KonjunkturNYT - uge. juni. juni Danmark Fald i bruttoledigheden i april Stor stigning i antallet af ledige stillinger i. kvartal Aftagende lønstigningstakt i. kvartal på DA-området Stigning i vareeksporten i april Stort overskud på betalingsbalancen i april Dankortomsætningen steg i maj Stigende boligpriser i marts Fortsat lavt antal tvangsauktioner i maj Stigning i antallet af konkurser i maj, men tendensen er nedadgående Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden Euroområdet: Fald i ledigheden, lavere inflation og stigning i BNP og detailsalget Tyskland: Stigning i industriproduktionen Storbritannien: Mindre fald i erhvervstilliden Sverige: Fald i erhvervstilliden i fremstillingserhvervene og stigning i industriproduktionen og erhvervstilliden i serviceerhvervene Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den europæiske centralbank nedsætter styringsrenterne og kommer med en række andre pengepolitiske lempelser Stigning i danske og internationale aktiekursindeks Stigende oliepris målt i USD Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Fald i bruttoledigheden i april Bruttoledigheden faldt med ca.. personer i april til. personer, jf. figur.. Det dækker over et fald blandt ledige dagpengemodtagere på ca..9 personer og et fald blandt ledige kontanthjælpsmodtagere på ca.. personer. Ledighedsprocenten er reduceret til, pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden er faldet blandt alle aldersgrupper i april undtagen de --årige, hvor ledighedsprocenten var uændret, jf. figur.. For kontanthjælpsmodtagere er ledigheden særligt reduceret blandt unge under år. Det kommer i forlængelse af udviklingen i de foregående måneder, og ledigheden blandt unge kontanthjælpsmodtagere er samlet set faldet med ca. 7.8 personer i perioden januar-april. Det skal ses i sammenhæng med kontanthjælpsreformen, som rent teknisk har flyttet en betydelig del af de unge ledige kontanthjælpsmodtagere ud af ledighedsstatikken. Der er således også sket en stigning i antallet af unge ikke-arbejdsmarkedsparate kontanthjælpsmodtagere i særligt januar og februar. Faldet i ledigheden skal dog også ses i sammenhæng med den stigende beskæftigelse. Den samlede beskæftigelse er steget med ca. 8. personer inden for seneste år, heraf ca. 7. personer i. kvartal. Der er således klare tegn på, at arbejdsmarkedet er i bedring. I Økonomisk Redegørelse, maj er det lagt til grund, at den stigende tendens i beskæftigelsen og den faldende tendens i ledigheden vil fortsætte året ud og gennem. Figur. Bruttoledighed Figur. Bruttoledighed blandt aldersgrupper. personer. personer af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken 8 8 7 8 9 7 8 9 - år -9 år -9 år -9 år -9 år år og over Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Stor stigning i antallet af ledige stillinger i. kvartal Der var. ledige stillinger i den private sektor i. kvartal, hvilket er ca..8 flere end på samme tidspunkt sidste år, jf. figur.. Det er det højeste antal ledige stillinger, siden statistikken startede i, og det bekræfter således - sammen med den stigende beskæftigelse og faldende ledighed - billedet af et arbejdsmarked i bedring. Alle regioner oplevede en stigning i antallet af ledige stillinger i. kvartal, jf. figur.. Region Hovedstaden stod for lidt under halvdelen af den samlede fremgang, mens der i Region Midtjylland var en stigning på 9 ledige stillinger i forhold til. kvartal. Der er flest ledige stillinger inden for branchen handel og transport mv., som stod for knap pct. af det samlede antal ledige stillinger i. kvartal, svarende til 8.8 stillinger. Det var også her, der var den største absolutte fremgang i forhold til. kvartal med en stigning på knap.9 stillinger. Den største relative fremgang var inden for bygge og anlæg, hvor antallet af ledige stillinger steg med 7 til.7 stillinger. Der var flere ledige stillinger inden for alle brancher i. kvartal med undtagelse af finansiering, forsikring og ejendomshandel, hvor antallet af ledige stillinger faldt svagt i forhold til samme kvartal året før. Figur. ledige stillinger Figur. ledige stillinger regionalt fordelt ledige stillinger ledige stillinger ledige stillinger ledige stillinger.......... 8. 8............ kvt.. kvt.. kvt.. kvt. Hovedstaden Sjælland Syddanmark Midtjylland Nordjylland Anm.: Danmarks Statistik sæsonkorrigerer ikke tallene som følge af for kort tidsserie. Figur. viser antal ledige stillinger i. kvartal i det pågældende år. Kilde: Danmarks Statistik.
Aftagende lønstigningstakt i. kvartal på DA-området For hele DA-området var den årlige lønstigningstakt i timelønnen (inkl. genetillæg), pct. i. kvartal ifølge Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik, jf. figur.. Det er et fald på, pct.-point i forhold til. kvartal, men, pct.-point højere end i. kvartal, hvor lønstigningstakten var den laveste i statistikkens historie. Lønstigningstakten aftog i alle tre hovedbrancher i. kvartal, men særligt meget inden for bygge og anlæg. Den årlige stigning var fortsat størst inden for fremstilling på, pct., mens stigningstakten inden for serviceprægede erhverv samt bygge og anlæg var henholdsvis, og, pct. i. kvartal. Lønstigningstakten inden for fremstilling, som i høj grad er udsat for udenlandsk konkurrence, har været lavere i Danmark i forhold til udlandet siden. kvartal, jf. figur.. Omvendt var de danske lønstigninger væsentligt højere i det forudgående årti. Der foreligger endnu ikke tal for lønstigningstakten i udlandet for. kvartal. Figur. Stigning i timefortjenesten fordelt på brancher (inkl. genetillæg) Figur. Lønudvikling i fremstilling - - 7 8 9 DA-området Fremstilling Bygge og anlæg Service - - - - 7 8 9 Anm.: I figur. er stigningstakten korrigeret for multimedieskat og branchekoder i. Kilde: DA s KonjunkturStatistik. Forskel Danmark Udlandet - -
Stigning i vareeksporten i april I april steg eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret, ekskl. skibe og fly), pct., jf. figur.7. Det skyldes især en markant stigning i eksporten af olie, hvilket dog skal ses i lyset af et stort fald i olieeksporten måneden før. Set over tremåneders perioden februar-april i forhold til de forudgående tre måneder var der en stigning i vareeksporten på, pct., hvilket blandt andet skyldes en stigning i eksporten af kemikalier og kemiske produkter samt maskiner (undtagen transportmidler). Importen af varer (samme definition) steg med,7 pct. i april, hvilket også var trukket af olie. Sammenlignes perioden februar-april med de forudgående tre måneder steg importen med,8 pct., hvilket især afspejler en stigning i importen af kemikalier og kemiske produkter. Eksporten af tjenester (værdier, sæsonkorrigeret) faldt, pct. i april, jf. figur.8. Set over tremåneders perioden februar-april i forhold til november-januar var tjenesteeksporten omtrent uændret. Importen af tjenester steg med,7 pct. i april og lå,9 pct. højere i februar-april i forhold til de foregående tre måneder. Den samlede eksport (nationalregnskabsdefinition, værdier) ventes i Økonomisk Redegørelse, maj, at stige med, pct. i. Figur.7 Udenrigshandlen med varer (ekskl. skibe og fly) Figur.8 Udenrigshandlen med tjenester 8 8 8 9 8 9 Eksport Import Eksport Import Anm.: Egen sæsonkorrektion. Begge figurer er i -måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik.
Stort overskud på betalingsbalancen i april I april viste den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster et overskud på 9, mia. kr., jf. figur.9. Overskuddet i april var dermed 7, mia. kr. højere end i marts. Stigningen skyldes først og fremmest, at løn- og formueindkomsten er vokset med 8,9 mia. kr. siden marts, hvilket skal ses i lyset af, at hovedparten af de danske virksomheder udbetaler udbytte i marts. Et lidt mindre underskud på de løbende overførsler bidrog også til stigningen fra marts til april, mens overskuddet på vareog tjenestebalancen omvendt var, mia. kr. mindre end i marts. Set over årets første fire måneder er overskuddet på betalingsbalancen 7,8 mia. kr., hvilket er, mia. kr. højere end samme periode sidste år, jf. figur.. Det afspejler et større overskud på vare- og tjenestebalancen, som tilmed skal ses i lyset af en import af skibe, der ligger knap mia. kr. højere end samme periode sidste år. De store overskud på Danmarks betalingsbalance over for udlandet de seneste år, afspejler grundlæggende, at den samlede bruttoopsparing i dansk økonomi overstiger de samlede indenlandske investeringer. Det hænger sammen med faldet i privatforbruget og investeringerne i forbindelse med krisen, hvilket har mindsket importen. Samtidig overstiger afkastet fra danske investeringer i udlandet afkastet fra udenlandske investeringer i Danmark. Figur.9 Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Saldo på betalingsbalancens løbende poster - - - - 8 9 8 8 - - - - 87 89 9 9 9 97 99 7 9 Varer og tjenester Løn- og formueindkomst Overførsler Løbende poster Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. År til dato Resterende måneder
Dankortomsætningen steg i maj Dankortomsætningen steg med pct. fra april til maj, når der korrigeres for de almindelige sæsonudsving. For de seneste tre måneder var der en stigning i dankortomsætningen på, pct. sammenlignet med de tre foregående måneder, jf. figur.. Tages der højde for prisstigningerne (ekskl. husleje), var der en vækst i dankortomsætningen på, pct. i de sidste tre måneder. Dankortet bliver løbende mere udbredt og anvendt til stadigt flere transaktioner. Det har gennem en årrække medført, at dankortomsætningen er vokset hurtigere, end det samlede forbrug ifølge nationalregnskabet. Væksten i dankortomsætningen har således i de senere år været omkring pct.-point højere end væksten i nationalregnskabets samlede private forbrug, jf. figur.. Det seneste år har væksten i antallet af dankorttransaktioner været lidt højere end normalt, hvilket kan påvirke størrelsen af overvurderingen. Figur. Dankortomsætning (sk), -mdrs. glidende gennemsnit Figur. Årlig realvækst i dankortomsætningen og det private forbrug i nationalregnskabet Indeks (7M=) Indeks (7M=) 8 8 - - 9 7 8 9 9-7 8 9 - Nationalregnskabet Dankortomsætningen Anm.: I figur. er væksten i dankortomsætningen deflateret med deflatoren for det private forbrug fra nationalregnskabet. Væksten i nationalregnskabet i er korrigeret for betydningen af de to storme i slutningen af året. Kilde: Nets, Danmarks Statistik og egne beregninger. 7
Stigende boligpriser i marts Fra februar til marts steg prisen på enfamiliehuse med,8 pct., jf. figur.. I forhold til marts måned sidste år er priserne steget med, pct. I Økonomisk Redegørelse, maj, skønnes priserne på enfamiliehuse at stige ½ pct. i som helhed i forhold til. Prisen på ejerlejligheder steg med,8 pct. fra februar til marts, jf. figur.. Priserne på ejerlejligheder har generelt været i fremgang siden starten af og ligger nu knap 9 pct. højere end i marts. Opgørelsen er beregnet ud fra de handler, der var tinglyst på beregningstidspunktet (ca. 7 pct. af det forventede endelige antal handler for den seneste måned). Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar til marts er forholdsvis kort og indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede. Figur. Boligpriser Indeks (=) Indeks (=) 9 9 8 8 7 7 8 9 7 Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Ikke sæsonkorrigerede tal. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8
Fortsat lavt antal tvangsauktioner i maj let af bekendtgjorte tvangsauktioner faldt til i maj, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Det er godt 9 pct. færre i forhold til april. let af tvangsauktioner har udvist en faldende tendens siden starten af og er nu på samme niveau som i starten af 9. I forhold til maj måned sidste år er antallet af tvangsauktioner knap pct. lavere. Det færre antal tvangsauktioner er bredt funderet geografisk. Sammenlignet med samme måned sidste år var der færre tvangsauktioner i alle regioner i maj (faktiske, ikke sæsonkorrigerede tal). Historisk set er antallet af tvangsauktioner lavt og markant under niveauet i begyndelsen af 99 erne, hvor der var over. tvangsauktioner om måneden, jf. figur.. Figur. Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur. Bekendtgjorte tvangsauktioner...... 7 8 9 8 8 9 9 Tvangsauktioner, mdr. gl. gnst. Tvangsauktioner Anm: I begge figurer er tallene sæsonkorrigerede. I figur. vises et måneders glidende gennemsnit Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 9
Stigning i antallet af konkurser i maj, men tendensen er nedadgående I maj blev virksomheder erklæret konkurs, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Det er en stigning på 7½ pct. siden april. Sammenlignet med samme måned sidste år er antallet af konkurser i alt dog faldet med pct. let af erklærede konkurser er fortsat på et højt niveau historisk set, men tendensen har været nedadgående siden slutningen af, jf. figur.7. Omsætningen i de konkursramte virksomheder udgjorde 7 mio. kr. i maj, hvilket svarer til ca. en tredjedel af gennemsnittet over de sidste fem år. Den samlede beskæftigelse i de konkursramte virksomheder målt som -måneders glidende gennemsnit var på 87 fuldtidspersoner i maj, hvilket også er noget lavere end gennemsnittet i de seneste fem år, jf. figur.. Figur. Erklærede konkurser og samlet beskæftigelse i de konkursramte virksomheder Figur.7 Erklærede konkurser, -måneders glidende gennemsnit, sæsonkorrigeret 7.8.... 8 7 8 9 Konkurser (sk.) Samlet beskæftigelse, mdr. gl. gnst. (h. akse) 9 9 97 99 7 9 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene målt ved ISM-indikatoren steg fra april til maj med, point til indeks,. Indekset har været stigende de seneste fire måneder. Indikatoren for serviceerhvervene steg med, point til indeks,, jf. figur.. Begge indikatorer ligger over, som indikerer fremgang. Figur. Erhvervstillid, USA Indeks 7 8 9 Indeks Fremstilling Service Euroområdet Den EU-harmoniserede ledighed faldt i april til,7 pct. af arbejdsstyrken og har generelt været svagt faldende siden efteråret, jf. figur.. Specielt i nogle af de mest kriseramte lande faldt ledigheden. I både Spanien, Portugal og Irland var ledigheden i april lavere end samme tidspunkt året før. Blandt de største lande i euroområdet var den EU-harmoniserede ledighed på, pct. i Tyskland,, pct. i Frankrig,, pct. i Italien og, pct. i Spanien. Inflationen var på ½ pct. i maj, hvilket er, pct.-point lavere end i foregående måned, jf. figur.. Inflationen har været nedadgående siden starten af. Figur. Figur. Ledighed, euroområdet Inflation, euroområdet af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken 9 9 8 8 7 7 7 8 9-7 8 9 -
Det reviderede nationalregnskab for. kvartal viser fortsat en vækst i BNP i. kvartal på, pct., jf. figur.. Det var fjerde kvartal i træk med fremgang, og BNP lå i. kvartal,9 pct. højere end et år tidligere. For de tre største lande i euroområdet var der fremgang i Tyskland (,8 pct.), mens BNP i Frankrig og Italien var omtrent uændret sammenlignet med forrige kvartal. Detailsalget steg fra marts til april med, pct., jf. figur.. Detailsalget har været stigende siden starten af og har i årets første fire måneder ligget, pct. højere end samme periode året før. Figur. BNP, euroområdet Figur. Detailsalg, euroområdet (k/k) (k/k) - - - - - - - - 7 8 9 Indeks (7=) Indeks (7=) 99 99 98 98 97 97 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 7 8 9 Tyskland Industriproduktionen steg med, pct. fra marts til april, jf. figur.. Industriproduktionen har generelt været stigende gennem og ind i. Figur. Industriproduktion, Tyskland Indeks (7M=) Indeks (7M=) 9 9 8 8 7 8 9 7
Storbritannien Fra april til maj var der et mindre fald i erhvervstilliden målt ved PMI-indikatoren i fremstillingserhvervene (, point) og serviceerhvervene (, point), jf. figur.7. Indikatoren for fremstillingserhvervene (7) og serviceerhvervene (8,) ligger dog fortsat på niveauer, der indikerer fremgang (over indeks ). Figur.7 Erhvervstillid, Storbritannien Indeks 7 8 9 Indeks 7 PMI fremstilling PMI service Sverige Erhvervstilliden målt ved PMI-indikatoren faldt i fremstillingserhvervene (, point) og steg i serviceerhvervene (, point), figur.8. Begge indeks har det seneste års tid ligget over, som indikerer fremgang. Industriproduktionen steg med pct. fra marts til april, jf. figur.9. I samme måned faldt ordreindgangen dog med, pct., hvilket skyldes tilbagegang i eksportordrerne. Figur.8 Figur.9 Erhvervstillid, Sverige Industriproduktion, Sverige Indeks Indeks Indeks (8M=) Indeks (8M=) 8 8 7 7 9 9 8 8 7 7 7 8 9 7 8 9 PMI fremstilling PMI service Industriproduktion Industriordrer
RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER ECB besluttede torsdag at nedsætte styringsrenterne gældende fra. juni. Refinansieringsrenten nedsættes fra, pct. til, pct., udlånsrenten nedsættes fra,7 pct. til, pct. og indlånsrenten fra, pct. til -, pct. Nedsættelsen af renterne skal blandt andet ses på baggrund af den aktuelt lave inflation i euroområdet. Samtidig vil ECB tage en række yderligere tiltag blandt andet med henblik på at styrke bankernes udlån til den private sektor. Der iværksættes et årigt låneprogram TLTRO (targeted long term refinancing operations) på mia. euro rettet mod den private sektors udlån (eksklusive lån til bolig). Siden sidste fredag er det danske og de ledende internationale aktiekurs styrket med undtagelse af det britiske. Olieprisen i USD er faldet siden sidste fredag. Tabel. Renter og valutakurser mv. D anske renter o g valutakurser mv. Internatio nale renter o g valutakurser mv. Onsdag Ændring ift. fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag R enter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,,7 pct.point Sverige (repo),7, pct.point R ealkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,7 -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point N atio nalbankens satser: R ente på -årige statso bligatio ner, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,8, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser,, pct.point Tyskland,, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,8, pct.point R entespænd til T yskland (pct.-po int): Valutakurser : Kort (-md.) -,,7 pct.point USD/JPY,8,9 pct. Langt (-årigt),, pct.point GBP/USD 9, -, pct. A ktiekurser (kursindeks): EUR/USD,8, pct. OM XC (/7-89 = ) 77,,98 pct. A ktiekurser (kursindeks): USD, S&P 9,88 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 77, pct. EUR/DKK 7,8 -, pct. USD/DKK, -, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks,8 pct. SEK/DKK 8,99, pct. Storbritannien, FTSE 8 -, pct. NOK/DKK 9, -, pct. GBP/DKK 98,9,9 pct. Oliepriser: JPY/DKK, -,8 pct. Brent (USD) 8,78 -, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),, point Brent (DKK) 9 -, DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank.
Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7 - - 7 8 9 USA Danmark Euroområdet -point,,,8,,,,,,, -, -,, -, -,8, -, jun okt feb jun okt feb jun -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - jan sep maj jan sep maj Italien Spanien Portugal Irland Frankrig Grækenland Euro Dollar 9 8 7 9 8 jun okt feb jun okt feb jun Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) USD/EUR,9 USD/JPY,9 8 8,8,8,7,7 9 9 8 8 8, 8 jun okt feb jun okt feb jun, 7 jun okt feb jun okt feb jun Eurostoxx Nikkei S&P OMX C USD/EUR USD/JPY (h. akse)