AXEL s Millionærkursus

Transkript

1 Personlig og Fortrolig Kun til privat brug! AXEL s Millionærkursus Driv din AktieButik som en seriøs forretning DAG 1 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note!

2 Hvorfor er Millionærkurset interessant for mig? 1) AS Kapitalpension Seriøs porteføljepleje Tredoblet på kun 9 år siden IT-Boblens top! We are wrong, when we are loosing money! J.L ) Alle, som vil, kan lære det! Trine tjente kr. på 1,8 mio. kr.! 3) Professionelle forvaltere bruger Moderne Porteføljeteori MP beskytter dig ikke imod kurstab i Bear markeder! 4) Vil du også drive din AktieButik seriøst? Så lad os komme i gang! Start med at trykke på delete knappen! *Glem alt! 2 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note!

3 Finansiel Navigation Lene Sommer & Henriette Koch topper nu verdensranglisten! Hvad gør jeg, hvis du kommer til at ligge forkert på banen? A) Indse din fejl hurtigst muligt! B) Sejl tilbage til hovedfeltet og arbejd - dig op derfra! Kapsejlads 470 jolle 3 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

4 Finansiel Navigation A) Hvordan ser farvandet ud? B) Er der forår, sommer, efterår eller vinter? Hvad er vi på vej mod (pvm)? C) Hvordan ligger høj- og lavtryk i dag? D) HUSK! Overblikket gør dig til en vinder! Havkapsejlads 4 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

5 Finansiel Navigation Dit Kapsejladsprojekt - 3 FAGOMRÅDER 1) Hvordan konstruerer du din båd? a) Målsætning? Har du en vindermentalitet? b) Trekant- eller havkapsejlads? Sejlføring? c) Navigationsudrustning m.v.? 2) Hvor skal den sejle henne? a) Er det Sundet eller Nordsøen? Har du søkort? b) Hvordan er vind, strøm og bølger? c) Er det forår, sommer, efterår eller vinter? d) Hvor ligger høj- og lavtrykkene for tiden? 5 3) Hvordan analysere du situationen? a) Barometer - Vejrsituationen? b) Log Dybde & Fart? c) Radar og GPS Elektronisk analyse? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

6 Finansiel Navigation FIVE PILARS of WISDOM Projekt AktieButik - s 3 FAGOMRÅDER 1.0 Min AktieButik 2.1 Økonomien 2.2 Finansmarkedet 2.3 Min Portefølje a) Konjunkturanalyse b) Ledende indikatorer c) Cykler, som skaber - langsigtet vækst a) Målsætning b) Strategi, Info- & c) Analysesystem a) Kursbølger, dag, md, kv, b) Konjunktur Bull & Bear c) Danner AktieStradaen. 3.0 Analyse a) Markedsrisiko, b) Aktierisiko og c) Diversifikation d) Money Management Fællesnævner: Vækst, hastighed, afkast, % pr. md., dvs. værdiskabelse! a) Grafisk konjunkturanalyse (GA) b) Teknisk kursovervågning (TA) c) Fundamental regnskabsanalyse (FU) 6 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Spørgsmål: Ser de ovennævnte 3 fagområder fornuftige ud?

7 Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Indledning Øvelse: BørsKonjunkturen Axels 3 fagområder Aktieinvestering ordsprog Din egen AktieButik Konjunkturanalyse 79 7 Kender du den finansielle rutsjebane? EGNS-INVEST Norden Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5.0 Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115

8 0.0 Velkommen & Præsentation 0.0 Indledning 3 punkter 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & Refleksion 0.4 Konjunkturanalyse 0.5 Øvelser - Selvstudie 8 Ansvarsfraskrivelse. MIFID-Regler for finansiel rådgivning. Fremstillingen bygger på etableret finansteori samt forfatterens studier af de nordiske og globale finansmarkeder. NetPosten og forfatteren har ikke noget ansvar for, hvis eventuelle investeringer ikke giver det forventede resultat eller for effekten af skatter og afgifter. Omtale af enkelte aktier er at opfatte som metodeeksempler og ikke som personlig anbefaling til køb af individuelle værdipapirer. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

9 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R- 0.1 Kort personlig præsentation: a) Aktieerfaring Bull & Bear? b) Erhvervserfaring Branche? c) Analysemetoder GA/TA/FA d) Specielle ønsker? e) Øvrigt? GA = Grafisk konjunkturanalyse. TA = Teknisk kursanalyse. 9 RA = Regnskabsanalyse. FA = Fundamental nøgletalsanalyse. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

10 *1. Aktieinvestor med 40 års gode erfaringer. *2. DAFs Uddannelsesudvalg *3. Forfatter af Investeringsgrundbog DAF (Udsolgt) Den Intelligente Investor DAF -- om Aktionærens Regnskabs Vinderstrategier -- om Grafisk Analyse (GA) og Teknisk kursanalyse (TA) AktieKraften, - om RegnskabsAnalyse (RA) (på vej). 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R- Axel Steuch *Dir. - Asset Management ApS *X2 fordoblings- Klubben Formuerådgivning Vejledning og to månedlige rapporter, nemlig * Det Globale Børsklima Aktiekonjunkturen. Se * AktieFokus & BrancheAnalyse Aktier & Investeringsbeviser. *AXELs Millionærkursus *VIKING-kurser *FOF-kurser 10 *Mobil: *Tlf.: * Axel@Steuch.dk *Hjemmeside: Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

11 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R Hvilke hjælpemidler bruger vi? - 1 Kursusbog: Vinderstrategier - 2 Kursusmappe Læs kursusintro! - 3 Vikingen DAFs Aktieanalyse Power Point præsentation www. link.dk - 6 Artikler mv. - Supplerende info 11 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

12 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R Selvcheck - Ordliste - 1 Sæt buk ved bekendt ord - 2 Sæt streg under usikre - 3 Lær at tage fejl! - 4 Ret dine fejl hurtigt! - 5 Spørg, hvis du er usikker! 12 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

13 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Ordliste & R- Tre fagområder Aktieinvestering Din AktieButik A. P. Møller EGNS-INVEST Norden DOW s Trendanalyse Ordliste Refleksion Erhvervserfaring Analysemetoder Aktieuddannelse DAF s uddannelsesudvalg Investeringsgrundbogen Den Intelligente Investor Vinderstrategier Asset Management Det Globale Børsklima Avanza Vikingen DAF s Aktieanalyse DAF s Aktieanalyseprogram 13 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

14 0.0 Velkommen & Præsentation 0.3 Definitioner Indledning Diagram: Grafisk fremstilling af iagttagelse eller beregnet størrelse. Graf: Kurve eller anden afbildning af viden. Analyse: Kurspåvirkning fra Økonomi, Branche og Aktie. Læs definitionen for de følgende begreber i Vinderstrategier side 19 til 20: Nationaløkonomi Konjunkturanalyse Analysemodeller Aktiemarkedskonjunktur William F. Sharpe, prof. Opfandt Moderne Porteføljeteori Grafisk analyse (GA) = Analyse af konjunkturcykler og langsigtede væksttrende Teknisk Analyse (TA) = Analyse af de korter kursbølger, dvs. dag, uge, måneds- & kvartalsbølger Læs om den grafiske analyse i Det Globale Børsklima på side 4! 14 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

15 0.0 Velkommen & Præsentation 0.36 Sådan kommunikerer vi på kurset! Tegn (1) 1. OP 2. Lige ud 3. Ned Spørgsmål (2) JA! Ved ikke! Nej! Aktiehandel (3) KØB! HOLD! SÆLG! Kilde: Axels Millionærkursus 15 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

16 0.0 Velkommen & Præsentation 0.1 Præsentation 0.2 Materialer 0.3 Refleksion Yin/Yang = To ting kombineret giver mere værdi, end de to ting hver for sig 16 Nogle spørgsmål eller kommentarer til Indledningen? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

17 0.40 Aktiekonjunkturen 0.40 Konjunkturrapport 17 Kilde: - Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

18 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 2009 Studer S&P500! Hvad er forskellen mellem 90erne og 00erne? 18 Grafisk Konjunkturanalyse Kilde: Vikingen & Asset Management ApS Note: *Find tre konjunkturbunde og to højkonjunkturbobler! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Øvelse!

19 S&P til 09 Tidsskala 11 år med kvartals-linier Grafiske Analytikere 0.40 Aktiekonjunkturen Fordoblingsskala (Logaritmisk) +50 % Mr. Trend s Grafiske Analytikere er dine pålidelige rådgivere. Du skal lære at stole på dem! Kursdiagrammet er dit finansielle søkort. Det viser dig de værdiskabende trende! Mr. Relative S&P-500 OMC C20 En lige linje viser væksten! Fordobling på 6 år = ca. 12 % p.a. +50 % Tommelfingerregel: 70/6 år = 11,7 % p.a. A) Kvartalet i f.t. C20 19 Kilde: Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! B) Hele perioden i f.t. C20

20 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 2009 Mr. Trend Mr. Trend Kurskurve 1 md Konjunkturtrend 6 mdr Kurskurven bryde ned igennem konjunkturtrend: SÆLG! Mr. Trend bruger kursgennemsnit, som giver *KØB-signaler (grønt lys) & *SÆLG-signaler (rødt lys)! Kurskurven bryde op igennem konjunkturtrend: KØB! 20 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

21 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 2009 Mr. Trend Mr. Trend Vækst/Værdikanal 48 mdrs. gsn. Værdikanalen viser a) tre værdizoner b) Aktiekonjunkturen - Bull & Bear markeder. - *Der skabes værdi & - nedbrydes værdi! c) den langsigtede vækst (+/-33 %) Bull VÆRDIKANAL 3) Dyr værdizone (DZ) Bear 1) Billig (BZ) 2) Normal (NZ) Bull Bear Væksttrenden måles fra konjunkturbund til næste bund! Bull 21 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Hvad var S&P-500 s vækst fra 2002 til 2009? 1) + eller 2) -?

22 0.40 Aktiekonjunkturen S&P til 2009 Mr. Relative A) Var S&P Relativ stærk +++? 2. Relativ svag - - -? Mr. Relative finder guldet! Han peger på de hurtigste aktier. Mr. Relative 22 Relativ hastighed er - Kurs S&P Kurs C20. Køberne er i overtal! Sælgerne er i overtal! + Hurtigere end C20! - Langsommere end C20! / + / / + / - / + / - - = = / + + / / + = = + / Kilde: Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! B) Var S&P Relativ stærk +++? 2. Relativ svag - - -?

23 S&P til 2009 Fire faser 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.1 Grafisk konjunkturanalyse Aktiekonjunkturens 4 faser Diagnose Handling 1) Bund / Forår = KØB! 2) Bull / Sommer = Hold! 3) Top / Efterår = SÆLG 4) Bear / Vinter = Vent! 1) Marker de 4 konjunk- - turfaser med pilene! 4. Bear 3. Top 2. Bull 1. Bund 23 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 2) Vil du Købe AXEL s eller Millionærkursus Sælge i okt. 2009? DAG A) 1 Ja B) Nej!

24 S&P til 2009 Aktiekonjunkturens 4 faser Diagnose Handling 1) Bund / Forår = KØB! 2) Bull / Sommer = Hold! 3) Top / Efterår = Sælg! 4) Bear / Vinter = Vent! Fire faser 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.1 Grafisk konjunkturanalyse 1) Marker de 4 kon- - junkturfaser med - pilene! 4. Bear 3. Top 2. Bull 1. Bund 24 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Note: Løsning til Øvelsesopgave nr )Svar: KØB! Vi er i - et Bull marked!

25 Det Globale Børsklima Konjunkturanalyse 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.2 Marked Bull OP Bear NED I f. t. C Kv-bølge Op Ned SL SP (1.0) (2.1) (2.2) (3.1) (3.2) (4.1) (4.2) (5.1) (5.2) DI Global NI USA BI Latin A DI FjernØst NI Europa DI Norden 25 Kilde: Vikingen & Asset Management ApS Note: Axel Steuch. Kolonne. 1: Investeringsbevis PERSONLIGT & FORTROLIGT. IB Univers. Må ikke Kolonne distribueres! 2.1 til 5.2: AktieDiagnose

26 Det Globale Børsklima Konjunkturanalyse 0.40 Aktiekonjunkturen Øvelse 0.2 Marked Bull OP Bear NED I f. t. C Kv-bølge Op Ned SL SP (1.0) (2.1) (2.2) (3.1) (3.2) (4.1) (4.2) (5.1) (%.2) DI Danmark DI DK L-Obl DI BioTek DI Teknologi SPI Value CarnegieWW 26 Kilde: Vikingen & Asset Management ApS Note: Axel Steuch. Du skal have PERSONLIGT fat i Vikingen & FORTROLIGT. samt Må en ikke Objektgruppe distribueres! og et Arbejdsfelt

27 0.51 Øvelsesopgaver Selvstudie 0.50 Øvelse - Selvstudie Øvelse 0.3 Grafiske Konjunkturanalyse Det er vigtigt for din succes, som selvstændig privat invester, at du lærer at se aktiekonjunkturen ved hjælp af AktieDiagnose. Den udpeger nemlig de hurtigste BULL-trende og styrer dine Stop Loss kurser! Always be aware of the general market condition. Det er et af Jesse Livermores vigtigst råd. Det er nemlig sådan, at hovedparten af aktiekonjunkturens udvikling kan tilskrives markeds- og brancheudviklingen! Derfor skal du bruge tid på markeds- og brancheanalysen, inden du går i gang med de enkelte selskaber! *Du husker: ! Som lærer på Millionærkurset føler jeg et stort ansvar for, hvad der kan ske, hvis du kaster dig ud i aktieinvesteringer uden den grafiske konjunkturanalyse med ombord. Så kan du ikke overvåge a) BULL markedet, b) den relative kursudvikling og c) Stop Loss (SL). Det kan få katastrofale følger, når BEAR markederne hærger! Jeg har desværre set flere ubehagelige eksempler på, hvor galt det kan gå, under de seneste 10 års to kraftige BEAR markeder! Derfor gør du mig og dig selv - en stor tjeneste, hvis du med helhjertet indsats løser de to følgende to hjemmeopgaver! 27 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

28 0.50 Øvelse - Selvstudie 0.51 Øvelsesopgaver Selvstudie nr. 1 Øvelse 0.3 Mr. Trend AktieDiagnose Kursdiagram Tegns Konjunkturcyklen og Værdikanalen, som anvist med de 7 punkter under diagrammet. 28 Kilde: Avanza Vikingen & Asset Management ApS 1. Marker gns 1 på 1 måned kursgrafen - med en grøn tusch. 2. Marker gns 2 på 6 måneder konjunkturgrafen - med en rød tusch. 3. Marker konjunkturcyklernes fire faser med grønne og røde pile, som på billede Skriv 3 primære KØB-signaler (K1-grøn), og 3 primære SÆLG-signaler (S1-rød). 5. Skriv Bull 3 gange og Bear 3 gange. Se billede Tegn væksttrenden under bundene i 03 og 09. Tegn kanalen parallelt over toppene 7. Tegn normalværdien midt i kanalen! Var DI Danmark Billig / Normal / Dyr i sept. 09? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Danske Invest Danmark - Investeringsbevis

29 0.50 Øvelse - Selvstudie 0.51 Øvelsesopgaver Selvstudie nr. 2 Øvelse 0.3 Mr. Trend AktieDiagnose Investeringslogbog Fuldfør logbogen fra 2005 til 2009! NKT Holding C20 aktie Mr. Relative Bear marked - Vent 3. Konjunk-top - SÆLG 2. Bull marked - Hold 1. Konjunk-bund KØB 2. Langsommere end: - 1. Hurtigere end C20: + V V S1 H H H K1 K Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

30 0.0 Velkommen & Præsentation 0.52 Et godt spørgsmål Selvstudie nr. 3 Øvelse 0.4 Hvilke to ting karakteriserer aktiemarkederne? 1) Svingninger rundt om normalværdien 2) Som danner den langsigtede vækst 1.1 Svingninger 1.2 Normalværdi 1.2 Langsigtet vækst 30 Tegn figuren på et stykke ternet papir! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

31 Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Indledning Axels Fem Fagområder Aktieinvestering Ordsprog Din egen AktieButik Konjunkturanalyse Aristotelse ( ) Græsk filosof Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5.0 Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115

32 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet Hvorfor er de fem fagområder vigtige for mig? Base your decisions on facts & facts only! J. Livermore Spil fire typer Regler (1) (2) A) = 4 Spil under sikkerhed B) Terning & Roulette Sandsynligheder C) Poker Sandsynligheder & Psykologi D) Aktieinvestering 1. FAKTA fra virksomhederne og - Forstå AktieKraften 2. FAKTA fra markedet / Investorerne Kaosteori Se billede nr Psykologi Marked & Investor Du skal lære at spille aktiespillet bedre end andre! Du skal lære at vurdere dine odds! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Har det din interesse?

33 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse 33 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

34 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1. Din AktieButik 2. Økonomi 3. Aktiemarkedet 4. Din Portefølje 5. Analyse 34 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

35 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje 35 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

36 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje 36 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

37 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Din Portefølje 37 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

38 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet 1.0 Din AktieButik FIVE PILLARS of WISDOM Øvelse Økonomi 2.2 Aktiemarkedet Din Portefølje Professionelle bruger forskellige analyser i de forskellige markeder! Det er jo ulogisk. Det er snævre faglige interesser der styrer analyserne! Som private investorer, skal vi jo kunne bevæge os fra marked til marked. Altså: 3.0 Din Portefølje A) Hvad er fællestrækkene / konditallene? Konjunktursvingninger B) Hvad er fællesnævneren? 1. C) Hvad er det teoretisk grundlag? 1. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Som danner lange væksttrende Bevægelse. Hastighed. Afkast. (Ligesom i partikellære.) Kaos teori. A) Uforudsigelige bevægelser. B) I faste rammer. Læs note!

39 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet FIVE PILLARS of WISDOM 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 5. Analyse 3.0 Analyse 39 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! VIKINGEN

40 1.0 AXELs Tre Fagområder 0.1 Rejsen ind i det ukendte 40 Christopher Columbus Maritim opdagelsesrejsende Grafisk Kursanalyse Se Artikel nr. 1 Øvelse nr. 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

41 1.0 AXELs Tre Fagområder 0.1 Rejsen ind i det ukendte Øvelse nr Kursdiagrammet 1.22 Potentiale & Risiko - i konjunkturcyklen Det Globale Børsklima Se den seneste rapport Signalkurven 1.24 Potentiale & Risiko 1.25 Køb- & Sælgsignaler. - Tre strategier 41 Mercators verdenskort Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

42 1.0 AXELs Tre Fagområder 5. Analyse 10 år Øvelse nr Nyhed! Kurs Rejsen ind i den ukendte finansielle fremtid! Skriv kurserne i diagrammet Skriv årene i diagrammet Marker Bund & Top i cyklen Tegn kurskurven Beregn BULL potentialet! Beregn BEAR risikoen! Tegn Konjunkturkurven. Tegn Signalkurven med stiplet linie! Beregn signalkurvens BULL potentiale og BEAR risiko! Marker de primære Køb og Sælg -signaler! Hvad giver Buy & Hold? Hvad giver Buy & Sell? Hvad giver Buy & Baisse? Den bedste strategi er? 42 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

43 1.0 AXELs Tre Fagområder 5. Analyse 10 år Øvelse nr &2 Øvelse 1.21 Kurs - Fordobling ) Skriv kurserne: 100, 200, 400 & 70, 140, ) Skriv årene fra 0 til Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

44 5. Analyse 10 år Øvelse nr &4 1.0 AXELs Tre Fagområder Øvelse Kurs - Fordobling Bull markeder varer to år. Dvs. top i år 2; 5,3; 8,6 og ) Marker konjunkturbundene med op-bue & toppene ned-bue! ) Tegn kurskurven ved at forbinde toppe og bunde! Konjunkturcyklen varer 3,3 år, dvs. 40 mdr. Der er nemlig i gns. 3 cykler hvert 10. år. 10 år er jo 120 mdr. Dvs. bund hvert 3,3 år eller år 0; 3,3; 6,6 og Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

45 5. Analyse 10 år Øvelse nr &2 1.0 AXELs Tre Fagområder Øvelse Kurs - Fordobling ) Beregn Bull marked potentialet år 1 & 2: (200/100 1)*100= +100 % Det svarer til en fordobling eller faktor 2,0. OK? Bull potentialet i 10 år - 3 cykler? 2,0*2,0*2,0 = 8 gange eller +700 % ) Beregn BEAR marked risiko 3. år: (50/100 1)*100= -50 % Det svarer til en halvering eller faktor 0,5. OK? BEAR risikoen i 10 år 3 cykler? 1/2*1/2*1/2 = 1/8 eller -87,5 % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

46 5. Analyse 10 år Øvelse nr &2 1.0 AXELs Tre Fagområder Øvelse Kurs - Fordobling ) Tegn Signalkurven med stiplet linie i dette billede! AktieStrada eller Vækst-/Værdikanal Normalværdi Svingning rundt om normalværdien kaldes Bue-momentum! Note: Svingningerne rundt om normalværdien afspejler svingningen i RG & P/E! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

47 5. Analyse 10 år Øvelse nr AXELs Tre Fagområder Øvelse Kurs - Fordobling ) Beregn Signalkurvens Bull potentiale: (193/107 1)*100= +80 % Det svarer til faktor 1,8. OK? Signalkurvens potentiale i 10 år? 1,8*1,8*1,8 = 5,8 gange dvs % Køb! K1 K1 K1 Signalkurven Giver signal ca. 7 % fra bund og top K1 = Primært Køb-signal! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

48 1.0 AXELs Tre Fagområder 5. Analyse 10 år Øvelse nr Øvelse Kurs - Fordobling Punkt-momentum viser afkastet! S1 = Primært Sælg-signal! Sælg1 S1 S K1 K1 K1 K ) Hvad er Signalkurvens BEAR risiko? (107/193 1)*100= -45 % ) Signalkurvens BEAR risiko over 10 år? (0,55*0,55*0,55-1)*100= -83 % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

49 5. Analyse 10 år Øvelse nr /6 1.0 AXELs Tre Fagområder Øvelse Kurs - Fordobling Signalmodellen siger Køb & Sælg cirka 7 % fra bund & top! ) Skriv de primære Køb-(K1) og Sælg-signaler (S1)! ) Hvad giver Buy & Hold strategien på 10 år? (Fra 100 til 100)..... % ) Hvad giver Buy & Sell strategien på 10 år? (Se billede nr. 47!)..... % S1 S1 S K1 K1 K1 K ) Hvor meget af Bear marked-risikoen på 10 år?(se billede nr. 48!)..... % ) Hvad giver Buy & Baisse strategien?..... *..... =..... % ) Hvad er den bedste strategi? 1) Buy&Hold 2) Buy&Sell 3) Buy&Baisse Note: 1.52 = 0 % = 480 % = -83 % = 5.80 x 1.83 = eller 961 % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Læs note! År

50 5. Analyse 10 år Øvelse nr AXELs Tre Fagområder Resumé Ø1 Kurs Rejsen ind i den ukendte finansielle fremtid! Hvad kan du lære af øvelsen? A) Du kan beregne potentiale og risiko, blot du kender udsvinget! B) Du ved hvorfor kursen svinger rundt om normalværdien! C) Du kender buemomentum, og punktmomentum! D) Du ved, hvilken strategi den gode aktiekøbmand vælger! E) Hvilken strategi vælger du? 50 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! År

51 5. Analyse 10 år Øvelse nr AXELs Tre Fagområder Øvelse 1.7 Kurs Hjemmeopgave Laves til DAG 2! Hvad bliver resultaterne ved buemomentum på 10, 25, 33 & 50 %! A) Potentiale fra bund til top og fra top til bund! B) Modelafkastet i Bull og Bear markeder? C) Hvad er afkastet over 10 år af de tre strategier? D) Lav et EXCEL-ark, som kan foretage overstående beregninger! E) Hvilke brancher repræsenterer de ovennævnte udsving? År 51 Note: QUIZ vedr. DAG 1 indeholder spørgsmål til emnerne DAG 1. *Gennemgås DAG 2. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

52 1.0 AXELs Tre Fagområder Konklusion Kapitel 1 1. Din AktieButik 2. Økonomi 3. Aktiemarkedet 4. Din Portefølje 5. Analyse s tre fagområder giver en rationel beskrivelse af investeringsspillet! Øvelsesopgaven viser potentialet i den konjunkturtilpassede investeringsstrategi! Markeds- & branchekonjunktur er vigtigst for aktiekraften! 52 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

53 1.0 AXELs Tre Fagområder Inv. Institute Øvelse Ordliste & Refleksion 53 Aristoteles Tre fagområder: 1.0 Din AktieButik 2.1 Økonomi 2.2 Aktiemarked 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse Målsætning Strategi Analysesystem Avanza Vikingen Beslutningsregler Handelssystem OECD s konjunkturanalyse Ledende indikatorer Kvartalsbølge Konjunkturcykel Langsigtet væksttrend Aktiemarkedsrisiko Aktierisiko Diversifikation Økonomisk vækst giver vækst i aktiemarkeder og vækst i din portefølje Værdiskabelse Værdinedbrydelse Fællestræk / kondital: A) Svingning & B) Vækst Fællesnævneren: Vækst / Hastighed / Afkast Teoretisk grundlag: Kaosteori Mandelbroot OECD s konjunkturanalyse Grafisk Analyse (GA) Teknisk analyse (TA) Regnskabsanalyse (FA) Den Intelligent Investor Øvelse: Finansielle fremtid Buy & Hold Buy & Sell Buy & Baisse Punkt-momentum/Afkast Bue momentum/svingning Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

54 1.0 AXELs Tre Fagområder Investment Instituttet Nogle spørgsmål eller kommentarer? Din AktieButik 2.1 Økonomien 2.2 Aktiemarkedet 2.3 Din Portefølje 3.0 Analyse Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

55 Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Indledning Axels Tre Fagområder Aktieinvestering Ordsprog Din egen AktieButik Konjunkturanalyse David Ricardo. Økonom ( ) Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 5.0 Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115

56 Gamle aktieinvestorers ordsprog! 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Hvorfor skal jeg lytte til de gamle aktienissers tanker? Jo, menneskets hjerne & flokadfærd har ikke forandret sig i de seneste år! Kursmønstrene består! Derfor er der ikke noget nyt i finansmarkederne. Der er, som altid, Bull markeder & Bobler samt Bear markeder & Børskrak. *Mange lever dog af at påstå: Nu, er det nye tider! 56 Det er lige meget, om du investerer i jernbaner 1910 eller optiske fibre i De økonomiske mekanismer er fortsat i store træk: -Indtjening Forbrug = Opsparing = Investering. Er vi enige om disse vigtige forhold? Du kommer i meget fint selskab i dette kapitel! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

57 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe, when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge *Seven pillars of wisdom! 57 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

58 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe, when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Cut your losses, and let your profits run! Without the past, the present would not be what i is! Chaos does not reverse in time! Always keep an eye on the general market condition! Buy cheap and sell dear! No diagnosis, no prognosis. No prognosis no profit! Go for the long run! Base you decisions on facts, and facts only! *Seven Think pilars ahead, of wisdom! travel 58 Axel Steuch. light.. Leave PERSONLIGT your & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! worries behind! Vækstaktier går altid mod nye højder! Cykliske aktier går mod gamle højder!

59 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore Cut your losses, and let your profits run! Buy cheap and sell dear! D. Ricardo 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Nathan Mayer Rothschild *Seven pillars of wisdom! 59 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

60 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild Without the past, the present -would not be, what i is! 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore Chaos does not reverse in time! B. Mandelbrot 6. Axel Steuch B. Mandelbrot er kaosteoriens fader. Teorien forklarer, hvordan f.eks. finansmarkeder reagerer, når de påvirkes af flere forskellige faktorer, som a) 7. Erling Kagge virksomhederne udvikling & b) investorernes afkastkrav. *Seven pillars of wisdom! Læs mere på >Mandelbrot 60 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

61 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch Go for the long Bull run! Base you decisions on facts, and facts only! Always keep an eye on the general market condition! Jesse Livermore Educating a stock investor is like educating a doctor. The diagnosis determines the cure! 7. Erling Kagge No diagnosis, no prognosis. No prognosis no profit! *Seven pillars of wisdom! *Se bog om Jesse Livermore på billede nr. 100! 61 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

62 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erling Kagge Vækstaktier går altid mod nye højder! Cykliske aktier går mod gamle højder! Think ahead, travel light, and leave your worries behind! 62 >Viden om investering > Artikelarkiv > Aktionæren > C-G Gyllenram Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

63 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Hvad kan vi lære af den erfarne mestres kloge ord? 1. David Ricardo 2. Rothschild 3. Asiatisk råd 4. Mandelbroot 5. J. Livermore 6. Axel Steuch 7. Erik Kagge Følg mestres gode råd! Never ever believe, -when they say, -it is different this time around! Vi kan lave nogle beslutningsregler, som er robuste og klarer alle markedsforhold! *Seven pillars of wisdom! 63 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

64 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Hvad kan vi lære af den erfarne mestres kloge ord? 64 Financial Times Industrial Indeks - FTSE. David Ricardo Øvelse 2.10 Nathan Rothshild Asiatisk råd Benoit Mandelbroot Jesse Livermore Axel Steuch Erling Kagge >Viden om investering > Artikelarkiv > Aktionæren > C-G Gyllenram 1.0 Strategi Go for de long Bull run. J.L. Hvilke råd vil du følge?..... Buy cheap an sell dear! N.R Cut your losses, and let your profits run! D.R Always keep an eye on the general market condition! J.L Think ahead. Travel light. Leave your worries behind! E.K Økonomi, 2.2 Finansmarkeder, 2.3 Portefølje Without the past the present would not be, what it is! Asiatisk ordsprog..... Chaos does not revert in time! B.M Don t put all your eggs in one basket! Traditionelt ordsprog Analyse Base your decisions on facts, and facts only! J.L No diagnosis no prognosis. No prognosis no profit! J.L Vækstaktier går altid mod nye højder! AS..... Cykliske aktier går altid mod gamle højder - AS..... Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

65 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Never believe when they say it is different this time! Nogle spørgsmål eller kommentarer? Vil du lægge ordsprogene på sinde? Savner du nogle ordsprog? 65 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

66 2.0 Aktieinvestering - ordsprog Denne side er tom, og du kan bruge den til dine gen notater! 66 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

67 Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Indledning Axels Fem Fagområder Aktieinvestering ordsprog Kaptajn i min AktieButik Konjunkturanalyse Øvelse A.P. Møller Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 6.0 DOW s Trendanalyse 115

68 3.0 Din egen AktieButik Bliv kaptajn i din egen AktieButik! Hvorfor skal jeg være kaptajn? Kan jeg ikke få andre til styre skuden for mig? Kender I nogen, til hvem man kan betro sine opsparede midler? Svaret er nej! Og derfor er du tvunget til at blive kaptajn, hvis du vil give din opsparing en ordentlig behandling! Er i enige? Jeg anbefaler derfor, at anstrenger dig for at bestå Axels finansielle skippereksamen! 68 Sæt dine ambitioner højt. Så når du længere! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

69 3.0 Din egen AktieButik Bliv kaptajn i din egen AktieButik! 1.0 Strategier 2.0 Valg af strat. 400 Markedsværdi (MV) Tre konjunkturcykler hvert 10. år. Fire faser: Langsigtet væksttrend 2.1 Formål m. inv ) Top 4) Bear 2.2 Tid Hvor meget? 2.3 Kundskab 2.4 Risikovillighed 100 2) Bull 1) Bund 5 10 Aktiemarkedernes anatomi / kondital A) Konjunktursvingninger skaber B) Langsigtet vækst Læs artikel! C) Strategien afhænger af markedsforholdene! År 69 Hvad er en laber aktie? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

70 3.0 Din egen AktieButik Bliv kaptajn i din egen AktieButik! Fire strategier 1.1 Pensionskasser 1.2 DAFs Vækstaktiestrategi 400 Markedsværdi (MV) Tre konjunkturcykler hvert 10. år. Fire faser: Langsigtet væksttrend 1.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 1.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi ) Bund 3) Top 4) Bear 2) Bull VækstStrada 5 10 Tommelfingerregel nr. 1 Aktiemarkederne afspejler økonomien. Det giver 2.5 Min AktieButik 1) Konjunkturcykler på 3,3 år i gns., som danner 2) Langsigtede væksttrende på 5 til 10 år. År 70 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Dette fører til forskellige investeringsstrategier. Vi skal her se på fire eksempler.

71 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) 2.2 DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi Drypvis investering i markedsportefølje 5 10 Langsigtet hold År Den AktieButik Note: Siden 1998 har der ikke været vækst i S&P-500! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Pensionskasserne bruger den moderne porteføljestrategi - MPT, dvs. 1) Drypvis investering i en markedsportefølje 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Det giver to fordele, nemlig: A) Markedsafkast: 10% p.a. og 0% p.a. siden 2000! B) Lave omkostninger.

72 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand. Cyklisk aktiestrategi 2.5 Den AktieButik Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Vis DAF-Vstr, dvs., DAFs Vækststrategi Drypvis investering i vækstaktier / flere brancher 5 10 Langsigtet hold DAFs Vækstaktiestrategi følger DAFs 10 Gyldne Aktieråd, dvs. 1) Drypvis investering i vækstaktier/flere brancher 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Det giver to fordele, nemlig: A) Vækstafkast : 15 % p.a. B) Lave omkostninger. År

73 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) DAFs Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand. Cyklisk aktiestrategi Køb gode vækstaktier Afkast 15 % p.a. P/E = 6,7 Køb Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Køb Køb 5 10 Langsigtet hold WB: The price you pay determine the return you get! Warren Buffett er blevet er verdens rigeste aktie- Investorer ved, at købe gode vækstaktier billigt! 2.5 Den AktieButik 1) Køb gode vækstaktier ved konjunkturbundene. 2) Langsigtet hold igennem konjunkturcyklerne. Note: Siden 1998 har WB s afkast dog været på ca. 6,5 % p.a. Vis Berkshire Hathaway B i VIKINGEN Det giver to fordele: A) WB-afkast :ca. 20 % p.a. B) Lave omkostninger. År

74 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier 2.1 Pensionskasser Markedsværdi (MV) 2.2 DAFs Vækstaktiestrategi 400 Sælg Sælg Køb Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi 2.5 Den AktieButik Note: Siden 1998 har Aktiekøbmandens afkast været 10 % p.a Køb Sælg Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Køb Køb 5 10 Den gode aktiekøbmand køber ved bunden og sælger ved konjunkturtoppen med rettidig omhu! 1) Køb gode cykliske aktier billigt ved bunden. 2) Sælg dyrt ved konjunkturtoppen. Giver et godt afkast, men kræver tid og kundskab. Se AktieFokus & Brancheanalyse! År

75 3.0 Din egen AktieButik Min egen AktieButik! Fire strategier Øvelse Pensionskasser Strategi 1) Hvad køber du? 1.1 Markedet 1.2 Vækst 1.3 Cyklisk 2) Hvornår køber du? 2.1 Drypvis K&H 2.1 Bund K&H 2.1 Bund K&S 2.2 DAF Vækstaktiestrategi 2.3 Warren Buffets vækstaktiestrategi 2.4 Den gode aktiekøbmand Cyklisk aktiestrategi (0) (1.1) (1.2) (1.3) (2.1) (2.3) (2.2) 1. Pensionskasser 2. DAF 10 Gyldne 3. Warren B 4. Aktiekøbmanden 5. Vinderstrat. 6. Min AktieButik 2.5 Min AktieButik Hvilken er den bedste værdiskabende strategi? Marker din strategi! 75 Hjemmearbejde: Lav din egen strategi til næste gang DAG 2! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

76 3.0 Din egen AktieButik Min egen Aktiebutik Hvordan vælger jeg strategi? 1.0 Strategier 2.0 Valg Investbeviser Bank/Obl. Aktier/Cykl. Aktier/Vækst 2.1 Formål Rejse/Bil Investering Pension 2.2 Tid Rigelig Begrænset 2.3 Kundskab/info Rigelig Begrænset 2.4 Risikovillighed Lav Høj Middel 2.4 Tab pr. mio.? < > > Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! < Maks.? < Maks.?

77 3.0 Din egen AktieButik Min egen Aktiebutik Konklusion 1.0 Strategier 2.0 Valg Investbeviser Bank/Obl. Aktier/Cykl. Aktier/Vækst 2.1 Formål 2.2 Tid 2.3 Kundskab/info 2.4 Risikovillighed 2.4 Tab pr. mio.? Med megen tid, kundskab, info og risikovillighed kan du fordoble din formue på to til fem år. Med begrænset tid, kundskab, info og risikovillighed kan du fordoble din formue på fem til otte år. 77 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

78 Kapitel 3.0 Din egen Aktiebutik Ordliste 3.0 Din egen AktieButik Investeringsstrategi Valg af strategi: 1) Formål 2) Tid 3) Kundskab og info 4) Risikovillighed Markedsværdi (MV) Pensionskassers strategi DAF s vækstaktiestrategi Warren Buffetts vækststrategi Den gode aktiekøbmand cykliske aktier Din AktieButik Drypvis investering Markedsportefølje Langsigtet hold Vækstafkast 15 % Køb ved konjunkturbunden 15 % p.a. fordobler på formue på fem år! Sælg ved toppen WB: The price you pay determine the return you get! Aktiemarkedets anatomi: A) Konjunkturcykler B) Langsigtet vækst 78 Nogle spørgsmål eller kommentarer? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

79 Danske Invest Danmark 1) Konjunktur- - svingninger opbygger Program - DAG 1 Billede nr. 0.0 Velkomst Axels Fem Fagområder Aktieinvestering ordsprog Din AktieButik 67 2) Væksttrenden 4.0 Konjunkturanalyse Øvelse A.P. Møller Se billede nr. 30! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 6.0 DOW s Trendanalyse 115

80 4.0 Konjunkturanalyse 4.0 Konjunkturanalyse 80 Hvorfor er konjunkturanalyse interessant og vigtigt for mig, som privat aktieinvestor? Jo, du husker ! Markedet står for ca. 60 % og branchen for ca. 30 % af konjunktursvingningerne. *Derfor bør du bruge ca. 90 % af din tid på markeds- og brancheanalyse! Er du enig? Du husker også, at Jesse Livermores vigtigste råd er: Hold altid øje med aktiekonjunkturen! Always keep an eye on the general market condition! Buy & Hold har tabt i 00-erne -50 % to gang, dvs. -75 %! Er vi enige, at konjunkturanalysen er vigtig? Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

81 4.0 Konjunkturanalyse Der skabes værdi i Bull markeder og langsigtede væksttrende! 1. Ledende indikatorer 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler OBS! OECD s Analysemodel på billede 90 og 91 er din vigtigste model. Den advarer og fortæller nemlig, når aktiekonjunkturen bunder og topper! DECCA Fjern- & Nærradar 81 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

82 4.0 Konjunkturanalyse Der skabes værdi I Bull markeder og langsigtede væksttrende Økonomiske indikatorer Kig nøje på dette billede. Det er meget vigtig! 1. Forsinkede 2. Samtidige 3. Ledende Aktier bunder og topper 3 kvartaler inden økonomien 4. Langt Ledende 82 Kilde: Vinderstrategier, side 66 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

83 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender mdrs. Momentum: MAX Hastighed OECD s konjunkturmodel MAX Hastighed ¼ bølgelængde Nul Hastighed Nul Hastighed Nul Hastighed ÅR 2. Industriproduktion: MIN Hastighed ¼ bølgelængde ÅR 83 OECD: Axel Steuch. Hastigheden PERSONLIGT bunder & FORTROLIGT. og topper Må en ikke 1/4 distribueres! bølgelængde før industriprod.!

84 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Øvelse 4.10 Øvelse: Marker bundene og toppe i Momentum- og i Kursgrafen! 84 OECD: Konjunkturcyklen starter ved bunden! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 49

85 85 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 4.0 Konjunkturanalyse OECD s konjunkturanalysemodel Du har nu bidt mærke i OECD s konjunkturanalysemodel på billede nr. 90 & 91. Lærer du at bruge den, så vil du fremover kunne tre vigtige ting: a) Investere ved konjunkturbunden, b) Høste dine gevinster ved konjunkturtoppen c) Undgå tab under Bear markederne Hvor lang tid varer og hvor mange % stiger og falder aktiekonjunkturens BULL & BEAR markederne? Det kan OECD også hjælpe os. De har lært mig at lave en konjunktur kalender, som kan give svar på de ovenstående spørgsmål! I kalenderen noterer du dato og kurs for konjunkturbunde og toppe. Derpå kan du beregne BULL og BEAR markernes afkast i % per år og længde i måneder, som du skal se på de næste to billeder!

86 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Se figur 9 Billede 84 Se figur 9 Billede 84-20,9 % Gennemsnit +41,4 % 86 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 53

87 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 87 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: Vinderstrategier, side 52

88 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Aktiemarkederne svinger rundt om normalværdien! 4.0 Konjunkturanalyse Aktiemarkeder er Mean reversing. På dansk betyder det, at de altid vender tilbage til deres normalværdi, dvs. midten af værdikanalen. Se f.eks. billede nr. 18 med S&P-500! Lad os se et eksempel med P/E. Cykliske aktier har en gns P/E = 12. Det betyder, at investorernes afkastkrav, E/P = 100 / 12 = 8,3 % p.a. Hvad bliver P/E ved lav- og højkonjunktur, hvis markedsværdien (MV) svinger +/- 33 % rundt om normalværdien på P/E = 12? P/E-højkonjunktur = 12, % = 12,0 + 4,0 = 16,0 P/E-normal / gns = 12,0 100 % P/E-lavkonjunktur = 12,0 33 % = 12,0 4,0 = 8,0 88 Tommelfingerregel: Når du kender a) normalværdien og b) konjunkturudsvinget, så kan du let beregne lav- og højkonjunturværdien! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

89 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Øvelse 4.2 Afkast P/E K/I RG Værdizone 89 Værdikanal +/- 33 % +33 % -33 % 6,3% 16 1,3 8% Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 3.Dyr 8,3% 12 1,0 6% 2.Normal 12,5% 8 0,7 4% E/P Investorernes afkastkrav Banker Kilde: DAF Investeringsgrundbog (IG) side 63/64 1.Billig Vurdering af cykliske aktier Kontroller to ting: 1) Hvad fortæller de fire nøgletal? 2) Stemmer lav- og højkonjunkturværdierne?

90 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Vurdering af cykliske aktier Vigtige nøgletal! : Hvad køber du, når du køber en obligation? Dit svar: Du køber renten! : Hvad køber du, når du køber en aktie? Resultatgrad (R/G) = (NetRes/Oms)*100 *Eks.:(6,0/100)*100 = 6,0 % 4.0 Konjunkturanalyse Øvelse 4.20 Svar: Du køber omsætningens lønsomhed, dvs Resultatgraden (RG)! 90 Investorernes afkastkrav (E/P) = (NetRes/MarkedsVærdi(MV))*100. *Eks.:(8,3/100)*100 = 8,3 % Price/Earning (P/E) = MarkedsVærdi(MV)/NetRes. Det omvendte af E/P. *Eks.: 100/8,3 = 12,0 Kurs/Indreværdi (K/I) = Markedsværdi(MV)/Egenkapital. *Aktuelt for Banker! *K/I-normal = 1,0! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

91 4.0 Konjunkturanalyse 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender Vurdering af vækstaktier =27 Rente P/E = ,3 % Øvelse ,3 % =17 Vurdering af vækst aktier 12,5 % 8 11 Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Hvad køber du?: A) Den eksisterende virksomhed + B) Væksten! 91 0 % vækst 10 % 20 % 30 % vækst Tommelfingerregel: Vækst P/E = Nulvækst P/E + Vækst*0,5 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Kilde: DAF Investeringsgrundbog (IG) side 63/64

92 4.1 De mindre bølger skaber de større Konjunkturanalyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler VIGTIGT 1) Dag- 2) Uge- 3) Måneds 4) Kvartalsbølger = Trading 5) Konjunkturbølger og 6) Langsigtet væksttrend = Investering 4.2 Kursbølgerne er self similar VIGTIGT OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Analysepanel - Grafisk analyse (GA). Fjern- & nærradaren & Fun- - damental regnskabsanalyse (FU) 4.3 AktieKraften Does not reverse in time MV-vækst = 1) Oms-vækst * 2) RG-ændring * 3) P/E-ændring VIGTIGT 92 Kaos i finansmarkederne Der er tre faktorer på spil! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

93 4.0 Konjunkturanalyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.1 De mindre bølger skaber de større Øvelse ) Dag- 2) Uge- 3) Måneds 4) Kvartalsbølger = Trading 5) Konjunkturbølger og 6) Langsigtet væksttrend = Investering SKAL KUNNES! Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Konjunktursvingning 3. Konjunkturtop 4. BEAR -risiko Vækstkanal Middelværdi 2. BULL -potentiale Væksttrend Kilde: Vinderstrategier Konjunkturbund Kapitel 5 Trendfortsættelse. Figur 62, side 221. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 1.10

94 4.0 Konjunkturanalyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.2 Kursbølgerne er self similar OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Se nr. 65! Konjunkturcykel Advarsel Langsigtet vækst Afkastgraf OECD: Momentumgrafen er den bedste konjunkturindikator. Den bunder og topper ¼ bølgelængde før konjunkturen Øvelse 4.50 Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Advarsel Advarsel Momentumgrafen: Viser a) 12 måneders afkast / hastighed / vækst og b) den langsigtede vækst 94 K1-Køb S1-Sælg Kursgraf K1-Køb Kilde: Strategigraf Fjernradaren! Kursgrafen: Viser a) KØB ved konjunkturbunden & b) SÆLG ved konjunkturtoppen Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Strategigraf: Viser aktier, investeringsbeviser, aktieindeks m.v. med OECDs konjunkturanalysemodel.

95 5.2 Kursbølgerne er self similar OECD s konjunkturanalyse - Grafisk analyse (GA) Strategigraf: viser aktier, investeringsbeviser, aktieindeks m.v. med OECDs konjunkturanalysemodel. 4.0 Konjunkturanalyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Øvelse 4.60 Tegn diagrammet på et stykke ternet papir, når du kommer hjem! Analysepanel - Grafisk analyse (GA) & Fundamental analyse (FU) 95 +5% Mom-dag -2% Nærradar Graf-dag Kvartalsbølger Mom-md Fjernradar Graf-md Konjunkturcykel Kvartal & konjunkturcykel analyseres med samme model! Kursbølgerne er jo ens! Nær- & Fjernradar Vækst % Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! : Analysepanelet AMio-MOM viser kvartalsbølgerne til venstre og konjunkturcyklen til højre. På den måde kan jeg analysere og overvåge a) kvartalsbølgernes opbygning af Bull & Bearmarkeder, b) konjunkturcyklen og c) den langsigtede væksttrend! SKAL KUNNES!

96 4.0 Konjunkturanalyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler 5.3 AktieKraften - Does not reverse in time MV-vækst = 1)Oms-vækst x 2)RG-ændring x 3)P/E-ændring AS: AktieKraften = MV ændring. Den kan forklares med to faktorer fra virksomheden, nemlig 1) Oms-vækst og 2) RG-ændring samt en faktor fra aktiemarkedet, nemlig 3) P/E-ændring, dvs. ændringen i investorernes afkastkrav! Øvelse 4.70 Gennemgå de 4 faser, når du kommer hjem! Konjunkturcyklen 2-4 år 1. Bund 2. Bull 3. Top 4. Bear MV-ændring Oms-ændring RG-ændring = = + + = = - - PE-ændring Eksempler: 1,3*1,0*1,0 1,0*1,0*1,2 1,2*1,2*1,5 1,0*1,0*0,8 0,9*0,9*0,8 Nyhed! MV = 1, % MV = 1, % MV = 2, % MV = 0,80-20 % MV = 0,65-35 % 96 Du kan læse mere om AktieKraften i DAF-bogen Den Intelligent Investor Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

97 4.0 Konjunkturanalyse Der skabes værdi I BULL markeder og langsigtede væksttrende 1. Ledende indikatorer 2. OECD s Analyse 3. Totalindekset 4. Konjunkturkalender 5. s Cykler Konjunkturanalysen øger sikkerheden i din markeds- og brancheanalyse. OECD s konjunkturmodel er suverænt den bedste langsigtede analysemodel! Kaos-teori øger forståelse af aktiemarkeds cykler! 97 Trading: a) Dag, b) Md og c) Kvartalsbølgen! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Investering: a) Bull- & Bear-trenden og den b) Langsigtede væksttrend!

98 4.0 Konjunkturanalyse Konjunkturanalyse - Ordliste Ledende indikatorer OECD s konjunkturanalysetotalindekset Konjunkturkalender s Analyser Langt ledende indikatorer Ledende indikator Samtidige indikatorer Forsinkede / bekræftende OECD s momentummodel Konjunkturcykler Bull markeder Bear markeder Værdikanal Price/Earning (P/E) Kurs/Indre (K/I) værdi Resultatgrad (RG) = (NetRes / Oms ) * 100 Værdizone: Billig (B), Normal (N) og Dyr (D) zone Vurdering af cykliske aktier Vurdering af vækst aktier Vækstrate Tommelfingerregel: P/E (vækst) = P/E (nulvækst) + 0,5 * NetRes-vækst Kaos-teori: A) Mindre bølger bygger de større. B) Kursbølgerne er self similar! C) Kursbølgerne kan kun bevæge sig fremad! s Grafiske Model Aktiekraften 98 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

99 4.0 Konjunkturanalyse Refleksion Konjunkturanalyse Nogle spørgsmål eller kommentarer? Kapitel KONJUNKTURANALYSE 99 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

100 4.0 Konjunkturanalyse Jesse Livermore: Man kan lære meget af sine fejl! Reminiscences of a Stock Operator By Edwin Lefevre 1923 George H. Doran Company Traders Press Inc., P.O. Box 6206, Greenville, S.C ISBN: X Jesse Livermore Technical Analysis Explained By Martin J. Pring on Business Cycle Indicators Handbook Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

101 4.0 Konjunkturanalyse Andre god bøger PENGE og kunsten at pleje dem Af André Kostolany ISBN Bodano Publishing Kom i gang med aktier. Find de bedste aktier. Brug regnskabet. Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

102 4.0 Konjunkturanalyse Andre god bøger Af Lars Tvede Kriser Krak & Kaviar BØRSENs Forlag, 2002 ISBN Børshandelens psykologi Af Lars Tvede J.H. Schultz Information A/S, 1990 ISBN Jeg køber ofte mine bøger på Der får jeg brugte bøger billigt! Prøv at søge på Lars Tvede! Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

103 103 Per ardura ad astra! Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! Billede nr. 0.0 Velkomst Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Kaptajn i min AktieButik Konjunkturanalyse Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115

104 5.0 Øvelse A.P. Møller A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse 104 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

105 5.0 Øvelse A.P. Møller A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse 105 Kilde: > Artikelarkiv Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

106 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse AktieKraften 5.0 Øvelse A.P. Møller 106 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

107 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse 107 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

108 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse Øvelse A.P. Møller Kilde: Vinderstrategier, side Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

109 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse Øvelse Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

110 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse P/E RG Oms 110 Oms*RG=NetRes Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

111 5.0 Øvelse A.P. Møller 1. Historik - APM 2. Prognose 3. Grafiske analyse Gå til Vikingen! 111 Kilde: Avanza Vikingen &, Axel Steuch Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

112 5.0 Øvelse A.P. Møller A. P. Møller - En strålende cykliske aktie med god vækst. 1. Historik - APM 2. Prognose - APM 3. Grafiske analyse Grafiske analyse (GA) og regnskabsanalyse (RA) er to sider af samme sag! OECD s Konjunkturmodel giver normalt advarsel cirka to kvartaler inden konjunkturtrenden vender! A.P. Møller bundede i marts 2009 ved kurs 24, og aktien fik K1 i april 09 i Billig Zone (BZ). *Potentialet var en fordobling i løbet af det kommende Bull marked! 112 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

113 3.0 Konjunkturanalyse Analyse A. P. Møller - Ordliste Cykliske aktie med god vækst Historik Prognose Grafisk analyse (GA) Per ardua ad astra DAF s AktieHåndbog Regnskabsanalyse (RA) 113 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

114 5.0 Øvelse A.P. Møller Refleksion A. P. Møller Nogle spørgsmål eller kommentarer? Kapitel 5 Øvelse A.P. Møller 114 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres!

115 115 >Navigation Program - DAG 1 Axel Steuch PERSONLIGT & FORTROLIGT. Må ikke distribueres! 0.0 Velkomst Axels Tre Fagområder Aktieinvestering ordsprog Din AktieButik Konjunkturanalyse Øvelse A.P. Møller DOW s Trendanalyse 115 Billede nr.