Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
|
|
- Tobias Graversen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Danske aktier blandt de bedste i år Opturen for de danske aktier fortsætter. Med en stigning på 16,5 procent i C20Cap ligger de danske aktier dermed igen helt med fremme i feltet af aktiemarkeder med de største stigninger i år. Danske aktier har sammen med mange andre aktiemarkeder - dermed foreløbig trodset en opblussen i flere geopolitiske brændpunkter Ukraine/Rusland, Irak og Israel/Gaza. Desuden har usikkerheden om formkurven i den kinesiske økonomi og generelt lidt svagere vækstudsigter for den globale økonomi i 2014 end ved indgangen af året ikke kunnet spolere den positive udvikling. Der er dog stor spredning i feltet i eliteindekset med højdespringerne Vestas og Pandora i front, mens Carlsberg og William Demant findes i den anden ende af skalaen med en negativ kursudvikling i år. Generelt er det vores vurdering, at de kommende ugers regnskaber fra de danske virksomheder vil bidrage til at sende danske aktier mod nye rekordniveauer mod udgangen af Syn for sagen - formkurven er stærk i mange danske virksomheder De kommende ugers danske regnskabssæson vil give investorerne syn for sagen for formkurven i de danske virksomheder. Toptrimmede virksomheder i kombination med bedre konjunkturudsigter er en god forudsætning for mere opløftende meldinger fra de danske virksomheder de kommende uger. Regnskaberne fra tyvstarterne på sæsonen Chr. Hansen, Tryg og Nordea efterlader et overvejende positivt billede. Især Tryg imponerer med stærke tal. Chr. Hansen har kursen sat mod den høje ende af sine egne forventninger til i år. Nordeas effektiviseringstiltag er godt på vej til at løfte bankens lønsomhed og styrke konkurrencekraften og udlodningen. Regnskaberne efter 1. kvartal efterlod allerede samlet set et stærkt indtryk og generelt venter vi, at dette også bliver tilfældet for 2. kvartal. Fortsatte effektiviseringer bidrager positivt i mange virksomheder mens toplinjevækst fortsat synes at være en udfordring for mange - især cykliske virksomheder. Bundlinjen er klar til at accelerere i mange danske virksomheder Mange danske virksomheder er således enten toptrimmede eller i fuld gang med at blive det. Mens de defensive virksomheder gennemgående har præsteret på et højt niveau de seneste år så er det vores forventning, at de cykliske virksomheder inden for bank, industri og cyklisk forbrug vil vise størst fremgang målt på lønsomheden i år. Mange cykliske virksomheder som Danske Bank, A. P. Møller-Mærsk og Vestas har sporet forretningsmodellen ind til at køre i et mere lønsomt gear. Prisfastsættelsen af især flere cykliske aktier afspejler dog endnu ikke det forventede indtjeningsmoment. Aktieanalysen Aktieanalysechef Bjørn Schwarz Direkte tlf.: schwarz@sydbank.dk Senioranalytiker Jacob Pedersen, CFA Direkte tlf.: jacob.pedersen@sydbank.dk Senioranalytiker Søren Løntoft Hansen Direkte tlf.: s.loentoft@sydbank.dk Senioranalytiker Morten Imsgard Direkte tlf.: morten.imsgard@sydbank.dk Aktietema nr. 13 / juli 2014 kl.: 07:00 sydbank.dk Aktieanalysen 1/8 Overraskende mange opjusteringer i 1. kvartal mere godt i vente Der var langt flere præciseringer og opjusteringer af forventningerne end vi regnede med allerede efter 1. kvartal. Således var der opjusteringer fra bl.a. Pandora, A. P. Møller- Mærsk, Coloplast, Alk-Abelló og Topdanmark mens andre præciserede forventningerne. Derimod overraskede Novo Nordisk, D/S Norden og Carlsberg med nedjusteringer. Meldingerne fra virksomhederne de kommende uger vil vise, at flere er godt på vej til at indfri forventningerne og overgå disse, såfremt den positive udvikling fortsætter de kommende måneder. Vi ser basis for, at Pandora, Rockwool, GN Store Nord, Vestas, Alk-Abelló og Danske Bank kan overraske i forhold til deres forventninger i løbet af Plads til flere stigninger i C20Cap i år - men ikke plads til skuffelser Vi forventer, at de kommende ugers regnskaber kan bidrage til at sende C20Cap på ny rekordjagt mod et niveau på 850 sidst på året. Det bliver dog ikke uden bump på vejen frem mod nytår. Usikkerhedsfaktorer - Kina, Mellemøsten, Ukraine, rente- og vækstfrygt - er der nok af, og det kan fra tid til anden give skvulp eller udskyde rekordjagten i år. Selskab Dato Begivenhed Selskab Dato Begivenhed Danske Bank Kvartalsregnskab GN Store Nord Kvartalsregnskab DSV Kvartalsregnskab FLSmidth Kvartalsregnskab TDC Kvartalsregnskab A. P. Møller - Mærsk Kvartalsregnskab Novo Nordisk Kvartalsregnskab Topdanmark Kvartalsregnskab H. Lundbeck Kvartalsregnskab NKT Holding Kvartalsregnskab Pandora Kvartalsregnskab Carlsberg Kvartalsregnskab D/S Norden Kvartalsregnskab Vestas Kvartalsregnskab Bang & Olufsen Årsregnskab ISS Kvartalsregnskab ALK-Abelló Kvartalsregnskab Rockwool Kvartalsregnskab Coloplast Kvartalsregnskab Royal Unibrew Kvartalsregnskab Novozymes Kvartalsregnskab SAS Kvartalsregnskab William Demant Kvartalsregnskab
2 Flere frugter høstes - lønsomheden tager et spring op Kraftige kursstigninger i mange danske aktier i år betyder, at investorerne allerede har taget lidt forskud på glæderne i form af en forbedret lønsomhed i flere virksomheder og udsigten til flere positive nyheder i form at opjusteringer eller meldinger om, at virksomhederne er godt med i forhold til deres egne budgetter for i år. Overliggeren i form af investorernes forventninger ligger således allerede højt for virksomhederne de kommende uger. Prisfastsættelsen af mange danske aktier levner da heller ikke plads til skuffelser. Men investorerne har noget at have deres optimisme i. Konjunkturudsigterne tegner fortsat lidt bedre i år end på samme tid i fjor. Virksomhederne er længere i deres bestræbelser på at høste frugterne fra de igangværende effektiviseringsprogrammer. For enkelte virksomheder kan effekten på lønsomheden blive større end først forventet. Dette er der talrige eksempler på de seneste år. Det vil især være blandt de konjunkturfølsomme virksomheder - de såkaldte cykliske virksomheder - der er basis for den største fremgang i lønsomheden i 2014 og Især hvis de lidt bedre konjunkturudsigter viser sig at holde stik. Konjunkturmæssig medvind Set ud fra et dansk synspunkt er det glædeligt, at dansk økonomi ser ud til at vokse med 1,3 procent i år. Det vil primært være eksporten og investeringerne, som driver væksten i år, mens forbrugerne kun langsomt skruer op for forbrugslysten herhjemme. Udsigterne for Danmarks nærmarkeder - Storbritannien, Tyskland, Sverige og Norge tegner også opløftende i år med vækstrater på 1,5-2,7 procent. En udvikling, som flere især små og mellemstore virksomheder vil profitere af i årets løb, da det understøtter deres aktivitetsniveau og indtjening positivt. Sydbanks og IMF s vækstforventninger Sydbank prognose IMF prognose USA 2,9% 1,7% 2,8% 1,8% 2,5% 3,0% 2,8% 3,0% Eurozonen 1,7% 1,5% -0,6% -0,5% 1,0% 1,25% 1,2% 1,5% Tyskland 3,6% 3,1% 1,0% 0,5% 1,5% 1,5% 1,7% 1,6% Japan 4,4% -0,7% 1,9% 2,0% 1,5% 1,2% 1,4% 1,0% Kina 10,4% 9,2% 7,7% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,3% Danmark 2,0% 1,0% -0,4% 0,3% 1,30% 1,6% 1,5% 1,7% Global 5,3% 3,9% 3,0% 3,0% 3,25% 3,5% 3,6% 3,9% Kilde: Sydbank Udsigterne på verdensmarkederne tegner samtidig lidt lysere i år, selvom vækstskønnene generelt er nedrevideret lidt siden starten af året. Et dybfrossent 1. kvartal i USA har skåret toppen af vækstudsigterne for amerikansk økonomi. Eurozonen forlod seks kvartalers recession sidste sommer og udsigterne tegner lovende. Væksttempoet vil dog mange steder fortsat være moderat. Billedet er fortsat mere broget på vækstmarkederne. Væksten er fortsat høj mange steder, men udfordringerne i de største af vækstmarkerne er fortsat store. En træg reformproces eller mangel på samme, stigende enhedslønomkostninger og usikkerhed forud for valg i enkelte af de store EM-økonomier i 2014 kan dæmpe markedspotentialet i disse regioner for enkelte danske og andre vestlige virksomheder. Grundlæggende vil den økonomiske fremgang i den globale økonomi være større i 2014 end i 2013 og dermed understøtte indtjeningsudviklingen positivt hos en lang række af de mere cykliske virksomheder. Udsigten til en fortsat lempelig pengepolitik fra verdens største centralbanker med lave styringsrenter og delvis opkøb af obligationer understøtter desuden kursudviklingen på aktiemarkedet. Bundlinjen er klar til at accelere De cykliske virksomheder er - ligesom de defensive virksomheder - toptrimmede og bundlinjerne er klar til at accelerere i takt med de bedre konjunkturudsigter indfinder sig. Prisfastsættelsen og et højere indtjeningsmoment taler sammen med en højere vækstdynamik og centralbankernes fortsatte stimulanser for at cykliske aktier kan komme i den gule førertrøje i /8
3 Selv om det samlet set er de defensive aktier, som fortsat klarer sig bedst herhjemme er det to cykliske aktier, som topper listen i C20 Cap rent afkastmæssigt i år. Vestas og Pandora fører an i stigningerne. Stigningerne er et spejlbillede på en bedre udvikling i den underliggende forretning i begge virksomheder og stigende forventninger blandt investorerne til, at begge virksomheder i 2014 for alvor vil kunne tage et afgørende skridt i retning af en forbedret lønsomhed. På de næste pladser følger to af de indtjeningsmæssigt stærkeste danske virksomheder Coloplast og Novo Nordisk. Kursudviklingen for C20 Cap aktier år til dato VESTAS WINDSYSTEMS PANDORA COLOPLAST 'B' NOVO NORDISK 'B' DANSKE BANK NOVOZYMES A P MOLLER - MAERSK A P MOLLER - MAERSK GN STORE NORD TRYG JYSKE BANK CHR HANSEN HOLDING TDC NORDEA BANK (CSE) *ISS AS DSV 'B' FLSMIDTH & CO.'B' GENMAB CARLSBERG 'B' WILLIAM DEMANT *afkast siden børsnotering Kursudviklingen for C20 Cap seneste 5 år GN STORE NORD COLOPLAST 'B' NOVO NORDISK 'B' NOVOZYMES DSV 'B' A P MOLLER - MAERSK A P MOLLER - MAERSK JYSKE BANK DANSKE BANK NORDEA BANK (CSE) TRYG WILLIAM DEMANT CARLSBERG 'B' *PANDORA TDC FLSMIDTH & CO.'B' *CHR HANSEN GENMAB *ISS AS VESTAS WINDSYSTEMS *afkast siden børsnotering De gode nyheders tid Umiddelbart er der lagt op til et par uger med overvejende positive meldinger fra de danske virksomheder. Investorerne vil dog givetvist skele mest til udmeldingerne fra de cykliske virksomheder for at spore sig ind på, i hvor stor udstrækning de lysere konjunkturudsigter har bidt sig fast og kan aflæses i stigende ordrebeholdning og kundeaktivitet eller om virksomhederne fortsat maner til lidt besindighed, da medvinden ikke er nær så kraftigt som mange investorer tror og håber på, på nuværende tidspunkt. Virksomhederne er godt med men fortsat forsigtige belært af erfaring Virksomhederne er samlet set toptrimmede efter at have fokuseret på værdiskabelse, effektiviseringer og omkostninger. I en situation, hvor udsigterne for økonomierne lysner vil fremgang på toplinjen ved en fortsat høj fokus på effektiviseringer og omkostninger sætte fart på bundlinjen i mange virksomheder resten af Det vil understøtte den nuværende værdiansættelse af aktierne og gøde jorden for flere aktiekursstigninger i Der vil dog fra tid til anden komme bump på vejen i form af perioder med tiltagende usikkerhed på grund af geopolitiske konflikter, en periodisk opblussen af den europæiske gældskrise og frygt for at centralbankerne nedtrapper deres stimuli for hurtigt. Vi forventer dog ikke, at opturen for alvor afspores i 2014, da vi vurderer, at politikerne finder løsninger 3/8
4 på udfordringerne, som tilfredsstiller investorerne på kort sigt, og da centralbankerne fortsat samlet set vil føre en meget lempelig pengepolitik. Den økonomiske udvikling i løbet af 1. halvår har samlet set givet de fleste virksomheder en god start på året. 1. kvartalsregnskaberne efterlod allerede samlet set et stærkt indtryk og generelt venter vi, at dette også bliver tilfældet for 2. kvartal. Der var langt flere præciseringer og opjusteringer af forventningerne end vi regnede med allerede efter 1. kvartal. Således var der opjusteringer fra bl.a. Pandora, A. P. Møller- Mærsk, Coloplast, Alk-Abelló og Topdanmark mens andre præciserede forventningerne. Derimod overraskede Novo Nordisk, D/S Norden og Carlsberg med nedjusteringer. Meldingerne fra virksomhederne de kommende uger vil vise, at flere er godt på vej til at indfri forventningerne og overgå disse såfremt den positive udvikling fortsætter de kommende måneder. Vi ser basis for, at Pandora, Rockwool, GN Store Nord, Vestas, Alk-Abelló og Danske Bank kan overraske i forhold til deres forventninger i løbet af Vi forventer således generelt, at virksomhederne fortsat vil slå en forsigtig tone an i forventningerne til 2014 dog i flere tilfælde med en mere optimistisk undertone. Vi øjner muligheden for, at en række cykliske virksomheder er begyndt at mærke, at den tilbageholdne stemning i økonomierne og blandt kunderne har passeret bunden og aktivitetsniveauet generelt er opadgående. Virksomhederne har trimmet omkostningerne, hævet lønsomheden og styrket balancerne i kølvandet på finanskrisen. Cykliske aktier drager størst fordel I nedenstående tabel giver vi vores vurdering af, hvilke virksomheder der må forventes at drage størst fordel af en mere positiv udvikling i konjunkturerne i løbet af 2014, som det tegner til lige nu. Ikke overraskende er de cykliske virksomheder som industriselskaberne og bankerne de største vindere. Det er ikke nødvendigvis det samme som at sige, at kurspotentialet er størst blandt de virksomheder, som forventes at drage størst nytte af fremgangen i økonomierne. Billedet er langt mere nuanceret og vi henviser til vores anbefalingsoversigt og de enkelte selskabsanalyser for nærmere herom. Hvilke virksomheder står til at få størst glæde af et mere positivt konjunkturbillede i 2014? Målt på den underliggende forretning, lønsomheden og bundlinjen Neutral effekt Lidt glæde Megen glæde Coloplast B&O Danske Bank Lundbeck Vestas Nordea ALK-Abelló FLSmidth Rockwool Novo Nordisk TDC Pandora Topdanmark Carlsberg NKT Tryg Royal Unibrew D/S NORDEN GN Store Nord DSV William Demant APM Chr. Hansen SAS Novozymes Kilde: Sydbank Valuta og råvarer med udsving på 5 procent på årsbasis På årsbasis er udsvingene i de væsentligste valutaer for danske virksomheder moderate. Den danske krone er styrket over for en række nøglevalutaer, som USD, JPY, SEK og NOK og svækket over for GBP. Valutakurspåvirkningerne vil være moderate i 2. kvartal for flere danske virksomheders vedkommende. På råvaresiden er udsvingene ligeledes moderate. Råvarepriserne målt ud fra CRB-råvareindekset er samlet set steget med 4,8 procent, hvilket giver en indtjeningsmodvind i nogle virksomheder. Da de fleste virksomheder afdækker deres råvareeksponering vil de positive og negative effekter herfra dog først vise sig med en vis forsinkelse. Prisstigningerne har været størst blandt industrimetaller mens afgrøder er faldet i pris, hvorfor vi her forventer de største påvirkninger. Virksomheder som Pandora og Rockwool står til at få indtjeningsmæssig modvind herfra. Derimod kan bryggerier som Carlsberg og Royal Unibrew profitere af faldende afgrødepriser på sigt. 4/8
5 Kvartalsvis udvikling i USD/DKK - USD ned med 4,7% 5,75 5,70 5,65 5,60 5,55 5,50 5,45 5,40 5,35 5,30 apr-13 maj-13 jun-13 jul-13 aug-13 sep-13 okt-13 nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 Kvartalsvis udvikling i GBP/DKK GBP op med 4,5% 9,20 9,10 9,00 8,90 8,80 8,70 8,60 8,50 apr-13 maj-13 jun-13 jul-13 aug-13 sep-13 okt-13 nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 Kvartalsvis udvikling i JPY/DKK JPY ned med 7,9% 5,90 5,80 5,70 5,60 5,50 5,40 5,30 5,20 5,10 5,00 apr-13 maj-13 jun-13 jul-13 aug-13 sep-13 okt-13 nov-13 dec-13 jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 5/8
6 Udviklingen i udvalgte råvaregrupper siden 1. jan 2013 (indekseret CRB-Indeks Energi Industrimetaller Afgrøder Udviklingen i CRB råvareindekset - 2. kvartal 2013 i forhold til 2. kvartal 2014 C20 Cap på vej mod 850 ultimo 2014 Danske aktier er atter et godt bekendtskab for mange investorer og meget tyder på, at investorerne har mere at glæde sig til. Virksomhederne er toptrimmede og i en situation, hvor konjunkturudsigterne lysner, vil det sætte fart på bundlinjen i mange virksomheder. Jagten på nye rekorder forudsætter dog en fortsat gradvis forbedring af de globale vækstudsigter. Indtjeningsvæksten vil være høj hos især de cykliske virksomheder i 2014 og understøtter dermed den relativ høje prisfastsættelse af danske aktier generelt. Den relativt høje prisfastsættelse af danske aktier i internationalt perspektiv skyldes en høj andel af indekstunge, velindtjenende og dyre defensive aktier i C20 Cap. Investorer bør dog ikke glemme risikoelementerne som fra tid til anden kan give bump på vejen. Grundlæggende forventer vi dog, at centralbankernes politik og politikerne på begge sider af Atlanten vil gå langt for at holde økonomierne flydende og dermed understøtte investorernes risikovillighed til gavn for aktiekursernes udvikling. Vi vurderer, at især finans, industri, cyklisk forbrug og delvist også sundhed med en stærkere indtjeningsudvikling vil bidrage til at løfte de danske aktier mod nye rekordniveauer i Vi ser basis for, at C20 Cap kan slutte året omkring niveauet 850. Den relativt høje prisfastsættelse af danske aktier betyder dog, at investorerne i højere grad bør være mere selektive på det danske aktiemarked i Du kan læse meget mere om vores forventninger til de enkelte virksomheder i Sydbanks analyseunivers i publikationen Aktieudsyn, som udsendes kort tid forud for de enkelte virksomheder offentliggør deres regnskab. 6/8
7 EV/EBITDA for danske samt globale aktier K/I for danske samt globale aktier 7/8
8 Almindelige oplysninger om udarbejdelse af analyser i Sydbank Denne analyse er udarbejdet af Sydbanks aktieanalyseafdeling, som er en del af Sydbank Markets, en forretningsenhed i Sydbank. Sydbank er under tilsyn af Finanstilsynet. Sydbank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter aktieanalyseaktiviteterne i Sydbank. Sydbanks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger. Finansielle modeller og metoder anvendt i denne analyse De anbefalinger og holdninger, der udtrykkes i denne analyse er dannet på basis af en kombination af Discounted Cash Flow-analyse, branchekendskab, peer-group analyse samt selskabsspecifikke og markedstekniske elementer (begivenheder der påvirker både selskabets finansielle og driftsmæssige profil). Analysens omsætnings- og indtjeningsestimater er baseret på segmenterede modeller under anvendelse af subjektive vurderinger af relevante fremtidige markedstendenser og konjunkturforventninger. De heraf fremkomne resultater er samlet i en værdiansættelsesmodel, som også tager højde for den seneste udvikling i historiske rapporter. Endvidere tages der højde for selskabets egne samt konkurrerende selskabers forventninger. Risikovurdering og følsomhed En vurdering af de væsentligste risikoforhold og en kategorisering af risikoen (lav, middel eller høj) i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne til denne analyse, herunder en følsomhedsanalyse, er gengivet i den senest udsendte Aktienyt på dette selskab. Heraf fremgår ligeledes en vurdering af selskabets konkurrenceposition, som scores på en skala fra 1 til 5, hvor en høj score er ensbetydende med en stærk konkurrenceposition. De anførte risikofaktorer og følsomhedsanalysen kan dog ikke anses for at være udtømmende. Valutakursrisiko Såfremt aktiekursen er noteret i en anden valuta end danske kroner kan valutakursudsving påføre investorer tab eller gevinst. Planlagte opdateringer af analysen Denne analyse planlægges opdateret kvartalsvist. Anbefalingsstruktur Inden for det seneste kvartal har Sydbank haft investeringsanbefalinger på 27 selskaber. Fordelingen af anbefalinger fremgår nedenfor under Fordeling af anbefalinger. Betydningen af anbefalingerne på selskabsniveau fremgår nedenfor under kursudvikling. På selskabsniveau: Anbefaling Kursudvikling Tidshorisont Fordeling af anbefalinger Køb Bedre end gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 50,0% Hold På linje med gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 15,4% Sælg Dårligere end gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 34,6% Vi opdeler virksomhederne i to kategorier - cykliske og defensive aktier. Køb betyder således, at aktien vil klare sig relativt bedre end de øvrige selskaber i kategorien. Hold betyder, at aktien vil klare sig på linje med de øvrige selskaber i kategorien. Endelig betyder sælg, at vi forventer, at aktien vil klare sig dårligere end de øvrige aktier i kategorien. Eventuelle ændringer i anbefalingen i forhold til den seneste anbefaling på selskabet fremgår af denne analyse. Anbefalingsoversigt: Cykliske aktier Køb Hold Sælg A. P. Møller Mærsk Nordea Bang & Olufsen D/S NORDEN DSV Danske Bank FLSmidth NKT Holding SAS Pandora Rockwool Vestas Defensive aktier ALK-Abelló Chr. Hansen Novozymes Carlsberg Coloplast Royal Unibrew GN Store Nord H. Lundbeck Topdanmark ISS TDC William Demant Novo Nordisk Tryg For en uddybning af alle anbefalinger samt en historisk anbefalingsoversigt for selskabet henviser vi til HUwww.sydbank.dk/investering/analyser/aktierUH. Denne investeringsanalyse henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden Sydbanks udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Analysen er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Anbefalinger i analysen er udtryk for bankens generelle holdning og kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger. Anbefalinger kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. I analysen nævnes investeringsprodukter som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder at, der investeres i et investeringsprodukt, hvor der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af anbefalinger i analysen. Banken eller dens ansatte kan besidde finansielle instrumenter omhandlet i analysen. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, 2100 København Ø. 8/8
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Danske aktier har udsigt til bedste start i årevis Danske aktier er kommet godt fra start i 2014 med en stigning på 5,3 procent siden nytår. Januar
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Rutsjebanetur i fuld gang på aktiemarkederne Store udsving præger de finansielle markeder i disse dage, hvor en efterhånden lang liste af udfordringer
Læs mereAktietema. Magi i luften blandt de danske aktier. Danske aktier
Aktietema Danske aktier Magi i luften blandt de danske aktier 2.149 dage! Så længe har den igangværende danske aktiefest stået på. Siden den 6. marts 2009 er de danske aktier steget med 302,5 procent.
Læs mereAktietema. Første indtjeningsfald siden 2008 i sigte. Amerikanske aktier
Aktietema Amerikanske aktier Første indtjeningsfald siden 2008 i sigte S&P 500 virksomhedernes indtjening ser ud til at falde i år med mere end en procent i forhold til 2014. Det vil være første gang siden
Læs mereAktietema. Danske aktier ryster forskrækkelsen af sig. Danske aktier
Aktietema Danske aktier Danske aktier ryster forskrækkelsen af sig Usikkerheden er aftaget lidt efter at den foreløbig kulminerede i sidste uge som følge af en optrapning i flere af verdens geopolitiske
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Status efter 3. kvartalssæson
Regnskabssæson i Danmark Status efter 3. kvartalssæson Aktietema Stærk formkurve i de danske virksomheder Den danske regnskabssæson er ved at være slut for denne gang. Trods vækstmæssige udfordringer og
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema To skridt frem og et tilbage Danske aktier fik en forrygende start på året, men har de seneste uger måttet afgive lidt af gevinsterne lige som
Læs mereStore virksomheder godt rustet til 2013
22-11-2012 1 Store virksomheder godt rustet til 2013 Aktietema nr. 7 / 2012-22.november 2012 Aktieanalysechef Bjørn Schwarz Direkte tlf.: 74 37 44 56 schwarz@sydbank.dk 22-11-2012 2 Agenda Bundlinjen løber
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Stærk formkurve har bidraget til fremgangen i danske aktier Siden den igangværende optur startede på det danske aktiemarked i foråret 2009 er de
Læs mereAktietema. Investorernes øjne er rettet mod Kina
Aktietema Investorernes øjne er rettet mod Kina Usikkerheden og frygten for, at vækstopbremsningen i mange EM-økonomier og i Kina i særdeleshed vil lægge en voldsom dæmper på de globale vækstudsigter har
Læs mereAktietema. Alletiders dansk udbyttefest starter i dag. Danske aktier
Aktietema Danske aktier Alletiders dansk udbyttefest starter i dag Regnskabssæsonen for virksomhederne i Sydbanks aktieunivers er overstået for denne gang mens dørene til årets udbyttefest slås op i dag.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Status efter 1. kvartalsregnskaberne
Regnskabssæson i Danmark Status efter 1. kvartalsregnskaberne Aktietema God start på året i mange virksomheder Den danske regnskabssæson for selskaberne i Sydbanks analyseunivers er overstået for denne
Læs mereAktietema. De bedste danske aktiemåneder venter forude. Danske aktier
Aktietema Danske aktier De bedste danske aktiemåneder venter forude Det lyder næsten for godt til at være sandt. Danske aktier er steget med 247 procent siden det seneste lavpunkt i marts 2009 og opturen
Læs mereAktietema. Nye tiltag fra Kina sender aktier op
Aktietema Nye tiltag fra Kina sender aktier op Mange bække små bliver med tiden også til en hel del. Det synes at være fremgangsmåden i de kinesiske myndigheders håndtering af de vækstmæssige udfordringer
Læs mereNordiske banker: Formkurven er bedre end aktiekurserne udtrykker
16-10-2015 1 Nordiske banker: Formkurven er bedre end aktiekurserne udtrykker Presset på toplinjen fortsætter mens effektiviseringer og lave nedskrivninger sikrer bundlinjefremgang i 2015 Aktietema nr.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Danske aktier helt i top Formkurverne i de store danske virksomheder er generelt stærke. Værdikæderne er strømlinet og forretningsmodellerne er
Læs mereAktiekommentar Pandora
Aktiekommentar Pandora Køb Uændret Aktuel kurs: 289,60 DKK Begivenhed: Kapitalmarkedsdag i London Ny tendenser giver Pandora nye muligheder Vi fastholder Købs-anbefalingen på Pandora. Pandora har afholdt
Læs mereRekordhøj udbyttehøst kalder smilet frem hos aktionærerne
07-03-2014 1 Rekordhøj udbyttehøst kalder smilet frem hos aktionærerne De kommende uger byder på lidt af en udbyttefest som kan bidrage til at forstærke den positive danske aktiestemning Aktietema nr.
Læs mereAktietema. 4-2 med udsigt til intens 2. halvleg! Danske aktier
Aktietema Danske aktier 4-2 med udsigt til intens 2. halvleg! Den danske regnskabssæson er i fuld gang. Med store stigninger i de danske aktier igen i år har forventningerne til regnskaberne på forhånd
Læs mereÅrets to bedste danske aktiemåneder venter forude
30-11-2015 1 Årets to bedste danske aktiemåneder venter forude Aktietema nr. 14 / 2015-30.november 2015 Aktieanalysechef Bjørn Schwarz - Direkte tlf.: 74 37 44 56 - schwarz@sydbank.dk 30-11-2015 2 Agenda
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Lavere vækstdynamik i verdensøkonomien øger presset på virksomhederne Presset på virksomhederne er øget de seneste måneder. Vækstdynamikken i verdensøkonomien
Læs mereAktietema. Pengeregn på vej fra de danske selskaber. Udbytte-sæson 2017
Aktietema Udbytte-sæson 2017 Pengeregn på vej fra de danske selskaber De største danske selskaber sender i de næste uger rekordstore beløb retur til aktionærerne i form af udbytter. Indtjeningsrekorder
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Danske regnskaber vil løfte investorernes humør Skidt start på aktieåret Når den danske regnskabssæson over de næste uger for alvor kommer op i fart sker det i skyggen
Læs mereAktietema. Omstillingsparathed sender aktier op igen. Danske aktier
Aktietema Danske aktier Omstillingsparathed sender aktier op igen Den danske regnskabssæson for halvårsregnskaberne lakker mod enden. Det har været nogle turbulente uger for investorerne, hvor C20 Cap
Læs mere27-01-2015. Aktietema nr. 4 / 2015-27. januar 2015 Aktieanalysechef Bjørn Schwarz Direkte tlf.: 74 37 44 56 - schwarz@sydbank.dk
1 Nordiske banker: Stigende udlodninger i sigte til aktionærerne 2015 tegner lysere for bundlinjen trods pres på toplinjen og udsigt til et fortsat lav rente/vækstmiljø i Norden Aktietema nr. 4 / 2015-27.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger
Regnskabssæson i Danmark Sydbanks forventninger Aktietema Godt halvår i mange virksomheder Samlet set er de danske virksomheder kommet godt fra start i år. 1. kvartalsregnskaberne var således opløftende
Læs mereAmerikanske aktier har klaret sig bedre end globale aktier
12-01-2015 1 USA-aktier: Fokus på forventningerne til 2015 i kommende regnskaber Høje forventninger blandt analytikerne øger risikoen for skuffelser og dæmper potentialet for kursstigninger Aktietema nr.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Regnskaber vil understrege dansk kvalitet Aktieanalysechef Jacob Pedersen, CFA Direkte tlf.: 74 37 44 52 jacob.pedersen@sydbank.dk Aktierne har genvundet meget af det
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema For tidligt at aflæse vækstoptimismen i 1. kvartalstallene Stærk aktiestart på 2017 Aktiemarkederne er steget markant i de første måneder af 2017. Acceptable regnskaber
Læs mereAktieTema. USD-svækkelse koster 10 mia. indtjeningskroner men afsporer ikke aktierne. USD-svækkelse. Temperaturmåling på danske aktier
AktieTema USD-svækkelse Temperaturmåling på danske aktier USD-svækkelse koster 10 mia. indtjeningskroner men afsporer ikke aktierne Den amerikanske dollar (USD) er siden begyndelsen af året svækket med
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Flere opjusteringer skal fastholde positiv stemning omkring de danske aktier Flot kursudvikling herhjemme i år De danske aktieinvestorer har nydt rigtig godt af høje
Læs mereAktiekommentar Sparekassen Sjælland
Aktiekommentar Sparekassen Sjælland Begivenhed Børsnotering af Sparekassen Sjælland Sparekasse med kurspotentiale når medvinden i dansk økonomi tiltager Sparekassen Sjælland bliver børsnoteret den 3. december.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema 2017-prognoserne kommer under lup i den danske regnskabssæson Fin start på aktieåret 2017 Aktiemarkederne har fået en fin start på 2017 med beherskede kursstigninger
Læs mereAktiekommentar. Novo Nordisk Overvægt. Victoza mod fedme har stort potentiale træerne vokser næppe ind i himlen. Aktuel kurs: 818,00 DKK.
Aktiekommentar Novo Nordisk Overvægt Uændret Begivenhed: Victoza mod fedme Baggrund: Konklusion: Aktuel kurs: 818,00 DKK Victoza mod fedme har stort potentiale træerne vokser næppe ind i himlen Vi fastholder
Læs mereAktietema. Dyre aktier haves - vækst efterlyses! Amerikanske aktier. Bedre Dårligere På linje 21% 71%
Aktietema Amerikanske aktier Dyre aktier haves - vækst efterlyses! Den amerikanske regnskabssæson nærmer sig sin afslutning. Mere end 2/3 af de amerikanske virksomheder i S&P 500 indekset har offentliggjort
Læs meremæssigt er et skridt tættere på det globale fedmemarked. Kilde: Novo Nordisk, Arena Pharmaceutical, Vivus
Aktiekommentar Novo Nordisk Køb Uændret Begivenhed: Fase III-data for Victoza mod fedme Baggrund: Aktuel kurs: 927,50 DKK Fedmekandidats milliard-potentiale intakt Vi fastholder Køb på Novo Nordisk. Novo
Læs mereEurozonen styrer mod recession. Ordrer
Aktietema 10.10.2014 Relaterede publikationer: Investering Eurozonen styrer mod recession Eurozonens økonomi er bremset op i de seneste måneder. Så hårdt at vi nu forventer, at eurozonen styrer mod recession.
Læs mereAktiekommentar Carlsberg
Aktiekommentar Carlsberg Køb Uændret Aktuel kurs: 546,00 DKK Begivenhed: Carlsbergs muligheder i Rusland Baggrund: Konklusion: Svækkelsen af den russiske valuta kaster et røgslør ud over mulighederne i
Læs mereValutarelaterede obligationer
Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen
Læs mereAktiekommentar. Novo Nordisk Køb. Derfor bliver Tresiba godkendt i USA. Aktuel kurs: 1002,00 DKK. Uændret
Aktiekommentar Novo Nordisk Køb Uændret Begivenhed: Hjerte-kar-studie vedrørende Tresiba og Ryzodeg Baggrund: Derfor bliver Tresiba godkendt i USA Aktuel kurs: 1002,00 DKK Vi fastholder Køb på Novo Nordisk.
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Aktiekursstigninger skal nu følges op af overbevisende regnskaber Stærk aktiestart på 2017 Aktieinvestorerne er blevet forkælet med flotte afkast hidtil i 2017. Humøret
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Intet vækstdrevet opjusteringsboom på vej i danske regnskaber Lavrente- og likviditetslykkepiller støtter aktierne De lave renter og rigelige mængder likviditet holder
Læs mereAktiekommentar. Novozymes Overvægt. Tørken i USA skaber overdreven frygt for et kollaps i den amerikanske ethanolindustri. Aktuel kurs: 163,30 DKK
Aktiekommentar Novozymes Overvægt Uændret Begivenhed: Vurdering af den amerikanske tørkes effekt på Novozymes i 2013 Baggrund: Aktuel kurs: 163,30 DKK Tørken i USA skaber overdreven frygt for et kollaps
Læs mereAktiekommentar. Novo Nordisk Køb. Positiv Lyxumia-anbefaling bør ikke få Novo Nordisk til at ryste i bukserne. Aktuel kurs: 900,50 DKK.
Aktiekommentar Novo Nordisk Køb Uændret Begivenhed: Positiv anbefaling af Zealand Pharmas Lyxumia Baggrund: Konklusion: Aktuel kurs: 900,50 DKK Positiv Lyxumia-anbefaling bør ikke få Novo Nordisk til at
Læs mereRegnskabssæson i Danmark
Regnskabssæson i Danmark Aktietema Dæmpede vækstudsigter vil præge pæne danske regnskaber Stigende risici preller af på aktieinvestorerne Aktieinvestorerne har hidtil i år vist en imponerende evne til
Læs mereBull & Bear certifikater. Nye muligheder
Bull & Bear certifikater Nye muligheder Investering i råvarer Investering i aktieindeks Det danske aktieindeks: Høj præcision Lave omkostninger God likviditet Det europæiske aktieindeks: Det amerikanske
Læs mereResultat for 1. kvartal 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3. Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat for 1. kvartal 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereAktieindekseret obligation knyttet til
Aktieindekseret obligation Danske Aktier Aktieindekseret obligation knyttet til kursudviklingen i 15 førende, danske aktieselskaber Notering på Københavns Fondsbørs 100 % hovedstolsgaranti Danske Aktier
Læs mereTårnhøje forventninger - analytikerne kommer til at nedjustere forventningerne
08-10-2014 1 USA-aktier: Dyr prisfastsættelse øger risikoen for en rutsjebanetur Prisfastsættelsen tåler ingen skuffelser de kommende uger hvor virksomhederne er til regnskabseksamen Aktietema nr. 15/
Læs mereMulighederne blandt de små- og mellemstore aktier i USA synes dog størst
5-11-014 1 USA-aktier: Opturen kan fortsætte hvis selskaberne holder formen Mulighederne blandt de små- og mellemstore aktier i USA synes dog størst Aktietema nr. 19/ 014-5.november 014 Aktieanalysechef
Læs mereAktietema. Langtfra ligegyldigt om USA s næste præsident bliver en dreng eller en pige. Præsidentvalg, USA
Aktietema Præsidentvalg, USA Langtfra ligegyldigt om USA s næste præsident bliver en dreng eller en pige Amerikanerne skal vælge ny præsident den 8. november. Meget peger lige nu imod en sejr til Demokraternes
Læs mereAktiekommentar Novo Nordisk
Aktiekommentar Novo Nordisk Køb Uændret Aktuel kurs: 259,20 DKK Begivenhed: FDA-høring 11. september Baggrund: Konklusion: Novo Nordisks amerikanske fedmedrøm til eksamen i næste uge Vi fastholder Køb
Læs mereDI-prognose: Fortsat lav dansk vækst
Klaus Rasmussen, chefanalytiker kr@di.dk, 3377 3908 Allan Sørensen, chefanalytiker als@di.dk, 3377 3912 AUGUST 2016 DI-prognose: Fortsat lav dansk vækst Siden DI s prognose fra maj er væksten i verdensøkonomien
Læs mereVÆKST BAROMETER. Virksomheder i forårsstemning- vækst og. nye jobs. 4. april 2011
VÆKST BAROMETER 4. april 2011 Virksomheder i forårsstemning- vækst og nye jobs Virksomhederne i Region Syddanmark er i regulær forårsstemning. Mere end halvdelen af virksomhederne forventer en større omsætning
Læs mereJobrapporten for december. Side 1/14
USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er
Læs mereKina viser vejen for dansk eksport i krisetider
Organisation for erhvervslivet 11. maj 2009 Kina viser vejen for dansk eksport i krisetider Af Erhvervs-Ph.d. Nis Høyrup Christensen, nhc@di.dk og Konsulent Joakim Larsen, jola@di.dk Dansk eksport har
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereEksklusiv Formuepleje
Eksklusiv Formuepleje Andelskassen en del af Danske Andelskassers Bank A/S CVR-nr. 31843219 Eksklusiv Formuepleje 1 Eksklusiv Formuepleje En Eksklusiv Formuepleje aftale henvender sig primært til den formuende
Læs mereUdenrigsøkonomisk analyse: Globale handelsstrømme mod 2020. Udenrigsøkonomisk analyseenhed, Udenrigsministeriet, 24.
Udenrigsøkonomisk analyse: Globale handelsstrømme mod 2020 Udenrigsøkonomisk analyseenhed, Udenrigsministeriet, 24. september 2015 Sammenfatning: Global vækst mod 2020: Det forventes, at den globale økonomiske
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereDEN ØKONOMISKE UDVIKLING FOR DANSKE BIOGRAFER 2008-2012
DEN ØKONOMISKE UDVIKLING FOR DANSKE BIOGRAFER 2008-2012 Dansk RegnskabsAnalyse Øverødvej 46 2840 Holte Telefon : 50449148 www.dra.dk Økonomisk brancheanalyse udgivet af Dansk RegnskabsAnalyse Januar 2014
Læs mereRente- og valutamarkedet
28. februar 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Overordnede konklusioner Nøgletallene i USA er stærke og der er udsigt til over trendvækst i USA hele næste år og i 2012. Væksten
Læs merePejlemærke for dansk økonomi, maj 2016
Pejlemærke for dansk økonomi, maj 2016 Verdensøkonomien og dansk økonomi er aktuelt i bedring oven på en langstrakt finans- og gældskrise. Både i verdensøkonomien og dansk økonomi er der gode takter, og
Læs mereSvage udsigter for byggeriet i 2013 og 2014
Svage udsigter for byggeriet i 213 og 214 Investeringerne i bygninger og anlæg er både for husholdningerne og for virksomhederne på et meget lavt niveau i øjeblikket. Påbegyndelsen af nyt byggeri faldt
Læs merePuljeafkast for 2. kvartal samt 1. halvår 2000. Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 3-2000 Puljeafkast for 2. kvartal samt 1. halvår 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 2. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 3. kvartal Kommentarer til puljens
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereBanker presses på overskuddet
N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en
Læs mereUdsigt til flere bygge- og anlægsinvesteringer i de kommende år
DI ANALYSE Februar 1 Udsigt til flere bygge- og anlægsinvesteringer i de kommende år Efter et lille fald i bygge- og anlægsinvesteringerne i ventes fremgang i år og næste år. Særligt det lave nybyggeri
Læs mereSverige har bedre forudsætninger for at komme igennem krisen
Den 19. oktober 9 Als Fokus på ud af krisen Med en serie på arbejdspapirer sætter DI fokus på s muligheder ud af krisen sammenlignet med vores vigtigste samhandelslande: Tyskland,, USA og Storbritannien.
Læs mereKommer der automatisk flere i arbejde, når arbejdsstyrken øges?
22-plan & timingen af reformer, der øger arbejdsudbuddet Kommer der automatisk flere i arbejde, når arbejdsstyrken øges? På langt sigt vil en større arbejdsstyrke føre til en næsten tilsvarende større
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mereUSA. Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Lønstigninger (YoY), procent
Konjunktur / Politik 15-11-2017 1 USA Jobrapport til den pæne side Den amerikanske arbejdsmarkedsrapport for oktober var umiddelbart til den svage side. Da de to foregående måneders rapporter blev opjusteret
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs merePræsentation af analysen. C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. Marts 2019
Præsentation af analysen C by Numbers 019 Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC Marts 019 Om PwC s analyse C by Numbers Indgår i C by Numbers De ikke-finansielle selskaber i OMX C-indekset
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs merevirksomhedsobli- gationer
virksomhedsobli- Norske gationer Se aktuelle anbefalinger på: o Anbefaling: https://markets.sydbank.dk Stena Metal Finans Floater til 2016 NIBOR3 + 300 bp. FK: 5806002 ISIN: NO0010612203 Min Piece: 1 000
Læs mereVelkommen til LD medlemsmøde
Velkommen til LD medlemsmøde Onsdag den 5. november 2014 Hollænderhallen, Dragør Dagens program Velkomst og præsentation LDs resultater v. direktør Dorrit Vanglo Pensioner og efterløn v. Lisbeth Burgaard
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 307.401.806 3,59% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 583.382 0,01% 10,00 Krf.
Læs mereKonjunktur - forår 2012
Konjunkturbarometer forår Konjunktur - forår NB Dette konjunkturbarometer er det første fra DANSKE ARK som behandler arkitektbranchen særskilt. Læs mere om baggrund og metode sidst i dette notat. Tabel
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 306.552.654 3,7% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 585.351 0,0% 10,00 Krf.
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.402.816 0,0% 2,00 DLR kredit 2017 S 112.522.300 1,3% 2,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 305.802.172 3,8% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 234.479 0,0% 10,00 Krf.
Læs mereVirksomhederne finder det fortsat nemt og billigt at låne penge
ERHVERVSØKONOMISK ANALYSE april 216 finder det fortsat nemt og billigt at låne penge svarer også i marts 216, at det er både nemt og billigt at låne penge. Det har dog ikke fået dem til udnytte mulighederne
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 58.876 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.624.025 0,0% 2,00 DLR
Læs merePræsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018
Præsentation af analysen C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 PwC s analyse C25 by Numbers PwC har for sjette år i træk analyseret udviklingen
Læs merePrivatøkonomi Pension 15. november 2013
Privatøkonomi Pension 15. november 213 Relaterede publikationer Privatøkonomi Vi bliver ældre og ældre sparer du nok op? Det har stor betydning for din pensionsopsparing, at du kommer i gang med at spare
Læs mereGlobal krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering
Makrokommentar 9. august 2011 Global krise Relaterede publikationer: Investering Verdensøkonomien styrer mod Double Dip Kreditvurderingsinstituttet S&P nedsatte fredag aften dansk tid USA s langsigtede
Læs mereKonjunktur og Arbejdsmarked
Konjunktur og Arbejdsmarked Uge Indhold: Ugens tema Ugens analyse Ugens tendens Tal om konjunktur og arbejdsmarked Ugens tema: Det seneste kvartal har ca.. skiftet job. Jobomsætningen er reduceret med
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.006.000 3,34% 1,00 DLR kredit 2014 S 12.025.440 0,13% 10,00 Jyllands
Læs mereDEN ØKONOMISKE SITUATION
Februar 2002 Af Jakob Legård Jakobsen DEN ØKONOMISKE SITUATION Resumé: Notatet undersøger internationale konjunkturindikatorer, forbrugertillidsindikatoren for husholdningerne, antal nyregistreringer af
Læs mereMålet med reformen er således, at flere kontant- og uddannelseshjælpsmodtagere kommer i beskæftigelse eller uddannelse.
N O T A T Kontanthjælpsreformen Status maj 2016 8. juni 2016 Mål Kontanthjælpsreformen bygger på følgende centrale intentioner: Færre personer på kontanthjælp og uddannelseshjælp. Kontanthjælp må ikke
Læs mereNYE TAL FOR NATIONALREGNSKABET
7. 5. juni oktober 20062001 Journal 0203 Af Lise Nielsen ad pkt. Resumé: NYE TAL FOR NATIONALREGNSKABET Der er nu kommet tal for den økonomiske udvikling i første halvår af 2001 fra nationalregnskabet.
Læs mereSide 1 af Kan teknisk analyse hjælpe dig til at undgå tab? 6. januar 2012 - Af Jesper Lund, direktør for Delfin Invest Man kan som investor få store gevinster, hvis man undgår nogle af de dårligste månedsafkast.
Læs mereØjebliksbillede 4. kvartal 2015
Øjebliksbillede 4. kvartal 2015 DB Øjebliksbillede for 4. kvartal 2015 Introduktion Omsætningen i landets byggecentre var i 4. kvartal en anelse over niveauet i samme periode sidste år, og dermed fortsætter
Læs mereHvilke ønsker har du i øvrigt til pensionisttilværelsen?
Puljenyt Nr. 4 Opnå overblik over din pension Oktober 24 Indhold Opnå overblik... 1 Puljekommentar, obligationer... 2 Puljekommentar, aktier... 3 Gruppekommentarer... 4 Resultat i årets første 3 kvartaler...
Læs mereKonjunktur og Arbejdsmarked
Konjunktur og Arbejdsmarked Uge 51 Indhold: Ugens tema Regeringen nedjusterer forventningerne til økonomien Ugens tendenser Sygefraværet faldt i 11 Flere i jobs i 3. kvartal Internationalt Tal om konjunktur
Læs mereADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015
ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015 Indholdsfortegnelse Introduktion til ADR er 1. Danske selskaber med ADR programmer 2. Hvorfor? 3. Udvalgte temaer Rejsning af kapital
Læs mere