Historisk gennemsnit Forbrugerpriser Kerneinflation Boligsalget af eksisterende boliger steg svagt i september i forhold til forrige måned, jf. figur.. Salget af eksisterende boliger har generelt været stigende siden starten af året, efter en nedgang igennem sidste halvdel af. Boligpriserne, målt ved FHFA boligprisindekset, fortsatte i august den generelt stigende tendens siden midten af, jf. figur.. Det kan skyldes en blanding af trægt udbud og stigende efterspørgsel. Figur. Boligsalg, USA Figur. Boligpriser, USA. boliger. boliger.. (7M=) (7M=).... 9 9.. 9 9.. 8 8.. 8 7 8 7. 7 8 9. 7 7 8 9 7
Euroområdet Erhvervstilliden, målt ved PMI-indikatoren, steg svagt til indeks, ifølge den foreløbige opgørelse, jf. figur.. Fremgangen skyldes en svag stigning i erhvervstilliden for fremstillingserhvervene, mens tilliden til serviceerhvervene har været omtrent uændret. Begge indeks ligger fortsat over den neutrale værdi på, hvilket indikerer fremgang. Forbrugertilliden fra DG ECFIN (foreløbig opgørelse) var omtrent uændret i oktober på et niveau over det historiske gennemsnit, på trods af et mindre fald henover sommeren, jf. figur.. Figur. Erhvervstillid, euroområdet Figur. Forbrugertillid, euroområdet 7 8 9 PMI fremstilling PMI service - - - - - - - - - - - - 7 8 9 Forbrugertillid Historisk gnst. 98 til seneste opgørelse Storbritannien Ifølge den foreløbige offentliggørelse af nationalregnskabet steg BNP med,7 pct. i. kvartal, jf. figur.7. Den kvartalsvise BNP-vækst er således faldet i lidt forhold til sidste kvartal, hvilket blandt andet skyldes en svagere vækst i servicesektoren. BNP er dog vokset med, pct. i forhold til. kvartal sidste år. Figur.7 BNP-vækst, Storbritannien (å/å) - - - -8 7 8 9 (k/k),8,,, -,,,8 -, Kvartalsvis BNP-vækst (h.akse) Årlig BNP-vækst
Sverige Ledigheden faldt fra august til september og udgjorde dermed 7,7 pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.8. Den stigende økonomiske aktivitet og beskæftigelse er de seneste måneder også ved at blive omsat i en svagt faldende ledighed. Figur.8 Ledighed, Sverige af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken 9 9 8 8 7 7 7 8 9 Kilde: Reuters Ecowin Kina Opgørelsen af BNP i. kvartal viste en årlig vækst på 7, pct., hvilket er lidt lavere end i. kvartal, jf. figur.9. Den kinesiske økonomi voksede således med det laveste tempo i fem år. Industriproduktionen steg med 8 pct. i september, når der sammenlignes med samme måned sidste år, jf. figur.. Stigningen skal ses i forbindelse med et større fald i væksten i august, og generelt ligger væksten i industriproduktionen på et lavt niveau i en historisk kontekst. Figur.9 Figur. BNP-vækst, Kina Industriproduktion, Kina (å/å) (å/å) (å/å) (å/å) 9 9 7 8 9 7 8 9 7
Erhvervstilliden i industrien, målt ved HSBC-indikatoren, var omtrent uændret fra september til oktober på indeks, ifølge den foreløbige opgørelse, jf. figur.. Figur. Erhvervstillid, Kina 8 8 8 8 Kilde: Reuters Ecowin 8
RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste fredag er det danske og de ledende internationale aktiekursindeks styrket. Olieprisen (målt i USD) er steget i løbet af ugen. Olieprisen har dog været faldende de seneste måneder, og prisen denne uge ligger knap pct. under niveauet i juni måned. Den danske krone blev i løbet af ugen styrket over for den svenske krone og den japanske yen, mens den blev svækket overfor den amerikanske dollar, den norske krone og det britiske pund Den norske centralbank (Norges Bank) valgte ved rentemødet d.. oktober at fastholde styringsrenten på, pct. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Renter, pct. p.a.: Ledende renter, pct. p.a.: -md.,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point pengemarkedsrente Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,9, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (refinansieringsrenten),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,79 -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,8,8 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,8, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,89, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-mdr.), -, pct.point USD/JPY 8,,9 pct. Langt (-årigt):,8 -, pct.point GBP/USD,9, pct. EUR/USD, -,9 pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (/7-89 = ) 78,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD, S&P 9, pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 9, pct. EUR/DKK 7, -, pct. USD/DKK 88,,87 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks, pct. SEK/DKK 8, -, pct. Storbritannien, FTSE 9,7 pct. NOK/DKK 89,,8 pct. GBP/DKK 9,, pct. Oliepriser: JPY/DKK, -, pct. Brent (USD) 8,, USD Effektiv kronekurs- Brent (DKK) 7 8,8 DKK indeks (98 = ),9 -, point ) ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank 9
Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7, -point,,,,,,,, -, 7 8 9 USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin, -, -, -, dec apr aug dec apr aug -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point Euro Dollar 9 8 7 9 - - okt feb jun okt feb jun okt Italien Spanien Portugal Irland Frankrig Grækenland 8 okt feb jun okt feb jun okt Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) 8 8 8 8 okt feb jun okt feb jun okt USD/EUR USD/JPY,9,9,8,8 9,7 9,7 8, 8, 7 okt feb jun okt feb jun okt Eurostoxx Nikkei S&P OMX C USD/EUR USD/JPY (h. akse)