Valutaindekseret Obligation
Tyrkiske Lira II 2006/2009 - valutainvestering med hovedstolsgaranti Tyrkiet i forandring Tyrkiet har i de senere år gennemgået en omfattende forandring, med sigte på en genopretning af økonomien. Efter den økonomiske krise, som kulminerede i 2001, har tyrkisk økonomi således været kendetegnet ved en kraftig vækst, samtidig med at det er lykkedes at bremse inflationen. Den positive økonomiske udvikling har stabiliseret den tyrkiske lira, og skabt positive forventninger til fremtiden. Pengeinstitutterne bag Garanti Invest tilbyder nu to nye valutaindekserede obligationer, hvor afkastet relateres til kursudviklingen i tyrkiske lira overfor danske kroner. Der er tale om en investering med et attraktivt afkastpotentiale og lav risiko. Begge obligationer indfries efter 2½ år til en kurs, der afhænger af kursudviklingen i tyrkiske lira i obligationernes løbetid. Jo mere valutaen er steget overfor danske kroner, des højere indfrielseskurs. Obligationerne indfries som minimum til kurs 100,0 også selvom kursen på tyrkiske lira måtte være faldet. Hvad kan styrke tyrkiske lira? Med et absolut flertal i parlamentet har det tyrkiske regeringsparti AKP gennemført et omfattende reformprogram. Reformerne har været ledsaget af en stram penge- og finanspolitik, som har bragt orden i de offentlige finanser. Inflationen er bremset og ligger nu på et - efter tyrkisk målestok - lavt niveau samtidig med, at den økonomiske vækst befinder sig på et niveau som langt overgår de øvrige europæiske landes. Renteniveauet i Tyrkiet er betydeligt højere end i resten af Europa, hvilket har skabt stor efterspørgsel efter tyrkiske obligationer og tyrkiske lira. Den økonomiske genopretning er foretaget i samarbejde med Den Internationale Valutafond, som tillige har bistået Tyrkiet med økonomisk støtte. Efter lange forudgående forhandlinger indledte EU optagelsesforhandlinger med Tyrkiet i oktober 2005. Uanset om eller hvornår et eventuelt EU-medlemskab kan komme på tale, ventes optagelsesforhandlingerne alene at knytte Tyrkiet tættere til det øvrige Europa, hvilket vil være gavnligt for de udenlandske investeringer. De økonomiske resultater har for længst skabt international bevågenhed, og Tyrkiet tiltrækker i stigende grad investeringer fra udenlandske investorer. Danske ISS og belgiske Fortis er eksempler på virksomheder som for nylig har gennemført betydelige investeringer i tyrkiske virksomheder. Alt i alt er der en række faktorer som taler for, at den tyrkiske lira i de kommende år vil kunne stige i forhold til de europæiske valutaer, herunder danske kroner. Omvendt er der naturligvis også en risiko for, at den kan falde, hvorfor valutaindekserede obligationer er velegnede som investeringsredskab. Hvad er en valutaindekseret obligation? En valutaindekseret obligation er en kombination af en obligation og en valutainvestering, som kan være et attraktivt supplement til aktie- og obligationsinvesteringer. I stedet for at udbetale rente købes optioner på tyrkiske lira. Optionerne giver mulighed for at opnå en fortjeneste ved styrkelse af tyrkiske lira overfor danske kroner. Obligationsdelen sikrer dig samtidig, at du Denne brochure er en forenklet fremstilling af det af Kommuninvest offentliggjorte Informationsmateriale. Brochuren kan ikke betragtes som fuldstændig, og investorer opfordres derfor til at rekvirere og gennemlæse Informationsmaterialet før beslutning om investering træffes. I tilfælde af uoverensstemmelse i beskrivelsen af obligationerne vil beskrivelsen i Informationsmaterialet være gældende.
som minimum får hovedstolen tilbage på udløbsdagen også selv om kursen på tyrkiske lira måtte være faldet. Fakta om obligationerne Obligationerne udstedes af svenske Kommuninvest og såvel hovedstol som afkast afregnes i danske kroner. Obligationerne udstedes i to versioner - Tyrkiske Lira II Extra og Tyrkiske Lira II Super. Afkastet på obligationerne er i begge tilfælde relateret til kursudviklingen i tyrkiske lira overfor danske kroner. Obligationerne har begge en løbetid på 2½ år og indfries som minimum til kurs 100 i 2009. Extra-obligationerne udstedes til kurs 100,00 med et forventet tillægsbeløb på ca. 17,0 % af hovedstolen, se afsnittet Sådan opgøres indfrielseskursen. Super-obligationerne udstedes til kurs 104,00 med et forventet tillægsbeløb på ca. 28,0 % af hovedstolen, se afsnittet Sådan opgøres indfrielseskursen. Ud over depotomkostninger er der ingen administrations- eller forvaltningsomkostninger i løbetiden. Obligationerne noteres på Københavns Fondsbørs og kan frit omsættes. 7,00 Stykstørrelsen på obligationerne er 1.000 kr. mens mindste nominelle tegningsbeløb er 10.000 kr. Tegningsperiode: 30. oktober 2006 til 17. november 2006. Sådan opgøres indfrielseskursen Indfrielseskursen på de to obligationer beregnes i forhold til udviklingen i kursen på tyrkiske lira overfor danske kroner i obligationernes løbetid. Indfrielseskursen på Extra-obligationerne beregnes som hovedstolen dvs. kurs 100 tillagt 100,0 % af den eventuelle stigning i kursen på tyrkiske lira plus et fast tillægsbeløb på ca. 17* % af hovedstolen. Er kursen på tyrkiske lira eksempelvis steget med 10 % efter 2½ år, indfries Extra-obligationerne til kurs 100,0 + 10,0 + 17,0, dvs. kurs 127,0. Er kursen på tyrkiske lira derimod faldet med 10 % efter 2½ år, indfries Extra-obligationerne til kurs 100,0-10,0 + 17,0, dvs. kurs 107,0. Er kursen på tyrkiske lira faldet med mere end det fastsatte tillægsbeløb (i eksemplet 17,0 %), indfries Extraobligationerne til kurs 100,0. Indfrielseskursen på Super-obligationerne beregnes ligeledes som hovedstolen dvs. Kilde: Bloomberg 6,50 6,00 TRY/DKK 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006 Grafen viser værdien af tyrkiske lira i forhold til danske kroner fra den 1. januar 2002 til den 27. september 2006. En stigning i kurven udtrykker en styrkelse af lira i forhold til kroner og vice versa.
Garanti Invest...for en sikkerheds skyld! kurs 100 tillagt 100,0 % af den eventuelle stigning i kursen på tyrkiske lira plus et fast tillægsbeløb på ca. 28* % af hovedstolen. Er kursen på tyrkiske lira eksempelvis steget med 10 % efter 2½ år, indfries Super-obligationerne til kurs 100,0 + 10,0 + 28,0, dvs. kurs 138,0. Er kursen på tyrkiske lira derimod faldet med 10 % efter 2½ år, indfries Superobligationerne til kurs 100,0-10,0 + 28,0, dvs. kurs 118,0. Er kursen på tyrkiske lira faldet med mere end det fastsatte tillægsbeløb (i eksemplet 28,0 %), indfries Superobligationerne til kurs 100,0. Udover udstedelseskursen er eneste forskel på Extra- og Super-obligationerne altså størrelsen på det forventede tillægsbeløb. Indfrielseskurser 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% valutakursudvikling Extra Super Grafen viser indfrielseskursen på de to obligationer i forhold til kursudviklingen på tyrkiske lira. Afkasttabel Extra Super Valutakursudvikling Indfrielseskurs Afkast Årligt afkast (IRR) Indfrielseskurs Afkast Årligt afkast (IRR) -30 % 100,00 0,00 % 0,00 % 100,00-3,85 % -1,56 % -28 % 100,00 0,00 % 0,00 % 100,00-3,85 % -1,56 % -25 % 100,00 0,00 % 0,00 % 103,00-0,96 % -0,39 % -20 % 100,00 0,00 % 0,00 % 108,00 3,85 % 1,52 % -17 % 100,00 0,00 % 0,00 % 111,00 6,73 % 2,64 % -15 % 102,00 2,00 % 0,80 % 113,00 8,65 % 3,38 % -10 % 107,00 7,00 % 2,74 % 118,00 13,46 % 5,18 % -5 % 112,00 12,00 % 4,64 % 123,00 18,27 % 6,94 % 0 % 117,00 17,00 % 6,48 % 128,00 23,08 % 8,66 % 5 % 122,00 22,00 % 8,28 % 133,00 27,88 % 10,34 % 10 % 127,00 27,00 % 10,03 % 138,00 32,69 % 11,98 % 15 % 132,00 32,00 % 11,75 % 143,00 37,50 % 13,59 % 20 % 137,00 37,00 % 13,42 % 148,00 42,31 % 15,16 % 25 % 142,00 42,00 % 15,06 % 153,00 47,12 % 16,70 % 30 % 147,00 47,00 % 16,66 % 158,00 51,92 % 18,21 % Årligt afkast er opgjort før skat men efter emissionsomkostninger. Der er ikke medregnet eventuelle depotomkostninger. *) Baseret på markedsforholdene den 2. oktober 2006 er de såkaldte "tillægsbeløb" indikativt opgjort til henholdsvis 17 % for Extra-obligationerne og 28 % for Super-obligationerne. De endelige tillægsbeløb vil blive fastsat på baggrund af markedsvilkårene den 21. november 2006 og vil frem for alt afhænge af renteniveauet i Danmark og Tyrkiet samt volatiliteten på tyrkiske lira. Tillægsbeløbene kan dermed blive såvel højere som lavere end de indikerede niveauer. Emissionen vil dog kun blive gennemført, såfremt der kan opnås et tillægsbeløb på mindst 12 % for Extra-obligationerne og mindst 22 % for Super-obligationerne.
Hvem står bag? Udsteder af obligationerne er Kommuninvest i Sverige AB. Kommuninvest i Sverige AB er et kreditinstitut, som er underlagt det svenske finanstilsyn, Finansinspektionens, tilsyn og som har til formål at yde finansiering til medlemmerne i Kommuninvest Ekonomisk Förening på attraktive vilkår. Medlemmerne i foreningen består af svenske kommuner og landsting. Medlemmerne garanterer for Kommuninvest i Sverige AB s økonomiske forpligtelser, og kreditinstituttet har derfor opnået samme høje kreditvurdering som eksempelvis den svenske og danske stat. Udstedelsen af Tyrkiske Lira II Extra/Super arrangeres af Garanti Invest A/S, som er en af Danmarks førende udviklere af garantiobligationer. Garanti Invest A/S ejes af omkring 60 lokale danske pengeinstitutter, og obligationerne udbydes gennem disse og øvrige samarbejdende pengeinstitutter. Siden 1998 har Garanti Invest pengeinstitutterne udbudt i alt 51 garantiobligationer med en samlet tegningssum på knap 10 mia. kr. Handel med obligationerne Obligationerne har en løbetid på 2½ år og egner sig bedst for investorer med en tilsvarende investeringshorisont. Obligationerne bliver noteret på Københavns Fondsbørs og kan derfor omsættes inden udløb. Ved salg før udløb vil markedsværdien på obligationerne bl.a. være afhængig af kursudviklingen på tyrkiske lira samt renteniveauet i Danmark og Tyrkiet. Markedsværdien på obligationerne før udløb kan derfor være såvel over som under kurs 100. For at sikre investor det fulde afkastpotentiale anbefales det at beholde obligationerne frem til udløb. Investor bør således betragte obligationerne som en KØB og BEHOLD investering. Kurser kan løbende følges på www.garanti-invest.dk. Hvem er obligationerne interessante for? Tyrkiske Lira II Extra/Super er en investeringsmulighed for den forsigtige investor, som sætter sikkerheden i højsædet. Obligationerne er især interessante for: Investorer som ønsker større risikospredning i forhold til investering i aktier og obligationer Private og selskaber, som nu investerer i obligationer, men som er villige til at sætte den årlige kuponrente på spil for at opnå et højere afkast Private og selskaber, som nu har penge placeret på en kontantkonto, og som gerne vil opnå et højere afkast uden at gå på kompromis med sikkerheden Pensionsinvestorer med minimum 2½ år til pensionstidspunktet og som ønsker fuld sikkerhed for hovedstolen Her får du mere at vide Kontakt dit lokale Garanti Invest pengeinstitut for at rekvirere det fulde informations- og tegningsmateriale. Tegning kan ske ved at udfylde og indsende tegningsblanketten fra den 30. oktober 2006 til den 17. november 2006. Læs mere om Tyrkiske Lira II Extra/Super og valutaindekserede obligationer på: www.garanti-invest.dk Garanti Invest blev i januar 2006 kåret som bedste danske udbyder af strukturerede obligationer af det ansete, britiske finansmagasin Euromoney Magazine.
Garanti Invest A/S Nicolai Eigtveds Gade 36 1402 København K Tlf. 87 99 59 00 Fax: 32 64 45 09 Internet: www.garanti-invest.dk E-post: sekretariat@garanti-invest.dk