Handels ERFA Sommer 2018 John Jensen Chefanalytiker og Handelsrådgiver
Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Chefanalytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@agromarkets.dk Rådgivning Analytiker og skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? 12.00 Frokost 12.30 Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation.
Kornmarkedet
Produktion af korn
Mio tons Mio. tons Forbrug af korn Forbrug korn inkl. ris EU Kina Indien Rusland USA Egypten Iran Verden Højre akse 450,000 3000,000 400,000 2500,000 350,000 300,000 2000,000 250,000 1500,000 200,000 150,000 1000,000 100,000 500,000 50,000 0,000 0,000 År
Lager af korn
Handelen med korn stiger - Import
Handelen med korn stiger - Eksport
85,5
Korn ialt WASDE rapport maj måned Forsyning Korn samlet Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 2.466,78 2.415,19 +51,59 506,49 20,53 % 2014/2015 2.486,92 2.467,80 +19,12 527,20 21,20 % 2015/2016 2.462,69 2.443,81 +18,88 593,87 24,11 % 2016/2017 2.606,07 2.577,25 +28,82 653,78 25,09 % 2017/2018 2.563,30 2.580,12-16,82 636,95 24,85 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts 2018 2.567,01 2.583,31-16,30 637,97 24,85 % April 2018 2.562,23 2.577,05-14,82 640,52 25,00 % Maj 2018 2.578,35 2.620,85-42,50 594,46 23,06 %
Hvede
Hvede WASDE rapport maj måned Forsyning Hvede Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 714,05 703,20 +10,85 186,45 26,11 % 2014/2015 726,45 715,46 +10,99 200,97 27,66 % 2015/2016 734,05 707,68 +26,37 242,91 33,09 % 2016/2017 750,49 738,84 +11,65 255,89 34,10 % 2017/2018 758,38 743,81 + 14,57 270,46 35,66 % Seneste 3 mdr.16/17 Februar 2018 758,25 744,79 +13,46 266,10 35,09 % Marts 2018 758,79 742,50 +16,29 268,89 35,44 % April 2018 759,75 743,13 +16,62 271,22 35,67 % Maj 2018 747,76 753,89-6,13 264,33 35,35 %
Hvedeproduktion dykker globalt
Produktion af hvede i EU
Hvede fremgang/tilbagegang produktion
Hvede: Mindre forbrug til foder
Hvede lagerne dykker ligeledes
Lager status hos top eksportører
Byg
EU er verdens største byg producent
EU bruger også selv byggen
Mio. toan Mio. tons EU og Australien er de største eksportører Eksport Byg EU Australia Russian Uraine Argentina 12,000 Canada Kazakhstan Uruguay Turkey Verden 35,000 10,000 30,000 8,000 25,000 20,000 6,000 15,000 4,000 10,000 2,000 5,000 0,000 0,000 År
Køberne af byggen er Kina og Saudi Arabien
Lager af byg ligger i EU
Majs
Majs WASDE rapport maj måned Forsyning Majs Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 986,68 951,75 +34,93 173,08 17,54 % 2014/2015 996,12 977,42 +18,70 192,50 19,32 % 2015/2016 968,86 968,86 0,00 207,87 21,46 % 2016/2017 1.078,31 1.060,76 +17,55 227,53 21,10 % 2017/2018 1.036,66 1.069,34-32,68 194,85 18,80 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts 2018 1.041,74 1.074,43-32,69 199,17 19,12 % April 2018 1.036,07 1.069,19-33,12 197,78 19,09 % Maj 2018 1.056,07 1.091,77-35,70 159,15 15,07 %
USA og Kina verdens største producenter.
De er også de største forbrugere
Kina nedbringer bevidst deres lagre
Hvordan står afgrøderne? Argentina
Argentina i vækstsæson
Argentinske majs med skader
Sojamarker fra Argentina
Hvordan står afgrøderne? Brasilien
Nu er det Brasilien der er udfordret
Hvordan står afgrøderne? Rusland
Rusland - Det var vinteren
Rusland Så blev det forår
Russerne er voldsom bagud med såningen
Minus 13 mio. tons hvede
Ruslands stadig top eksportør
De kompensere selv med lavere forbrug
Russerne er udforet på eksport
Eksportpriser på korn er stigende Hvorfor stiger priserne mest i nogle dele af verden?
Hvordan står afgrøderne?
Hvordan står afgrøderne? USA
US hvede udfordret
US tørke i vinter har sat hveden i stå
Så kom der vand
US Vinterhvede står dårligt
Status produktion vinterhvede USA
Såning af vårhvede USA
Fuld fart på såning af majs
Fokus på USA s nordlige stater i majs bæltet
Snart sidste chance
Hvor såtidspunkt er så vigtigh
Soja kan man så 14 dage længere i USA
Såning af soja kan løbe længere
Hvordan står afgrøderne? EU
EU - Areal med korn
EU Korn udbytter i mio. tons
EU Hvede produktion i mio. tons
EU Byg produktion i mio. tons
EU Majs produktion i mio. tons
Import af majs til EU
Massive nedbørs mængder i England
Fransk hvede udfordret
Kornmarkedet
Majs året rundt
Gode bud for kornsælgere på høst 2018 Salg af korn DKK pr 100 kg Tr en d K / L Høst 2017 - Afregning april Jylland/Fyn Sjælland og øer Høst 2017 - Afregning juni/juli Jylland/Fyn Sjælland og øer Høst 2018 Afregning medio oktober Jylland/Fyn Sjælland og øer Hvede 105-108 100-103 112-115 107-110 116-119 111-114 Byg 107-110 102-105 113-116 108-111 106-109 102-105 Rug 99-102 94-97 100-103 95-98 96-99 92-95 Triticale 100-103 95-98 104-107 99-102 100-103 95-98 Havre 103-106 97-100 106-109 101-104 ----- ----- Maltbyg Høst 119-122 119-122 120-123 120-123 120-123 123-126 Hestebønner 123-126 118-121 124-127 118-121 127-130 122-125 For økologisk korn henvises til afsnittet s 3
Prisforhold Priser 2017 Priser 2018 Diff Hvede 109-112 116-119 + 7 DKK Byg 105-108 106-109 +/- 1 DKK
EU hvede future er ved at sikke af
US-hvede i god fremgang
Mere positiv US-majs
Forward priser majs US
Oliefrø og -skrå
Rapsfrø
Rapsfrø WASDE rapport maj måned Forsyning Rapsfrø Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 71,16 6,25 8,78 % 2014/2015 71,66 7,13 9,95 % 2015/2016 68,23 66,77 +1,46 4,95 7,25 % 2016/2017 71,12 68,99 +2,13 5,53 7,78 % 2017/2018 74,28 70,19 +4,09 6,50 8,75 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts 2018 73,95 70,18 +3,77 6,19 8,37 % April 2018 74,28 70,39 +3,89 6,19 8,33 % Maj 2018 75,43 72,12 +3,31 6,52 8,64 %
Rapsfrø 2017 høst ramt ekstremt hårdt er udløbet nu 235-238 DKK
Rapsfrø 2018 høst har noget mere moment
Hvad leder prisen på rapsfrø Det gør palmeolie
Det går palmeolie se her
Palmeolie på vej op
Produktion af palmeolie
2 lande dominere 100 % eksporten
Palme olie
Danske priser på rapsfrø Salg af rapsfrø Trend Termin for afregning K L Her og nu August November Februar Maj 2017 høst 235-238 --- --- --- --- 2018 høst --- 251-254 255-258 258-261 260-261
Sojaskrå
Sojabønner WASDE rapport maj måned Forsyning Sojabønner Mio ton Produktion Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 283,13 269,05 +14,08 66,91 23,63 % 2014/2015 317,25 291,76 +25,49 85,54 26,96 % 2015/2016 315,86 318,17-2,31 74,25 23,50 % 2016/2017 350,34 329,12 +21,22 96,39 27,51 % 2017/2018 336,70 342,29-5,59 92,16 27,37 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts 2018 340,86 343,78-2,92 94,40 27,69 % April 2018 334,81 342,03-7,22 90,80 27,12 % Maj 2018 354,54 357,72-3,18 86,70 24,45 %
Sojaskrå WASDE rapport maj måned Forsyning Sojaskrå Mio ton Produktio n Forbrug Balance Slutlager Slutlager i % af produktion Seneste 5 år 2013/2014 188,91 184,87 +4,04 10,35 5,48 % 2014/2015 200,92 196,68 +4,24 11,44 5,69 % 2015/2016 219,26 216,81 +2,45 12,67 5,78 % 2016/2017 225,87 222,02 +3,85 13,09 5,80 % 2017/2018 235,31 232,90 +2,41 11,57 4,92 % Seneste 3 mdr.16/17 Marts 2018 236,70 233,66 +3,04 11,71 4,95 % April 2018 235,12 232,19 +2,93 11,82 5,03 % Maj 2018 246,36 243,22 +3,14 11,42 4,64 %
Brasilien overhaler USA
Verdens klart største forbruger af soja er Kina
Mio. tons Mio. tons Brasilien er verdens største eksportør af sojabønner Eksport Sojabønner Brasilien USA Argentina Paraguay Canada Verden Højre akse 80,000 180,000 70,000 160,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 10,000 20,000 0,000 0,000 År
Argentina eksportere halvdelen globalt set
Såning af soja er 20 % foran
Sojamarkedet
Sojabønner året rundt
Soja under afkøling men stadig dyr
Soja er blevet dyr Råvarer DKK pr 100 kg 05.2018-05.2018 06.2018-07.2018 08.2018-10.2018 11.2018-04.2019 05.2019-10.2019 Tren d Sojaprodukter Rapsprodukter Andre produkter K / L Alm. HP NON-GMO Rapsskrå Rapskage r Solsikkeskrå afsk. Palmekag er Grønpiller 313-316 401-404 197-200 229-232 160-163 122-127 180-185 313-316 404-407 182-185 229-232 160-163 122-127 180-185 313-316 401-404 184-187 215-218 160-163 122-127 --- 316-319 401-404 188-191 218-221 160-163 --- --- 313-316 403-406 191-194 221-224 --- --- --- For økologisk soja henvises til afsnittet s 3
Prisforhold Priser 2017 Priser 2018 Diff Hvede 109-112 116-119 + 7 DKK Byg 105-108 106-109 + 1 DKK Soja 270-283 313-316 +33-43 DKK Rapsskrå 173-183 182-193 +9 DKK Solsikke Mineraler & Vitaminer Under normalisering Godt bud ud fra råvarer er plus 10-12 DKK her og nu Uden soja 3-5 DKK her og nu
Priser færdigfoder Svin høst 2018/19
Mælk
Mælkepris under pres men ikke kollaps
EU spot priser sendt til tælling
Smørprisen er kommet godt igen
Andre lande mærker også presset
Vores store udfordring os selv
Kineserne begynder at vælge EU fra
GDT går i plus
Prisindex i mellem niveau
AgroMarkets mælkepris index Aug. 2011 Feb. 2013 Jul. 2014 Nov. 2016 Feb. 2017 Okt. 2017 Mar. 2018 Maj 2018 GDT 1.054 1.047 1.055 1.046 1.040 1.050 1.049 1.065 ARLA 268,3 252,7 292,1 225,6 261,9 282,6 227,9 227,9 AM-Indeks 25,46 24,14 27,69 21,56 25,52 26,91 21,72 21,40 Historisk lavpunkt
Svinekød
Svinenotering i knæ
Ikke kun et dansk problem - EU
Vores konkurrencedygtighed er udfordret
Nedgang i slagtninger i EU
Nedgang i eksport i EU
Hvem er de største import lande på svinekød
EU eksport i balance efter blodig 2017
Oksekød
Oksekød USA
Europæisk pris index i plus
Prisen på tyrekalve er stigende
De største eksportlande
Import til EU
De største importlande
Eksport fra EU
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover?
Hårdt pres på olieprisen
Oliepris i DKK
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent?
Optakt til handelskrig?
Kineserne er super forbrugere
US Eksport hvede i mio. bushels
US Eksport soja i mio. bushels
Handelskrig
Betydning for verdenshandlen - hvem bliver ramt af toldmure? Meget fokus på USA og Kina
Hvem rammes hårdest af en handelskrig?
Selvmål Importtariffer på stål (25 %) og aluminium (10 %) Godt for amerikanske stål- og aluminiumsfabrikker Men hvad med fremstillingsindustrien? Biler mv. Her stiger omkostningerne, så konkurrenceevnen forringes Flere jobs i fremstillingsindustri end hos stål- og aluminiumsfabrikker Ergo er toldtariffer dårligt for amerikansk økonomi
Dårligt håndværk WTO kan ikke godkende tarifferne Reelt kan de ikke gavne USA, men derimod invitere andre lande til at kopiere til skade for USA I forvejen er 90 % af kinesisk aluminiums- og ståleksport til USA belagt med tariffer Indført af Bush og Obama I overensstemmelse med WTOs regler om antidumping
Hvorfor så toldmure? Valgkampsløfter skal holdes (?) Men gavner det den almindelige amerikaner, at aktiemarkedet dykker? Forbrugertillid påvirkes negativt I sidste ende færre jobs Og mindre handel på tværs af grænser
Er en mindre verdenshandel god for væksten?
Fragtrater og råvarepriser ikke meget gang i den i forvejen
Kina og USA har brug for hinanden
Finansierer Kina USA? Samlet amerikansk statsgæld jan. 2018 20.000 mia. USD Kina ejer 1.168 mia. Japan 1.070 mia. (4,8 %)
Hvorfor køber Kina amerikanske statsobligationer? 1) Ønsker kursen på Yuan følger USD Yuan forbliver svag sammenlignet med dollaren Holder prisen nede på kinesiske eksportvarer Sikrer en stabil valutakurs Og det får man ved at følge USD, som anses for at være en af de mest sikre valutaer i verden Amerikanske statspapirer er dermed reelt opkøb af USD.
Hvorfor køber Kina amerikanske statsobligationer? 2) Sikre aftagere til kinesiske varer Billig finansiering af amerikansk (over)forbrug Giver arbejdspladser i Kina Lav Yuan mindsker kinesiske forbrugeres købekraft Behov for eksport til købestærke amerikanere Fordel for amerikanske forbrugere: Billige varer og services Kapital strømmer til USA
Den største del af gælden (68 %) er til amerikanske investorer
Vil Kina sælge ud af amerikanske statsobligationer? Højere renter i USA Svækket dollarkurs, styrket Yuan Mindre købekraft hos amerikanske forbrugere
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? 12.00 Frokost 12.30 Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation.
Er opgørelse af BNP og inflation korrekt?
Vækst i BNP 2018 - på verdensplan
Hvad er BNP? BNP= Privatforbrug + Offentligt forbrug + Private investeringer + Offentlige investeringer + Eksport - Import
Tænk lige over Er vores velstand kun steget så lidt, som BNPvæksten indikerer? Hvilke ydelser kan vi købe nemmere, bedre og billigere end tidligere? Men stiger eller falder BNP? F.eks. leje af video dagligvareindkøb køb af elektronik mv.
Udvikling i Eurozonen (kvartalsvækst) 1. kvartal 2005 4. kvartal 2017
Eurozonen (kvartalsvækst) 4. kvartal 2017
Tænk lige over Er vores velstand kun steget så lidt, som BNPvæksten indikerer? Hvilke ydelser kan vi købe nemmere, bedre og billigere end tidligere? Men stiger eller falder BNP? F.eks. leje af video dagligvareindkøb køb af elektronik mv.
Vi er i den digitale superliga men pas på
Produktivitetsfremgang dæmper inflation
Forskel på inflationsniveau indenfor Eurozonen
Komponenter i inflationsopgørelse
Jamen, priserne stiger da Inflation (Consumer Price Index, CPI) fraregner forbedringer F.eks. ny bilmodel til en højere pris Noget skyldes bedre sikkerhed, flere funktioner mv. indgår ikke i CPI Resten er en prisudvikling på et sammenligneligt produkt indgår som stigning eller fald i CPI Meget tydeligt på TV, mobiltelefon, computer, osv. Så selvom en ny iphone er dyrere end den gamle, kan inflationen godt falde
Gamle sammenhænge halter 15.0% 3 12.5% 4 10.0% 7.5% 5 6 7 5.0% 2.5% 8 9 0.0% 10-2.5% 01-Apr-80 01-Apr-85 01-Apr-90 01-Apr-95 01-Apr-00 01-Apr-05 01-Apr-10 01-Apr-15 11 US CPI; sa (y/y) (L) US Unemployment rate; sa (Value) (R) Kilde: AgroMarkets ud fra Nordea Analytics
Renteforventninger
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? 12.00 Frokost 12.30 Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation. - Realkreditobligationen 2 % 2050 er ved kurstop, men hvad betyder det for dig?
Det regner Fed med at gøre - har hævet i marts, klar til 2-3 mere
ECB køber op noget tid endnu ECB køber obligationer for 30 mia. pr. måned frem til og med september Har tidligere købt for op til 85 mia. pr. måned Vi forventer en yderligere aftrapning året ud frem for en afslutning i september Rentestigninger i 2019? Pt. er der ingen inflation, så næppe
Recession lader vente på sig
Recession lader vente på sig
Hvad gør lange danske renter egentlig, når USA er i recession?
Aktuelt stiger de lange danske renter (kursfald) - men nedtrend er ikke brudt
Stiger eller falder vækstpotentialet i verden?
Demografi så mange kan arbejde
Demografi så mange kan arbejde
Dagsorden Handels ERFA sommer 2018 9.45 Kaffe og morgenbrød 10.00 Velkomst og dagens program 10.05 Råvarer - Vi skærer igennem de mange tal om køb/salg af raps, soja, korn eller foder og giver dig et klart budskab med hjem. - Hvem skal levere din olie fremover? - Hvad betyder Kina og USA's handelskrig for dig som husdyrproducent? 12.00 Frokost 12.30 Finans - Verden er i handelskrig, og den har også betydning for dig. - Undgå at blive snydt af bruttonationalproduktet og inflation. - Realkreditobligationen 2 % 2050 er ved kurstop, men hvad betyder det for dig? - Vi udfordrer aktiekøb og behold strategien.
Stærkt aktiemarked men hvor længe?
Stærk aktiemarked
Stærkt aktiemarked - også i et historisk perspektiv
Frygt siver ud af markedet
Amerikanske aktier holder også fast
Tyske aktier holder fast i optrend
Danske aktier er udfordrede
Aktier er langt billigere end ved de seneste to bobler (P/E S&P500)
Køb og behold den rigtige strategi?
Køb og behold 2693 1450 85 % afkast i alt, 3,5 % p.a.
Aktiv strategi
Afkast ved aktiv strategi Antagelser handler hver gang 200 dages glidende gennemsnit krydses tab i perioder med mange handler udgør 2 % Giver en samlet værdi i dag på 5.754 Svarer til årligt afkast på 8 %
Valutamarked er vågnet
USD stiger pænt (dagschart)
GBP kravler op
JPY med afgørende brud
Chef analytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@agromarkets.dk
Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Chefanalytiker og Handelsrådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@agromarkets.dk Rådgivning Analytiker og skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning