Råvarer Fodermøde SI centret Kontakt data Cheføkonom Klaus Moltesen Ravn Spidskompetencer - Handels Rådgivning - Gårdråd - Strategi vedrørende risikoafdækning - Skribent AgroMarkets - Foredragsholder - Handels ERFA grupper - Markedsanalyser - Konjunkturanalyser - Valutastyring og afdækning - Finansieringsrådgivning Telefon 7436 5154 Mobil 2326 1440 Mail: kmr@agrocura.dk Råvaremarkederne Afgrøder, foder og svinekødspriser Ved Klaus Moltesen Ravn AgroMarkets This crises happens once upon life time Konjunkturanalyse Joseph Schumpeter har sat orden i bølgernes sammenhæng, citat konjunkturcyklusser er ikke som mandler udtagelig ting, som kan behandles for sig selv, men ligesom hjertets slag essentielle for den organisme, de tilhører 1939 50/60 års cyklus Nikolai Kondratieff 9/11 års cyklus Clement Jugler 41 mdr. cyklus Joseph Kitchin 6/7/2012 1
Tese Er der en supercyklus i råvaremarkedet? Svinenotering i DK 100 år tilbage bemærk den cykliske indikator nederst som er gået ind i fase 1 perioden hvor vi vil opleve de bedste afregningsforhold. Derfor bør de næste 15-20 år byde på bedre forhold og dermed bør nyt byggeri rent teoretisk give et godt afkast i den kommende afskrivningsperiode!! Bytteforholdet: Svin vs. hvede Fornuftigt bytteforhold mellem hvede og svin Hvor ligger næste bund på råvarer? 2
Status på korn Hvornår har vi anbefalet hvad? Toppunkter i markedet rent cyklisk Køb 24 mdr. frem sept. 2009 Køb 18 mdr. frem juli 2010 Køb 5 mdr. frem 27/3 2012 Køb 4 mdr. frem 29/12 2011 3
Salgssignal på mellemlang sigt Salgssignal på lang sigt Konklusion korn Juni Konklusion korn Korn ligger pt. Uændret og markedet reagerer på selv de mindste bevægelser i vejrudsigten Vi forventer fortsat et faldende marked de kommende måneder så længe der ikke sker yderligere tørkeskader mm. I Europa og sortehavsregionen Der bør ske en normalisering af bytteforholdet mellem svinekød og hvede omkring høst eller umiddelbart efter Kornkøber Vi er afdækket frem til høst og afventer yderligere afdækning. Hvis ikke der er afdækket bør man købe på kort sigt da markedet er unaturligt højt. Risiko for stigninger fra det nuværende leje er begrænset de kommende 1-2 måneder og derfor afventer vi yderligere køb 4
Konklusion korn Kornsælger Vi sælger alt overskydende korn nu og kan evt. begynde delsalg af kornoverskud 2012 start med byggen Husk at tænke på den cykliske model på vores månedschart! Status på Proteinmarkedet Hvad sker der mon med denne hvis svineproduktionen falder? 5
Konklusion Soja Faldende styrke Lager af bønner nedjusteret men forbrug er under pres samtidig med at forventninger til den kommende avl er høje Vi køber på dagsbasis og afventer yderligere køb Vi afventer korrektion i markedet for forlængelse af vores kontrakter Vi skal være klar til muligvis at forlænge kontrakter året ud når korrektion indfinder sig Konklusion Raps Raps er afvist ved test af glidende gennemsnit nedefra efter brud nedad. Markedet skal under vores støtteniveauer for at der kommer et reelt salgssignal Høsten 2012 kan sælges nu til omkring 338-342 kr. Høsten 2013 kan sælges nu til omkring 305-310 kr. 6
Energi Konklusion råvarer Vi forventer et normaliseret bytteforhold (svin / hvede) til høst eller lige efter høst. Korn bunder først cyklisk mellem høst 2012 og høst 2013. (evt. først i starten af 2014). Vi forventer en korrektion ned i soja, som skal udnyttes til afdækning resten af 2012. Derefter skal kontrakten evt. forlænges når sojahøsten løber af stablen i november. Raps er sat under pres af de faldende oliepriser. Vi forventer yderligere svækkelse når råolien kommer med salgssignal Januarpriser historisk set Status på Svin Vi skal tilbage til 2001 for at finde højere notering i januar måned 7
Prognose 2012 - noteringsforventning Prognose for 2012 Agrocura 1. Kvartal 11,00 kr. 1. Kvartal 10,25 kr. 2. Kvartal 12,00 kr. 2. Kvartal 10,75 kr. 3. Kvartal 12,50 kr. 3. Kvartal 11,00 kr. 4. Kvartal 11,75 kr. 4. Kvartal 10,75 kr. Gennemsnit Inkl. efterbetaling Prognose for 2012 VSP 11,81 kr. Gennemsnit Efterbetaling 10,69 kr. 0,70 kr Konklusion svin Svin ligger i optrend, cyklisk. Det tegner fornuftigt til år 2012. Det højeste afsæt i 10 år i januar måned Vi mangler det gode vejr over Europa her i forbindelse med EM og senere OL Stærk optrend på US dollar kan betyde meget det kommende år på noteringen i positiv retning! 8
Konklusion råvare/indtjening Det ligner en fantastisk periode de næste 10-15 år på afgrødepriserne generelt. Pt. peger råvaremarkedet ned dvs. typisk 9-18 måneder. Hvor hurtigt og hvor meget det skal falde er et GÆT. Svin peger dog opad i år 2012 Indtjening vil blive væsentligt forbedret, men et tilfrosset kapitalmarked, vil gøre gennemførelse af projekter ekstrem vanskeligt (ingen gratis konjunkturløft). Tak for ordet Klaus Moltesen Ravn Cheføkonom Rådgiver AgroMarkets Mobil nr. 2326 1440 kmr@agrocura.dk Se mere på www.agrocura.dk 9