Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ aktiemarkedsstemning og følgelig faldende obligationsrenter. Kraftigt spring op i olieprisen efter Qaddafi intensiverede angrebene på en række oliefaciliteter. EUR svækket ovenpå fornyede gældsbekymringer. USA: Antal realkreditansøgninger stiger kraftigt. Kina: Overraskende underskud på handelsbalancen efter det kinesiske nytår lagde en bremse på eksporten. Tyskland: Industriproduktion en tand stærkere end ventet drevet af den ventede tilbagevenden af aktivitet til bygge- og anlægssektoren efter dårlige vejrforhold i december. Japan: BNP-væksten i 4. kvartal nedrevideret en tand. Korea: Hæver som ventet renten for 2. gang i år. Dagen i dag byder på rentemøde i Bank of England samt inflationsopgørelser for Danmark og Sverige. Over natten retter fokus sig mod Kina, hvorfra vi primært får opgjort forbrugerpriserne i februar. Kina: Er inflationstoppen bag os? % YoY Udlånsrente (venstre) Inflation (højre) % YoY Dagens begivenheder Dagen i dag byder primært på rentemødet i Bank of England samt den ugentlige opgørelse over antal nytilmeldte ledige i USA. Derudover byder dagen på inflationsopgørelser i hhv. Sverige og Danmark samt handelsbalancetal og budgetredegørelse fra USA sidst på dagen. Rentemødet i Bank of England er lidt mere interessant end det plejer at være efter den høgeagtige lejr fik endnu en tilhænger på det foregående rentemøde og der er muligvis endnu én på vej. Dermed vil tre medlemmer hæve renten (to med 0,25%-point og en med 0,5%-point), mens et medlem sidst stemte for en udvidelse af opkøbsprogrammet. Seks medlemmer ønskede at vente og se. Vi forventer fortsat at den pengepolitiske komite vælger at fastholde pengepolitikken uændret idet der ikke er kommet nævneværdige nøgletal siden sidste møde der kan overbevise nogen af de seks der ønskede at få flere nøgletal om at økonomien er blevet stærkere. 4. kvartals BNP-vækst skuffede, huspriserne fortsætter med at falde og forbrugertilliden bevæger sig sidelæns. Dagen byder endvidere på tal for industriproduktionen. På den anden side er forbrugerprisinflationen fortsat i vejret. Over natten til fredag retter fokus sig mod Kina, hvorfra vi får opgjort forbrugerpriserne i februar. Der forventes et lille fald i forbrugerprisinflationen til 4,8% i februar fra tidligere 4,9%. Stigningen til 4,9% var især drevet af sæsonmæssige faktorer i forbindelse med det kinesiske nytår der lå tidligt i februar, hvorfor størstedelen af de prisstigninger der er i opløbet til nytåret blev registreret i januar. Dermed kan det være tegn på at inflationstoppen er nået, hvilket kan give tiltrængt pusterum til de kinesiske myndigheder der har vist sig modvillige til virkelig at stramme den økonomiske politik og derfor risikerer at halte bagefter med sine stramninger. Højdepunkter siden sidst Dagen i går bød på endnu en relativ stille dag med hensyn til de økonomiske begivenheder. Hovedfokus var således på tysk industriproduktion for januar, der viste en stigning på 1,8% i december efter et fald på reviderede 0,6% i december. Dermed steg årsvæksten til 12,5% fra tidligere 10,0% - noget bedre end de ventede 11,1%. Stigningen var nogenlunde ventet og især drevet af vejrmæssig vending i bygge- og anlægssektoren, der var hårdt ramt af dårlige vejrforhold i januar. Ordreopgørelsen i forgårs havde også signaleret gårsdagens fremgang. Derudover har opgørelser over industritilliden i begyndelsen af 2011 vist fornyet kraft. Den lidt pænere end ventede stigning i industriproduktionen betyder, at såfremt produktionen blot holder niveauet de næste to måneder så stiger BNP-væksten til omkring 0,8% i 1. kvartal fra 0,4% i 4. kvartal I USA var fokus på antallet af realkreditansøgninger, som i de sidste uger er faldet tilbage til det laveste niveau siden bunden i slutningen af Den seneste opgørelse viste en kraftig stigning i antal ansøgninger afspejlende fremgang i køb af boliger samt refinansiering. Indekset for låneansøgninger steg med 16% - den største stigning siden juni. Indekset for lån til køb af bolig steg med 13% - den kraftigste stigning siden november, mens refinansieringsindekset steg med hele 17%. Udover bedringen på arbejdsmarkedet, der medvirker til at give flere amerikanere blod på tanden til at se sig om efter et hus, så er renten på 30-årige realkreditlån også på det seneste faldet pænt tilbage til under 5%, hvilket ligger bag løftet i låneaktiviteten. Dette er dog næppe nok til at ændre på billedet af at boligmarkedet fortsat vil være underdrejet igennem det meste af Engroslagrene steg en tand mere end ventet med 1,1%. Kina havde i februar et overraskende underskud på handelsbalancen på 7,3 mia. USD det største underskud i 7 år. Eksportvæksten faldt til 2,4% - den langsomste siden november 2009, mens importen voksede med 19,4%. Den svage eksportvækst er ifølge myndighederne resultatet af det kinesiske nytår. Selvom vi sandsynligvis får et tilbagesving i eksportvæksten i marts, så tager de kinesiske myndigheder givetvis nattens opgørelse som en bekræftelse af at regeringens rebalanceringsindsats bærer frugt. Ligeledes vil underskuddet givetvis reducere styrken af argumenter for en styrket CNY, hvilket gav udslag i at NDF-kursen nu pegede på en mindre styrkelse af valutaen end før opgørelsen. BNP-væksten i Japan i 4. kvartal faldt med annualiserede 1,3%, hvilket var en tand svagere end markedsforventningerne der havde sat næsen op efter et fald på 1,2% og dermed svagere end de oprindeligt opgjorte 1,1%. Bank of Korea hævede i nat renten for 2. gang i år efter inflationen oversteg bankens øvre grænse for 2. måned i træk. Renten blev hævet til 3,0% fra 2,75% og var ventet af markedet. Analytikere: Jes Asmussen, , Rasmus Gudum, , Thomas Haugaard, , Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 (+0,37% / indeks 470,57) og OMXC (+0,35% / indeks 401,79) var onsdag præget af en positiv stemning, til trods for uroen i mellemøsten samt en optrapning af gældskrisen i Europa. Tryg (+4,61% / kurs 302,00) endte som dagens vinder, efter tirsdagens stærke regnskab fra Topdanmark (+1,07% / kurs 851,00), hvor en aftagende skadesinflation smittede positivt af på aktiekursen. Vestas (+2,92% / kurs 183,00) fulgte også godt med og steg som følge af, at man har vundet en serviceordre på 75 vindmøller, samt en mulig ordre på 90 MW i Syrien. NKT (+1,88% / kurs 319,50) så også en kursstigning på baggrund af avisspekulationer, om at NKT Cables er et muligt opkøbsmål af franske Nexans. Royal Unibrew (+0,99% / kurs 358,50) steg på baggrund af det fremlagte årsregnskab, som var uden de store overraskelser. Novo Nordisk (+0,29% / kurs 684,00) fortsatte den seneste tids himmelflugt og endte dermed i det højeste niveau nogensinde. William Demant (-3,88% / kurs 438,40) fremlagde årsregnskab hvor dårlig indtjening samt et manglede aktietilbagekøbsprogram, sendte aktien til bunds i C20 indekset. GN Store Nord (-1,07% / kurs 51,00) blev påvirket af at domstolen i Warsawa har udskudt en retssag, hvor et datterselskab har et krav imod det polske teleselskab TPSA. Chr. Hansen (-1,61% / kurs 122,30) faldt også uden selskabsspecifikke nyheder. Renter Obligationsrenterne faldt en smule tilbage som følge af forøgede bekymringer om gældssituationen i Europa der dominerede en stærkere end ventet industriproduktion i Tyskland. I Portugal måtte man indse efter en auktion over 2-årige statspapirer, at renten den portugisiske stat skal betale nåede det højeste niveau i euroens levetid. Udover dette gik auktionen nogenlunde. Fra USA var en lidt kraftigere stigning end ventet i engroslagrene med til at lægge en dæmper på obligationsrenterne. Ellers var det relativt småt med nøgletal og den negative stemning på aktiemarkederne definerede således den risikonegative stemning til fordel for obligationsmarkedet. Ellers var der grund til trykket stemning fra olieprisen idet denne tog et ordentlig spring op som følge af tiltagende kampe i Libyen, hvor Qaddafi intensiverede angrebene på en række oliefaciliteter. Blandt andet blev landets største olieraffinaderi og landets største olieterminal i havnen i Sidra ramt og stod i flammer ifølge Al Jazeera. EUR faldt en smule tilbage ovenpå fornyede bekymringer om gældssituationen i euroområdet. Disse bekymringer overtrumfede særdeles stærke tal for industriproduktionen i Tyskland i februar. Samtidig så fik vi en pæn fremgang i antal ansøgninger efter realkreditlån i USA. Ellers virker det som om at USD har sat næsen op efter endnu en pæn ugentlig opgørelse efter nytilmeldte ledige idet USD har trukket stærkere her til morgen. Den mest overraskende nyhed over natten var, at Kina i februar oplevede et overraskende stort handelsunderskud det største underskud i 7 år. Dette fik CNY forwardkurserne til at peger på en mindre styrkelse af valutaen end tidligere (2,3% over de kommende 12 måneder) S&P 500 (venstre) OMXC20 (højre) årig obligationsrente USA (venstre) 10-årig obligationsrente DKK (højre) EUR/USD (venstre) USD/JPY (højre) Dagens finansielle nøgletal Aktier Aktu elt %-Æ ndring Aktuelt Æ ndring OMXC USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK Dow Jones USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktu elt Æ ndring Aktuelt Æ ndring USA CRB EUR Brent oil (1Mf) DKK Gold (spot) Pengemarkedsr enter EURIBOR3M 1.18 CHF3M 0.18 CIBOR3M 1.33 EURIBOR6M 1.49 CHF6M 0.26 CIBOR6M 1.64 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Handelsbankens finansielle forventninger Vi forventer, at ECB vil hæve renten over af tre omgange over de kommende godt 6 måneder. Nationalbanken forventes at fastholde refi-rentespændet over for ECB, men der kan blive tale om en normalisering af indskudsbevisrenterne. Vi forventer, at Federal Reserve vil fuldføre sit kvantitative opkøbsprogam på 600 mia., men vil hæve renten første gang i løbet af 4. kvartal 2011 til 0,50%. På den korte bane vil vi ikke udelukke svagheder i USD, men generelt venter vi en stærkere USD over for EUR på 12 måneders sigt. Relativt stærkere udsigter for den økonomiske udvikling samt stramninger i pengepolitikken ventes at kunne styrke SEK og NOK en anelse over for DKK på den korte bane. Officielle renter 10-årig statsoblig ationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK marts

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 07/03/11 Banknordik P/F Årsregnskab 08/03/11 Boconcept Holding A/S-B 3. kvartal 08/03/11 Topdanmark A/S Årsregnskab 08/03/11 Topotarget A/S Årsregnskab 09/03/11 Danionics A/S Års regnsk ab 09/03/11 Royal Unibrew A/S Års regnsk ab 09/03/11 William Demant Holding Årsregnskab 10/03/11 Bavarian Nordic A/S Årsregnskab 10/03/11 H+H International A/S-B Års regnsk ab 10/03/11 Neurosearch A/S Årsregnskab 10/03/11 Rockwool Intl A/S Årsregnskab 10/03/11 Schouw & Co Års regnsk ab 10/03/11 Solar A/S-B Shs Års regnsk ab 10/03/11 Torm A/S Årsregnskab Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikato r Periode Survey SH B Forrige F aktisk 07/03/11 06:00 Japan Ledende indek s JAN P /03/11 09:30 Danmark Industriproduktion (MoM) JAN % -0,9% (r) 3.7% 07/03/11 10:30 EMU Sentix Investor Confidence MAR /03/11 00:50 Japan Handelsbalance (BOP Basis) JAN B 768.8B 394.5B 08/03/11 01:01 UK RICS Huspriser FEB -26% -31% -26% 08/03/11 12:00 Tyskland Fabriksordrer (MoM/YoY) JAN 2.5%/15.8% -3.6%/19.6%(r) 2.9%/16.0% 08/03/11 13:30 USA NFIB Small Business Optimism FEB /03/11 00:50 Japan Maskinordrer (MoM/YoY) JAN 3.3%/5.1% 1.7%/-1.6% 4.2%/5.9% 09/03/11 09:30 Sverige Industriproduktion (MoM/YoY) JAN 0.8%/9.9% % 4.1%/15.0% 09/03/11 13:00 Tyskland Industriproduktion (MoM/YoY) JAN 1.8% /11.2% -1.5%/10.0% 1.8%/12.5% 09/03/11 13:00 USA MBA Realkreditansøgninger 04. Mar % 15.50% 09/03/11 16:00 USA Engroslagre JAN 1.00% 1.00% 1.10% 10/03/11 00:50 Japan BNP annualiseret 4Q F -1.20% -1.10% -1.30% 10/03/11 00:50 Japan BNP (QoQ) 4Q F -0.30% -0.30% -0.30% 10/03/11 03: 00 Kina Handelsbalance (USD) FEB $5.00B $6.45B -$7.30B 10/03/11 08:45 Frankrig Industriproduktion (MoM/YoY) JAN - -/ %/7.0% 10/03/11 09:00 Tyskland Handelsbalance JAN 12.8B 11.9B 10/03/11 09:30 Danmark CPI - EU harmoniseret (MoM/YoY) FEB - -/ %/2.6% 0.1% /2.6% 10/03/11 09:30 Danm ark CPI (MoM/YoY) FEB - -/ %/2.8% 0.1% /2.7% 10/03/11 09:30 Sverige CPI (MoM/YoY) FEB - -/ % /2.5% 10/03/11 09:30 Sverige SW CPI - CPIF (MoM/YoY) FEB 0.5%/1.4% -1.1% /1.4% 10/03/11 10:30 UK Industriproduktion (MoM/YoY) JAN 0.3%/4.1% 0.5% /3.6% 10/03/11 13:00 UK BOE opkøbsmål MAR 200B 200B 200B 10/03/11 13:00 UK BOE rente 10. Mar 0.50% 0.50% 0.50% 10/03/11 14:30 USA Antal nytilmeldte ledige 05. Mar K 10/03/11 14:30 USA Handelsbalance JAN -$41.2B -$40.6B 10/03/11 20:00 USA Månedlig budgetredegørelse FEB -$240.5B /03/11 03:00 Kina Industriproduktion (YoY) FEB 13.0% /03/11 03:00 Kina CPI (YoY) FEB 4.8% 4.9% 11/03/11 03:00 Kina Faste investeringer (Urban) (YTD YoY) FEB 23.5% /03/11 03:00 Kina Detailsalg (YoY) FEB 18.9% /03/11 09:00 Tyskland CPI (MoM/YoY) FEB F 0.5%/2.0% - -/- - 11/03/11 09:00 Tyskland CPI - EU-harmoniseret (MoM/YoY) FEB F 0.6%/2.2% - -/- - 11/03/11 09:30 Danmark Betalingsbalance (Kroner) JAN B 7.8B 11/03/11 09:30 Danmark Handelsbalance ekskl. skibe (Kroner) JAN B 11/03/11 10:00 Italien BNP (QoQ/YoY) 4Q F - -/ % /1.3% 11/03/11 14:30 USA Foreløbigt detailsalg FEB 0.8% 0.3% 11/03/11 14:30 USA Detailsalg ekskl. Auto & Gas FEB 0.5% 0.2% 11/03/11 15:55 USA U. of Michigan forbrugertillid MAR P marts

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. In the United Kingdom, the research reports are directed only at Professional clients and Eligible counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.

5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Torbjörn Iwarson Head of Commodities Patrik Meijer Head of Flow Rates Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans Pär Jäderberg Head of Structured Finance Kenneth Holmström Head of Origination Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist FICC Martin Enlund Senior FX Strategist Henrik Erikson Senior Fixed Income Strategist Jenny Mannent Senior FX Strategist Johan Sahlström Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategiest FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anna Råman Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Shakeb Syed Norwegian economy Ida Wolden Bache Norwegian economy Nils Kristian Knudsen Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Yngve Welander London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Jonas Darte Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt usikker stemning på aktiemarkederne trækker dem i rødt de fleste steder. Især bekymringer om gældssituationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Vigtigste begivenheder USA: Detailsalget ventes at falde Markederne: Aktiemarkederne vender rundt til det positive 20 mens obligationsrenterne kravler

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Positiv åbning på aktiemarkederne afløses af en lidt mere dyster stemning, som fortsætter ind på det amerikanske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Den gode stemning fortsatte det meste af dagen, men løjede noget af til sidst og over natten i Asien. Stigende aktiemarkeder,

Læs mere

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR Copyright 2010, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved. Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director, +45 33770350 / sylvester.andersen@nasdaqomx.com København, Movember

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i plus i Europa på fornuftige regnskaber. USA-renter kraftigt i vejret, hvilket sender USAaktier

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Tøvende udvikling frem mod arbejdsmarkedsrapport, dog med pres op på EMU-periferilandes renter. Arbejdsmarkedsrapport

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkeder løftet af IMF-rygter og spekulation om Kina-stimulans. Obligationsrenterne træder vande og EUR styrkes.

Læs mere

Erhvervstræf 2009 DI Vestsjælland

Erhvervstræf 2009 DI Vestsjælland Erhvervstræf 2009 DI Vestsjælland Hans Hellstrøm Henningsen, formand for DI Vestsjælland Dagens program Kl. 16.00 Kl. 16.15 Velkomst Finansverdenens syn på fremtiden. Kl. 16.45 En fod på bremsen optimer/beskær/effektiviser

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 35 Svage amerikanske nøgletal i fokus Ugen der gik Boligmarkedet i USA farver børserne røde: Problemerne på det amerikanske boligmarked har taget opmærksomheden i den forgangne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne tager positiv retning efter lidt bedre nyheder om atomkatastrofen i Japan. Obligationsrenterne stiger

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. maj 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ aktiemarkedsstemning anført af relativt svage nøgletal fra USA samt fortsatte bekymringer om situationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. marts 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. marts 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. marts 2012 Vigtigste begivenheder USA: Fed på stand-by Markederne: Stille dag på aktiemarkederne der ender med små ændringer i både Europa og USA. Pæne stigninger

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne ender dagen i rødt i Europa, mens stemningen i USA er mere blandet. Obligationsrenterne falder i Tyskland

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet udvikling i Europa op til EU-topmødet, men stærke tal fra USA og snak om kinesisk involvering i europæisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, rentefald og fald EUR/USD som følge af Korea-konflikt og tiltagende gældsbekymringer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet modtager vil tal for industriproduktionen i juni. Vi forventer et fald på 0,5% m/m oven på en nedgang på 0,4% i maj.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set intet i nøgletalskalenderen i dag udover NAHB byggeaktivitetsindekset fra USA. Konsensus venter indekset en anelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. marts 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. marts 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. marts 2012 Vigtigste begivenheder USA: Servicesektoren holder gang i beskæftigelsen Markederne: Aktiemarkederne tager først vel i mod græsk gældsombytningen, men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil igen i dag og måske resten af ugen frem til torsdag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland og spekulationer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA har pilen opad i forventning om fortsat pengepolitisk stimulans samt generelt pæne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. april 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. april 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. april 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Positiv stemning på aktiemarkederne i både Europa og USA, mens Asiens markeder udvikler sig svagere hen over natten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tyske ZEW konjunkturbarometer offentliggøres i dag. Forventningsindekset er faldet tilbage de seneste otte måner, herunder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Eurogruppens finansministre mødes i dag for at godkende den tredje hjælpepakke til Grækenland. Der er dog et lille aber dabei. De

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA vil fokus især være på udviklingen i antallet af nye ledige, for at se om styrkesignalerne fra arbejdsmarkedet fortsætter.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne sætter sig først lidt, men kommer igen sidst på dagen og USA ender i plus. Asien fortsætter op til morgen

Læs mere

Får olieprisfaldet dansk økonomi til at glide? 27. maj 2015

Får olieprisfaldet dansk økonomi til at glide? 27. maj 2015 Får olieprisfaldet dansk økonomi til at glide? 27. maj 2015 Olieprisen er faldet markant 2 Det kan også ses i de danske detailpriser Benzinpris er tal fra EU-Kommissionen for Super 95. 3 Og det spiller

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. marts 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. marts 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. marts 2012 Vigtigste begivenheder US: Potentiale for opjustering af privatforbruget i Q4? Markederne: Risk-off stemningen prægede de globale aktiemarkeder, med fald

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi befinder os i en af de lidt mere stille uger på den internationale nøgletalsfront, hvor en stor del af opmærksomheden da også er rettet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 28. juni 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 28. juni 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 28. juni 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Let positiv stemning overleveret fra USA tirsdag trækker op i aktiemarkederne i Europa, mens sikre obligationsrenter

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 31. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Eurostat offentliggør ledighed og inflation for euroområdet i dag, og især inflationen er interessant på grund af deflationsfrygten,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen i dag bliver rimelig stille hvad angår de økonomiske begivenheder. Der kommer et par nationale forbrugertillidsopgørelser

Læs mere

herhjemme. Rentefaldet blev hjulpet på vej af en kommentar fra ECB s cheføkonom Peter Praet om, at risikoen på nedsiden til inflationsudviklingen

herhjemme. Rentefaldet blev hjulpet på vej af en kommentar fra ECB s cheføkonom Peter Praet om, at risikoen på nedsiden til inflationsudviklingen 27. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt de økonomiske begivenheder kan der uden for nøgletallene være fokus på den amerikanske centralbanks årlige symposium i Jackson

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så er det blevet tid til endnu en amerikansk arbejdsmarkedsrapport fra BLS, denne gang angående maj. I april var der tale om en lidt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. april 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de helt store nøgletal på programmet, men der vil dog være lidt fokus på NFIB-indikatoren for aktivitetsniveauet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. april 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. april 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. april 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: God stemning på aktiemarkederne sfa. regnskaber og lidt mindskede bekymringer i EUR-periferilande. Renter stiger, men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. februar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne:.Generelt forsigtig stemning på aktiemarkederne dog med pæn stigning i Japan over natten efter lempelige udtalelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. maj 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. maj 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 27. maj 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa og USA trækker lidt yderligere ned, og obligationsrenterne falder tilbage lidt tilbage. JPY

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil naturligvis igen i dag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland i forbindelse med mødet for euroområdets

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens altoverskyggende nøgletal er arbejdsmarkedsrapporten fra USA. Efter ADP-indikatoren kom ud svagt tidligere på ugen og underindekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 29. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Investeringerne under pres? Markederne: Stigninger på aktiemarkederne i både Europa, USA og Asien, om end det japanske Nikkei

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Morgenmelding Handelsbanken 20. februar 2014 Mac Dagens fokus Til formiddag offentliggøres den foreløbige opgørelse af PMI-indeksene for euroområdet for februar. Det sammenfattende økonomiske Composite-indeks

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. oktober 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. oktober 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. oktober 2013 Vigtigste begivenheder Morgenmelding går på efterårsferie og er tilbage mandag den. 21. oktober Markederne: Generelt god stemning på finansmarkederne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke de store nøgletal på programmet i dag, som udelukkende byder på tyske producentpriser og det nationale aktivitetsindeks

Læs mere

Økonomiske udsigter. Jens Nærvig Pedersen Økonom +45 45 12 80 61 jenpe@danskebank.dk. www.danskeresearch.com

Økonomiske udsigter. Jens Nærvig Pedersen Økonom +45 45 12 80 61 jenpe@danskebank.dk. www.danskeresearch.com Økonomiske udsigter Jens Nærvig Pedersen Økonom +45 45 12 80 61 jenpe@danskebank.dk Agenda Den økonomiske krise: Det tabte er ved at være indhentet Status på krisen: Recessionsfrygten er tilbage De økonomiske

Læs mere

Finanskrisen og Hovedstadsregionen

Finanskrisen og Hovedstadsregionen Finanskrisen og Hovedstadsregionen 17. december 2008 Frank Øland Hansen franh@danskebank.dk Agenda Hvad for en krise? Hovedstadsregionen - Nu stiger ledigheden - Finanssektoren er vigtig - Tillidskrise

Læs mere

ÅRSREGNSKAB 2009. Pressemøde. Peter Straarup. Ordførende direktør. Tonny Thierry Andersen. Koncernøkonomidirektør. 4. februar 2010

ÅRSREGNSKAB 2009. Pressemøde. Peter Straarup. Ordførende direktør. Tonny Thierry Andersen. Koncernøkonomidirektør. 4. februar 2010 ÅRSREGNSKAB 2009 Pressemøde 4. februar 2010 Peter Straarup Ordførende direktør Tonny Thierry Andersen Koncernøkonomidirektør Årets resultat 2009: Overskud trods den største realøkonomiske tilbagegang i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde overvejende en svag pil nedad, hvor især usikkerheden om de amerikanske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. marts 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. marts 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 1. marts 2012 Vigtigste begivenheder USA: Udsigt til ny lille fremgang i ISM Markederne: Aktiemarkederne ender med fald i både Europa, USA og Asien efter Fed-chef Bernanke

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Nyt fra PwC's IPO Watch

Nyt fra PwC's IPO Watch www.pwc.dk Nyt fra 's IPO Watch v/ Jens Otto Damgaard, partner, Revision. Skat. Rådgivning. Om s IPO Watch IPO Watch Europe undersøger hvert kvartal alle nye børsnoteringer på Europas vigtigste børsmarkeder

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 44

KonjunkturNYT - uge 44 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Stort set uændret bruttoledighed i september Stigning i konjunkturbarometeret for serviceerhverv i oktober, men fald i de øvrige erhverv Udlånet til erhverv

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 46 ØMU-gældskrise i fokus igen Ugen der gik Fokus skifter fra QE II til ØMU-gældkrise: Begejstringen over udsigterne til yderligere kvantitative lempelser i USA og selve implementeringen

Læs mere

BILAG 8.1.B TIL VEDTÆGTER FOR EXHIBIT 8.1.B TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR

BILAG 8.1.B TIL VEDTÆGTER FOR EXHIBIT 8.1.B TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR BILAG 8.1.B TIL VEDTÆGTER FOR ZEALAND PHARMA A/S EXHIBIT 8.1.B TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR ZEALAND PHARMA A/S INDHOLDSFORTEGNELSE/TABLE OF CONTENTS 1 FORMÅL... 3 1 PURPOSE... 3 2 TILDELING AF WARRANTS...

Læs mere

Regnskab for 1. halvår 2013

Regnskab for 1. halvår 2013 PRESSEKONFERENCE Regnskab for 1. halvår 2013 Eivind Kolding CEO & Chairman of the Executive Board Henrik Ramlau-Hansen CFO & Member of the Executive Board 1. august 2013 Hele pressemødet webcastes og kan

Læs mere

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM

Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 11

KonjunkturNYT - uge 11 KonjunkturNYT - uge 11 9. marts 1. marts 1 Danmark Fremgang i den private beskæftigelse i. kvartal Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal Fortsat fald i den offentlige beskæftigelse i. kvartal

Læs mere

Dagens makronyt Fed uden overraskelser

Dagens makronyt Fed uden overraskelser Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Udfordringer i praksis ved securitisation

Udfordringer i praksis ved securitisation Udfordringer i praksis ved securitisation Kennt P. Beicker Knudsen Børsmæglerforeningens årsmøde 8. Marts 2013 Securitisation i praksis Erhvervsobligationer, herunder securitisation har ikke været anvendt

Læs mere

Regnskab for 2012 PRESSEKONFERENCE. Eivind Kolding Ordførende direktør. Henrik Ramlau-Hansen Økonomidirektør

Regnskab for 2012 PRESSEKONFERENCE. Eivind Kolding Ordførende direktør. Henrik Ramlau-Hansen Økonomidirektør PRESSEKONFERENCE Regnskab for 2012 Eivind Kolding Ordførende direktør Henrik Ramlau-Hansen Økonomidirektør Tonny Thierry Andersen Bankdirektør Personal Banking 7. februar 2013 Hele pressemødet webcastes

Læs mere

BILAG 8.1.F TIL VEDTÆGTER FOR EXHIBIT 8.1.F TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR

BILAG 8.1.F TIL VEDTÆGTER FOR EXHIBIT 8.1.F TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR BILAG 8.1.F TIL VEDTÆGTER FOR ZEALAND PHARMA A/S EXHIBIT 8.1.F TO THE ARTICLES OF ASSOCIATION FOR ZEALAND PHARMA A/S INDHOLDSFORTEGNELSE/TABLE OF CONTENTS 1 FORMÅL... 3 1 PURPOSE... 3 2 TILDELING AF WARRANTS...

Læs mere

Revisionsmæssige udfordringer med digitale årsrapporter 31. marts 2011

Revisionsmæssige udfordringer med digitale årsrapporter 31. marts 2011 pwc.dk Revisionsmæssige udfordringer med digitale årsrapporter V/ Lars Engelund Revisor som indsender Revisors ansvar udvides som udgangspunkt ikke i forbindelse med indførelse af obligatorisk digital

Læs mere

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN

EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,

Læs mere

PRESSEMØDE REGNSKAB 2014. Thomas F. Borgen Chief Executive Officer. 3. februar 2015

PRESSEMØDE REGNSKAB 2014. Thomas F. Borgen Chief Executive Officer. 3. februar 2015 PRESSEMØDE REGNSKAB 2014 Thomas F. Borgen Chief Executive Officer 3. februar 2015 Agenda Regnskab 2014 Forventninger 2015 Makroøkonomi Vejen frem 2 Bedste resultat siden 2007 Resultatopgørelse og nøgletal

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 16-17

KonjunkturNYT - uge 16-17 KonjunkturNYT - uge -7. april. april Danmark Detailomsætningsindekset steg i første kvartal Uændret forbrugertillid i april Dansk inflation stadig lavere end euroområdets Producent- og importpriserne faldt

Læs mere

Dagens makronyt Tysk industri

Dagens makronyt Tysk industri Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 36

KonjunkturNYT - uge 36 KonjunkturNYT - uge 36 1. september 5. september 214 Danmark Medicinalindustrien giver store udsving i industriproduktionen Omtrent uændret dankortomsætning i august Priserne på enfamiliehuse faldt i juni,

Læs mere

Baggrundsmateriale, maj 2013

Baggrundsmateriale, maj 2013 www.pwc.dk/c20bynumbers C20 by numbers Analyse af udviklingen i C20 Baggrundsmateriale, Revision. Skat. Rådgivning. Hvad har vi gjort? Regnskabstal for 2010-2012 Analysen er foretaget på baggrund af selskabernes

Læs mere

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus.

Markedsføringsmateriale. Bull & Bear. Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Markedsføringsmateriale Bull & Bear Foretag den rigtige handel og få dobbelt så stort dagligt afkast. Uanset om du tror på plus eller minus. Bull Du tror på en stigning i markedet. Hvis du har ret, får

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 5

KonjunkturNYT - uge 5 KonjunkturNYT - uge. januar. januar Danmark Lille stigning i bruttoledigheden i december Lille stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i november Stigning i konjunkturbarometrene for industri og serviceerhvervene

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

DIRF. Medlemsmøde om Best Practice Disclosure policy and process. 22. Juni 2015

DIRF. Medlemsmøde om Best Practice Disclosure policy and process. 22. Juni 2015 Medlemsmøde om 22. Juni 2015 Realitet I (Extract) bewildering amount of firm news lower barriers to global investment increasingly competitive environment the value created by effectively communicating

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Udfordringer for cyber security globalt

Udfordringer for cyber security globalt Forsvarsudvalget 2013-14 FOU Alm.del Bilag 105 Offentligt Udfordringer for cyber security globalt Binbing Xiao, Landechef, Huawei Technologies Danmark Knud Kokborg, Cyber Security Officer, Huawei Technologies

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 26

KonjunkturNYT - uge 26 KonjunkturNYT - uge 6 3. juni 7. juni 14 Danmark Lille underskud på de offentlige finanser i 1. kvartal 14 Blandede signaler fra konjunkturindikatorerne i juni Stigende huspriser i 1. kvartal Ny prognose

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Sådan anvender man Straticator-funktionen Copy Trader Master

Sådan anvender man Straticator-funktionen Copy Trader Master 1 Sådan anvender man Straticator-funktionen Copy Trader Master I Straticator kan man på sin egen konto automatisk følge erfarne investorers handler, så når de handler, så handles der automatisk på ens

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 41

KonjunkturNYT - uge 41 KonjunkturNYT - uge 8. oktober. oktober Danmark Stigning i eksporten i august Overskud på betalingsbalancen i august IMF nedjusterer skøn for den globale vækst Stigning i både husholdningernes og erhvervenes

Læs mere

RentCalC V2.0. 2012 Soft-Solutions

RentCalC V2.0. 2012 Soft-Solutions Udlejnings software Vores udvikling er ikke stoppet!! by Soft-Solutions RentCalC, som er danmarks ubetinget bedste udlejnings software, kan hjælpe dig med på en hurtigt og simple måde, at holde styr på

Læs mere

Tilladelse til engrosforhandling af lægemidler indenfor EU/EØS

Tilladelse til engrosforhandling af lægemidler indenfor EU/EØS Tilladelse til engrosforhandling af lægemidler indenfor EU/EØS Wholesale Distribution Authorisation regarding Medicinal Products within the EC/EEA Sundhedsstyrelsen godkender hermed, at The Danish Health

Læs mere

Userguide. NN Markedsdata. for. Microsoft Dynamics CRM 2011. v. 1.0

Userguide. NN Markedsdata. for. Microsoft Dynamics CRM 2011. v. 1.0 Userguide NN Markedsdata for Microsoft Dynamics CRM 2011 v. 1.0 NN Markedsdata www. Introduction Navne & Numre Web Services for Microsoft Dynamics CRM hereafter termed NN-DynCRM enable integration to Microsoft

Læs mere

DIRF IR strategi og implementering. 15 Marts 2011, Michael von Bulow, IR, Danmark

DIRF IR strategi og implementering. 15 Marts 2011, Michael von Bulow, IR, Danmark DIRF IR strategi og implementering 15 Marts 2011, Michael von Bulow, IR, Danmark Agenda Vores værdier IR og organisationen Planning wheel IR politik Aktiviteter & Output & KPI Udfordringer 2 Our five values

Læs mere

Subject to terms and conditions. WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR

Subject to terms and conditions. WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR WEEK Type Price EUR ITSO SERVICE OFFICE Weeks for Sale 31/05/2015 m: +34 636 277 307 w: clublasanta-timeshare.com e: roger@clublasanta.com See colour key sheet news: rogercls.blogspot.com Subject to terms and conditions THURSDAY

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 19

KonjunkturNYT - uge 19 KonjunkturNYT - uge 19. maj 8. maj 1 Danmark Pæn stigning i industriproduktionen i marts Stigning i bilsalget i april Fortsat lav restanceprocent og uændret antal månedlige tvangsauktioner let af konkurser

Læs mere

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og

Læs mere

Arbitration in Denmark

Arbitration in Denmark Arbitration in Denmark Steffen Pihlblad Christian Lundblad Claus Søgaard-Christensen DJØF PUBLISHING Arbitration in Denmark Eds. Grith Skovgaard Ølykke Carina Risvig Hansen Steffen Pihlblad, Christina

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 30

KonjunkturNYT - uge 30 KonjunkturNYT - uge 3 3. juli 7. juli Danmark Stigning i forbrugertilliden i juli Stigning i husholdningernes bilkøb i Stigning i antal nyregistrerede erhvervskøretøjer i Pengeinstitutterne fortsat tilbageholdende

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 18

KonjunkturNYT - uge 18 KonjunkturNYT - uge 18 7. april 3. april 15 Danmark Fald i bruttoledigheden i marts Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i februar Stigning i konjunkturbarometret for detailhandlen, små udsving i øvrige

Læs mere