Briefing. Resume af de vigtigste begivenheder i branchen 25. udgave - april 2011

Transkript

1 Briefing Resume af de vigtigste begivenheder i branchen 25. udgave - april 2011 Indhold Rustfrit stål Lagerudviklingen PMI (økonomisk indikator) Branchenyt Europa Relevante emner i Damstahl-land Damstahl This report was published by Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group. It may not be copied without the permission of the publisher.

2 Rustfrit stål Behøver opsvinget aftage? Det rustfri marked: Efterspørgslen i første kvartal er betydeligt højere end for et år siden. Især Tyskland, Sverige og Danmark oplevede en væsentligt højere ordreindgang fra slutbrugerne til grossister. Generelt oversteg markedssituationen forventningerne. Justeringen i nikkelprisen i begyndelsen af marts havde ikke samme negative effekt som tidligere ændringer, hvilket viser en robusthed i opsvinget. Markedet er fortsat noget svagere i Storbritannien og overraskende også i Norge. Ikke desto mindre viste begge markeder også tydelige tegn på liv i første kvartal. Uden for Damstahls radius opleves der stadig en vis stagnation på sydeuropæiske markeder - især Italien, Spanien og Grækenland. I princippet er lagrene på de større europæiske markeder nu på et tilstrækkeligt niveau. Lagrenes rækkevidde er i Tyskland oppe på 70 dage for koldtvalsede plader. Hvad angår stangstål, overskrider lagrene allerede niveauet fra før krisen, hvilket indikerer en nedgang i ordrer til værkerne for de næste par måneder. Kina: Indekset for forretningsklima, PMI, indikerer en opbremsning i Kinas økonomi. Den kinesiske regering bestræber sig på at undgå overophedning for at begrænse ejendomsspekulation og reducere den overdrevne brug af råmaterialer og energi. Disse tiltag, som mest er pengepolitiske stramninger, kan have en negativ indvirkning på den europæiske eksport af udstyr, da Kina har været hovedkilde til vækst de seneste 2 år. Samtidig vil Kina forsøge at øge eksporten af rustfrit stål med henblik på at udnytte den enorme kapacitet, der gennem den seneste tid er bygget op. Nikkelprisen udtrykte for nylig en hyldest til tyngdeloven. Enhver pris over US $ understøttes i øjeblikket ikke af de grundlæggende markedskræfter, da den kinesiske produktion af NPI (Nikkel råjern) fortsat er meget høj, og tilgængeligheden til rustfrit stålskrot stadig er tilstrækkelig. Også LME-lagerbeholdningerne er fortsat på et højt niveau, og i skrivende stund er nye Ni kapaciteter ved at blive bestilt (f.eks. Onça Puma i Brasilien). Det forventes, at en yderligere prisændring (til under 20,000 $ / t) finder sted i andet halvår. Men inden da er endnu en hurtig bedring mulig, da nogle spekulanter vil fortolke dagens prisniveau som en "købssignal. Selv hvis en ændring indtræffer, som fører til en (midlertidig) reduktion af lagrene, er den underliggende rustfri efterspørgsel i så god form i 'Damstahl-land', at et priskollaps som i anden halvdel af 2008 forekommer usandsynligt. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 2 -

3 Langsigtet udvikling af lagrene Historisk er lagrene lave i hele verden. undtagen i Kina Kilde: MSCI, SMR estimate *Kina-gennemsnit 2008 = 100 % Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 3 -

4 PMI Forretningsklima (status: februar 2011) i fremstillingsindustrien En opbremsning af forretningsklimaet i Kina USA: højeste indeksværdi siden 2005! 65 EU USA China Index of 50 = Break Even Point 30 * under 50: en nedgang forventes / over 50: en bedring forventes Feb -11 Jan-05 Apr.05 Jul.05 Oct-05 Jan-06 Apr.06 Jul.06 Oct-06 Jan-07 Apr.07 Jul.07 Oct-07 Jan-08 Apr.08 Jul.08 Oct-08 Jan-09 Apr.09 Jul.09 Oct-09 Jan-10 Apr.10 Jul.10 Oct-10 Jan-11 Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 4 -

5 Branchenyt Europa Øget indtjening forventes for Q1/2011 dog stadig med strukturelle problemer Selv om decembers produktion blev lavere end forventet, steg produktionen af europæisk råstål med 25% i 2010 til et niveau på ca. 7,4 mio. t. 'Damstahl-lands produktionsøgning på 20% var fortsat noget under den gennemsnitlige vækst i EU. De europæiske værkers indtjening var også i Q4/2010 skuffende, mens stigende basispriser og legeringstillæg vil støtte indtjeningen i Q1/11. Der er dog en reel risiko for, at en forventet ændring af råvareprisen i Q3/11 vil føre til den næste underminering af indtjeningen. I det lange løb har europæiske værker ikke andet valg end at fokusere på omstrukturering og konsolidering med henblik på at tackle det strukturelle overkapacitetsproblem. Første skridt er taget ved dannelsen af Aperam, ThyssenKrupp (fokus på Krefeld, lukning af Benrath). Men dette er ikke tilstrækkeligt endnu. Indtjening i stedet for tonnage: Acerinox Spanien var Q4/2010 s stjerneperformer i Europa. Resultat efter skat blev i Q4/10 forbedret til 56 mio. efter et tab på 5 mio. i det foregående kvartal (overskud i Q4 som procent af salget var 14%, produktionen stagnerede på 148 kt). Selskabet planlægger at investere 51 mio. i anlæg til strålingskontrol og affaldsbehandling (med uændret kapacitet). Det nyligt dannede Aperam melder for Q4/10 om et driftsunderskud (EBIT) på -77 mio. US$. EBITDA var også kun 1,5% af salget. Produktionen faldt med næsten 100 kt til kun 366 kt. For nylig opnåede Aperam hos ArcelorMittal en kredit på 800 mio. US$ som hjælp til tilbagebetaling af kortfristet gæld. Aperams ledelse bekræfter at være interesseret i at deltage i enhver tænkelig fornuftig europæisk konsolidering, såfremt denne er godkendt af myndighederne i Bruxelles. Outokumpu Stainless: produktionen steg med næsten t til 336 kt i Q4/10, mens EBITDA i samme periode faldt til - 4 mio. og et driftsresultat på -85 mio. (-0,3% af salget). Mika Seitovirta er blevet udnævnt som ny administrerende direktør for Outokumpu med virkning fra 1. april TK Global Stainless: EBIT 7 mio. i Q4 (kun 0,4% procent af salget). Produktionen uændret på 494 kt. Situationen for stangstålsværker er betydeligt bedre end for pladeproducenterne: Sandvik SMT rapporterede om et driftsoverskud på 7% og Tubacex har nået en EBITDA på 6,5 mio. (også 7% af salget). Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 5 -

6 Relevante emner i -land: Tyskland / UK TYSKLAND: I Q1/11 steg efterspørgslen efter rustfrit stål betydeligt sammenlignet med anden halvdel af Salget viste i alle produktgrupper en betydelig vækst. Ifølge slutbrugere var deres ordreindgang endda bedre end de tidligere optimistiske forventninger. Grossister: Lagrene ikke for store, men på et tilstrækkeligt niveau. Især store grossister har i de seneste måneder opbygget lagre. Salget til grossister normaliseredes i marts, men er stadig tilfredsstillende. De midlertidigt faldende nikkelpriser havde ikke nogen negativ indvirkning på salget af rustfrit stål. Damstahl Tyskland åbnede i januar 2011 'Damstahl Netherlands BV' i Zwijndrecht. Damstahls München-kontor flyttede i februar 2011 til nye og større lokaler. ZEW (tysk center til indikation af økonomiske forventninger) indikerer en opblødning i marts. Den økonomiske situation anses stadig som værende robust for de næste seks måneder, dog forventes dynamikken at aftage noget i de kommende måneder. Eksporten er fortsat styrende for det tyske marked. Tysklands samlede eksport steg i januar 2011 med 24% (å / å). GEA Group: I løbet af året tog opsvinget fart (ordrer: +12% i 2010 til 4,6 mia. ). I Q4/10 var ordreindgangen allerede 24% over Q4/09. Koncernen forventer for 2011 en vækst i ordreindgangen på mindst 5%. Fonterra (New Zealand) bestilte i marts en mælkepulverfabrik med udstyr fra GEA til en værdi af ~ 40 mio.. STORBRITANNIEN: Et fald i efterspørgslen på slutbrugerniveau til dels stimuleret af forventet fald i legeringstillæg for april. Indtjeningen for plader er under pres, mens rørprodukterne holder fast. Industriproduktionen steg i januar 2011 med 7% (å / å). Særligt elektrisk og optisk udstyr (+15%), maskiner og udstyr (+13%) og transportudstyr (+12%) viste en betydelig vækst, mens produktionen i den kemiske industri faldt med 3% (indikerer også en lille investeringsaktivitet i dette segment). Olie / gas: Investeringer vil stige fra under 5 mia. i 2009 til 8 mia. i år. Der er påbegyndt stor udvikling af felter vest for Shetlandsøerne samt i den centrale og nordlige del af Nordsøen. I 2010 indledtes investeringer i tretten nye olie-og gasfelter sammen med fire større udviklingsprojekter på eksisterende felter. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 6 -

7 Relevante emner i -land: Skandinavien DANMARK: Markedet performer fint. Stemningen hos slutbrugerne af rustfrit stål er meget positiv, og der forventes også i 2011 en yderligere vækst på markedet. Industriproduktionen nåede i januar 2011 en indeksværdi på 87,1 (januar 2010: 82. Gennemsnit 2005 = 100). Efter et lavt produktionsniveau i Q4/10 er produktionen væsentligt øget igen i begyndelsen af BE Group lukker sit danske salgskontor i København. Selskabet kan ikke se vækstpotentialet for sig selv i det danske marked og prioriterer nu fokus på de andre skandinaviske markeder. Vestas og PNE (Tyskland) har indgået en samarbejdsaftale om udvikling af tre vindmølleparker i Nordsøen (kaldt Gode Wind I - III), med mere end 160 vindmøller frem til 2013 plus yderligere 6 MW møller efter SVERIGE: Efter en meget stærk start i januar og februar 2011 lader det til, at aktiviteten er faldet en smule i marts. Efterspørgslen er dog stadig stærk, men slutbrugerne synes at tøve mere i forventning om lavere legeringstillæg i april. Nogle projekter er blevet skubbet frem til påbegyndelse i 2. kvartal. Alfa Laval forventer en fortsat vækst i første halvår af 2011, men ingen væsentlig forbedring i ordrer sammenlignet med Q4/10. Virksomheden har for nylig modtaget en ordre på en komplet fabrik til fremstilling af vegetabilsk olie i Indien. Ordrens værdi er omkring 50 mio. SEK, og levering er planlagt til 2011 (inkluderer separatorer, røremaskiner og varmevekslere). Nyt produkt: Det svenske firma Lundhags har med succes udviklet prisbelønnede langdistanceskøjter, udført i ét stykke af en tynd strimmel 304 hærdet, valset rustfrit stål. NORGE: En masse projekter fra Kongsberg, FMC og Roxxar inden for olie- & gassektoren er under udarbejdelse i Norge. Markedet for rustfrit stål er ved at blive mere optimistisk. Endnu har den stigende projektoptimisme dog ikke helt konkretiseret sig i fysiske ordrer. Landbaserede industrier, som f.eks. håndtering af fisk og fødevareindustrien begyndte allerede i 2010 at vise en begyndende bedring. Yderligere stigning i salget er ventet for i år. Damstahl a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group - 7 -