Damstahl Markedsrapport - Briefing Maj 2016

1 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Damstahl Markedsrapport - Briefing Maj 2016

Indhold Rustfrit stål - et hurtigt blik 3 Europæisk branchenyt 6 Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus? (PMI) 8 Kinas eksport pr. måned 9 Relevante temaer i Damstahl-land 10 Tyskland Holland Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 2 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Markedet: To skridt frem og et tilbage Markedet sender for øjeblikket blandede signaler. Stærk fremgang i Nordamerika har allerede løftet basispriserne med 200 USD/t, mens det europæiske marked endnu ikke er stærkt nok til at følge samme eksempel. De seneste forlydender om et svagere kinesisk marked kan true den aktuelle bedring i råvarepriserne. En hurtig bedring i nikkelpriserne kan kun ske, hvis signalerne fra det kinesiske marked for rustfrit stål bliver væsentligt stærkere. Legeringstillæg: Efter at det månedlige legeringstillæg i april steg for første gang i 2016, faldt det igen for maj 2016. Outokumpu reducerede tillægget for kvalitet 304 (1.4301) til 853 EUR/t for maj 2016 (-1,8% måned-til-måned), en reduktion fra 869 EUR/t i april. For kvalitet 316 blev maj-tillægget reduceret til 1.172 EUR/t (-1,6% måned-til-måned) fra 1.191 EUR/t i april. 3 Damstahl - a 2016. member Damstahl of the NEUMO-Ehrenberg-Group - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Byggeri og anlæg: Ifølge Eurostat steg omsætningen i byggebranchen i februar 2016 med 2,3% i EU28 og 2,5% i eurozonen (i forhold til februar 2015). Bag stigningen i EU28 ligger hovedsageligt en fremgang på 2,9% inden for nybyggeri og en tilbagegang på 1,4% inden for anlægsarbejde, mens der i eurozonen var en stigning både i nybyggeri og anlægsarbejde på hhv. 2,8% og 1,3%. De største stigninger ses i: Slovakiet (+18,8%) Spanien (+13,0%) Sverige (+11,3%) Størst tilbagegang blev noteret i: Slovenien (-30,8%) Ungarn (-19,3%) Polen (-10,1%) Forbrugsgoder: Den tyske brancheforening for elektroteknisk udstyr, Zentralverband Elektrotechnik- und Elektronikindustrie e.v. (ZVEI), forventer en moderat vækst på 1% i produktionen efter regulering for prisændringer med en estimeret fremgang i omsætningen på ca. 2%. Efter en svag begyndelse på året i januar 2016 viste februar igen noget momentum. I 2015 steg produktionen efter regulering for prisændringer med 1,4% år-til-år, og den samlede omsætning steg med 4,1% år-til-år til 178,9 mia. EUR. 4 Damstahl - a 2016. member Damstahl of the NEUMO-Ehrenberg-Group - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Bilindustrien: Markedet for personbiler i EU sluttede et stærkt Q1/16 med marts som den 31. måned i træk med vækst. Antallet af nyindregistrerede personbiler nåede lige over 1,7 mio. køretøjer i marts 2016, hvilket er en stigning på 6% i forhold til marts 2015. Igen blev den største vækstrate noteret i Italien (+17,4% år-til-år) fulgt af Frankrig (+7,5% år-tilår) og Storbritannien (+5,3% år-til-år). Antallet af nyindregistrerede personbiler i andre hovedmarkeder som Spanien (-0,7% år-til-år) og Tyskland (ca. 0% år-til-år) stagnerede, hovedsageligt på grund af påsken, som i år faldt i marts (i 2015 lå påsken i april). Procesindustrien: Ifølge den tyske ingeniørbrancheforening, Verband Deutscher Maschinen- und Anlagenbau e.v. (VDMA) stagnerede produktionen i Q1/16 i den tyske industri for maskinteknik med en vækst på blot 0,2% i forhold til produktionen i Q1/15. Værdien i ordreindgangen udviser fortsat en svag tendens. Efterspørgslen på det tyske hjemmemarked stagnerede i Q1/16, mens eksportordrer steg med ca. 7% år-til-år. Størstedelen af fremgangen stammer fra store anlægsopgaver. Heller ikke i april 2016 svarede ordreindgangen til forventningerne, hvilket fik producenter til at melde om en kapacitetsudnyttelse på blot ca. 84,1%. 5 Damstahl - a 2016. member Damstahl of the NEUMO-Ehrenberg-Group - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt / PMI-status Europæisk branchenyt Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus? - PMI-status Kinas eksport pr. måned 6 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt De europæiske værker sluttede Q1/16 svagt - håber på et bedre Q2/16 Spanske Acerinox oplyser at have indgået kontrakt med den tyske udstyrsproducent SMS om levering af et 20-valset koldtvalseværk til produktionsanlægget i Campo de Gibraltar i Spanien; dette anlæg skal bruges til fremstilling af rustfri coils i bredder op til 1.320 mm. Ibrugtagning af det nye anlæg er planlagt til udgangen af 2017, og anlægget indgår i den investering, som blev annonceret tidligere i år på 140 mio. EUR i nyt koldtvalseanlæg samt gløde- og bejdselinje. Af tabellen nedenfor fremgår de senest offentliggjorte Q1/16-tal fra de fleste europæiske værker: Økonomiske nøgletal Acerinox Outokumpu Tubacex Q1/16 Q1/15 Diff. Økonomiske Q1/16 Q1/15 Diff. Økonomiske Q1/16 Q1/15 Diff. [i mio. EUR] [ % ] nøgletal [i mio. EUR] [ % ] nøgletal [i mio. EUR] [ % ] Omsætning 953 1.144-17% Omsætning 1.386 1.435-3% Omsætning 121 160-24% EBITDA 41 62-34% EBITDA 46 408-89% EBITDA 8 18-55% EBIT 1 62-99% EBIT (12) 341-104% EBIT (1) 10-106% EAT (8) 31-127% EAT (41) 308-113% EAT (1) 7-108% Aperam - Stainless & Electrical Steel* Økonomiske nøgletal Sandvik Materials Technology** Q1/16 Q1/15 Diff. Økonomiske Q1/16 Q1/15 Diff. [i mio. EUR] [ % ] nøgletal [i mio. SEK] [ % ] Omsætning 876 1.021-14% Omsætning 3.231 3.712-13% EBITDA 90 110-18% EBITDA Uoplyst Uoplyst Uoplyst EBIT 56 70-20% EBIT 100 216-54% EAT Uoplyst Uoplyst Uoplyst EAT Uoplyst Uoplyst Uoplyst *EAT ikke oplyst for Aperams rustfri segment **EBITDA og EAT ikke oplyst for Sandvik Materials Technology 7 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Indeks på 50 = Break Even Point Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus?? PMI Status april 2016 Opsvinget i marts varede ikke længe 65 60 EU USA Kina 55 50 45 40 35 30 8 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Kinas eksport pr. måned Eksporten af plader skyder i vejret til en ny martsrekord, fordi Kina har erstattet leverancer af koldtvalsede plader til Europa med leverancer af varmtvalsede plader hovedsageligt til Italien 350000 Plader Stangstål 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 9 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland Holland Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 10 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland: Efterspørgslen på det tyske marked for rustfrit stål forblev i april relativt stabil og med maj måneds mange helligdage er der heller ikke forventning om nogen større ændring i denne måned. Grossisternes lagre er fortsat på tilstrækkeligt niveau, men som følge af længere leveringstider fra værk for stangstål og en forventet stigning i legeringstillægget for juni vil en øget efterspørgsel presse grossisterne til snart igen at genopbygge lagrene. GEAs ordreindgang var i Q1/16 1.144 mio. EUR, en stigning på 1,5% fra 1.128 mio. EUR i Q1/15. Salget faldt med 6,5% fra 1.006 mio. EUR i Q1/15 til 941 mio. EUR i Q1/16. GEAs EBIT faldt til 59 mio. EUR i Q1/16, en tilbagegang på 12,6% (Q1/15: 68 mio. EUR). EAT nåede i Q1/16 i alt blot 34 mio. EUR i forhold til 41 mio. EUR i Q1/15 (-21,1%). BASF s omsætning faldt i Q1/16 med hele 29% til 14.208 mio. EUR fra 20.067 mio. EUR i Q1/15, hovedsageligt som følge af de fortsat lave oliepriser. EBITDA i Q1/16 var med 2.812 mio. EUR tæt på Q1/15-EBITDA på 2.890 mio. EUR (-3% år-til-år). EBIT faldt fra 1.995 mio. EUR i Q1/15 til 1.866 mio. EUR i Q1/16 (-6%). Det lykkedes virksomheden at øge EAT med 18% til 1.387 mio. EUR fra 1.174 mio. EUR i Q1/15. 11 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Holland: De øgede leveringstider fra europæiske værker medføreren tendens til lavere lagerbeholdninger, hvilket reducerer udbuddet for nogle produkter fra lager. Aktørerne i markedet ser endnu ikke nogen strukturel øgning af efterspørgslen, men kommende stigninger i basispriser og legeringstillæg forventes at bringe mere liv i markedet på denne side af sommeren. Olie- og gasindustrien har stadig alvorlige problemer som følge af manglende investeringer, mens fødevareindustrien og maskinindustrien er i konstant bedring. Royal Dutch Shell vil reducere deres investeringer med yderligere 3 mio. USD til 30 mio. USD for 2016 og med ca. 36% i forhold til den samlede investering for BG Group og Shell i 2014. I virksomhedens Q1/16-rapport forklarede Shell, at aktiviteterne med raffinering og integrering af gas formåede at opveje tabene fra aktiviteterne med udvinding og produktion. Som yderligere et skridt i Shells spareprogram oplyser selskabet at have gennemført salget af Dansk Fuels til Circle K Denmark A/S, et datterselskab af Couche-Tard for 300 mio. USD inkl. omsætningsaktiver. 12 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Danmark: Lagrene på det danske marked for rustfrit stål dækker lige præcist aktuelle behov, også selv om efterspørgslen fra slutbrugerne viste et blandet billede i april. Mens nogle aktører i markedet har god aktivitet og tror på positive udsigter, er andre kunder fortsat tilbageholdende på grund af manglende ordreindgang. Priserne forventes at stige som følge af de kommende stigninger i både basispriser og legeringstillæg. Pharma- og fødevareindustrien er de segmenter, som aktuelt klarer sig bedst. Novo Nordisk oplevede i Q1/16 en stigning i salget på 8% til i alt 27.212 mio. DKK (Q1/15: 25.200 mio. DKK). EBIT faldt med 11% fra 13.857 mio. DKK i Q1/15 til ca. 12.309 mio. DKK i Q1/16. EAT for Q1/16 faldt med 4% til 9.455 mio. DKK fra 9.876 mio. DKK i Q1/15. Arla Foods har solgt sit tyske produktionsanlæg i Kisslegg-Zaisenhofen til det nyetablerede firma Kissleg Käsefreunde GmbH. I februar 2016 lukkede Arla Foods anlægget som konsekvens af faldende priser og skærpet konkurrence inden for mejerisektoren, hvilket resulterede i 38 nedlagte arbejdspladser. 13 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Sverige: Med forårets indtræden på det svenske marked for rustfrit stål anedes de første tegn på bedring. De efterspurgte mængder i markedet er for opadgående, om end med udgangspunkt i et relativt lavt niveau. Med mere stabile legeringstillæg ved en støt stigende efterspørgsel er der langt om længe begyndende bedring i prissituationen. BE Groups omsætning faldt i Q1/16 med 11% til 978 mio. SEK fra 1.104 mio. SEK i Q1/15. EBIT vendte fra et plus på 10 mio. SEK i Q1/15 til et underskud på 45 mio. SEK i Q1/16. EAT i Q1/16 var et tab på 55 mio. SEK fra break-even på 0 mio. SEK i Q1/15. Tetra Paks omsætning for hele 2015 nåede 11,9 mia. EUR, hvilket er en stigning på ca. 8% fra 2014-omsætningen på 11,1 mia. EUR. Stigningen kan hovedsageligt tilskrives positiv valutakurspåvirkning, hvilket ifølge virksomheden stod for størstedelen af vækstraten. Der er ikke offentliggjort yderligere finansielle detaljer. 14 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Norge: I Norge er tilbagegangen for det rustfri stålmarked inden for offshore taget af, da mange af hovedaktørerne har vundet serviceaftaler Lagerbeholdningerne for standardprodukter indenfor rustfrit stål er fortsat tilstrækkelige. Slutbrugeraktiviteten særligt inden for fiskeri og fødevareindustrien ligger på et godt niveau, mens maskinindustrien fortsat er ramt af manglende investeringer. Statoil er nu gået ind på det tyske marked for havvindmøller efter at have købt en 50% andel i projektet om etablering af havmølleparken Arkona i Østersøen. Projektet, som udgør en samlet investering på lidt over 1,2 mia. EUR, udføres i et konsortium med E.ON og forventes at give en effekt på 385 megawatt. Ifølge selskabets seneste pressemeddelelse var Statoils Q1/16-resultater stærkt påvirket af det lave prisniveau. Statoil vil fortsat fastholde omkostningsbesparelser, særligt på driftsudgifter samt salgs-, administrations- og andre kapacitetsomkostninger. Yara International: Omsætningen for kemikalieproducenten i Oslo faldt i Q1/16 med 10% til 25.053 mio. NOK fra 27.767 mio. NOK i Q1/15. EBITDA i Q1/16 var 5.055 mio. NOK, hvilket var 5% mere end Q1/15-EBITDA på 4.794 mio. NOK. EBIT faldt fra 3.990 mio. NOK i Q1/15 til 3.403 mio. NOK i Q1/16 (-15%). EAT for Q1/16 viste stærk fremgang til 2.800 mio. NOK fra EAT i Q1/15 på 729 mio. NOK. Ifølge virksomheden blev den negative prispåvirkning opvejet af lavere energipriser og valutakurspåvirkning. 15 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Slovenien: Trods et lavere prisniveau viste det slovenske marked for rustfrit stål fremgang i april. Grossisterne var forsigtige med at genopbygge lagre, hvilket kun skete med små mængder, mens slutbrugeraktiviteten synes at være i fremdrift igen. I slutningen af april ændrede det slovenske statistikbureau det offentlige underskud til 2,9% fra 2,2% i marts ved en BNP-stigning i 2016 på ca. 2,3%. Gorenje Group omsatte i hele 2015 for i alt 1.225 mia. EUR svarende til en tilbagegang på ca. 2% i forhold til 2014-omsætningen på 1.254 mia. EUR. EBIT faldt fra 43 mio. EUR i 2014 til 34 mio. EUR i 2015 (-21% år-til-år). EAT dykkede fra et overskud på 1 mio. EUR i 2014 til et underskud på 8 mio. EUR i 2015. Den negative påvirkning på EAT som følge af EUR-nedskrivning i forhold til USD vurderes at have en værdi af næsten 4 mio. EUR. Gruppen oplyser også om fokus på sin kerneaktivitet Home, som pr. udgangen af 2020 vil stå for 92% af omsætningen (2015: 86%). 2015-salget for Slovenian Steel Group SIJ beløb sig i alt til 665 mio. EUR, hvilket er ca. 6% lavere end 2014-salget på 708 mio. EUR. EBIT faldt fra 40 mio. EUR i 2014 til 23 mio. EUR i 2015 (-43% år-til-år). EAT var ca. 10 mio. EUR i 2015 og dermed en tilbagegang på 9% fra 11 mio. EUR i 2014. 16 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Finland: Efter et livligt Q1/16 blev april meget stille for den finske rustfri stålindustri. Manglende ordreindgang førte til opbremsning i slutbrugeraktiviteten for mange segmenter. Bygge- og anlægssektoren melder om positivt nyt, da der her endelig er tegn på sæsonopsving. De finske producenter lider stadig under høje lønmodtageromkostninger og et rigidt arbejdsmarked. Landets konkurrenceevne er faldet de seneste år som følge af relativt lav erhvervsdeling mellem den finansielle sektor og eksportdestinationer. Metsos nettosalg beløb sig i Q1/16 til 601 mio. EUR, hvilket var en tilbagegang på 18% fra 733 mio. EUR i Q1/15. EBIT faldt fra 65 mio. EUR i Q1/15 til 50 mio. EUR i Q1/16 (-23% år-til-år). Samlet EAT i Q1/16 var 27 mio. EUR i forhold til 37 mio. EUR i Q1/15 (-28%). Metsos samlede forretningsbetingelser i 2016 forventes at blive noget svagere end i 2015. 17 Damstahl 2016. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group