HVORDAN BLIVER FLERE VÆKSTVIRKSOMHEDER BØRSNOTERET I DANMARK? Christian Frigast

HVORDAN BLIVER FLERE VÆKSTVIRKSOMHEDER BØRSNOTERET I DANMARK? Christian Frigast

Hvordan bliver flere vækstvirksomheder børsnoteret i Danmark? Fokus på SMV Hvorfor er SMV segmentet vigtigt Hvorfor kan svenskerne børsnotere IPO-gruppens forslag 2

Børsmarkedet i Danmark og Sverige Antal virksomheder Antal noterede virksomheder og samlet markedskapitalisering 250 200 24 mia. kr. 4.362 mia. kr. 150 100 50 7 mia. kr. 12 mia. kr. 29 mia. kr. 70 mia. kr. 18 mia. kr. 2.280 mia. kr. 0 Mikro Små Mellem Større Danmark Sverige 3

Danmark mest effektiv for de store virksomheder Sverige bedst for de mindre mio. kr. Gennemsnitlig daglig børsomsætning pr. virksomhed 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 X 100 0,0 Mikro Små Mellem Større Danmark Sverige 4

Højere vækst i Sverige og Norge Sammenligning af iværksættere og hurtigt voksende virksomheder på tværs af lande Antal iværksættervirksomheder pr. 1.000 arbejdere Gazellers andel af alle virksomheder med min. 10 ansatte, 2009 20,00 1,0% 16,00 (16.4) 0,9% 0,8% 12,00 (11.8) 0,7% 0,6% 0,5% 8,00 (5.1) 0,4% 0,3% 4,00 0,2% 0,1% 0,00 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Danmark Sverige Norge 0,0% Danmark Sverige Norge OECD 5

Vi har brug for vækstvirksomhederne Jobskabelse og produktivitet Jobskabelse i gazellevirksomheder i Norden, 2006-2009 Produktivitet vokser med virksomhedstørrelse Antal jobs totalt 12000 Job pr. gazelle 100 Mertilvækst pr. ansat 0,7 10000 8.447 10.594 80 0,6 0,5 8000 6.932 60 0,4 0,64 6000 5.048 40 0,3 4000 2000 2.140 2.800 20 0,2 0,1 0,16 0,35 0 Initial jobskabelse i gazeller Senere jobskabelse i gazeller Gennemsnitlig jobskabelse i gazeller (sec. akse) 0 0 20-49 ansatte 50-249 ansatte 250- ansatte Danmark Sverige Norge 6

Vækst skal findes i Life Science Sektorfordeling af markedsværdi i Danmark og Sverige Sektorfordeling i Danmark Sektorfordeling i Sverige Andet; 9% Life Science; 5% Andet; 23% ITC; 13% Finans; 17% Life Science; 49% Industri og energi; 25% Industri og energi; 22% Finans; 34% ITC; 2% 7

Højere aktivitet i Sverige Årligt antal svenske og danske IPO er i mikro- til mellemsegmentet, 2005-2015 Merudstedelse af IPO i Sverige i forhold til Danmark, renset for forskel i økonomiernes størrelse, 2005-2015 60% 12 10,82 50% 53% 10 8 40% 39% 6 30% 4 20% 23% 2,45 2,36 2 0 1,36 0,73 0,18 Danmark Sverige Danmark Sverige Danmark Sverige Mikro ( - 300m) Små (300m-700m) Mellem (700-1500m) 10% 0% Mikro Små Mellem 8

Svenske IPO er tilfører kapital til investeringer. Danske IPO er køber ejerne ud. Svenske IPO er rejser mere nettokapital og ofte til selskaber, som endnu ikke har tjent penge, 2005-2015 Procentdel af IPO er med betydelig tilførsel af ny kapital 100% 80% 85% 60% 57% 45% 40% 30% 25% 20% 13% 0% Mikro Små Mellem Danmark Sverige Andel med negativ indtjening ved IPO 9

Flere svenske cornerinvestore fokuserer på mindre IPO er 45 Antal investorer fokuseret på størrelsessegment 40 35 30 15-25 25 20 15 10 5 0-2 8-10 2-4 10-15 4-7 0 Danmark Sverige Danmark Sverige Danmark Sverige Mikro Små Mellem 10

Fokus på SMV segmentet og lavere noteringsomkostninger Sverige har langt flere rådgivere og investeringsbanker med fokus på de små segmenter Antal 20 18 16 14 12 Antal investeringsbanker fokuseret på segment 16 18 Lavere noteringsomkostninger i Sverige 10% 8% 6% Børsnoteringsomkostninger som procentdel af udbudt kapital 10% 9% 7% 6% 6% 10 8 7 4% 4% 6 4 4 3 4 2% 2 0 Mikro Små Mellem 0% Mikro Små Mellem Danmark Sverige Danmark Sverige 11

De svenske resultater er ikke tilfældige Over de sidste 25 år har Sverige udviklet en førerposition i EU Reformproces Reduktion i beskatning af aktieindkomst Målretning af offentlige pensionsfonde Bred infrastruktur 12

Hvad skal der til for at komme tættere på den svenske succes? Gøre det attraktivt for danske private investorer at købe aktier Aktivering af de danske pensionsmidler og familieformuer. Aktiv indsats fra markedsaktørerne 13

De private investorer og styrkelse af aktiekulturen Nordisk skattemodel Aktiesparekonto Fjernelse af skattepligt for udbytte fra unoterede aktier Lavere beskatning af afkast ved investeringer i mindre virksomheder som i Storbritannien. Fjerne kildeskat på udbytte for udenlandske investorer 14

Aktivering af pensionsmidler og familieformuer Kickstart for mere investoraktivitet i small-cap markedet Lempelse af pengetanksreglen Markedsrenteprodukter Forbedret analysedækning af SMV-selskaber I Danmark er der alt for stor kapitalkoncentration i large-cap segmentet. Der er behov for mere mangfoldighed i det danske investorlandskab, så penge flyttes ned i systemet til mid- og smallcap mv. Gregers Kronborg, Venture Partner i Northzone, DK 15

Katalysator til SMV børsmarkedet 16

Markedsaktørerne Et stærkere netværk af cornerstone-investorer Bedre rammevilkår SAMARBEJDE PÅ TVÆRS AF RÅDGIVERNE Samarbejde på tværs af hele rådgiverkredsen Banker Advokater Institutionelle investorer TILPASNING AF PROSPEKTER OG KONSORTIER Skræddersyede prospekter for mindre selskaber Fokuserede konsortier ØGET FOKUS I DANSKE BANKER PÅ SMALL CAP MARKEDET Bankerne kan bidrage til flere danske IPO er Rådgive om IPO-vejen til børsmodne mindre virksomheder Aktivere Private Banking kunder Investeringspuljer 17

HVORDAN BLIVER FLERE VÆKSTVIRKSOMHEDER BØRSNOTERET I DANMARK? Vækstteam for risikovillig kapital Følge om på og udvikle de forslag, som understøtter rammevilkår for investeringer i mindre virksomheder Sikre fortsat fokus på området med afrapportering af anbefalinger og resultater

Someone s sitting in the shade today because someone planted a tree a long time ago. - Warren Buffett