KonjunkturNYT - uge 7. januar. januar Danmark Industriproduktionen er tilbage på samme niveau som i starten af Fald i eksporten af både varer og tjenester over de seneste tre måneder Overskuddet på betalingsbalancen nærmer sig mia. kr. i Fald i det samlede antal nyregistrerede personbiler i december Stort set uændrede boligpriser for enfamilieshuse i oktober Større efterspørgsel efter lån fra husholdninger og erhverv i. kvartal Forbrugerprisinflationen faldt i december til det laveste niveau i ½ år Færre beskæftigede i konkursramte virksomheder trods flere konkurser Fald i antallet af tvangsauktioner i december Færre varslede afskedigelser i december Lille fald i byggebeskæftigelsen i. kvartal Internationalt USA: Stigende erhvervstillid i fremstillingssektoren Euroområdet: Stigende ledighed Sverige: Fald i industriproduktionen Kina: Højere inflation Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den Europæiske Centralbank og Bank of England fastholder deres pengepolitiske renter. Stigende danske og internationale aktiekurser Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Industriproduktionen er tilbage på samme niveau som i starten af Industriproduktionen faldt fra oktober til november med ½ pct., når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Industriproduktionen er nu tilbage på samme niveau som i starten af året efter et højere niveau i sommer. Omsætningen i industrien (løbende priser, ekskl. værfter mv., sk.) faldt med, pct. i november, hvilket afspejler et fald i omsætningen på hjemmemarkedet, mens der var en fremgang i eksportomsætningen på knap ½ pct. Ordreindgangen (løbende priser ekskl. værfter mv., sk.) steg fra oktober til november med knap 6 pct. Det skyldes særligt en stigning i ordreindgangen på eksportmarkederne på pct. Ordreindgangen på hjemmemarkedet gik tilbage med 9½ pct., hvilket afspejler et fald i ordreindgangen i investeringsgodeindustrien. Der er traditionelt store udsving i ordreindgangen, men et tremåneders glidende gennemsnit (deflateret) viser omtrent uændret ordreindgang fra både hjemmemarkedet og eksportmarkederne, jf. figur.. Ordreindgangen fra både hjemmemarkedet og eksportmarkederne er omtrent på samme niveau som i starten af. Figur. Industriproduktion Figur. Ordreindgangen deflateret ( mdr. glidende gns.) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) 9 9 9 9 8 8 8 8 8 6 7 8 9 Industriens produktionsindeks mdr. glidende gens. af produktionsindeks 8 6 6 7 8 9 Eksportmarkederne Hjemmemarkedet Anm. Ordreindgangen i figur. er for industri ekskl. fremstilling af skibe og andre transportmidler. Omsætningen i de virksomheder, som indgår i ordrestatistikken, udgør ca. halvdelen af industriproduktionen. Ordreindgangen er deflateret med prisindekset for industriproduktionen. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 6
Fald i eksporten af både varer og tjenester over de seneste tre måneder Eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret, ekskl. skibe og fly mv.) faldt,9 pct. i tremåneders perioden september-november i forhold til de forudgående tre måneder. Eksporten steg i både oktober og november, men det var ikke tilstrækkeligt til at opveje et markant fald i september, jf. figur.. Set i forhold til samme periode sidste år steg eksporten i årets første måneder med, pct. Importen af varer (samme definition) steg i september-november med, pct. i forhold til de forudgående tre måneder. Eksporten af næsten alle varegrupper faldt i tremåneders perioden septembernovember. Særligt faldt eksporten af energivarer (brændsels- og smørestoffer), hvilket skal ses i lyset af produktionsafbrydelser i Nordsøen i september. Også mindre eksport af råstoffer (herunder især minkskind) og maskiner undtagen transport bidrog i større omfang til faldet i vareeksporten i september-november. Et lyspunkt var en fortsat fremgang i eksporten af kemikalier og kemiske produkter (herunder medicinalprodukter). Der var i den seneste tremåneders periode en lille fremgang i eksporten til lande uden for EU, mens eksporten til EU-lande faldt. Eksporten af tjenester (værdier, sæsonkorrigeret) faldt i september-november med, pct., mens importen af tjenester var stort set uændret i samme periode, jf. figur.. Det ret betydelige fald i tjenesteeksporten i løbende priser skal ses i sammenhæng med faldende fragtrater (i USD) og en svækket amerikansk dollar i perioden. I de første måneder af er eksporten af tjenester steget med 6, pct. i forhold til den tilsvarende periode året før. Figur. Udenrigshandlen med varer (ekskl. skibe og fly) Figur. Udenrigshandlen med tjenester Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. 8 8 6 6 8 9 8 9 Eksport Import Eksport Import Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Egen sæsonkorrektion i figur..
Overskuddet på betalingsbalancen nærmer sig mia. kr. i Den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster viser et overskud i perioden januar-november på 98 mia. kr. Det er,6 mia. kr. højere end i samme periode, jf. figur.. Det skyldes, at overskuddet fra løn- og formueindkomst er steget med,8 mia. kr., hvilket mere end opvejer, at overskuddet på varebalancen er faldet med mia. kr. Tjenestebalancen og øvrige overførsler er omtrent uændrede i forhold til. Set i et historisk perspektiv er et overskud på knap mia. kr. for januar-november højt. Det stigende overskud fra løn- og formueindkomst skal ses i sammenhæng med, at nettoformuen over for udlandet er steget betydeligt de senere år. Opgørelsen af formueindkomsten er dog behæftet med stor usikkerhed og revideres ofte betydeligt. I november udgjorde overskuddet på betalingsbalancens løbende poster 9,6 mia. kr., hvilket er, mia. kr. mere end i oktober. Overskuddet dækker over et plus på varebalancen, tjenestebalancen og løn- og formueindkomst på henholdsvis, mia. kr.,,9 mia. kr. og, mia. kr., jf. figur.6. De løbende overførsler er fortsat i underskud med, mia. kr. I Økonomisk Redegørelse, december, skønnes overskuddet på betalingsbalancens løbende poster til mia. kr. i. Figur. Saldo på betalingsbalancens løbende poster Figur.6 Betalingsbalancen og dens underkomponenter Mia. kr. 9 8 7 6 - - - 87 89 9 9 9 97 99 7 9 Mia. kr. 9 8 7 6 - - - Mia. kr. - - Mia. kr. - - 8 9 År til dato Resterende måneder Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger Varer- og tjenester Overførsler Løn- og formueindkomst Løbende poster Formueindkomsten består primært af afkastet af direkte (netto) investeringer i udlandet, som fremskrives ud fra virksomhedernes overskudsgrad i tidligere år, indtil Nationalbanken i efteråret indarbejder årsregnskaberne og dermed afkastet af de direkte investeringer i opgørelsen af formueindkomsten.
Fald i det samlede antal nyregistrerede personbiler i december let af nyregistrerede personbiler faldt i december med knap 8 pct. til.9, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.7. Udviklingen i december skyldes især et fald i antallet af nyregistrerede personbiler i husholdningerne på knap pct., men også et fald i erhvervene på knap pct. Erhvervenes nyregistreringer i december blev påvirket af ændringer i beskatningen af firmabiler, hvilket betød, at det ikke længere er særskilt fordelagtigt at registrere biler i årets sidste måned. Tallene for nyregistreringer skal tages med et vist forbehold, da de ofte bliver revideret senere. Den månedlige opgørelse af antallet af nyregistrerede personbiler har været volatil i løbet af, men for hele året set under ét har antallet af nyregistrerede personbiler været stort set uændret sammenlignet med. Udviklingen afspejler en stigning i nyregistreringerne i husholdningerne, som stort set har opvejet faldet i erhvervene, jf. figur.7. Figur.7 Udvikling i nyregistrerede personbiler (sk.). 8. 6.... 8. 6... 7 8 9 I alt Husholdninger Erhverv. 8. 6.... 8. 6... Anm.: De stiplede linjer i figur.7 angiver årsgennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Stort set uændrede boligpriser for enfamilieshuse i oktober Priserne på enfamiliehuse faldt ifølge Danmarks Statistik med, pct. fra september til oktober sidste år. Igennem har huspriserne ligget ret stabilt efter kraftige fald i andet halvår, jf. figur.8. Niveauet for huspriserne ligger i oktober,6 pct. lavere end i samme måned året før. Den første offentliggørelse bygger på ca. 7 pct. af handlerne, og opgørelsen af priserne bliver løbende revideret i de efterfølgende måneder typisk i opadgående retning, jf. figur.9. I Økonomisk Redegørelse, december skønnes priserne på enfamiliehuse at falde med, pct. i, være uændret i og stige med, pct. i. Priserne på ejerlejligheder faldt med, pct. i oktober sammenlignet med september. Generelt har priserne været stigende igennem. Prisniveauet ligger i oktober, pct. over niveauet i samme måned året før. Priserne på sommerhuse faldt i oktober,7 pct. i forhold til måneden forinden. Priserne har betydelige månedlige udsving, men set over hele har de ligget ret stabilt. Sammenlignet med samme måned ligger prisniveauet i oktober,6 pct. lavere. Figur.8 Boligpriser Indeks (6=) Indeks (6=) Figur.9 Revision af månedsvækstrater for huspriser siden statistikkens start Pct. Pct.-point 9 9 8 8 - - 7 6 7 8 9 Sommerhuse Ejerlejligheder Enfamiliehuse 7 - - Nov.Dec. Jan. Feb.Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug.Sep. Okt. Revision ift. første offentliggørelse (h. akse) Første offentliggørelse Seneste reviderede tal Anm.: Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar 6 til september dels er forholdsvis kort og dels indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede og derfor forstyrrer korrektionen af sæsonudsvingene. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. - - 6
Større efterspørgsel efter lån fra husholdninger og erhverv i. kvartal Danmarks Nationalbanks udlånsundersøgelse for. kvartal viser, at husholdningerne øger efterspørgslen efter lån, jf. figur.. Særligt er efterspørgslen efter realkreditlån og lån i større pengeinstitutter steget. Virksomhederne har ligeledes øget efterspørgslen efter lån i. kvartal. Set over de seneste år er den øgede låneefterspørgsel fra erhverv i. kvartal forholdsvis høj. Både penge- og realkreditinstitutter har begge strammet deres kreditvilkår en smule over for private i. kvartal, jf. figur.. Udviklingen skal blandt andet ses i lyset af, at realkreditinstitutterne især har strammet priserne (bidragssatserne), mens pengeinstitutterne har strammet andre betingelser og vilkår svagt. Kreditpolitikken over for erhverv har været stort set uændret i. kvartal. Figur. Ændring i efterspørgsel Figur. Ændring i penge- og realkreditinstitutternes kreditvilkår Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal 6 6 - - - - - - - - - - -6-6 - 9 - Erhverv Husholdninger Erhverv Husholdninger Anm.: Udlånsundersøgelsen baseres på svar fra de største danske penge- og realkreditinstitutter på spørgsmål om ændringer i deres kreditvilkår. Spørgsmålene har fem svarmuligheder, som hver har en værdi: - (strammet/faldet en del), - (strammet/faldet lidt), (uændret), + (lempet/steget lidt), + (lempet/ steget en del). Svarene vægtes sammen til et nettotal efter institutternes andel af det samlede udlån. Et negativt (positivt) tal viser, at kreditvilkårene er strammet (lempet), så det er blevet sværere (lettere) at opnå lån. Figur. viser efterspørgsel fra eksisterende kunder. Kilde: Danmarks Nationalbank. 7
Forbrugerprisinflationen faldt i december til det laveste niveau i ½ år Forbrugerprisinflationen var pct. i december, hvilket er det laveste niveau siden juni, jf. figur.. Inflationen er aftaget med, pct.-point i forhold til måneden før, og forbrugerprisindekset faldt, pct. fra november til december, jf. figur.. Den lavere inflation i december skyldes blandt andet prisudviklingen på brændstof samt fødevarer og ikke-alkoholiske drikkevarer. Det er primært prisstigninger på husleje, fødevarer samt alkoholiske drikkevarer og tobak herunder afgifter der holder inflationen oppe. Nettoprisinflationen, som svarer til forbrugerprisinflationen fratrukket afgifter, aftog med, pct.-point til,6 pct. i december. Den faktiske forbrugerprisinflation i december er lavere end det niveau, som var lagt til grund i Økonomisk Redegørelse, december. For som helhed var skønnet en forbrugerprisinflation på, pct., mens den faktiske inflation var, pct. Figur. Forbrugerprisinflation Figur. Forbrugerprisindeks Pct. Pct. Indeks (Dec.=) Indeks (Dec.=) 6 7 8 9 D J F M A M J J A S O N D Anm.: Prikkerne angiver de faktiske observationer, som er blevet tilgængelige siden fastlæggelsen af talgrundlaget til Økonomisk Redegørelse, december. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8
Færre beskæftigede i konkursramte virksomheder trods flere konkurser let af konkurser steg i december til 8 virksomheder, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Det er en stigning på knap pct. i forhold til november. Langt hovedparten af de konkursramte virksomheder havde imidlertid ingen registreret beskæftigelse. Den samlede beskæftigelse i de konkursramte virksomheder i december var på 8 fuldtidsansatte, hvilket er et fald på godt 7 pct. i forhold til november. Omsætningen for de konkursramte virksomheder var ca., mia. kr. i december mod,6 mia. kr. i november. I. kvartal steg antallet af konkurser med knap 8 pct. sammenlignet med det foregående kvartal. Historisk set er antallet af konkurser fortsat på et højt niveau, jf. figur.. Set over hele var der.68 konkurser i alt, hvilket er et lille fald i forhold til året forinden. Figur. Erklærede konkurser og samlet beskæftigelse i de konkursramte virksomheder Figur. Erklærede konkurser, måneders glidende gennemsnit 6. 6 6..6. 8 6 7 8 9 Konkurser (sk.) 9 9 97 99 7 9 Samlet beskæftigelse, mdr. gl. gnst. (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 9
Fald i antallet af tvangsauktioner i december let af bekendtgjorte tvangsauktioner var i december 6, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.6. Det er 8, pct. lavere end måneden forinden. Set over hele var der i alt. bekendtgjorte tvangsauktioner, hvilket er en stigning på, pct. i forhold til. Der er betydelige månedlige udsving i antallet af tvangsauktioner. Et tremåneders glidende gennemsnit viser et fald i december på, pct. Set i et historisk perspektiv er antallet af tvangsauktioner lavt og markant under niveauet i begyndelsen af 99 erne, hvor antallet var over. pr. måned, jf. figur.7. Faldet i tvangsauktionerne i december er sket i alle regionerne på nær Region Nordjylland, hvor antallet af tvangsauktioner steg. Figur.6 Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur.7 Bekendtgjorte tvangsauktioner 6 6...... 6 7 8 9 mdr. gl. gns., sæsonkorrigeret Sæsonkorrigeret 8 8 9 9 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Færre varslede afskedigelser i december let af varslede afskedigelser faldt i december til knap 6 personer, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.8. Det er ca.. færre varslinger end i november. Set over de seneste to år har antallet af varslede afskedigelser ligget relativt stabilt omkring. personer om måneden. I den private sektor var der varslede afskedigelser i december (ikkesæsonkorrigeret), mens der i den offentlige sektor var 7 varslinger. Bortset fra et mindre antal i oktober er det første gang siden maj, at der er registreret varslinger inden for den offentlige sektor. I december var antallet af ledige stillinger på Jobnet ca.. (sæsonkorrigeret), hvilket er stort set uændret sammenlignet med måneden forinden. let af varslede afskedigelser og ledige stillinger er ikke en direkte indikator for udviklingen i ledigheden, men kan afspejle tendenser på arbejdsmarkedet. Figur.8 af varslede afskedigelser. personer. personer 6. 6........... 7 8 9 varslinger - faktisk varslinger - sæsonkorrigeret Kilde: Jobindsats.dk og egen sæsonkorrektion.
Lille fald i byggebeskæftigelsen i. kvartal Byggebeskæftigelsen faldt med. personer til. personer fra. til. kvartal, når der tages højde for sæsonudsving. I forhold til. kvartal er byggebeskæftigelsen faldet omkring. personer. I forhold til året før lå byggebeskæftigelsen i i gennemsnit. personer lavere. Set i et lidt længere perspektiv har byggebeskæftigelsen ligget på et omtrent uændret niveau siden starten af, jf. figur.9. Faldet i den samlede byggebeskæftigelsen fra. til. kvartal dækker over en stigning i beskæftigelsen inden for anlægsvirksomhed på 8 personer og en beskeden stigning inden for nybyggeri, mens den øvrige byggebeskæftigelse er faldet, jf. figur.. Udviklingen skal ses i lyset af en generel tilbagegang i den økonomiske aktivitet i. Byggebeskæftigelsen understøttes dog af den økonomiske politik, herunder betydelige anlægsinvesteringer. Det skal bemærkes, at byggebeskæftigelsen er baseret på en stikprøve med dertil hørende usikkerhed. Figur.9 Byggebeskæftigelsen Figur. Byggebeskæftigelsen fordelt på kategorier i. kvartal. personer. personer. personer. personer 9 9 8 8 7 6 7 6 - - 7 8 9 - Nybyggeri Anlægsvirksomhed Ikke arbejde -. kvartal Reparation og vedligeholdelse Kontorarbejde Anm.: Ikke arbejde i figur. dækker over ikke på arbejde pga. dårligt vejr, ferie, sygdom, undervisning o.l. Kilde: Danmarks Statistik
INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Erhvervstilliden i fremstillingssektoren, målt ved ISM-indikatoren, steg, indeksenheder til indeks,7 i december, jf. figur.. Udviklingen skal blandt andet ses i sammenhæng med en stigning i vurderingen af beskæftigelse, mens den fremadskuende komponent nye ordrer var uændret. Indikatoren ligger nu over indeks, som markerer grænsen mellem stigende og faldende aktivitet. Erhvervstilliden i servicesektoren steg, indeksenheder til indeks 6, i december. Indekset har været svagt stigende siden sommeren. Figur. Erhvervstillid, USA Figur. Ledighed, euroområdet Indeks Indeks Pct. af arbejdsstyrken Pct. af arbejdsstyrken 7 7 6 6 6 6 9 8 7 9 8 7 6 6 7 8 9 6 7 8 9 Fremstilling Service Kilde: Reuters Ecowin. Euroområdet Den EU-harmoniserede ledighed var,8 pct. af arbejdsstyrken i november, jf. figur.. Det er en stigning på, pct.-point i forhold til måneden forinden, og dermed rammer ledigheden endnu engang et historisk højt niveau. Blandt de største lande i euroområdet var ledigheden, pct. i Tyskland,, pct. i Frankrig,, pct. i Italien og 6,6 pct. i Spanien. Sverige Industriproduktionen (ekskl. energi) faldt med, pct. fra oktober til november, jf. figur.. Industriproduktionen har været aftagende fra starten af og lå i november, pct. lavere end i samme måned sidste år. let af nye industriordrer faldt, pct. (m/m), hvilket afspejler fald i både eksport- og indenlandske ordrer med henholdsvis 7,6 og,8 pct. Kina Inflationen var i december, pct., hvilket er, pct.-point højere end i november, jf. figur.. Den højere inflation de seneste måneder kan især tilskrives større prisstigninger på fødevarer.
Figur. Industriproduktion, Sverige Figur. Inflation, Kina Indeks (8M=) Indeks (8M=) Pct. (å/å) Pct. (å/å) 8 6 8 6 9 9 8 8 7 7 - - 6 6 7 8 9 6-6 7 8 9 - Kilde: Reuters Ecowin.
RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Den Europæiske Centralbank (ECB) annoncerede efter rentemødet den. januar, at den pengepolitiske rente fastholdes på,7 pct. Ligeledes udmeldte Bank of England samme dag, at de fastholder deres pengepolitiske rente på, pct. Både de internationale og danske aktiekursindeks er steget siden sidste fredag. Dermed fortsætter sidste uges tendens. Olieprisen opgjort i USD er steget en smule (, pct.) siden sidste fredag. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag Ændring ift. / sidste fredag / sidste fredag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,6, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (min. bid),7, pct.point Kort realkreditlån,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,8, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,9, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,8, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland, -, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,9 -, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-md.) -,6 -, pct.point USD/JPY 88,78,7 pct. Langt (-årigt),9, pct.point GBP/USD 6,86 -,9 pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (/7-89 = ),7,8 pct. Aktiekurser (kursindeks): EUR/USD,69, pct. USD, S&P 7,9 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 8,6 pct. EUR/DKK 76,, pct. USD/DKK 6, -,9 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 68, pct. SEK/DKK 86,66 -,69 pct. Storbritannien, FTSE 6,9 pct. NOK/DKK,8 -, pct. GBP/DKK 99, -,9 pct. Oliepriser: JPY/DKK 6, -,7 pct. Brent (USD),78, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),8, point Brent (DKK) 6-8,8 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank
Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct. 7 7 6 6 - - 6 7 8 9 USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin Pct. Pct.-point,,8,6,,, -, -, -,6 -,8 -, feb jun okt feb jun okt feb -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point - - feb okt jun feb Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar 9 8 7 6 9 8 feb jun okt feb jun okt feb Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur.6 Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) 9 9 8 8 7 7 6 6 feb jun okt feb jun okt feb USD/EUR USD/JPY,8 9,8 9,7 8,7 8,6,6 7 feb jun okt feb jun okt feb Eurostoxx OMX C Nikkei S&P Kilde: Reuters Ecowin USD/EUR USD/JPY (h. akse) 6