KonjunkturNYT - uge 24

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. juni. juni Danmark Nationalbankens nye prognose på linje med Økonomisk Redegørelse Gradvis mere vækst i dansk økonomi ifølge Nordeas prognose Lille stigning i beskæftigelsen i. kvartal ifølge Arbejdstidsregnskabet Lidt flere varslede afskedigelser, men samtidig flere ledige stillinger Fortsat lav lønstigningstakt i den private sektor i. kvartal Forbrugerprisinflationen steg lidt i maj Firmaernes samlede salg steg i april Fald i antallet af nyregistrerede personbiler i maj efter omtrent tilsvarende stigning i april Fald i vareeksporten, men stigning i tjenesteeksporten i februarapril Overskud på betalingsbalancen i april Internationalt USA: Stigende ledighed og detailhandel Euroområdet: Fald i beskæftigelsen i. kvartal og stigning i industriproduktionen Sverige: Fald i industriproduktionen Japan: Stigning i BNP i. kvartal Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Faldende danske og internationale aktieindeks Omtrent uændret oliepris (målt i USD) i forhold til sidste fredag Fald i kronekursen overfor US dollar, pundet og den norske krone, men stigning overfor den svenske krone og den japanske yen Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Nationalbankens nye prognose på linje med Økonomisk Redegørelse I Nationalbankens Kvartalsoversigt for. kvartal skønnes en BNP-vækst på, pct. og,7 pct. i henholdsvis og, jf. tabel.. For svarer det til skønnet i Økonomisk Redegørelse (ØR), maj, mens skønnet for er marginalt højere. I venter Nationalbanken en vækst på,7 pct. Samlet set er vækstbilledet i år og næste år stort set ens i de to prognoser. Nationalbanken venter, som i ØR, en vending i dansk økonomi i takt med, at fremgangen i den internationale økonomi tager til i løbet af og. Nationalbanken venter først for alvor at se en vending på arbejdsmarkedet mod slutningen af prognoseperioden i ØR ventes en langsom vending fra. halvår. Nationalbanken vurderer ikke, at konjunkturforholdende lægger op til yderligere lempelser af finanspolitikken. Det skyldes blandt andet, at den historisk lave rente allerede virker stærkt ekspansiv. Samtidig understreges behovet for at overholde Danmarks EU-henstilling, og komme ud af proceduren for uforholdsmæssigt store underskud. Hvis den offentlige saldo renses for ekstraordinære forhold, så som omlægning af kapitalpensionsbeskatningen, vurderer Nationalbanken, at underskuddet ligger tæt på -pct.-grænsen. Nationalbanken vurderer på den baggrund, at der hverken er behov for eller råderum til finanspolitiske lempelser. Det anbefales derimod, at der gennemføres reformer med henblik på at øge produktivitetsvæksten i både den private og den offentlige sektor. Tabel. Vækstskøn for Danmark ifølge Nationalbankens Kvartalsoversigt og Økonomisk Redegørelse ØR NB ØR NB NB Realvækst, pct. BNP,,,,7,7 Privat forbrug,,,,7,8 Offentligt forbrug,9,,,9,7 Offentlige investeringer -7, -,,,,9 Boliginvesteringer, -,,,, Erhvervsinvesteringer 7,8,,,8, Lagerinvesteringer,,,,, Eksport,9,,7,, Import,,,,,7 af BNP Betalingsbalance,,9,9,, Offentlig saldo -, -, -, -,9 -,8. personer Beskæftigelsen Bruttoledighed 8 Kilder: Økonomisk Redegørelse, maj, Nationalbankens Kvartalsoversigt,. kvartal.

3 Gradvis mere vækst i dansk økonomi ifølge Nordeas prognose I Nordeas juniprognose forventes en BNP-vækst på, og, pct. i hhv. og, jf. tabel.. Det er i begge år lidt mindre end i Økonomisk Redegørelse (ØR), maj. De afdæmpede vækstudsigter kan især tilskrives en svag ventet udvikling i de internationale konjunkturer, særligt på Danmarks nærmeste eksportmarkeder. I prognosen forventes en gradvis acceleration af dansk økonomi gennem i år og næste år drevet af både indenlandsk efterspørgsel og eksporten. I prognoseperioden forudsættes en svag udvikling i eksporten, men Danmarks styrkede konkurrenceevne de senere år vil ifølge Nordea understøtte udviklingen i de kommende år, og dansk økonomi vil derfor være godt rustet til at tage del i den globale fremgang, når den slår igennem. Nordea skønner, at bruttoledigheden vil være på 8. personer i. På trods af et lavt aktivitetsniveau gennem de seneste par år har virksomhederne været tilbageholdende med at afskedige medarbejdere, hvilket ifølge Nordea betyder, at bedringen i beskæftigelsen vil ske langsomt i prognoseperioden. Tabel. Vækstskøn for Danmark ifølge Nordeas prognose og Økonomisk Redegørelse ØR Nordea ØR Nordea Realvækst, pct. BNP,,,, Privat forbrug,,,, Offentligt forbrug,9,,,9 Faste bruttoinvesteringer,,9,9, Eksport,9 -,,7, Import,,,, Inflation,,9,, af BNP Betalingsbalance,,,9, Offentlig saldo -, -, -, -,. personer Bruttoledighed 8 Kilde: Økonomisk Redegørelse, maj og Nordea, Økonomisk Perspektiv, juni

4 Lille stigning i beskæftigelsen i. kvartal ifølge Arbejdstidsregnskabet Beskæftigelsen steg ifølge arbejdstidsregnskabet med. personer i. kvartal i forhold til. kvartal, når der korrigeres for sæsonudsving, jf. figur.. Udviklingen dækker over et fald i den offentlige beskæftigelse på. personer, mens beskæftigelsen i den markedsmæssige del af økonomien, som omfatter private virksomheder og organisationer samt offentlige virksomheder, steg med.7 personer, jf. figur.. Set i forhold til samme kvartal i er beskæftigelsen faldet med ca.. personer. Det er bygge- og anlægsbranchen, der har haft den største stigning i beskæftigelsen fra. kvartal til. kvartal på. personer. Modsat har der været et fald i beskæftigelsen på godt. personer indenfor handel og transport. Antallet af præsterede arbejdstimer steg med, pct. i. kvartal sammenlignet med kvartalet forinden. Det dækker over et lille fald i den offentlige sektor på, pct., mens der var en stigning på,8 pct. i den markedsmæssige del af økonomien. Beskæftigelsen i nationalregnskabet, der bygger på en foreløbig version af arbejdstidsregnskabet, viste et fald på ca.. personer fra. kvartal til. kvartal. Den forskellige udvikling kan blandt andet skyldes forskellige sæsonmønstre i de to kilder og revisioner i arbejdstidsregnskabet. Udviklingen i arbejdstidsregnskabet er derimod mere på linje med udviklingen i statistikken for fuldtidsbeskæftigede lønmodtagere, som viste en stigning på ca.. fuldtidspersoner i. kvartal. Figur. Samlet beskæftigelse Figur. Privat og offentlig beskæftigelse i ATR. personer. personer.9.9. personer. personer Beskæftigelse i Nationalregnskabet Beskæftigelse i Arbejdstidsregnskabet Privat sektor Offentlig forvaltning og service (h.akse) Anm.: De forskellige niveauer i figur. skyldes, at der er mindre definitoriske forskelle på de to opgørelser af beskæftigelsen, herunder behandling af sort arbejde. Privat sektor i figur. dækker private og offentlige virksomheder, private non-profit organisationer og internationale organisationer. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Lidt flere varslede afskedigelser, men samtidig flere ledige stillinger Antallet af varslede afskedigelser steg i maj til ca.. personer, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Det er en stigning på ca. varslinger i forhold til april. Varslingerne svinger generelt en del fra måned til måned. Set over de seneste to år har antallet af varslede afskedigelser ligget relativt stabilt omkring. personer om måneden. Halvdelen af varslingerne i maj er sket inden for den offentlige sektor (ikke sæsonkorrigeret). Gennem det seneste år har langt de fleste varslinger været i den private sektor, og man skal tilbage til marts for at finde et tilsvarende højt antal varslinger i den offentlige sektor, som i maj. Antallet af ledige stillinger på Jobnet steg med ca.. i maj til knap. stillinger (sæsonkorrigeret), jf. figur.. I forhold til samme tidspunkt sidste år er der ca.. flere ledige stillinger. Antallet af varslede afskedigelser og ledige stillinger er ikke en præcis indikator for udviklingen i ledigheden, men kan afspejle tendenser på arbejdsmarkedet. Figur. Antal varslede afskedigelser Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet. personer. personer... stillinger. stillinger Antal varslinger - faktisk Antal varslinger - sæsonkorrigeret Kilde: Jobindsats.dk og egen sæsonkorrektion.

6 Fortsat lav lønstigningstakt i den private sektor i. kvartal Den årlige lønstigningstakt for den private sektor var, pct. i. kvartal ifølge Danmarks Statistiks stikprøvebaserede lønindeks, jf. figur.. Det er et fald på, pct.-point i forhold til. kvartal og således fortsat lavt historisk set. Den årlige lønstigning var højest inden for finansiering og forsikring på, pct. i. kvartal, jf. figur.. Den laveste stigningstakt var inden for bygge og anlæg på, pct., mens de øvrige brancher havde lønstigningstakter mellem, og, pct. Lønstigningstakten i den private sektor har været lavere end i den offentlige sektor gennem størstedelen af. I. kvartal ligger den fortsat under lønstigningstakten for statsansatte, men over niveauet for ansatte i kommuner og regioner, jf. figur.. Den private lønstigningstakt var også lavere end den offentlige i nogle år i forbindelse med tilbageslaget i 8-9. Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik, som dækker DA-området, viste en lønstigningstakt på,8 pct. (inkl. genetillæg) i. kvartal, mens stigningen var, pct. i. kvartal. Figur. Private og offentlige lønstigninger Figur. Lønstigninger fordelt på udvalgte brancher Industri, råstofindvinding og forsyningsvirksomhed Privat Stat Kommuner/regioner Bygge og anlæg Handel og transport Finansiering og forsikring Anm.: Det anvendte lønbegreb er årlige ændringer i den samlede fortjeneste (inkl. genetillæg) pr. præsteret time. Dog indregnes ikke ferie- og andre uregelmæssige betalinger. Kilde: Danmarks Statistik.

7 Forbrugerprisinflationen steg lidt i maj Forbrugerprisinflationen var,9 pct. i maj mod,8 pct. i april. Derved steg forbrugerprisinflationen for første gang siden august sidste år. Den er dog fortsat på et lavt niveau, og forbrugerprisinflationen i starten af året har været lavere end i de seneste år, jf. figur.7 og.8. Inflationen er aftaget med,8 pct.-point siden august. Den lille stigning i prisstigningstakten skyldes særligt, at prisen på møbler er steget, mens benzin ikke trækker lige så meget ned i prisstigningstakten, som det var tilfældet i april måned. Nettoprisinflationen, som svarer til forbrugerprisinflationen fratrukket afgifter, tiltog også lidt til, pct. i maj. Der var i Økonomisk Redegørelse, maj forudsat en lille stigning i forbrugerpriserne i maj primært trukket af energi. Den faktiske udvikling i maj er nogenlunde på linje med det forudsatte forløb og bekræfter forventningen om en afdæmpet prisudviklingen i løbet af resten året. Figur.7 Forbrugerprisinflation Figur.8 Forbrugerprisindeks Indeks (Dec.=) Indeks (Dec.=) D J F M A M J J A S O N D 99 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 7

8 Firmaernes samlede salg steg i april Firmaernes samlede salg (ekskl. energi) steg i april med ½ pct. i forhold til marts, jf. figur.9. Stigningen i april efterfulgte et omtrent tilsvarende fald i marts. Sammenlignes årets første fire måneder med samme periode sidste år er firmaernes samlede salg faldet ¾ pct. Et -mdr. glidende gennemsnit viser, at firmaernes samlede salg i april har været uændret i forhold til marts, hvilket afspejler et fald i det indenlandske salg, mens salget til eksportmarkedet steg, jf. figur.. Gennem de seneste par år har eksportsalget klaret sig markant bedre end det indenlandske salg. Der findes ikke et prisindeks for firmaernes samlede salg. Deflateres med prisindekset for industriens omsætning steg det samlede salg knap ½ pct. i april i forhold til måneden forinden. Figur.9 Firmaernes salg i alt Figur. Firmaernes salg i alt ( mdr. glidende gns.) 9 9 Indeks (=) Indeks (=) Samlet Indenlandsk salg Eksport Anm: Firmaernes salg til udlandet er beregnet som et residual. Alle serier er sæsonkorrigerede og ekskl. energi. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8

9 Fald i antallet af nyregistrerede personbiler i maj efter omtrent tilsvarende stigning i april I maj faldt det samlede antal af nyregistrerede personbiler med godt pct. til omtrent., når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Tilbagegangen svarer omtrent til forrige måneds fremgang. Faldet i maj afspejler en tilbagegang i antallet af nyregistreringer i både husholdningerne (9 pct.) og erhvervene ( pct.). Udviklingen i antal nyregistreringer gennem det seneste år er præget af store månedlige udsving for personbiler i erhververne. Udviklingen henover årsskiftet er påvirket af, at det skattemæssigt ikke længere er særligt fordelagtigt at indregistrere firmabiler i december, hvilket øger usikkerheden om sæsonkorrektionen. Overordnet set har salget til erhverv været nogenlunde konstant siden midten af. Set over den seneste tre-måneders periode (marts-maj) er det samlede antal af nyregistrerede biler steget med godt pct. i forhold til de forudgående tre måneder (december-februar). Salget af personbiler trækkes særligt af et højt salg til husholdningerne, hvis køb af biler i januar til maj er ca. pct. højere end sidste år. Figur. Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigeret Antal. Antal Personbiler i husholdningerne Personbiler i erhvervene Personbiler i alt 9

10 Fald i vareeksporten, men stigning i tjenesteeksporten i februarapril Udviklingen i eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret, ekskl. skibe og fly mv.) har underliggende været svag de seneste måneder, men med store udsving, jf. figur.. Udsvingene skyldes i høj grad store stigninger og fald i eksporten til USA og i energieksporten. Vareeksporten steg således,7 pct. (m/m) i april, men set over tremåneders perioden februar-april i forhold til de forudgående tre måneder var der et fald på, pct. Importen af varer (samme definition) faldt med, pct. i april, men steg svagt med, pct. over den seneste tremåneders periode. Faldet i vareeksporten over de seneste tre måneder skal især ses i sammenhæng med lavere eksport af energivarer (brændsels- og smørestoffer o.l.) og maskiner (fx vindmølledele), som kun til dels blev opvejet af en meget kraftig stigning i eksporten af råstoffer (hovedsageligt minkskind). Energieksporten varierer ofte kraftigt fra måned til måned, og ses der bort fra denne samt skibe og fly mv., var vareeksporten uændret i februar-april. Eksporten af tjenester (værdier, egen sæsonkorrektion) steg, pct. i februar-april i forhold til november-januar, jf. figur.. Det kommer imidlertid efter et ret kraftigt fald igennem andet halvår, så tjenesteeksporten i årets første fire måneder kun lå marginalt højere end i samme periode sidste år. Importen af tjenester steg, pct. i februar-april, men niveauet i år er foreløbigt lidt lavere end starten af. Den samlede eksport (nationalregnskabsdefinition, værdier) ventes i Økonomisk Redegørelse, maj, kun at stige langsomt med, pct. i. Figur. Udenrigshandlen med varer (ekskl. skibe og fly) Figur. Udenrigshandlen med tjenester Eksport Import Eksport Import Anm.: Egen sæsonkorrektion i figur.. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

11 Overskud på betalingsbalancen i april I april viste den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster et overskud på 9,8 mia. kr. jf. figur.. Overskuddet i april var dermed 9, mia. kr. større end i marts, hvilket særligt kan tilskrives en stigning i løn- og formueindkomsten. Over skuddet fra løn- og formueindkomst var, mia. kr. i april. Varer og tjenester bidrog ligeledes positivt med et overskud på 7, mia. kr., mens de løbende overførsler trak ned med et underskud på, mia. kr. Stigningen i overskuddet fra løn- og formueindkomst i april skal ses i lyset af, at hovedparten af de danske virksomheder udbetaler udbytte i marts, mens udbytte fra danske aktionærers investeringer i udenlandske virksomheder er mere jævnt fordelt hen over året. Der er dermed tale om en tilbagevenden til et mere normalt niveau i april. I årets første fire måneder var overskuddet på betalingsbalancen mia. kr., hvilket er mia. kr. større end i de tilsvarende måneder sidste år, jf. figur.. Stigningen i overskuddet kan navnlig tilskrives et større overskud fra løn- og formueindkomster og fra tjenestebalancen, mens et mindre overskud fra varebalancen trak ned. Overskuddet på betalingsbalancen har ligget på et meget højt niveau de seneste år, hvilket skal ses i lyset af et stort opsparingsoverskud i den private sektor. I Økonomisk Redegørelse, maj, skønnes overskuddet på betalingsbalancens løbende poster til 8, mia. kr. i. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Saldo på betalingsbalancens løbende poster Varer- og tjenester Løn- og formueindkomst Overførsler Løbende poster Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger År til dato Resterende måneder

12 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Ledigheden var i maj på 7, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Det er en stigning på, pct.-point i forhold til april, hvilket dog ikke ændrer på det overordnede billede af en langsom bedring på det amerikanske arbejdsmarked. At antallet af beskæftigede steg med 7. personer. Fremgangen skyldes en stigning i den private beskæftigelse på 78. personer og et fald i antallet af offentligt beskæftigede på. personer. Sammenlignet med samme måned sidste år er beskæftigelsen steget med godt, mio. personer. Detailhandlen, opgjort i løbende priser, fortsatte de positive takter med en stigning på, pct. (m/m) i maj, jf. figur.. Det skal ses i sammenhæng med de seneste måneders bedring på det amerikanske arbejdsmarked og lave låneomkostninger. Generelt var underkomponenterne stærke med en stigning i både bil- og kernedetailsalget (eksklusive biler, benzin og byggematerialer). Figur. Ledighed, USA Figur. Detailsalg, USA af arbejdsstyrken. personer Indeks (8M=) Indeks (8M=) Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Total Bilsalg Kilde: Reuters Ecowin. Euroområdet Beskæftigelsen faldt med, pct. i. kvartal, jf. figur.. Det er syvende kvartal i træk med faldende beskæftigelse, hvilket afspejler den svage økonomiske udvikling i euroområdet, hvor BNP er faldet hvert kvartal det seneste halvandet år. Udviklingen dækker over betydelige forskelle landene imellem. I. kvartal steg beskæftigelsen mest i Estland (, pct.), mens Grækenland (, pct.) og Portugal (, pct.) oplevede de største fald i beskæftigelsen. Industriproduktionen steg, pct. fra marts til april, jf. figur.. Dermed er industriproduktionen steget de seneste tre måneder i træk. Sammenlignet med samme måned sidste år er produktionen dog faldet med, pct. Industriproduktionen i de to største eurolande, Tyskland og Frankrig, steg med henholdsvis, pct. og, pct. i april.

13 Figur. Beskæftigelse, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet Mio. personer 8 (k/k),,, Indeks (8=) Indeks (8=), 9 9 -, -, 8 8 -, ,8 -, Vækst (k/k, h. akse) Antal personer Kilde: Reuters Ecowin. Sverige Industriproduktionen faldt med, pct. i april sammenlignet med måneden forinden jf. figur.. Faldet kommer efter to måneder med stigninger, og overordnet set har produktionen ligget fladt i året første fire måneder. En vis underliggende fremgang i ordreindgangen, særligt i eksportordrerne, tyder dog på, at der kan være en langsom bedring i sigte. Figur. Industriproduktion, Sverige Figur. BNP-vækst, Japan Indeks (8M=) Indeks (8M=) (k/k) (k/k) Industriproduktion Ordreindgang Kilde: Reuters Ecowin. Japan Ifølge den første revision af nationalregnskabet steg BNP med, pct. (k/k) i. kvartal, jf. figur.. Dermed er den kvartalsvise vækst opjusteret med, pct. i forhold til den første opgørelse. Det var især en stigning i det private forbrug samt øget eksport, som trak væksten op i. kvartal.

14 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Det danske og de ledende internationale aktiekursindeks er alle faldet siden foregående fredag, jf. figur.. Olieprisen (målt i USD) er omtrent uændret siden sidste fredag. Den danske krone er styrket overfor både dollaren, pundet og den norske krone, mens den er svækket overfor den svenske krone og den japanske yen. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig,9, pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto,, pct.point USA, -,8 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,87, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,7, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,, pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -, -, pct.point USD/JPY 9, -, pct. Langt (- årigt), -, pct.point GBP/USD, -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD,7, pct. OMXC (/7-89 = ), -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P -, pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei 87 -,8 pct. EUR/DKK 7,98, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK 7, -, pct. indeks 9 -, pct. SEK/DKK 8,, pct. Storbritannien, FTSE -,7 pct. NOK/DKK 97,9 -, pct. GBP/DKK 87,7 -, pct. Olie prise r: JPY/DKK,8, pct. Brent (USD),7,9 USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),, point Brent (DKK) 8 -, DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

15 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin,,,,,,,, apr jun aug okt dec feb apr -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk jun aug okt dec feb apr -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -point,,8,,,, -, -, -, -,8 -, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - jan sep maj jan Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar apr aug dec apr aug dec apr Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) apr aug dec apr aug dec apr USD/EUR USD/JPY,9,8,8 9,7 9,7 8, 8, 7 apr aug dec apr aug dec apr Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin