KonjunkturNYT - uge 48

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. november. november Danmark BNP steg i. kvartal Uændret bruttoledighed i oktober Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal Højere lønstigninger i den private sektor i. kvartal Lille fald i konjunkturbarometrene Fortsat små tegn på fremgang i kreditgivningen i oktober Internationalt Beskeden vækst i den globale økonomi ifølge ny OECD-prognose USA: Stigning i boligsalget og svagt stigende boligpriser Euroområdet: Uændret ledighed og faldende inflation Tyskland: Stigende erhvervstillid Sverige: Fremgang i BNP i. kvartal Japan: Uændret industriproduktion og faldende inflation Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Stigende aktiekursindeks Kraftigt fald i olieprisen målt i USD Den danske krone er styrket Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT BNP steg i. kvartal Danmarks Statistiks foreløbige opgørelse af nationalregnskabet frem til. kvartal viser en stigning i realt BNP på, pct. i forhold til. kvartal, jf. tabel.. Samtidig blev væksten i. kvartal nedrevideret marginalt til, pct. Der har nu været en lille fremgang i BNP fem kvartaler i træk, og i.-. kvartal lå BNP,7 pct. højere end i samme periode sidste år. Væksten i BNP i. kvartal sker på baggrund af fremgang inden for en række serviceerhverv samt landbrug og råstofudvinding. Derimod faldt BVT i industrien efter en betydelig fremgang kvartalet forinden. Ses der på efterspørgselssiden, var der et fald i eksporten og privatforbruget, mens investeringerne især erhvervsinvesteringerne steg. Tabel. Nøgletal i det kvartalsvise nationalregnskab Kvt./kvt. År/år ) År-til-dato ). kvt.. kvt.. kvt.. kvt..-kvt Realvækst i pct BNP,,,,9,7 BVT, -,,,, Privat forbrug (inkl. NPISH),, -, -, -, Offentligt forbrug,,,,, Faste bruttoinvesteringer,,,,, - Boliginvesteringer, -,,,, - Erhvervsinvesteringer,,,,, - Offentlige investeringer,,,7 -, -,9 Lagerinvesteringer, pct. af BNP,, -,,, Indenlandsk anvendelse i alt,, -,,,9 Eksport, -, -,,, Import,7 -, -,,9,7 Samlet efterspørgsel,9, -,,7, Ændring i. personer Beskæftigelse privat 7 - offentlig forvaltning og service Anm.: De reale vækstrater er opgjort i kædeindeks. ). kvt./.kvt.-vækstraten og år til dato vækstraten er beregnet på sæsonkorrigerede tal og kan afvige fra tal i Danmarks Statistiks NYT-notits. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Fremgangen i den private sektor har generelt været højere end hele økonomien (BNP). I.-- kvartal var bruttoværditilvæksten (BVT) i den private sektor ekskl. råstofudvinding i Nordsøen, pct. højere sammenlignet med de første tre kvartaler sidste år, jf. figur.. Det har været med til at trække en fremgang i den private beskæftigelse, som er steget de seneste fem kvartaler, jf. figur.. Den private beskæftigelse steg også i. kvartal, men stigningen var relativt beskeden på ca.. personer. Der var et lille fald i den offentlige beskæftigelse i kvartalet, så beskæftigelsen samlet set var omtrent uændret. Samlet set er den private beskæftigelse steget med. personer siden. kvartal, mens fremgangen i den samlede beskæftigelse har været på. personer.

3 Figur. BNP og privat BVT ekskl. råstof Figur. Vækst i privat beskæftigelse Indeks (9K=) Indeks (9K=). personer. personer K K K K K K K K - BNP Privat BVT ekskl. råstof Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Eksporten faldt med, pct. i. kvartal på baggrund af en stigning i tjenesteeksporten, men et fald i vareeksporten. Til gengæld er udviklingen i første halvår oprevideret, så eksporten er vokset med, pct. i de første tre kvartaler af i år sammenlignet med samme periode sidste år. Importen faldt også i. kvartal, hvilket dækker over et fald både i vareimporten og i tjenesteimporten. Ligesom eksporten er også importen blevet revideret opad i første halvår, så importen samlet set er steget med,7 pct. i.-. kvartal i forhold til året forinden. Udviklingen i den indenlandske efterspørgsel blev i. kvartal især trukket af en stigning i investeringerne, herunder især erhvervsinvesteringerne. Der var også en lille stigning i det offentlige forbrug i. kvartal, mens det private forbrug faldt med, pct., både som følge af et markant fald i bilkøbet og i købet af andre varer. Privatforbruget har overordnet set udviklet sig svagt det seneste år, og sammenlignet med.-. kvartal er der sket et fald i det private forbrug på, pct. Det skal i høj grad ses i sammenhæng med et fald i energiforbruget, og ses der bort herfra, er privatforbruget (ekskl. energi) steget med, pct. i de første tre kvartaler af i år sammenlignet med sidste år. I samme periode er det offentlige forbrug og bruttoinvesteringerne steget med henholdsvis, og, pct. Der er generelt en del udsving i nationalregnskabets opgørelse af BNP mv. Danmarks Statistik angiver en usikkerhed på BNP-væksten på +/- ½ pct.-point.

4 Uændret bruttoledighed i oktober Bruttoledigheden var omtrent uændret i oktober med et fald på personer i forhold til måneden forinden. Dermed var der ca.. ledige i oktober, jf. figur.. Udviklingen dækker over et fald i antallet af ledige dagpengemodtagere på personer, mens antallet af ledige kontanthjælpsmodtagere steg med personer. Ledighedsprocenten var uændret på, pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden har generelt været faldende siden midten af. Den samlede bruttoledighed er reduceret med ca.. personer i årets første ti måneder, hvilket særligt skyldes kraftige fald i starten af, hvor kontanthjælpsreformen trådte i kraft. AKUledigheden, som ikke er påvirket af tekniske forhold relateret til kontanthjælpsreformen, har vist samme tendens med et fald på 7. personer fra. kvartal til. kvartal. I oktober var ledighedsprocenten uændret for alle aldersgrupper, jf. figur.. Siden årsskiftet er der dog kommet lidt flere ledige i aldersgruppen år og opefter, mens der er blevet færre ledige i alle de øvrige aldersgrupper. Den faldende ledighed tegner sammen med fremgang i beskæftigelsen et billede af, at arbejdsmarkedet er i bedring. I Økonomisk Redegørelse, august, er det lagt til grund, at den stigende tendens i beskæftigelsen og den faldende tendens i ledigheden vil fortsætte året ud og gennem. Figur. Bruttoledighed Figur. Bruttoledighed blandt aldersgrupper. personer. personer af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken år -9 år -9 år Danmarks Statistik Skøn i ØR august -9 år -9 år år og over Anm.: Sæsonkorrigerede tal. Kontanthjælpsreformen påvirker bruttoledigheden i starten af, fordi den rent teknisk reducerer antallet af unge kontanthjælpsmodtagere i ledighedsstatistikken. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Stigning i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med. personer fra. kvartal til. kvartal, jf. figur.. Lønmodtagerbeskæftigelsen har generelt været stigende siden sommeren og ligger nu på det højeste niveau siden udgangen af 9. Stigningen i. kvartal dækker over en fremgang i den private beskæftigelse på. personer, mens beskæftigelsen inden for offentlig forvaltning og service faldt med. personer. Stigningen i. kvartal adskiller sig fra lønmodtagerbeskæftigelsen ifølge nationalregnskabet, som var omtrent uændret i. kvartal, jf. figur.. Fra august til september steg lønmodtagerbeskæftigelsen med. personer. Det afspejler primært en stigning i den private beskæftigelse. Den private beskæftigelse er steget markant siden udgangen af, og sammenlignes september måned med samme måned sidste år, er den private beskæftigelse steget med. personer, jf. figur.. Stigningen er især drevet af fremgang i beskæftigelsen inden for erhvervsservice og handel og transport. Det er første gang, at Danmarks Statistik opgør en månedlig beskæftigelsesstatistik baseret på registerdata. Den månedlige opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen viser antal personer med lønmodtagerjob uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Det vil sige, at alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på hel- eller deltid. Den kvartalsvise lønmodtagerbeskæftigelse er derimod opgjort i fuldtidspersoner. Figur. Lønmodtagere ifølge lønmodtagerbeskæftigelsen og nationalregnskabet Figur. Lønmodtagerbeskæftigede. personer. personer.7.7. personer. personer Lønmodtagerbeskæftigelse Nationalregnskab.. Anm.: Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler mv.). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse)

6 Højere lønstigninger i den private sektor i. kvartal I den private sektor var den årlige lønstigningstakt, pct. i. kvartal ifølge Danmarks Statistiks (DST) lønindeks. Det svarer til forøgelse af lønstigningstakten på, pct.-point i forhold til. kvartal, jf. figur.7, men det ændrer ikke ved indtrykket af en fortsat moderat lønudvikling. Stigningen afspejler blandt andet, at den årlige lønstigningstakt for ansatte inden for bygge og anlæg blev øget med, pct.-point til,9 pct. fra. til. kvartal. Modsat aftog den årlige lønstigning, pct.-point inden fremstilling og er nu, pct. Lønstigningstakten i den private sektor lå i. kvartal over lønstigningstakterne for offentligt ansatte. Dansk Arbejdsgiverforenings (DA) KonjunkturStatistik viste også en forøgelse af den årlige lønstigningstakt for DA-området fra. til. kvartal. Den årlige lønstigningstakt er, pct.-point højere ifølge DA sammenlignet med DST blandt andet som følge af en højere opgjort lønstigningstakt inden for fremstillingserhvervet, jf. figur.. Figur.7 Private og offentlige lønstigninger Figur. Årsstigningstakter i. kvartal ifølge Danmarks Statistik (DST) og DA 7 7,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 7 9, I alt Fremstilling Bygge og anlæg Service, Privat Stat Kommuner/regioner DST DA Anm.: Det anvendte lønbegreb er årlige ændringer i den samlede fortjeneste (inkl. genetillæg) pr. præsteret time. Dog indregnes ikke ferie- og andre uregelmæssige betalinger. Den private sektor dækker fra. kvartal private virksomheder og organisationer samt offentlige virksomheder. I figur. er den gennemsnitlige lønstigningstakt ifølge DST beregnet som et simpelt gennemsnit på tværs af de serviceprægede erhverv og kvartalerne i året. Kilde: Danmarks Statistik.

7 Lille fald i konjunkturbarometrene Konjunkturbarometeret for industrien var stort set uændret på indeks - i november, jf. figur.9. Tendensen har generelt været faldende siden starten af. Det uændrede niveau i november skyldes en positiv udvikling i ordrebeholdningerne, mens flere virksomheder melder om for store færdigvarelagre. Forventningerne til den fremtidige produktion var fortsat positive. Det sammensatte konjunkturbarometer for bygge og anlæg var ligeledes stort set uændret på indeks - i november mod indeks - i oktober, jf. figur.9. Det skal ses i sammenhæng med en mindre stigning i både ordrebeholdningerne og forventningerne til beskæftigelsen. Konjunkturbarometret for bygge og anlæg har generelt ligget relativt fladt det seneste halve år. Det sammensatte konjunkturbarometer for serviceerhvervene faldt fra indeks 9 i oktober til indeks i november, jf. figur.. Det kommer efter en tilsvarende stigning i oktober. Faldet i november skyldes et fald i vurderingen af og forventningerne til omsætningen. Indikatoren har generelt ligget fladt det seneste års tid, men ligger fortsat på et relativt højt niveau som følge af store stigninger i. Detailhandelens konjunkturbarometer (ikke sæsonkorrigeret) var fortsat positiv i november, men faldt fra indeks i oktober til indeks i november, jf. figur.. Det var særligt vurderingen af omsætningen, som trak indikatoren ned. Figur.9 Sammensatte konjunkturbarometre for industri og bygge og anlæg Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel (nettotal) (nettotal) (nettotal) (nettotal) Industri Bygge og anlæg Serviceerhverv Detailhandel Anm.: Alle serier med undtagelse af detailhandel er sæsonkorrigeret. Før maj består serien for detailhandel af tal fra EU s oprindelige statistik, mens tallene efter er fra den udvidede stikprøve, som Danmarks Statistik foretager. Kilde: Danmarks Statistik. 7

8 Fortsat små tegn på fremgang i kreditgivningen i oktober Det samlede udlån fra den konsoliderede MFI-sektor, der består af penge- og realkreditinstitutterne, til erhverv er steget svagt over de seneste tre måneder, jf. figur.. Set over det seneste års tid er der fortsat en tendens til, at det især er realkreditinstitutterne, der forøger deres erhvervsudlån, mens pengeinstitutternes erhvervsudlån har været faldende, jf. figur.. Penge- og realkreditinstitutternes samlede udlån til husholdninger er ligeledes steget svagt over de seneste tre måneder. Det dækker over, at pengeinstitutterne har forøget deres udlån en smule, herunder ikke mindst til boligformål, mens udlånet fra realkreditinstitutterne, som står for hovedparten af det samlede udlån til husholdningerne, er stort set uændret. Figur. Indeks over nominelle beholdninger Den konsoliderede MFI-sektor Figur. Indeks over nominelle beholdninger Udlån til erhverv Indeks (M9=) Indeks (M9=) Indeks (M9=) Indeks (M9=) dec nov okt sep aug jul jun maj apr mar feb jan dec nov okt sep dec nov okt sep aug jul jun maj apr mar feb jan dec nov okt sep Erhverv Husholdninger Pengeinstitutter Realkreditinstitutter Samlet Anm.: Indeks over nominelle beholdninger er et mål, der viser bevægelser i balanceposterne som følger af faktiske transaktioner. Bevægelser i indekset giver et bedre billede af bevægelser i ud- og indlån på baggrund af aktive beslutninger, hvor valutakursændringer, tab, lånoverførsler til enheder uden for MFI-sektoren mv. ikke indgår. Kilde: Danmarks Nationalbank.

9 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT Beskeden vækst i den globale økonomi ifølge ny OECD-prognose I OECD Economic Outlook 9 vurderes genopretningen i verdensøkonomien at fortsætte frem mod om end i et beskedent tempo, og med store variationer landene imellem. Mens amerikansk vækst ser robust ud, er genopretningen mere usikker i euroområdet og Japan. I OECD-landene under ét ventes væksten fortsat at blive understøttet af lempelig pengepolitik, forbedrede finansielle forhold og aftagende finanspolitiske opstramninger. Ledigheden ventes samtidig at falde, men forblive på et højt niveau særligt i Europa. OECD vurderer, at det generelle risikobillede for væksten fortsat er til den negative side. De væsentligste risici knytter sig ifølge OECD til risiokoen for længerevarende stagnation og deflation i euroområdet og risiko for finansiel uro i vækstøkonomierne, blandt andet som følge af en gradvis normalisering af amerikansk pengepolitik. For Danmark venter OECD, at væksten gradvist vil tiltage og udgøre henholdsvis, pct. i år,, pct. i og, pct. i. Det indebærer lavere vækst i og end vurderet i Økonomisk Redegørelse, august, og skal ses i lyset af både den relativt svage vækst i euroområdet og en mere afdæmpet udvikling i den indenlandske efterspørgsel gennem. halvår. Fremadrettet ventes den indenlandske efterspørgsel imidlertid i stigende grad at drive væksten, blandt andet understøttet af lave renter og de seneste års reformindsats. Frem mod ventes genopretningen hos vores største samhandelspartnere samtidig at understøtte dansk eksport. Finanspolitikken vurderes at være lempelig i, mens den er omtrent neutral i og. I venter OECD, at det offentlige underskud bliver,7 pct. af BNP, mens det i og stiger til hhv., og, pct. af BNP blandt andet som følge af færre ekstraordinære indtægter fra omlægningen af kapitalpensionsbeskatningen. Tabel. Nøgletal i Economic Outlook 9 og Økonomisk Redegørelse, august BNP-vækst, pct. OECD ØR OECD ØR OECD USA,,,,,, Euroområdet -,,,,,7,7 Japan,,,,,, Nøgletal for Danmark, pct. BNP -,,,,,, Privat forbrug,,,,,, Offentligt forbrug,,9,,,,7 Faste bruttoinvesteringer,,,,,,7 Eksport,,,,,, Import,,,,7,, Offentlig saldo (pct. af BNP) -,7 -,7 -, -, -, -, Kilde: OECD Economic Outlook 9, november og Økonomisk Redegørelse, august. 9

10 USA Boligsalget i USA steg i oktober med, pct. i forhold til måneden forinden. Dette skyldes en stigning i salget af eksisterende boliger, jf... Salget af eksisterende boliger har generelt været stigende siden marts, mens salget af nye boliger ligger på samme niveau som for et år siden. Figur. Boligsalg, USA. boliger. boliger Salg af nye boliger Salg af eksisterende boliger (h.akse) Kilde: Reuters Ecowin. Boligpriserne steg svagt fra august til september ifølge Case-Shiller indekset, der måler udviklingen i de største amerikanske byer, jf. figur.. Målt ved FHFA boligindekset var priserne uændret over samme periode. Efter at være stigende i og har boligpriserne været omtrent uændrede igennem. Figur. Boligpriser, USA Indeks (7M=) Indeks (7M=) FHFA Case-Shiller C Kilde: Reuters Ecowin.

11 Euroområdet Den EU-harmoniserede ledighed var omtrent uændret på, pct. af arbejdsstyrken fra september til oktober, jf. figur.. Hermed har ledigheden været omtrent uændret i tre måneder. Igennem det seneste år er ledigheden dog faldet, pct. point. Blandt de største lande i euroområdet faldt ledigheden svagt i Tyskland, Spanien og Frankrig i oktober, mens den steg, pct. point i Italien. Ledigheden i Tyskland er på et rekordlavt niveau. Inflationen i euroområdet, målt ved forbrugerprisindekset, var i november på, pct., hvilket er et fald på, pct.-point i forhold til oktober, jf. figur.. Det var særligt et fald i energipriserne, der medvirkede til den lavere inflation. Kerneinflationen, som er forbrugerpris-indekset ekskl. fødevare- og energipriser, ligger uændret fra september til oktober på,7 pct. Inflationen er aftaget betydeligt over de seneste år og ligger således væsentligt under Den Europæiske Centralbanks målsætning om en inflation på tæt ved, men under pct. Figur. Ledighed, euroområdet Figur. Inflation, euroområdet af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken Inflation Kerneinflation Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Erhvervstilliden, målt ved IFO-indikatoren, steg i november til indeks,7, jf. figur.. Stigningen i det samlede indeks dækker både over en stigning i forventningerne til fremtiden og en stigning i vurderingen af den nuværende situation i forhold til oktober måned. Stigningen kommer efter måneder med fald i indekset. Figur. Erhvervstillid (IFO), Tyskland Indeks (=) Indeks (=) IFO samlet IFO forventninger IFO tilstand 7 Kilde: Reuters Ecowin.

12 Sverige Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet steg BNP med, pct. fra. til. kvartal i år, jf. figur.. Fremgangen kommer efter en stigning på, pct. i. kvartal. Sammenlignet med. kvartal sidste år er BNP steget med, pct. Stigningen over det seneste år er især trukket af stigende privatforbrug, eksport og øgede investeringer. Figur. BNP, Sverige Kilde: Reuters Ecowin. Japan Ifølge den foreløbige opgørelse var industriproduktionen omtrent uændret fra september til oktober, jf. figur.7. Det kommer efter, at industriproduktionen har haft en faldende tendens siden starten af året. Industriproduktionen ligger nu på omtrent samme niveau som i sommeren. Inflationen var i oktober,9 pct., hvilket er et fald på, pct. point fra september, jf. figur.. Inflationen steg kraftigt i starten af, hvilket hovedsageligt skyldes, at momsen blev hævet fra pct. til pct. i april. Figur.7 Industriproduktion, Japan Figur. Inflation, Japan Indeks (M=) Indeks (M=) (å/å) (å/å) Kilde: Reuters Ecowin.

13 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste fredag er det danske, amerikanske, japanske og europæiske aktiekursindeks styrket, mens det engelske er svækket. Olieprisen (målt i USD) er faldet kraftigt siden sidste fredag. Dermed fortsætter tendensen med faldende oliepriser, hvilket har været gældende siden juni. Med denne uges fald ligger prisen nu pct. under niveauet fra midten af juni. Den danske krone blev i løbet af ugen styrket over for den amerikanske dollar, den svenske krone, den norske krone, det engelske pund og den japanske yen. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Renter, pct. p.a.: Ledende renter, pct. p.a.: -md.,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point pengemarkedsren Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,7 -,9 pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (refinansieringsrenten),, pct.point Kort realkreditlån,7, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA, -,7 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan, -, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,7 -, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,9 -, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-mdr.), -, pct.point USD/JPY 7, -, pct. Langt (-årigt):,7 -, pct.point GBP/USD, -, pct. EUR/USD,, pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (/7-9 = 7,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD, S&P 7, pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 7,9 pct. EUR/DKK 7,9, pct. USD/DKK 9, -, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 7, pct. SEK/DKK, -,9 pct. Storbritannien, FTSE 7 -, pct. NOK/DKK, -, pct. GBP/DKK 99, -, pct. Oliepriser: JPY/DKK,7 -, pct. Brent (USD) 7, -7, USD Effektiv kronekurs- Brent (DKK) 9 -,9 DKK indeks (9 =,, point ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

14 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7, -point,,,,,,, USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin -, -,, -, -, -, dec apr aug dec apr aug -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point Euro Dollar nov mar jul nov mar jul nov Italien Spanien Portugal Irland Frankrig Grækenland 7 nov mar jul nov mar jul nov Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) nov mar jul nov mar jul nov USD/EUR USD/JPY,9,9,,,7 9 9,7,, 7 nov mar jul nov mar jul nov Eurostoxx Nikkei S&P OMX C Kilde: Reuters Ecowin USD/EUR USD/JPY (h. akse)