AXEL s Millionærkursus

Transkript

1 Personlig og Fortrolig Kun til privat brug! AXEL s Millionærkursus Driv din AktieButik som en seriøs forretning DAG 1 Hvorfor er Millionærkurset interessant for mig? 1) AS Kapitalpension Seriøs porteføljepleje Tredoblet på kun 9 år siden IT-Boblens top! We are wrong, when we are loosing money! J.L ) Alle, som vil, kan lære det! Trine tjente.000 kr. på 1,8 mio. kr.! 3) Professionelle forvaltere bruger Moderne Porteføljeteori MP beskytter dig ikke imod kurstab i Bear markeder! 4) Vil du også drive din AktieButik seriøst? Så lad os komme i gang! Start med at trykke på delete knappen! *Glem alt! 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! 2 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! Finansiel Navigation Finansiel Navigation Lene Sommer & Henriette Koch topper nu verdensranglisten! Hvad gør du, hvis du kommer til at ligge forkert på banen? A) Hvordan ser farvandet ud? B) Er der forår, sommer, efterår eller vinter? C) Hvordan ligger høj- og lavtryk i dag? A) Indse din fejl hurtigst muligt! B) Sejl tilbage til hovedfeltet og arbejd - dig op derfra! D) HUSK! Overblikket gør dig til en vinder! Kapsejlads 470 jolle Havkapsejlads 3 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 4 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Finansiel Navigation Finansiel Navigation FIVE PILARS of WISDOM Dit Kapsejladsprojekt - 3 FAGOMRÅDER Projekt AktieButik - s 3 FAGOMRÅDER 1) Hvordan konstruerer du din båd? a) Målsætning? Har du en vindermentalitet? b) Trekant- eller havkapsejlads? Sejlføring? c) Navigationsudrustning m.v.? 2) Hvor skal den sejle henne? a) Er det Sundet eller Nordsøen? Har du søkort? b) Hvordan er vind, strøm og bølger? c) Er det forår, sommer, efterår eller vinter? d) Hvor ligger høj- og lavtrykkene for tiden? 1.0 Min AktieButik a) Målsætning b) Strategi, Info- & c) Analysesystem 2.1 Økonomien 2.2 Finansmarkedet 2.3 Min Portefølje a) Konjunkturanalyse a) Kursbølger, dag, md, kv, a) Markedsrisiko, b) Ledende indikatorer b) Konjunktur Bull & Bear b) Aktierisiko og c) Cykler, som skaber c) Danner AktieStradaen. c) Diversifikation - langsigtet vækst d) Money Management Fællesnævner: Vækst, hastighed, afkast, % pr. md., dvs. værdiskabelse! 5 3) Hvordan analysere du situationen? a) Barometer - Vejrsituationen? b) Log Dybde & Fart? c) Radar og GPS Elektronisk analyse? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Analyse a) Grafisk konjunkturanalyse (GA) b) Teknisk kursovervågning (TA) c) Fundamental regnskabsanalyse (FU) Axel Steuch PERSONLIGT & Spørgsmål: FORTROLIGT. Ser Må ikke de distribueres! ovennævnte 3 fagområder fornuftige ud? 1

2 0.0 Velkommen & Præsentation 7 Kender du den finansielle rutsjebane? Program - DAG 1 EGNS-INVEST Norden Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Indledning Øvelse: BørsKonjunkturen Axels 3 fagområder Aktieinvestering ordsprog Din egen AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr Indledning 3 punkter 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & Refleksion 0.4 Konjunkturanalyse 0.5 Øvelser - Selvstudie Ansvarsfraskrivelse. Fremstillingen bygger på etableret finansteori samt forfatterens studier af de nordiske og globale finansmarkeder. NetPosten og forfatteren har ikke noget ansvar for, hvis eventuelle investeringer ikke giver det forventede resultat eller for effekten af skatter og afgifter. Omtale af enkelte aktier er at opfatte som metodeeksempler og ikke som personlig anbefaling til køb af individuelle værdipapirer. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R- 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R Kort personlig præsentation: a) Aktieerfaring Bull & Bear? b) Erhvervserfaring Branche? c) Analysemetoder GA/TA/FA d) Specielle ønsker? e) Øvrigt? GA = Grafisk konjunkturanalyse. TA = Teknisk kursanalyse. RA = Regnskabsanalyse (Fundamentalanalyse). Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 10 *1. Aktieinvestor med 40 års gode erfaringer. *2. DAFs Uddannelsesudvalg siden 1993 *3. Forfatter af Investeringsgrundbog DAF (Udsolgt) Den Intelligente Investor DAF -- om Aktionærens Regnskabs Vinderstrategier -- om Grafisk og Teknisk kursanalyse AktieKraften, - om regnskabsanalyse (på vej). *Tlf.: Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. * Må ikke distribueres! axelsteuch@vip.cybercity.dk Axel Steuch *Dir. - Asset Management ApS *Fordoblingsklubben Formuerådgivning Rådgivning og to månedlige rapporter, nemlig * Det Globale Børsklima Aktiekonjunkturen. Se * AktieFokus & BrancheAnalyse Aktier & Investeringsbeviser. *AXELs Millionærkursus *VIKING-kurser 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R Hvilke hjælpemidler bruger vi? - 1 Kursusbog: Vinderstrategier - 2 Kursusmappe Læs kursusintro! - 3 Vikingen DAFs Aktieanalyse Power Point præsentation Artikler mv. - Supplerende info 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R Selvcheck - Ordliste - 1 Sæt buk ved bekendt ord - 2 Sæt streg under usikre - 3 Lær at tage fejl! - 4 Ret dine fejl hurtigt! - 5 Spørg, hvis du er usikker! 11 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 12 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2

3 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R- Tre fagområder Aktieinvestering Din AktieButik A. P. Møller EGNS-INVEST Norden DOW s Trendanalyse Ordliste Refleksion Erhvervserfaring Analysemetoder Aktieuddannelse DAF s uddannelsesudvalg Investeringsgrundbogen Den Intelligente Investor Vinderstrategier Asset Management Det Globale Børsklima Avanza Vikingen DAF s Aktieanalyse DAF s Aktieanalyseprogram Definitioner Indledning Diagram: Grafisk fremstilling af iagttagelse eller beregnet størrelse. Graf: Kurve eller anden afbildning af viden. Analyse: 0.0 Velkommen & Præsentation Kurspåvirkning fra Økonomi, Branche og Aktie. Læs definitionen for de følgende begreber i Vinderstrategier side 19 til 20: Nationaløkonomi Konjunkturanalyse Analysemodeller Aktiemarkedskonjunktur William F. Sharpe, prof. Opfandt Moderne Porteføljeteori Grafisk analyse (GA) = Analyse af konjunkturcykler og langsigtede væksttrende Teknisk Analyse (TA) = Analyse af de korter kursbølger, dvs. dag, uge, måneds- & kvartalsbølger Læs om den grafiske analyse i Det Globale Børsklima på side 4! 13 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 14 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Velkommen & Præsentation 0.36 Sådan kommunikerer vi på kurset! 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Refleksion Tegn (1) 1. OP 2. Lige ud Spørgsmål (2) JA! Ved ikke! Aktiehandel (3) KØB! HOLD! 3. Ned Kilde: Axels Millionærkursus Nej! SÆLG! Nogle spørgsmål eller kommentarer til Indledningen? 15 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 16 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.40 Aktiekonjunkturen 0.40 Aktiekonjunkturen 0.40 Konjunkturrapport S&P til 9 Studer S&P500! Hvad er forskellen mellem 90erne og 00erne? Grafisk Konjunkturanalyse 17 Kilde: - Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 18 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Note: *Find tre konjunkturbunde og to højkonjunkturbobler! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Øvelse! 3

4 S&P til 09 Mr. Trend Tidsskala 11 år med kvartals-linier s Grafiske Analytikere er dine pålidelige rådgivere. Du skal lære at stole på dem! Kursdiagrammet er dit finansielle søkort. Det viser dig de værdiskabende trende! Mr. Relative S&P-500 OMC C20 Grafiske Analytikere 0.40 Aktiekonjunkturen Fordoblingsskala (Logaritmisk) En lige linje viser væksten! Fordobling på 6 år = ca. 12 % p.a. +50 % +50 % Tommelfingerregel: 70/6 år = 11,7 % p.a. A) Kvartalet i f.t. C20 S&P til 9 Mr. Trend Kurskurve 1 md Konjunkturtrend 6 mdr Mr. Trend bruger kursgennemsnit, som giver *KØB-signaler (grønt lys) & *SÆLG-signaler (rødt lys)! Mr. Trend 0.40 Aktiekonjunkturen Kurskurven bryde ned igennem konjunkturtrend: SÆLG! Kurskurven bryde op igennem konjunkturtrend: KØB! 19 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! B) Hele perioden i f.t. C20 20 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.40 Aktiekonjunkturen 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 9 Mr. Trend S&P til 9 Mr. Relative Mr. Trend Vækst/Værdikanal 48 mdrs. gsn. Værdikanalen viser a) tre værdizoner b) Aktiekonjunkturen - Bull & Bear markeder. - *Der skabes værdi & - nedbrydes værdi! c) den langsigtede vækst 21 (+/-33 %) Bull 1) Billig (BZ) VÆRDIKANAL 3) Dyr værdizone (DZ) Bear 2) Normal (NZ) Bull Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Hvad var S&P-500 s vækst fra 2 til 9? 1) + eller 2) -? Bear Væksttrenden måles fra konjunkturbund til næste bund! Bull Mr. Relative finder guldet! Han peger på de hurtigste aktier. A) 5. Var S&P Relativ stærk +++? 2. Relativ svag - - -? Relativ hastighed er - Kurs S&P Kurs C20. B) Var S&P-500 Mr. Relative 1. Relativ stærk +++? Køberne er i overtal! + Hurtigere end C20! 2. Relativ svag - - -? Sælgerne er i overtal! - Langsommere end C20! / + / / + / - / + / - - = = / + + / / + = = + / Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS 22 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.40 Aktiekonjunkturen 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 9 Aktiekonjunkturens 4 faser Diagnose Handling 1) Bund / Forår = KØB! 2) Bull / Sommer = Hold! 3) Top / Efterår = Sælg! 4) Bear / Vinter = Vent! Fire faser Øvelse 0.1 Grafisk konjunkturanalyse S&P til 9 Aktiekonjunkturens 4 faser Diagnose Handling 1) Bund / Forår = KØB! 2) Bull / Sommer = Hold! 3) Top / Efterår = Sælg! 4) Bear / Vinter = Vent! Fire faser Øvelse 0.1 Grafisk konjunkturanalyse 1) Marker de 4 konjunk- - turfaser med pilene! 4. Bear 3. Top 2. Bull 1. Bund 23 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2) Vil du Købe eller Sælge i okt. 9? A) Ja B) Nej! 1) Marker de 4 kon- - junkturfaser med - pilene! 4. Bear 3. Top 2. Bull 1. Bund 24 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS 2)Svar: KØB! Vi er i - et Bull marked! Axel Steuch Note: PERSONLIGT Løsning & FORTROLIGT. til Øvelsesopgave Må ikke distribueres! nr

5 Det Globale Børsklima Konjunkturanalyse 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.2 Det Globale Børsklima Konjunkturanalyse 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.2 Marked Bull OP Bear NED I f. t. C Kv-bølge Op Ned SL SP Marked Bull OP Bear NED I f. t. C Kv-bølge Op Ned SL SP (1.0) (2.1) (2.2) (3.1) (3.2) (4.1) (4.2) (5.1) (%.2) (1.0) (2.1) (2.2) (3.1) (3.2) (4.1) (4.2) (5.1) (%.2) DI Global DI Danmark NI USA EI DK Obl DI Latin A BI BioTek BI FjernØst BI Teknologi NI Europa SI Value DI Norden Carnegie WW 25 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 26 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Note: Axel Steuch. Du skal have PERSONLIGT fat i Vikingen & FORTROLIGT. samt Må en ikke Objektgruppe distribueres! og et Arbejdsfelt Øvelsesopgaver Selvstudie Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.50 Øvelse - Selvstudie Øvelse 0.3 Grafiske Konjunkturanalyse Det er vigtigt for din succes, som selvstændig privat invester, at du lærer at aflæse aktiekonjunkturen ved hjælp af AktieDiagnose. Den udpeger nemlig de hurtigste Bull-trende og styrer dine Stop Loss kurser! Always be aware of the general market condition. Det er et af Jesse Livermores vigtigst råd. Det er nemlig sådan, at hovedparten af aktiekonjunkturens udvikling kan tilskrives markeds- og brancheudviklingen! Derfor skal du bruge tid på markeds- og brancheanalysen, inden du går i gang med de enkelte selskaber! *Du husker: ! Som lærer på Millionærkurset føler jeg et stort ansvar for, hvad der kan ske, hvis du kaster dig ud i aktieinvesteringer uden den grafiske konjunkturanalyse med ombord. Så kan du ikke overvåge a) Bull markedet, b) den relative kursudvikling og c) Stop Loss (SL). Det kan få katastrofale følger, når Bear markederne hærger! Jeg har desværre set flere ubehagelige eksempler på, hvor galt det kan gå, under de seneste 10 års to kraftige Bear markeder! Derfor gør du mig og dig selv - en stor tjeneste, hvis du med helhjertet indsats løser de to følgende to hjemmeopgaver! 1. Marker gns 1 på 1 måned kursgrafen - med en grøn tusch. 2. Marker gns 2 på 6 måneder konjunkturgrafen - med en rød tusch. 3. Marker konjunkturcyklernes fire faser med grønne og røde pile, som på billede Skriv 3 primære KØB-signaler (K1-grøn), og 3 primære SÆLG-signaler (S1-rød). 5. Skriv Bull 3 gange og Bear 3 gange. Se billede Tegn væksttrenden under bundene i 03 og 09. Tegn kanalen parallelt over toppene 7. Tegn normalværdien midt i kanalen! Var DI Danmark Billig / Normal / Dyr i sept. 09? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Øvelsesopgaver Selvstudie nr. 1 Mr. Trend AktieDiagnose Kursdiagram Tegns Konjunkturcyklen og Værdikanalen, som anvist med de 7 punkter under diagrammet. Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS 0.50 Øvelse - Selvstudie Øvelse 0.3 Danske Invest Danmark - Investeringsbevis 0.51 Øvelsesopgaver Selvstudie nr Øvelse - Selvstudie Øvelse Velkommen & Præsentation 0.52 Et godt spørgsmål Selvstudie nr. 3 Øvelse 0.4 Mr. Trend AktieDiagnose Investeringslogbog Fuldfør logbogen fra 5 til 9! Hvilke to ting karakteriserer aktiemarkederne? 1) Svingninger rundt om normalværdien 2) Som danner den langsigtede vækst Mr. Relative NKT Holding C20 aktie 1.1 Svingninger Bear marked - Vent V V 3. Konjunk-top - SÆLG S1 2. Bull marked - Hold H H H 1. Konjunk-bund KØB K1 K1 2. Langsommere end: Hurtigere Axel Steuch. end. C20: PERSONLIGT +++ & FORTROLIGT Må ikke ++++ distribueres! Normalværdi Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1.2 Langsigtet vækst Tegn figuren på et stykke ternet papir! 5

6 31 Aristotelse ( ) Græsk filosof Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Indledning Axels Tre Fagområder Aktieinvestering Ordsprog Din egen AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr. 32 Investment Instituttet Hvorfor er de tre fagområder vigtige for mig? Base your decisions on facts & facts only! J. Livermore Spil fire typer Regler (1) (2) A) = 4 Spil under sikkerhed B) Terning & Roulette Sandsynligheder C) Poker Sandsynligheder & Psykologi D) Aktieinvestering 1. FAKTA fra virksomhederne og - Forstå AktieKraften 2. FAKTA fra markedet / Investorerne Kaosteori Se billede nr Psykologi Marked & Investor Du skal lære at spille aktiespillet bedre end andre! Du skal lære at vurdere dine odds! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Har det din interesse? Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 1. Din AktieButik 2.1 Økonomi 2. Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 3. Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 4. Din Portefølje 3.0 Analyse 5. Analyse 33 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 34 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje 35 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 36 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 6

7 37 Investment Instituttet 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! FIVE PILLARS of WISDOM 38 Investment Instituttet 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje FIVE PILLARS of WISDOM Øvelse 1.1 Professionelle bruger forskellige analyser i de forskellige markeder! Det er jo ulogisk. Det er snævre faglige interesser der styrer analyserne! Som private investorer, skal vi jo kunne bevæge os fra marked til marked. Altså: A) Hvad er fællestrækkene / konditallene? Konjunktursvingninger B) Hvad er fællesnævneren? 1. C) Hvad er det teoretisk grundlag? Som danner lange væksttrende Bevægelse. Hastighed. Afkast. (Ligesom i partikellære.) Kaos teori. A) Uforudsigelige bevægelser. B) I faste rammer. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 0.1 Rejsen ind i det ukendte 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 5. Analyse 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse 39 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! VIKINGEN 40 Christopher Columbus Maritim opdagelsesrejsende Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.1 Rejsen ind i det ukendte Det Globale Børsklima Se den seneste rapport Øvelse nr Kursdiagrammet 1.2 Potentiale & Risiko - i konjunkturcyklen 1.3 Signalkurven 1.4 Potentiale & Risiko 1.5 Køb- & Sælgsignaler. - Tre strategier 5. Analyse 10 år Øvelse nr Nyhed! Kurs Rejsen ind i den ukendte finansielle fremtid! 1.11 Skriv kurserne i diagrammet 1.12 Skriv årene i diagrammet 1.12 Marker Bund & Top i cyklen 1.13 Tegn kurskurven 1.21 Beregn Bull potentialet! 1.22) Beregn Bear risikoen! 1.31 Tegn Konjunkturkurven. Tegn Signalkurven med stiplet linie! 1.41 Beregn signalkurvens Bull potentiale og 1.42 Bear risiko! 1.51 Marker de primære Køb og Sælg -signaler! 1.52 Hvad giver Buy & Hold? 1.53 Hvad giver Buy & Sell? 1.54 Hvad giver Buy & Baisse? 1.55 Den bedste strategi er? 41 Mercators verdenskort Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 42 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 7

8 5. Analyse 10 år Øvelse nr Kurs - Fordobling 1.11) Skriv kurserne:,, 400 & 70, 140, ) Skriv årene fra 0 til 10 Øvelse Analyse 10 år Øvelse nr Kurs - Fordobling Bull markeder varer to år. Dvs. top i år 2; 5,3; 8,6 og ) Marker konjunkturbundene med op-bue & toppene ned-bue! 1.14) Tegn kurskurven ved at forbinde toppe og bunde! Øvelse Konjunkturcyklen varer 3,3 år, dvs. 40 mdr. Der er nemlig i gns. 3 cykler hvert 10. år. 10 år er jo 120 mdr. Dvs. bund hvert 3,3 år eller år 0; 3,3; 6,6 og Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5. Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse Kurs - Fordobling 1.21) Beregn Bull marked potentialet år 1 & 2: (/ 1)*= + % Det svarer til en fordobling eller faktor 2,0. OK? 1.21) Bull potentialet i 10 år - 3 cykler? 2,0*2,0*2,0 = 8 gange eller +700 % Kurs - Fordobling 1.31) Tegn Signalkurven med stiplet linie i dette billede! AktieStrada eller Vækst-/Værdikanal Normalværdi ) Beregn BEAR marked risiko 3. år: (50/ 1)*= -50 % Det svarer til en halvering eller faktor 0,5. OK? 1.22) BEAR risikoen i 10 år 3 cykler? 1/2*1/2*1/2 = 1/8 eller -87,5 % 70 Svingning rundt om normalværdien kaldes Bue-momentum! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Note: Axel Steuch. Svingningerne PERSONLIGT rundt om & normalværdien FORTROLIGT. Må ikke afspejler distribueres! svingningen i RG & P/E! 5. Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse Kurs - Fordobling 1.41) Beregn Signalkurvens Bull potentiale: (193/107 1)*= +80 % Det svarer til faktor 1,8. OK? 1.41) Signalkurvens potentiale i 10 år? 1,8*1,8*1,8 = 5,8 gange dvs % Kurs - Fordobling Punkt-momentum viser afkastet! S1 = Primært Sælg-signal! Sælg1 S1 S Køb! K1 K1 K1 Signalkurven K1 = Primært Køb-signal! K1 K1 K1 K1 70 Giver signal ca. 7 % fra bund og top ) Hvad er Signalkurvens BEAR risiko? (107/193 1)*= -45 % 1.42) Signalkurvens BEAR risiko over 10 år? (0,55*0,55*0,55-1)*= -83 % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 8

9 Analyse 10 år Øvelse nr Kurs - Fordobling Signalmodellen siger Køb & Sælg cirka 7 % fra bund & top! 1.51) Skriv de primære Køb-(K1) og Sælg-signaler (S1)! 1.52) Hvad giver Buy & Hold strategien på 10 år? (Fra til )..... % 1.53) Hvad giver Buy & Sell strategien på 10 år? (Se billede nr. 47!)..... % K1 S1 K1 1.54) Hvor meget af Bear marked-risikoen på 10 år?(se billede nr. 48!)..... % 1.55) Hvad giver Buy & Baisse strategien?..... *..... =..... % 1.56) Hvad er den bedste strategi? 1) Buy&Hold 2) Buy&Sell 3) Buy&Baisse S1 K1 S1 Øvelse 1.5 K1 5. Analyse 10 år Øvelse nr Kurs Rejsen ind i den ukendte finansielle fremtid! Hvad kan vi lære af øvelsen? A) Vi kan beregne potentiale og risiko, blot vi kender udsvinget! B) Hvorfor svinger kursen rundt om normalværdien? C) Hvad er buemomentum, og hvad er punktmomentum? D) Hvilken strategi vælger den gode aktiekøbmand? E) Hvilken strategi vælger du? Resumé Ø Note: Axel Steuch =. 0 % PERSONLIGT = 480 % & FORTROLIGT. = -83 % Må = ikke 5.80 distribueres! x 1.83 = eller 961 % Læs note! 50 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5. Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse 1.7 Konklusion Kapitel 1 Kurs Hjemmeopgave Laves til DAG 2! Hvad bliver resultaterne ved buemomentum på 10, 25, 33 & 50 %! A) Potentiale fra bund til top og fra top til bund! B) Modelafkastet i Bull og Bear markeder? C) Hvad er afkastet over 10 år af de tre strategier? D) Lav et EXCEL-ark, som kan foretage overstående beregninger! E) Hvilke brancher repræsenterer de ovennævnte udsving? 1. Din AktieButik 2. Økonomi 3. Aktiemarkedet 4. Din Portefølje 5. Analyse s tre fagområder giver en rationel beskrivelse af investeringsspillet! Øvelsesopgaven viser potentialet i den konjunkturtilpassede investeringsstrategi! Markeds- & branchekonjunktur er vigtigst for aktiekraften! 51 Note: QUIZ vedr. DAG 1 indeholder spørgsmål til emnerne DAG 1. *Gennemgås DAG 2. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 52 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 53 Inv. Institute Øvelse Ordliste & Refleksion Aristoteles Tre fagområder: 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarked 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse Målsætning Strategi Analysesystem Avanza Vikingen Beslutningsregler Handelssystem OECD s konjunkturanalyse Ledende indikatorer Kvartalsbølge Konjunkturcykel Langsigtet væksttrend Aktiemarkedsrisiko Aktierisiko Diversifikation Økonomisk vækst giver vækst i aktiemarkeder og vækst i din portefølje Værdiskabelse Værdinedbrydelse Fællestræk / kondital: A) Svingning & B) Vækst Fællesnævneren: Vækst / Hastighed / Afkast Teoretisk grundlag: Kaosteori Mandelbroot OECD s konjunkturanalyse Grafisk Analyse (GA) Teknisk analyse (TA) Regnskabsanalyse (FA) Den Intelligent Investor Øvelse: Finansielle fremtid Buy & Hold Buy & Sell Buy & Baisse Punkt-momentum/Afkast Bue momentum/svingning Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 54 Investment Instituttet Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Nogle spørgsmål eller kommentarer? 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomien 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse 9

10 55 David Ricardo. Økonom ( ) Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Indledning Axels Tre Fagområder Aktieinvestering Ordsprog Din egen AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr. 56 Gamle aktieinvestorers ordsprog! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Hvorfor skal jeg lytte til de gamle aktienissers tanker? Jo, menneskets hjerne & flokadfærd har ikke forandret sig i de seneste år! Kursmønstrene består! Derfor er der ikke noget nyt i finansmarkederne. Der er, som altid, Bull markeder & Bobler samt Bear markeder & Børskrak. *Mange lever dog af at påstå: Nu, er det nye tider! Det er lige meget, om du investerer i jernbaner 1910 eller optiske fibre i De økonomiske mekanismer er fortsat i store træk: -Indtjening Forbrug = Opsparing = Investering. Er vi enige om disse vigtige forhold? Du kommer i meget fint selskab i dette kapitel! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe, when they say it is different this time! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe, when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge *Seven pillars of wisdom! 57 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Cut your losses, and let your profits run! Without the past, the present would not be what i is! Chaos does not reverse in time! Always keep an eye on the general market condition! *Seven pilars of wisdom! 58 Buy cheap and sell dear! No diagnosis, no prognosis. No prognosis no profit! Go for the long run! Base you decisions on facts, and facts only! Think ahead, travel Vækstaktier går altid mod nye højder! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Cykliske Må ikke aktier distribueres! light. Leave your går mod gamle højder! worries behind! Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Nathan Mayer Rothschild *Seven pillars of wisdom! 59 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Cut your losses, and let your profits run! Buy cheap and sell dear! D. Ricardo Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch B. Mandelbrot er kaosteoriens fader. Teorien forklarer, hvordan f.eks. finansmarkeder reagerer, når de påvirkes af flere forskellige faktorer, som a) virksomhederne udvikling & b) investorernes afkastkrav. Læs mere på >Mandelbrot Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 7. Erling Kagge *Seven pillars of wisdom! Aktieinvestering - ordsprog Without the past, the present -would not be, what i is! Chaos does not reverse in time! B. Mandelbrot 10

11 Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Go for the long Bull run! Base you decisions on facts, and facts only! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Always keep an eye on the general market condition! Jesse Livermore Educating a stock investor is like educating a doctor. The diagnosis determines the cure! No diagnosis, no prognosis. No prognosis no profit! *Seven pillars of wisdom! *Se bog om Jesse Livermore på billede nr.! 61 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Vækstaktier går altid mod nye højder! Cykliske aktier går altid mod gamle højder! Think ahead, travel light, and leave your worries behind! >Viden om investering > Artikelarkiv > Aktionæren > C-G Gyllenram 62 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Hvad kan vi lære af den erfarne mestres kloge ord? 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erik Kagge *Seven pillars of wisdom! 63 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Følg mestres gode råd! Never ever believe, -when they say, -it is different this time around! Vi kan lave nogle beslutningsregler, som er robuste og klarer alle markedsforhold! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Hvad kan vi lære af den erfarne mestres kloge ord? Financial Times Industrial Indeks - FTSE. David Ricardo Nathan Rothshild Asiatisk råd Benoit Mandelbroot Jesse Livermore Axel Steuch Erling Kagge >Viden om investering > Artikelarkiv > Aktionæren > C-G Gyllenram Strategi Dette vil jeg følge! Go for de long Bull run. J.L Buy cheap an sell dear! N.R Cut your losses, and let your profits run! D.R Always keep an eye on the general market condition! J.L Think ahead. Travel light. Leave your worries behind! E.K Økonomi, Finansmarkeder, Portefølje Without the past the present would not be, what it is! Asiatisk ordsprog..... Chaos does not revert in time! B.M Don t put all your eggs in one basket! Traditionelt ordsprog..... Strategi Base your decisions on facts, and facts only! J.L No diagnosis no prognosis. No prognosis no profit! J.L Vækstaktier går altid mod nye højder! AS..... Cykliske aktier går altid mod nye højder - AS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Denne side er tom, og du kan bruge den til dine gen notater! Nogle spørgsmål eller kommentarer? Vil du lægge ordsprogene på sinde? Savner du nogle ordsprog? 65 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 66 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 11

12 67 Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Billede nr. 0.0 Indledning Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Kaptajn i min AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse Bliv kaptajn I din egen AktieButik! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 3.0 Din egen AktieButik Hvorfor skal jeg være kaptajn? Kan jeg ikke få andre til styre skuden for mig? Kender I nogen, til hvem man kan betro sine opsparede midler? Svaret er nej! Og derfor er du tvunget til at blive kaptajn, hvis du vil give din opsparing en ordentlig behandling! Er i enige? Jeg anbefaler derfor, at anstrenger dig for at bestå Axels finansielle skippereksamen! Sæt dine ambitioner højt. Så når du længere! Bliv kaptajn I din egen AktieButik! 3.0 Din egen AktieButik 3.0 Din egen AktieButik Bliv kaptajn I din egen AktieButik! Fire strategier 1.0 Strategier 2.0 Valg af strat. 400 Markedsværdi (MV) Tre konjunkturcykler hvert 10. år. Fire faser: Langsigtet væksttrend 1.1 Pensionskasser 1.2 DAFs Vækstaktiestrategi 400 Markedsværdi (MV) Tre konjunkturcykler hvert 10. år. Fire faser: Langsigtet væksttrend 2.1 Formål m. inv. 2.2 Tid Hvor meget? 2.3 Kundskab 2.4 Risikovillighed 3) Top 2) Bull 1) Bund 4) Bear 5 10 Aktiemarkedernes anatomi / kondital A) Konjunktursvingninger skaber B) Langsigtet vækst Læs artikel! 3) Top 1.3 Warren Buffets 4) Bear VækstStrada vækstaktiestrategi 2) Bull Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi 1) Bund Tommelfingerregel nr. 1 Aktiemarkederne afspejler økonomien. Det giver 2.5 Min AktieButik 1) Konjunkturcykler på 3,3 år i gns., som danner 2) Langsigtede væksttrende på 5 til 10 år. 69 Hvad er en laber aktie? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! 70 Dette fører til forskellige investeringsstrategier. Vi skal her se på fire eksempler. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! 3.0 Din egen AktieButik 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi 400 Drypvis investering i markedsportefølje Pensionskasserne bruger den moderne porteføljestrategi, dvs. 2.5 Den AktieButik 1) Drypvis investering i en markedsportefølje 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Note: Siden 1998 har der ikke været vækst i S&P-500! A) Markedsafkast: 10% p.a. og 0% p.a. siden 0! Det giver to fordele, nemlig: Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! B) Lave omkostninger Læs note! Langsigtet hold DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand. Cyklisk aktiestrategi 2.5 Den AktieButik 400 Drypvis investering i vækstaktier / flere brancher Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Vis DAF-Vstr, dvs., DAFs Vækststrategi 5 10 Langsigtet hold DAFs Vækstaktiestrategi følger DAFs 10 Gyldne Aktieråd, dvs. 1) Drypvis investering i vækstaktier/flere brancher 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Det giver to fordele, nemlig: A) Vækstafkast : 15 % p.a. B) Lave omkostninger. Læs note! 12

13 3.0 Din egen AktieButik 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) 73 Køb gode Langsigtet hold 400 vækstaktier 2.2 DAFs Vækstaktiestrategi Afkast 15 % p.a. P/E = 6,7 2.3 Warren Buffets Køb WB: The price you pay determine the vækstaktiestrategi Køb return you get! 5 10 Køb 2.4 Den gode aktiekøbmand. Cyklisk aktiestrategi Warren Buffett er blevet er verdens rigeste aktieinvestorer. Køb gode vækstaktier billigt! 2.5 Den AktieButik 1) Køb gode vækstaktier ved konjunkturbundene. 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Note: Siden 1998 har WB s afkast været på cirka 6,5 % p.a. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Vis DAF-Vstr, dvs., DAFs Vækststrategi i VIKINGEN Det giver to fordele: A) WB-afkast :ca.19 % p.a. B) Lave omkostninger. Læs note! DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi 2.5 Den AktieButik Note: Siden 1998 har Aktiekøbmandens afkast været 10 % p.a. 400 Køb Sælg Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Vis Berkshire Hathaway B i VIKINGEN Køb Sælg Køb Sælg 5 10 Køb Den gode aktiekøbmand køber ved bunden og sælger ved konjunkturtoppen med rettidig omhu! 1) Køb gode cykliske aktier billigt ved bunden. 2) Sælg dyrt ved konjunkturtoppen. Giver et godt afkast, men kræver tid og kundskab. Se AktieFokus & Brancheanalyse! Læs note! Min egen AktieButik! Fire strategier 3.0 Din egen AktieButik Øvelse Din egen AktieButik Min egen Aktiebutik Hvordan vælger jeg strategi? Pensionskasser 2.2 DAF Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi 2.5 Min AktieButik Strategi Hvilken er den bedste værdiskabende strategi? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1) Hvad køber du? 2) Hvornår køber du? 1.1 Markedet 2.1 Drypvis K&H 1.2 Vækst 1.3 Cyklisk 2.1 Bund K&H 2.1 Bund K&S (0) (1.1) (1.2) (1.3) (2.1) (2.2) (2.3) 1. Pensionskasser 2. DAF 10 Gyldne 3. Warren B 4. Aktiekøbmanden 5. Vinderstrat. 6. Min AktieButik Hjemmearbejde: Lav din egen strategi til næste gang DAG 2! Læs note! Strategier 2.0 Valg 2.1 Formål 2.2 Tid 2.3 Kundskab/info 2.4 Risikovillighed 2.4 Tab pr. mio.? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Bank/Obl. Aktier/Cykl. Investbeviser Aktier/Vækst Rejse/Bil Investering Pension Rigelig Begrænset Rigelig Begrænset Lav Høj Middel < > > < Maks.? < Maks.? Læs note! Min egen Aktiebutik Konklusion 3.0 Din egen AktieButik Kapitel 3.0 Din egen Aktiebutik Ordliste 3.0 Din egen AktieButik 1.0 Strategier 2.0 Valg 2.1 Formål 2.2 Tid 2.3 Kundskab/info Investbeviser Bank/Obl. Aktier/Cykl. Aktier/Vækst Med megen tid, kundskab, info og risikovillighed kan du fordoble din formue på to til fem år. Investeringsstrategi Valg af strategi: 1) Formål 2) Tid 3) Kundskab og info 4) Risikovillighed Markedsværdi (MV) Pensionskassers strategi DAF s vækstaktiestrategi Warren Buffetts vækststrategi Den gode aktiekøbmand cykliske aktier Din AktieButik Drypvis investering Markedsportefølje Langsigtet hold Vækstafkast 15 % Køb ved konjunkturbunden 15 % p.a. fordobler på formue på fem år! Sælg ved toppen WB: The price you pay determine the return you get! Aktiemarkedets anatomi: A) Konjunkturcykler B) Langsigtet vækst Risikovillighed 2.4 Tab pr. mio.? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Med begrænset tid, kundskab, info og risikovillighed kan du fordoble din formue på fem til otte år. 78 Nogle spørgsmål eller kommentarer? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 13

14 79 Danske Invest 1) Konjunktur- - svingninger opbygger Danmark 2) Væksttrenden Se billede nr. 30! Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Velkomst Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Din AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr. Hvorfor er konjunkturanalyse interessant og vigtigt for mig, som privat aktieinvestor? Er vi enige, at konjunkturanalysen er vigtig? 80 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Jo, du husker ! Markedet står for ca. 60 % og branchen for ca. 30 % af konjunktursvingningerne. *Derfor bør du bruge ca. 90 % af din tid på markeds- og brancheanalyse! Er du enig? Du husker også, at Jesse Livermores vigtigste råd er: Hold altid øje med aktiekonjunkturen! Always keep an eye on the general market condition! Buy & Hold har tabt -50 % to gang på 10 år, dvs. -75 %! Der skabes værdi i Bull markeder og langsigtede væksttrende! Der skabes værdi I Bull markeder og langsigtede væksttrende 1. Ledende indikatorer 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Økonomiske indikatorer 1. Forsinkede 2. Samtidige 3. Ledende 4. Langt Ledende Kig nøje på dette billede. Det er meget vigtig! Aktier bunder og topper 3 kvartaler inden økonomien 81 OBS! OECD s Analysemodel på billede 90 og 91 er din vigtigste model. Den advarer og fortæller nemlig, når aktiekonjunkturen bunder og topper! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! DECCA Fjern- & Nærradar 82 Kilde: Vinderstrategier, side 66 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender mdrs. Momentum: OECD s konjunkturmodel MAX Hastighed MAX Hastighed 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Øvelse 4.1 ¼ bølgelængde Nul Hastighed Nul Hastighed Nul Hastighed ÅR MIN Hastighed 2. Industriproduktion: ¼ bølgelængde ÅR Øvelse: Marker bundene og toppe i Momentum- og i Kursgrafen! 83 OECD: Axel Steuch. Hastigheden PERSONLIGT bunder & FORTROLIGT. og topper Må en ikke 1/4 distribueres! bølgelængde før industriprod.! OECD: Konjunkturcyklen starter ved bunden! 84 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 49 14

15 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender OECD s konjunkturanalysemodel Du har nu bidt mærke i OECD s konjunkturanalysemodel på billede nr. 90 & 91. Lærer du at bruge den, så vil du fremover kunne tre vigtige ting: a) Investere ved konjunkturbunden, b) Høste dine gevinster ved konjunkturtoppen c) Undgå tab under Bear markederne Hvor lang tid varer og hvor mange % stiger og falder aktiekonjunkturens Bull & Bear markederne? Det kan OECD også hjælpe os. De har lært mig at lave en konjunktur kalender, som kan give svar på de ovenstående spørgsmål! I kalenderen noterer du dato og kurs for konjunkturbunde og toppe. Derpå kan du beregne Bull og Bear markernes afkast i % per år og længde i måneder, som du skal se på de næste to billeder! 85 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 86 Se figur 9 Billede 84-20,9 % Gennemsnit +41,4 % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 53 Se figur 9 Billede OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 87 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 52 Aktiemarkederne svinger rundt om normalværdien! Aktiemarkeder er Mean reversing. På dansk betyder det, at de altid vender tilbage til deres normalværdi, dvs. midten af værdikanalen. Se f.eks. billede nr. 18 med S&P-500! Lad os se et eksempel med P/E. Cykliske aktier har en gns P/E = 12. Hvad bliver P/E ved lav- og højkonjunktur, hvis markedsværdien (MV) svinger +/- 33 % rundt om normalværdien? P/E-højkonjunktur = 12, % = 12,0 + 4,0 = 16,0 % P/E-normal / gns = 12,0 P/E-lavkonjunktur = 12,0 33 % = 12,0 4,0 = 8,0 Tommelfingerregel: Når du kender a) normalværdien og b) konjunkturudsvinget, så kan du let beregne lav- og højkonjunturværdien! 88 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Øvelse 4.2 Afkast P/E K/I RG Værdizone Værdikanal +/- 33 % +33 % -33 % 6,3% 16 1,3 8% Kilde: DAF Investeringsgrundbog (IG) side 63/64 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 3.Dyr 8,3% 12 1,0 6% 2.Normal 12,5% 8 0,7 4% E/P Investorernes afkastkrav Banker 1.Billig Vurdering af cykliske aktier Kontroller to ting: 1) Hvad fortæller de fire nøgletal? 2) Stemmer lav- og højkonjunkturværdierne? 90 Vurdering af cykliske aktier Vigtige nøgletal! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender : Hvad køber du, når du køber en aktie? Du køber afkastet = RG! Resultatgrad (R/G) = (NetRes/Oms)* *Eks.:(6,0/)* = 6,0 % Investorernes afkastkrav (E/P) = (NetRes/MarkedsVærdi(MV))*. *Eks.:(8,3/)* = 8,3 % Price/Earning (P/E) = MarkedsVærdi(MV)/NetRes. Det omvendte af E/P. *Eks.: /8,3 = 12,0 Kurs/Indreværdi (K/I) = Markedsværdi(MV)/Egenkapital. *Aktuelt for Banker! *K/I-normal = 1,0! Øvelse 4.2 : Hvad køber du, når du køber en obligation? - Renten 15

16 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Vurdering af vækstaktier =27 Rente P/E =22 6,3 % ,3 % 12 12,5 % =17 18 Øvelse 4.3 Vurdering af vækst aktier Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Hvad køber du?: A) Den eksisterende virksomhed + B) Væksten! 4.1 De mindre bølger skaber de større ) Dag- 2) Uge- 3) Måneds 4) Kvartalsbølger = Trading 5) Konjunkturbølger og 6) Langsigtet væksttrend = Investering 4.2 Kursbølgerne er self similar - VIGTIGT OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Analysepanel - Grafisk analyse (GA). Fjern- & nærradaren & Fun- - damental regnskabsanalyse (FU) 4.3 AktieKraften Does not reverse in time MV-vækst = 1) Oms-vækst * 2) RG-ændring * 3) P/E-ændring VIGTIGT VIGTIGT 0 % vækst 10 % 20 % 30 % vækst Tommelfingerregel: Vækst P/E = Nulvækst P/E + Vækst*0,5 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 91 Kilde: DAF Investeringsgrundbog AXEL s Millionærkursus (IG) side 63/64 DAG 1 92 Kaos i finansmarkederne Der er tre faktorer på spil! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.1 De mindre bølger skaber de større 1) Dag- 2) Uge- 3) Måneds 4) Kvartalsbølger = Trading 5) Konjunkturbølger og 6) Langsigtet væksttrend = Investering SKAL KUNNES! Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Konjunktursvingning 3. Konjunkturtop 2. Bull-potentiale 4. Bear-risiko 1. Konjunkturbund Kapitel 5 Trendfortsættelse. Figur 62, side 221. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1.10 Kilde: Vinderstrategier Øvelse 4.4 Vækstkanal Middelværdi Væksttrend 5.2 Kursbølgerne er self similar OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Se nr. 65! Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Konjunkturcykel Advarsel Advarsel K1-Køb Langsigtet vækst S1-Sælg Advarsel Afkastgraf Kursgraf K1-Køb Kilde: Strategigraf Fjernradaren! OECD: Momentumgrafen er den bedste konjunkturindikator. Den bunder og topper ¼ bølgelængde før konjunkturen Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Momentumgrafen: Viser a) 12 måneders afkast / hastighed / vækst og b) den langsigtede vækst Kursgrafen: Viser a) KØB ved konjunkturbunden & b) SÆLG ved konjunkturtoppen Strategigraf: Viser aktier, investeringsbeviser, aktieindeks m.v. med OECDs konjunkturanalysemodel. Øvelse 4.5 Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.2 Kursbølgerne er self similar OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Analysepanel - Grafisk analyse (GA) & Fundamental analyse (FU) +5% Mom-dag -2% Nærradar Graf-dag Kvartalsbølger Strategigraf: viser aktier, investeringsbeviser, aktieindeks m.v. med OECDs konjunkturanalysemodel. Mom-md Fjernradar Graf-md Konjunkturcykel Kvartal & konjunkturcykel analyseres med samme model! Kursbølgerne er jo ens! Vækst % Nær- & Fjernradar Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Øvelse 4.6 Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! : Analysepanelet AMio-MOM viser kvartalsbølgerne til venstre og konjunkturcyklen til højre. På den måde kan jeg analysere og overvåge a) kvartalsbølgernes opbygning af Bull & Bearmarkeder, b) konjunkturcyklen og c) den langsigtede væksttrend! SKAL KUNNES! Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.3 AktieKraften - Does not reverse in time MV-vækst = 1)Oms-vækst x 2)RG-ændring x 3)P/E-ændring AS: AktieKraften = MV ændring. Den kan forklares med to faktorer fra virksomheden, nemlig 1) Oms-vækst og 2) RG-ændring samt en faktor fra aktiemarkedet, nemlig 3) P/E-ændring, dvs. ændringen i investorernes afkastkrav! MV-ændring Oms-ændring RG-ændring PE-ændring Eksempler: Nyhed! Konjunkturcyklen 2-4 år 1. Bund 2. Bull 3. Top 4. Bear 1,3*1,0*1,0 1,0*1,0*1,2 1,2*1,2*1,5 MV = 1, % = = + MV = 1, % + + MV = 2, % Axel Du Steuch. kan læse. mere PERSONLIGT om AktieKraften & FORTROLIGT. i DAF-bogen Må ikke distribueres! Den Intelligent Investor + = = - 1,0*1,0*0,8 MV = 0,80-20 % Øvelse 4.7 Gennemgå de 4 faser, når du kommer hjem! ,9*0,9*0,8 MV = 0,65-35 % 16

17 Der skabes værdi I Bull markeder og langsigtede væksttrende Konjunkturanalyse - Ordliste Ledende indikatorer 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Trading: a) Dag, b) Md og c) Kvartalsbølgen! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Konjunkturanalysen øger sikkerheden i din markeds- og brancheanalyse. OECD s konjunkturmodel er suverænt den bedste langsigtede analysemodel! Kaos-teori øger forståelse af aktiemarkeds cykler! Investering: a) Bull- & Bear-trenden og den b) Langsigtede væksttrend! Ledende indikatorer OECD s konjunkturanalyse Totalindekset Konjunkturkalender s Analyser Langt ledende indikatorer Ledende indikator Samtidige indikatorer Forsinkede / bekræftende OECD s momentummodel Konjunkturcykler Bull markeder Bear markeder Værdikanal Price/Earning (P/E) Kurs/Indre (K/I) værdi Resultatgrad (RG) = (NetRes / Oms ) * Værdizone: Billig (B), Normal (N) og Dyr (D) zone Vurdering af cykliske aktier Vurdering af vækst aktier Vækstrate Tommelfingerregel: 98 P/E (vækst) = P/E (nulvækst) + 0,5 * NetRes-vækst Kaos-teori: A) Mindre bølger bygger de større. B) Kursbølgerne er self similar! C) Kursbølgerne kan kun bevæge sig fremad! s Grafiske Model Aktiekraften Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Refleksion Konjunkturanalyse Jesse Livermore: Man kan lære meget af sine fejl! Reminiscences of a Stock Operator By Edwin Lefevre 1923 George H. Doran Company Jesse Livermore Nogle spørgsmål eller kommentarer? Traders Press Inc., P.O. Box 6206, Greenville, S.C ISBN: X Kapitel KONJUNKTURANALYSE 99 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Andre god bøger Andre god bøger PENGE og kunsten at pleje dem Kriser Krak & Kaviar Af André Kostolany 1 ISBN Af Lars Tvede BØRSENs Forlag, 2 ISBN Børshandelens psykologi Af Lars Tvede J.H. Schultz Information A/S, 1990 ISBN Jeg køber ofte mine bøger på Der får jeg brugte bøger billigt! Prøv at øge på Lars Tvede! 101 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 102 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 17

18 5.0 Øvelse A.P. Møller Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Velkomst Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Kaptajn i min AktieButik 67 A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse 103 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse AktieKraften 5.0 Øvelse A.P. Møller 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse Kilde: > Artikelarkiv 105 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 106 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1. Historik - APM 5.0 Øvelse A.P. Møller 2. Prognose 3. Grafiske analyse 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse Øvelse A.P. Møller Kilde: Vinderstrategier, side Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 108 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 18

19 1. Historik - APM 2. Prognose 5.0 Øvelse A.P. Møller 3. Grafiske analyse Øvelse Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse P/E RG Oms Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 110 Oms*RG=NetRes Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse 5.0 Øvelse A.P. Møller A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse Grafiske analyse (GA) og regnskabsanalyse (RA) er to sider af samme sag! OECD s Konjunkturmodel giver normalt advarsel cirka to kvartaler inden konjunkturtrenden vender! Gå til Vikingen! A.P. Møller bundede i marts 9 ved kurs 24, og aktien fik K1 i april 09 i Billig Zone (BZ). *Potentialet var en fordobling i løbet af det kommende Bull marked! Kilde: Avanza Vikingen &, Axel Steuch 111 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 112 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 3.0 Konjunkturanalyse 5.0 Øvelse A.P. Møller Analyse A. P. Møller - Ordliste Refleksion A. P. Møller Cykliske aktie med god vækst Historik Prognose Grafisk analyse (GA) Per ardua ad astra DAF s AktieHåndbog Regnskabsanalyse (RA) Nogle spørgsmål eller kommentarer? Kapitel 5 Øvelse A.P. Møller 113 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 114 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 19

20 6.0 DOW s Trendanalyse >Navigation Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Velkomst Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Din AktieButik Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr. 116 Charles H. Dow s Trendanalyse. 1. Modstand / Støtte 2. Trendlinier 3. Trendkanaler 4. Øvelse: DOW 5. Diagnose og Action DOW & AS: I Bull markeder bliver Sælger-modstand til Køber-støtte. Kan du se det? *Hvorfor? Jo, fordi sælgerne fortryder! Kilde: Vinderstrategier, side 81 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! VIGTIG. SKAL KUNNES! Kvartalsbølger 6.0 DOW s Trendanalyse 6.0 DOW s Trendanalyse Charles H. Dow s Trendanalyse. Charles H. Dow s Trendanalyse. 1. Støtte modstand 1. Støtte modstand 2. Trendlinier 2. Trendlinier 3. Trendkanaler 3. Trendkanaler 4. Øvelse: DOW 4. Diagnose og action 5. Diagnose og action Bull trend: Sælgerne fortryder! Bear trend: Køberne fortryder! 117 Kilde: Vinderstrategier, side 81 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Den stigende Bull-trend tegnes under kvartalsbundene! Kilde: Vinderstrategier, side Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 6.0 DOW s Trendanalyse 6.0 DOW s Trendanalyse Charles H. Dow s Trendanalyse. Charles H. Dow s Trendanalyse. 1. Støtte modstand 1. Støtte modstand 2. Trendlinier 2. Trendlinier 3. Trendkanaler 3. Trendkanaler 4. Diagnose og action 4. Diagnose og action 119 Bull trend: Stigende kvartalsbunde og toppe! Kilde: Vinderstrategier, side 84 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Der strømmer penge ind i aktiemarkedet! 120 Bull trenden: Befolkes af grupper af investorer med forskellige tidshorisonter! Du skal lære at forstå dem! Kilde: Vinderstrategier, side 84 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 20