Kontooversigt ÅOP og ÅOK

Transkript

1 Kontooversigt ÅOP og ÅOK sådan har vi gjort Kontakt: Cheføkonom Jens Christian Nielsen Senioranalytiker Camilla Kerlauge

2 Indholdsfortegnelse 1 Indledning Overblik ÅOK - opsparing Direkte omkostninger Indirekte omkostninger Indirekte omkostninger i Danica Balance og Danica Link Indirekte omkostninger i Danica Traditionel ÅOP ÅOK - forsikring Beregning af afkast Bilag Bilag 1: Beregning af ÅOP i investeringsforeninger Bilag 2: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Balance Bilag 3: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Link Bilag 4: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Traditionel

3 1 Indledning Kontooversigten indeholder alle omkostninger direkte og indirekte opgjort for den enkelte kunde. Som noget nyt indfører Danica Pension to nøgletal: Årlige Omkostninger i Kroner (ÅOK) og Årlige Omkostninger i Procent ( ÅOP). Nøgletallene gør det muligt for kunden at se, hvor meget af de indbetalte midler, der anvendes til andet end opsparingen. De skaber også grundlag for, at sammenligne omkostningerne ved opsparing i Danica Pension med opsparing i et andet pensionsselskab eller i et pengeinstitut. Man skal dog være opmærksom på, at der så vidt vi ved - endnu ikke er andre selskaber, der har samlet alle omkostninger i et enkelt nøgletal. Ved opgørelsen af omkostningerne har det været ambitionen at få alle omkostninger med. Med en sådan ambition vil der i praksis være behov for foretage valg og tilnærmelser. Der skal ikke være tvivl om, hvilke afgrænsninger og definitioner der er foretaget for så vidt angår omkostninger. Derfor kan du her læse i detaljer, hvordan vi har gjort. Derudover finder du en kort beskrivelse af, hvordan afkast i procent er beregnet. Beskrivelsen i dette notat er beregnet for læsere med indsigt i pensionsforhold. 2 Overblik ÅOK Årlige omkostninger i kroner ( ÅOK) er summen af alle omkostninger i et givet kalenderår. Alle direkte og indirekte omkostninger er regnet med. Det er omkostninger i bred forstand. Der er således indregnet alle udgifter til administration, rådgivning, investeringsforvaltning, betaling for kapital etc. Der medregnes udgifter, der direkte fremgår af den sædvanlige kontooversigt, udgifter der fratrækkes inden investeringsafkastene gøres op, og udgifter der fragår i kollektive midler i gennemsnitsrenteprodukterne. I kontooversigten er beregnet et samlet ÅOK, som består af et ÅOK vedrørende opsparing og et ÅOK vedrørende forsikring. Opdelingen af ÅOK er foretaget for at give bedre mulighed for at sammenligne det rene opsparingsprodukt med opspringsprodukter i andre pensionsselskaber og i pengeinstitutter. ÅOP Årlige omkostninger i procent ÅOP er beregnet på baggrund af ÅOK vedrørende opsparing. ÅOP for kundens opsparing beregnes for hele kalenderår, og vil for kunder med Danica Balance og Danica Link være tilgængelig for det foregående år umiddelbart efter årsskiftet. For kunder med Danica Traditionel vil ÅOP for det foregående år være tilgængelig umiddelbart efter offentliggørelsen af årsregnskabet, dvs. medio februar. 3

4 3 ÅOK - opsparing 3.1 Direkte omkostninger Direkte omkostninger er omkostninger, som løbende trækkes direkte fra kundens opsparing. De dækker typisk de omkostninger, Danica Pension har til administration m.v. Derudover findes der under definitionen direkte omkostninger en række omkostninger forbundet med benyttelsen af forsikringsmæglere samt omkostninger i forbindelse med investering og ændring af risikoprofil i markedsprodukterne. Danica Balance og Danica Link Direkte omkostninger Administrationsomkostninger m.m. Faste gebyrer og gebyr ved indbetaling Omkostninger af løbende præmie og indskud Omkostninger af ordningens værdi Handelsomkostninger (Kurtage) Ændringsomkostninger Danica Valg gebyr Honorar til forsikringsmægler Indtegningshonorar Etableringsomkostninger Løbende honorar Danica Traditionel Administrationsomkostninger m.m. Faste gebyrer og gebyr ved indbetaling Omkostninger af løbende præmie. Honorar til forsikringsmægler Indtegningshonorar Etableringsomkostninger Løbende honorar De direkte omkostninger beregnes typisk som en andel af indbetalingen, en andel af opsparingen eller et fast gebyr. De faktiske satser afhænger af den enkelte forsikringsaftale. I kontooversigten er administrationsomkostningerne opdelt på omkostninger vedrørende opsparing og omkostninger vedrørende forsikringer. 3.2 Indirekte omkostninger Indirekte omkostninger har altid været der, men de har ikke været synlige på kontooversigten. Indirekte omkostninger er af forskellig karakter i markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link henholdsvis Danica Traditionel. Derfor gennemgås de hver for sig i de næste afsnit Indirekte omkostninger i Danica Balance og Danica Link For markedsprodukterne er de indirekte omkostninger de omkostninger, der afholdes i fondene, altså omkostninger ved investeringen af opsparingen. Omkostningerne i fondene fratrækkes før beregning af investeringsafkastet og er dermed ikke synligt. Det er ikke umiddelbart muligt at opgøre den enkelte kundes andel af omkostningerne i fondene, men på baggrund af fondenes offentliggjorte nøgletal har vi udarbejdet et godt skøn over omkostningerne. Beregningen tager udgangspunkt i begrebet ÅOP for investeringsforeninger. Dette begreb er udviklet i et samarbejde mellem Finanstilsynet, Konkurrencestyrelsen, Forbrugerrådet, InvesteringsForeningsRådet (IFR) m.fl. Omkostningerne i den enkelte fond beregnes som ÅOP for den enkelte fond ganget med gennemsnittet af kundens primo og ultimo beholdning. Beregningen foretages på månedsbasis og aggregeres til et årligt beløb. De omkostninger, der således beregnes på baggrund af ÅOP i fondene, indgår som en del af ÅOK vedrørende opsparing, 4

5 I bilag 1 findes en beskrivelse af hvorledes ÅOP for investeringsforeninger opgøres. I bilag 2 findes opgørelsen af fondsomkostninger for Danica Balance, og i bilag 3 findes en opgørelse for Danica Link. Indirekte omkostninger - Danica Balance og Danica Link Fondsomkostning (Investeringsomkostninger) Betaling til forvalteren Administrationsomkostninger, bl.a. løn, honorarer, husleje, revision, depotbank Markedsføringsomkostninger (inkl. salgsprovision til Danica Pension) Emissionstillæg og indløsningsfradrag Direkte handelsomkostninger, herunder kurtage, ved den løbende porteføljepleje i investeringsfonden Danica opdaterer som udgangspunkt ÅOP for investeringsfondene en gang om året i forbindelse med de danske investeringsforeningers regnskabsaflæggelse i marts/april. Alle ændringer i ÅOP får virkning fra ændringstidspunktet, og ca. 12 måneder frem 1. Herudover kan der gennemføres en ekstraordinær opdatering af omkostningssatserne, såfremt en eller flere omkostningssatser ændres markant. En sådan ekstraordinær ændring kan f.eks. skyldes en ændring af investeringsstrategien i en fond herunder Danica Pensions egne Balance-fonde eller ved markante ændringer af en dansk investeringsfonds emissionstillæg og indløsningsfradrag. Tidligere har kunden udelukkende kunnet se det opnåede afkast efter fondsomkostningerne var afholdt i fonden. For at gøre fondsomkostningen synlig, vises afkastet fremover brutto, dvs. tillagt fondsomkostninger beregnet på baggrund af ÅOP er for fondene. Derefter vil de beregnede fondsomkostninger blive vist separat og blive trukket fra bruttoafkastet, hvilket resulterer i det sædvanlige investeringsafkast efter omkostninger, der således ikke ændres. Værd at bemærke: Danica Pension baserer sig på InvesteringsForeningsRådets definition af ÅOP for investeringsforeninger. Omkostningerne regnes på månedsbasis på baggrund af et gennemsnit af kundens primo og ultimo beholdning. Afgrænsninger: I overensstemmelse med IFR s opgørelse af ÅOP indgår indirekte handelsomkostninger, hvor disse indgår som en del af den handlede kurs (spreads), ikke. Det ÅOP der anvendes ved beregning af fondsomkostninger i den enkelte måned vil være fra seneste tilgængelige regnskabsår. Der vil således være en periodeforskydning, og tallene korrigeres ikke bagud i tid. Det vil især have betydning for de fonde, der opererer med performancefees. 1 F.eks. baserer ÅOP/ÅOK for Danica Pension vedrørende 2009 sig således på 2008-regnskabet (typisk for de sidste 8 måneder af 2009) og 2007-regnskabet (typisk for de første 4 måneder af 2009) for fondene. Det har været en nødvendig praktisk afgrænsning, da de endelige omkostninger for et kalenderår først er tilgængelige et par måneder inde i de efterfølgende år. Det vurderes ikke, at dette vil have nævneværdig betydning for opgørelsen, da ændringer i ÅOP for investeringsfondene fra år til år for langt de fleste er beskedne. 5

6 3.2.2 Indirekte omkostninger i Danica Traditionel For Danica Traditionel er de indirekte omkostninger af en helt anden karakter. I Danica Traditionel afholdes en del af omkostningerne kollektivt. Disse omkostninger fastsættes i forbindelse med opgørelsen af Danica Pensions årsregnskab. Yderligere specifikation af omkostningerne findes i bilag 4. Alle elementer som fratrækkes det kollektive bonuspotentiale, og ikke tilskrives kundernes opsparinger som renter, er defineret som omkostninger. Det gælder: Betaling for ansvarlig kapital inkl. risikotillæg Overførsel til/fra skyggekonto Omkostnings- og risikoresultat Investeringsomkostninger Omkostninger, som afholdes kollektivt, trækkes ikke fra kundens individuelle opsparing direkte, men har betydning for, hvor stor en kontorente Danica Pensions kunder kan få i fremtiden, og kaldes derfor indirekte omkostninger. For at kunderne kan få indtryk af, hvor meget de samlede omkostninger er for deres pensionsordning, opgøres og vises de indirekte omkostninger fremover for den enkelte pensionsordning. De indirekte omkostninger fordeles beregningsmæssigt til kunderne på baggrund af deres opsparings størrelse ved årets afslutning. Ved opgørelsen af indirekte omkostninger følger Danica Pension de retningslinjer, som brancheforeningen Forsikring & Pension har udarbejdet. En række af de elementer, der indgår i de kollektivt afholdte omkostninger i Danica Traditionel er baseret på tal, der findes i regnskabet. De indirekte omkostninger opdateres én gang årligt medio februar. Indirekte omkostninger - Danica Traditionel Betaling for ansvarlig kapital Betaling til Danica Pensions ejer Danske Bank (risikotillæg) og andre (ansvarlig lånekapital) for den sikkerhed det giver, at de stiller kapital til rådighed for Danica Pension. Den ansvarlige kapital står som sikkerhed for, at kunderne kan få udbetalt de garanterede ydelser, også selvom der måtte være ekstreme forhold på de finansielle markeder. Overført til/fra Skyggekonto I år med lavt eller negativt afkast udskydes betaling af risikotillæg til år med tilstrækkeligt afkast. Populært sagt føres det udskudte beløb over på en såkaldt skyggekonto. Når der er tilstrækkelig afkast til at dække den udskudte betaling trækkes den fra skyggekontoen. Omkostningsresultat Forskellen på de faktiske omkostninger Danica Pension har haft, og de administrationsomkostninger m.m., kunderne har betalt. Risikoresultat Forskellen på den faktiske udgift til erstatninger og forventede erstatninger og betalingen for dækninger ved dødsfald og tab af erhvervsevne. Omkostninger ved investeringsvirksomhed Administrations- og forvaltningsomkostninger i både eksternt og direkte forvaltede aktier og obligationer (bl.a. løn til investeringsmedarbejdere i Danica Pension) Direkte handelsomkostninger (kurtage) Omkostninger til administration af ejendomsinvesteringerne Administrationsomkostninger i kapitalfonde (private equity) o.lign. Administrationsomkostninger i investeringsforeningsafdelinger, der indgår i Danica Traditionel 6

7 Værd at bemærke: Alle elementer som fratrækkes det kollektive bonuspotenitale, og ikke tilskrives kundernes opsparinger som renter, er defineret som omkostninger. Betaling for ansvarlig kapital omfatter både Risikotillæg og Merrente for ansvarlig lån. Skyggekontoen indgår i beregningen af kollektivt afholdte omkostninger med de faktiske bevægelser. Det kan medføre udsving i ÅOK og ÅOP fra år til år. Investeringsomkostninger omfatter væsentlig flere omkostninger, end der umiddelbart fremgår af regnskaberne. Omkostninger i fund of funds på 1. niveau er regnet med ved opgørelsen af investeringsomkostningerne. Afgrænsninger: Omkostninger i fund of funds på niveau 2 og derover er ikke regnet med ved opgørelsen af investeringsomkostninger. I overensstemmelse med IFR s opgørelse af ÅOP indgår indirekte handelsomkostninger, hvor disse indgår som en del af den handlede kurs (spreads), ikke. Ved fordeling af omkostningerne til de enkelte kunder anvendes kundens opsparing ultimo året som fordelingsnøgle for alle typer indirekte omkostninger. 4 ÅOP Årlige omkostninger i procent ÅOP - er beregnet som ÅOK(opsparing)/Saldoen ultimo året. For en god ordens skyld skal det bemærkes, at ÅOP således beregnes på baggrund af et enkelt års opgørelse. Det har været et naturligt valg, da det er oplysninger, der gives i forbindelse med kundens sædvanlige kontooversigt, der traditionelt anvendes til at skue et år bagud. Begrebet kan således f.eks. ikke sammenlignes med ÅOP som anvendes ved lånefinansiering. Særligt i begyndelsen af den enkelte aftales løbetid kan ÅOP antage lidt højere værdier end normalt. For en aftale, der etableres først på året, vil ÅOP for en Danica Traditionel f.eks. være tæt på præmieomkostningen tillagt de indirekte omkostninger. I 2009, hvor Danica har indtægtsført fra skyggekontoen, kan ÅOP for en sådan aftale være i niveau 4%. Ligeledes vil der for opsparinger, der er under udbetaling, kunne ses højere årlige omkostninger i procent end gennemsnitligt, da saldoen er faldende. 7

8 Årlig indbetaling kr. Firmaordning. ÅOP er gennemsnitligt lavest i Danica Traditionel og Danica Balance og højest i Danica Link. Det er den langt højere grad af ekstern fondsforvaltning, som medfører den højere ÅOP i Danica Link. Gennemsnitligt for alle kunder er ÅOP ca. 1 procent i et normalt år, dvs. år hvor der opkræves fuldt risikotillæg og ikke overføres til/fra skyggekonto. Værd at bemærke: ÅOP er et 1-årigt begreb. ÅOP kan svinge fra år til år og vil især i starten af en aftales løbetid være højere end på sigt. Begrebet kan således f.eks. ikke sammenlignes med ÅOP som anvendes ved lånefinansiering. 5 ÅOK - forsikring I den ny kontooversigt vises betalinger for de forsikringsdækninger enkeltvis. Det er følgende: Dækning ved tab af erhvervsevne (inkl. fritagelse for indbetaling (præmiefritagelse)) Dækning ved dødsfald Danica Sundhedssikring Dækning ved visse kritiske sygdomme Betaling for garanti Herudover vises også et eventuelt risikooverskud. I priserne for de enkelte forsikringer indgår som oftest administrationsomkostninger i forbindelse med forsikringsdækningerne. Disse omkostninger indgår i ÅOK forsikring. 8

9 For sædvanlige individuelle livsforsikringsdækninger opgøres administrationsomkostningerne som det omkostningstillæg, der er tilknyttet dækningen (typisk et procenttillæg af nettopræmien). For garantier tilknyttet markedsprodukterne Danica Balance og Danica Link beregnes ingen administrationsomkostninger. For solidariske dækninger beregnes omkostningerne skematisk, og der anvendes samme satser for alle forsikringer. Det drejer sig om Solidarisk død, Kollektiv Tab af Erhvervsevne (KTAE), Sundhed, Kritisk Sygdom og Forenede Gruppeliv (død, TAE og Kritisk Sygdom). Omkostningerne beregnes som betalingen for forsikringsdækningen ganget med den respektive omkostningssats. Henset til størrelsen af omkostningerne vedrørende forsikringsdækninger vurderes det rimeligt at anvende en pragmatisk metode. Danica Forenede Gruppeliv Dækning Omkostningssats Visse kritiske sygdomme 15,00% Sundhedssikring 15,00% Kollektivt tab af erhvervsevne 3,00% Solidarisk død 3,00% Død 3,50% Invaliditet 3,50% Visse kritiske sygdomme 3,50% Afgrænsninger: Administrationsomkostningerne vedrørende forsikring beregnes og vises kun for hele regnskabsår. For de solidariske dækninger anvendes nogle skematiske beregninger. 6 Beregning af afkast På kontooversigten får kunder med markedsprodukter oplyst deres individuelle afkast før PAL i procent for en given periode. Afkastet beregnes som den interne rente for opsparingens betalingsrække. Afkastet i procent er et såkaldt pengevægtet afkast, hvor der ved beregningen tages højde for de løbende ind- og udbetalinger på opsparingen. Det betyder blandt andet, at på en opsparing med løbende indbetalinger vil fondsafkastene i den sidste del af den givne periode have større betydning for det samlede pengevægtede afkast end fondsafkastene i den første del af perioden, da der er flere penge under forvaltning sidst i perioden. Værd at bemærke: Afkastet beregnes efter alle investeringsomkostninger er trukket fra. Der beregnes både pro anno afkast og afkast for perioden hvis perioden er længere end et år For perioder kortere end et år beregnes periodens afkast. 9

10 7 Bilag 7.1 Bilag 1: Beregning af ÅOP i investeringsforeninger Investeringsforeningernes Årlige Omkostninger i Procent (ÅOP) består af summen af tre komponenter: Total Expense Ratio (TER) 1/7 del af summen af fondens maksimale emissionstillæg og indløsningsfradrag (der medtages 1/7 del, da det antages, at fonden ejes i 7 år) De direkte omkostninger i forbindelse med porteføljeplejen i fonden (de direkte omkostninger omfatter kurtage samt evt. handelsafgifter- og skatter, men ikke indirekte omkostninger hvor disse er en del af den handlede kurs(kursspreads). TER omfatter følgende: beholdningsprovision - som er honorering af distributionskanaler, honorar for investeringsrådgivning/porteføljeforvaltning, gebyr til depotselskab og udgifter til investeringsforeningens administration (løn og honorarer, husleje, kontorhold, it). De danske investeringsforeninger offentliggør som minimum ÅOP en gang årligt i forbindelse med investeringsforeningernes aflæggelse af årsregnskaber. ÅOP erne er offentligt tilgængelige på InvesteringsForeningsRådets hjemmeside ( De udenlandske fondsforvaltere offentliggør ikke omkostningstal i stil med ÅOP. Forsikring & Pension har i stedet henstillet til, at pensionsselskaberne beregner ÅOP for udenlandske fonde som summen af den enkelte investeringsfonds TER samt et yderligere omkostningstillæg, som fastlægges af F&P. Den enkelte fonds omkostningstillæg afhænger af, om fonden investerer i aktier eller obligationer, samt om den er aktivt eller passivt forvaltet. Udenlandske investeringsforeninger (detailforeninger og engrosforeninger) Med mindre det kan dokumenteres, at andre satser er mere retvisende, opgøres for udenlandske investeringsforeninger omkostningerne ved brug af nedenstående opgørelsesmetoder, hvor T.E.R. er Total Expense Ratio for den enkelte investeringsforening: Investeringsforeninger med aktivt forvaltede porteføljer Obligationer: T.E.R basispoint Aktier: T.E.R basispoint Investeringsforeninger med indeksporteføljer Obligationer: T.E.R basispoint Aktier: T.E.R basispoint Kilde: Forsikring og Pension LP-information 75/09 10

11 7.2 Bilag 2: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Balance Ultimo 2009 baseret på regnskab for 2008 Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Aktier Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 2,9 0,08% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,0 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 2,9 0,08% Markedsføringsomkostninger 30,8 0,87% Gebyrer til depotselskab 0,9 0,03% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 5,8 0,16% Fast administrationshonorar 0,9 0,02% I alt adm.omkostninger 38,4 1,08% Kundernes omkostninger i alt 41,3 1,16% Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Korte Obligationer Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,0 0,00% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,0 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,0 0,00% Markedsføringsomkostninger 4,6 0,30% Gebyrer til depotselskab 0,0 0,00% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 0,9 0,06% Fast administrationshonorar 0,2 0,01% I alt adm.omkostninger 5,7 0,37% Kundernes omkostninger i alt 5,7 0,37% Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Obligationer Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,3 0,01% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,0 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,3 0,01% Markedsføringsomkostninger 13,9 0,54% Gebyrer til depotselskab 0,3 0,01% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 2,4 0,09% Fast administrationshonorar 0,5 0,02% I alt adm.omkostninger 17,1 0,67% Kundernes omkostninger i alt 17,3 0,68% 11

12 Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Obligationer (Garanti) Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,0 0,00% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,0 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,0 0,00% Markedsføringsomkostninger 2,7 0,44% Gebyrer til depotselskab 0,0 0,00% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 0,4 0,07% Fast administrationshonorar 0,2 0,03% I alt adm.omkostninger 3,2 0,54% Kundernes omkostninger i alt 3,2 0,54% Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Obligationer (Garanti) Udbetaling Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,00 0,00% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,00 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,00 0,00% Markedsføringsomkostninger 0,14 0,39% Gebyrer til depotselskab 0,02 0,05% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 0,02 0,04% Fast administrationshonorar 0,01 0,01% I alt adm.omkostninger 0,17 0,50% Kundernes omkostninger i alt 0,17 0,50% Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Obligationer Udbetaling Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,00 0,00% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,00 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,00 0,00% Markedsføringsomkostninger 0,17 0,50% Gebyrer til depotselskab 0,01 0,01% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 0,03 0,08% Fast administrationshonorar 0,01 0,02% I alt adm.omkostninger 0,21 0,61% Kundernes omkostninger i alt 0,21 0,61% 12

13 Specifikation af kundens indirekte omkostninger for Danica Balance Aktier Udbetaling Mio. kr. Pct. Bruttohandelsomkostninger 0,11 0,13% Heraf dækket af emissions- og indløsningsindtægter 0,00 0,00% I alt handelsomkostninger vedr. løbende drift 0,11 0,13% Markedsføringsomkostninger 0,51 0,59% Gebyrer til depotselskab 0,05 0,05% Andre omkostninger i forbindelse med formueplejen 0,44 0,51% Fast administrationshonorar 0,03 0,03% I alt adm.omkostninger 1,02 1,18% Kundernes omkostninger i alt 1,13 1,31% 13

14 7.3 Bilag 3: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Link 2008 ÅOP i Danica Valg er beregnet med udgangspunkt i sammensætningen af de underliggende investeringsfonde. ÅOP for de enkelte fonde ultimo Baseret på senest tilgængelige regnskabstal (2008) samt F&Ps omkostningstillæg for udenlandske fonde: Navn ÅOP Navn ÅOP TER Tillæg fra F&P Parkeringskontoen 0,00 BlackRock Emerging Markets 2,34 1,84 0,50 Alfred Berg Danske Obligationer 0,91 BlackRock European Value 2,29 1,79 0,50 Carnegie WorldWide/Danske Aktier 2,20 BlackRock Global Dynamic Equity 2,42 1,92 0,50 Carnegie WorldWide/Globale Aktier 2,20 BlackRock Global Government Bond 1,34 1,04 0,30 Omlægningsafdelingen 0,37 BlackRock Global SmallCap 2,30 1,80 0,50 Danske Invest Aktier Med Højt Udbytte Akk. 1,80 BlackRock US Basic Value 2,28 1,78 0,50 Danske Invest Danmark - Akkumulerende 1,45 Fidelity American Growth 2,41 1,91 0,50 Danske Invest Europa Valutasikret Akk. 1,75 Fidelity Asian Special Situations 2,47 1,97 0,50 Danske Invest Højrente 1,20 Fidelity European Growth 2,44 1,94 0,50 Danske Invest HøjrenteLande 1,39 Fidelity European Smaller Co. 2,44 1,94 0,50 Danske Invest Indeks Bæredygtig - Europa 1,55 Fidelity Financial Services 2,43 1,93 0,50 Danske Invest Indeks Danmark 1,25 Fidelity Global Sector 2,54 2,04 0,50 Danske Invest Indeks Europa BNP 1,32 Fidelity Industrials 2,44 1,94 0,50 Danske Invest Indeks Health Care 1,21 Fidelity International 2,43 1,93 0,50 Danske Invest Indeks Norden 1,30 Fidelity Japan 2,42 1,92 0,50 Danske Invest International 0,91 Fidelity Technology 2,44 1,94 0,50 Danske Invest Japan 1,71 JP Morgan US Select Equity 2,41 1,91 0,50 Danske Invest Kina 2,34 T. Rowe Price High Yield 1,55 1,25 0,30 Danske Invest Nye Markeder 1,64 Danske Invest Pension - Korte Obligationer 0,62 Danske Invest Pension - Lange Obligationer 0,83 Danske Invest Pension - Mellemlange Obl. 0,83 Danske Invest USA Valutasikret Akk. 1,39 Danske Invest Value 1,64 Danske Invest Verden - Akkumulerende 1,74 Danske Invest Verdensindeks 1,28 Danske Invest Østeuropa 2,04 DI Globale Indeksobligationer 0,83 Skagen Global 1,09 Skagen Kon-Tiki 3,22 14

15 7.4 Bilag 4: Specifikation af kundernes indirekte omkostninger for Danica Traditionel Satser for 2009 Omkostninger afholdt kollektivt Mio kr Procent Risikotillæg Merrente ved ansvarlig lånekapital 1-20 Betaling for ansvarlig kapital ,70 Overført til/fra skyggekonto ,36 Omkostningsresultat 15 0,01 Risikoresultat 72 0,05 Omkostninger ved investeringsvirksomhed ,16 Omkostninger afholdt kollektivt i alt ,16 1) Merrenten ved ansvarlig lånekapital opgøres som forskellen mellem swaprenten for det ansvarlige lån og EURIBOR 3 mdr. 2) Omfatter porteføljeforvaltnings- og performancehonorarer, andel af Danica's administrationsomkostninger som vedrører investering, depotgebyrer, transaktionsomkostninger mv., porteføljeforvaltningshonorar til ejendomsadministratorer, forvaltningsgebyr Danske Invest, forvaltningsgebyr Private Equity. Af de 247 mio. kr. fremgår af regnskab direkte omkostninger på 132 mio. kr. De resterende 115 mio. kr. i omkostninger ved investeringsvirksomhed er indirekte omkostninger. I kontooversigten er risikotillæg og merrente til ansvarlig lånekapital lagt sammen under overskriften Betaling for ansvarlig kapital. Tilsvarende er alle omkostninger som er relateret til investering samlet under overskriften Omkostninger ved investeringsvirksomhed. Det skal bemærkes, at de procentsatser, der er anført i tabellen, er de satser, der anvendes ved beregning af indirekte omkostninger. De indirekte omkostninger udgør således 1,16% af opsparingen ultimo året. Heraf vedrører 0,69% risikotillægget for Satsen er lidt højere end de 0,64%, der vil fremgå af finanstilsynets hjemmeside vedrørende markedsdisciplin, idet de 0,64% beregnes af en lidt større hensættelsespost f.eks. indgår kollektivt bonuspotentiale og akkumuleret værdiregulering i den opgørelse. 15